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傳聞從來都不是空穴來風。 

自從上周二《華爾街日報》報道了“Salesforce正在就購買Slack進行談判”的消息后，關於這場收購的各種猜測便沒有間斷過。 

今天交易落槌，Salesforce宣布將以277億美元的巨額價格收購Slack，這個收購價格已經超過了其最新市值250.12億美元，而一周前，Slack的市值只有170億美元。同樣，這也是Salesforce有史以來最大的一筆收購。 

需要指出的是，這並非是Salesforce首次對Slack表示收購意願，去年年中，當Slack在華爾街公開上市時，Salesforce就對Slack進行了評估，以決定是否應進行收購，不過，結果顯而易見。 

不可否認，這場突如其來的收購，讓今年本就熱鬧的SaaS領域變得更有看頭。 

他們是誰？ 

作為SaaS行業的兩家最具代表型的兩家企業，公眾對他們的名字並不陌生。 

簡單來講，Slack被認為是美國版的“釘釘”，一款協作辦公的通訊軟件。Slack 最初在 2013 年正式推出， 除了具備基礎的通訊功能外，還支持第三方擴展、聊天機器人等特性，增強了溝通和處理工作事務的效率。 

隨着越來越多的公司開始遠程辦公，如今的Slack已成為了各種辦公活動的起點，這使其成為了其他應用的重要入口。 

對於其市場地位，Slack曾對外界如此表示：“它現在在許多工人的生活中處於中心地位，它的用戶平均每天花費超過10個小時連接到該服務，並积極使用該服務超過100分鐘。” 

根據分析公司Sensor Tower的數據，今年到目前為止，Slack應用程序已安裝約1260萬次，比2019年同期增長了約50％。 

此外，Slack長期以來一直在科技公司，媒體和零售商中廣為使用，包括亞馬遜 ，IBM ，TD Ameritrade 和CNN等。現在Slack的付費用戶高達13萬家，在過去的一年中增長了30％。 

這次收購案中的買方——Salesforce，同樣是一家大型軟件公司，它的核心重點是支持企業與客戶關係，其在CRM（客戶關係管理）市場中具有很強的地位，並有志成為更大的平台提供商。 

作為CRM領域的王者，Salesforce一直是全球SaaS企業的模範樣本，其於2004年上市，當前市值為2196.28億美元。 

與很多處於早期的增長型SaaS企業不同，Salesforce已經進入相對成熟的階段。一方面，根據IDC測算，2019年Salesforce在CRM領域的市場份額為18.4%，第二名SAP為5.3%。另一方面，據財報显示，最近幾個季度Salesforce的營收均保持30%左右的增速，費用率上保持了一個相對穩定和合理的水平。 

具體來看，公司主要的訂閱業務大致分為銷售雲、服務雲、平台業務和營銷和商業雲，其中銷售雲和服務雲作為CRM的核心功能，增長穩定。 

而在今年，Salesforce也接連迎來了自己的新高光時刻：

7月10日，Salesforce市值首次超過了軟件巨頭甲骨文；不久后，Salesforce又被納入了美股三大指數之一的“道瓊斯指數”。 

值得一提的是，近年來Salesforce一直在瘋狂收購。 

在2018年，它以65億美元的價格收購了MuleSoft，以幫助連接雲應用程序，這是該公司當時最大的一筆交易。次年，它在Tableau上花費了兩倍多的資金，以153億美元收購了數據可視化公司。 

在今年，Salesforce也進行了一些較小的收購，2月份以13億美元收購了Vlocity，3月初以未公開的金額收購了營銷網絡CMO Club 。 

關於這次收購，外界認為這標志著Salesforce將更积極地涉足辦公通信領域。 

水到渠成的“聯姻”？ 

當然，在這次交易背後，Salesforce進軍協同辦公只是一個淺顯的驅動因素，更多的還是出於行業競爭的壓力，簡而言之就是有共同的”敵人“，收購案能夠幫助雙方取長補短，實現互補。 

首先，在促成這次交易的外因中，Microsoft是一個不容忽視的關鍵因素。 

不管是Salesforce還是Slack都與微軟有競爭：Salesforce與Microsoft Dynamics 365 CRM，Slack與Microsoft Teams（其聊天和協作應用程序）。 

疫情期間，面對來自Microsoft團隊的激烈競爭，Slack努力利用了遠程工作帶來的利好，Salesforce也豐富了自己的競品能力。 

不過，這絲毫沒有能夠阻擋Microsoft侵蝕市場的步伐，在最近幾個季度Microsoft將大量資源投入其競爭的Teams服務中，並看到了巨大的客戶增長，相應地，Slack也遭到了猛烈攻擊。為了節省資金，Slack的一些客戶開始轉向使用Teams，畢竟Teams附帶許多Microsoft的辦公軟件包。 

敵人的敵人就是朋友，這樣老套的戲碼在Salesforce和Slack身上再次上演，而合併后可能會使兩家公司成為微軟更強大的競爭對手。 

其次，拋開外部因素，現在這兩家公司各有難處。 

海外的疫情發展並不如國內樂觀，很多中小公司在邊緣苦苦掙扎，大部分人只能選擇遠程辦公，這也對Slack和Salesforce提出了新的挑戰。 

對於Slack而言，自去年首次公開募股以來，便一直沒有盈利，這也讓華爾街對其前途表示擔憂。雖然新冠疫情讓遠程工作需求爆發，但由於Slack部分用戶為中小企業，自身難保的他們並不能為Slack帶來可觀的收益，所以Slack仍然預計本財年會出現凈虧損。 

如今來看，能夠讓Slack擺脫困境的最佳方式莫過於迅速拿下大型企業的市場，而服務大型企業正是Salesforce擅長的地方。 

與此同時，今年Salesforce客戶的工作方式也在發生着巨大變化。因為面對面的銷售模式成為了不可能，越來越多的銷售人員需要依賴遠程辦公。 

這對於Salesforce來講，可謂是一個突然的打擊。當前，Salesforce有兩個溝通和協作工具，Chatter和Quip，但與Slack相比仍有明顯不足，所以新工具引入能夠幫助Salesforce提高用戶粘性。 

據知情人士透露，Salesforce可能希望將Slack用作一套更開放的雲軟件工具的“前端”。它可以與Salesforce自己的CRM等服務連接，同時還可以繼續將其他公司廣泛使用的應用程序整合在一起。這樣一來，Salesforce可以從控制溝通平台以及與Slack的聊天功能集成的數百種企業應用程序中受益，而Slack也可以改變盈利難的窘境。 

其實，Salesforce和Slack自2016年以來就建立了合作夥伴關係，並於去年進行了擴展，因此用戶可以在兩種雲服務之間更無縫地移動。話雖如此，但如何將Slack整合到其運營中，仍然是Salesforce面對的一個挑戰。 

這場併購對行業影響幾何？ 

在這則收購案還在傳言階段的時候，就有國外分析師表示：”這筆交易將是微軟公司的一次重大打擊。”他指出，收購將在未來十年內引發一場萬億美元雲計算機會的“兩匹馬比賽”。 

正如我們現在看到的，Microsoft具有龐大的客戶群，已經能夠轉換為Teams，Salesforce可以為Slack提供類似的好處。上文提到，Salesforce可以幫助輕鬆地將Slack擴展到更多高薪企業客戶，這對Teams的發展勢頭構成了重大挑戰。 

但兩者的差距似乎也並非短期內可以追上的，一組是數據或許能給出很好的證明：Slack上一次在2019年10月表示，它每天有超過1200萬活躍用戶。微軟在十月份表示， Teams每天增加了1.15億活躍用戶。 

此外，Slack的願景雖好，但一直缺乏合適的落地場景。早在春天，Slack首席執行官Stewart Butterfield就經常感嘆他的產品在大規模迅速應用上太難了，但它在複雜的B2B銷售等場景中特別有用。同樣，Salesforce在B2B銷售環境中為Slack提供了場景。 

對於這次交易帶來的影響，有行業觀察者指出，Slack和Salesforce之間的交易可能為2021年在雲軟件領域開展更多的合併和收購活動奠定基礎。 

比如：Salesforce也正在與Adobe競爭，後者即將收購的Workfront與潛在的Slack交易有相似之處。

也有分析師稱，Salesforce可能收購Slack可能會迫使Google Cloud進行大量收購以保持增長。 

不可否認，今年的一大主題就是不同渠道的加速融合。 

銷售和服務之間的重疊比以往任何時候都多。客戶希望能夠以全渠道的模式與供應商進行交互。雖說彌合員工與客戶溝通之間的鴻溝已經是個“過時”的話題，但客戶服務與內部溝通的交集仍然是充滿機遇的空白空間。 

具體到這項交易究竟會如何影響國內的SaaS市場，目前還是個未知。一方面國內的協同溝通軟件本就在互聯網大廠手中，並不存在盈利方面的擔憂，另一方面，國內疫情相較於海外，還處於可控範圍內，企業銷售和溝通工作很大程度上可以擺脫對軟件的依賴。 

而更為重要的是，國內的CRM等SaaS市場的公司還多處於高速發展階段，並未走入成熟期，現在談併購還為時尚早。

【本文作者張雪，由合作夥伴虎嗅網授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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埃隆·馬斯克的火星移民夢又前進了一小步。日前他在推特上透露，Starship SN8原型機最早可能會在美國時間12月2日開始飛行。此前，11月25日，SpaceX升空了第16批星鏈衛星，並且成功回收了一枚7手運載火箭“獵鷹9號”。

在馬斯克之前，有能力在私人航天領域進行探索的只有實力超強的大國，近二十年來，這個技術、資金甚至運氣都密集的行業迎來了一些民間player。馬斯克的SpaceX之外，最引人矚目、實力最強的要數亞馬遜公司老闆貝索斯開創的商業太空公司Blue Origin（藍色起源）。

