馬斯克考慮收購一家傳統車企,戴姆勒成「最合適的選擇」

當特斯拉憑藉超5000億美元的市值,成為全球汽車企業中一騎絕塵的存在,特斯拉擴張的野心也再度顯現。

12月1日,在德國傳播機構Axel Springer組織的頒獎活動上,談及是否會收購傳統車企,特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)透露出积極的信號。

“我們絕對不會發起敵意收購,但如果有車企認為與特斯拉合併是個好主意的話,我們很樂意與其展開對話。”馬斯克在現場表示。

對於如今的特斯拉來說,收購其他車企並非難以想象。不過對於其可能會選擇的潛在對象,路透社率先做出分析稱,戴姆勒將會是最合適的選擇。

路透社認為,同屬美系競爭對手的福特與通用不符合兼并標準;正在全力開發電動汽車的大眾,雙方是“亦敵亦友”的競爭關係;寶馬的家族所有權則排除了其被收購的可能性。同時路透社還稱,戴姆勒與特斯拉十分匹配,因為特斯拉的顧客定位較為高端,容易接受豪華車型。

值得玩味的是,不過十幾年的時間,曾經被視為“特斯拉拯救者”的戴姆勒,如今卻反轉成可能被前者收購的潛在對象。

如果將時間拉回到十二年前,彼時特斯拉正深陷全球經濟危機的考驗,由於生產延誤和成本超支等問題,其資金儲備也降至谷底,甚至一度傳出破產傳聞。

為了在資本寒冬中活下去,特斯拉開始向傳統汽車公司示好。2009年初,特斯拉通過向戴姆勒公司出售10%的股權,拿到5000萬美元的“續命錢”。

之後馬斯克也曾回憶,如果不是那筆投資,特斯拉的命運或許會走向終結。與此同時,戴姆勒還與特斯拉簽訂供貨協議,特斯拉向Smart車型和梅賽德斯-奔馳B級車型供應電動動力總成,戴姆勒旗下的工程師則幫助特斯拉開發特斯拉Model S車型。

特斯拉當時稱,雙方的合作將“加速特斯拉Model S的生產,確保它是一款頂級汽車”。

然而好景不長,雙方看似千絲萬縷的密切關係也在幾年後正式告一段落。2014年,戴姆勒以7.8億美元的價格賣掉了所持的特斯拉股份,同時還終止了同特斯拉的動力總成供應協議。雖然這筆交易在當時看來,已實屬成功。但隨着特斯拉的快速發展,其市值表現也因此水漲船高。

2018年,當被問及是否後悔當年的做法,戴姆勒CEO蔡澈(Dr.Dieter Zetsche)也曾回應稱:“戴姆勒並無再次購買特斯拉股份的計劃,寧願將特斯拉作為競爭對手看待。”同時,蔡澈也表示,日後並不排除未來同特斯拉展開合作。

對於如今站在車企市值頂峰的特斯拉來說,收購傳統車企的背後,是如何繼續支撐高市值,回應資本市場對特斯拉高期望的迫切與隱憂。

馬斯克在一封內部郵件中曾表示,特斯拉之所以股價喜人,是因為投資者對其報以很高的期望,一旦這些不會發生,股票就會像“重鎚下的蛋奶酥”一樣不堪一擊。前通用汽車副董事長魯茲也曾向CNBC表示,特斯拉股價目前被“嚴重高估”。

為了不負投資者的厚望,馬斯克則立下10年後達到年產2000萬輛新能源車的“生死狀”,這無疑需要龐大的生產線作為支撐。

目前僅有4個超級工廠的特斯拉,顯然無法支撐年產數千萬輛汽車的目標。以中國為例,根據中汽協數據显示,2019年,中國以2572.1萬輛的汽車產能繼續蟬聯全球第一。與整個汽車市場相比,特斯拉2000萬輛的目標,似乎是一項不可能完成的目標。

而收購傳統車企或許能夠幫助特斯拉更快地解決產能問題,畢竟與自建工廠相比,收購而來的工廠生產周期則要更快。

【本文作者蘇鵬,由合作夥伴未來汽車Daily授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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誰在推動你買買買?

本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創,作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智,首圖來自壹圖網。

作為一種金融工具,消費信貸被廣泛認為有促消費的作用。理性消費者將其當作融資、消費、支付的工具。但同樣的,消費者也會將其用於購買並不需要或者遠超過自己實際支付能力的商品。消費信貸會超出“工具屬性”,被冠以各種負面的評語,正如當下人們對於“消費信貸”的反思一樣。

但是,消費是以消費者為中心的行為。顯然,消費信貸並沒有自動購買的功能,那麼,消費信貸到底是如何影響消費者進行買買買的?

獲得“最大滿足感”成為可能

消費信貸是典型的現代經濟學理論。在古典經濟學的理論中,收入一定(預算約束)被作為假設前提,在“生產-消費”模型下,消費者會理性的將有限的收入分配在各種消費品上,以此獲得效用的最大化。

首次將消費信貸引入消費者行為決策的是莫迪·利安尼的生命周期消費理論,此後,該理論成為學界分析消費者行為的一個基本框架。其核心思想是,消費者會根據自己的財富和一生的收入情況,平滑其生命周期內的消費以使得總效用最大化。

也就是說,在消費者的一生中,消費與收入並不總是同步的,總會有“賺的多花不完”和“賺的少不夠花”的時候。理性的消費者在收入不足時,通過消費信貸融資維持一定生活水平,確保當時消費水平不會大幅度變化,並獲得即期滿足感、幸福感。在收入充足時,償還消費貸款並且累積一定的儲蓄。通過這樣一系列的貸款和儲蓄決策,消費者能夠平滑整個生命周期的消費和收入水平。

那麼,以什麼樣的標準去衡量這種決策的科學性或合理性?

經濟學理論給出了一個指標——效用。簡單理解,就是個人獲得的滿足感或幸福感。

在一段時間內,只要用了消費貸款后獲得滿足感,超過了沒有使用消費貸款的滿足感,這筆消費信貸就是有意義的。

例如,通過消費信貸買一部電腦,而你未來的12個月可能都要節衣縮食,甚至不得不做更多的工作來償付這筆貸款,因為有了痛苦感(負效用)。但這部電腦帶來了玩遊戲的快樂感,工作效率的提升,甚至可能減少了去網吧的次數,這些通通提升了幸福感(正效用),只要幸福感大於痛苦感,那麼無論是對於個人還是整個社會,這筆消費信貸都是有积極正向的作用。當然,反之亦然。

很多人糾結於用消費信貸產品是過度消費、透支未來,如果秉承個人幸福感、獲得感最大的原則,消費信貸是工具,而非鐮刀。人有追求最大“獲得感”的動力,自然也會利用消費信貸帶來的正面作用。

提高消費者的支付能力

對於大多數人的一生而言,總會有諸多不確定的事情發生,影響到收入和消費。消費者會進行“預防性的儲蓄”,以消弭這種不確定性帶來的影響。同時,由於個人在資產上的分佈,會出現“流動性約束”的情況,即資產流動性不足,或金融機構對消費者的貸款不足,導致的暫時性支付困難。

經濟學家們將“流動性約束”與“預防性儲蓄”結合,用以解釋儲蓄和消費信貸對消費的影響。總體而言,流動性約束越強(金融機構給予的信貸額度小),預防性儲蓄的意願越強烈,消費也會越少。

因此,對於消費者而言,也就大致能夠了解,為何金融機構總是會在風險範圍內給予最大的信貸額度,有時甚至會突破風險的約束,將信貸額度提升的更高。消費者也會傾向於保留最大的額度,用以不時之需。

目前市場中的大多數消費信貸產品,都可以自主設置低於最高限額的額度。對於那些想要控制消費的人,不妨為自己設置一個更低的限額,用“流動性約束”限制自己的消費。

提供一種更便捷的支付方式

如果將消費進行簡單的分解,可以分為消費和支付兩個步驟。前者意味着消費者的心理決策,後者意味着付諸行動。心裏決策是想法,帶來的是心理上的滿足,支付帶來的則是付出金錢的痛苦感。

行為經濟學家理查德·塞勒通過“心理賬戶”理論解釋了支付方式對消費的影響。傳統經濟理論中,消費者買不買的依據是價格和購買的“獲得感”,產生的成本是花掉了錢,放棄了其他購買的機會(機會成本)。

但“心理賬戶”認為,消費者在做出即時購買決策時,並不遵循經濟學的規律,會違背經濟學“理性人”的假設。當消費者做出購買決策時,會體驗到即時“支付的痛苦”,這種“支付的痛苦”有着高昂的“享樂成本”,能夠抵消滿足消費帶來的快樂,即“享樂收益”,會很大程度上控制消費者的消費行為。

不同的支付方式,痛苦感會不一致。在現金支付中,消費與支付鏈接的最為緊密,而消費信貸的支付中(如信用、互聯網信用支付等方式),二者的界限會模糊,也會減弱“支付的痛苦”,消費會讓人感覺更加輕鬆,消費後會更加有“獲得感”,從而刺激消費。

在現實中,經常使用信用卡或消費信貸類產品的人,常常會感覺自己並沒有如此多的消費,對於過往買了什麼也會記不清,原因就在於此。因為相比於現金支付,通過消費信貸的支付行為,無論是“支付的痛苦”帶給自己的切身“痛感”,還是“掏錢行為”的儀式感,都在無形中被削弱了,自然也就不記得有哪些消費,再一次消費時,就會變的更容易。

當然,即便不從行為經濟學的角度去分析,技術的發展,也足以讓我們感覺到支付的便利性。在消費信貸與零售商的合作中,通過POS 機、电子支付等方式實現無現金交易,再由銀行統一結算,能夠極大的提高支付結算效率。同時,消費信貸與互聯網支付、移動支付等方式的結合,也讓消費者實現了跨時間、跨空間的消費,進而改變消費者的消費習慣。

默認選擇的消費信貸

無論是消費信貸觸手可得的現在,還是在過去,消費信貸從來都不是唯一的支付手段。通過消費信貸達到擴大消費的目的,首要條件是消費者使用消費信貸,如何擴大使用範圍便成了關鍵。

理性的消費者會進行自我約束,合理使用信貸資源。然而,總會有過度負債的發生。一些研究認為,過度負債消費的發生,是由於消費信貸市場的複雜性和信息不對稱,使消費者很難做出明智的借貸決策。

美國一位金融學教授的研究發現,大部分消費者在被推薦使用信用卡(或其他消費信貸)時,都會傾向於選擇接受,只有1/4多一點的消費者會選擇使用哪家產品,顯然何種方式的消費主要是由商家決定的。

當互聯網消費時代到來后,這種選擇變得更為簡單,商家或平台只需要將消費信貸的選擇放在第一順序即可,而“懶惰”的消費者,缺乏動力去主動選擇或改變。

也正因為此,在“次貸危機”發生后,金融消費者教育的重要性,又被提高到了新的高度,監管也加強了對消費信貸市場的監管,強制信息披露,清理一些明顯有問題的金融產品。

有很多人質疑這種“默認首選”的合理性,但其實關鍵並不在此,因為支付是消費必經的一個步驟,除了“默認首選”外,有更多選項供消費者選擇,理性的選擇和“多看一下”才是其中的“關鍵先生”。

養成一種消費文化

毫無疑問,影響消費的因素是複雜多面的。但在所有因素中,消費文化是影響消費者行為最持久、最廣泛、最深刻的因素,消費信貸影響消費行為最根本的原因在於,消費信貸通過改變人們的支付習慣,潛移默化地改變了人們的消費文化。

廣泛被認同的就是美國的消費文化,消費信貸則在其中扮演了最重要的角色。

考爾德在《融資美國夢》中,清晰的描述了美國消費信貸歷史:

“負債消費已經成為美國消費文化的一個重要部分,但是美國人並非天生喜歡負債消費,在1915-1930年,消費信貸作為一種金融創新,引入到零售業中,極大地擴展了消費市場,並從根本上改變了人們的消費習慣和消費文化”。

這種消費的方式,逐漸演變成一種消費習慣,進而影響了消費者的消費行為,這種行為又會進一步影響其他人消費的方式,最後在全社會形成一種消費的文化。

但是,消費文化並非適用於每一個國家。一個很簡單的案例是,美國的消費主義文化移植到中國會引起極大的反彈,當下社會中對於“消費主義”的反思,對於鋪張浪費式消費的批判,就是不同國家、不同文化背景下,對於消費截然不同的態度。

正如中國金融學的主要奠基人黃達所言:“金融的原理源於市場經濟,具有不分國家、民族的意義,但這種共同規律在不同文化平台上的显示,卻絕非必然雷同”。

因此,在研究消費對於經濟的影響中,以消費率、最終消費率、消費金融滲透率等指標,作為同等標準去對比,合理性或許仍然有待商榷。

【本文作者黃大智,由合作夥伴微信公眾號:蘇寧金融研究院授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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免去租金貸!微眾銀行為何兜底?

