一汽夏利11月20日晚公告稱，公司控股股東一汽股份此前擬協議轉讓公司24.73%股份並公開徵集受讓方，截至目前，公開徵集期已屆滿，一汽股份未徵集到符合各項資格條件的受讓方，因此，一汽股份決定終止此次公開徵集。公司將於11月22日召開投資者網上說明會，並於說明會後復牌。
公司曾於11月7日發布公告稱，國務院國資委同意一汽股份通過公開徵集受讓方的方式，協議轉讓所持一汽夏利3.95億股份，佔一汽夏利總股本的24.73%。
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北京房價連跌5個月
IT新貴出手大買“高性價比”豪宅
■本報記者 王麗新
穩中有降的北京樓市，臨近年底，迎來了開發商為搶收業績集中推盤的階段。
“今年年底到明年一季度，將是購房窗口期。”某房企高管向《證券日報》記者表示，市場雖然較冷，但從需求端來看，購房需求是被壓制的，隨着房企推盤量增加，預計市場會有所變化，但房價提升的可能性不大。
事實上，《證券日報》記者注意到，自今年5月份以來，北京新房價格始終保持環比下跌或持平的狀態，二手房價格則已連續下跌6個月，且下跌的幅度始終位居全國第一。
房價持續下跌，加上10月份以來多家開發商都在积極推盤，市場可供選擇房源增加，有些購房需求不再觀望，開始出手。據《證券日報》與多位業內人士交流獲悉，在新建住宅市場，“高性價比”豪宅交易量明顯增加，而30歲－40歲的年輕化富豪成為購買主力，其中包括大量IT新貴。
“8萬元＋”豪宅成交量增加
根據亞豪機構統計數據显示，2017年10月份，北京公寓豪宅（成交單價8萬元/平方米以上）市場共實現成交160套，成交面積2.89萬平方米，環比分別增加17%、14%，這一成交量也創造了近5個月的新高。與此同時，10月份，北京公寓豪宅市場成交均價為95155元/平方米，環比上月小幅下跌。
亞豪機構市場總監郭毅表示，從成交環線分佈中可以看出，10月份，二、三環之間的公寓豪宅實現成交111套，佔比高達近七成，而成交均價僅94788元/平方米，甚至低於五、六環之間的成交均價。受到限價政策的影響，一些原本預計“10萬元+”的項目紛紛“降格”入市，以華潤崑崙域以及中國璽等為代表，這些新豪宅項目佔據了城市絕版位置，但在預售價格管制之下，不得不調低預期入市，使得項目性價比飆升，因此一經入市即出現快速去化。
事實上，這一輪限價政策確實對北京豪宅市場造成了很大影響。在入市被拖延了半年甚至一年的市場環境下，鑒於資金成本等諸多壓力，有些項目不得不以低於預期的預售價入市，這就造就了一批“高性價比”豪宅。
據亞豪機構分析，在10月份成交的“8萬元＋”公寓豪宅中，鑒於南城大發展現狀，丰台區為主戰場，其成交佔據市場份額已近半數。下一個豪宅聚集地，有可能是科技創新中心的“北清路”一帶。
年輕化富豪出手購房
事實上，《證券日報》記者也注意到，但凡北京規劃的政治中心、國際交往中心、文化中心都將滋生豪宅區。
清華同衡規劃設計研究院副院長、總規劃師袁牧表示，根據北京新的總體規劃來看，從石景山往北到海淀，再到昌平這條科技創新經濟帶來看，依靠國際交往和科技發展，這將是北京新生財富增長帶。
正如袁牧所示，依託中關村科學城的重點規劃，其輻射的北清路東端規劃和機場北線連接，未來有可能滋生高端豪宅區。在這一區域，高知、高精尖的年輕化人才將是主要購買力。
值得注意的是，從目前這一科技創新經濟帶來看，已經有一些“高性價比”豪宅嶄露頭腳。
北京城建·龍樾華府項目營銷總監金慕雪向《證券日報》等媒體表示，項目由10棟法式疊拼別墅構成，上下疊戶型為210平方米－270平方米。今年項目已經銷售了11億元貨值，其中大部分客戶都是新興產業或者IT新貴，他們多在30歲－40歲之間，隨着區域蓬勃發展帶來的財富增長使這些年輕人能夠購買1500萬元左右的別墅產品。
與此同時，位於北清路以北，在南紹板塊的泰禾拾景園項目自開盤以來交易量同樣不低。泰禾拾景園項目營銷總監劉琨向《證券日報》等媒體透露，雖然趕上了一系列的調控政策，但是銷售業績累計突破50億元。對於泰禾拾景園的客群，劉琨表示，客戶主要構成中，有兩個数字值得分享，一是學歷層次，89%的學歷是本科，67%的碩士以上；二是50%的客戶都從事創新類企業，是典型的高知、高精尖人群。
正如郭毅所示，“高性價比”的豪宅產品成交推動了豪宅市場的快速回升。郭毅認為，從供應方面來看，在剩下的兩個月當中，仍將有部分公寓豪宅項目預計入市，受到限價長期管制的影響，年內入市的公寓豪宅項目在價格方面均有一定優勢，而隨着這些項目的入市去化，預計2017年剩下的兩個月當中公寓豪宅市場成交將保持穩中回升的趨勢。
同時，郭毅進一步強調稱，從未來趨勢來看，“限房價、競地價”政策已在土地市場全面執行，未來不管是中低端產品，還是高端項目均規定了限售價格，尤其是在位置較好的地塊當中，激烈的競爭使得土地成本居高不下，高昂的土地成本與限定售價的矛盾當中，時間成本成為唯一可控因素，因此項目入市周期普遍縮短，豪宅市場也將進入高周轉狀態。