恰巧的是，貝索斯和馬斯克分別是2020年新晉世界首富和第二富豪。據國外媒體11月24日報道，得益於特斯拉股價不斷上漲，馬斯克的身家在今年也大幅增加，在彭博億萬富豪指數榜上，馬斯克目前已超過了蓋茨，升至第2位，身價1280億美元，榜首的依舊是亞馬遜創始人貝佐斯，他目前的身家為1820億美元。

同行是冤家。貝索斯和馬斯克2004年還能一起共進晚餐，然而在一起挖牆腳事件后，兩人再也不一起聊登陸火星的共同夢想了。

據《硅谷鋼鐵俠——埃隆馬斯克自傳》中描述，兩人紛爭的序幕源自一次藍色起源從SpaceX挖角事件。貝索斯明目張膽地從SpaceX挖走了世界頂尖攪拌摩擦焊接專家雷· 米耶科塔（Ray Miryekta）。“傑夫聘用了雷，而且竟敢用他在SpaceX的工作成果申請專利，”馬斯克說道，“藍色起源強攻這些專業領域人才，開出如雙倍工資這樣的條件。我認為這是多此一舉，並且顯得魯莽無知。”

在SpaceX內部，藍色起源被戲稱為B.O.（body odour，意為狐臭），公司甚至設置了郵件過濾器，濾掉所有帶有“blue”和 “origin”的郵件，以杜絕其挖人牆角的行徑。

“我認為貝索斯妄想成為國王，”馬斯克說道，“他有不懈的工作熱情和稱霸电子商務領域的雄心。但說實話，他真不是個有趣的傢伙。”

有來有往，2019年在一次私人演講中，貝索斯則調侃了馬斯克殖民火星的想法不切實際。他當時說，如果“我的朋友（馬斯克）”想去火星，先應該去喜馬拉雅山頂住一年試試。因為和火星比起來，喜馬拉雅山頂的條件可能像“天堂的花園”那樣美好。

從事私人航空事業像是貝索斯的一項業餘愛好，馬斯克則不同，幾乎手中的一切業務都是圍繞移民火星而服務。成立space X是為了發射火箭和宇宙飛船，太陽能公司是解決火星的能源獲取問題，造電動車是因為火星沒有空氣用不了燃油車，做成了市值第一的車企只是“順便”。

論及馬斯克與貝索斯在太空領域取得的成果，space X動作最頻繁也最大，多次完成了重型火箭回收，11月15日還用龍飛船將4名宇航員送上了空間站。藍色起源目前呈追趕之勢，雖然最早於2015年11月實現首次火箭回收，但整體發射難度和發射次數還落後SpaceX一大截。不過藍色起源也有一些值得肯定之處，比如同樣取得了NASA的一些發射訂單，還與SpaceX一同加入了美國宇航局最新的重返月球計劃。據外媒7月報道，藍色起源還計劃在2023年實現登月。

兩家私人航空公司都發軔於2000年左右，space x成立於2002年，藍色起源的前身2000年就已經成立。兩家都希望通過降低火箭發射的成本，讓更多人有機會飛向太空。在各自發展的過程中，兩人在火箭回收、全球衛星通信服務、載人航天等業務板塊方面，多次發生摩擦。

每當獲得重大里程碑式的成就，馬斯克和貝索斯就會在社交網站上隔空互懟，一次次唇舌之戰也是兩家企業白熱化競爭的縮影。兩個爭強好勝的傢伙對於打口水仗樂此不疲，對他們來說，對手的存在，在某種程度上也在激勵他們加快實現夢想。

馬斯克與貝索斯最早也最頻繁的摩擦，圍繞火箭回收。

第一次衝突源自2013年爭搶火箭發射平台，馬斯克怒斥藍色起源的招數為“造假的阻擋策略”。

2013年美國宇航局NASA完成了亞特蘭蒂斯號的最後一次發射任務，並將所有航天飛機全部退役，NASA決定將之前使用的肯尼迪航天中心39A號發射平台的使用權拍賣給私人公司。39號發射台是傳奇，是阿波羅載人登月計劃的“王座”，誰得到這個發射塔的使用權犹如被加冕了載人航天的“指定繼承人”。

SpaceX首先表示出了興趣，NASA也傾向於租給有合作關係，且有過成功發射經驗的SpaceX。貝索斯的藍色起源後來才加入競爭，甚至還拉上了與馬斯克有宿仇的ULA（聯合發射聯盟），宣揚開放租賃的模式可以帶來更多租戶。馬斯克此刻手中已有一些商業發射訂單，基於自身利益勢在必得，他的主張租給單一公司才能最大化有利於航天事業的發展。藍色起源在那時還沒有任何發射，馬斯克認為沒有火箭發射的發射台租賃都是耍流氓，憤怒的稱其為“造假的阻擋策略”，這場爭奪最終以SpaceX簽下20年排他性租約而獲勝。

2014年，SpaceX和藍色起源關於可重用火箭技術的專利又再次爆發衝突，使兩人關係進一步惡化。

早在2010年6月，藍色起源公司就已經把火箭重用技術的概念註冊為專利。其中包括了在海岸地區發射火箭，在海面無人船回收一級火箭，照顧到火箭飛行軌跡，這樣可以更加節省燃料。2014年SpaceX正在開發一項火箭回收技術時，突然發現受制於這項專利。如果按照專利的要求，SpaceX可能要為使用這項技術向藍色起源支付數千萬美元。

於是SpaceX向美國專利和商標辦公室提出了抗議，舉證日本發明家Yoshiyuki Ishijima已經在他1998年的論文中對這項技術有了完整論述。後來經過大約一年的審核，專利和商標辦公室最終裁定取消了藍色起源的這項專利。Space X再勝一籌。

2015年11月23日，藍色起源首次實現了火箭發射並垂直回收，公司將研發的New Shepard（新謝潑德火箭）成功發射到了 100千米的高空，隨後火箭體完好無損的垂直降落到了預定的地面位置。馬斯克虛情假意的祝賀了對手貝索斯，還不忘高調誇了自家的火箭，公開指出藍色起源進行的發射難度遠遠低於SpaceX。同年12月22日，SpaceX也第一次成功垂直着陸了獵鷹9的一級火箭。

同樣的垂直回收復用技術，新謝潑德火箭VS獵鷹系列火箭，難度係數簡直大相徑庭。如果說謝潑德火箭是一支鋼筆，那獵鷹9就是一柄長劍，從機身尺寸到發射質量再到發射高度，完全不是一個量級。謝潑德火箭只是來到了太空邊緣的100千米高度，甚至都沒達到低太空軌道；而獵鷹9則有能力發射到200千米高空，真正具備將荷載送入太空的能力。

從時間節點來看，藍色起源比SpaceX剛好提前了1個月實現，以至於貝索斯當時很得意，發推打趣道：歡迎SpaceX加入火箭回收club。

“一箭七飛”，火箭復用記錄上貝索斯又搶先一步。

今年10月13日，貝索斯期下的藍色起源公司又率先創造一項新紀錄：同一枚火箭/太空艙成功實現第7次發射及回收。單從復用次數來看，刷新了全球航天界的新高度。競賽咬的很緊，Space X在一個多月後的11月25日也實現了“一箭七飛”。

兩家雙雙實現“一箭七飛”，既是結合實際情況，也不能排除情緒的成分。

藍色起源目前總計發射13次，只研製了三枚謝潑德火箭，即謝潑德火箭1號、2號、3號。其中謝波德1號，在2015年4月29日成功發射回收時墜毀。新謝潑德火箭2號在2015年～2016年成功發射並回收5次，一箭五飛。新謝潑德火箭3號，從2017年～至今成功發射並回收7次，實現一箭七飛，藍色起源沒有火箭數量和發射次數的優勢，只能在其他指標上刷刷存在感。

馬斯克手中可以選用的火箭很多，有多枚復用了三次、四次的火箭，唯獨選用了一枚已經發射了6次的火箭做第7次發射，不排除有和貝索斯賭氣的成分。

另外值得一提的是由於疫情的原因，藍色起源的是這次是發射是2020年以來的第一次發射，而SpaceX今年已執行了23次任務！SpaceX不斷高效、成熟、常態化地進行火箭發射並回收，使圈內外普遍覺得，SpaceX才是真正嫻熟掌握火箭復用、回收技術的頭號太空公司，真正意義的太空先鋒。

2019年4月，亞馬遜推Kuiper全球衛星寬帶計劃，項目代號“Project Kuiper”（“柯伊伯”項目），將要發射3236枚衛星構建全球網絡，馬斯克@貝索斯，並評論：“抄襲者。”

馬斯克先於貝索斯在2015年1月就宣布了“Starlink”（“星鏈”計劃），率先提出要打造一個覆蓋全球的網絡通信系統，為全球提供上網和通信為主的數據服務。“星鏈”計劃打算髮射約12000顆軌道衛星覆蓋全球每個角落，後來這一數量又追加到42000顆。

2019年5月23日，獵鷹9號運載火箭成功將首批60顆星鏈衛星發射向太空，正式開始部署“星鏈”。截至目前，短短一年半的時間，SpaceX已經發射了16批星鏈衛星，每批發射數量都在60顆左右，截至目前共計發射了近955顆，還於近期開始了商業化公測，可以說實現了從0到1。

互聯網全球衛星通信服務，是一項門檻極高的服務項目，往往需要數十億美元和長達幾年的持續投入。從覆蓋局部到全球，從單一頻段到多頻段覆蓋，都要分階段實施。以“星鏈”計劃為例，造一個大型的人造衛星星座，全面組網完畢基本分為三步：首先，用1584顆衛星完成初步覆蓋（主要為北美地區）；第二步，用2825顆衛星完成全球組網；第三步用7518顆衛星組成更為激進的極低軌星座。