在蛋殼暴雷后,作為受害方的微眾銀行一直站在租客一方,儘力保護租客權益,如今選擇接盤租金貸,是一家商業銀行所能做出的最大努力。

上世紀八十年代,孟加拉國銀行家穆罕默德•尤努斯創立了格萊珉銀行——一家專門借貸給不富裕人群的小微貸款銀行。

格萊珉銀行顛覆了幾百年來銀行業“不借貸給無抵押擔保能力的窮人”的法典,解決了普通人貸款難的問題。在尤努斯看來,銀行在創造經濟財富的同時也應提供更多的社會福利,並承擔更大的社會責任。

因此,穆罕默德·尤努斯被授予諾貝爾和平獎。

2014年,中國國內首家民營銀行微眾銀行創立,同樣也致力於讓金融普惠大眾,貸款對象主要是普通老百姓和小微企業。

面對傳統銀行觸達不到、服務不充分的中低收入普惠人群,微眾銀行貢獻了一份的力量。短短5年時間,微眾銀行覆蓋了2億有效用戶。

2020年,在“蛋殼公寓暴雷”的寒潮中,由於蛋殼公寓經營不善資金枯竭,“租金貸”租客面臨無房可住卻需還貸兩難處境。

微眾銀行扛起了這份社會責任,12月2日,微眾銀行承諾對蛋殼租金貸客戶剩餘貸款本金免息三年,同時表示,正在繼續研究保護租客權益的措施

經過連日研究,12月4日,微眾銀行表示蛋殼的租金貸不用同為受害者租客來償還了,讓租客們從還貸、徵信等壓力中,鬆了一口氣。

蛋殼暴雷,微眾埋單

2020年11月,蛋殼公寓開始集中暴雷,由於蛋殼預收了租客房租,卻拖欠着房東租金,導致房東和租客之間產生了矛盾,有些已經開始對峙。

租住在蛋殼公寓的人群多為學生和白領,自身沒有什麼積蓄。他們遭遇了無家可歸,有些還背負債務的困難處境。

甚至有深陷蛋殼暴雷事件中的年輕人在網上表示,對這個世界感到失望。

但實際上,租客們不用太過悲觀,在“蛋殼爆雷”的這個寒冬中,社會各界都在努力提供溫暖。

不少網友自發表示,願意收留無處可住的蛋殼租客度過這段時間。

中國住房誠信公會呼籲廣大住房租賃企業,為受影響租客提供1-2個月的免費過渡居住房。廣州、武漢、深圳等地紛紛響應。

上海房管局已經約談蛋殼公寓,針對目前出現的房東驅趕租客、租客房租難退的情況,要求妥善處理,房東不得驅趕租客。

作為蛋殼“租金貸”的資金提供方,微眾銀行也在關鍵時刻挺身而出。

12月4日,微眾銀行公告稱,已經研究制定出保護租客權益的合法合規方案,可以實現即使蛋殼租金貸租客不繼續還貸,也可以結清貸款。

此前,租客和銀行簽訂的是《個人借款合同》,合同中明確表示,借款人同意以個人名義向微眾銀行申請消費貸款,貸款人根據借款人或借款人制定的第三方支付指令,將貸款資金支付給蛋殼公寓。

假如蛋殼公寓沒有暴雷,按照租客和蛋殼的合同約定,租客將租金(以租金貸的形式)預付給了蛋殼,在租客提前退租后,蛋殼要將多收租金退回給租客,然後租客用這筆錢去償還租金貸。

問題在於,蛋殼現在資金鏈斷裂,拿不出錢來退給租客,租客也就沒有錢給銀行,但租客如果不還貸,則會影響自己的徵信。

於是,微眾銀行做了一件正義的事情。最新的方案是,租金貸客戶(租客)退租后,和微眾銀行簽署協議,將退租后蛋殼公寓所欠客戶的預付租金,用於抵償客戶在微眾銀行的貸款,然後微眾銀行結清這筆貸款。

▲微眾銀行公布截圖。

這意味着,蛋殼的租金貸不用租客來償還了,微眾銀行接受租客的債權轉移到蛋殼公寓方,由蛋殼公寓來還這筆錢。

對微眾銀行而言,做出這樣的決定是冒了很大的風險的。

此前,微眾銀行放貸,是根據租客個人的信用情況做的風控,對還款率有一定的把握才可以放款。

現在,租客通過一紙文件便將債權轉讓給了蛋殼公寓,根據蛋殼目前的償債能力,微眾銀行的這筆錢很有可能成為壞賬

不過,微眾銀行是商業銀行的同時也是一家企業,任何一家企業都希望“基業長青”和“可持續的長遠發展”,在一筆壞賬與肩負社會責任和保護大眾權益之間,微眾銀行選擇了後者。

與此同時,微眾銀行還承諾,這一方案將不晚於12月31日前開放予租客辦理,在此之前,不催收、不扣款、不計息、不影響租客徵信。

根據微眾銀行披露,截止12月1日,微眾銀行161,845名租住在蛋殼公寓的客戶中,已經完成登記的有40,077人。未完成登記的蛋殼租金貸客戶,可以儘快登記。

微眾銀行的這一方案,的確解了不少租客的燃眉之急。

天秤向社會責任傾斜

作為蛋殼租金貸的提供方,近來輿論的矛頭也多有指向微眾銀行,實際上,微眾銀行也是受害方。

租金貸的面世,本意是向善的。在長租公寓的出租模式中,押一付三、半年付甚至全年付的租金支付方式,經常讓現金並不充裕的年輕人犯難。租金貸的出現,為在大城市打拚的租客群體提供了新的房租解決辦法。同時,也響應了國家“房住不炒”的號召。

因此,問題的根源還是在於,在長租模式下,蛋殼公寓的發展速度和能力不匹配,疊加疫情影響和實控人暫時缺位,加速了危機的爆發。

而微眾銀行此時已經將貸款放了出去,出於銀行健康發展的考量,一定是希望降低不良率的,但接盤蛋殼的債權,也意味着要承擔不良率上升的風險。

讓微眾銀行選擇站在租客這邊的原因,還是出於對社會責任的承擔。

一開始,微眾銀行為租客提供租金貸也是出於普惠金融的考量。

一方面,為了滿足年輕白領的住房,解決租房壓力,微眾銀行推出了租金貸業務。不過,目前租金貸在微眾銀行的業務中佔比很小,各項經營指標中的佔比不到1%。

另一方面,微眾銀行提供的蛋殼租金貸的貸款年利率很低,是信用卡年化利率的1/2左右。

蛋殼公寓暴雷后,微眾銀行也一直在努力尋求解決辦法。

暴雷初期,微眾銀行即表示蛋殼租金貸暫不影響信用記錄。

2020年12月2日,微眾銀行對蛋殼租金貸用戶表示,2023年12月31日之前,剩餘貸款本金將給予免息延期,不扣款、不計息、不影響租客信用記錄。同時表明,會积極跟進此事,尋求蛋殼公寓所欠租客債務的解決方案,最大化的減少租客損失。

微眾銀行提出的延期三年,為目前膠着狀態的情況留出了轉圜餘地。這麼長一段時間足以讓蛋殼公寓的事情找到一個合理解決辦法。如果三年後事情還能夠解決,微眾銀行會再根據情況公布新的客戶權益保護方案。

實際上,微眾銀行一直在研究促進蛋殼公寓的解決方案。

兩日緊急研究后,微眾銀行為了減輕租客的壓力,決定自己來承擔這份風險,提出“租金貸”不用租客償還。

作為一家商業銀行,微眾銀行無權豁免貸款,但面對自己“讓金融普惠大眾”的初心和使命,微眾銀行做了最大的努力。

【本文作者楊煜,由合作夥伴微信公眾號:無冕財經授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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市值3000億,劉強東今天又斬獲一個IPO:坐擁三家上市公司

全球最年輕獨角獸終於成功IPO。

()12月8日消息,京東健康今日在港交所掛牌上市。此次IPO發行價為70.58港元/股,開盤大漲33.18%,隨後市值超過3000億港元。

一年前,京東健康正式從京東集團中分拆出來,整合了京東旗下醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市四個業務板塊。4個月前,京東健康剛剛宣布獲得高瓴資本8.3億美元投資,投后估值達到300億美元,成為全球估值增長最快的獨角獸。

伴隨着京東健康IPO,劉強東也迎來了第三個IPO——繼京東、達達之後的又一家上市公司。這兩年,淡出公眾視野的“東哥”,化身IPO收割機,旗下獨角獸——京東數科、京東物流、京東工業品也正排隊上市。

剛剛,全球最年輕獨角獸IPO

市值3000億港元,背後掌舵者浮出水面

雖然正式成立僅19個月,但京東健康的最早歷史要追溯到9年前。

2011年7月,京東和九州通合資成立“京東好藥師”,開始進軍醫藥电子商務領域。2013年,京東又收購了青島安吉堂大藥房,后將其更名為京東大藥房,全面發力藥品零售。在隨後的數年間,京東成立了第三方醫藥B2B批發平台“葯京采”,並陸續試水在線診療、健康管理服務等領域。

直到2019年5月,京東整合旗下醫藥零售、醫藥批發、互聯網醫療、健康城市四個業務版塊,京東健康正式成立,並從集團拆分獨立運營。自此,在京東低調了7年的辛利軍,開始作為京東健康掌舵者走到了台前。

辛利軍早年的第一份工作就在蘇州當老師,之後創業。2012年10月,辛利軍正式加入京東,歷任京東商城開放平台部總經理、京東商城居家生活事業部總裁、京東商城生活服務事業群總裁等職。2019年7月17日,京東集團公布新的人事任命,辛利軍擔任京東健康CEO,負責京東健康的戰略、管理、業務發展等工作。

坊間流傳,在正式出任京東健康CEO前,辛利軍被劉強東拉到北京郊區聊了一次。當時劉強東只提了兩個點:一是給京東這麼多兄弟們積個福,把他們的健康管好;二是初期可以不計投入。

當然,劉強東也對京東健康的KPI做了特別的要求——考核京東健康KPI的不是業績數,而是用戶滿意度。辛利軍剛聽到這個要求時覺得“很搞笑”,但後來卻發現對於互聯網服務及產品而言,用戶滿意度這個KPI根本難以量化。這讓多年來已經習慣了業績KPI壓力的辛利軍,感到了前所未有的挑戰。

辛利軍並沒有把自己定位為單純的職業經理人,同時也是一個創業者,他認為這樣的心態才能把目光放的更長遠。早在京東健康成立之前,劉強東就曾問過辛利軍:“你到底要搞一個健康產品的零售,還是要深耕去干互聯網醫療的事?”辛利軍果斷地選擇了後者。

在辛利軍看來,京東健康的未來發展方向會以健康管理為核心。現在,中國還沒有出現一個美國、歐洲那樣的超過幾千億市值的健康管理公司,這才是他心中京東健康的未來。

今天,京東健康成功在港交所上市,發行價為70.58港元/股,開盤大漲33.18%,隨後市值超過3000億港元。

一年營收超100億,背後市場十萬億級

醫療健康成了互聯網巨頭標配

那麼,京東健康主要是做什麼的?