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中國經濟網編者按：雪龍集團股份有限公司（以下簡稱雪龍股份）於2017年10月23日在證監會發布招股書，擬募集資金45,064.17萬元，分別投向無級變速電控硅油離合器風扇集成系統升級擴產項目、汽車輕量化吹塑系列產品升級擴產項目、研發技術中心建設項目、償還銀行貸款，募集資金投入額分別為 28,740.79萬元、4,553.69萬元、7,769.69萬元、4,000.00萬元。保薦機構為西部證券。
數據显示，雪龍股份2013年至2017年1-6月實現營業收入分別為24,206.73萬元、24,562.25萬元、22,305.25萬元、28,409.71萬元、17,053.41萬元；實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別為5,794.18萬元、7,467.55萬元、 4,846.31萬元、6,685.30萬元、5,719.06萬元；實現扣除非經常性損益后凈利潤分別為5,339.34萬元、6,483.54萬元、5,032.98萬元、7,370.80萬元、5,212.18萬元。
雪龍股份2013年至2017年1-6月經營活動產生的現金流量凈額分別為4,685.62萬元、9,834.64萬元、6,655.25萬元、3,259.48萬元、-643.01萬元。
數據可見，雪龍股份2015年、2016年凈利潤出現下滑，2017年上半年凈利潤反彈。但2017年上半年公司的現金流量卻為負。雪龍股份表示，主要系公司為降低融資成本，減少了應收票據的貼現，經營性應收項目餘額大幅增加所致。
雪龍股份2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為57.25%、56.96%、58.28%、61.99%；行業平均值分別為45.96%、43.17%、43.20%、47.34%。
數據可見，雪龍股份毛利率超過同行，證監會反饋意見显示，同行業可比公司毛利率僅為30%-40%之間，要求公司說明公司各產品毛利率普遍較高的原因和合理性等問題。
招股書數據還显示，2014年至2016年公司關聯方佔用資金分別為4,450.00萬元、7,380.00萬元、11,606.63萬元； 證監會反饋意見显示，請進一步披露發行人和關聯方拆藉資金的具體金額、用途，履行的內部決策程序、資金佔用時間和利息支付情況。請保薦機構、會計師、律師核查公司採取的具體解決措施，並說明相關措施的有效性，核查公司內部控制制度設計和執行的有效性並發表明確意見。
在雪龍股份應收關聯方款項的其他應收款显示，2015年關聯方維爾賽控股應收金額為11,925.13萬元。證監會反饋意見要求公司說明上述資金佔用行為發生的原因、相關的利息確認標準是否公允等問題，說明未來是否會持續存在資金佔用行為；說明是否存在發行人與關聯方之間的異常資金周轉、佔用行為，是否存在利用關聯方進行體外循環的情況。
中國經濟網記者試圖聯繫雪龍股份，截至發稿，採訪郵件暫未收到回復。
2014年後凈利潤下滑兩年
數據显示，雪龍股份2014年至2017年1-6月實現凈利潤分別為7,467.55萬元、 4,846.31萬元、6,685.30萬元、5,719.06萬元。
數據可見，雪龍股份2015年、2016年凈利潤出現下滑。
今年上半年業績反彈 現金流卻為負
數據显示，雪龍股份2014年至2017年1-6月經營活動產生的現金流量凈額分別為9,834.64萬元、6,655.25萬元、3,259.48萬元、-643.01萬元。
值得注意的是，雪龍股份2015年、2016年凈利潤下滑，但2017年上半年凈利潤反彈，實現凈利潤5,719.06萬元。但其上半年經營活動現金流量金額卻為負。
公司表示，2017 年上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為-643.01 萬元，主要系公司為降低融資成本，減少了應收票據的貼現，經營性應收項目餘額大幅增加所致。
毛利率超同行引問詢
據證監會2017年10月23日發布的雪龍股份首次公開發行股票申請文件反饋意見显示，報告期內，發行人綜合毛利率分別為55.24%、57.22%、56.94%、58.89%，同行業可比公司毛利率僅為30%-40%之間。發行人主要產品發動機冷卻系統產品毛利率在60%左右，其中發動機冷卻風扇總成毛利率分別為53.63%、56.64%、59.36%、60.43%，毛利率持續上升，離合器風扇集成系統毛利率分別為60.90%、64.04%、60.73%、63.27%，存在一定波動。
請發行人：（1）結合生產同類產品的同行業可比公司情況，逐一披露發行人各產品毛利率普遍較高的原因和合理性；（2）結合產品結構變化、單價、單位成本情況，定量分析報告期內各類產品毛利率波動的原因；（3）請發行人說明同行業可比公司的可比性。請保薦機構和發行人會計師進行核查並發表明確核查意見。