立體組網之後，能同時滿足高速度和低時延的複合需求。由於衛星數量多，還可以動態的控制數據資源流動，也解決了地面網絡覆蓋不到的偏遠區域的網絡需求。

“星鏈”計劃優點諸多，卻並非獨創首創，知名的其他互聯網星座還包括oneweb、Telesat、波音公司和銥星計劃等。其中最著名的應屬銥星計劃（Iridium），最早於1987年由美國摩托羅拉公司啟動，計劃在7個軌道面均勻分佈11顆衛星實現全球覆蓋，參考銥元素77有個电子故此得名，后經論證總數降為66顆就實現了覆蓋。銥星計劃提出的時候前景遠大，只是結局有些唏噓，最終因入不敷出導致了項目破產，後由美軍介入成為了美軍專屬的全球通信網絡。

目前“星鏈”計劃已達到800顆衛星的最低要求，前日向美國部分用戶發起了測試邀請，美國網速測試統計公司Ookla最新數據显示，SpaceX的“星鏈”衛星互聯網服務的試用速度已突破160 Mbps，超過美國95%的寬帶連接。網絡速度表現也使較多用戶感到驚喜，紛紛在網上曬貼。

貝索斯的“柯伊伯”項目今年7月份獲得美國聯邦通信委員會( 簡稱FCC)批准，對比下來還沒有進度上的優勢。暫時雖未開始發射，拿到了頻段這一戰略資源等於說箭已上弦，自家也有火箭，準備好之後隨時可以啟動。官方公布的組網步驟分為五個小階段，跟星鏈的三步走異曲同工，一隻腳剛邁出了0的起跑線，還沒落到1。

“柯伊伯”項目處於後發位置，有若干前人經驗可以參考，能更好的避坑和取巧。“柯伊伯”項目只打算覆蓋北緯56度到南緯56度的區域，目標為全球95%的人口提供衛星通信服務，不像“星鏈”計劃那樣立志覆蓋全球每個角落，也不像銥星計劃組網衛星數那麼少。所需的衛星總數相較於星鏈，大幅縮減至3236顆。最終覆蓋面和覆蓋密度雖不如星鏈，但卻有可能花不到星鏈一半的成本解決90%的需求。知名投行摩根士丹利分析師Adam Jonas也認可了該網絡的潛力，說Project Kuiper代表了高達“1000億美元的機會”。

寰宇四海，“柯伊伯”項目是目前唯一在數量級上能和 SpaceX 打對台的衛星群計劃。雖然發射進度暫時落後，但貝索斯這邊有和現有業務聯動的想象空間，不失為另一種強大的優勢。未來亞馬遜雲業務可以上衛星、個人的prime會員增值業務也可以作捆綁，新的流媒體業務Fire TV也有內容倒逼運營商業務的潛力。

星鏈計劃領跑了第一圈，但長跑還遠未結束。

今年9月21日，NASA發布了“阿爾忒彌斯”月球探索計劃的正式規劃報告。阿耳忒彌斯在古希臘神話中是太陽神阿波羅的妹妹之名，被喻為月亮女神，足見NASA對此項目期望之高。此次NASA不僅自建火箭和一系列航空器，還發包尋求外部公司的合作，這又無可避免的成為藍色起源和SpaceX競相角逐的標的。不過這次，較量從基礎的火箭技術，上升到了技術含量更高的複雜航天器板塊。

2019年5月10日，貝索斯揭曉了藍色起源的月球探索計劃，並親自在展示了月球着陸器藍月亮（Blue Moon）。馬斯克當天發推嘲弄，在Twitter上發布了一張經過修改的“藍月亮”照片，登陸器側面的名字被改成了“藍球”。

與此同時，SpaceX家的星際飛船（Starship）也在緊張的開發之中。2019年1月馬斯克就在社交媒體上曝光了Starship的模擬圖，中間也曾經歷過不小的挫折，今年2月，SpaceX星際飛船原型SN1在一次液氮壓力測試中發生爆炸，直到今年8月4日，全尺寸“星艦”原型機SN5才完成150米跳躍試飛試驗，試飛時間持續約1分鐘。

9月27日消息，據國外媒體報道，美國太空探索技術公司SpaceX、藍色起源和Dynetics的月球着陸器都通過了美國宇航局（NASA）的審查。NASA同時將月球着陸器合同授予了三個競爭對手，分別是SpaceX、藍色起源和Dynetics，合同總價值為9.67億美元。藍色起源獲得了5.67億美元，SpaceX獲得了1.35億美元資金合同。由於承包業務內容不同，不能單純以金額高低論成敗，獲得NASA認可即是勝利，這次兩家可以說打了個平手。

馬斯克與貝索斯都是成功的企業家，逐夢太空也源自二人兒時的神往。時針撥回到2004年，亞馬遜還稱不上是电子商務帝國，特斯拉在人們心目中還不是汽車而是人名；那時二人同桌共進晚餐，聊起火箭還是志同道合的極客密友，如今舊時光再難回去。

藍色起源與SpaceX走出了兩條完全不同的發展軌跡，很大程度上是因為創始人的理念為公司注入了不同的靈魂。貝索斯信奉“慢就是順，順就是快”，踐行長期主義，馬斯克則一路高調猛進。

1999年末，美國互聯網泡沫即將破裂前夕，貝索斯上了美國三大電視台之一NBC的晚間新聞節目。貝索斯堅持燒錢低價擴大市場份額的戰略是他屢受質疑，NBC著名主播布羅考（Tom Brokaw）在訪問中用挑釁的語氣問貝索斯：你知道利潤（Profit）這個詞怎麼拼么？“當然知道”，貝索斯不假思索地回答：PROPHET（先知，洞察先機）。

多年以來他始終踐行長期主義，終將亞馬遜做成了世界頂級的公司。

與貝索斯風格截然不同的馬斯克，練就了一套“吸睛大法”，是媒體寵兒，也為他的公司帶來了巨大的關注度。

之前美團王興曾評價馬斯克是一個深諳 vaporware（注：「霧件」，指未開發完善便開始宣傳的）之道的人，意指馬斯克的產品和宣傳存在錯位，總是迫不及待地把任何進展公之於眾。人們總能第一時間從直播中見證“獵鷹1號”、“獵鷹9號”、“龍飛船”的發射，哪怕有時也面臨失敗。

最有趣的是，貝索斯與馬斯克二人除了正面競爭，還有一些番外，都淘氣過“行為藝術”。

貝索斯算是為自己的長期主義造了一座紀念碑，他在德州建造了一個由未來學家西爾斯（DannyHills）設計的萬年鍾（ClockoftheLongnow），這台鐘每一百年指針動一下，每一千年布谷鳥才報時一次。

SpaceX創立之初，為了引起NASA的注意，馬斯克曾把一個七層樓高的火箭放到一輛定製的拖車上，跨過了整個美國，運到華盛頓。使原本擺熱狗攤的地方，躺着一枚七層樓高閃亮、潔白的大火箭。

埃隆·馬斯克和傑夫·貝索斯既為我們帶來了好的產品和服務，還帶來了好故事。兩人在太空領域的較量仍在繼續，有位名人曾說過，“宇宙就是一幅最大的春畫。”，且看馬斯克和貝索斯後續如何塗寫。

【本文作者李鵬飛，由合作夥伴微信公眾號：字母榜授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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5年前，與萬科一戰，寶能賺了錢，卻背上了“野蠻人”的惡名，老闆姚振華更是被罰10年禁入保險業。

轉頭進入汽車行業，攜巨資在全國各地跑馬圈地，本欲低調潛行，無奈，發改委一紙通知，又將寶能拉到了聚光燈下。

寶能在多地的汽車投資進展緩慢，汽車+地產的手法玩得爐火純青。

寶能等地產商投資汽車，到底是造車還是蓋樓？隨着發改委調查的深入，會有一個明確的答案。

1、平地起雄心

發生在2015年的“寶萬之爭”，歷時1年，驚動整個資本市場。最終，在各方介入之下，寶能和姚振華黯然離場。

誠然，寶能從萬科身上大賺了一筆，但為此背上“野蠻人”的惡名，代價不可謂不大。

在資本市場，姚振華統領的前海人壽是寶能系的急先鋒，一度在資本市場瘋狂舉牌上市公司。

前海人壽是中國保險市場的新兵，2012年才註冊成立，藉助萬能險這一融合了保險保障和投資增值功能的產品，擊中了中國保險客戶的痛點，一路高歌猛進。

2012年底，前海人壽總資產只有不到20億元，到了2015年底，這一数字已刷新為1559億元。

“寶萬之爭”塵埃落定之後，舉牌上市公司的險資，也成了主管部門重點監察的對象。前海人壽因存在編製提供虛假材料、違規運用保險資金等行為，姚振華被撤銷前海人壽董事長任職資格，並被罰禁入保險業10年。

賣菜起家，趕上了深圳大發展的好時候，姚振華快速建成了涉足地產、金融等行業的寶能帝國。

在大戰萬科之前，寶能系在資本市場亦屢有動作、斬獲頗豐，但並沒有引起外界太大的關注。因此，姚振華和整個寶能一直保持着低調神秘的色彩。

在被保監會處罰1個月後，寶能汽車集團註冊成立。彼時，中國乘用車市場已走過高速增長期，拐點即將到來。不過，在新能源的大趨勢之下，傳統汽車廠商之外，一大波新勢力闖入新能源汽車領域，小鵬、蔚來、理想等相繼成立，把整個新能源汽車市場攪得風生水起。

此時，湧入汽車領域，寶能在行業是白紙一張，只有錢。然而，姚老闆有雄心壯志——要在10年內打造成具有國際影響力的汽車集團。

2、資本開道

經萬科一役，失去了姚振華、被監管緊盯的前海人壽變得低調，儘管在資本市場仍動作頻頻，但總體安守險資的本分，盈利水平大不如前。凈利潤從2016年的40.45億元，一路下滑至2019年的5.77億元。