通俗地來講,京東健康主要提供零售藥房業務和在線醫療健康服務。零售藥房業務通過自營、線上平台和全渠道布局相結合的運營模式,提供藥品在線零售服務。在線醫療健康服務提供綜合在在線醫療健康服務,例如在線問診和處方需簽、慢性病管理、家庭醫生和消費醫療健康服務等。

其中,京東健康的零售藥房業務已經十分成熟,2019年市場份額為29.8%,是中國最大的在線零售藥房。這得益於其背後京東系強大的供應鏈系統,京東健康在全國範圍內共有超過240個倉庫,其全渠道布局覆蓋了逾200個城市,逾9000個第三方商家入駐其線上平台,按需求可為用戶提供當日達、次日達、30分鐘、7*24快速送達服務。

當然,京東健康的故事遠不止於賣葯。在線醫療健康服務上,京東互聯網醫院是國內首批取得互聯網醫院牌照的平台型互聯網醫院之一,尤其是2020年疫情以來,京東互聯網醫院率先向全國用戶提供全部科室免費問診服務,平均日問診量超過10萬人次。而在稀缺的高端醫療資源上,京東採取了與知名專家合作的方式,共建立了16個專科醫療中心,包括胡大一教授領導的心臟中心、韓德民院士領導的耳鼻喉中心等。

營收情況怎麼樣?招股書显示,2017—2019年,京東健康總收入分別為人民幣55.53億元、81.69億元及108.42億元,複合年增長率39.7%。據弗若斯特沙利文資料,按2019年收入計,京東健康已經是是中國最大的在線醫療健康平台。進入2020年,京東健康營收漲勢更加驚人,僅前三季度收入已超過去年全年總收入之和,達132億元,比去年同期增長77.1%。

收入連年暴漲的背後,是京東健康選中了一個十萬億級的市場。根據弗若斯特沙利文報告,中國2019年醫療健康支出總額位居全球第二,達到6.5萬億人民幣,預計到2030年,這一数字將達到17.6萬億。

當然,面對一個如此巨大的市場,其他互聯網巨頭也不會視而不見。

同樣以醫藥電商為核心板塊的阿里健康今年開始大力發展醫療服務:9月,阿里健康APP升級更名為“醫鹿”,將整合天貓醫藥、支付寶、夸克搜索等相關業務板塊,提供智能搜索、線上問診、體檢疫苗預約、藥品閃送等互聯網醫療健康服務。

騰訊不但投資了挂號網(現微醫集團)、丁香園、好大夫在線等醫療領域企業,同時也自建醫療服務平台和自研AI+醫療產品,至今已形成騰訊覓影、騰訊醫典等醫療產品布局。百度今年3月成立百度健康高調回歸醫療,主打百度健康醫典和百度健康問醫生兩大服務生態。

入局相對較晚的字節跳動,2020年更是火力全開。5月,字節跳動完成對醫學科普知識平台百科名醫網的全資收購,隨後又推出了醫療健康首個業務品牌“小荷醫療”,併發布了面向患者的小荷APP和服務醫生的小荷醫生APP。甚至,字節跳動直接開始在線下布局診所。

至此,阿里、騰訊、京東、以及字節跳動都已經建立起自己的醫療健康版圖。不知不覺,醫療健康已經成為互聯網巨頭的標配。

背後VC/PE陣容豪華

高瓴剛投8億美金,劉強東張磊再度聯手

京東健康背後同樣站着一群隱秘的VC/PE機構。

在剛從京東獨立拆分之際,京東健康就獲得了超9億美元的A輪融資,投資方包括CPE中國基金、霸菱亞洲、中金資本、國壽成達投資、拾玉投資、千山資本等。2019年11月15日,京東集團披露京東健康A輪融資的投后估值約70億美元。

此後,京東2020在半年報中透露,今年8月17日京東健康與高瓴資本就京東健康B輪不可贖回優先股融資簽訂了最終協議,高瓴資本預期投資額超過8.3億美元,京東健康投后估值達到300億美元(約合2091.6億人民幣)。

這也就是說,僅僅9個月時間,完成兩輪融資的京東健康已經獲得了超18億美金的融資。與此同時,其估值也暴漲230億美元,刷新了全球估值增長最快的獨角獸的記錄。

招股書显示,在京東健康此次IPO前,高瓴資本通過SUM XI Holdings Limited共持有京東健康4.34%的股份,為公司第二大股東,也是最大的機構投資方。

值得注意的是,在京東健康的此次IPO中,高瓴資本作為基石投資者將再度出資1.34—1.51億美元。加上之前在B輪融資出資的8.3億美元,高瓴資本在京東健康上已經豪擲了近10億美元。

大健康產業一直是高瓴資本的重點投資方向,高瓴創始人兼首席執行官張磊曾表示,“高瓴堅定看好醫藥和大健康產業,也具備充分的資本持續長期地投入,高瓴會用十年、二十年甚至更長時間深耕不輟。”而在劉強東看來,“健康這個領域做好了,能再造一個京東。

值得一提后,京東健康是劉強東和張磊10年之後再度聯手。在此之前,張磊投資京東的故事已成為創投圈佳話。2010年,劉強東找到了張磊,他當時的融資需求是7500萬美元。但是張磊告訴劉強東:”這個生意要不讓我投3億美元,要不我一分錢都不投。”也因為張磊的的這句話,高瓴資本一度被人取笑”錢多人傻”。然而4年之後京東IPO,高瓴3億美元的股票價值暴增到39億美元,後面的故事大家都知道了。

了解到,京東與高瓴保持着長期關係,除了京東健康,從京東分拆出來的京東物流投資方背後也有高瓴的身影。換言之,高瓴已投資京東三個獨角獸中的兩隻:京東健康和京東物流。

劉強東,坐擁三大上市公司

旗下獨角獸正排隊IPO

京東健康,成為劉強東收穫的第3個IPO——繼京東、達達之後的又一家上市公司。

今年6月5日,達達集團登陸美國納斯達克,上市之後股價從16美元/股的發行價漲到44美元/股,市值超100億美元。早在2016年,達達與京東集團旗下O2O子公司京東到家合併,招股書显示,作為達達集團最大股東和IPO基石投資者,京東集團持股高達47.4%。隨後,京東集團完成二次上市登陸港交所,在港股市值超萬億港元。招股書显示,劉強東持股京東14.7%,擁有高達78.4%的投票權。

更能讓外界體會到京東系成長壯大的,是京東四大獨角獸陣營的形成。京東系最新誕生的獨角獸是京東工業品。今年4月24日,京東工業品已簽署2.3億美元A輪融資協議,投后估值超20億美元,一躍成為工業品領域內估值最高的公司。至此,劉強東集齊了京東數科、京東物流、京東工業品四大獨角獸,並坐擁京東、達達、京東健康三大上市公司。

在京東系的獨角獸中,京東數科率先開始IPO的衝鋒。2020年6月,京東數科簽署上市輔導協議準備赴科創板上市,並於9月11日提交了招股書。目前雖然陳生強是京東數科的CEO和法人代表,但和京東健康一樣,劉強東仍然是背後的實際控制人。

除了京東數科,另一個被寄予厚望的是京東物流。2018年2月,京東集團宣布旗下京東物流完成25億美元融資,這是中國物流行業迄今為止最大的單筆融資,也一度被外界解讀為Pre-IPO輪融資。最近有消息稱,京東物流也將於2021年上半年啟動香港IPO,估值大概在400億美元左右,籌資20億至30億美元。此外,無論是京東物流還是京東工業品都具備未來獨立IPO的能力。

這兩年,劉強東已經退居幕後,單是今年就卸任228家公司職務,隨着坐鎮幕後,但他依然運籌帷幄着京東的下一步

在最新媒體報道有一處細節:在京東高管早會上,劉強東提出帶領京東打好社區團購一仗。更早之前,有消息稱京東內部正在籌劃名為“京東優選”的社區團購項目,該項目由京東物流和京東商城聯動,前期由物流部門負責倉儲規劃,之後由商城負責終端。

劉強東親自下場帶隊,重視程度可見一斑。或許,社區團購即將跑出京東系的第五家IPO公司。

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京東健康上市了,互聯網公司真的能改變醫療行業嗎?

12月8日9點30分左右,北京朝陽區京東集團總部大廈,隨着“三、二、一”的倒計時,京東集團副總裁、京東健康CEO辛利軍與中國工程院院士、中國醫療保健國際交流促進會會長韓德民等嘉賓一起,敲響了京東健康香港上市的鑼聲。很快,鑼聲就淹沒在京東健康股價秒速攀升激起的掌聲和歡呼聲里。

京東健康(6618.HK)正式登陸港交所。據港交所公告披露,京東健康超額認購逾420倍,最終定價為70.58港元,為此前招股價區間上限。若行使超額配售權,京東健康此次IPO共募集資金近269億港元,被業內稱為“2020年香港最大IPO”。

截至發稿,京東健康股價漲約40%,市值一度超過阿里健康。

對於大健康行業,互聯網公司真的帶來了實實在在的改變嗎?

從“否定”開始的故事

2014年,曾在宿遷任職的泰州市領導找到京東創始人劉強東,希望和京東共同打造“醫藥城”項目。劉強東派出的第一支隊伍得出的結論是:“政策沒有,風險太大”,“沒法做”。

劉強東堅持認為容易的事沒有價值,他告訴辛利軍團隊:“醫藥和醫療行業有很多亟待解決的問題,機會巨大,你們要麼做成,要麼換人!”於是健康的團隊頻繁去泰州考察、交流。

2016年,在一次辛利軍關於該項目的彙報會上,劉強東連續問了他很多問題,彼時,劉強東已經開始構思京東健康的雛形了。之後,京東與泰州市的探討和交流不斷深入,展開了多輪洽談,最終,2017年7月,京東與泰州市簽訂“健康泰州”戰略合作協議,雙方推動監管政策逐步完善,最終成就了今天的京東健康。

早期,京東內部很多人認為,京東做健康業務,最好的辦法是繼續做大藥品零售,以此為基礎再順帶提供一些健康服務。

這本是一條安逸的路,用零售思路來賣葯就好了,但劉強東並不甘於此,就如何做健康業務這個問題,他和辛利軍有一次深聊,兩人形成了共識——干就要幹得徹底,如果京東要進入健康產業,就要剝離出來,按照自身的規律來發展,而不是跟着零售走。劉強東對辛利軍說,進入健康這件事,能做多大我們暫時沒把握。但這事兒做好了,相當於再造一個京東。

京東如何做?

長期以來,醫療一直是互聯網難以觸達的領域,存在着諸多不均衡。優質醫療資源過度集中於一線城市,而縣鄉以下地區醫療資源不足。國內醫療行業彌散性太強、一致性太差,醫護人員水平參差不齊。

賣葯自不必說,零售本就是京東的基本盤,但醫療健康領域是全新的挑戰:零售高度標準化,醫療健康則極度“非標準化”——每家醫院的系統、規則、對醫生的管理都不一樣。

京東健康開始一家家聯繫線下醫院、溝通醫生。不過今年疫情催化下,醫院對線上化的需求相比以往強烈,線上線下的體系得以迅速建立。京東健康利用自身供應鏈和技術能力,提高合作醫院、醫療機構的運營效率,提升醫生的服務效率,最終吸引更多醫生入駐平台。

京東健康還通過建立線上線下分級診療系統,優化醫療資源配置,讓優質醫療資源能夠觸達更多用戶。

對於稀缺的高端醫療資源,和當初的物流一樣,京東健康也選擇了“重模式”,先後成立了心臟中心、精神心理中心、糖尿病中心等。目前,京東健康已擁有十六家專科中心,入駐上百名名醫和專家。

如今,京東健康形成的主營業務包含醫藥零售、互聯網醫療等業務,前者向後者提供流量,後者為前者創造需求,兩大業務協同,形成“醫+葯”閉環。

購買藥品、保健品的用戶有問醫生的需求,可以直接在線問診;拿到體檢報告的用戶,也可以在線上找醫生進行體檢報告的數據解讀;線上問診結束后,用戶可以遵醫囑或按處方搜索、查找或購買相應的藥品或醫療設備——智能監測設備還能夠輔助醫生,提供為用戶開展慢病管理或健康管理的重要數據參考。

對於“盈利”,劉強東一貫以他的長期主義視角來看。辛利軍正式出任京東健康CEO前,劉強東曾把他拉去聊了一次,提了兩個具體要求:一是管理好京東18萬兄弟的健康;二是初期可以不計投入。

辛利軍給了自己三年時間,主要用於培養用戶健康管理的意識、提高用戶使用健康管理平台的粘性上。

從招股書來看,京東健康的盈利能力實際上在持續在提升。京東健康招股書显示,公司在2017年至2019年的總收入分別為55.53億元、81.69億元、108.42億元,2020年上半年,京東健康的總收入約為87.77億元;2017年至2020年上半年經調整的期間盈利分別為2.09億元、2.48億元、3.44億元和3.71億元。

如今,京東健康已是繼京東數科、京東物流之後,京東打造的第三大戰略級獨立業務。據了解, “京東大藥房”如今已成為全國收入規模最大的線上零售藥房、多個藥品生產企業的單一最大零售商;B2B批發交易平台“葯京采”,下游採購商家已超過17萬。“京東互聯網醫院”則是國內首批取得互聯網醫院牌照的平台型互聯網醫院之一。

京東健康真的能改變醫療行業嗎?