數據显示，雪龍股份2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為57.25%、56.96%、58.28%、61.99%；行業平均值分別為45.96%、43.17%、43.20%、47.34%。同行業可比公司分別為新坐標、寧波高發、康躍科技、寧波天龍。
新坐標2014年至2017年1-6月綜合毛利率分別為72.21%、70.02%、65.11%、64.01%；康躍科技同期分別為36.72%、33.50%、32.55%、30.67%；寧波高發2014年至2016年分別為39.86%、37.35%、31.93%；寧波天龍2014年、2015年分別為35.06%、31.80%。
去年股東佔用資金款過億元
招股書显示，2014年至2016年公司關聯方佔用資金分別為4,450.00萬元、7,380.00萬元、11,606.63萬元。
雪龍股份表示，截至 2016 年 9 月 30 日，公司與上述關聯方之間的借款、資金使用費均已清理並支付完畢。報告期內，關聯方佔用發行人資金的用途主要為股權投資、股票投資及理財等。
證監會反饋意見显示，請進一步披露發行人和關聯方拆藉資金的具體金額、用途，履行的內部決策程序、資金佔用時間和利息支付情況。請保薦機構、會計師、律師核查公司採取的具體解決措施，並說明相關措施的有效性，核查公司內部控制制度設計和執行的有效性並發表明確意見。
應收關聯方款項 前年關聯方應收款過億元
招股書显示，在雪龍股份應收關聯方款項的其他應收款显示，2015年關聯方維爾賽控股應收金額為11,925.13萬元。
雪龍股份表示，截至 2016 年 12 月 31 日，上述應收關聯方款項已全部收回。
證監會反饋意見表示，請發行人：（1）說明上述資金佔用行為發生的原因、相關的利息確認標準是否公允，未來是否會持續存在資金佔用行為；（2）說明是否存在發行人與關聯方之間的異常資金周轉、佔用行為，是否存在利用關聯方進行體外循環的情況；（3）請發行人說明資金管理的相關內部控制管理措施、執行情況，說明發行人資金管理的內部控制是否有效。請保薦機構、發行人律師、發行人會計師進行核查並發表核查意見。
行業市場萎縮 前景不樂觀
據投資時報報道，得益於國內汽車產銷量、保有量的持續增加和零部件採購的全球化，中國汽車零部件行業規模迅速擴大，2001年 至2015 年汽車零部件工業產值年均複合增長率約為23.10%，高於汽車工業總產值18.86%的年均增速。弔詭的是滿園春色下，雪龍股份卻出現了負增長。
招股書显示，2013年至2016年9月（下稱（報告期內），雪龍股份的營業收入分別為2.42億元、2.46億元、2.23億元和1.99億元，凈利潤分別為0.58億元、0.75億元、0.48億元和0.51億元。數據起伏在某一側面表明其並未在行業風口上賺得太多紅利。不過，其行業佔有率卻保持平穩，招股書显示，雪龍集團發動機冷卻風扇產品主要配套柴油發動機，應用於大中輕型商用車及非道路移動机械領域。
2013年至2015年，該公司大中輕型商用車（柴油發動機）的市場佔有率為34.55%、32.92%和33.86%，而非道路移動机械領域（柴油發動機）的市場佔有率為9.97%、9.92%和12.63%。然而，看似穩定的市佔率背後，隱藏的卻是該產品領域整體下滑以及雪龍股份所處行業的前景不明朗的微妙局面。
一方面，2013年至2015年，大中輕型商用車（柴油發動機）的市場規模分別為350萬套、326萬套和288萬套，非道路移動机械領域（柴油發動機）的市場規模分別為511萬套、478萬套和383萬套。市場規模逐年萎縮，个中主要原因是主流發動機汽油發動機市場份額逐年增長和新能源汽車的逐漸崛起。更重要的，則是整體經濟放緩導致需求減少。關於未能與汽車行業和汽車零部件行業保持同速增長，雪龍股份並未披露原因亦未做出任何解釋。
另一方面，雪龍股份在招股書中反覆強調公司處於“行業的龍頭地位”和“行業市場佔有率第一”，但並未披露公司在除柴油發動機領域外的產品所處的行業地位和市場佔有率。從其報告期內披露的產量可以發現，其柴油發動機的產品產量佔據了全部產量的近90%，整體來看，行業前景並不樂觀，同時雪龍集團業績增長停滯，持續盈利能力成疑。
此外，招股書提示，報告期內雪龍股份同前五大客戶的銷售收入分別為1.48億元、1.55億元、1.46元及1.33億元，占當期營收比分別為 61.23%、62.98%、65.25%及 66.69%，客戶集中度較高且在報告期內占營收比重呈上升趨勢，原因系其下遊行業集中度較高。
但是，雪龍股份第一大客戶一汽集團，營收佔比已達到41.43%。同時，記者發現，其前五大客戶僅在2016年出現了變動，由東風汽車集團股份有限公司換成了江鈴汽車集團公司。雖然未出現單一客戶銷售額占營收比50%的顯現，但是報告期內雪龍股份主要以五大客戶為主要營收來源，依賴性比較大，亦未開發更多的新客戶。