在整個國家經濟“脫虛向實”的大背景下，在商海征戰多年的姚振華，深知不能逆趨勢而動。他為寶能系梳理出了製造、科技、民生三大戰略，並將製造業、特別是汽車，擺在了最為重要的位置。

在寶能製造的體系中，已囊括了南玻集團、中炬高新、韶能股份等3家上市公司，無一例外，它們都是寶能用資本打下的江山。

寶能汽車，亦是從無到有，在這場全新的戰役中，姚振華再將資本的力量發揮得淋漓盡致。

首先進入寶能視線的是觀致汽車。這家在2007年由奇瑞和以色列集團合資成立的汽車公司，曾以正向研發、國際水準，開創了中國汽車品牌高品質時代。

然而，觀致汽車自成立以來，連年虧損，始終無法在巨大的中國汽車市場佔有一席之地，兩大資方都萌生退意。

寶能有錢、有需求，一眼相中了這家體系相對成熟的汽車公司。2017年，耗資65億元拿下觀致汽車51%股權，成為控股股東，后經增資，寶能系持股已達63.00%。

寶能入主觀致汽車3年，從市場層面看，並沒有根本性改觀。2018年，觀致汽車創出了6.32萬輛的可觀銷量，事實上，大多都是左右倒右手，體系內消化，其中5.2萬輛都賣給了寶能旗下的汽車租賃公司聯動雲。

直到今年9月，在寶能手上，觀致汽車才推出又一款新車型觀致7，剛剛上市，每月2000多台的銷量，也難言樂觀。

去年末至今年，寶能又拿下長安PSA100%股權，豪擲數十億元，收下了在中國市場垂死掙扎的DS。啟信寶显示，長安標緻雪鐵龍已更名為深圳市寶能汽車有限公司。

3、圈地爭議

啟信寶显示，註冊資本100億元的寶能汽車集團，旗下已成立了數十家子孫公司，涵蓋研發、生產、銷售、零部件、供應鏈等汽車產業鏈的各個領域。

買下了兩家相對成熟的汽車公司，寶能造車進程不如人意。

研發未成，產能先行。

寶能曾對外宣布，已在廣州、杭州、陝西西咸新區等地投資建設新能源汽車生產基地，總投資額過2000億元，產能規劃超過230萬台/年。

外界長期懷疑，不按行業規律行事，寶能等地產商進入汽車行業到底是為了什麼？據媒體統計，依託造車項目，寶能在各地大肆圈地，其在廣州、杭州、昆明、西咸新區四個造車基地，佔地面積423畝、3000畝、6300畝、1933畝，總面積11656畝。

這，也引起了國家主管部門的重視。

上月，國家發改委要求各地上報新能源汽車投資情況，特別點名要求詳細報告寶能、恆大自2017年以來在各地投資和擬投資建設的汽車整車及零部件項目情況。

媒體調查显示，寶能在各地的新建基地均進展緩慢。

第一財經記者近日走訪了廣州寶能，這個計劃投資300億元的產業園，於2017年底奠基，至今仍在施工。

而在寶能汽車西安基地，財聯社記者看到，寶能在當地，將“汽車”+“地產”的組合拳打得嫻熟。廠區周邊，就是寶能開發的汽車小鎮”、“汽車智慧谷”等地產項目。

【本文作者范建，由合作夥伴微信公眾號：斑馬消費授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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清冷的11月電影大盤，急需“爆款”來挽回市場的熱情。《瘋狂原始人2》或許就是那個答案。

貓眼數據显示，環球影業出品的動畫電影《瘋狂原始人2》國內首周末（11月27日-29日）票房達到1.25億，領先同期上映的《一秒鐘》與舊片《除暴》，成為該周周末票房冠軍。截至目前上映六天，國內累計票房1.52億，而貓眼對其總票房預測為2.63億。

這個成績放在正常情況下的國內進口動畫電影市場中，可以算是滑鐵盧的水準——去年感恩節上映的迪士尼動畫電影續作《冰雪奇緣2》，首周末（2019年11月22日-24日）國內票房達到3.74億，累計票房達到8.6億；2018年感恩節的《無敵破壞王2:大鬧互聯網》即便在國內失利，但首周末（2018年11月23日-25日）票房依舊達到了1.35億——但放在今年慘淡的票房市場上，《瘋狂原始人2》已經成為目前國內2020年的進口動畫票房冠軍。

在北美票房市場上，《瘋狂原始人2》的票房表現同樣已經達到“優等生”的級別。該影片11月25日在北美2211家影院上映，上映三天《瘋狂原始人2》北美票房累計971萬美元，雖然還不及2013年的《瘋狂原始人1》開畫當天一天的票房（1164萬美元），但在北美電影市場現在影院關閉、無片可放的慘淡環境下，《瘋狂原始人2》已經成為帶動北美票房市場觸底反彈的“救市者”了。

2020年就要結束，行業需要真正有票房爆發力的影片取暖驅寒。北美電影市場上已經沒有了指望，皮克斯的《心靈奇旅》兩次定檔后最終奔赴了流媒體，而眾望所歸DC超英電影《神奇女俠1984》（以下簡稱《神奇女俠2》）則是影院、流媒體雙線發行，電影市場並無票房大片。

相對而言，國內市場還有些新可能，12月賀歲檔多片扎堆，海外擁抱流媒體的《心靈奇旅》《神奇女俠2》也在國內正正經經影院上映，國產與進口市場都在發力。

只是凜冬已至，2020年的年尾能有個溫暖的結局嗎？

《瘋狂原始人2》成進口動畫票房冠軍，

2020年進口市場“無人能打”

2020年的進口動畫電影市場，毫無疑問創下了近10年來的新低。貓眼數據显示，目前進口市場上票房破億的動畫電影僅三部，且彼此之間票房差距不大，《瘋狂原始人2》作為進口動畫冠軍，累計票房尚未超過2億。

疫情衝擊下，好萊塢製片廠們有心無力。一方面受到疫情衝擊，電影生產鏈條運行速度放緩，無法及時產齣電影內容，無米下炊；另一方面，即便排除萬難實現電影院線放映，但票房市場萎靡，電影反饋不盡如人意。

目前國內已上映進口動畫僅12部，今年引進動畫數量相較於前幾年大幅下降，這一部分是因為國內院線停擺，但也一定程度反映着迪士尼、環球影業、索尼等好萊塢製片廠動畫電影產量下滑。

另一方面，特殊時期下，進口動畫電影作為分眾內容，票房轉化與內容覆蓋面的短板進一步顯現，進口動畫無法帶動大規模觀影，掀起票房熱度。如皮克斯在國內影院復工后迅速上映了新作《1/2的魔法》，國內口碑差強人意，票房僅7086萬。環球影業的《魔發精靈2》，不僅受市場影響，還由於IP認知度的影響，國內票房僅690萬。

而放寬視角，會發現這種情況不只局限於進口動畫市場，而進口電影市場的整體狀態。目前已經上映、票房百萬以上的進口電影為44部，而進口電影票房冠軍是華納兄弟的《信條》，總票房4.56億，隨後是迪士尼的《花木蘭》，票房2.78億，而這些電影累計票房尚不如一部《八佰》。

雖然行業早早就意識到好萊塢大片支撐票房市場的時代已經過去，但是疫情衝擊還是讓進口市場與國產市場的差距以極端化的方式顯現了出來。

接下來一個月，進口市場進行最後一波發力。12月初有《寶可夢：超夢的逆襲 進化》《怪物獵人》《隱形人》等一批中小體量進口電影入場，但能引起市場注意的作品並不多。市場熱度較高的是12月18日上映的《神奇女俠2》和聖誕節上映的《心靈奇旅》，這兩部電影也是好萊塢超英電影與頭部動畫電影的代表。

而這波對發力對於《神奇女俠2》與《心靈奇旅》而言都帶着一點“背水一戰”的意義。

此前外媒分析，華納兄弟選擇讓電影今年聖誕檔上映，一方面是要保持內容新鮮度，《神奇女俠2》2018年就完成拍攝，一再延期讓續作與第一部之間間隔時間過長，對續作本身有影響；另一方面，華納兄弟需要收回成本，數據显示，《神奇女俠2》預算達到1.75億美元。北美電影市場已經是院線與流媒體同步放映，且流媒體放映不再進行額外付費，那麼中國市場的票房收入就顯得至關重要。

而《心靈奇旅》預算達到1.5億美元，轉向Disney+放映，且不採取額外收費，這意味國內票房市場也是迪士尼成本的重要渠道之一。

2020年是特殊的一年，中國市場對於進口電影而言不僅僅是錦上添花，而是疫情下少數可以排兵布陣的穩定票倉，這場衝擊影響着進口片的發展路線，稀釋了它們的票房權重，似乎也讓進口市場偏向了更曲折的航道。

《緊急救援》進入賀歲檔，

年度票房能完成200億KPI嗎？

現在，電影市場還面臨着更實際的問題。

燈塔數據显示，截至寫稿時間，2020年11月票房累計僅18.82億，成績並不理想。而2020年全年票房目前累計為165.66億，這距離業界期待的年度200億票房的目標，還差35億。行業既期盼又憂慮，12月的賀歲檔年度200億的“KPI”能夠達到嗎？

或許可以參考一下去年的數據。2019年12月的月度票房達到40.78億，而這一個月國產電影市場上出現了《誤殺》《恭弘=叶 恭弘問4》《南方車站的聚會》等電影，進口市場則貢獻出了《勇敢者遊戲2》《冰雪奇緣2》等電影。

今年的賀歲檔進口市場最後發力，國產市場上也並不遜色。幾天前原本定檔明年大年初一的《緊急救援》宣布提檔至12月18日，這個消息為賀歲檔打了一劑強心針。這意味着在《日不落酒店》《拆彈專家2》《晴雅集》等中小體量電影之外，國產電影市場上出現了一個“王炸”选手。