對於普通患者來說,往往有這樣的感覺——求醫者眾多,去醫院挂號排隊動輒幾個小時,和醫生的交流又不夠充分。京東健康在嘗試解決這個難題。目前,京東健康的線上零售平台入駐超過9000家第三方商家,全國共有11個藥品專用倉庫和超過230個非藥品倉庫,其全渠道布局已覆蓋全國超過200個城市。在自營的京東大藥房基礎上,O2O門店補齊了線下服務場景,能夠滿足患者更高的用藥時效性需求。

此外,用戶還可以在京東健康獲得一站式 24 小時醫療健康服務。截至2020年9月20日,京東互聯網醫院平台上已有近 7 萬名自有和外部醫生。2020年上半年,京東健康平台日均問診量近9萬;所屬全職醫生團隊平均擁有超過15年的醫療專業經驗。

以耳鼻喉科為例,這類呼吸類疾病治療的難點,一是很多患者難以獲得優質醫療資源或及時診治,從而導致疾病惡化;二是多數呼吸疾病是慢性疾病,需要長期的跟蹤管理才能控制癥狀或實現康復,但傳統醫療體系很難達到這一目標。京東健康呼吸中心利用便攜式醫療器械監測數據,促進優質醫療資源下沉。

對於那些藥品和醫療器械供應商以及藥房來說,京東健康可以提供更廣泛的用戶觸達,更高效的營銷和廣告服務,以及通過海量數據進行反向定製;對醫療機構而言,京東健康可以提供多種組件化、智能化的產品方案,提升他們的效率。

如果十年之後回頭看今天,新冠肺炎疫情應該是醫療領域20年、甚至30年來最大的一件事。中國有1.2億糖尿病患者,1.4億高血壓患者,慢病群體超過3-4億,佔了中國人口的30%左右。武漢疫情期間,人們閉門不出,大量慢病群體面臨着買葯難的問題,其中很多慢性疾病患者一旦斷葯,將對病情造成嚴重影響。為了幫助有需要的慢病患者解決這一問題,2月,京東健康旗下京東大藥房上線了“湖北地區慢性病患者斷葯求助登記平台”,解決了數萬名求助者的用藥需求。

商業最終畢竟要回歸商業,但曾經做過教師的辛利軍認為,醫療和教育一樣,僅以盈利為目的的商業邏輯是不對的。互聯網醫療服務公司想要盈利非常難,很多平台最後盈利的方式是只能從消費者和葯企那裡賺錢,但京東健康更願意在醫療服務商投入,讓醫療服務像家庭醫生一樣,做好用戶的病前健康管理。

【本文作者鍾文,由合作夥伴品玩授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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悲哉仰融,痛哉華晨:30年跌宕歸於破產,斗到最後滿地傷

10億的債券違約,最終還是壓爆了總資產近2000億元且擁有華晨寶馬、華晨金杯、華晨中華等知名品牌的華晨集團,使其走入破產重整的境地。

雖然有人以“得個感冒就進了太平間”來形容這場破產重整帶給人們的意外,但華晨走到今天早就有跡可循。這家曾經開創了一系列“先河”的企業,從誕生的那天起,就不斷上演着悲喜交加甚至荒誕的劇情。

親手締造了華晨的仰融,則是這整部大戲最悲喜交加、功過紛紜的主角。

“到2010年銷售100萬輛汽車,有200億利潤。2010年我要在華晨培養100個億萬富翁、100個百萬富翁,我如果做不到這一點,我2010年前就下台!”

這是仰融在2001年華晨員工大會上的豪言壯語。

仰融的底氣來自於這樣的事實:1991年,他控股了一家陷入困境的國企——瀋陽金杯,僅一年後,他就將其以“華晨汽車”之名,帶到紐約證券交易所上市,開創中國企業海外融資第一案,引爆華爾街。

此後,他更在汽車領域全面布局,牽手國際汽車巨頭,將華晨打造成在國內排名第四的車企,造出被譽為“中華第一車”的中華轎車,點燃了整個行業自主製造汽車的夢想。

然而,就在員工大會講話的第二年,這位一度風光無限的企業家卻變成了“罪不可赦”的人。不但被遼寧省政府掃地出門,還被全球通緝,從此流落美國。

仰融出事後,曾引發媒體的廣泛關注。但直到那時,也沒有人能清晰地還原他到底是怎樣的一個人,而且迷霧從他的身世就已開始——

沒有人能確切無疑地斷定他是哪裡人,出生於什麼家庭,早期有過什麼經歷,原名是不是叫“仰融”,以及是不是姓“仰”。

在仰融自己的講述中,他是安徽人,畢業於西南財經大學,擁有經濟學博士學位,“在越南打過仗,1988年受了一次大傷,腿斷了,頭也打開了,三次進手術室,奇迹般沒有殘疾地活了下來,這以後便開始既珍惜又藐視生命。”

這個故事在20世紀90年代被媒體傳播得很廣,不過很多媒體後來又表示不予採信,因為有人稱仰融當年不在越南,而在江蘇江陰的北國鎮,跟一個漂亮女人在一起,看上去像一個暴發戶。

後來,有研究者勾勒出一個大體可信的故事:仰融原名仰勇,1957年出生於一個大家庭,有兄弟姐妹,家境不是很好。他從小很聰明,到處搗蛋,但不愛學習,上完初中就不上了。這之後,他進入北國鎮一家飯店,從跑堂、幫工做起,慢慢學會廚藝,后又跳槽到江陰縣的一家大飯店。

彼時,仰融留給朋友們最大的印象是豪氣。據說,他曾招待朋友們到飯店吃飯,親自下廚,做的是店裡極名貴紅燒鰣魚,事後險些被老闆辭退。

改革開放后,仰融就不做廚子了,改行做生意。他先在江陰縣開了一家小商店,沒多久又跑到一家外貿公司做推銷員。有一陣子,他從江陰消失了,當他再次出現時,人們發現他已是一幅暴發戶的打扮。這之後,他就成了縣上的名人,縣裡流傳着關於他“暴富”的各種傳說,而他既不承認也不否認。

一種可靠的推測是,仰融當時投靠了體制內的一位神秘人物,雙方利用“價格雙軌制”獲利,仰融則是那個馬前卒。後來他們還涉足貸款業務,從銀行和一些部門獲取貸款,然後轉貸給江陰縣的企業,賺取利息差。

不過做這種生意風險很大,國家當時正大力整頓價格雙軌制,嚴厲打擊相關“經濟犯罪”。據說,仰融在警方的一次夜間行動中被捕,被捕時只穿着內褲。

有研究者稱,正是因為有這樣一段不光彩的歷史,所以仰融才極力否認自己是江陰人,並將名字從“仰勇”改為“仰融”。

以上說法若屬實,仰融就是一個“蓋茨比”式的人物——一個小人物拚命抹去與過往有關的一切痕迹,開始為自己構建一個“了不起”的故事。

運作瀋陽金杯赴美上市,是仰融做的第一件“了不起”的事,他一亮相就名震寰宇。

1989年秋,仰融離開了江陰,帶着400萬元去上海炒股。這400萬元據說來自他哥哥仰瀚名下的公司,是一筆通過發行企業債券獲得的融資。當時的股市是冒險者的樂園,管金生、朱煥良等人利用市場早期的混亂轉眼富貴,仰融也跟着有樣學樣,賺了不少錢。

有錢之後,仰融開始像蓋茨比一樣包裝自己,他租下上海東湖賓館一幢法式花園別墅,開始結交權貴。其間,他結識了一位影響其人生走向的重要人物——海南華銀國際信託投資公司董事長徐文通。

徐文通是江蘇啟東人,與仰融算半個老鄉,當時是中國金融學院黨委書記,同時擔任華銀的老總。徐文通很喜歡仰融,將其介紹進自己的朋友圈,那都是一些政商界的大人物。

這對有如師徒的組合看上了當時“搞活國企”的機會,而他們的第一個目標是瀋陽金杯。

瀋陽金杯成立於1987年,是一家由50多個小型汽車修理廠和部件廠拼湊成的國有獨資企業,主要生產海獅牌客車,不過一成立就深陷財務困境。為了融資,金杯老總趙希友申請到發行股票的資格,計劃發行1億股,每股1元。趙希友花了一年多時間,使盡渾身解數,結果只賣出去一半。就在這時候,仰融出現了。

“請你把剩下的股票都賣給我吧。我要讓金杯成為第一家在美國上市的中國公司。”仰融對趙希友說。不久,他向瀋陽金杯匯去4600萬元,一代傳奇就此上演。

仰融先去香港成立了一家名為“華博財務”的投資公司,然後讓“華博財務”到百慕大註冊成立“華晨汽車”,后又讓“華晨汽車”接收他所收購的金杯股票。這之後,他又飛到美國考察華爾街,並高薪聘用曾在美林證券做事的會計與金融學博士汪康懋為兼職顧問,還拉着有強烈愛國心的汪康懋跑到華爾街,神采飛揚地說:“我要讓五星紅旗插在這個地面上。”

其後,汪康懋以一種“士為知己者死”的精神為仰融工作,他組建了一支豪華的項目團隊,團隊成員包括投資銀行家、會計師和律師,其中有很多大牌。

這些大牌並不了解瀋陽金杯,但他們覺得這是一個大好機會,因為這是來自社會主義中國的第一家海外上市公司。不過他們也遇到了一個棘手的問題,那就是要以什麼樣的名義上市。

假如以“私人企業”的名義上市,則市場想象空間不大,更何況,走那條路就需要仰融提供財務來源證明,而這是仰融的死穴。

苦思冥想之後,仰融想出一個非常高明的方案:先成立一家具有官方背景的非營利性機構,然後將所控制的金杯股票掛靠在該機構之下。這樣想象力有了,資金來源也無需證明,一石二鳥。然而就是這個高明的方案,卻在後來導致了仰融的出局。

1992年5月,在仰融多方奔走之下,中國人民銀行教育司、中國金融學院、海南華銀和華晨集團等四家單位,發起成立非營利性機構——中國金融教育發展基金會,其中華晨集團為實際出資人,仰融則為實際控制人。基金會的成立徹底掃清了上市障礙。

10月9日,瀋陽金杯以“華晨汽車”之名,登陸紐約證券交易所,股價開盤后一路大漲,當天即從16美元飆漲至20.125美元,3天後又狂漲至34美元,轟動華爾街。這起IPO後來被哈佛商學院收為經典案例。

回國之後,仰融受到了英雄般的禮遇。彼時,他在接受採訪時毫不謙虛地講,“外國人認為我是推動中國企業國際化的第一人。”

儘管已經把金杯客車運作上市,但仰融對於汽車業仍提不起興趣,他當時的志向是用“金杯模式”搞活更多國有企業,但現實告訴他這條路走不下去。

金杯上市后,仰融對原來的老總趙希友說,“我負責搞錢,你負責造車。”其後他便帶着親信離開了,跑到上海尋找新獵物。彼時,他雄心勃勃地試圖打造一個包含鋼鐵、電力、化工、电子、電訊和製藥等子公司的集團。為了製造新聞效應,他還專門召開了一次大型研討會,主題定為“幫助中國大型企業走向國際資本市場”。

令他沒想到的是,一場危機正向他迅猛襲來。

首先,有關部門開始以“未經批准,非法上市”為由調查金杯客車,懷疑“讓外資(實際是境外殼公司)在國有企業里控股,造成瀋陽大型國有企業的國有資產流失”。

其次,剛成立的證監會警告仰融,推廣赴美上市經驗屬於“非法”行為。

最後,趙希友因瀋陽市長武迪生在一次出差途中墜機身亡而被“退休”,導致華晨內部大亂,業績迅速下滑,股價更是從最高時的34美元,一路跌至3.5美元,且仍有下探跡象。

這時候,美國媒體也開始落井下石,紛紛指責華晨“根本不懂汽車”“赴美上市純屬騙錢”。負責上市事務的美國律師也警告仰融:“一旦投資者提起訴訟,華晨極有可能賠得精光!”

在國內,仰融同樣遭到警告,有中央高層特別召見了他,說:“這股票上市可不是好玩的,搞不好會影響國家形象,拿出辦法來!”

這一刻,仰融突然意識到自己坐在了火山口上,他向領導保證:“不把金杯客車搞好,不在汽車製造業站穩腳跟,絕不回歸資本市場!”

仰融再次回到金杯是在1994年年底,他這時才發現公司雖然已經上市兩年,但整體仍是老國企的樣子——經營體制陳腐,人浮於事,還被美國會計師事事務所查出“財務問題”。更難以置信的是,公司居然為了養活旗下一家座椅廠,將花3000萬元進口的豐田原裝座椅放在倉庫里爛掉。

“不能再由着金杯汽車,我們(華晨)要接管金杯客車(合資公司)管理權。”仰融對下屬說。他這麼講是有底氣的,因為華晨是占股51%的控股股東。隨後他拜訪了瀋陽市的新領導班子,提出了接管金杯客車的申請,並承諾兩三年管不好自動交權。市領導同意了,他們也沒有更好的辦法。

這之後,仰融任命其得力幹將蘇強出任金杯客車總經理,對公司進行全面整改。

蘇強當時剛滿29歲,意氣風發,再加上深受仰融熏陶,很有衝勁兒。他先是整頓公司人事,大規模辭退不合格員工,整肅紀律。其後他又整頓經銷商體系,結束了各自為政、隨意定價的無序競爭,改而實行全國統一售價,並嚴禁跨區域銷售。

為了避免出現不良賬款,他要求經銷商先押30%的車款,餘款可通過銀行匯票支付,金杯客車則在經銷商提車后第6個月到銀行結算匯票。此舉徹底改善了金杯客車的財務狀況,到2000年,其銷售額達到63億元,其中35%為現金,65%為匯票。最後,他整頓了採購體系,讓那種“買劣而不買優”的現象不再發生。

在蘇強大刀闊斧改革的同時,仰融自己也行動起來,他請兩名高級工程師給自己上課,培養自己對汽車行業的興趣和判斷力,此外還在1995年年底赴日本考察金杯的合作方——豐田汽車。他對豐田的“精益生產模式”極為著迷,一回國便組織中層幹部赴日培訓。

這些改革到1996年已初見成效,仰融決定順勢推出一款新車,揚名立威。新車型叫“海獅SY6480”,是一款對標長春一汽“小解放”的客車,不過外形和質量都比小解放好,售價也更低,為6萬-10萬元。