除此之外，雪龍股份的募集資金用途中的3.3億將用於產品的升級和擴產。雖然報告期內雪龍股份的產能利用率一直在100%以上，但是其所處行業市場規模的萎縮及其主營產品產量的下滑，導致此次募集資金的用途難免有些不合常理，可行性更待考證。
八次重組股權結構未改變 股權騰挪術被指內控制度待完善
據國際金融報報道，股權結構方面，雪龍股份的實際控制人為賀財霖、賀頻艷及賀群艷，其中賀財霖與賀頻艷、賀群艷為父女關係，賀群艷、賀頻艷為姐妹關係。賀氏父女三人合計控制雪龍股份95%的股份。
有趣的是，雪龍股份報告期內曾發生了8次資產重組事項，但是經過8次資產重組之後，公司的股權結構卻未發生任何改變。雪龍股份極短時間的股權騰挪確實讓人深感疑惑。
2014年3月，雪龍股份作價500萬元轉讓捷斯特100%股權給維爾賽控股，原因是“維爾賽控股戰略安排，調整下屬公司股權層級結構”；然而，2015年5月，雪龍集團又從維爾賽控股處受讓捷斯特100%股權，交易價格仍為500萬元，受讓股權的原因則是“避免同業競爭，減少關聯交易”。
2014年6月，雪龍集糰子公司香港慶捷盈轉讓子公司麥迪威25%股權和雪龍風扇25%的股權給香港綠源，然而，3個月後，香港慶捷盈又從香港綠源處以當時的轉讓價格受讓麥迪威25%股權以及雪龍風扇25%的股權。此次資產重組的原因均為擬註銷香港慶捷盈，將其持有股權轉出和避免同業競爭、減少關聯交易。
然而，據招股書披露，時隔三年之久，香港慶捷盈仍在辦理註銷手續之中。記者試圖向雪龍股份了解香港慶捷盈註銷的原因以及尚未註銷成功的原因，但截至記者發稿，仍未收到確切回復。
值得一提的是，雪龍股份最近的一次資產重組事項發生在2016年8月，且股權變動時間僅僅間隔了一個月。
據披露，2016年8月，雪龍集團轉讓長春欣菱100%股權給維爾賽控股，轉讓的原因是“為便於管理，擬將長春欣菱變更經營範圍，剝離上市公司主體”；一個月後，雪龍集團又從維爾賽控股處受讓長春欣菱100%股權，交易價格均為1000萬元，受讓股份的原因為“擬繼續做大做強東北區域市場，擴大業務規模”。
記者注意到，長春欣菱的主營業務為汽車散熱風扇總成及吹塑風道等汽車零部件生產，但是招股書並未披露長春欣菱擬變更的經營範圍以及剝離上市主體的原因。
一個月內，雪龍股份既改變經營計劃，又宣稱要擴展東北區域市場將長春欣菱原封不動地納入上市主體，側面反映出雪龍股份的發展規劃以及擴張路線不清晰。
亦有業內人士指出，短時間內的股權騰挪術也反映出公司的內控制度有待進一步完善。
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北京商報訊（記者 崔啟斌 高萍）11月21日，樂視網（300104）公告稱公司及控股子公司樂視致新擬分別向融創中國旗下公司天津嘉睿申請借款12.9億元和5億元。當日深交所向樂視網下發關注函，要求樂視網說明若無法償還借款會否導致公司空殼化等問題。
樂視網披露的公告显示，為滿足公司運營及業務發展需要，樂視網控股子公司樂視致新擬向天津嘉睿借入5億元，用於補充樂視致新日常流動資金。另外，樂視網擬向天津嘉睿申請借款12.9億元，用於償付公司即將到期的借款，為公司提供資金支持。借款期限為出借方支付的首筆借款金額實際到賬之日起一年，借款利率為每年10%（單利）。在樂視致新的借款中，樂視致新將其持有的樂視投資100%股權及其派生權益質押給天津嘉睿，擔保金額為5億元。此外，樂視網為樂視致新提供擔保，樂視網擬將持有的樂視新生代100%股權、重慶小貸100%股權、樂視體育6.47%股權質押給天津嘉睿，擔保金額為2億元，同時樂視致新以所有權人的身份並且以股權質押形式將持有的樂視致新电子科技北京100%股權及其派生權益、樂視致新电子科技重慶100%股權及其派生權益、樂視致新电子商務100%股權及其派生權益向樂視網提供反擔保，擔保主債權金額2億元。另外，在樂視網的借款中，樂視網擬將持有的樂視致新13.5416%股權及派生權益、樂視雲47.21%股權及其派生權益質押給天津嘉睿。
對於上述借款及擔保事項，深交所在當日下發關注函，要求樂視網結合樂視新生代、重慶小貸、樂視致新最近一年及一期的總資產及營業收入占上市公司合併報表中的總資產、營業收入的比例，說明若相關借款不能償還，質權人行使擔保權或質押權是否將導致上市公司空殼化。
樂視網發布的2017年半年報显示，截止到2017年6月30日，樂視網的總資產約為357.43億元，營業總收入約為55.79億元。同期樂視新生代的總資產約為33.94億元，營業收入約為25.07億元。樂視致新的總資產則約為137.84億元，營業收入約為46.53億元。
此外，深交所要求樂視網結合借款方的資金狀況、市場與同行業借款利率水平等情況量化說明借款利率的合理性及是否存在利益輸送的情形。
