（）12月7日消息，跟誰學（GSX.US）宣布，幾家價值投資者已約定購買總計約8.7億美元的公司新發行股票。
針對此次融資，接近跟誰學人士表示，此舉是為了增厚公司的現金儲備，以加大對旗下K12業務品牌高途課堂的全方位投入，包括對技術研發和內容研發的投入，對優秀教師和優秀人才的吸引力度，以及對學生學習體驗和學習效果的投入；同時公司還將加大對高投資回報率的市場投入。
於2020年第二和第三季度，跟誰學分別實現營業收入16.5億元人民幣和19.7億元人民幣，已連續兩個季度成為在線直播大班課領域的第一名。
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“回顧這一年，我們已經看了上千個項目，即便出現疫情也未受影響。”12月初，在位於北京金融街某大廈的辦公室里，華泰創新投資有限公司總經理晉海博對介紹。
團隊由最初的3人擴充到15人，出手5家金融科技公司，累計投資金額超3億元人民幣，這是華泰創新自去年8月成立至今所交出的第一份成績單，也是這家年輕機構的首次亮相。
雖然已投資項目數量並不多，但在晉海博看來，通過一年有餘，就搭建了風控部門和三個投資部門在內的完整團隊，並已看過上千個項目，實屬不易。
“已投的5個項目，從新技術和新模式在財富管理和機構服務的運用，一直到計算、存儲、傳輸等底層IT技術都有所覆蓋，這也恰恰表明了華泰證券集團對金融科技行業未來前景的信心，以及金融科技領域布局的決心。”晉海博表示。
作為華泰證券100%控股的另類投資子公司，華泰創新創立之始就定下一個投資價值觀：圍繞華泰證券的發展戰略，為金融科技等新興領域中優秀的創業者提供資本助力、實現共贏。如今，這家年輕的CVC正不遺餘力地將這一價值觀踐行下去。
成立14個月，華泰創新首次亮相
一家另類CVC的誕生
晉海博職業生涯的起點正是在華泰證券。
2008年，剛從中國社科院研究生院畢業的晉海博就加入到了華泰證券，成為了一名投行人。“當時是華泰證券第一次公開招聘應屆生，我很榮幸能被錄取。”晉海博對回憶。
作為一名“老華泰人”，與華泰證券共同成長的12年，讓晉海博對集團一直以來的發展戰略與布局都有着更好的理解。
據晉海博介紹，在其入職之初，華泰證券就開始將團隊按行業細分，不再只是簡單地針對項目做一份材料而已，而是需要每個項目的負責人能夠對項目所處行業深挖、吃透。顯然，華泰證券對於投行、券商未來的發展觀念，在當時已經走在了行業前面。
“2012年，很多IPO項目出現破發，當時為了幫助承銷的一個IPO項目獲得較好的定價，我們與市場上的各大買方機構激烈的討論這家公司應該值多少錢，說服投資者接受我們的定價。”
起初，晉海博被分去負責TMT行業。當時在國內資本市場，TMT行業冒出頭的優秀企業並不多，這促使晉海博不斷地去開展行業調研，主動發掘一些行業優質項目。“這其實與我們後來做投資是一樣的道理，都是要做時間的朋友，只不過大家判斷的時間周期長短不同而已。”
這段工作經歷，讓晉海博能夠準確對一家企業的成長性作出前瞻判斷，這與他後來轉為負責戰略投資所要思考的維度，實際上是不謀而合。與此同時，多年的投行工作經驗，所負責過的多個重點IPO、併購項目，更是讓其對一級市場資本運作很熟悉，熟悉投資者，熟悉資金IPO退出路徑。
此後，晉海博還曾任華泰證券成長企業融資部聯席負責人，負責組建了華泰FA團隊，幫助企業與資金對接，其間小滿金融拆分融資便是由他操刀完成。FA不僅讓晉海博可以更廣泛的接觸到不同發展階段的科技企業，還對市場上大多數活躍的投資機構的投資風格、投資邏輯有所了解。
2019年8月，在華泰證券的支持下，華泰創新帶着“以科技賦能產業發展、從底層重塑全業務鏈條”投資使命，在数字化轉型與金融智能化的大潮之下，正式開始戰略投資業務布局。與此同時，晉海博出任華泰創新投資有限公司總經理。
華泰創新總經理晉海博
轉型難免會遇到困境，對於晉海博來說同樣也不例外。在他看來，由投行轉做投資，最需要轉變的便是看待項目的方式。“例如優秀的投行家往往要勇於突破嘗試更有挑戰的交易，而投資則需要清醒的認識自己的能力圈，在自己有把握、看得懂得地方出手。投行更像是通過整合各種資源去創造偉大的公司，投資要做的則是要尋找有可能變得偉大的公司。”晉海博總結道。
除去要適應角色上的轉變，在搭建新的投資團隊時，晉海博也有一些與在投行時期不同的體會心得。
在華泰創新，晉海博期望打造的是一個熱愛投資、技能互補、彼此信任、協同作戰的團隊，每一個個體與華泰創新相互成就。這就要求團隊構成更加的多元、專業、具備買方思維。只有這樣保證整體隊伍水平，華泰創新才能夠從眾多投資機構中脫穎而出。
為此，晉海博從投行帶了一位經驗豐富的老同事，也是現在華泰創新股權投資一部的負責人，之後他便把更多的時間花在了通過市場化的招聘組建團隊上，希望通過優秀的人才為公司帶來良好的口碑和經濟效益。
如今，經過一年多的時間，華泰創新這支年輕的團隊也組建完畢，由最初的3個人擴充到了15人。其核心團隊成員既擁有近10年創業、大型互聯網公司及知名投資機構複合背景，也擁有近15年ICT行業研發、銷售管理經驗以及二級市場研究、投行與投資經驗。
投資5家公司，出手超3億元
詳解背後投資邏輯
在晉海博看來，做投資就應該術業有專攻。
他以招聘風控負責人為例說道：“雖然我做了十多年投行，對資本市場的法律和財務也很熟悉，但仍然不能替代一個專業的風控團隊在公司里的重要作用。”在風控負責人沒有到位前，晉海博對投資出手十分謹慎，他認為寧願錯過這一輪，也不能投錯。
“由於我對風控的要求很高，以至於招到最後，獵頭都不向我推薦了。好在經過一段時間，終於迎來了一位能力很強的風控負責人。”晉海博笑着回憶道。
一邊搭建團隊，一邊看項目，華泰創新也在2019年12月投資了第一個項目——盛立金融，首次出手便是超過9000萬元人民幣。
據晉海博介紹，盛立金融作為國內首家引入FPGA（指一種可編程器件）技術的金融科技企業，專註於證券、期貨和現貨市場極速交易、極速行情系統和量化交易平台的研發，擁有覆蓋前中後端完整的極速生態鏈。在他看來，“這就是一家很典型的金融科技公司。”
出手盛立金融之後，華泰創新又圍繞金融科技賽道，陸續投資了四家公司，包括元初智能、道客網絡、靈磯互聯、奧哲網絡，截止目前總投資規模已超過3億元人民幣。
從這些投資案例，不難看出華泰創新一直專註於金融科技。對此，晉海博表示，第一，因為華泰創新使用的是自有資金，作為一家CVC機構，一定要沿着集團的戰略方向去做投資布局，而搭建金融科技生態，正是集團的重要戰略之一。第二，所謂的金融科技，實際上涵蓋了比較廣的範圍。從業務層的新技術和新模式在財富管理和機構服務的運用，一直到計算、存儲、網絡等底層IT技術都有所覆蓋。
值得一提的是，華泰創新並不會特定於某個投資階段布局，像靈磯互聯與元初智能都是在A輪進入，盛立金融是B輪投資，奧哲網絡是B+輪投資，道客網絡又是在D輪布局 。“華泰創新投資企業最重要的一點，還是要看能否滿足華泰證券的戰略需要，被投公司是否能和華泰證券形成共贏。只要是能夠滿足需求的優秀企業，不管是A輪還是D輪，我們都會選擇出手。”晉海博解釋。
儘管已投項目數量並不夠多，但晉海博和華泰創新團隊的投資邏輯已足夠清晰。
“因為我們團隊本身很懂金融業務，在權益、固收等條線都有工作經驗，另外集團層面也匯聚了各個領域的頂級業務專家，可以作為我們的顧問團，使我們能夠很好的判斷哪些業務適合大金融機構自己做，哪些業務創業公司能做的更好，什麼樣的業務模式能跑得很順，什麼樣的業務只是看起來很美好。”
晉海博表示，華泰創新在看待業務層的智能金融公司時，會去判斷這家公司的產品業務能力是否足夠強大，通常聚焦在某類業務的金融科技公司，若只能按照SaaS服務收取訂閱費，而不能將其收入與交易量或AUM掛鈎，則說明其並未深入到客戶核心業務，天花板會比較低。
此外，如果是針對底層IT技術的公司，華泰創新則會看被投企業的產品核心壁壘是否夠強，是否擁有行業頭部的標杆性客戶，團隊是否有足夠的韌性和強大的落地能力。除了華泰創新投資團隊有大廠IT出身的專業人士外，還背靠集團很強的IT能力，能提供豐富的大數據量、高併發、高可靠性要求的測試環境，供技術測試。“我們華泰自己就是一個很有代表性的頭部標杆客戶。”晉海博說。
“當然，投資就是投人，比如道客網絡的創始人就讓我印象頗為深刻。他既能給並不熟知底層IT行業的大客戶介紹清楚自己模式，也能去到業務、技術部門，聚攏團隊。這種自身具備很高的技術能力，又有很強的商業化落地能力的創始人，在我看來一定能成功，就值得投資。”
打破國資機構刻板印象
要用3年時間投出50家優秀企業
談及華泰創新最大的優勢，晉海博認為離不開華泰證券整個集團的大力支持。
可以說，華泰創新是含着“金湯匙”出生，成立之初就獲得了華泰證券35億元人民幣的注資。“去年正是創投機構募資較難的一年，許多人都在說這是‘募資寒冬’。正是有了集團支持的35億，才能讓我們有底氣開展投資布局。”
國資機構使用自有資金投資，往往難以承受較大風險。不同的是，相比之下，華泰證券給了華泰創新放手一搏的勇氣。“只要是我們認為這家公司的能力OK，並與我們戰略協同，在經過我們與集團的雙重風控審核之後，整個投資流程也就一兩個月的時間。這也不僅證明了集團對華泰創新的信任，也表明了我們華泰證券整個集團對金融科技行業未來前景的信心和金融科技領域布局的決心。”
除此之外，與其他券商直投機構最具有差異性的是，華泰創新所打造的獨特驗證模式。晉海博表示，華泰創新在進行項目判斷時，都會到業務場景和IT環境中去驗證其產品的可靠性，驗證其商業模式是否能夠跑通，而這同樣是華泰證券在背後起到了巨大的作用。
“去年，我們曾看過一個項目，用的是很先進的技術架構，也有標杆客戶，如果是一般的財務投資機構，可能就會拍板投資，但我們會先把這套系統拿到華泰的實際業務場景中測試。”最後測試結果出來后，晉海博與團隊發現這套系統並不比其他競爭對手強，因此也成功避免了一次踩坑。
在晉海博看來，華泰證券的全業務協同模式，為華泰創新做投資提供了最大的保障。“許多戰投機構業務部門和投資部門交流是很少的，完全是兩套獨立的體系，業務協同實際落地難度非常大。而華泰創新與華泰其他業務部門的鏈接通道卻非常通暢。”
華泰證券可以為華泰創新提供投資“彈藥”，併為被投企業提供廣闊而深入的業務驗證和落地場景；華泰創新同樣會反哺前者，通過戰略投資促進華泰證券的数字能力升級，幫助構建金融科技生態圈，可以在数字化轉型的大潮下更好地向前發展。
回顧轉型的這一年多時間，晉海博最大的感受是“跟創業一樣累”。以前他在投行作為管理人員，其實不用對每個項目細節親力親為，把握好大節點即可，但如今他會要求自己必須深入到每個項目中去，了解盡可能多的細節，力爭不錯過，也別投錯。
“剛開始轉型的那幾天，我下班回到家滿腦子想的都是‘到底要不要投，有沒有坑’，一直在反覆地問自己。”晉海博笑道。好在經過一段時間，如今他已經完全適應了這個角色。
談及華泰創新未來的願景，晉海博定下了一個小目標：“用3年時間投出50家優秀企業。”當然，華泰創新會堅定地在金融科技賽道走下去，晉海博也十分看好金融機構智能化和数字化轉型這一大方向，“也許用不了多久，我們的数字員工就可以幫助撰寫招股說明書的大部分內容了。”
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為維權官司奔波了一年多之後，特斯拉二手車車主韓潮，等到了一個結果。