之所以對標一汽的產品,是因為一汽曾在瀋陽市政府安排下,在華晨剛獲得管理權后,強勢進入金杯客車,並控制了董事會。雖然一汽後來因無力扭轉局面而選擇退出,但仰融自此與一汽結下了梁子。讓仰融尤其不能釋懷的是,一汽老總耿昭傑一直瞧不起他,老是跟他顯擺小解放。他發誓,有朝一日,一定要造一款比小解放更牛的客車。

這款客車造好了,但仰融並沒有急着量產,而是拿着圖紙去找耿昭傑。他對耿昭傑說:“我這個車一賣,你的小解放肯定就不行了。”隨後他話鋒一轉,表示可以以5000萬元的價格把該車型賣給一汽。最後他總結說,“這個情況,我是通報給你了,如果你不同意,我就按我的方式幹了。”結果,他被耿昭傑請出了辦公室。

這之後,仰融便量產海獅SY6480,與一汽打擂台。資料显示,該款車第一年的銷量突破1萬輛,之後又增長至2萬輛,4萬輛,到2000年更達到10萬輛,成為中國輕客市場的老大。小解放則一戰即潰,陷入嚴重虧損,僅兩年後就消失了。

憑藉這一戰績,仰融在國產汽車行業建立了巨大聲望,同行們怎麼也沒有想到,一個局外人居然翻了天。

一戰成名之後,仰融開始挑戰更高的目標——生產轎車,而且要打造一款超越一汽“紅旗”的“中華第一車”。這個決定既有出自對市場的考量,也有意氣的成分。

20世紀90年代中期,政府開始鼓勵私人購買轎車,購車熱潮開始出現。不過,市場上的車大多為外國車,且比國外同等產品貴幾倍,國產車則品種既少,也不上檔次。仰融決心改變這種局面,他曾在1993年考察過韓國汽車市場,他覺得人家能行,我們為什麼不行。

仰融一開始沒想單獨搞,而是想跟同行合作生產,他找了東風、一汽和本田。但這幾家都不搭理他,覺得他瘋了——剛做出一款暢銷客車,就不知道自己姓什麼了,轎車是誰都能搞的!

求人不如求己,仰融決定獨立造轎車。他先是找到一位業內資深老專家——符世樞,符世樞告訴他“上轎車不是什麼大事情”。其後,他們就跑去歐洲考察,先去意大利,後去德國,参觀了法拉利、蘭博基尼、菲亞特、奔馳和寶馬等國際汽車巨頭。

考察期間,仰融發現這些國際巨頭並不追求大而全,而是採用零部件全球採購制,博採眾長,為己所用。這種做法非常符合他的理念,回國之後,他告訴團隊,在經濟全球化的時代,最關鍵的是掌握知識產權,完全可以用資本手段撬動那些被閑置的汽車研究院和設計機構,而不是用個鐵絲網把自己圈起來,鼓搗出一個次品,自己還特別驕傲。

1997年年初,仰融成立了一個代號為“M1”的項目小組,任命符世樞為小組長,開發轎車項目。為了讓項目小組放開手腳,他對符世樞說,“你們就當有無限的資金可用,展開思路,盡情地想。”

仰融可不是在開空頭支票,為了獲得發展資金,他又開始運作華晨赴香港上市。1999年10月,華晨汽車正式登陸港交所,股票名稱“華晨中國”。

車型方面,仰融最初打算生產一款家庭轎車,這也是一汽和東風的做法,但卻遭到符世樞強烈反對。符世樞說,那種車型是面向工薪階層的,但中國的工薪階層消費不起,華晨最好生產一款B級公務車。仰融聽從了這個建議。

1997年上半年,仰融控股了一家陷入困境的“軍工廠”——瀋陽航天三菱發動機製造公司,初步解決了發動機的問題。

這之後,他又帶隊到意大利都靈尋找設計公司,計劃設計一款售價在15萬-18萬元,形體寬大的三廂B級轎車。6月底,他找到了合作夥伴。

至於零部件,他則效法國際汽車巨頭,採用採購制,不過範圍限定在國內,這樣方便與合作廠家協調。

1998年早春,意大利設計公司最先完工,仰融看到轎車模型時激動不已。這之後,他又到德國採購生產線,向瀋陽市政府申請項目用地,然後只爭朝夕地建設新工廠。

為了解決科研瓶頸,仰融還於1999年5月牽手清華大學,組建清華汽車工程開發研究院。清華方面本來允許在研究院的名字中加“華晨”二字,但仰融沒有加,他說,“企業不冠名,唯一的要求是希望清華慷慨提供技術支持。”這種謙卑的姿態讓清華方面非常感動,更用心地支持華晨,支持仰融。

當一切準備妥當后,仰融決定給這款轎車取一個大氣的名字,最終他選擇了“中華”二字。

1999年9月28日,第一輛中華轎車被運抵北京,並在清華大學展示。當天嘉賓雲集,政府相關領導也來了,仰融則神氣十足地出現在舞台中央,以極富感染力的語調開始演講。他說,這車“開起來像寶馬,坐起來像奔馳,而價格卻像桑塔納。”“到2006年,中國汽車業灘頭陣地上,唯一敢向外國企業叫板的,是我華晨。”

那一刻,他感覺自己像一個“民族英雄”。

仰融沒有料到,讓他引以為豪的中華轎車,居然遲遲進不了《汽車目錄》,這個目錄相當於汽車行業的“准生證”,進不了目錄就無法上市。

造成這樣的局面,仰融自己也有責任。他搞轎車項目從來沒有跟主管單位申請過,他就自顧自地搞,覺得只要他搞出“中華第一車”,政府不會不給他“准生證”。顯然,他失算了。

另一個壞消息是,金杯的客車項目也面臨越來越大的挑戰,市場佔有率有下滑的跡象。為了打開局面,仰融決定尋找一些新項目。

第一個新項目是中興汽車項目。1999年秋,仰融考察了一家位於河北保定的皮卡生產企業——田野汽車,這是一家不錯的皮卡生產商,有很好的車型和大批目錄,但卻因投資失誤而陷入困境,已經停工數月。仰融看上了田野汽車旗下的中興汽車,因為中興的車間布局與生產線造型與金杯的極為相似,若控股中興,則既可以擴大客車產能,又可以拓展皮卡生產線,一舉兩得。很快,他就跟田野方面達成收購協議,並接管了中興汽車。

中興項目還引出了寶馬項目。在仰融之前,寶馬曾對中興汽車表示過興趣,但遲遲未做決定。仰融覺得,既然你寶馬要找中資合作夥伴,幹嘛不找我大華晨?於是他跑到寶馬北京代表處跟人家談合作,並以購買10多輛寶馬車作為見面禮。不久,他把代表處的負責人請到瀋陽考察,對方在考察后讚歎地說,“走遍中國,只有中華轎車的生產設備可以共線生產寶馬,尤其是塗裝設備,跟寶馬技術是同步的。”後來,寶馬總部答應與華晨合作。

這之後,仰融還於2000年獲得了一個跟美國通用的合作項目,生產雪佛蘭“開拓者”越野車和S10雙排座皮卡。2001年年初,他又入主了位於湖北孝感的三江雷諾,準備生產一款緊湊型多功能商務車和一款經濟型家庭轎車。

經過此番布局,華晨旗下已有金杯客車、中華轎車、寶馬項目、金杯通用、三江雷諾“五朵金花”,旗下業務則涵蓋整車製造、發動機生產、零部件供銷以及汽車分銷等領域,被同行驚呼為“第四汽”。

華晨的業績則更出彩,資料显示,2000年,華晨的年營收達到63億元,稅後利潤18億元,佔據輕客市場60%的份額。為了慶祝這一成就,瀋陽市政府還專門為仰融舉辦了一個隆重的嘉獎儀式,授予其“榮譽市民”稱號,並勉勵其再接再厲,為建設“中國底特律”再創佳績。

次年,《福布斯》雜誌將仰融評選為“中國第三大富豪”,凈資產達70億元。這一刻,仰融的事業和聲望都達到了頂峰,不久他便急速墜落。

終結仰融好運氣的是羅孚項目,這本來是一個非常不錯的項目,卻最終成了仰融的滑鐵盧。

羅孚項目立項源自發動機問題。一開始,仰融為中華轎車配備的發動機來自瀋陽航天三菱,即他收購的那家發動機製造企業,但轎車下線后他發現這款發動機動力不足,與車型不匹配,便要求三菱方面更新技術,提供新型發動機,結果被三菱回絕了,他只好尋找新的供應商。

後來他從寶馬那得知,英國羅孚汽車做發動機起家,二戰時曾為軍方生產過噴氣式發動機,這家公司目前陷入了財務困境,正在全球尋找買家。他覺得這是個好機會,便跑到英國考察,發現其發動機果然不錯,另外車型也很好,便決定收購。

讓仰融下定決心收購的,是吉利的李書福也看上了羅孚汽車,而且跑得很勤。羅孚最終選擇與仰融合作,因為他更有實力。

合作協議於2001年下半年達成,對於仰融而言,這是一個可以用“勝利”來形容的協議。協議內容主要有四條:一、華晨與羅孚在中國成立合資公司,其中華晨為控股方;二、羅孚協助華晨完成中華轎車的發動機換代,並在發動機上使用“中華”商標;三、羅孚旗下所有產品都挪到中國生產,且在華售價不得高於歐洲;四、華晨可以使用羅孚的零部件供應體系,且無需承擔額外費用。

這套計劃如果真的被落實,華晨的造車實力將大增,並有可能挑戰前面的三家對手。但這一天終究沒來,因為仰融犯了一個致命錯誤——他執意把項目地點選在浙江寧波,而不是遼寧瀋陽。

做出這樣的選擇,仰融有多方面的考慮。比如寧波擁有深水港,航運業發達,便於大宗設備的進口和羅孚汽車的出口。此外,寧波地處長三角經濟圈,周邊汽配市場發達,可有效降低零部件的採購成本。再者,寧波毗鄰上海,擁有人才、理念和市場優勢。不過,讓仰融最終決定舍瀋陽而選寧波的原因是,2001年3月,瀋陽政界發生了一場大地震——市長慕綏新和常務副市長馬向東因貪腐而被捕,一同涉案的官員高達122人,震驚全國。

仰融雖然與貪腐案無關,但平時與涉案官員走得近些也是有的。他很擔心自己會重蹈金杯老廠長趙希友的覆轍,當年趙希友就是在市長變動后被“退休”的。在仰融看來,這種可能性是存在的,華晨雖是金杯客車的控股股東,但市政府曾在華晨拿下金杯管理權后不久,執意引入一汽,一汽隨後便與華晨爭奪管理權,仰融根本爭不過人家。後來一汽因無力扭虧而退出,不然仰融早在1995年就出局了,哪還有什麼“中華第一車”和“五朵金花”。

從那以後,仰融就有意識地在東北之外收購產業,包括河北保定的中興汽車和湖北孝感的三江雷諾,他不想把雞蛋放在一個籃子里。羅孚項目是一個戰略級項目,是最好的那顆“雞蛋”,仰融決定不把項目放在瀋陽,甚至不放在遼寧,而這個決定激怒了瀋陽市政府和遼寧省政府。

瀋陽市政府之所以不準把羅孚項目放在外地,是因為瀋陽正在打造“中國底特律”,成為國內重要的汽車工業基地,而羅孚項目能大大推動這一進程。在市領導看來,你仰融怎麼能把這麼好的一個項目便宜外人呢?瀋陽養了你這麼多年,難道養出一個白眼狼?

瀋陽市政府的心情是可以理解的,在過去十年,他們對華晨幾乎有求必應,像個寶貝疙瘩一樣地捧着。一位領導甚至委屈地說,“為了華晨,我們連買褲衩的錢都墊出來了。”更讓他們難以接受的是,整個羅孚項目居然是仰融背着他們與英國人談成的,這是赤裸裸的背叛!是可忍孰不可忍!