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■本報記者 王麗新
“限價”政策並未大面積放鬆，“地王”不虧邏輯或將被打破。對於2016年一、二線城市的地王和高價地來說，當初開發商拿到地王的興奮，甚至喝酒慶祝的場景，很有可能將演變為財務報表上的虧損數據。
昨日，同策研究院表示，在今年銀行信貸緊縮、成交量普遍下滑的持續影響下，短期內確實令這些“地王”尚未開建便已“被破發”，或難以以盈利方式推盤入市，高昂的地價和趨穩的房價將形成尖銳矛盾，讓絕大部分地王項目虧本。
另據《證券日報》記者了解，關於2016年誕生的地王的命運，有些仍趴着不動，有些在緩慢建設當中，有些則找到了合作夥伴，正在醞釀入市。但不管是哪一種，短期內確實都面臨着無法再以預期價格入市的壓力，這意味着不但難以實現高溢價賣房，虧本也將成為大概率事件。
入市遭拖延
“高溢價”賣房難實現
以現在開發商的能力來看，一般從拿地到銷售可以控制在6個月-8個月之間，高價地可能稍微緩慢一些，但依然可以實現高周轉。簡言之，根據地產項目開發周期，大部分去年招拍掛誕生的“地王”，都會在今年或是明年上市銷售。
但從目前的市場環境來看，調控短期內不會放鬆。更重要的是，今年不少城市的“限價”政策嚴重拖長了這類地塊的開發周期。
據同策研究院監測，今年不少城市賣房都要按當地政府批準的價格來賣。這一限價措施2016年在南京、蘇州等地首現，2017年則已經推廣到了全國十幾個城市。
因此，有些房企迫於資金壓力或是拿地必須動工的時效限制影響，“虧本買賣”也只能硬着頭皮做，而且現在市場上也已經出現了這樣的苗頭。例如，前不久南京某樓盤毛坯均價25700元-25900元/平方米，該樓盤樓面地價22000元/平方米，房價僅比地價高3000元/平方米左右，接近“地價”賣房。
有這麼一類公司，公司定位於做高端精品，過去幾年一直號稱產品力較強，可以做“高溢價”，在拿地的時候也不惜代價，頻頻拿“地王”，也號稱可以通過“高溢價”實現“地王”項目的收益。但是在今年市場長時間處於低迷期，“高溢價”就很難實現。而且這一低迷期將繼續延長。同時，由於這類公司產品線偏高端，能夠購買得起高端產品的客戶往往被限購限貸，會導致“地王”樓盤成交不是很理想，難以實現溢價收益，最終影響這類企業的資金面。
事實上，除了去年的地王項目，過去的高價地也受到了衝擊。據《證券日報》記者獲悉，北京某個豪宅項目，曾計劃去年入市，但“8萬元紅線”限制之下，該項目預計以“10萬元+”的銷售單價入市遭到阻礙，其開發商為了盈利考慮，至今仍未入市，項目具備預售條件一年以上尚未開售，資金壓力可見一斑。而在北京樓市，這類項目並不少，時間拖得越長，資金成本越高，對項目的利潤侵蝕程度也隨之越高。
地王或陷入虧本
激進搶地房企壓力陡增
盤點2016年爭搶地王的房企，《證券日報》記者發現，有擴張需求的中小房企更為激進。事實上，這類房企信用評級較低，拿到低成本融資能力比大型房企更差，高價地在手無法快速變成現金，將會把企業拖進危機之中。
對此，同策研究院也表示，以閩系房企為代表的激進型房企逆襲土地市場，激進拿地，頻頻製造“地王”，甚至個別房企的拿地金額已明顯超過銷售金額，房企拿地能力嚴重透支。這類房企在今年銀行信貸緊縮的市場背景下，此前以高周轉策略回籠資金的手段失靈。同時，資本市場融資成本居高不下，此時，這類企業拿“地王”的快感不在，已經受到資金鏈瀕臨斷裂的煎熬。
另外，過度依賴民間資本的企業和沒有戰略規劃與風險控制標準的企業也將遭遇巨大壓力。同策研究院認為，過度依賴民間資本的企業，最終因為拿地成本、融資成本過高等因素，導致項目定價偏離市場主力需求，銷售上遇到瓶頸，企業遭遇資金鏈危機；沒有明確拿地戰略與風險評估機制的企業搶地王，屬於市場跟風者，尤其是在招拍掛拿地現場，意氣用事，贏了當時拿地的賭局，但是，隨後市場瞬息萬變，這類企業對“地王”樓盤難以把持，贏得賭局已變得更為非常艱難。
值得關注的是，對市場有預判的開發商早有所準備。比如，信達地產與泰禾集團合作開發項目，或者一些房企將高價地轉讓部分股權，合作開發，分攤風險。
“在激烈的市場競爭環境和樓市調控的背景下，土地更貴、融資更難、開發周期拉長、消費者對品質要求更高等，都成為越來越多房企選擇合作開發項目的原因。”同策研究院認為，房企由競爭轉為“競合”，優化市場資源配置，有可能實現高價地的最大收益。
更重要的是，開發商需要準備充裕的資金流支撐“地王”繼續生存。企業需要尋求銀行財團的大力支持，或是擁有充裕的現金流與融資渠道。今年，為了獲得更多資金，無論是重回A股，海外融資、中期票據、債券融資等，越來越多房企在努力開拓創新融資方式，甚至一些表外高成本的融資，這也有可能成為房企的利潤黑洞。
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中國移動寬帶用戶直逼中國電信
固網市場面臨洗牌
■記者 馬 燕