12月4日，北京市大興區人民法院出具的民事判決書显示，特斯拉汽車銷售服務（北京）有限公司（以下簡稱特斯拉公司）銷售一輛Model S二手車時，隱瞞了車輛曾經發生過事故，構成欺詐。大興區法院一審判定特斯拉公司向韓潮退還37.97萬元購車款，並依照《消費者權益保護法》規定賠償3倍購車款113.91萬元。
這輛Model S二手車，是韓潮2019年6月通過特斯拉中國官網購買的。購車前，特斯拉公司承諾其銷售的二手車在置換車輛完成過戶前經過200多道工序的車輛檢測，車況良好、無結構性損傷、5年以下車輛且總行駛里程不超過8萬公里，符合特斯拉標準的車輛提供二手認證后才可在特斯拉官網銷售。
但韓潮表示，購車后的短短兩個月間，涉案車輛頻頻發生問題，甚至在行駛過程中突然癱瘓，電門、剎車全部失效，險些造成重大交通事故。2019年11月，由韓潮個人委託的一家機動車鑒定評估公司鑒定，這輛二手Model S有結構性損傷，為事故車。韓潮認為，特斯拉公司以欺詐手段出售不符合其承諾的事故車輛，便將特斯拉公司告上法庭。
特斯拉公司辯稱，涉案車輛沒有發生重大事故，只發生過輕微剮蹭事故，維修時採用“焊粘-鉚接”工藝技術對車輛恭弘=叶 恭弘子板進行了更換，未對車輛造成結構性損傷，符合“沒有重大事故及火燒泡水”的銷售承諾，公司在銷售車輛時也沒有欺詐行為。
但法院組織另一家機動車鑒定評估機構對涉案車輛進行了司法鑒定。評估機構認為，涉案車輛事故維修后造成的貶值損失約為8.2萬元，維修會對車輛安全性造成一定影響。
對於一審判決結果，特斯拉官方回復未來汽車日報稱，“我們一直注重保護消費者的合法權益。本案一審判決尚未生效，我們將依法提起上訴，並相信法院最終會對本案有一個公正的處理。”
雖然案件還沒有最終審結，但韓潮能爭取到“退一賠三”的一審判決已屬不易。
從2019年12月19日正式向大興區法院提起訴訟起，到2020年12月4日接到一審判決書止，韓潮為這樁官司奔波了351天，前後歷經了4次庭審。除了可以計算的經濟成本（6000元鑒定費、905元公證費及訴訟費用）外，他付出了無法量化的時間成本。
拿到一審判決書之後，韓潮接受了未來汽車日報（ID：auto-time）深度專訪，回憶了這一年多以來艱難的維權過程。以下是他的講述：
1
351天的漫長等待，
“退一賠三”的一審判決
我的這樁案子今年6月4日第一次開庭，按規定審理期限為六個月，12月4日就是審限的最後一天。但直到那天上午，我還是沒接到任何消息，給律師打電話，他也是沒收到通知，我開始不安。
從下午開始，我接連給法院方面打了十幾通電話，一直沒人接。他們5點半下班，直到5點20分，我跟法官終於取得聯繫了，通話只有十幾秒，他說正在寫文書，一會兒就可以。我說，好，麻煩了。
我一直在家等，沒心思做其它事情。晚上6點左右，我收到律師轉給我的郵件，審判結果出了。
這台車存在切割是事實，特斯拉也不否認這一點。但是他們覺得這是小問題，認為這台車這麼維修沒問題。這也是我跟他們的分歧點，我覺得影響我的安全，甚至構成了欺詐。
我認為他們可以通過任何方式去維修，但是車賣給我的時候需要告知我，我有知情權。而這台車的切割事實，會影響我的購買決策。我認為，無論是按照特斯拉的二手車出售標準，還是按照汽車的相關安全標準，特斯拉從源頭上就不應該回收這樣一台車。
我是天津人，在特斯拉官網買了官方認證二手車之後，在天津濱海二手車交易市場一家特斯拉授權車務公司提的車。所以最早是2019年11月28日在天津河西區人民法院發起訴訟。後來因為在天津起訴還涉及管轄權異議，可能拖延時間，所以2019年12月19日，我重新在北京大興法院提交訴狀。經過3個月的調解期，今年3月10日正式立案，6月4日第一次庭審。
6月4日早上10點左右，我和律師從天津開車兩個小時左右去北京。我們覺得準備得還是比較充分的，一般臨近開庭的一周左右，我幾乎每天都會忙到後半夜，一個質證意見我可能會改幾十次。
下午2點多開庭，庭審兩個多小時。我印象最深的是，當時特斯拉的法務說，“像這輛二手車，銷售給原告（我）的價格只有三十多萬，怎麼可能對這個車做一個司法鑒定一樣的檢查，每個部位逐個拆出來檢查？這是不可能的。”但事實是，他們把車賣給我的時候，宣稱做了200多道工序的車輛檢測。
第一次開庭之後，8月和9月分別進行了兩次雲開庭，只有十幾分鐘。
在10月28日第四次開庭時，鑒定人員舉例說帕薩特在做動能測試的時候A柱斷裂，也可以銷售，因為它符合運行安全，但是在碰撞安全里它是不合格的。但特斯拉方面代表提出，帕薩特碰撞中A柱斷裂都能符合國家標準予以合格出廠銷售，恰可以證明鑒定人員現在所說的安全是一個沒有標準、虛幻的概念。這明顯是混淆概念。
我最不能忍受的是，最後一次開庭時，特斯拉在給法官提交的證據目錄里，說我是“碰瓷”維權，不是一個善意的消費者。我覺得受到了侮辱。
現在一審的判決結果下來了，特斯拉需要向我支付150多萬元。看到這個結果的時候，我其實很冷靜。我覺得判決很公正，滿足我的心理預期。但特斯拉肯定會提起二訴的。
現在只是剛剛走完一審的所有環節。對方如果不服，要在接到判決書的15日內提起上訴，然後三個月之內必須審結（在不延長審限的情況下）。二審判決之後，會立即生效，如果他們再提起訴訟的話，就要告到高級人民法院了。
2
38萬買了人生第一輛特斯拉，
我成了維修中心的“常客”
特斯拉這輛二手Model S不是我的第一輛車，之前我開的是奔馳E級，50多萬，買的全新的車。
2019年5月，那輛車出了點問題，我就想換一輛。當時覺得沒必要去買一輛新車，二手車比較划算，成本也低。而且我們家有廠房，院里可以自己裝充電樁，所以也想買輛電動車，但沒想一定要買特斯拉。
我2019年5月下旬開始看車，去二手車市場看了奔馳S級、保時捷帕拉梅拉，然後5月底在特斯拉官網看到Model S。它的加速特別快，外形也特別靚，我覺得買一輛Model S的二手車是一個性價比特別高的選擇。
抱着體驗一下的想法，我選了輛黑色的，在特斯拉的官網上看到官方二手車一欄，就留了自己的聯繫方式。當時沒有太糾結，覺得這個車是官方認證的，挺可信的。第二天上午，平時在上海總部辦公的一位特斯拉二手車銷售主管電話聯繫我了，是一位比較年輕的銷售。
溝通時，這位銷售說認證二手車和新車本質上沒有太大區別。它沒有發動機、變速箱等常規零部件耗損。他介紹說，這輛車只有電池損耗，而且進行了官方認證的200多項檢測，是原廠翻新，還有2年延長質保，承諾沒有水泡、火燒，無結構性損傷、無重大事故等。而且，他當時在兩台看起來完全相同的車中，極力推薦我買現在這一輛。
2019年5月31日及2019年11月1日，特斯拉二手車銷售均強調認證二手車保證沒有重大事故
很快，我就交了38.25萬元（提車時這輛車降到37.97萬元，提車後半個月把差價打給我），準備提車。當時還可以選擇只交定金10萬元，但我交了全款。
這輛車正價買要70多萬，雖然二手車降了近一半，但我沒覺得車會有什麼問題。我當時在一些二手車市場和軟件做過調查和評估，這輛開了5年、行駛5萬多公里的Model S，車況比較好的情況下能賣30萬出頭。
那時候，特斯拉的車確實很搶手，包括二手車。在特斯拉官網看二手車，可能你今天才看中一輛，過一两天它就下架了，被買走了。我嘗試和銷售溝通能不能便宜點，他說所有的認證車都是系統去定價，掛多少賣多少。我也怕時間一拖，車就沒了，所以付款很快，幾乎沒有猶豫。
6月5日一早，我就迫不及待地提車去了。特斯拉沒有讓車主看車、試駕的環節。你可以選擇哪一台具體的車，他們會提供車架號，但是你看不到實車，只能在網上看車的基本配置和行駛公里數等等。
直到所有手續都辦好了，我才第一次摸到我的這輛車。雖然特斯拉官方的人沒來，但是我沒有覺得哪裡不正常，還是挺正規的。因為跟我交接的銷售一直代表特斯拉官方，交接手續也是委託給正規車務公司辦理。
沒想到提車那天，我就發現這輛車的左後車門是打不開的。銷售跟我解釋說，可能是車的感應門把手壞了，建議我提完車之後，下午去服務中心進行維修更換。
剛提完車就要去維修，我有點懷疑他們宣稱的200多項檢測是不是真的做了。後來陸續的用車過程中，我又發現了很多問題。左後尾燈不亮、屏幕亂碼、自動駕駛失靈、雨刷器故障、ESP（車身穩定控制系統）的故障等等。
我算了一下，提車后的兩個多月，我去了十幾次服務中心。開始都是一些小問題，我也沒在意，甚至還調侃說，我每天都來你們這，幾乎像打卡上班一樣。他們所有的工作人員基本都認識我。其中一個服務經理曾經跟我說，您想買特斯拉就要做好準備，因為這車就是小問題多。
新車也這樣。我後來在服務中心，遇到過新車交車就存在瑕疵的，前保險杠有碗大的一塊兒傷，也是一輛進口Model S。車主和一群朋友一起來提車的，特斯拉的人直接回復說：“這車您要嗎？您不要明天就有人提走。再買您就得再等一年。”
3
一次大故障后，
踏上維權路
雖然小事故不斷，但我沒想到這車會出大毛病。
8月24日晚上10點多，我快要上高速的時候，車子突然砰地一聲失速了，剎車和電門全都踩不動了，瞬間車速從120km/h直線下降到56km/h，緊接着屏幕上跳出來5個故障碼。
我當時特別緊張，車裡還有我幾個朋友。還好方向盤可以用，我冷靜下來，利用車的余速，把車溜到了應急車道上。等速度耗盡了，在路邊等待救援。
車停下來的時候，續航显示還能開348公里。接近凌晨，第一輛救援車才來了，非常不專業，救援車找不到牽引鈎，期間一直電話聯繫客服問怎麼拖車。後來又叫了一輛救援車來，還是找不到牽引鈎，但是這輛車有個后斗可以放下來做斜坡。最後我們幾個人一起，把車硬是推了上去，折騰到了凌晨3點多，心態都崩了。
至今為止，我開油車沒有遇到過突然油門、剎車都失效的情況。而且以前遇到車壞在路邊需要叫救援時，像奔馳他們會提供150公里內免費拖車，而且安排附近四星級酒店，免費住三天，車修好了通知你去取車。
但是這些服務在特斯拉完全沒有。車拖走之後，我喊了一位朋友大半夜來接我們。後來特斯拉方面按照我的要求，提供了一輛Model S代步車暫時開着。
我的那輛車經過了一個禮拜的檢測，特斯拉方面告訴我說，這次故障是因為車的傘閥、大保險壞了。我不明白這是什麼意思，而且我不相信他們了，我也不知道他們到底更換了什麼部件。他們還說不能保證之後使用會不會再出問題。
這樣的一台車，我不敢繼續開了。
我提出了全款退車，特斯拉同意退車，但不是全款。他們說在我使用的這段時間，車子折損了約10萬元。我不同意，因為這個結果不是我造成的，我沒有理由承擔。
11月28日，我在天津河西法院提起訴訟，正式提出讓特斯拉“退一賠三”。在那之後，我進了5、6個特斯拉維權車主群。維權車主都有一個熱度期和冷靜期，熱度期一般不超過兩個月。
跟特斯拉打官司沒那麼簡單，很多人中途選擇放棄了。沒有多少人能耗得起，不管是由於時間精力還是財力限制，或者說覺得特斯拉就是不可戰勝。我遇到有的車主是貸款買的車，工作壓力和經濟壓力都比較大，沒法跟特斯拉糾纏，成本太高。
但我本身是一個自由職業者，時間還是比較充裕的，我決定堅持。
遞交訴狀之後，我就把特斯拉官網上的每一個字，和特斯拉相關的每一條新聞，所有的文章、採訪都看了一遍，包括裁判文書網上特斯拉的每一則裁判文書、買賣合同糾紛等。他們所有的維修機制、保險機制，包括訂購配件的機制，我都要做特別深入的研究。我盡我最大的努力把證據全找出來，做到我自己滿意為止。
比如，有的案子中特斯拉會提出，涉案車輛直至開庭日車主還在開，這就代表車主認可、滿意這種現狀。所以，我從去年8月24日車子出事兒到現在，那輛車一次都沒有開過。特斯拉官網上面的相關信息，我都做了證據留存。