不久,瀋陽市領導將這件事上報到省里,希望省政府為他們主持公道。彼時的遼寧省省長儘管認同仰融找一個與羅孚項目相匹配的港口城市,但他也覺得把羅孚項目放在大連就能解決所有問題,於是拋給仰融“大連方案”。令他沒想到的是,仰融居然不買他的賬,鐵了心要走,而且搞起了單邊行動。

到這時,仰融已經與寧波市政府達成合作協議,寧波市政府一次性批給華晨3000畝土地,每畝只收5萬元。此外,寧波市政府允許華晨參与投資寧波跨海大橋項目,據說該項目建成后的日營收將超過1000萬元。

2002年3月21日,仰融還跑到英國與羅孚汽車發布合作新聞,並一次性向羅孚支付技術轉讓費1500萬英鎊。不久,他又向寧波市政府支付了1億元的土地轉讓費。

與此同時,他在寧波成立了一家獨立於華晨的公司——正通控股,作為運營羅孚項目的中方實體。為了壯大自己的聲勢,他還建立了一家職工持股公司,邀請3000多名華晨員工入股,並讓這家公司與正通進行股權交換。做完這些之後,他仍然覺得不踏實,於是又在5月專程跑到五台山祈福,不久更跑到上海瑞金醫院“治病”。

可惜這一切都是徒勞的,遼寧省政府最終決定奪回華晨汽車的控制權,理由是華晨的發起人是中國金融教育發展基金會,而這家非盈利機構是“國有資產”,不是仰融的私產。

6月18日,在遼寧省政府的安排下,華晨董事會解除了仰融的董事會主席、總裁等職務,繼任者則是仰融時期的“四大金剛”(吳小安、蘇強、洪星、何濤),其中出任總裁的是一直打理汽車項目的蘇強。而蘇強一上任,便以“立項有誤”為由,終止了羅孚項目,為此賠付了2億多元。

仰融目睹這一切時已身在美國,他的心情壞到了極點,他發泄脾氣的手段就是拋售股票——6月25日,他把個人名下的港交所股票全數拋掉,套現近9000萬元。

這仍不能令他解氣,於是他又在10月3日以“大股東”的身份,召開股東電話會議,宣布罷免新上任的管理層。結果,新管理層對外發表聲明稱:“仰融先生在本集團的管理、運作和業務的參与是微不足道的。”

這下把仰融氣壞了,他決定報復。10月14日,他以“華博財務”的名義,向北京市高級人民法院訴訟中國金融教育發展基金會侵佔其“個人資產”。北京市高院則於12月2日駁回了訴訟,並依照“先刑事後民事”的原則,將案件移交遼寧省公安廳。

其實遼寧方面早就準備反擊了,10月18日,遼寧省檢察院以“涉嫌經濟犯罪”為由,正式批捕仰融,併發出了全球通緝令。

仰融也不示弱,2003年1月和8月,他分別向百慕大法院(華晨的註冊地)和美國華盛頓聯邦法院起訴遼寧省政府,要求後者將“本屬於”華博財務的股權還給他。這兩場起訴均以失敗而告終,后一場甚至驚動了中國司法部,搞得相關部門很不愉快。

這之後,仰融徹底死心了,他知道一切已無法挽回。

“四大金剛”上台後執行了一套拋棄“仰融路線”的新政策,而這套新政策給公司發展帶來了災難性影響。

為了穩定華晨的局面,遼寧省政府給予繼任者“四大金剛”非常優厚的待遇,允許他們以0.95港元的價格,認購相當於“華晨中國”總股本9.45%的股票。

同時,遼寧省政府還解決了眾人心懷忌憚的“基金會問題”。2002年年底,財政部批准華晨集團以0.1港元1股的價格,收購中國金融教育發展基金會所持有的14.4億股華晨中國股份。

“四大金剛”還獲得了一份大禮——中華轎車進入了《汽車目錄》,可以上市銷售了。其後,他們舉辦了一場規模盛大的中華轎車上市儀式。儀式上,蘇強高調宣稱,“到2010年,產銷汽車78萬輛,發動機產能90萬台,利潤68億元,銷售收入1300億元,佔中國汽車市場10%的份額。”這個目標,只比仰融早前對員工許諾的目標小一點點。

中華轎車上市后受到市場熱捧,不到一個月,經銷商就接到8000多張訂單,北京的一些客戶甚至現金提車。

然而這種熱銷局面並沒有持續太久,中華轎車很快就受到市場冷遇。2004年,中華轎車的銷量比前一年下降了15%,跌至1.09萬輛,項目虧損達6億元。同年,華晨的凈利潤從仰融離開前的9億元,暴跌至4860萬元。

“四大金剛”出局之後,遼寧省政府一再換將,但沒有人能夠阻止華晨衰落。

2004年,仰融曾試圖修復與遼寧省政府的關係,稱以前的一切都是“誤會”,並表示願意接手華晨,“寧願折壽、減命”,也要再造輝煌,但他的提議沒有得到任何回應。

這期間的華晨,自然是風雨飄搖。直到2005年12月底,時任大連市副市長的祁玉民,空降到集團出任董事長,華晨才漸漸走向穩定。

祁玉民到華晨后,一度也是豪情萬丈。但最近的消息卻显示,他是個“壞人”。

華晨集團正式破產重整不到半個月,祁玉民就被宣布涉嫌嚴重違紀違法,正接受紀律審查和監察調查。此前,便有輿論認為,正是因為祁玉民任上大肆借貸的盲目擴張,才讓華晨債台高築、病入膏肓。而他被調查則显示,不排除華晨盲目擴張背後,其實是有他個人清晰的利益主張。這也是很多問題國企的通病。

綜合媒體消息,對挽回華晨無望的仰融,則始終沒有放棄他的汽車大夢。

2009年初夏,他便重出江湖,宣布了一個新的造車計劃,而且同樣是大手筆:計劃在美國投資100億美元,建設一個產能300萬輛的汽車項目;同時在中國投資400億-450億美元,建設一個產能100萬輛的汽車項目和300萬套的發動機項目。

這個大消息轟動一時之後,就再無相關公開報道,但仰融至今還在依託其新身份香港上市公司正道集團( 股票代碼01188 )主席,以及單一最大股東,不斷髮起造車新挑戰。

2017年4月,有媒體報道稱,仰融將通過已在新能源汽車產業有布局的正道集團,繼續造車夢想。在當年舉行的上海車展上,正道集團一舉發布了三款自稱續航里程遠超特斯拉,一次完全充電可達1000公里的概念電動車正道H600、五座SUV正道K550、七座SUV正道K750,並且提出了總規100萬輛,首期30萬輛的大目標。

仰融之子Carter Yeung也以正道集團董事局主席特別代表、正道石墨烯技術有限公司首席執行官現身現場,為夢想見證。

3年過去,正道汽車依然沒有走上正道,只是偶爾傳來仰融還在努力的消息。

2020年4月24日,正道集團公布稱,該公司與該集團主席兼該公司單一最大及主要股東仰融訂立一份股東貸款協議。

根據協議,仰融同意於2020年5月31日或之前向正道提供股東貸款,本金額最多達1.6億港元,為免息及無抵押,以解決該集團營運資金需要。

區區1.6億元,對汽車事業和習慣大手筆的仰融來說微不足道,但它至少表明,仰融還在繼續他的造車夢。

難知華晨破產重整的消息傳到仰融那裡,仰融是嘆息,是憤怒,還是會拍着大腿慶祝,誰誰誰終於遭到了報應。

無論哪種,他和華晨的這齣戲,終歸都是悲劇,幾十年的跌宕與爭鬥,走到最後,滿場看不到任何能稱之為成功或贏家的人。

【本文作者華商韜略,由合作夥伴微信公眾號:華商韜略授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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華潤資本投資長風葯業擬首次公開發行股票進入上市輔導階段

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長風葯業股份有限公司擬首次公開發行股票並在科創板上市,經向中國證監會江蘇監管局備案,自2020年10月9日開始接受中信證券的上市輔導。截至2020年11月底,中信證券輔導小組已完成對長風葯業的第一期上市輔導工作。

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香港数字資產交易平台HKbitEX獲領沨資本參与的千萬美元A2輪融資

2020年12月7日HKbitEX(香港数字資產交易所)宣布成功完成1000萬美金A2輪融資。本輪融資由香港上市公司安領國際(股票代碼: 1410.HK)之全資子公司Axion Global Investment Limited及韓華資產(Hanwha Asset Management)領投。本輪跟投機構包括現有投資人:德鼎創新基金(Draper Dragon Innovation Fund III)、建峰資本管理(QBN Capital);以及新投資人:聯想創投、領沨資本以及Algorand等。

自2019年成立以來,HKbitEX一直專註於虛擬資產交易所業務。同時,HKbitEX积極擁抱香港證監會2020年11月公布的新監管制度,希望賦能於充滿無限可能的證券型通證(STO)市場。集團願景與香港監管制度吻合,志在建立数字資產市場保障機制,解鎖市場潛能,提高資產流動性,例如:房地產,知識產權,綠色金融和私募股權基金等。此輪融資將用於HKbitEX信息技術相關研發建設、全面貼合合規要求,並拓展新市場。

“感謝投資人對集團的持續認可與支持,”HKbitEX首席執行官高寒博士說:“隨着人們對数字資產市場接受程度迅速提高以及相關法規指日可待,HKbitEX的產品切合實際、與時俱進。隨着行業的發展和監管的完善,我們的使命是持續增強香港作為全球金融中心的實力,面對新的挑戰和新的機遇,吸引大量新投資者、資金和專業人才進入大灣區。”

領沨資本合伙人舒明表示:“領沨資本對合規数字資產生態的長期發展潛力有高度信心,而合規交易所做為資產的定價場所,是此生態的核心基礎設施。HKbitEX在以高寒博士為代表的創始團隊的帶領下,專註為市場提供企業級解決方案,從而賦能現有的生態系統。公司也是香港第一批申請‘虛擬資產交易平台牌照’的先驅之一。領沨資本期待作為HKbitEX在資本市場的長期夥伴,陪伴公司一路前行。”

關於HKbitEX

HKbitEX是領先的数字資產交易平台,致力於為亞洲專業投資者提供一個合規且安全的数字資產現貨及場外交易平台。HKbitEX是首批申請香港證監會“虛擬資產交易平台牌照”的機構之一。HKbitEX融合了金融科技(FinTech)和監管科技(RegTech),其創始及管理團隊在交易所運營、託管、網路安全、金融科技、以及傳統金融的資產管理,證券投資等領域,皆擁有深厚的經驗與技術,為交易平台的用戶提供最高效的合規體驗。

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藍月亮往事:被高瓴張磊“養大”的“中國版寶潔”?|

藍月亮創始人羅秋平被稱作“中國最會洗衣服的男人”。

他公司旗下的藍月亮洗衣液連續11年佔據洗衣液市場份額頭把交椅。2019年度,藍月亮集團的洗衣類產品賣出61.78億港元(約52.05億元),集團全品類銷售收入達到70.50億港元(59.40億元),利潤達到10.8億港元(9.10億元)。

12月4日至9日,藍月亮集團啟動公開招股,並預計於12月16日正式登陸港交所上市交易。以13.16港元/股發行價計算,創始人羅秋平、潘東夫婦身家暴增近500億元,有望晉級中國富豪榜前70位,而陪跑藍月亮10年的高瓴資本也將斬獲近20倍收益。

高瓴是目前藍月亮最大的外部股東,持有藍月亮上市前10%股份。高瓴資本創始人張磊曾表示,藍月亮就像是早期的“中國版寶潔”。

後者是全球最大的日化消費巨頭之一,產品覆蓋洗衣、洗髮、口腔護理、護膚、嬰兒護理等眾多品類,旗下品牌如SKII、海飛絲、飄柔、玉蘭油、吉列等亦是家喻戶曉。2019年財年,其全球總收入超過4600億元,中國市場銷售收入達到434億元。

但在洗衣液市場打敗外資巨頭的藍月亮,接下來也將面臨一連串拷問:如何在資本市場書寫新的故事?它能真正成為“中國版的寶潔”嗎?

理工學霸,下海創業

羅秋平身上有着典型“理工男”的特質。

除了周末,他幾乎每天都待在工廠里,要麼就是去全國各地的商場、門店巡視,和消費者交流產品。媒體採訪他時,工作人員建議,可以先主動和他聊聊洗衣服的方法,這樣更能順利打開話匣子。

高瓴資本創始人張磊評價稱,與羅秋平對話,有一種與騰訊馬化騰對話的感覺。他們同樣痴迷於對消費者需求的專註,喜悅於一點點的產品價值的提升。

1984年,羅秋平從武漢大學化學系本科畢業,隨後赴中科院上海有機化學研究所攻讀碩士,成為科學院碩博連讀試點第一批學生。在那個年代,他是妥妥的學霸。

原本,羅秋平要走的是一條“讀書、搞研究、做論文、發表論文”的學術路線,但在上世紀80年代著名的“星期六工程師”(國企工程師周末兼職,為鄉鎮企業提供技術)報道的啟發下,羅秋平意識到,原來學習的學問是有實際作用的。

“或許中國老百姓更需要的不是論文而是產品。”在這樣的想法推動下,羅秋平放棄攻讀博士學位,選擇南下廣東工作。

後來,羅秋平和研究生同學們註冊成立“道明化學研究所”,營業執照編號為“X0001號”。也就是說,這是當時第一家民營研究所。彼時,一群研究生放棄讀博選擇創業還是稀罕事兒,一度引發媒體廣泛關注。

給酒店提供噴霧式清潔用品為道明研究所賺下第一桶金。一款名為“全能水”的噴霧式清潔劑成為羅秋平進入家庭清潔用品的敲門磚,研究所此後也升級成為公司。

1992年,道明公司推出首個“藍月亮”品牌產品——主打去除廚房污漬的強力型油污剋星。掌握了噴霧包裝技術后,藍月亮又推出噴霧式衣領凈,受到市場廣泛歡迎。隨後,絲毛凈、柔順劑、潔廁劑等不同品類產品被陸續推出。