近日，三大運營商10月份運營數據出爐。從數據看，三大運營商冷熱不均，中國聯通在經歷了9月份混改元月的紅火增長后，10月份新增用戶明顯回落。尤其是在寬帶市場遭遇了中國移動的強力競爭。
聯通管理層面臨挑戰
數據显示，中國聯通移動出賬用戶數2.79236億戶，月增237萬戶，低於上月，但明顯高於前9個月平均值；其中4G用戶數達到1.65387億戶，月增510.3萬戶，低於上月，也低於前9個月平均值。固網寬帶用戶數達到7746.6萬戶，月增6萬戶，低於上月，且遠低於前9個月平均值。固網本地電話用戶6126.9萬戶，月減49.1萬戶。
中國電信移動用戶達到2.4478億戶，月增422萬戶，雖然低於上月，但明顯高於前9個月平均值。其中4G終端用戶達到1.7267億戶，月增515萬戶，低於上月，略高於前9個月平均值。有線寬帶用戶達到1.3214億戶，月增83萬戶，低於上月，也低於前9個月平均值。有線電話用戶達1.2266億戶，月減65萬戶。
中國移動移動用戶總數達到8.80935億戶，月增322.7萬戶，低於上月的398.1萬戶（上月有校園新增市場），與前9個月新增平均數相當。4G用戶達到6.28668億戶，月增691.1萬戶（上月不足500萬戶），但仍明顯低於前9個月的平均值。有線寬帶用戶達到1.06996億戶，月增357.1萬戶，低於上月的449.1萬戶，但明顯高於前9個月的平均增長。
可以看出，在經歷了9月份混改元月的紅火增長后，聯通10月份月增移動出帳用戶、4G用戶、有線寬帶用戶都低於兩個對手，且月增移動用戶和有線寬帶用戶數明顯低於電信和移動。
獨立電信分析師付亮指出，這表明聯通要想縮小與競爭對手的差距並不是一個容易的事。而且隨着兩大競爭對手陸續推出低資費大流量的套餐，模仿聯通推出互聯網合作套餐和日套餐，聯通的資費優勢也開始減弱。互聯網套餐向老用戶放開，還將進一步拉低用戶增長數。下一步如何應對，對聯通管理層是一個挑戰。
固網寬帶市場面臨洗牌
尤其在聯通以往的優勢業務固網寬帶市場，在中國移動的強力競爭下，市場也面臨重新洗牌。
付亮指出，10月份的有線寬帶市場，中國移動繼續高歌猛進，中國電信穩步增長，而中國聯通再次跌回個位數。
在中國移動低價、免費的政策下，中國聯通應對乏力，這還只是用戶數，如果計算寬帶業務的收入和利潤，在兩強夾擊下，中國聯通相關業務的下滑非常明顯。而有線寬帶業務，本來應該是聯通重要的“糧倉”，現在的收穫已很難讓人滿意。
事實上，在原本中國電信和中國聯通“雙雄爭霸”的固網寬帶市場，2016年才正式進入市場的中國移動，在進入當年就超過了中國聯通，成為了固網寬帶市場的第二名。
通過移動業務補貼，中國移動在全國推出了極為優惠的固網寬帶資費套餐，低價寬帶以及捆綁銷售對消費者具有巨大的吸引力。如此，中國移動的固網寬帶用戶以狂飆式速度增長，不斷蠶食着電信聯通的領地。繼2016年10月底，中國移動寬帶用戶數首次超過中國聯通之後，經過近一年的高速發展，終於突破1億大關。
2017年，作為第二大寬帶運營商，中國移動逐漸與中國聯通拉開距離，並且與中國電信的差距也在逐漸縮小，冠軍寶座似乎指日可待。業界專家預計，按照中國移動近幾個月每月凈增300萬左右的增速，中國移動極有可能在兩年內挑戰中國電信有線寬帶市場第一的地位。
今年5月份聯通股東大會上，中國聯通董事長王曉初在提到固網寬帶業務競爭時表示，寬帶的競爭確實激烈，資費上受到很大衝擊。
對此，王曉初在會議上提出相關應對措施。“從微觀層面，價格有必要做一些調整，但是我們不做主動的價格調整應對，而是更多從內容和服務方面入手。內容方面，增加更多特色、有差異化的內容；服務方面，中移動主要是包干給社會的企業，而在這一塊我們是有優勢的。另外一塊，我們通過融合的方式，加快移動用戶和寬帶用戶的融合，來解決問題”。
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■本報記者 夏 芳
在貴州茅台股價升至719.66元/股的歷史高位時，公司當日發布風險提示公告，提示投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。
本周一，貴州茅台股價應聲下跌，昨日報收於677.25元/股，3個交易日，茅台股價下跌42.41元。公司市值也從最高9100億元回落至8508億元，市值蒸發656.5億元。
而根據Choice數據統計显示，11月21日，貴州茅台有3.6萬股股票通過大宗交易成交，成交價為660元/股，兩筆大宗交易成交額為2376萬元。
據了解，買方均為國泰君安深圳深南大道華潤城證券營業部，賣方均為國泰君安證深圳前海證券營業部。
值得注意的是，根據統計显示，11月15日、11月17日和11月21日，這3個交易日發生的大宗交易均為3.6萬股，交易價格也都是2376萬元，且均為折價交易。