為了配合維權，我專門開了個微博賬號。剛起訴的時候，我基本上每天都會和陶琳（特斯拉對外事務副總裁）、老朱（朱曉彤，特斯拉大中華區總裁）這些高管在微博互動，也會去艾特他們的售後服務、客戶支持團隊，然後他們會在評論回復，要求你發個車架號。
但是沒過多長時間，大概半年前，我發現自己被拉黑了。賬號無法評論，也不能通過網頁驗證申請解禁，自己登上去后只能瀏覽信息，別人也搜不到我。
在維權期間，我也一直在和特斯拉服務中心交涉。很多時候我去他們服務中心，白天他們推脫搪塞，說“不好意思我解決不了，您可以通過法律途徑解決”。下班之後，他們就報警，說我擾亂他們的正常經營。
4
“特斯拉要給客戶一個基本的尊重”
買車之前，我還是挺相信特斯拉的。但是到現在，作為一個維權親身經歷者，你要我怎麼再去信任它？
我是一個特別理性的人，不會給自己樹立偶像，我覺得這個世界上沒有什麼值得特別崇拜的。而且我是一個特別謹慎的人，在生活中特別關注細節。正好特斯拉遇上我了，我也正好趕上特斯拉了，就鬧了這麼一出。
復盤下來，我覺得維權過程中最重要的一是留存證據，二是有縝密的邏輯。我建議消費者從想買特斯拉的那一刻起，就要做好證據留存的準備。每一通電話，每一條微信，每一個證據都要留存下來。
我知道的一個案例敗訴就是因為沒有留存證據。他的案子涉及充電功率與銷售介紹的情況不符。這種情況下，車主需要留存購買前銷售介紹的充電功率信息，而不是已經提車之後銷售的回複信息。車子在賣出后，銷售介紹的信息與實際信息不符，這不構成欺詐，需要售前的溝通證據。
也有案子原本我認為是有可能勝訴的，但是在訴訟過程中，車主維權的重點放錯了。我看過一位叫李先生的敗訴維權車主的官司，他原來的電機被特斯拉拿下，換了一個備用電機。他一直強調特斯拉違法改裝電機，卻完全拋離了欺詐這個要素。
打官司八成靠自己，兩成靠律師。律師只是用他的法律詞彙和對法律的理解，來運用你的證據為你辯護。搜集證據、採集信息，這些都要親力親為的。律師一個人就會接很多官司，他沒有那麼多精力放在你這一個案子上。
我平時喜歡畫畫、唱歌這些藝術類的東西，在起訴特斯拉之前，我基本每天下午都會去附近的搏擊館練習三四個小時。但開始打官司之後，一周能去一次就不錯了，空閑時間都拿來看文書、找證據了。
就像我在微博上說的，哪怕起訴到高院，我也會堅持我的想法。因為我覺得這樣的車不可以不告知客戶就拿來出售，客戶應該有知情權，特斯拉要給客戶一個基本的尊重。我既然選擇了維權，我就一定要堅持。
之前在微博上有好幾個固定ID的用戶應該是特斯拉的忠實粉絲，他們開始會在評論區罵我。但是後來，有幾個人的態度慢慢轉變了。他們會問我現在官司打得怎麼樣了，也有人開始評論說“支持你”“真棒”之類的。
我也是獨立習慣了，爸媽也支持我維權。我們就覺得什麼事情都應該有一個合理的解釋，不能就這麼稀里糊塗的。
以前我對汽車並不太關注，是從跟特斯拉打官司開始了解汽車。可能經歷這一年時間，我都能給特斯拉當個法務了。
【本文作者張一，由合作夥伴未來汽車Daily授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】
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12月的清晨，已經有點冷了。
在一個普通四線小城的城鄉結合部街頭，兩個蓬頭垢面的小青年打着呵欠走出網吧大門，通宵奮戰後，他們急需一碗熱乎的胡辣湯，來喚醒空蕩的腸胃和大腦；身後駛過的1路公交車上，幾名初中生正聚在後座開黑，他們專註、聒噪、活力十足，毫不理會一旁的冷眼；路邊新建的小區里，一台PS4剛剛停止運轉，它的主人爬上床，向世界默道了一聲晚安。
一場迭變爆發前，在醞釀階段往往是悄無聲息的，而時代的巨輪卻從未停止過轉動。
“人非大刀,孰能不掛？”
——《傳奇》
遊戲，雖然始終是一門非常賺錢的生意，但其中的悲歡並不相通。
前幾天，角川調研發布了《全球遊戲市場報告2020》，最新數據显示，今年遊戲市場總規模較去年劇增將近20%，達到了1749億美元。2007年，這一数字還只有350億美元。13年時間里，整個市場膨脹了5倍。
其中當然有疫情導致的“宅家紅利”因素，但不可忽視的一點是，在整個行業蒸蒸日上之時，其內部也在發生着劇烈的變革——細分市場的分化在今年愈加明顯。
具體而言，今年，移動遊戲市場規模為863億美元，同比去年大增25.6%。無論規模或增速都更加強勁；而PC市場374億美元的總規模已不足前者一半，6.2%的增長率更是大幅落後；主機市場則依舊維持着自身地位，總規模512億美元，同比增加率為21%。
相比於不斷增長的三大市場，網頁遊戲的衰敗已無法挽回。今年，全球頁游的市場規模同比減少8.7%，是唯一下降的遊戲細分市場。
在中國，頁游的市場佔有率在16年到19年的四年間從10.47%降至4.24%。中商產業研究院預計，2024年其市佔比將跌破1.94%。成龍大哥手上那枚麻痹戒指，恐怕過不了多久就不再值錢了。
說來有些唏噓，到今年9月28日為止，《熱血傳奇》已經在國內運營超過20年。很多人將這款遊戲視為中國網絡遊戲的鼻祖，雖然它其實是由韓國公司亞拓士開發的。20年來，成千上萬款類傳奇遊戲在中國市場上湧現，終將成為歷史的塵埃。
在2014年被手游反超以前，頁游還是國內遊戲界的吸金大王。最早的一批頁游《傳奇霸業》每個月盈利上千萬，貪玩藍月每年光廣告費用就在10個億左右。能有這樣的成績，《傳奇》在點卡主流時代獨創的遊戲免費、道具收費模式，可以說居功至偉。
後來，日本廠商SE從扭蛋機中受到啟發，創造了抽卡氪金模式。一經推出后，玩家們一邊罵一邊忍不住打開錢包，廠商們則大賺特賺。很難說花十幾萬抽卡或買一把屠龍刀孰優孰劣，畢竟頁游也引入了類似機制。但真正將頁游送進歷史墳墓的，肯定不是它的商業模式。
再來看PC和主機市場，按上述數據推算，2020年，它們的市場佔有率分別為22%和29%，移動遊戲則為49%，幾乎已經佔據了半壁江山。根據Newzoo數據，去年，移動遊戲的市佔率還是45%，PC和主機市場分別是23%和32%。
再往前，2016年，三大市場銷售額佔比分別為37%、31%和31%。那一年，移動遊戲市場首次超越PC和主機，躍居第一。
眾所周知，主機市場的主力購買人群是北美，西歐則以PC為主，而手機遊戲用戶主要來自於亞太地區。手機遊戲已經幹掉了頁游，按照這個一往無前的發展勢頭，歐美遊戲大廠們是否該有些瑟瑟發抖了？
“你是我活着的證明。”
——《最終幻想7》
縱觀世界遊戲發展史，中國遊戲行業可以說尚且處在幼年期。談起危機，無人比經歷過數十年風風雨雨仍屹立不倒的歐美遊戲巨頭們更加清楚。
三十多年前那場著名的“Atari Shock”，至今仍作為遊戲行業的經典案例被提起。人們將它比作美國的又一次“大蕭條”，當然，僅限於遊戲行當的經濟事件，無法與美國史上危害最大的股災相提並論。但在1983年，美國遊戲市場規模暴跌超97%，從32億美元變成1億美元，本土遊戲機市場甚至徹底消失。
這樣慘烈的結果，無論放到哪個行業哪個年代，都是駭人聽聞的。
當年，雅達利旗下主機銷量高達1千多萬，有“陸上最強”之稱。但資本家們被火熱的市場蒙蔽，竟制定出離譜的“數量壓倒質量”政策，從而催生無數粗製濫造的同質化遊戲。本該冉冉升起的朝陽產業，卻因為充斥着大量垃圾顯得面目不堪。
糟糕的遊戲質量讓美國玩家失去了耐心和信心，整個家用遊戲機產業被徹底拋棄，聖誕大崩潰發生之後，美國遊戲機行業完全歸零。雅達利的大失敗，雖然有PC降價因素的衝擊，但更多還是對遊戲質量的忽視產生的惡果。
如果說北美資本家們是因為不懂遊戲，而只在乎利潤報表上的数字才釀成慘禍。那麼業內最懂遊戲的公司又如何？
“雅達利大崩潰”發生同年，任天堂推出了其第一代家用遊戲機FC，雅達利的前車之鑒令任天堂極其注重遊戲質量，在奉行嚴格的品質管制政策同時，嚴格限制第三方遊戲數量。
正因為老任追求精品的原則，才誕生了《超級馬里奧兄弟》這種里程碑式的遊戲。兩年後，FC取名NES遠渡重洋登陸美國，《超級馬里奧兄弟》在北美掀起狂潮，成為行業救星，美國遊戲市場這才起死回生。
1990年，30%的美國家庭都有NES主機。當時，任天堂是當之無愧的王者，日後的PC大佬暴雪還只是它手下一名打工仔，索尼和微軟則專註於各自的家電和PC業務。最大的對手SEGA——其主機無論遊戲數量或品質都不是FC的對手。
FC親手為街機時代畫下句點，開創了任天堂帝國，但帝國的覆滅也只在短短几年間。
佔據行業垄斷地位后，任天堂近乎苛刻的條款——霸道的“權利金”制度，以及垄斷卡帶生產，和通過“生產額度配給”嚴格限制第三方遊戲生產，幾乎在遊戲界激起了眾怒。當時的任天堂社長是山內溥，他22歲接手祖業，一手將任天堂從紙牌製造商改造成电子遊戲王國。但其鐵腕手段同樣是帝國崩塌的推手之一。
獨裁統治之下，任天堂穩賺不賠，一茬接一茬地收割着業界廠商的利潤。韭菜們雖然敢怒不敢言，但人心思變，只等待一個機會。索尼就在此時應運而生。
憑藉研發優勢成為任天堂的硬件合作商后，索尼不滿足於為他人做嫁衣，想在平台控制權上分一杯羹。任天堂當然無法容忍，果斷拋棄索尼轉而與PHILLIPS合作。受到羞辱的索尼不甘心就此放棄，痛定思痛后立下決心：沒有他老任，我一樣能做出廣受歡迎的主機！
就這樣，PS從任天堂手下溜走成為獨立主機平台。索尼採用優惠政策和資金補貼，廣泛尋求第三方合作以對抗任天堂——一場聯邦和帝國的鬥爭。在這場大戰中扮演最重要角色的是SQUARE，因為N64無法滿足其開發電影化遊戲的需求，SQUARE轉投PS懷抱。
後來的故事我們都知道了，1997年，《最終幻想VII》犹如一枚核彈炸穿了整個遊戲界，遊戲史走向從此改變。
抓不住時代脈搏者，必遭淘汰。任天堂錯過遊戲業向3D技術和CD媒體過渡的大關口，着實是一手臭棋，其引發的連鎖效應，直接製造了自己最大的對手。
“天上鷹翔，夢裡花凋，胸中塊壘酒難澆。”
——《仙劍三·外傳》
中國老一代遊戲玩家們心中都有很多遺憾，1995年，《仙劍奇俠傳》橫空出世，其划時代的畫面和戰鬥效果都做到了碾壓日本同時代RPG。曾經，國產的遊戲作品也是屹立在世界之巔的。
我們本以為這會成為國產遊戲一個壯麗的開端，卻未曾想到竟已是高潮。就像胡歌《仙劍1》之於中國仙俠劇一樣，一出場，便是巔峰。
2000年6月，七部委聯合發布了《關於開展电子遊戲經營場所專項治理的意見》，明令禁止國內不得生產、銷售遊戲設備，同時限制進口。之後，本地遊戲失去平台，市場迅速枯萎。一紙《遊戲機禁令》，讓方興未艾的遊戲產業如流星般墜落。
之後的許多年裡，國內的小眾玩家們只能通過盜版接觸《刺客信條》、《使命召喚》等國外大作。主機市場一片焦土后，一方面，《魔獸》、《CS》、《英雄聯盟》等PC遊戲層出不窮；另一方面，頁游和手游兩大吸金怪物先後崛起，盛大、騰訊和網易初露崢嶸，遊戲市場重新煥發了活力。
再然後，就是現在的手游時代。伽馬數據显示，三季度，國內移動遊戲市場實際銷售收入508.49億元，環比增長3.14%，同比增長近25%。預計全年移動遊戲市場收入將超過2000億元。以此計算，國內幾乎佔據了全球移動遊戲市場的四成收入。
周二，A股遊戲市場又火了一把，不少頭部公司漲了5%以上，三七互娛漲幅甚至接近10%。人們突然發現，原來不知不覺間，原來遊戲板塊已經在將近半年時間里跌了這麼多，估值已經回到了去年的歷史低位。
這合理嗎？一方面手游市場像氣球一樣膨脹，拿走了全世界四成的收入，一方面手游公司股價連續下挫，甚至腰斬。
實際上，是合理的。整個行業看似生機勃勃地成長，但多數上市公司卻並沒享受到紅利。數據显示，前三季度，A股24家以遊戲作為核心業務的上市公司合計實現營收544億元，同比增長9.5%，遠遠落後於整個行業。其中，營收過百億的只有世紀華通和三七互娛兩家。