羅秋平曾表示,藍月亮在成長過程沒遇到太大阻力,這都是受益於改革開放帶來的好處。

羅秋平可能是武漢大學最早一批下海實現財富自由的人。一個可以佐證的點是:功成名就的武大學子,多通過設立獎學金方式回饋母校。早在1995年,羅秋平就在母校武漢大學設立“藍月亮獎學金、獎教金”。小米雷軍、泰康保險陳東升則分別是在1998年、2001年才在武漢大學設立獎學金。

2000年,藍月亮推出抑菌型洗手液。2003年“非典”時期,全民對“洗手”的清潔方式空前關注,藍月亮適時在線下開展洗手液推廣活動,快速成為洗手液中的頭部品牌。如今,以洗手液為代表的個人清潔護理產品每年為藍月亮貢獻約4億港元收入,占其總收入的約6%。

不過,洗手液及家居清潔產品的整體市場規模有限。據弗若斯特沙利文行業報告,2019年個人清潔護理產品零售額為95億元,家居清潔護理產品(潔廁劑、洗潔精等)零售額為335億元。衣物清潔護理市場是中國家庭清潔護理市場最大的細分領域,零售額達678億元。

藍月亮進入到市場規模更大的洗衣用品市場,並成為日後的“洗衣液一哥”,故事要到2008年才正式拉開大幕。

牽手高瓴,打敗寶潔

如今,一定程度上,藍月亮已經成為“洗衣液”的代名詞。藍月亮從推出洗衣液的第二年(2009年)起,其市場份額就已經連續11年排名第一。

招股書显示,2019年末,以洗衣液為代表的衣物清潔類產品貢獻了藍月亮87.6%的營業收入,達到61.78億港元。

2003年時,藍月亮就首次推出洗衣液產品,不過對仍習慣使用洗衣粉、洗衣皂等產品的消費者影響有限。直到2008年藍月亮推出旗艦款洗衣液,配合密集的電視廣告投放和商場推廣,其洗衣液產品才在市場上一炮而紅。

許多消費者對藍月亮的印象,來自其2008年在央視黃金時段播放的“跳水皇后”郭晶晶代言的電視廣告。那一年,正值全民奧運熱情高漲,奧運冠軍備受追捧,加上家用洗衣機的普及,為洗衣產品從洗衣皂、洗衣粉到洗衣液的升級打下基礎。

光大證券在研究報告中提到,2008年12月,藍月亮以2億元重金簽約郭晶晶作為代言人,而其2007年營業收入僅4億元。但此舉效果也十分顯著:2008年10月,藍月亮洗衣液市場份額還是第五名,到2009年2月,其市場份額就達到32.7%成為冠軍。

在線下渠道上,藍月亮也採取了高於行業平均水平的人海戰術開展地推。光大證券提到,以沃爾瑪為例,藍月亮實行三班倒,以2萬營業額搭配1名促銷員的方式派駐商超,促銷人員為6-10人,而其他大品牌僅1-3人。依靠賣場在日化中的渠道地位,其在早期快速獲取份額。

藍月亮在洗衣液市場上的領先地位保持到現在,打敗了寶潔、聯合利華等盤踞中國市場多年的外資巨頭。得益於藍月亮的推廣,洗衣液市場整體容量也在快速上升,其在洗衣劑中的比例,從2007年的3%上升到2013年的34%,2019年達44%。

藍月亮的這一關鍵一步,離不開高瓴資本的推動。羅秋平提到,2008年張磊找到他,鼓勵他做洗衣液。

張磊曾介紹,2008年高瓴研究中國消費品升級,那時家用洗滌市場被寶潔、聯合利華等跨國公司佔領,但高瓴認為跨國公司本質上有歷史包袱,無法抓住中國消費升級的趨勢。

為什麼是羅秋平?張磊在2014年接受21世紀經濟報道專訪時表示,他一直在“尋找具有偉大格局觀的堅定實踐者”。

“羅秋平本來可以過非常安逸的生活,不用冒這麼大的風險,但他的人生夢想就是成為中國日化的第一名,打敗跨國公司。變化給了他這個機會,他也抓住了關鍵機會。在這個過程中,他願意放棄小富即安的一年一兩億利潤的公司,不惜在前一兩年把公司做虧損,為了未來開闢一個新天地,這是很強的格局觀。”張磊表示。

2010年11月,高瓴通過旗下的HCM以4500萬美元認購藍月亮A輪優先股,在2011年引入外部投資者時又追加103.38萬美元,持有藍月亮上市前10%股份,並一直是其最大的外部投資者。

隨着中國電商平台的崛起,在高瓴資本入股京東后,通過張磊牽線,藍月亮與京東商城簽署獨家協議,在2015年5月中旬開始做旗艦店。如今,藍月亮洗衣液在線上渠道市場份額達到33.6%,是第二名的兩倍以上。

下架風波,博弈渠道

在與京東戰略簽約的當年,藍月亮也在醞釀一場渠道變革,併為此付出了高昂的學費。

2015年6月,藍月亮產品在廣州、成都、西安等地的大潤發、人人樂、家樂福等大型超市全面下架。據《中國經營報》當時的報道,藍月亮與大型商超的談判原則是租賃門店貨架,定價由藍月亮自己主導,談不妥就撤場,並認為未來趨勢是租賃商場物業,開設藍月亮直營店。

有商超則回應,藍月亮單方面改變了進貨的合同規則,這顯然不符合賣場關於洗衣液日化類商品的定價規則,賣場也不能接受這類商品的專櫃形式。

央廣新聞報道指出,大型商超渠道多年間保持強勢地位,供貨商要承擔陳列費、條碼費、管理費、促銷費等名目繁多的支出。藍月亮苦於高成本擴張,希望利用線上機會減少渠道商成本,拒絕供應商千分之五返點的建議。藍月亮被下架也被視為日化產品供貨商與零售商多年積怨爆發。

此後,藍月亮開始在北京和廣州等地自建“月亮小屋”,決定走“O2O+直銷”自營渠道體系。不過挑戰重重,直銷員管理遭遇挑戰,月亮小屋接連關閉,原有線下渠道分銷商銷售下滑明顯。

在線上銷售還未足以支撐羅秋平的野心時,藍月亮過早將線下大型渠道商這條腿“廢去”。

招股書在提及這段往事時,仍透露出一種“后怕”的感覺:於2015年,我們未能成功以雙方均可接受的商業條款與若干大賣場重續合約,此對我們於往期記錄期間前的財務表現產生負面影響。儘管我們隨後與該等大賣場重點客戶恢複合作,但我們無法向閣下保證我們將能夠一直維持與現有銷售及分銷夥伴的關係,或與替代夥伴發展關係。

2017年5月,藍月亮向線下渠道商低頭,與家樂福、大潤發等重歸於好。

在2018年初,羅秋平接受採訪時對這段風波作出回應,稱“這隻是藍月亮一向奉行的全渠道策略中的一個小插曲”,無論是月亮小屋還是在終端賣場推行的“洗衣科技館”,都是為了觸達消費者開展“知識營銷”和“體驗營銷”的載體。藍月亮已經實現了渠道之間資源的平衡配置,並更聚焦於產品。

藍月亮也在招股書中指出,業內爭奪優質銷售夥伴的競爭相當激烈,競爭對手可能有更大規模、更充裕的資金進行分銷安排。物色替代經銷商及零售商非常耗時,這種延遲可能對業務造成干擾併產生高昂成本。

目前,線上銷售貢獻了藍月亮最多的銷售額。招股書显示,藍月亮2019年末線上銷售收入33.28億港元,收入貢獻度從2017年的33.1%提升至47.2%;線下分銷商銷售收入27.25億港元,佔比從2017年的54.4%下降至38.7%。

押寶新品,遭遇退貨

幸運之神並不一直站在羅秋平這邊。相較於2008年推出洗衣液產品一炮而紅,2015年,藍月亮投入大量資源研發推出的高端戰略產品——至尊濃縮洗衣液,至今仍不叫座。

對絕大多數消費者來講,濃縮洗衣液仍屬於新穎產品。為了幫助消費者了解濃縮型洗衣液的使用方法,藍月亮採用了此前在洗衣液上大獲成功的策略:在大賣場派駐銷售人員幫助消費者了解產品特性;邀請知名明星代言電視廣告,由知名模特劉雯和知名演員彭於晏演繹的廣告,在央視及主流電視台黃金時段滾動播放。

濃縮洗衣液的售價也盡顯“高端”:至尊濃縮洗衣液660g售價59元,其旗艦洗衣液(深層潔凈護理)3000g售價51.8元。同等規格下至尊洗衣液價格是其旗艦洗衣液的5.2倍。

根據弗若斯特沙利文報告,2019年濃縮洗衣液在日本及美國的滲透率已達到100%,而同期中國滲透率僅為8.2%。招股書稱,這显示出有關產品在中國有巨大的增長潛力。

到底是潛力巨大還是消費者教育路途漫漫?

羅秋平曾表示,消費者認為洗衣液要泡沫多、很粘稠才好,但事實是要低泡甚至無泡,而且要稀才能更好溶解。為了方便消費者取量,藍月亮還採用了專利泵頭。

但另一方面,如何讓消費者接受,用量更少的洗衣液就能洗乾淨衣服,並且願意付出5倍的高溢價?

“最終會讓消費者理解和接受濃縮洗衣液,但改變是需要過程的。”羅秋平表示。

行業報告显示,濃縮洗衣液的零售額從2015年的7.51億元增長到2019年的22.31億元,年複合增長率31.3%。據招股書显示的市場份額信息測算,藍月亮2019年濃縮洗衣液銷售額約6億元,目前只佔藍月亮銷售額的1/10,尚未能成為收入支撐。

今年受疫情影響,藍月亮在大賣場派駐銷售人員推廣受到嚴重影響。招股書指出,濃縮洗衣液等產品較為依賴線下銷售人員的教導,受疫情影響,藍月亮直銷大客戶及線下分銷商濃縮洗衣液未售出產品已確認銷售退貨約1.50億港元。

招股書引用弗若斯特沙利文報告显示,儘管藍月亮仍佔據洗衣液市場份額第一,達到24.4%,但頭部品牌之間已經勢均力敵,第二名市場份額也達到23.5%,與藍月亮之間差距較小。在濃縮洗衣液市場,藍月亮市場份額為27.9%,第二名和第三名的份額也分別達到了26.8%和23.3%。立白、聯合利華以及寶潔等都是藍月亮不可忽視的競爭對手。

20億募資,砸向廣告

藍月亮未來的想象力在哪裡?

在2015年一次對話中,張磊問羅秋平,藍月亮在中國的發展規模能有多大?羅秋平稱,有些消費者的需求我們還沒有滿足到,所以我們還需要開發更多的品類,甚至直接幫消費者洗衣服。

此次上市,藍月亮招股價格區間為10.20港元/股至13.16港元/股,募資規模在74.09億港元至95.76億港元。

不過,募資用途或許與藍月亮過往強調的鑽研技術、開發新品類等形象背道而馳。上市后不差錢的藍月亮,擬將最多的資金用於投放廣告等用途。

招股書显示,藍月亮擬將52.4%募資額以提升品牌知名度以及鞏固銷售網絡,以發售價中位數為例,該部分資金達44.53億港元。

藍月亮尤其提出,計劃未來5年每年部署2個推廣節目,每個節目花費1.15億港元。未來5年每年在10-15家印刷媒體部署10個廣告節目,每個節目花費約260萬港元。未來5年中,有9.18億港元用於贊助3-5檔熱門電視節目,如央視及湖南衛視中秋晚會。

作者統計,用於廣告投放、節目冠名以及推廣等費用合計約23.5億港元。

募資額約35.6%或30.24億港元用於生產基地產能擴充、開設新廠以及發展洗衣業務。

相比而言,僅約2%募資額或1.66億港元用於增強研發能力,募資額約10%或8.49億港元用於營運資金和一般用途。

招股書显示,藍月亮過往用於包括銷售人員工資福利、廣告及推廣等活動的銷售開支的確不菲。2017年、2018年及2019年的銷售開支分別為20.69億港元、25.48億港元、23.23億港元。

儘管過往藍月亮顯著受益於廣告營銷,但是否要如此激進地將資本市場募集資金大部分投向廣告等相關推廣,仍需存疑。

香頌資本執行董事沈萌表示,日化行業發展已相對成熟,在研发上實現突破需要長時期投入,而 “擴大營銷不一定能帶動銷售,但不擴大營銷就肯定沒有銷售”。

一位不願具名的家化企業業務負責人對作者表示,日化行業的支出主要在研發、營銷和材料成本。過往許多國內企業更多看重壓降成本賺毛利。但對於跨國公司來講,“三條腿都得利索”。在美妝領域,50%的成本用於廣告投入也不算高,但在洗衣液領域是否需要如此高的營銷投入並不確定。

對於與跨國公司的競爭,羅秋平表示,當我不跟跨國公司競爭的時候,我每天都把他們當做老師。但需要競爭的時候,則只會去關注消費者要什麼。

“他(羅秋平)這種不斷關注消費者需求、理解消費者的想法深深地吸引了我。這就是我們想要持股10年到20年的公司。”張磊曾表示。

有了資本市場助力,接下來的藍月亮能真正成長為“中國版的寶潔”嗎?