這對12月電影市場的提振作用顯而易見。雖然賀歲檔上映電影數量較多，但是始終沒有一部能夠扛起大盤、穩定軍心的頭部大片現身，《緊急救援》的出現顯然帶着一種一錘定音的效果。目前該片貓眼想看人數達到59.3萬，在賀歲檔同期電影里一騎絕塵。

而提檔之後，《緊急救援》能爆發出多大的票房勢能，不能預測。但電影提檔，對於行業而言是一個善良的選擇，《緊急救援》放棄春節檔的票房大戰，“降維”出現在賀歲檔，勢必帶動賀歲檔回暖，觀眾市場有了更多選擇，票房市場也將迎來一波紅利，賀歲檔與春節檔之間的空白窗口也縮小了一些。

值得注意的是，國產市場陣容加強之後，與進口市場“狹路相逢”的感覺就更加明顯了。目前定檔日期中，《緊急救援》與《神奇女俠1984》同樣上映，雖然這幾年國產主旋律類型片在票房市場上有絕對的優勢，但這還是讓院線做出一個選擇，是擁抱國產大片，還是為好萊塢IP留下空間。

而聖誕檔中皮克斯IP動畫《心靈奇旅》則遇見了“攔路虎”《晴雅集》。《心靈奇旅》雖然有皮克斯的廠牌坐鎮，電影質量口碑有一定保證，但是動畫電影本身受眾相對較少，比起《晴雅集》這類粉絲IP電影，未必有競爭力。

截至發稿時間，今天票房大盤尚未突破4000萬，舊片《除暴》完成票房領跑，《瘋狂原始人2》《一秒鐘》等電影票房走勢已經逐漸疲乏，11電影市場以冷清結束。而12月4日《如果聲音不記得》《赤狐書生》《怪物獵人》等一批新片入場，賀歲檔開始發力，公眾無法苛求市場出現一個票房奇迹，但是希望步入2021年之時市場能多一絲暖意。

【本文作者何西窗，由合作夥伴微信公眾號：娛樂獨角獸授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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在各方的推動之下，丁真不僅僅是藏區少年的形象代表，還成為中國對外的一張名片。

12月的第一天，丁真的熱度仍在持續，#丁真入選2020十大旅遊事件#這一話題再度引發了關注。

在剛剛過去的11月里，這一位不到20歲的康巴漢子因一段不到10秒的微笑視頻，人生發生了逆轉，從一心想讓小馬跑第一的“放牛娃”，轉變成為了地方的旅遊大使，隨之給當地帶來的變化是，摘掉了“海拔高、高反”的帽子，貼上了全新且有吸引力的文旅符號。

故事並沒有就此結束，反而從一個網紅事件發展成為了連續劇。隨後到來的是，因丁真的一句“想去拉薩”，引發西藏與四川的“搶人大戰”，後續又發酵成為全國各地都在歡迎丁真，從地區之間的聯動升級成為全國性的文旅大聯歡，各大官方文旅以及媒體的下場，讓“丁真效應”持續釋放。

從這一場現象級的事件當中，吸引讀娛君的不僅僅是丁真開闢了一條網紅新出路，更顛覆認知的是，當下文旅在地方宣推上摒棄了過往高高在上的“官腔”，而是以即時性、聯動性、趣味性的特徵讓傳播效果最大化。從“丁真與理塘”的故事來看，這也許是地方文旅營銷方式變遷與進階的一大拐點。在此。讀娛君復盤四川文旅的出圈方式，並從這一流變中解讀新的行業信號。

熱衷成為影綜取景地

以期文旅資源得以曝光

若論綜藝帶火旅遊地，曾經的爆款節目《爸爸去哪兒》可以稱之為鼻祖。還記得第一季節目第一站在北京的靈水村，因節目的高關注度，讓拍攝地也成為旅遊景區，迎來不少慕名而來的遊客，林志穎等5位爸爸和孩子們曾住過的小屋也被人們追着参觀，這也給其他地區文旅資源的宣推提供了新思路。

如今，因丁真的走紅，而與西藏開啟“搶人大戰”的四川，在文旅方面，也與不少綜藝節目進行過合作，一直以來，成都是綜藝節目熱門的取景城市，江蘇衛視《我們戰鬥吧》、東方衛視《極限挑戰》、浙江衛視《奔跑吧》、湖南衛視《我們來了》、芒果TV《新生日記》以及剛剛收官的《心動的信號3》等節目都曾在成都錄製，讓成都以火鍋為特色的美食文化、杜甫草堂等歷史文化景點、寬窄巷子等人文坐標，都一一展現在觀眾面前。

除了省會成都之外，四川還有不少地域特色，也吸引了各大節目組的目光。早年前，《两天一夜》第一季由四川旅遊局總策劃，以“真實體驗野生，走遍四川美麗的地方”為宗旨，深入都江堰、青城山,蜀南竹海、李庄古鎮、廣元劍門關、閬中古城、海螺溝等四川主要景區，展示四川最美的風景；四川衛視《咱們穿越吧》節目組也曾與蒙頂山取景。儘管四川衛視在綜藝領域的聲量不及五大衛視，但在戶外真人秀方面，還是着力於呈現本土的特色景觀。

此外，湖南衛視也多次在四川選址錄製節目，在原創音樂公益支教節目《讓世界聽見》中，支教老師汪峰去往四川省涼山州瀘沽湖畔的達祖教學點，這裏的孩子大多數都是彝族、藏族和納西族，展現多民族特色下的音樂文化；爆款節目《親愛的客棧》第一季拍攝選址在瀘沽湖，收視率和話題量一路領跑，同時也讓瀘沽湖當地絕美的自然風光得到了最大量級的曝光。還有，浙江衛視《十二道鋒味》第二季謝霆鋒帶着“鋒味家族”在自貢挑戰了在川菜中很有特色的鹽幫菜，参觀了鹽業歷史博物館等地方特色。此外，韓國綜藝《新西遊記2》《街頭美食鬥士》等也都曾在四川進行錄製。

一般來說，慢綜藝是當下最容易引流的節目類型。除了四川瀘沽湖之外，《親愛的客棧》二、三季分別在阿爾山白狼鎮鹿園內、寧夏中衛黃河宿集拍攝，《嚮往的生活》前四季分別在北京密雲、浙江桐廬、湖南湘西以及雲南西雙版納錄製。這類節目的共性在於為當地旅遊產業有着極大的拉動作用，此前從攜程旅遊數據显示，從慢綜藝到慢旅遊，熱播的餐飲、住宿類綜藝節目，通過明星效應帶動目的地旅遊客流增幅至少是200%，所涉及的稀缺旅遊資源和個性化玩法逐漸走紅。

因獨特的地理優勢，四川也是影視劇拍攝的熱門地。《卧虎藏龍》《英雄》《畫壁》《殺生》《觀音山》《失孤》等電影在四川拍攝。其中，最讓讀娛君印象深刻的是，在2016年上映的電影《從你的全世界路過》，帶火了稻城亞丁。在影片中，有這樣的一段台詞，“我偷偷的告訴你，有一個地方叫做稻城，我要和我最心愛的人一起去哪裡，看蔚藍的天空，看白色的雪山，看金色的草地，看一場秋天的童話。我要告訴她，如果沒有住在你的心裏，都是客死他鄉！我要告訴她，相愛這件事情，就是永遠在一起。”這樣一段文藝又唯美的文字，讓不少文藝青年心生嚮往。

依託着這一系列劇綜的熱度以及明星效應，能夠給地方文旅的發展所帶來一定的增益。但不足之處在於，一方面，無論是綜藝還是影視所帶來的熱度都是暫時的，整體的影響力會隨着時間的流逝而逐漸消失，需要後續更多的內容來延續相關的熱度與話題。另一方面，對於地方文旅而言，在影劇綜內容創作上的話語權以及播出時間相對薄弱，整體合作上需要協同因素較多，主動性不夠強，也會出現播出時間與最佳旅行季節不匹配的情況，從而削弱實際的宣推效果。

短視頻下場“城會玩”

全民參与城市營銷

隨着自媒體的走紅，有不少地域性的素人成為網紅。例如，西北地區有西北小強、小胖在西北等數百萬粉絲的大號，荊楚地區有以搞笑方言為主的三江鍋，四川地區除了大家所熟悉的李子柒之外，還有以“川鄉小妹兒”為代表的三農自媒體，在推廣地方文化特色上起到的重要的作用。

在民間自媒體如火如荼之時，官方亦看到了短視頻城市營銷的前景。從2018年開始，抖音便開始大力推進城市營銷，與多個城市簽訂相關協議，作為十大幸福城市之一的四川成都亦在其中。在2018年9月，成都與抖音合作，這一合作是有一定的本土內容基礎，截至當年9月，與成都城市形象相關的抖音視頻已經超過207.9萬條，總播放量達88.8億次。

通過抖音聯合推出城市主題的視頻挑戰活動，人人參與、人人記錄、人人分享的新形式被更為廣泛地普及，鼓勵人們發布與成都相關的原創視頻。就這樣，大眾對於成都的印象，不只是趙雷歌里的《成都》，春熙路商圈的時尚街拍，路邊小店的誘人美食，遠郊憨態可掬的大熊貓等都是新的城市特色符號，多維度、全方位地展示着成都的獨特魅力，並助力成都特色的傳統文化產品走進公眾視線，在傳承過程中助力旅遊經濟發展，實現文化價值與商業價值的雙贏。但不可否認的是，這類民間自來水的傳播，所帶來內容相對碎片化，對於整體的城市文化的包裝升級還是相對欠缺，需要更為系統、規模化的打造。