那麼，錢都讓誰賺走了？
Sensor Tower數據显示，10月，全球手機遊戲收入排行榜前三名依次為《原神》、《王者榮耀》、《PUBG手游》，其中，《原神》10月的全球預估收入為2.39億美元；9月，《萬國覺醒》月收入亦超過1億美元。
以上爆款遊戲中，《原神》、《萬國覺醒》的製作商米哈游和莉莉絲都不是上市公司。而在A股上市公司中，除了游族、三七、吉比特等少數幾家每年有產品登上暢銷榜外，剩下的上市公司很少有遊戲出現在暢銷榜前50名甚至前100名。
事實證明，流量紅利變少了，買量模式逐漸行不通了，手遊行業的蠻荒時代正在逐漸遠去，工業化、精品化的時代已經到來。在這場變局中，誰能先在一片混沌中找到出路？
“一起去新天地冒險吧！”
——《原神》
說句《原神》是今年最火的遊戲之一，應該沒人反對吧。
周四，《原神》剛剛被蘋果官方評為APP Store 2020年度最佳遊戲和年度最佳APP。如果說蘋果在遊戲領域缺乏影響力，那麼，10月初2020年東京電玩媒體票選獎第一名，以及11月中旬獲得金搖桿年度最佳遊戲提名，並最終斬獲第二，應該能說明點什麼了。
畢竟近十多年以來，國內遊戲還沒有一款遊戲取得過如此成就。不但如此，再過幾天，遊戲界春晚——TGA年度頒獎典禮就要舉行，《原神》今年有最佳手游和最佳RPG遊戲兩個提名。雖然獲獎幾率不大，但獲得提名本身已經足夠難得。
國產手游得到了西方遊戲界的認可，無論如何是件好事。事實上，不承認也沒法子。這幾年，網易的《荒野行動》、《明日之後》和《第五人格》橫掃日本；騰訊的《王者榮耀》、《和平精英》則在北美和印度大受歡迎。
數十年來，日美一向是遊戲產業中心和前沿，如今本土市場被反攻，可以相信，他們比誰都更知道現階段該做什麼，才能不重蹈雅達利、任天堂，乃至街機時代的覆轍。
這幾天，伽馬發布的最新數據显示，我國IP改編移動遊戲市場收入今年正式破千億，達到了1243.2億元。但說起IP，數十年的積累，日美遊戲廠商遠比我們更有優勢和施展拳腳的餘地。
全球Top50 IP中，任天堂的寶可夢位列第一，馬里奧大叔第九；此外，日本的勇者斗惡龍、最終幻想，美國的魔獸系列等經典遊戲亦名列其中。此外，日本和美國擁有一眾全球流行的漫畫和電影IP，國內廠商可以通過購買授權，但別人的遊戲始終是買不來的。
早在2015年，任天堂就已進軍手機遊戲市場，翻開近幾個月的全球最賺錢手游排行榜，《寶可夢Go》始終不曾缺席——還是在未進入中國市場情況下。除了寶可夢之外，還有《馬里奧卡丁車之旅》、《動物之森：口袋營地》，《火焰紋章英雄》營收也超過了6億美元。
此外，《Candy Crush Saga》也穩居前十，其出品商King已經在北美手游市場佔據領導地位。動視暴雪旗下坐擁《WOW》、《Candy Crush》和《COD》三個每年收入穩10億美元的現金牛，然而最近幾年，卻在手游端持續發力。
動暴和騰訊合作的《CODM》獲得了巨大成功，質量上在2019年先後獲得TGA最佳手游和Google Play最佳多人遊戲獎項；商業方面，遊戲推出第一年營收就達到了4.8億美元。目前全球下載量超過了3億。
下一步，暴雪和網易合作的《暗黑·不朽》即將發布。上個月三季報發布后的採訪中，動暴CEO Kotick表示，將擴招2000多人手來加強開發團隊，着手建立幾大IP的手游產品線。未來，《魔獸》和《守望先鋒》等IP都將在手機端玩到。
動視暴雪和任天堂，各自已經是PC和主機界首屈一指的遊戲製作商。動視暴雪COO Daniel Alegre對記者說，未來要把旗下所有遊戲都帶進移動端；2018年新任社長谷川俊太郎也在接受採訪時表示，手游是任天堂最希望擴張的業務領域。
PC和主機界大佬做手游會是降維打擊嗎？至少，那一系列大名鼎鼎的經典IP就夠玩家們期待了。當歐美廠商們自上而下攻入手游市場時，國內靠手游起家的一眾互聯網公司，該如何對敵？
“我要給你們講個故事。”
——《黑神話·悟空》
8 月 20 日上午，《黑神話·悟空》在B站發布了一則視頻，當天，播放量就達到了一千萬，現在已經三千多萬。視頻發布兩小時后登上微博熱搜，並先後佔據B站熱門榜第一、知乎熱榜第一。
只是一則用來招聘的“視頻廣告”而已，怎麼搞成了遊戲界嘉年華？無他，天下苦秦久矣。
遊戲禁令之前，《仙劍》在5000銷量就可以回本的時代，可以在國內賣出120多萬份。同時期的RPG之王《最終幻想VI》也才在全球賣了342萬份。2014年禁令撤銷之後，國產大作昔日的榮光不再，試看今日之域中，已是手游之天下。而就在前一年，《GTA5》剛當選TGA年度最佳遊戲。
2014年，重返遊戲機賽場的小霸王董事長方鴻祺說：“做世界一流的遊戲主機是中國人的夢想。”然而一番折騰后，今年11月9日，小霸王宣布破產；《仙劍》之後，《古劍奇譚》被稱作國產單機之光，今年7月，發售兩周年的《古劍奇譚三》銷量才突破130萬份，已經是《古劍奇譚》系列中銷量最高的一作。
“消失的13年”影響是毀滅性的。中國的遊戲玩家失去了整整一代成長周期，導致對遊戲品質的辨別能力低下。在歐美玩家們的世界觀中，遊戲就應該存在於主機上，中國大部分玩家則是手機。很長一段時間里，幾乎是個手游都能閉着眼數錢。
然而在中國玩家中，還有小部分核心玩家隨着世界遊戲的發展潮流一起成長。這部分玩家的心理是十分割裂的。一方面，他們對國產遊戲愛得深沉，對於登上steam平台的《隱形守護者》、《太吾繪卷》等優秀單機總是抱着鼓勵的態度。“不喜歡也買一份吧，都不容易。”
另一方面，手游的大行其道令他們深惡痛絕。核心玩家毋庸置疑掌握着遊戲輿論的最高話語權，因此手游在鄙視鏈中始終處於底層。之前這一代表是《王者榮耀》，如今則換成了《原神》。
其實大可不必，時代變革之時，總會有部分人士感到不適，這很正常。《戰狼2》被罵得夠多了，但它依然是國產電影工業化的體現。這與利益無關，更多的恐怕是固有認知和習慣思維受到衝擊時開啟的自我保護機制。
《原神》的一部分罵名來自於對《塞爾達·曠野之息》的東施效顰。由於米哈游的營銷策略，一方面求仁得仁。但另一方面，將兩個遊戲擺在一處對比實在不公：後者的品質幾乎完美，在整個遊戲史上都佔有一席之地；而《原神》，不過是國產手游工業化大製作的第一步。
遊戲畢竟異於其它行業，從FC到PS，《超級馬里奧兄弟》、《FF7》多次告訴我們：一款好遊戲幾乎能決定一切。因此，面對歐美手游的圍攻，國內廠商們不感到恐懼是不可能的。
而在歐美大佬們自上而下的攻勢里，國內廠商要想突圍，只能逆流而上，走出一條中國特色的遊戲發展之路。打個不恰當的比喻，這不像“農村包圍城市”，更像是“喪屍圍城”。大廠們已經意識到，未來成功的遊戲公司要在主機、PC和移動端都取得成就，這是大勢所趨。
網易成立了專註於主機遊戲開發的櫻花工作室，前任萬代南夢宮工作室開發本部長擔任負責人；騰訊的光子則以全球PC和主機為目標，正研發一款開放世界射擊遊戲《代號：SYN》；而《原神》已經先一步做到了主機、PC、手機三平台登陸。
尾聲
身邊有不少朋友從事於遊戲行業，有意思的一點是，儘管他們可能是為一些換裝或者棋牌手游做着無聊的數值或買量工作。但回到家裡，當他們打開PS4或switch，那份單純的熱愛，仍會讓他們以遊戲工作者的身份而自豪。
這是一代中國玩家的代表，看看他們被《原神》和《黑神話》點燃的熱情吧。入行之前，誰沒有做過3A大作的夢，想過做中國的青沼英二、小島秀夫？打工人的無奈毋需多言，互聯網大佬們差不多收割完畢，現在，該把這個夢還給他們了。
從1987年開始，美國就是遊戲機行業的最大市場，然而整整花了20年，才真正走出日產遊戲的陰影，以成熟的工業化體系開啟了3A大作的浪潮，標誌了美國遊戲的崛起。
現在，中國已經是全球最大的遊戲市場，我們還要多久才能擁有自己的大作？我想，肯定用不了20年。《原神》往前邁了一步，《黑神話·悟空》想做的，則是一場波瀾壯闊的飛躍。
話說回來，近幾年每次有大事發生時，似乎總會看到一個熟悉的身影。2000年《悟空傳》問世，震動了網絡文學界；13年《西遊降魔篇》上映，以2.15億美元的票房刷新了全球最賣座華語電影記錄；15年夏天，《大聖歸來》為國產動畫電影擰開了“自來水”時代第一個水龍頭。
雖然“各國變法，無不從流血而成”；雖然按照以往經驗，被寄予厚望的往往會以失敗和更大的失望收場；雖然，我們還沒有任何成功的經驗和案例可言。但終於輪到了我們最愛的遊戲，私心作祟，還是忍不住想說一句：這一次也拜託了，大聖！
【本文作者電飯鍋，由合作夥伴格隆匯授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】
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2011年，劉暢離開新東方開始創業，他認為，要想做一件成功的教育產品，只靠家長是黏不住用戶的，只有將老師、學生、家長這三者串起來，才能讓用戶穩定。而能將三者高頻穩定串起來的就是作業場景。
一起教育科技通過“互聯網+教育”鏈接三方的模式發展狀大，背後是踩中了中國基礎教育信息化逐步從硬件搭建向高質量應用發展的新機遇。
一起學網校將一起教育科技帶入了廝殺最激烈的戰場，一起教育科技過往的壁壘為在線課程提供了一定的差異化競爭優勢，但隨着競爭不斷升級，一起教育科技的挑戰也將會變大。
2020年，K12在線教育發展急加速，在風口中，一起教育科技成為了率先登陸資本市場的那一個。
12月4日，一起教育科技正式在美國納斯達克掛牌交易，發行價每股10.5美元，盤中股價最高上漲至11.98美元/股，較發行價上漲14.10%，市值也一度超22.47億美元。截至12月4日美股收盤，一起教育科技股價報收於10.57美元/股，上漲0.67%，市值19.83億美元。
與大部分企業IPO的場景不同，見證一起教育科技高光時刻的來賓們，相聚在一個擺滿課桌的場地，彷彿讓人回到課堂。
課堂是一起教育科技事業的起點。
上市現場，一起教育科技CEO劉暢回望創業之初，想到作業是整個教學過程必不可少的環節，認為這會成為打造一款粘性極強的互聯網產品的切口。
靠着最初20個人的團隊，一起教育科技選擇了大家都不願意乾的苦活累活，通過一個學校一個學校的服務，將產品落地到各大中小學，以此為根基，一起教育科技走過九年時間，最終走上納斯達克。
如今，一起教育科技基於多年積累的教育資源內容庫和對各地區教育的理解，打造了支持作業、測評、練習等多場景智慧教育應用，覆蓋了教學備講練測全環節。
招股書显示，一起教育科技為全國超過90萬教師、5430萬學生、4520萬家長提供教學、學習和評測應用，目前服務全國7萬所學校，覆蓋全國三分之一的公立中小學。截至2020年9月30日，一起作業學生端日活躍為680萬，月活躍用戶為1950萬。
数字說明，一起教育科技的發展頗有成效，在在線教育的風潮越刮越猛之時，在一起教育科技取得了階段性重大成就的時刻，或許更應該關注的問題是：一起教育科技從何處來？又將往何處去？
在拒絕聲中開路
在一起教育科技的上市現場，有一位特殊來賓——湘潭百花小學校長劉艷芬。
之所以說她特殊，是因為她是一起教育科技的第一位用戶。劉艷芬回憶道，她所在的學校一共只有兩位英語老師，卻要負責全校上千位學生的英語教學，不要說幫學生練英語口語，就是布置、批改作業都是非常大的負擔。
從這所學校開始，一起教育科技開啟了自己的成長之路。
自成立到上市，一起教育科技已經走過了九個年頭。創始人劉暢有一份優秀的履歷：曾在新東方工作，並從新東方最年輕的分校校長做到新東方集團助理副總裁。