據悉，貴州茅台年初股價僅為334元/股，年內公司股價一路高歌猛進，不斷刷新由其保持的滬深兩市第一高價股的記錄。11月16日，貴州茅台股價突破700元/股，市值超過9000億元。至此，茅台市值超過中國石化、中國神華，躍居A股市值第八位。然而，貴州茅台股價上漲的背後雖然有公司業績支撐，且與茅台酒市場供需緊張等因素有關，但來自機構的鼓動也被指為一大推手。
《證券日報》記者通過Choice數據統計显示，截至11月20日，年內共有118份茅台研究報告發布，而券商分析師對於茅台的目標價也從年初的400元/股逐步看高。11月17日，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮在題為《試解三個問題，高看一輪成長》的研究報告中更是將茅台股價提高至900元/股。其指出，按照樂觀預計，對公司在2024年-2025年前後年投放量可達到4.48萬噸附近，對應凈利潤預計會超過740億元（含系列酒），較2017年預測凈利潤250億元升幅約200%。”
然而，蘇鋮的這份研究報告卻遭到交易所的點名批評。
11月20日晚間，上交所發布《關於安信證券發布貴州茅台研究報告相關事項的通報函》，對蘇鋮的研報給予通報批評，要求其規範發布，避免研報出現誇大、誤導性陳述。
通報函稱，“2017年11月中旬，多家媒體轉載你公司分析師蘇鋮的觀點‘茅台提價較為確定，2025年前後市值天花板1.85萬億元（按25倍估值，按20倍估值1.48萬億元）’”。
上交所認為，安信證券給出的“茅台2025年1.85萬億市值”以及“依據1299元/瓶的普飛價格去簡單推算2025年前後茅台酒銷售額大幅增加”說法依據不足，相比“目前茅台酒出廠價819元/瓶，前述預測價格較目前價格大幅增加了58.6%”。但是，該分析師“未對提價信息的來源或預測依據，未對價格、銷量等預估數據的合理性和可實現性審慎分析”，同時對風險提示也不夠充分。
而從最近連續3個交易日來看，茅台股價已經開始回落盤整。業內人士指出，“資本市場需要價值投資，理性投資，一杯茅台酒創造的股市神話或將繼續，但股價理性上漲，控制好風險才是正道”。
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北京商報訊（記者 關子辰）近日有媒體發布了萬達計劃以50億美元出售海外5處資產的消息，針對此事，11月21日，萬達酒店發展在港交所發布公告予以否認，萬達酒店方面稱，此前媒體報道並不屬實。
公告指出，萬達並沒有與任何第三方就以50億美元出售該集團物業項目進行磋商，但是有第三方就物業項目與萬達接洽。萬達酒店方面稱，繼近期萬達若干董事變動之後，萬達酒店將對物業項目進行策略評估並將努力物色能為股東創造價值的商業機遇。而此前有媒體放出消息稱，大連萬達集團已與投資者接觸，欲以大約50億美元（約合331.2億元人民幣）出售5個海外房地產項目，這5個項目分別位於英國倫敦，美國芝加哥、洛杉磯，澳大利亞悉尼和黃金海岸。
值得一提的是，今年7月19日，萬達、融創中國和富力地產簽訂三方協議，萬達438.44億元將13個文旅城資產包出售給融創，77家酒店資產包以199.06億元的價格賣給富力。業內人士認為，儘管萬達酒店否認50億美元甩賣海外資產項目，但是從萬達目前發展路徑來看，文旅項目正在實現輕資產化，未來不排除萬達通過出售酒店資產回籠資金。
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東方財經網11月23日訊 周四早盤滬深兩市小幅低開，隨後迅速下探，進入低位震蕩行情，鋼鐵、煤炭、有色金屬等周期股逆勢走強，然而受白酒、飲料等大消費股下挫影響，臨近午間收盤，滬指大幅跳水，跌破3400點，深成指、創業板指大跌2%。
午後，滬深兩市持續下挫，滬指跌幅一度超過2%，創年內最大單日跌幅，深成指、創業板指跌超3%，白馬、題材股跌幅進一步擴大，臨近尾盤，三大股指大幅跳水。
截至今日收盤，滬指報3351.96點，跌2.29%；深成指報11175.47點，跌3.33%；創業板指報1794.78點，跌3.16%。
盤面上，板塊，超級品牌、白酒、航空、寬帶、人臉識別、量子通信、电子製造、醫療器械、蘋果概念、家電、軍工等概念板塊居跌幅榜前列。
【消息面】
1、近日監管層表明抑制“炒小、炒新、炒差”的態度對次新股板塊形成重壓，同時經過前期上漲，估值偏高，而年底資金風險偏好下降，高估值的次新股板塊成為資金流出的“重災區”。業內人士表示，在相對較長的時間周期內，一定會有一批質地優良的個股脫穎而出，關鍵是在合適時點買入業績增速與估值相匹配的品種。
2、今日舉行的例行新聞發布會上，交通部表示，按照當前速度，預計到今年年底，全國新能源公交車將達到20萬輛，提前實現2020年的目標。如果包括公交車、出租車、配送車輛在內，交通運輸行業新能源汽車總量將突破30萬輛。預計到2020年，交通運輸行業新能源汽車總量將達到60萬輛。