正因為這樣，在與抖音的合作當中，成都還攜39家政務機構集體入駐，利用抖音短視頻系統打造成都城市形象閃光點，涉及了地方飲食、商業、城市景觀、地方文化、自然景觀、政府形象、歷史景點、市政設施和政務9類，以官方整合的視角和主流的宣傳手段將把成都的過去、現在和未來介紹給世界，組合成了立體的城市形象。

基於自身固有的資源優勢以及自來水聲量，再加上官方的有意引導，推動城市的形象符號的拓寬與升級，提高了城市形象的可辨識度，讓城市IP更為明晰，帶動當地旅游業增長、文化輸出旅遊經濟日趨興盛，為城市文旅發展帶來巨大的紅利，賦能城市經濟發展。

從抖音與各大城市的合作來看，合作模式是有規律可循、可複製的，如趙雷的《成都》之於成都，《摔碗歌》之於西安，這給後續入局的城市營銷提供了可參照的方法論。但短板仍然存在，一方面，“自來水”不自知的重複推送，容易讓用戶產生審美疲勞，後續內容的出新會存在一定的瓶頸期，另一方面，城市營銷的成功與否，除了內容本身之外，很大程度依賴平台的算法與推薦，外加短視頻平台之間是有壁的，要火出圈還是任重道遠。

網紅帶文旅，開闢新路徑

在城市營銷的進程之中，網紅帶火地方文旅，是一大新的分支，也就是說，當下正火的丁真並不是第一個吃螃蟹的人。去年底，西安大唐不倒翁的小姐姐馮佳晨走紅，也吸引不少遊客慕名而來，但整體熱度並不持久，外加另一位男演員出了負面新聞，一定程度上影響到了觀感，網絡上聲量漸小。

讀娛君認為，剛剛晉陞網紅頂流的丁真與近期因落戶上海引發爭議的楊超越以及因半年沒上學而再度受關注的小馬雲屬於同一類被命運選中的人，他們三者之間的共性在於，出自素人、因外形走紅。但最終三個人走上了完全不同的人生道路。在流量的傾斜之下，楊超越走入了五光十色的娛樂圈，而如今半年未上學、家人也不清楚其去向的小馬雲，年齡尚小、前途未卜。

再看丁真既沒有走上搞笑網紅的道路，也沒有變為直播帶貨的賺錢機器，依靠地緣優勢，與當地國企簽約，得到一份穩定的工作，並在事業上有了更為明確的長遠規劃，為家鄉文旅進行代言、推廣，相較於被消費、遺忘，丁真無疑是找到了更好的歸宿。

同樣，這對四川文旅來說，亦是好處多多。相對影視、綜藝以及短視頻等領域的合作，理塘方面簽下丁真獨家運營，擁有了更多主動權，這也是行業少有的現象。

正是這一份主動權，讓丁真在靠微笑視頻偶然走紅后，快速催生了後續的熱度，讓丁真沒有曇花一現。《丁真的理塘》和四川與西藏搶人大戰所催化的第二波、第三波熱潮，便是四川、西藏兩地文旅以及甘孜理塘方面抓准用戶心理所精準推動的，所取得成績也是可觀的。

當下，對於丁真的走紅，理塘方面是清醒且有規劃的，將丁真視作“唯一的一張牌”，格外珍惜羽毛，他們清楚地知道丁真的長處與短板所在，拒絕了一切選對相關以及純消費、一次性消費的活動，決心把他現在的流量變成可持續的，着力於保護和培養丁真保護和培養。可預見的是，從文旅宣推的角度來看，經過地方文旅專業的運營，丁真不僅僅是網紅的身份，更將成為理塘文旅產業上一大代表符號。從民族交流的角度來看，身為藏族丁真作為當地的旅遊推廣大使，有利於各民族人民的友好交流以及民族文化的傳播。

隨着丁真走紅，家鄉甘孜理塘獲得眾多網友關注，丁真眼裡的藍天、白雲、草原成為了理塘的新標籤，吸引更多人去旅遊。數據显示，“理塘”熱度從11月20日起大漲。到11月最後一周，“理塘”搜索量猛增620%，比國慶翻4倍，四川甘孜機票預定量就增長超過了5成。

讓人意外的是，丁真還火到了國外，外交部發言人華春瑩在推特上連續發布三條與丁真相關的內容，包括在四川廣電播新聞、走紅的照片以及丁真的自我介紹，官方代表的背書為丁真帶來了更多的關注。#丁真登上日本電視台#這一話題還登上了微博熱搜，報道了丁真意外走紅的經過，題目為“因為太帥而成了觀光大使、在社交網絡上人氣爆棚的19歲少年”。在各方的推動之下，丁真不僅僅是藏區少年的形象代表，還成為中國對外的一張名片。從長遠來講，也將吸引更多的國外遊客來中國、到甘孜理塘進行觀光，對於中國本土的文旅經歷亦有益處，但丁真能夠在這條道路上能夠走多久、走多遠，還待觀望。

從線上的影視、綜藝的軟植入，到短視頻的城市營銷到當下從丁真引發的網紅聯動，四川文旅隨着當下大眾喜好的變遷，順時而變，穩穩地抓住了每一個發展機遇，這也是基於四川本土有着豐富的文旅資源以及相對完善的基礎設施。從某種意義而言，四川文旅宣推方式的進階，化被動為主動，是當下文旅行業的一大樣本，也啟示着其它省市去發掘、尋找、打造、運營屬於他們的“丁真”。

【本文作者若谷，由合作夥伴微信公眾號：讀娛授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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“我現在以iPhone為首選拍攝器材，我覺得這是攝影領域的一次巨大轉型。”

十年前，戰地攝影記者桑山照彥如是說，他曾跟隨美軍進入阿富汗戰場。

他的選擇並不意外。彼時，以蘋果為代表的手機廠商正開啟一場聚焦“拍照”的進化，手機拍攝能力指數級躍進，“手機替代相機”輿論甚囂塵上。

2010年蘋果為iPhone4增加前置攝像頭，2011年諾基亞以N8將像素躍升到千萬級別，2012年OPPO推出Ulike首次搭載人像美顏技術。十年間，手機像素從百萬上升到一億，變焦從兩倍到百倍，能力也增加萊卡、AI等諸多標籤。

可以說，過去十年，“拍照”是各品牌手機發布會的重頭戲，更是手機行業過去十年發展的鮮明底色。但這場競逐並非“無本之木”，而是源自強烈的消費者需求推動。

2010年，新浪微博大火，圖片成為網友喜聞樂見的形式之一；隨後，美圖秀秀、百度魔圖等修圖軟件飛速成長；2012年4月，圖片社交應用Instagram僅十天用戶增長1000萬，倒逼以“140字純文本”立身的Twitter也開啟圖片分享功能。

3G網絡的推動，讓“圖片”不再孤立，轉而成為人與人之間交流的主流媒介。正是這樣的社會需求變遷，帶來了手機行業上一個十年的發展。

下一個十年，誰會替代“拍照”成為競爭重心？

時機：視頻社會化開閘

一如當年“圖片”替代“文字”“滲透到生活的方方面面，今天，“視頻社會化“浪潮已不可阻擋。

年初突如其來的疫情，催化“視頻社會化”集中爆發。在疫情期間，全球各地的消費者被迫隔離，只能藉由手機解決一切。視頻相較於文字、拍照而言，更實時、多維，這種逼近真實世界的形式自然成為首選。“視頻化生存”也同步成為熱詞。

2020年上半年，我國網絡直播用戶規模達到5.62億，短視頻用戶規模高達7.92億。娛樂之外，視頻業已成為消費、教育、辦公的主流形式之一，2020年上半年全國直播電商超 1000 萬場，僅兩百餘天，騰訊會議用戶數突破1億。

正因如此，人民日報《中國視頻社會化發展報告》指出，全面社會化的“新視頻時代”已經到來，並將2020年作為視頻社會化元年。

追根溯源，疫情只是加速器，技術發展釋放消費者需求，才是根本原因。

通信的最高要求一直都是如臨其境，所有媒介形式中，視頻一直都是人們夢寐以求的溝通方式，只是受限於製作及傳輸成本而不得不“妥協”。電報時代，每個人都不得不惜字如金；上一個十年的圖片溝通時代，正是一個典型“受益於技術，也受限於技術”的過渡時代。

相較於2G網絡15-20K/s速度，3G十倍的網絡提速無疑讓人驚喜，人們不再滿足於單調的文字，轉而進入更視覺化的圖片溝通階段；4G再次提速后，圖片溝通隨即開始向視頻進化。

如今，5G無疑打開了“視頻社會化”洪流的最後一道閘門。

對比來看，當下“視頻”相關的應用生態繁榮，消費者習慣培育完成，網絡進化就位，與十年前“拍照”的環境如出一轍。奔涌而出的“視頻”需求，正向著差異化、精益化演進，手機行業作為終端基礎，已到必須跟進的時刻。

手機行業下一個十年的競爭重點，呼之欲出。

變局：轉身與卡位

視頻社會化已拉響新一輪競爭警鐘，對此，頭部手機廠商的敏感度並不一致。

蘋果才跟進5G，在IPhone12系列發布會上仍以5G與A14為重頭戲；對華為、小米、榮耀來說，拍照仍是競爭主場。它們引以為豪的，仍然是超倍數變焦、上億像素、多攝像頭等亮點，目的是拍照場景拓展與清晰度提升。

但視頻能力的展示，已有增加。去年的華為P30 Pro發布會，“給月亮拍照”是絕對宣傳重點，而在前不久的Mate40發布會上，余承東在講述“防畸變”、“超廣角暗拍”、“10倍光學變焦”等拍照能力后，給“4K高清攝影“等攝影能力留下了超過五分鐘的展示時間。