2011年，劉暢選擇放下一切，出來創業。根據在新東方的多年經驗，劉暢認為，要想做一件成功的教育產品，只靠家長是黏不住用戶的，只有將老師、學生、家長這三者串起來，才能讓用戶穩定。而能將三者高頻穩定串起來的就是作業場景。
在這個基礎上，一起教育科技的核心產品“一起作業”誕生了，湖南省湘潭縣百花小學和北京市海淀區中關村二小成為首批用戶。
2011年10月，劉暢和團隊與兩所學校商定先從英語開始試點，此時，學校和老師對一起作業充滿質疑：是不是要付費，或者眼下的免費是為以後的付費做鋪墊？
對於公司初期遇到的挑戰，劉暢至今依然印象深刻，其在上市活動現場說道：“一路走來，這場戰役的艱苦程度遠遠超過了所有人之前的想象。我們一直滿懷着對教育的信仰和對創業成功的渴望。這樣的理念和追求，支撐着團隊一路堅定地走了下來。”
雖然挑戰重重，但是劉暢和團隊選擇迎難而上，參加了一起教育科技上市儀式的員工代錶王艾銘親身見證了這個過程。
作為較早加入一起教育科技的員工，王艾銘最開始進入公司時團隊只有二十多人，除了財務和研發，什麼工作都需要做。2015年左右，王艾銘和團隊又扛起了一起作業在北京的教學服務業務。
“當時很多人有誤解，不太理解什麼是互聯網教育，每天進到學校推廣的時候，90%的老師都會不理睬我們或是會質疑：是免費的嗎？學校沒要求為什麼要用？使用太麻煩了學不會，甚至還被學校保安趕出去。”
但是王艾銘及團隊對自己的產品有信心，這份信心來自產品本身對教學的推動。
以一起作業最開始的主打功能——英語口語打分功能為例。老師會布置口語作業要求學生回家讀三遍並讓家長簽字，但是過程中存在家長不了解學生讀得對不對的問題，因此老師第二天上課抽查要耗費很多時間。
一起作業在平台上為老師提供設置口語作業服務，同步練習和課本，學生完成後上傳，軟件會直接根據學生的發音給與打分並給出標準發音建議，這樣老師再檢查的時候就會大大提高效率。
基於對產品的堅定，王艾銘和團隊走到了現在。王艾銘回憶道，”那時每天晚上我們都會坐在一起，分享當天的情況：今天見到了哪位老師，得到了什麼樣的反饋以及明天去學校應該注意什麼。這是一條難走的路，但是是特別有價值有意義的一件事。”
得益於這份堅持，一起教育科技把教育信息化應用帶入全國各地中小學。通過這些產品避免了“啞巴英語”、“應試數學”和“填鴨式教學”，將老師從每天四五個小時批改作業的机械勞動中解放，學生也能得到個性化的學習輔導；與此同時，另一部分團隊則在大部分人看不見的地方，不斷打磨產品、內容和運營。
王艾銘介紹，團隊至少用了三年時間，才讓一起作業真正落地生根，這為一起教育科技逐漸建立老師、學生方面的用戶基礎，為日後的口碑打下了良好的基礎。
在團隊日拱一卒的努力下，劉暢帶領團隊從0到1打造了一起作業平台，經過多年探索確定了發展道路：通過覆蓋教學、作業、評測等場景，將學生做作業方式和老師批改等從線下轉化到線上。
IPO現場，劉暢表示，“我曾跟團隊說過，創業只要搞清楚起點和終點就可以出發，路上九九八十一難只有在路上才會慢慢發現。只要不忘初心，在用戶中慢慢找到解決方案。”
從小學英語版開始，一起教育科技的產品線逐漸擴張，如今已經覆蓋小學到高中語數外，並且仍在不斷優化產品功能和體驗：從電腦端到手機端，從作業平台過渡到教學互動、考試分析等功能平台。
九年以來一起教育科技在教學服務領域的沉澱，使得其一方面更加了解教學過程以及存在的問題，另一方面也充分了解老師的需求，進而利用積累資源和經驗，在研發、技術和內容不斷提升競爭力。這些都為一起教育科技做好互聯網+教育打下基礎。
隨着教學服務的深入，一起教育科技積累了大量的教學資源和本地化內容，並將這些優勢賦能給一起學網校。後者為在線學科輔導平台。採用真人在線直播互動教學模式，全國各地中小學生可以在家享受一起學網校的直播輔導服務，從而在直播賽道當中建立起差異化競爭優勢。
可以看出，一起教育科技探索了一條差異化的K12在線教育之路，在行業競爭愈加激烈的背景下，一起教育科技的獨特模式會往何處去，成為這家新晉上市公司最值得關注的問題。
差異化競爭的前景
一起教育科技通過“互聯網+教育”鏈接三方的模式發展壯大，背後是踩中了中國基礎教育信息化逐步從硬件搭建向高質量應用發展的新機遇。
今年2月，國家印發《中國教育現代化2035》提及，總體目標之一是實現教育現代化，這很大程度依賴教育信息化。在基礎教育這個最重要受教育時期，教和學作為教育的核心內容，對教學信息化和科技化需求不斷上升。
幾十年來，中國教育不斷髮展。推進“教育+互聯網”發展，提高教育信息化水平，能夠有效促進優質教育資源共享，縮小教育水平差距，促進教育公平。
一起教育科技一定程度上扮演了解決這些問題的角色，一起教育科技早期投資人王強在上市活動現場即表示，“一起教育科技在全國開啟了智能教育的新時代。”
具體來看，一起教育科技依靠一起作業平台，建立起學校教育平台，同步學校教學進度，覆蓋練習、測評等教育場景，通過信息技術和人工智能等教育科技手段，幫助老師減負增效、學生培養學習興趣、家長掌握學情。
這個業務閉環能夠將學校、學生和家長三方都囊括進來。
首先對於教師用戶。一起教育科技基於對老師用戶的了解，通過作業線上化和数字化，幫助老師提供更加精準且適應各種場景下的教學內容，使得老師在講、練、測各個教學環節能夠幫助學生提高學習體驗和成績。
南開中學數學教師譚毅曾在使用平台後接受媒體採訪表示，“以前我們就是憑感覺，一切都得看老師的經驗。現在學生的學習情況我們可以通過學情報告，對學生們普遍需要什麼，單個學生尤其需要哪些幫助一目瞭然。”
同時，通過互聯網+教育可以促進跨地區教育資源優化，靈活配置教育資源。在戈壁灘上的寧夏銀川永寧銀子湖學校，副校長馬宏斌身兼英語教學工作，他引入一起作業，通過針對學生接受知識的水平，選擇性的把手機作業發送給每一個學生，然後軟件自動批改作業，再通過系統自動統計，哪些題出錯率高，哪些題學生掌握的最好非常清晰。
這帶來的好處是，學生在平台上可以享受老師帶來的個性化教學，以及口語評測軟件、翻轉課堂等多種教育方式獲得更為個性化的教學幫助。在這個過程中，家長可以了解孩子學習情況，並與老師溝通。
疫情期間，一起教育科技發揮了巨大作用，比如天津南開區各中學在一起網校平台的支持下，承擔起疫情期間“停課不停學”的網課任務，幫助老師適應網課教學、解決老師和學生上網課過程中遇到的問題。
此外，校外輔導也成為學生不可忽視的場景。艾媒諮詢《2019中國中小學校外輔導市場與課業負擔狀況專題調查報告 》數據显示，家長的選擇校外輔導課的傾向性十分明顯，74.0%的家長在學生在校期間仍選擇校外輔導。
通過一起學網校，一起教育科技提供校外在線教育課程，也將一起教育科技推入目前火熱的K12在線教育賽道。
除了商業模式上的差異化布局，當下，一起教育科技還在通過積累AI技術等方式，提昇平台和產品的服務能力，例如在引擎打分技術的基礎上AI技術加持的口語朗讀語音評測功能，解放了老師對單個學生的評測任務。
AI技術的充分使用，一方面能夠更好解放老師工作，將重複的工作交給機器，解放老師生產力，提升效率；另一方面，幫助學生完成自主、個性化學習，提升學習效果。
如今，一起學網校將一起教育科技帶入了廝殺最激烈的戰場，一起教育科技過往的壁壘為在線課程提供了一定的差異化競爭優勢，但隨着競爭不斷升級，一起教育科技面臨的挑戰也將會變大。
上市毫無疑問是一起教育科技發展的重要里程碑，雷軍在現場便發言表示，“投資一起教育科技不僅僅是投資一家創業公司，而是投資一個讓中國教育變得越來越好的夢想。”
但更重要的是未來，在嚴苛的投資者面前，一起教育科技已經證明了其自身模式的合理性，上市之後，一起教育科技將面臨二級市場對公司更為苛刻的審視。在新的更大的機遇面前，一起教育科技已經再次踏上“創業”之路。
【本文作者郭凡瑜，由合作夥伴微信公眾號：深響授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】
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近日，HKbitEX（香港数字資產交易所）宣布成功完成1000萬美金A2輪融資。本輪融資的投資機構包括聯想創投、香港上市公司安領國際之全資子公司Axion Global Investment Limited、韓華資產(Hanwha Asset Management)、德鼎創新基金(Draper Dragon Innovation Fund III)、建峰資本管理(QBN Capital)、領沨資本、Algorand等。
聯想集團高級副總裁、聯想創投集團總裁賀志強表示，數據資產交易正在向傳統金融行業滲透，HKbitEX團隊來自港交所，在金融行業有着極其豐富的行業經驗，同時在数字資產交易、發行和託管等方面有着深厚的積累與技術儲備；希望HKbitEX團隊能夠利用他們的寶貴經驗，打造出安全、高效、合規的数字資產交易所，拓寬傳統金融的邊界，為市場提供更加創新的金融服務產品和生態。聯想創投願意與HKbitEX利用自身的產業優勢共同推進数字經濟與實體經濟融合創新。
自2019年成立以來，HKbitEX一直專註於虛擬資產交易所業務。同時，HKbitEX积極擁抱香港證監會2020年11月公布的新監管制度，希望賦能於充滿無限可能的證券型通證（STO）市場。集團願景與香港監管制度吻合，志在建立数字資產市場保障機制，解鎖市場潛能，提高資產流動性，例如：房地產、知識產權、綠色金融和私募股權基金等。此輪融資將用於HKbitEX 信息技術相關研發建設、全面貼合合規要求，並拓展新市場。
“感謝投資人對集團的持續認可與支持，”HKbitEX首席執行官高寒博士說，“隨着人們對数字資產市場接受程度迅速提高以及相關法規指日可待，HKbitEX的產品切合實際、與時俱進。隨着行業的發展和監管的完善，我們的使命是持續增強香港作為全球金融中心的實力，面對新的挑戰和新的機遇，吸引大量新投資者、資金和專業人才進入大灣區。”
【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】
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藍月亮創始人羅秋平被稱作“中國最會洗衣服的男人”。
他公司旗下的藍月亮洗衣液連續11年佔據洗衣液市場份額頭把交椅。2019年度，藍月亮集團的洗衣類產品賣出61.78億港元（約52.05億元），集團全品類銷售收入達到70.50億港元（59.40億元），利潤達到10.8億港元（9.10億元）。
12月4日至9日，藍月亮集團啟動公開招股，並預計於12月16日正式登陸港交所上市交易。以13.16港元/股發行價計算，創始人羅秋平、潘東夫婦身家暴增近500億元，有望晉級中國富豪榜前70位，而陪跑藍月亮10年的高瓴資本也將斬獲近20倍收益。
高瓴是目前藍月亮最大的外部股東，持有藍月亮上市前10%股份。高瓴資本創始人張磊曾表示，藍月亮就像是早期的“中國版寶潔”。
後者是全球最大的日化消費巨頭之一，產品覆蓋洗衣、洗髮、口腔護理、護膚、嬰兒護理等眾多品類，旗下品牌如SKII、海飛絲、飄柔、玉蘭油、吉列等亦是家喻戶曉。2019年財年，其全球總收入超過4600億元，中國市場銷售收入達到434億元。
但在洗衣液市場打敗外資巨頭的藍月亮，接下來也將面臨一連串拷問：如何在資本市場書寫新的故事？它能真正成為“中國版的寶潔”嗎？
理工學霸，下海創業
羅秋平身上有着典型“理工男”的特質。