3、新華社發文稱，發審工作不僅關係著上市公司的質量，更關係著投資者的切身利益，而發審委委員掌握着企業發行上市的“生殺大權”。“這是最好的崗位，也是最壞的崗位”，劉士餘一語道破了發審委委員承擔責任之重，面臨誘惑之多。一直以來，市場各方都對發審腐敗深惡痛絕。由此可見，作為A股准入的“把關人”，如果發審委委員的權力得不到有效的監管、規範和制約，那麼“裁判員”幫“運動員”一起破壞規則的現象就會屢禁不止，不僅嚴重損害投資者權益，也會給整個資本市場造成負面影響。嚴把發審關是保護中小投資者的必然要求。只有“把權力關進制度的籠子”，才能真正管好發審權力，凈化資本市場生態，才能真正對投資者負責。
4、劉士余強調：把發展直接融資放在更加突出位置。近日，證監會系統會管幹部學習貫徹黨的十九大精神專題輪訓班（第1期）在中央黨校舉辦，中國證監會黨委書記、主席劉士余強調，證監會系統各單位各部門一把手必須在學懂弄通做實上下功夫，學深學透、武裝頭腦、指導工作，強調在全面建成小康社會的決勝期，資本市場的改革發展穩定工作要突出抓重點、補短板、強弱項，把發展直接融資放在更加突出位置，堅決打好防範化解重大風險等三大攻堅戰。
【機構熱議】
科德投資：今天市場震蕩比較多，主要的原因就是藍籌股的走勢出現波動。藍籌股波動主要又是源於市場對於藍籌的看法出現偏差，這種看法上的分歧會在短時間內導致股價的波動。不過從估值的角度來看，包括銀行股在內的藍籌股目前估值水平仍然很低，這是一個很大的吸引力，因此跌下來還可以考慮加倉。
源達投顧:周四兩市各大指數再次呈現弱勢震蕩的格局，滬指在券商股早盤走強的帶動下，小幅沖高，無奈市場人氣不足，隨後出現回落；深市三大股指沒有權重的護盤，低開后一路震蕩走低，重心再次下移，午後短期指數或將繼續維持低位弱勢震蕩的格局。操作上，市場人氣不高，切記不要盲目進場抄底。
巨豐投顧：為目前推動指數上漲的大藍籌多處於高位，市場追高意願不足以及市場缺乏賺錢效應是導致調整的主要因素。周三權重股推動股指繼續走強，距離前高僅咫尺之遙，但隨後權重股分化，導致市場陷入調整。今日大盤延續調整走勢，權重股繼續分化，鋼鐵、煤炭、有色等強周期股反彈，釀酒、家電、保險、醫療板塊大幅殺跌。值得注意的是，大盤殺跌之際，滬股通加速流入，凈買入24億。大盤高位大跌，短期強震后將有反覆，投資者可逢低關注低估藍籌和有高送轉預期的低位次新股，不宜過於激進。
中原證券：近日股指大幅震蕩，市場概念熱點缺乏。預計上證綜指短線在3450點下方震蕩整固的可能性較大，建議投資者近期积極關注剛啟動不久的各行業龍頭品種的投資機會，對於持續上揚的一線藍籌股需保持一份謹慎。
A股市場板塊及個股漲跌幅排行
外圍市場
截止發稿時
指數名稱 最新價 漲跌額 漲跌幅
恒生指數 29820.84 -182.65 -0.61%
日經225指數 22523.15 106.67 0.48%
韓國指數 2541.02 0.51 0.02%
澳大利亞指數 5986.20 -0.21 0.00%
道瓊斯指數 23526.18 -64.65 -0.27%
標普500指數 2597.08 -1.95 -0.08%
納斯達克指數 6867.36 4.88 0.07%
德國DAX指數 13015.04 -152.50 -1.16%
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中國經濟網北京11月23日訊 （記者 康博） 經過兩個多月的停牌，一汽夏利（000927）的一紙公告讓投資者的期望化成了泡影。昨日，一汽夏利舉行投資者網上說明會，一汽股份相關負責人表示，一汽夏利股權轉讓沒有徵集到符合條件的意向受讓方，目前一汽股份尚沒有繼續轉讓一汽夏利股份的計劃。受此影響，一汽夏利股票今日復牌后出現了一字跌停，超過31萬手賣盤封於5.2元的跌停價上。
與其中的散戶投資者同樣鬱悶的還有萬家基金公司，一汽夏利的三季報显示，萬家新利靈活配置持有該公司424.55萬股，占流通股比例為0.27%；萬家精選混合持有380.95萬股，占流通股比例為0.24%，兩基金分別為一汽夏利的第五、第九大流通股股東。
資料显示，萬家新利靈活配置於今年二季度進入一汽夏利前十大流通股東，而萬家精選混合是在今年一季度時出現在前十大流通股東之類，此後兩季度進行了小幅減持。今年一季度一汽夏利加權均價為6.875元，二季度加權均價為5.261元，而目前價格已經離年內最低價4.4元不遠，相信萬家旗下的兩隻基金要想盈利難度着實不小。
而根據天天基金網的數據显示，萬家新利靈活配置和萬家精選混合，截止11月22日收盤，其年內凈值增長率分別為12.90%和11.90%，僅徘徊在同類均值12.91%水平附近。
Wind數據显示，萬家基金成立於2002年8月23日，總經理紀曉雲。截止今年三季度，其公募資產管理規模為652億元，在115家公募基金中排名第41位。萬家基金由齊魯證券、新疆國際實業、山東省國有資產投資控股有限公司共同持股，持股比例分別為49%、40%、11%。
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