另一個較為明顯的事實是，華為將Mate40上的五個攝像頭之一直接命名為“超廣角電影攝像頭”。

這種漸變式的轉向，源於“圖片時代”競爭邏輯根深蒂固的影響——“視頻“似乎只能是“拍照”的增益項，是宣傳的下一步。

對比來看，OPPO轉身極快。

早在去年9月，OPPO就在Reno2發布會上旗幟鮮明地提出“專為視頻而生”，以視頻超級防抖搶先開闢視頻賽道，同時發布了視頻變焦、視頻人像虛化、視頻降風噪、視頻智能剪輯等全家桶功能。

三個月後，“首款5G視頻手機”OPPOReno3發布，“視頻手機”概念業已成熟，即集拍、剪、看全流程的綜合體驗載體。在Reno4上，OPPO繼續增進超級防抖夜拍場景能力，更將視頻拍攝的體驗要求拓展到手持輕盈感、充電保障等多個維度。

OPPO對於視頻能力的關注，以及通過技術創新降低視頻拍攝門檻，釋放了用戶視頻拍攝需求。巨量引擎《視頻社會生產力報告》指出，萬粉創作者中OPPO用戶投稿頻次最高、創作力最強，可見終端進化對視頻社會化的逆向推動。

同一賽道，不同起勢。這一景象像極了十年前，廠商們在像素、大底、變焦上百舸爭流。然而，並不是所有人都是贏家，只有那些給我們留下鮮明記憶的廠商，才走出了那個混戰年代。

比如，“大屏大底兼具”的三星，首發美顏拍照的OPPO，強勢萊卡標籤的華為，擠掉了諾基亞、HTC等老牌手機的位置。

只有定位清晰地“卡位”，才能成為新賽道的勝者。

關鍵：聚焦與升維

根據經典定位理論，在消費品過剩的時代，廠商僅滿足需求已不夠，必須通過“聚焦”來卡位消費者心智，消費者對“第二”沒有記憶。

這正是當年“拍照”潮流之下的行業洗牌邏輯。僅是大像素、大底等普世價值已不夠，搶奪心智的關鍵在於，能否準確找到消費者“高頻使用場景”以及該場景下消費者“核心痛點”，快速對症下藥。

典型案例之一，是OPPO的“人像”逆襲。彼時OPPO初涉手機領域，與諾基亞等廠商的品牌積累天壤之別，但它以“至美一拍 OPPO拍照手機”的宣言快速抓取到了用戶的高頻場景之一，“人像”。

從創作邏輯來說，“人”是一切故事的主角，在溝通領域，“人”更是起點與終點，這決定了“人”在媒介中的首要位置。剛剛開始掌握拍照話語權的大眾群體，自然先從“人像”出發，“自拍”和“人像”成為高頻場景之一。

OPPO迅速洞察到用戶這一場景下“清晰卻不好看”的痛點，首創美顏功能，繼而在這一賽道持續進化。從2012年首部搭載極致美顏功能的Ulike U701，極致美顏4.0的R9系列，到AI智能拍照的R15，OPPO的賽道邏輯一直非常清晰，短短几年內就在行業內佔據了一席之地。

不過值得注意的是，定位理論遠不止一個標籤那麼簡單，更根源的底層邏輯是產品和技術戰略上的“聚焦”：技術戰略是否正確，執行上是否全力聚焦，直接決定了最終的產品力。

明確影像重點在於人像的OPPO，在人像美顏、虛化、防抖、夜景等影像技術上的專利申請總數超過700件，覆蓋了中國、美國、法國等25個國家和地區。

明確的戰略“卡位”，給OPPO帶來了軟硬協同、全環節打通的創新力，OPPO N1的旋轉攝像頭、Find X的升降攝像頭，都成為行業經典設計。

如今，“視頻社會化”已經開啟了手機行業下一個十年的競爭，在競爭如此膠着的時期，如何“卡位”再次考驗廠商們的智慧。

“視頻”，雖然起於“拍照”，但技術邏輯已變化，“時間”維度的加入，使靜止情況下的解法已行不通。因此，廠商技術也必須“升維”，基於消費者洞察，重理視頻時代下的痛點。

比如防抖、對焦這些視頻“清晰”的大前提都成為了新挑戰，手機行業也一致將防抖作為首個賽點。

早早出發的OPPO，在超級視頻防抖上已迭代至第三代，拓展到廣角、前置，更是拓展出夜拍場景。

解決清晰這一痛點后，OPPO的“下一步”更值得關注。最終，基於拍照時期的洞察積累，讓OPPO再次搶先覺察到“人像視頻”的進化空間。

從拍照到視頻，只是媒介形式變了，“人物”的地位並未變化。《中國視頻社會化趨勢報告》基於2020年抖音平台的視頻內容元素識別分析發現，“人物”在視頻拍攝中仍處於絕對核心。

在人像領域，清晰之後消費者對於“美”的需求，再次浮出水面，比如“千人千面”、“人美景更美”。可在手機拍照領域，從“清晰”到“千人千面”都用了十餘年，在視頻動態場景下，常量成變量，其進化難度可想而知。

高頻痛點，即是機遇。在這場征程中，OPPO再次沖在前面。近日，其發布了由感知人像和畫質增強兩大引擎組成的FDF全維人像視頻技術系統。

其中，“感知人像引擎”主抓人物主體優化，通過臉部繪模技術進行人臉三角模型重塑和光影重構，實現“千人千面”；“畫質增強引擎”通過GST色彩優化技術，可對畫面進行局部和全局的優化。

兩大引擎各司其職，又協作運行，共同實現人美、景美的拍攝效果。以此，無論單人還是多人，白天、夜間還是逆光，用戶都能實現全時段視頻創作的自由。

據業界透露，這一技術很可能出現在OPPO 12月10日即將發布的新機Reno5系列上。

目前，視頻賽道仍處於初期，頭部廠商們各有優勢，都在搶佔機會。接下來的看點，是廠商們將如何“更進一步”地旗幟化、差異化，精進視頻拍攝玩法。

結語

5G打開了“視頻社會化”的閘門。手機行業的競爭焦點，正從上一個十年的 “拍照”，轉向下一個十年的“視頻”。

《中國視頻社會化趨勢報告（2020）》指出，面向未來，“人物”將成為視頻社會化的核心要素，是視頻敘事中最主要的對象，人物拍攝將成為視頻技術和智能設備升級的新突破點。這意味着，在這場視頻能力競爭中，可能有“有得人像者得天下”的態勢。

OPPO視頻手機的路徑愈發清晰，Reno5系列也將搶先破冰人像視頻，接下來相信其它手機品牌也將火速跟進。一場以“視頻”為主場的新戰事，一觸即發。

得益於廠商間的你來我往，助推了消費者生活方式的持續變革。全面視頻化的生活，已經到來，“人像”自由也將走出靜態時代，而鮮活起來。

【本文作者一點財經，由合作夥伴一點財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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12月3日消息，同源康醫藥於近日完成2.6億元B輪融資。本輪融資由毅達資本領投，陽光融匯、三花弘道、復容投資和國創君和共同跟投，所募集資金將用於推動公司兩個一類創新葯（Best/First in class）的臨床推進、多個國際領先小分子創新葯的臨床前申報工作以及後續管線項目的開發。同源康醫藥目前已累計融資超過4億元人民幣。

同源康醫藥是一家從事抗腫瘤小分子Best-in-class/First-in-class新葯研發的生物醫藥高科技公司。該公司2018年8月研發團隊成型以來，完成了2個一類新葯IND申報並開展臨床試驗，兩個新靶點的藥物從立項推進到PCC（臨床前候選化合物）階段，並將其中一個候選化合物license-out。

公司第一個獲批臨床1.1類化葯新葯是TY-9591，全球同類獲批產品有奧希替尼和阿美替尼。另一個獲批臨床的藥物是TY-302，是抗乳腺癌藥物哌柏西利的氘代物。

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12月2日，股價連續飆漲多日的新勢力車企“三兄弟”集體啞火。截至美股當日收盤，小鵬汽車跌10.89%，蔚來汽車跌10.23%，理想汽車跌3.14%。雖然“三兄弟“11月交付量均創新高，市場卻沒有買單。

這似乎驗證了外界對新造車企業市值“泡沫”的擔憂。做空機構香櫞前不久發布報告稱，蔚來股價被嚴重高估，只值25美元，不過隨後的劇情卻沒有朝着香櫞預計的方向發展，蔚來的股價在短暫下挫后又回到了飆升的軌道，投機者一夜暴富的故事不時上演，樂觀的情緒仍在四散蔓延。

一年前，蔚來汽車距離退市僅一步之遙；但今年以來，其股價卻開始柳暗花明，累計漲幅超過1200%，市值不斷趕超福特、寶馬、法拉利等百年傳統車企，甚至一度成為國內市值最高、全球排名第四大車企。而今年剛剛趕赴美股的理想和小鵬，躥升態勢也均超出預期，更不用說6月就站上全球汽車業市值之巔的特斯拉。

亂花漸欲迷人眼。資本為“錢景”狂歡的同時，新造車企業的真實價值也如籠罩在迷霧中一般。雖然一度隔空互嗆，但特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）和小鵬汽車董事長何小鵬，在給員工“潑冷水”一事上達成了共識。

“我希望同學們都要重點關注自己的事業，不要只盯着股價的短期起落。”11月27日，何小鵬在全員郵件中提醒小鵬員工。幾天後，馬斯克也在發給員工的电子郵件中警告稱，特斯拉需要專註於成本控制與利潤，否則股票將“立刻被壓得粉碎”。

警鐘已經敲響，但已經鼓噪起來的新造車資本盛宴會告別瘋狂、回歸理性嗎？製造與成本化優勢遠不及老牌玩家的新勢力們，拿什麼保衛暫時佔領的“價值高地”？

1

估值前置，「掏空」蔚來們？

脫離基本面、非理性地飆升與回落，傳統的估值模式很難解釋新勢力車企的股價變化。換句話說，如果用傳統估值的方式去評估新勢力車企，其中可能充斥着大量泡沫。

11月，新勢力車企的交付量雖然再創新高，但蔚來、理想和小鵬三家加起來還不到1.5萬輛，遠不及大多數傳統車企單一車型的月銷量。但這些新造車企業的市值卻比大多數傳統上市車企高得多。這些年輕的玩家們僅用5、6年的時間，就已經躋身全球TOP 15車企榜單。