除了周末，他幾乎每天都待在工廠里，要麼就是去全國各地的商場、門店巡視，和消費者交流產品。媒體採訪他時，工作人員建議，可以先主動和他聊聊洗衣服的方法，這樣更能順利打開話匣子。
高瓴資本創始人張磊評價稱，與羅秋平對話，有一種與騰訊馬化騰對話的感覺。他們同樣痴迷於對消費者需求的專註，喜悅於一點點的產品價值的提升。
1984年，羅秋平從武漢大學化學系本科畢業，隨後赴中科院上海有機化學研究所攻讀碩士，成為科學院碩博連讀試點第一批學生。在那個年代，他是妥妥的學霸。
原本，羅秋平要走的是一條“讀書、搞研究、做論文、發表論文”的學術路線，但在上世紀80年代著名的“星期六工程師”（國企工程師周末兼職，為鄉鎮企業提供技術）報道的啟發下，羅秋平意識到，原來學習的學問是有實際作用的。
“或許中國老百姓更需要的不是論文而是產品。”在這樣的想法推動下，羅秋平放棄攻讀博士學位，選擇南下廣東工作。
後來，羅秋平和研究生同學們註冊成立“道明化學研究所”，營業執照編號為“X0001號”。也就是說，這是當時第一家民營研究所。彼時，一群研究生放棄讀博選擇創業還是稀罕事兒，一度引發媒體廣泛關注。
給酒店提供噴霧式清潔用品為道明研究所賺下第一桶金。一款名為“全能水”的噴霧式清潔劑成為羅秋平進入家庭清潔用品的敲門磚，研究所此後也升級成為公司。
1992年，道明公司推出首個“藍月亮”品牌產品——主打去除廚房污漬的強力型油污剋星。掌握了噴霧包裝技術后，藍月亮又推出噴霧式衣領凈，受到市場廣泛歡迎。隨後，絲毛凈、柔順劑、潔廁劑等不同品類產品被陸續推出。
羅秋平曾表示，藍月亮在成長過程沒遇到太大阻力，這都是受益於改革開放帶來的好處。
羅秋平可能是武漢大學最早一批下海實現財富自由的人。一個可以佐證的點是：功成名就的武大學子，多通過設立獎學金方式回饋母校。早在1995年，羅秋平就在母校武漢大學設立“藍月亮獎學金、獎教金”。小米雷軍、泰康保險陳東升則分別是在1998年、2001年才在武漢大學設立獎學金。
2000年，藍月亮推出抑菌型洗手液。2003年“非典”時期，全民對“洗手”的清潔方式空前關注，藍月亮適時在線下開展洗手液推廣活動，快速成為洗手液中的頭部品牌。如今，以洗手液為代表的個人清潔護理產品每年為藍月亮貢獻約4億港元收入，占其總收入的約6%。
不過，洗手液及家居清潔產品的整體市場規模有限。據弗若斯特沙利文行業報告，2019年個人清潔護理產品零售額為95億元，家居清潔護理產品（潔廁劑、洗潔精等）零售額為335億元。衣物清潔護理市場是中國家庭清潔護理市場最大的細分領域，零售額達678億元。
藍月亮進入到市場規模更大的洗衣用品市場，並成為日後的“洗衣液一哥”，故事要到2008年才正式拉開大幕。
牽手高瓴，打敗寶潔
如今，一定程度上，藍月亮已經成為“洗衣液”的代名詞。藍月亮從推出洗衣液的第二年（2009年）起，其市場份額就已經連續11年排名第一。
招股書显示，2019年末，以洗衣液為代表的衣物清潔類產品貢獻了藍月亮87.6%的營業收入，達到61.78億港元。
2003年時，藍月亮就首次推出洗衣液產品，不過對仍習慣使用洗衣粉、洗衣皂等產品的消費者影響有限。直到2008年藍月亮推出旗艦款洗衣液，配合密集的電視廣告投放和商場推廣，其洗衣液產品才在市場上一炮而紅。
許多消費者對藍月亮的印象，來自其2008年在央視黃金時段播放的“跳水皇后”郭晶晶代言的電視廣告。那一年，正值全民奧運熱情高漲，奧運冠軍備受追捧，加上家用洗衣機的普及，為洗衣產品從洗衣皂、洗衣粉到洗衣液的升級打下基礎。
光大證券在研究報告中提到，2008年12月，藍月亮以2億元重金簽約郭晶晶作為代言人，而其2007年營業收入僅4億元。但此舉效果也十分顯著：2008年10月，藍月亮洗衣液市場份額還是第五名，到2009年2月，其市場份額就達到32.7%成為冠軍。
在線下渠道上，藍月亮也採取了高於行業平均水平的人海戰術開展地推。光大證券提到，以沃爾瑪為例，藍月亮實行三班倒，以2萬營業額搭配1名促銷員的方式派駐商超，促銷人員為6-10人，而其他大品牌僅1-3人。依靠賣場在日化中的渠道地位，其在早期快速獲取份額。
藍月亮在洗衣液市場上的領先地位保持到現在，打敗了寶潔、聯合利華等盤踞中國市場多年的外資巨頭。得益於藍月亮的推廣，洗衣液市場整體容量也在快速上升，其在洗衣劑中的比例，從2007年的3%上升到2013年的34%，2019年達44%。
藍月亮的這一關鍵一步，離不開高瓴資本的推動。羅秋平提到，2008年張磊找到他，鼓勵他做洗衣液。
張磊曾介紹，2008年高瓴研究中國消費品升級，那時家用洗滌市場被寶潔、聯合利華等跨國公司佔領，但高瓴認為跨國公司本質上有歷史包袱，無法抓住中國消費升級的趨勢。
為什麼是羅秋平？張磊在2014年接受21世紀經濟報道專訪時表示，他一直在“尋找具有偉大格局觀的堅定實踐者”。
“羅秋平本來可以過非常安逸的生活，不用冒這麼大的風險，但他的人生夢想就是成為中國日化的第一名，打敗跨國公司。變化給了他這個機會，他也抓住了關鍵機會。在這個過程中，他願意放棄小富即安的一年一兩億利潤的公司，不惜在前一兩年把公司做虧損，為了未來開闢一個新天地，這是很強的格局觀。”張磊表示。
2010年11月，高瓴通過旗下的HCM以4500萬美元認購藍月亮A輪優先股，在2011年引入外部投資者時又追加103.38萬美元，持有藍月亮上市前10%股份，並一直是其最大的外部投資者。
隨着中國電商平台的崛起，在高瓴資本入股京東后，通過張磊牽線，藍月亮與京東商城簽署獨家協議，在2015年5月中旬開始做旗艦店。如今，藍月亮洗衣液在線上渠道市場份額達到33.6%，是第二名的兩倍以上。
下架風波，博弈渠道
在與京東戰略簽約的當年，藍月亮也在醞釀一場渠道變革，併為此付出了高昂的學費。
2015年6月，藍月亮產品在廣州、成都、西安等地的大潤發、人人樂、家樂福等大型超市全面下架。據《中國經營報》當時的報道，藍月亮與大型商超的談判原則是租賃門店貨架，定價由藍月亮自己主導，談不妥就撤場，並認為未來趨勢是租賃商場物業，開設藍月亮直營店。
有商超則回應，藍月亮單方面改變了進貨的合同規則，這顯然不符合賣場關於洗衣液日化類商品的定價規則，賣場也不能接受這類商品的專櫃形式。
央廣新聞報道指出，大型商超渠道多年間保持強勢地位，供貨商要承擔陳列費、條碼費、管理費、促銷費等名目繁多的支出。藍月亮苦於高成本擴張，希望利用線上機會減少渠道商成本，拒絕供應商千分之五返點的建議。藍月亮被下架也被視為日化產品供貨商與零售商多年積怨爆發。
此後，藍月亮開始在北京和廣州等地自建“月亮小屋”，決定走“O2O+直銷”自營渠道體系。不過挑戰重重，直銷員管理遭遇挑戰，月亮小屋接連關閉，原有線下渠道分銷商銷售下滑明顯。
在線上銷售還未足以支撐羅秋平的野心時，藍月亮過早將線下大型渠道商這條腿“廢去”。
招股書在提及這段往事時，仍透露出一種“后怕”的感覺：於2015年，我們未能成功以雙方均可接受的商業條款與若干大賣場重續合約，此對我們於往期記錄期間前的財務表現產生負面影響。儘管我們隨後與該等大賣場重點客戶恢複合作，但我們無法向閣下保證我們將能夠一直維持與現有銷售及分銷夥伴的關係，或與替代夥伴發展關係。
2017年5月，藍月亮向線下渠道商低頭，與家樂福、大潤發等重歸於好。
在2018年初，羅秋平接受採訪時對這段風波作出回應，稱“這隻是藍月亮一向奉行的全渠道策略中的一個小插曲”，無論是月亮小屋還是在終端賣場推行的“洗衣科技館”，都是為了觸達消費者開展“知識營銷”和“體驗營銷”的載體。藍月亮已經實現了渠道之間資源的平衡配置，並更聚焦於產品。
藍月亮也在招股書中指出，業內爭奪優質銷售夥伴的競爭相當激烈，競爭對手可能有更大規模、更充裕的資金進行分銷安排。物色替代經銷商及零售商非常耗時，這種延遲可能對業務造成干擾併產生高昂成本。
目前，線上銷售貢獻了藍月亮最多的銷售額。招股書显示，藍月亮2019年末線上銷售收入33.28億港元，收入貢獻度從2017年的33.1%提升至47.2%；線下分銷商銷售收入27.25億港元，佔比從2017年的54.4%下降至38.7%。
押寶新品，遭遇退貨
幸運之神並不一直站在羅秋平這邊。相較於2008年推出洗衣液產品一炮而紅，2015年，藍月亮投入大量資源研發推出的高端戰略產品——至尊濃縮洗衣液，至今仍不叫座。
對絕大多數消費者來講，濃縮洗衣液仍屬於新穎產品。為了幫助消費者了解濃縮型洗衣液的使用方法，藍月亮採用了此前在洗衣液上大獲成功的策略：在大賣場派駐銷售人員幫助消費者了解產品特性；邀請知名明星代言電視廣告，由知名模特劉雯和知名演員彭於晏演繹的廣告，在央視及主流電視台黃金時段滾動播放。
濃縮洗衣液的售價也盡顯“高端”：至尊濃縮洗衣液660g售價59元，其旗艦洗衣液（深層潔凈護理）3000g售價51.8元。同等規格下至尊洗衣液價格是其旗艦洗衣液的5.2倍。
根據弗若斯特沙利文報告，2019年濃縮洗衣液在日本及美國的滲透率已達到100%，而同期中國滲透率僅為8.2%。招股書稱，這显示出有關產品在中國有巨大的增長潛力。
到底是潛力巨大還是消費者教育路途漫漫？
羅秋平曾表示，消費者認為洗衣液要泡沫多、很粘稠才好，但事實是要低泡甚至無泡，而且要稀才能更好溶解。為了方便消費者取量，藍月亮還採用了專利泵頭。
但另一方面，如何讓消費者接受，用量更少的洗衣液就能洗乾淨衣服，並且願意付出5倍的高溢價？
“最終會讓消費者理解和接受濃縮洗衣液,但改變是需要過程的。”羅秋平表示。
行業報告显示，濃縮洗衣液的零售額從2015年的7.51億元增長到2019年的22.31億元，年複合增長率31.3%。據招股書显示的市場份額信息測算，藍月亮2019年濃縮洗衣液銷售額約6億元，目前只佔藍月亮銷售額的1/10,尚未能成為收入支撐。
今年受疫情影響，藍月亮在大賣場派駐銷售人員推廣受到嚴重影響。招股書指出，濃縮洗衣液等產品較為依賴線下銷售人員的教導，受疫情影響，藍月亮直銷大客戶及線下分銷商濃縮洗衣液未售出產品已確認銷售退貨約1.50億港元。
招股書引用弗若斯特沙利文報告显示，儘管藍月亮仍佔據洗衣液市場份額第一，達到24.4%，但頭部品牌之間已經勢均力敵，第二名市場份額也達到23.5%，與藍月亮之間差距較小。在濃縮洗衣液市場，藍月亮市場份額為27.9%，第二名和第三名的份額也分別達到了26.8%和23.3%。立白、聯合利華以及寶潔等都是藍月亮不可忽視的競爭對手。
20億募資，砸向廣告
藍月亮未來的想象力在哪裡？
在2015年一次對話中，張磊問羅秋平，藍月亮在中國的發展規模能有多大？羅秋平稱，有些消費者的需求我們還沒有滿足到，所以我們還需要開發更多的品類，甚至直接幫消費者洗衣服。
此次上市，藍月亮招股價格區間為10.20港元/股至13.16港元/股，募資規模在74.09億港元至95.76億港元。
不過，募資用途或許與藍月亮過往強調的鑽研技術、開發新品類等形象背道而馳。上市后不差錢的藍月亮，擬將最多的資金用於投放廣告等用途。
招股書显示，藍月亮擬將52.4%募資額以提升品牌知名度以及鞏固銷售網絡，以發售價中位數為例，該部分資金達44.53億港元。
藍月亮尤其提出，計劃未來5年每年部署2個推廣節目，每個節目花費1.15億港元。未來5年每年在10-15家印刷媒體部署10個廣告節目，每個節目花費約260萬港元。未來5年中，有9.18億港元用於贊助3-5檔熱門電視節目，如央視及湖南衛視中秋晚會。
作者統計，用於廣告投放、節目冠名以及推廣等費用合計約23.5億港元。
募資額約35.6%或30.24億港元用於生產基地產能擴充、開設新廠以及發展洗衣業務。