主要參考資料:

1、高瓴張磊對話羅秋平 談藍月亮的互聯網思維;品觀APP,2015年7月26日

2、高瓴資本集團創始人張磊:尋找具有偉大格局觀的堅定實踐者;《21世紀經濟報道》,2014年3月1日

3、藍月亮,洗衣液行業開創者;光大證券研究報告,作者金星、朱悅,2020年8月2日

4、藍月亮羅秋平:革命浪漫主義的“刺蝟”;《化妝品財經在線》,2018年1月10日

5、羅秋平自述:把產品做到極致是藍月亮的信仰;《天下楚商》,2018年12月24日

6、藍月亮決裂商超 渠道轉型前景堪憂;《中國經營報》,2015年6月15日

7、“藍月亮”遭家樂福下架渠道危機爆發 多年積怨;《央廣新聞》, 2015年7月11日

8、這家從廣州成長起來的企業,把洗衣從“粉”帶入“液”體驗;《南方日報》,2018年12月5日

【本文作者肖望,由合作夥伴稜鏡授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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創業圈裡不講武德,大廠高管也得挨市場的毒打

兩周前,雅虎前CEO、谷歌早期員工Marissa Mayer的創業公司Lumi Labs改名Sunshine,併發布了第一款正式產品:Sunshine Contacts,簡單概括是一款“功能強大的通訊錄”。

由Mayer和同出身雅虎和谷歌的高管Enrique Muñoz Torres創立於18年成立,Sunshine的願景是利用深科技(例如AI)改變人們日常使用的App。今年5月完成2000萬美元種子輪融資,投資方包括Felicis Ventures、Unusual Ventures、WIN Ventures等。

而在大廠高管光環及資本加持下,兩年憋出來一款平平無奇甚至是聽起來相當過時的通訊錄App讓人大跌眼鏡。

圍觀群眾多是嘲諷:

“好像是幾個學生在三天編程夏令營做出來的東西。”

”以他們的經歷和人脈網絡就做出來這種東西?科技要亡了!做點有影響力和人們真正需要的東西吧,別成為下一個Quibi。“

Sunshine和Quibi讓人不禁聯想到很多所謂”豪華陣容“的大廠高管創業也走得相當艱辛,一不小心就flop了。

誰都知道創業有風險,可是哪個投身創業大潮的人不相信自己就是那金字塔尖上的1%呢?尤其是當已經在某個領域某家公司功成名就,對自己的判斷更有自信,擼起袖子再干一番事業豈不是易如反掌?

殘忍的現實告訴我們,創業的坑並不因為誰是大廠高管出身而減少,資深創業者不一定勝過草根創業者。相反,大廠高管離職創業也有自己的九九八十一難,夭折在取經路上的明星創業公司屢見不鮮。

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安卓之父:估值12億的獨角獸說倒就倒

一個優秀的創業idea可以簡單地概括為:找到了市場的痛點或者空白,恰好又有合適的方法解決問題。不過,發現問題有時候只需要一顆聰明的腦袋,解決問題卻意味着無數的細節陷阱。一旦創始人陷入偉大願景的誘惑中,就可能因為步子邁得太大而摔倒。

2020年,安卓之父Andy Rubin的Essential Products落寞收場。在它短短的5年生命中,被投資人捧成估值12億美元的獨角獸,卻只發售了一款智能手機Essential Phone。傳說中的AI手機、智能音箱、IoT設備生態全都沒有機會從紙面走向市場。

Andy Rubin是帶着對安卓系統的反思出來創業的。他創造了安卓,然後眼見着自己的“親兒子”變得越來越臃腫,越來越難以使用。他認為,自己作為“始作俑者”,對當前科技產品的局面負有責任,希望打造一個符合21世紀人生活需求的新型產品。

Andy Rubin提出6點構想,包括保護隱私、開放生態、人人可享有高端機、可進化的設備、技術協助使用者,以及遵從簡約原則。這6點構想條條有的放矢,穩准狠地回應了用戶對當今智能手機軟硬件的詬病,引發媒體和極客發燒友高度期待。

Essential Phone發布的時候,確實給人一種煥然一新的感覺。超前大膽的全面屏設計,工藝極其複雜的漂亮機身,高標準的配置,被許多人評價為“驚喜程度不亞於當年的iPhone 3G”。

捧得高跌得重,Andy Rubin的偉大構想給自己刨了個大坑。亮出搶眼的渲染圖和原型機之後,Essential Phone馬上就陷入了量產的困境。

因為機身設計太過複雜,生產難度很高,交貨時間一再推遲。拿到真機后,消費者們發現,手機攝像頭拍照有長達幾秒鐘的延遲;軟件系統也相當不穩定,經常莫名其妙無響應。總之使用體驗不僅遠遠達不到Andy Rubin的6條願景,甚至也比不上同價位的其他手機。

幾番降價促銷之後,Essential Phone的銷量停在了15萬台。公司也因為無力交付產品而取消了後續機型的上市計劃,並在今年4月宣布關閉。

平心而論,Andy Rubin作為智能手機領域的開拓性人物之一,對行業的理解和判斷都是相當準確的,但隻身殺入智能手機這片紅海,還是拖垮了他的團隊。

作為一家新成立的公司,Essential的團隊只有80多人,其中硬件工程師不到10人。在沒有相關背景的情況下,要在2年時間里完成一款從設計到功能都十分激進的手機,難度可想而知。考慮到成本和品控,即使是設計和製造能力很強的大公司,量產起來也並非易事。

在大企業里做到高管的位置,往往習慣高瞻遠矚。這並非錯事,只是複製到初創公司身上,有時不夠接地氣。

大企業人員、資金、資源都相對穩定可靠,高舉高打也有餘力;初創公司剛剛成立就想把所有的問題一鍋端,實現起來難度極高。況且,Essential還是在一個已經充分競爭、各路大廠都虎視眈眈的賽道里打突圍戰,如果不能做好打硬仗的準備,很可能一出場就折戟沉沙。

在初創階段,創始人除了要高屋建瓴以觀長遠,還要抓住當前的主要矛盾,合理分配有限的資源,確保消費者拿到手裡的產品有吸引力。

2

有可能成為第二個Instacart:迅速擴張錢不夠燒的

王爾德說:在我年輕的時候,曾以為金錢是世界上最重要的東西,現在我老了,才知道的確如此。

這話當然適合送給所有的創業者。不論願景、不談夢想,創業畢竟是一門生意,錢,確實是最重要的東西。

不知什麼時候起,創業圈也掀起了一股流量為王的風潮:產品一出來,先不惜一切手段吸引流量搶佔市場,再拖垮競爭對手,而後慢慢收割。不得不說,有時候這招有效,但其本質上是一將功成萬骨枯的損招,即便傷敵一千也要自損八百。

2014年,兩個印度小伙子從電商物流公司Delhivery離開,創辦了生鮮O2O平台PepperTap。兩位創始人都是Delhivery的元老級員工,其中Navneet Singh在擔任Delhivery的戰略副總裁之前,還做過印度一家金融公司的合伙人。

PepperTap成立之時,正值O2O和新零售火爆全球的時代。2012年,美國的Instacart首先提出了手機下單購買附近商超貨品的方式。PepperTap的功能大同小異,廠家把商超、小店接入線上平台,用戶可以在手機app上選擇就近的店家下單,2小時內就能送貨到家。

PepperTap上線之初勢頭大好,一路攻城略地進駐了31座城市,平均每天有2萬筆訂單,做到了印度前三的水平。資本市場也投來橄欖枝,紅杉多輪押注,印度著名電商平台Snapdeal領投B輪融資。

不過,僅風光了一年多,PepperTap馬上踏進死亡谷。首先是進軍三線城市不成功,後來又陸續關閉包括孟買、加爾各答、金奈等大城市在內的業務,裁員400多人。到了2016年春天,PepperTap就因為入不敷出而被迫關停。此時距完成上一筆400萬美元融資才過去4個月。

PepperTap的迅速落敗與快速擴張的策略有關。

他們快速地拿下一座又一座城市,卻沒有想清楚模式的可擴展性和配套運營問題。當PepperTap的團隊真正進入中小城市的時候才發現,這些地方的物流網絡效率和大城市差距懸殊。

為了開闢新市場,PepperTap也沒有更多的精力來提升app的質量,店家庫存情況更新不及時,還會出現商品信息丟失的情況,用戶經常看不全一家店的架上有哪些商品。

和很多風口上的O2O公司一樣,PepperTap掉進了燒錢的怪圈。算上補貼和運營成本,PepperTap每單賠3美元,一天就要燒掉6萬美元。一旦停止補貼,日活量立即下跌。可見在市場上,PepperTap並沒有建起品牌護城河,活躍的用戶們只是毫無感情的薅羊毛機器罷了。

PepperTap成立之初展現了強大的擴張能力,在那個投資人掏錢不手軟的年代,自然是喜聞樂見的。今天我們站在事後諸葛亮的立場上,卻也不難發現,PepperTap的結局其實早已註定。

雖然補貼大戰打得熱鬧,訂單數量也頗喜人,但創始人一直沒想清楚可持續的商業模式,也就導致一旦VC不能及時供血,公司的生命線就斷了。

一些創始人容易把產品和商業化分開考慮,或者想着先把產品模式跑通,然後再想如何變現。

其實產品和商業化原本就是不可割裂的,創始人在創業時始終要提醒自己,別把商業模式拋到腦後。一般企業在早期不會有太大的盈利壓力,但燒錢研發產品也好,補貼用戶搶奪市場也罷,都不是忘了掙錢這件事的借口。

否則,戰略上的懶惰必然會導致戰場上的被動。再富裕的地主也有沒餘糧的那天,當那天到來時,公司離死亡也就不遠了。

3

峽谷里的王者:Zoom的財富密碼

失敗的創業公司各有各的不幸,成功的創業公司總是相似。能跑出死亡谷的公司無非是抓住了一個“財富密碼”:準確的市場洞察,好用的產品,以及運轉通暢的掙錢之道。當然,有時候還需要一點兒運氣。

在2020年,討論這種實力和運氣俱佳的公司,不能不提到Zoom。

Zoom的一夜成名背後有多年穩紮穩打積累的經驗,創始人袁征從創業之初,就成功地避開了Essential Phone和PepperTap掉過的坑。

袁征的創業初衷是看到了當時視頻會議工具的局限。可以說,他面對的市場和Andy Rubin異曲同工:用戶對市面上的解決方案多有抱怨,微軟、谷歌和老東家思科等巨頭卻無一能提供令人滿意的產品。在競爭頗為激烈的賽道上,袁征想追求完美。

為了超越大廠,袁征放棄了科技公司常走的快速上線、快速迭代的路線,決定潛心打磨產品。不過,Zoom沒有像Essential Phone那樣給自己設立縹緲而超前的目標。

袁征和研發團隊提煉出4個對用戶體驗有關鍵影響的產品功能,專註解決這些問題,用了2年的時間推出第一版產品。他認為,進入紅海市場,必須要確保自己的產品一出手就比市面上其他產品更優秀。事實證明,袁征的專註和耐心是正確的。

在產品研發的兩年間,袁征同樣沒忘了規劃商業模式。在收費方式上,Zoom使用免費增值模式:一對一會議完全免費,小組會議免費40分鐘。這讓Zoom很快打開了市場,而且為後續的可持續增長積累了大量線索。

Zoom也燒過錢。早期Zoom大力投入教育市場,拿下了美國top 200大學院校的絕大多數用戶。這些學生作為Zoom的老用戶,畢業后把使用習慣帶進公司,又自然地轉化了一批企業用戶。

短短几年,Zoom就成為北美最受歡迎的視頻會議系統,不僅受到資本追捧,還在上市之前證明了自己的盈利能力。創始人袁征也證明了,自己不僅是優秀的工程師,還是出色的商人。

Zoom Q1’21季度收入同比增長169%

經營企業是一個複雜的系統工程,創始人的經歷背景只是影響因素之一,甚至不一定決定公司的最後走向。

市場瞬息萬變,競爭殘酷無情。

在基本的商業邏輯面前,高管創業者和草根創業者誰也不比誰更佔便宜。抓住問題本質的草根能打贏漂亮仗,而經驗老道的大廠高管也有可能捉小放大而錯失良機。在創業的戰場上,到了用真金白銀投票的時候,世界從來不會為誰網開一面。

站在創業這條起跑線上,老油條和小牛犢各有優勢,也各有劣勢。在長達數年、數十年的長跑中,新人未必笑,舊人未必哭。

參考:

https://www.pcworld.com/article/3276605/essential-phone-fail-android.html

The Raise And Fall Of Peppertap

https://hackernoon.com/zooms-nine-year-path-to-overnight-success-dvfx32rf

【本文作者王王,由合作夥伴微信公眾號:硅兔賽跑授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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