一般情況下，投資機構會用市盈率（股價和每股收益的比率）對傳統車企進行估值，但是對於這些新勢力車企來說，目前仍處於虧損狀態，甚至還沒有擺脫“賣一輛虧一輛“的魔咒，市盈率估值法顯然會失效。

市銷率（總市值和主營業務收入的比率）也能說明這些車企市值偏離正常基準線，這個數據主要用於創業板的企業或高科技企業。一般來說，市銷率越低的公司，其股票的投資價值越大。但如今蔚來的市銷率為35倍左右，理想汽車則為28倍，小鵬汽車達到了誇張的70倍。反觀傳統車企陣營，豐田為0.76倍，通用為0.27倍，比亞迪則為3.33倍。

這意味着，新勢力車企盈利能力遠沒有達到傳統巨頭的標準，但市值正在高速接近甚至趕超後者。而在資本市場，新勢力車企的高市值，大多是靠投資者對其未來發展潛力的樂觀情緒撐着。這也衍生出“估值前置”的說法。

經緯中國創始管理合伙人張穎前不久發文表示，低利率時代逼迫投資者追逐有限的優質標的，市場對公司價值的判斷正在非常誇張地前置。“原本一家公司可能需要6年來建立完整的商業循環，但現在整個市場的判斷更加前置了，市場可能會提早行動，在公司發展到第3年的時候，基於預期就已經達到第6年時的估值水平。”

新能源汽車已經成為既定的發展方向，電氣化疊加智能化浪潮，百年未變的傳統汽車行業正經歷前所未有的衝擊。以特斯拉的橫空出世為號角，國內新勢力車企也一擁而上，成為打破僵局、推動變革的兇猛“後浪“。

嗅到信號的國內自主車企，自然不願意錯失良機。東風推出嵐圖，北汽打造極狐ARCFOX，上汽牽手阿里落子智己汽車，長安也攜華為、寧德時代入局高端新能源戰場。

然而一個基本的事實是，當前新能源汽車整體市佔率尚不足5%。按照互聯網公司的發展邏輯，即便是微軟、阿里巴巴以及騰訊等IT巨頭，也需要基於近乎垄斷的用戶規模和增長速度來確定優勢，對於目前的新能源汽車來說，顯然不能立馬完成大規模上擴張。

一場全新的戰局已經拉開序幕，誰將昂首前行，誰又將割肉離場？

2

“降溫戰”悄然打響

從歷史的維度來看，資本的“泡沫”不斷被定義，但一個顛撲不破的道理是，泡沫積攢得越多，破滅的可能性就越大。

17世紀，鬱金香從土耳其被引入西歐，因為量少價高被上層階級視為財富與榮耀的象徵，直接促成買賣鬱金香的熱潮。有人不惜傾家蕩產就為求購一支鬱金香，因為他們相信總會有人出更高的價錢將它買走。

當所有人都沉浸在這場鬱金香狂熱中，一場崩潰悄然而至。由於賣方突然大量拋售，公眾開始陷入恐慌，導致鬱金香市場在1637年2月4日突然崩潰，一個星期內平均價格下降了90%。最終這場狂熱演變為人類歷史上最早的經濟泡沫，荷蘭經濟帝國的地位也因此轟然倒塌。

歷史總是驚人地相似。20世紀90年代末，美國掀起了一場以互聯網產業引領的投資熱潮，在此期間，納斯達克市盈率達到了200倍，當時只要名稱中有“.com”的股票都遭到投資者瘋搶。2000年，美國進入加息周期，資金大量撤出，互聯網公司也開始跌落神壇。這場世紀之交的互聯網泡沫最終曇花一現。

政策春風疊加市場利好，讓新能源汽車企業開始狂飆突進，但有了泡沫經濟的前車之鑒，為了避免產能過剩帶來的發展后遺症，相關國家部門也開始介入，一場新能源汽車“降溫戰”悄然打響。

11月下旬，一則由國家發展改委產業發展司發出的《關於開展新能源汽車整車生產及項目情況調查的通知》成為輿論焦點。《通知》指出，為了響應國務院辦公廳關於“加強事中事後監管，夯實地方主體責任，遏制盲目上馬新能源汽車整車製造項目等亂象”的要求，將開展一系列新能源汽車投資項目調查工作。

其中，《通知》點名恆大、寶能等企業，要求詳細報告2017年以來在當地投資和擬投資建設的汽車整車及零部件項目（含已核准和備案、未開工建設的項目）情況，包括土地佔用、建設內容、項目進展、完成投資等情況。受此影響，恆大汽車股價當天一度跳水10%。

11月2日，國務院辦公廳印發《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》。和去年12月3日工信部發布的《徵求意見稿》相比，《規劃》在發展願景目標、充換電、氫燃料、智能汽車、動力電池等方面有了不少變動，最顯著的變化是對2025年新能源汽車佔新車銷量比例由25%降為20%，為熱得發燙的新能源汽車市場澆下一盆涼水。

除了政策“緊箍咒”外，做空機構也開始“狙擊”新能源汽車中概股。前不久，做空機構香櫞發布報告稱，特斯拉Model Y在中國的定價對蔚來ES6車型形成壓力，考慮到市場競爭格局，蔚來股價已經脫離合理範圍。蔚來汽車股價的相對估值是特斯拉兩倍，存在明顯的高估空間，該機構認為蔚來股價只值25美元，當天蔚來股價便跌出一個“深V“，理想、小鵬受此影響出現不同程度下跌。

香櫞曾發布150多份做空報告，這次出手也引發了三家新造車美股上市公司股價的暫時崩盤。11月30日，沽空機構Hindenberg Research又針對在美上市的中概股康迪車業發布沽空報告，指出康迪車業利用未披露的關聯公司進行虛假銷售來偽造收入，騙取政府補貼。受此影響，康迪車業股價11月30日暴跌28.3%。12月1日盤前，該公司股價繼續下跌超5%。

更大的威脅來自新造車內部。時至今日，新勢力車企三巨頭均未實現盈利，若要支持龐大的市值，顯然要以不斷上漲的銷量和正向現金流做基礎。特斯拉雖然已經實現連續5個季度盈利，但盈利額和傳統巨頭相比幾乎可以忽略不計，且嚴重依賴出售碳積分。

面對特斯拉不斷暴漲的股價，馬斯克也發出擔憂。“從我們的實際獲利能力來看，過去一年的利潤率非常低。如果不能專註於成本控制與利潤，特斯拉股票會像大鎚砸舒芙蕾一樣，立刻被壓得粉碎。”

3

享受泡沫，再去泡沫

在可預見的將來，新能源汽車的股票還將是資本的寵兒，催生泡沫似乎也無法避免。沒有人知道第一個骨牌會從哪裡倒下，但在那之前，如何在有限的泡沫膨脹期實現利益最大化，成為重要的事。

聰明的玩家在適應了遊戲規則之後，會利用規則鞏固自己的城池。

12月2日，理想汽車發布公告稱擬增發4700萬份美國存托股份（ADS），若以當前股價計算，理想汽車或募資約16億美元。如果承銷商行使超額配售選擇權，這個数字將超過18億美元。加上首次公開募股和同時進行的私募籌集的14.7億美元，在幾個月的時間內，理想汽車募資額已經超過30億美元。

在成本、市場優勢不及傳統車企時，不斷擴張仍是新勢力們的必選項，因此缺錢也成為常態。登陸美股以來，理想汽車的股價不斷攀升，此時趁熱打鐵選擇增發，可以為日後研發以及市場拓展所需的現金流做好儲備。

在此之前的8月底，蔚來汽車也發布了股票增發計劃，一下進賬17億美元，成為中國新能源電動車行業最大規模的一次增發。早在2月份，特斯拉就增發了265萬股特斯拉股票，當時特斯拉的股價已經處於“瘋長”的狀態，增發之後也為特斯拉籌集了23.1億美元。

在熟悉資本運作套路的觀察人士看來，一家公司應該在有能力的時候融資，而不是在有需要的時候融資。彼時，韋德布什證券Wedbush Securities的分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）對於特斯拉選擇增發股票的行為表示肯定，認為“這是明智的戰略舉措，消除了現金緊張的擔憂”。

資本市場創新雖然會帶來泡沫，但是“在有限且可控的泡沫之下，反而能觸發更多的創新“。廣州車展期間，廣汽蔚來創始人廖兵接受未來汽車日報採訪時表示，沒有哪個行業不存在泡沫，只是說泡沫有多大，是否有合理的增長，這是最大的問題。全聯車商投資管理有限公司總裁曹鶴同樣認為，造車新勢力市值攀高，於汽車產業而言利大於弊。

“高科技股的泡沫在資本市場是常態，尤其是革命性的科技公司從來都是和泡沫相輔相成。”在德林證券CEO郎世傑看來，特斯拉正如10年前的蘋果，當時很多人認為後者已經嚴重泡沫化，但是誰也想不到，蘋果現在坐擁超2萬億美元市值。

回到汽車產業，作為公認的“工業之王”，即便面臨電氣化浪潮的洗禮，仍然擺脫不了製造和規模複製的屬性，這意味着如果過於重視資本運作而忽略工業製造的本質，隨時都可能有崩盤的風險。

對於如今被捧上天的新勢力車企來說，享受泡沫帶來的繁榮之後，怎麼去“泡沫”、回歸理性增長，才是重中之重。

【本文作者秦章勇，由合作夥伴未來汽車Daily授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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