相比而言，僅約2%募資額或1.66億港元用於增強研發能力，募資額約10%或8.49億港元用於營運資金和一般用途。
招股書显示，藍月亮過往用於包括銷售人員工資福利、廣告及推廣等活動的銷售開支的確不菲。2017年、2018年及2019年的銷售開支分別為20.69億港元、25.48億港元、23.23億港元。
儘管過往藍月亮顯著受益於廣告營銷，但是否要如此激進地將資本市場募集資金大部分投向廣告等相關推廣，仍需存疑。
香頌資本執行董事沈萌表示，日化行業發展已相對成熟，在研发上實現突破需要長時期投入，而 “擴大營銷不一定能帶動銷售，但不擴大營銷就肯定沒有銷售”。
一位不願具名的家化企業業務負責人對作者表示，日化行業的支出主要在研發、營銷和材料成本。過往許多國內企業更多看重壓降成本賺毛利。但對於跨國公司來講，“三條腿都得利索”。在美妝領域，50%的成本用於廣告投入也不算高，但在洗衣液領域是否需要如此高的營銷投入並不確定。
對於與跨國公司的競爭，羅秋平表示，當我不跟跨國公司競爭的時候，我每天都把他們當做老師。但需要競爭的時候，則只會去關注消費者要什麼。
“他（羅秋平）這種不斷關注消費者需求、理解消費者的想法深深地吸引了我。這就是我們想要持股10年到20年的公司。”張磊曾表示。
有了資本市場助力，接下來的藍月亮能真正成長為“中國版的寶潔”嗎？
主要參考資料：
1、高瓴張磊對話羅秋平 談藍月亮的互聯網思維；品觀APP，2015年7月26日
2、高瓴資本集團創始人張磊：尋找具有偉大格局觀的堅定實踐者；《21世紀經濟報道》，2014年3月1日
3、藍月亮，洗衣液行業開創者；光大證券研究報告，作者金星、朱悅，2020年8月2日
4、藍月亮羅秋平：革命浪漫主義的“刺蝟”；《化妝品財經在線》，2018年1月10日
5、羅秋平自述：把產品做到極致是藍月亮的信仰；《天下楚商》，2018年12月24日
6、藍月亮決裂商超 渠道轉型前景堪憂；《中國經營報》，2015年6月15日
7、“藍月亮”遭家樂福下架渠道危機爆發 多年積怨；《央廣新聞》， 2015年7月11日
8、這家從廣州成長起來的企業，把洗衣從“粉”帶入“液”體驗；《南方日報》，2018年12月5日
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（）12月8日消息，據36氪報道，新銳口腔健康個護品牌“清之科研”宣布獲得數百萬元種子輪融資，投資方為青松基金，木識資本擔任獨家財務顧問。
據了解，今年 5 月，清之科研口腔健康個護品牌正式成立，如今已推出清之科研泡泡漱口丸、便攜漱口水、便攜式清新噴霧等 12 個 SKU。
清之科研在漱口水產品上首先將瓶身從慣常的圓柱形改為扁平形狀，容量也推出了10ml的小瓶裝，更容易入袋攜帶。同時，清之科研在漱口水產品中加入了偏甜的口感，且不含色素。
在爆品邏輯上，清之科研目前主推的“泡泡漱口丸”為其獨家設計產品，將漱口丸放入口中，咀嚼產生綿密清潔泡泡，15秒后將泡泡吐出即可，其中富含碳酸鈉及蘋果酸成分，可有效清潔除菌除垢長效清新口氣。
團隊方面，清之創始人兼 CEO袁子涵擁有7年知名品牌營銷服務經驗，熟悉中國本土品牌營銷及日化快消個護的產品開發。
木識資本創始合伙人張宸銘表示：在全民口罩的環境下，漱口水、口腔清新劑等產品能夠幫助改善衛生狀況，也深受消費者喜愛，疫情後期口腔護理類進口消費品同比增長300%以上，成為了新消費場景下的寵兒。同時袁總有着多年世界500強名企的品牌運營管理經驗，加上精準的選品，所以才獲得了知名投資機構青松基金的青睞。
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國內知名電動自行車品牌愛瑪科技在2019年被證監會“取消審核”終止上市一年後，11月26日，終於通過了證監會IPO審核，拿到了資本市場的入場券。
談及愛瑪科技的上市路，堪稱是一部“IPO血淚史”。自2018年6月，愛瑪科技向A股發起衝擊到如今成功過會，歷時2年多時間，期間曾遭遇證監會59條的“靈魂拷問”。
久經波折，愛瑪科技終於見到曙光，如果此次成功登陸上交所主板，將會成為行業第五家上市公司。
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背負風險闖關資本市場
上市道路連受阻擊
愛瑪科技成立於1999年，在2004年步入電動自行車行業，是國內最早的電動自行車製造商之一。公司主營業務包括電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發、生產及銷售。
在愛瑪科技的主要業務中，電動自行車業務占絕對主導地位，2016-2018年營收佔總收入的比重分別為96.6%、87.89%和88.28%。其中電動自行車包括簡易款和豪華款。簡易款類似於自行車，車體小巧輕便，易操作；豪華款類似於摩托車，車體較重，負載及爬坡能力更強。
愛瑪科技銷售模式屬於經銷模式。截至2019年6月末，公司共有經銷商1900家。電動車產品由公司自行研發並生產，經過性能、安全等測試后，依靠經銷商向客戶銷售並提供售後服務。
目前，愛瑪科技董事長兼總經理張劍為公司控股股東和實際控制人，占公司本次髮型上市前股份總數的83.36%。長興鼎愛持有公司5%的股份。此外，中信投資、金石智娛、金石灝灃、三峽金石分別持有公司2.48%、2.44%、1.03%、1.03%的股份，而這幾家均為中信證券控制下的企業。
公開數據統計，從市場份額來看，雅迪、愛瑪、台鈴、新日、綠源五家企業合計共占電動自行車市場超過40%的市場份額，其中愛瑪科技佔據10.4%，位居五家企業的第二位。
數據來源：Evtank前瞻產業研究院整理
招股書显示，2016-2018年，愛瑪科技的銷量分別為356.84萬台、389.22萬台、456.37萬台。根據ZDC互聯網消費調研中心發布的《2019中國電動車產業發展白皮書》，2018年全年電動自行車銷量400萬台以上的僅有兩家，分別為愛瑪科技和雅迪控股。
數據來源：愛瑪科技財報
雖市場份額居於高位，但之前與愛瑪科技平起平坐的雅迪股份，在2016年港股上市之後，銷量、市場份額都在不斷增加，近期業績漲幅近600%，市值突破400億港幣，成為了行業巨頭。而愛瑪近兩年卻因為股東恩怨、公司被舉報存在超百億元賬外賬、投訴居多等問題，上市計劃被長期擱置，錯過了上市發展的好時機。
2018年6月，愛瑪科技向A股發起衝擊，但在排隊半年後遭遇了證監會提出的59個重要問題，涉及公司增資和股權轉讓背景、關聯交易、商標授權、產品質量、訴訟進展、資產重組等。2019年8月，愛瑪科技重新提交招股書，但最終因“尚有相關事項需要進一步核查”取消了審核。愛瑪科技上市之路可謂一波三折。
2019年，電動自行車新國標正式實施，行業面臨新一輪換代。據估計，我國電動自行車保有量3億輛，約有70%不符合新國標的要求，電動自行車又變成了千億新藍海。而愛瑪科技屢次闖關上市，也不乏是想藉助資本的力量抓住新一波政策紅利。
按愛瑪之前提交的招股書中表示，愛瑪擬發行6500萬股，占發行后總股本的16.1%，募集資金16.80億元，用於公司電動車、自行車整車、配件加工製造、整件噴漆生產線等12個項目的建設、升級，以及補充流動資金。
/02/
營業收入增速平緩
毛利率低於競品
2016—2019年上半年，愛瑪科技營業收入分別為64.44億元、77.94億元、89.90億元、44.56億元，營業收入增速平緩。凈利潤分別為4.49億元、2.63億元、4.28億元、2.00億元，利潤未見增長。扣除非經常性損益后歸屬母公司股東凈利潤分別為3.81億、3.13億、3.92億、1.93億。
數據來源：愛瑪科技財報
毛利率是最能反映公司競爭力的指標之一。愛瑪科技招股書中显示，2016—2018年公司毛利率分別為16.94%、13.05%、13.12%，2019年上半年為13.95%。而同行雅迪股份的毛利率始終在18%左右。這一點與競爭對手相比，愛瑪科技稍遜一籌。
數據來源：愛瑪科技財報
對於毛利率較低的現象，愛瑪科技在招股書中解釋稱主要是：其一因為會計處理方式不同。據了解，愛瑪科技與雅迪股份同樣將包裝材料計入生產成本而非銷售費用中，降低了毛利率與銷售費用率。其二，豪華款電動車定價較低以及開展了共享單車服務所致。
2017—2018年，愛瑪科技自行車業務收入佔總收入的6.44%、3.06%，成為僅此於電動自行車的第二大收入來源。據了解，在共享單車火熱時期，愛瑪科技也想分一杯羹，與摩拜、滴滴旗下的“青桔單車”合作。2017年，摩拜成為了愛瑪科技最大的客戶，銷售收入佔總收入4.44%，但2018年摩拜就跌至客戶榜中第6位；“青桔單車”2018年成為了愛瑪科技第2大客戶，銷售收入佔總收入2.19%。但到了2019年，隨着共享單車行業持續降溫，摩拜、青桔單車僅為愛瑪科技貢獻了共2090萬元的銷售額，導致其業績下滑。
這樣的勢頭也表示，愛瑪自行車很難再依賴過去幾年為自己帶來巨大收益的自行車行業，必須尋找新的業務增長點帶動公司業績。
證監會還曾質疑過愛瑪科技的償債能力。2016-2018年，愛瑪科技應付賬款及應付票據賬面餘額為39.65億、38.2億、39.29億，2019年上半年略有下降，為37.65億。2018年證監會對此表示擔憂，要求愛瑪科技補充披露應付賬款餘額與採購模式及採購金額的匹配性，以及短期負債的主要還款來源。
/03/
營銷策略持續發力
反之質量、研發問題頻頻暴雷
愛瑪科技最讓人記住的，莫非是重金請金秀賢、周杰倫、范冰冰、EXO做代言，為吸引90后消費群體毫不吝嗇。公開消息显示，2009年愛瑪科技開出了3000萬元的代言費邀請周杰倫，這一数字直接打破了王菲2000萬元代言洗髮水的紀錄。
如此高成本的營銷費用，愛瑪科技仍表示物有所值。愛瑪科技曾對外界表示，“我們品牌的營銷額高達5億元，3000萬元只是很小的一部分。周杰倫代言能提升品牌知名度，一年的品牌價值可達20億元。”
因此愛瑪科技的廣告營銷費用幾年下來始終居高不下，占年度總銷售費用的比例超五成。2016-2018年，愛瑪科技的廣告及業務宣傳費分別為1.43億元、2.12億元、2.24億元。
數據來源：愛瑪科技財報
但在高營銷的對比下，愛瑪科技的產品質量問題開始逐漸暴露。
天眼查數據显示，目前愛瑪科技關於開庭公告52條，法律訴訟73條，涉及交通事故、產品責任糾紛、生命權糾紛等；在一些消費者投訴平台上，愛瑪科技的投訴帖達關於里程表、電池等質量問題的投訴也比比皆是；愛瑪科技還曾因產品抽查質量不合規被通報，例如廈門市場監督管理局發布2019年電動自行車產品質量抽查情況显示，愛瑪型號為TDT1087Z的電動自行車在尺寸限值和短路保護兩個項目都不達標。
招股書显示，2016-2018年，愛瑪科技的研發費用分別是0.36億元、0.46億元和0.5億元，占營業收入的比重分別為1.49%、1.49%和1.67%。2019年上半年，其研發投入佔比略有升高，達2.04%。愛瑪科技在招股書中直言，其研發費用佔比，低於可比上市公司。的確，主要競爭對手之一的雅迪股份在2017年、2018年的研發費用分別是1.83億元、3.05億元，占營業收入的比重為2.32%和3.07%。
數據來源：愛瑪科技財報
愛瑪科技目前的專利信息464個，軟件著作權8個，作品著作權21個，電池是愛瑪產品的靈魂所在。但在這些發明專業中，外觀設計專利高達380個，佔總專利數的80%，愛瑪科技的知識產權布局均在外觀涉及專利上。
上述的營銷與研發投入數據對比可以看出，愛瑪科技在重度做營銷的道路上，創新研發並沒有緊隨其上，導致產品頻頻出現質量問題，成為愛瑪科技上市的“絆腳石”。隨着此次愛瑪科技上市后，研發也將成為其最大的“軟肋”。
/04/
幾大風險留存
將在資本市場中被放大
從工信部公布的電動自行車產量變化數據來看，2014-2017年，我國電動自行車產量緩慢增長，但2020年上半年，受政策催化，我國電動自行車產量實現1170萬輛，較2019年同期增長10.3%。
但與蓬勃市場相對的是，據不完全了解，目前電動車企業超過5000多家，但上市的電動車製造商只有5家，這不乏讓行業內探討，為何電動自行車企業上市公司那麼少？
節點財經分析，主要原因有以下幾個方面。同時，這也是愛瑪科技上市后所要面臨的問題及承擔的風險。
一、電動車科技含量低，“概念股”難形成。知識產權是一個企業的核心競爭力，但電動車作為組裝品，很多核心零部件都來自供應商，比如電機、控制器、電池等，無論企業名聲多威望，也改變不了組裝的事實。技術含量低、抄襲嚴重、競爭尤其慘烈，這也是愛瑪科技除了財務問題之外的又一上市攔路虎。
中國自行車協會副理事長兼秘書長郭文玉在接受採訪時表示，目前國內電動自行車企業亟需加速轉型升級，提升國際知名度和影響力。
二、隨着近幾年關於電動車政策不斷出台、整頓，如果電動車行業政府補助發生較大的變化，那麼對受政府補助的電動車企業將在盈利上帶來非常不利的影響。
愛瑪科技2017-2019年上半年，公司計入當期損益的政府補助為7787.07萬元、2856.04萬元、658.09萬元，佔據當期利潤總額的比重高達20.35%、5.13%、2.61%。以其2017年業績計算，愛瑪科技同期凈利潤暴跌至2.63億元，相比2016年4.47億元的凈利潤幾近腰斬。如果刨除政府補貼款項，愛瑪科技2017年凈利潤暴跌幅度更為驚人。
數據來源：愛瑪科技財報
三、目前市場對電動車輿論導向一直是“打壓”為主。按目前已經出台的一系列關於電動車行業政策可以看出，國家對電動自行車的車速、車重等都有了更高的要求。如果不符合新標準，都會受到嚴厲查處，愛瑪科技已經在質量抽檢中被點名。同時愛瑪科技招股書風險因素中也提到，部分城市在特定時間、特定區域禁止禁止電動摩托車通行，那麼這一方面的銷售一定會受到影響。
以上問題，現在看或大或小，但資本市場更像是一面“放大鏡”，這些方面也會在愛瑪科技上市后被無形放大，成為重大軟肋。
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國產服飾品牌起伏的二十年間，主打內衣的南極人，休閑服飾美邦，網生品牌凡客誠品都以不同的方式踉蹌了腳步。
團隊、供應鏈、營銷和用戶服務，每個品牌或多或少都存在這樣的問題。而錯誤的市場判斷，會讓所有的優勢都消失殆盡，讓庫存過剩、性能雷同、價格拼殺這些問題逐一出現。
現在，在各大電商平台搜索“南極人”，從居家日用到戶外裝備，從旗艦店、專營店到直供店、企業店，「南極人」商標和以它為元素設計的店鋪頭像們，可以構成一個人對於「分形矩陣」的視覺體驗。
截至12月8日，僅在某一家電商平台上搜索“南極人”，店鋪數量就多達22947家，而同品類的“恆源祥”的搜索結果僅為9435家。
高銷量和高對比的商品圖設計，重新解構了充斥在多個電商平台的「南極人」品牌。
在狹小的手機屏幕里，你永遠划不到南極人這隻鏈條的盡頭。
南極人的影分身之術
南極人，成立於1998年，曾經是家喻戶曉的保暖內衣品牌。“感情深，南極人”是其核心價值觀，目的就是倡導與消費者的情感溝通。
保暖內衣好像貫穿了整個童年的冬日回憶。從小時候被媽媽逼着穿，到現在自覺地在寒冬來臨前的購物節下上幾單——保暖內衣屬實是一條堅固的情感長線。
那麼，重感情的「南極人」緣何有如此多同質化的店鋪呢？
指針撥到2008年。
金融危機爆發，紡織業受創，大量眾多代工企業紛紛倒閉。在這一年，「南極人」就開啟了品牌授權商業模式，推出了「NGTT」南極人共同體商業模式。所謂“NGTT”（南極人共同體簡稱），聽起來很高大上，其實核心就是「品牌授權」。它賣掉了所有工廠，直接砍掉自營的「生產」和「銷售」這兩個重要環節，只留下了“南極人”這個品牌，成為了吊牌售賣者。
這就意味着，你買到的南極人內衣和足浴盆們，可能只有吊牌是“真”的了。
點開「南極電商」的官網，“合作申請”板塊一目瞭然。這裏的“合作申請”分為“銷售授權申請”和“輔料申領申請”。它提供專門的團隊來輔助運營，還提供美工、質檢等服務支持。
南極電商的“品牌、服務、資源技術、團隊”服務一條龍成效卓著。今年4月南極電商發布的2019年年度報表显示，2019 年南極人品牌GMV達271.38億元，同比增長52.86%；其“品牌綜合服務業務”收入約12.4億元，經銷商品牌授權業務營業收入約6千萬元。
而“授權貼牌”，是南極電商向前擴張的起點，也是其質量飽受質疑之伊始。
據《北京商報》消息，南極人合作客戶主要是兩種，一種是經銷商；另一種是自己開工廠的供應商。前者為合作經銷商，後者為授權經銷商。經銷商只需要和工廠簽訂名義上的合同，就可以工廠名義自主進貨，購買南極人商標再銷售。
就南極電商而言，「南極人」品牌積累多年的聲譽為其帶來了虹吸效應，大量的小廠商選擇貼上“南極人”的標籤，為自己的產品蒙上一層隱隱若現的光環。
客觀地來看，廠家藉助品牌的力量來擴寬市場，品牌方通過授權費來獲取收益，這種商業模式有其存在的價值。更多的電商資源向頭部彙集，這也加速了南極電商的渠道下沉，但其中最微妙的一環便是對質量的把控。
據南方周末統計，2018年一年之內，南極人的蠶絲被、內衣、童裝、捲髮器、按摩棒等產品，總共登上國家質監部門及地方消費者協會的不合格產品黑名單14次，相當於每個月一次。
2008年，南極人開啟貼牌授權模式，在它10周年生日之際，金融危機終結了紡織業的黃金十年。在電商競爭越發透明和講究品質的時代，不知早已脫離生產的南極人會有怎樣的底氣。
02
美邦的隕落
1995年4月，在溫州開設第一家門店的美邦一定沒想到，僅僅10年後，它就以20.21億元的業績，躋身“中國製造業500強”，同年，美邦總部從溫州遷移到了上海南匯。
如果有時間機器，美邦說不定想回到那時的自己，去抓住點什麼。
根據中國執行信息公開網信息，今年的6月24日，上海市黃浦區人民法院下發限制消費令，對美邦服飾採取限制消費措施。起因是早前一場房屋租賃合同糾紛，美邦未支付租金和違約金。一時間，“不走尋常路”的「美特斯邦威」又回到了公眾視野里。
儘管美邦服飾6月28日晚間回應稱該限制高消費令已解除，但這真的只是一場虛驚嗎？
2003年，周杰倫發布專輯《恭弘=叶 恭弘惠美》，美特斯邦威趁熱打鐵一舉簽下這位亞洲天王。七位數的廣告費，使得美特斯邦威徹底打開了年輕人的市場。從小縣城的商業街到上海南京東路的旗艦店，哼唱着《以父之名》的這些年輕人很買賬。此後，周杰倫美特斯邦威最悠長的代言主線，直到2017年雙方才結束長達15年之久的合作關係。
2008年8月，美邦服飾登陸深交所。2009年新財富500富人榜上，彼時的美邦創始人周成建以166億元身家排名全中國第3名，成為中國服裝業里有史以來排名最高的企業家。
2009年，《一起來看流星雨》大火。
劇中鄭爽飾演的楚雨蕁那句“端木帶我去了美特斯邦威，挑了很多衣服和鞋，照鏡子的時候，我都不知道裏面那個女孩子是誰”至今還在被網友玩梗。
而這恐怕是美特斯邦威最後的高光時刻。
成也實體店，敗也實體店。實體店營銷和大量的廣告鋪陳越來越難以觸及年輕一代的消費品味，且隨着優衣庫、ZARA等快時尚品牌的強大衝擊，2015年，迫於商鋪高額租金和門店銷售額下降，美邦服飾不得不關閉實體店以減少支出。除了大規模關店，美邦服飾的業績虧損逐年上升。
據美邦服飾年報[3]显示，從2015年到2019年，其虧損分別為4.45億、5.18億、3.21億、0.4億、8.25億。
越來越多一言難盡的服裝設計和愈發薄弱的明星代言，美特斯邦威逐漸失聲。
03
凡客的傲慢與偏見
2011年的服飾品牌光環，屬於凡客。
“愛網絡，愛自由，愛晚起，愛夜間大排檔，愛賽車；也愛 29 塊的 T-Shirt，我不是什麼旗手，不是誰的代言，我是韓寒，我只代表我自己。我和你一樣，我是凡客。”
彼時，喬布斯在 WWDC 2010上發布了 iPhone 4，中國市場已經開始出現“消費升級”的趨勢，人們更加追求品質和服務。
“我和你一樣，我是凡客”成為凡客最重要的標籤。創立於 2007 年的凡客，主打29元的基本款T恤，簡潔的網站設計確實是一支清流。B2C 電商起步伊始，其他平台尚未給大眾打造出強烈的品牌印象，而“全場包郵、7*24小時客服、30天退換貨”使得凡客的電商服務獲得大波口碑。
根據第一財經報道，2010年，凡客誠品的營收突破了 20億元，同比增長 300%，位列京東、卓越亞馬遜、噹噹網之後成為電商行業的第四位。創始人陳年更是放話將2011年凡客的銷售目標調高至100億元。
激進的擴張戰略讓凡客忽視了太多細節。
第一，是2011年互聯網廣告因為團購模式的炒作而價格狂飆，那年夏天凡客決定先等待市場冷卻再投放廣告。不曾想，蘇寧易購和亞馬遜中國的突然發力，使得之後的廣告市場價格久居高位紋絲不動。
這一等，銷售就被拖累了。凡客夏季積壓的大量庫存，只能低價甩賣，但顧客不買賬。
庫存周轉對於快消服飾來說，是唯一的生死線。如果稍加註意，聚划算和唯品會就是2011那年突然火起來了。
第二，品牌延伸錯誤。從主打的襯衫、T恤和帆布鞋一路擴張，以至於還覆蓋到拖把和電火鍋。想吃透所有年輕人消費趨勢的這份心態使得凡客由垂直的電商模式向平台猛烈轉型。
猛了就容易脫臼，創立於 2007 年的凡客，還沒好好走過一個完整的輝煌十年。
04
相似的「十年」
日劇《半澤直樹》中，編劇池井戶潤寫過這樣一個場景：在半澤直樹小時候，父親是一位生產白色尼龍樹脂螺絲的小企業家。在父親的貸款被銀行拒絕後，他拿出一枚自己生產的樹脂螺絲，悲痛地對半澤直樹說：“是這顆螺絲支撐着全日本。”隨後自盡。
這種螺絲堅固耐用、質量極輕，並且在大部分領域中，具有不可替代的優勢。生產螺絲釘需要鑄、鍛、焊、車、磨、銑、刨等等處理工序，掌握恰當的火候，非熟練技術工人不能完成。而熟練技術工人的養成需要漫長的時間，還離不開師徒之間的傳授。
如果不是半澤父親的堅持，這種螺絲可能無法面市，進而打開國際市場。而在當時的日本，正是無數這樣的微小企業長時間的積累，支撐起了日本的經濟。
時間足夠成為丈量一個企業每一次選擇的價值。
10年前，印小天的響指一打，每一個逛海瀾之家的男人就都能變成全世界最時尚的男人。這個可能很多新世代會感到陌生的牌子，用熱情的勁舞和狂亂的踢踏腳步，塑造了人們對海瀾之家的全部印象。
如果說海瀾之家是中國服飾品牌的底色之一，那它前後一個又一個的泥足巨人也都在爬起又跌倒。
轉型不易，陷入曾經的“成功模式”中，巨人也會難以自拔。
電商的發展使得大小城市之間的消費場景不再割裂得可怕，越來越多年輕人也擁有獨立的消費主張。
江南布衣是中國服裝品牌中唯一一個在港股上市的选手；而一直以來由小眾設計師品牌推動的“國潮”風，也在李寧的帶動下，高速演變為一場龍捲風。這兩個已經有二、三十年歷史的品牌在愈發複雜的市場中也抓住了所有可能的機遇。
它們都不約而同地印證着一個道理：沿用過去得到驗證的成功模式大張旗鼓地走到今天，如果和做產品的初心背道而馳，也難有一席之地。
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