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“內外兼修”者得天下。

12月2日，攜程集團公布了截至2020年9月30日第三季度未經審計的財務業績。攜程是三季度繼同程藝龍、美團、途牛之後，第四家交出財務數據的在線旅遊公司。

財報显示，2020年第三季度，攜程集團的凈營業收入為55億元人民幣（約合8.05億美元），環比增長73%，增速領跑國內在線旅遊企業。得益於疫情的有效控制以及跨省游的恢復，攜程集團國內主營業務收入環比增長超過兩位數。

第三季度，歸屬於攜程集團股東的凈利潤達到16億元人民幣（約合2.34億美元），實現新冠疫情爆發以來的首季度盈利，並問鼎當季中國在線旅遊企業凈利潤的榜首；攜程集團經營性利潤率達到24%，位列全球上市旅企第一；若不計股權報酬費用，營業利潤為13億元（約合1.96億美元）。

對比同程藝龍、美團、途牛和攜程四家公司的財報，可以看到中國在線旅游業一些积極的變化。

各家平台業績陰晴不一

“內外兼修”者得天下

縱觀同程藝龍、美團、途牛交出的三季度財報，可以看出深耕本地的OTA普遍享受到了中國市場有效控制疫情的紅利，紛紛給出了優於二季度的業績；但主營業務為出境跟團游的途牛受疫情影響，財務業績依然在承壓中。

數據显示，同程藝龍在第三季度實現總營收19.15億元，環比增長59.5%；經調整EBITDA為4.99億元，環比增長86.8%，盈利能力持續增長。美團的三季度財報显示，其到店、酒店及旅遊分部的收入由2020年第二季度的45億元增長42.6%至2020年第三季度的65億元；傭金收入（主體酒旅業務）增長58.7%至33億元，主要由於消費者恢復到店消費及季節性因素所推動。

途牛三季度營收為1.235億元，同比下滑85.5%；歸屬於普通股股東的凈虧損為5690萬元。途牛方面表示，基於資金流動性評估和管理，預計現有的現金/現金等價物/投資等，足夠應對未來12個月公司正常業務的營運資金需求和資本支出。

而國內、國際市場並重的攜程，則展現出了布局多元化市場所具備的業績韌性。易觀分析師認為，在疫情影響下，今年的旅行用戶已經將視線由境外瞄向國內旅遊市場。數據显示，用戶選擇國內周邊與長線目的地的增幅分別達到4.4%和8.2%，相比較而言，用戶的海外出行意願全線下滑——攜程以往積累了大量的出境游優質客群，而這部分消費力也在疫情的特殊背景下，迴流至國內旅遊市場，並體現在攜程的業績中。

第三季度，攜程主營業務環比實現全面大漲。其中，住宿預訂業務實現營業收入25億元人民幣（3.65億美元），環比增長98%。具體來看，攜程平台上國內中高星酒店預訂延續二季度的增長勢頭，在三季度期間繼續保持雙位數增長，較行業均值高出10到20個百分點，且領先優勢仍繼續擴大。攜程短途酒店預訂量同比增長約20%；“十一”期間，攜程住宿預訂整體GMV同比增長10%以上，本地酒店GMV同比增長50%以上。

作為攜程集團的另一大支柱型業務，交通票務在三季度實現營業收入為19億元，環比增長66%。其中，攜程國內機票業務量在第三季實現同比正增長，高於行業均值。另外，攜程的旅遊度假業務實現營業收入3.26億元（約合4800萬美元），環比增長151%，定製游業務保持50%-60%的同比增長；商旅管理業務實現營業收入2.82億元（約合4200萬美元），環比增長74%。

攜程、同程用戶端表現優異

“旅遊內容”即將爆發

在四大主營業務全線爆髮式復蘇的同時，攜程延續了自疫情以來降本增效的風格，產品開發、銷售與市場營銷以及管理費用繼續呈現下降趨勢——其中，銷售與市場營銷費用為11億元（約合1.66億美元），同比下降54%。

儘管如此，但攜程的用戶粘性和購買力卻不降反增，截至目前，攜程在過去的12個月中的整體復購率已經超過去年同期水平。實際上，在過去3年中，攜程已經將市場營銷費用率從2017年的30%降低至2019年的26%，但攜程的用戶活躍度和付費用戶轉化力仍在持續提升，據艾瑞數據显示，2017年-2019年，攜程的月度活躍用戶提升了60%。

同樣在用戶數據上表現優異的，還有同程藝龍。2020年第三季度，隨着下沉用戶的高速增長，同程藝龍用戶規模持續增加，月活躍用戶數提升至2.46億，同比增長5%，環比增幅達40%——創造歷史新高。得益於市場需求的釋放和線下獲客業務，同程藝龍月付費用戶數（MPU）在三季度環比大幅提升60.2%，達到2980萬，與去年同期持平。

此外，攜程的“戰疫明星”直播項目也延續了前兩個季度的亮眼表現。數據显示，自今年3月開播至今，攜程直播間的客單價達1300元。截至目前，攜程直播矩陣GMV累計超過24億元，觀看人數超過1.7億人次。

在觀看攜程直播的用戶中，停留時長超過1分鐘的用戶，復看率近40%；復購2次以上的用戶佔比超過60%，攜程直播持續影響用戶消費決策，觀看攜程直播次日及以後下單的用戶佔比超過65%。此外，在攜程直播的主陣地微信小程序中，90后、00后的佔比超過60%。

易觀分析師認為，包括攜程、馬蜂窩、窮游等在內的諸多旅遊公司，對“內容生態”的探索由來已久，並已經歷三個階段的迭代：從圖文到短視頻，再到如今的旅遊直播，分別代表着三種核心內容價值——內容傳播—信息觸達—交易決策。細分來看，攜程在內容生態領域的布局極具延續性和穿透性，通過自建內容與投資併購的方式，在內容傳播、信息觸達、交易決策進行了廣泛布局。而攜程直播目前的業績表現，正是厚積薄發的結果。

在旅遊直播方面，飛豬、美團也做了進一步的加碼布局，未來“旅遊內容”賽道將會湧現越來越多的玩家，這也將激發觀察者極大的興趣。

下沉市場or全球市場

中國OTA“后疫情時代”路在何方？

第三季度，諸多在線旅遊玩家對下沉市場的興趣只增不減。相關數據显示，目前去哪兒新客增量已經與去年持平，其中新客里25歲以下的用戶佔比達40%，近一半新用戶來自三線及以下城市；今年以來，數百萬用戶在去哪兒上購買了其人生中第一張機票，達到近五年的新高。

截至2020年9月30日，同程藝龍居住在中國非一線城市的註冊用戶約佔總註冊用戶的86.1%。第三季度，同程藝龍在微信平台上的新增付費用戶中約67.2%來自中國三線或以下城市，較2019年同期的63.3%有所增加。而在交易層面，2020年第三季度，同程藝龍的酒店間夜量在低線城市同比增長近30%。

這意味着整個“攜程系”對下沉市場的掌控力，正在水漲船高。與此同時，國際市場的情況則暫時難言樂觀，未來依然處於承壓狀態。途牛預計，2020年第四季度凈營收將達到1.128億元至1.354億元，同比下滑70%至75%。

同樣，攜程在國際市場上目前還處於恢復階段，但從前幾年的布局來看，攜程早已為國際化的未來做好了卡位：2017年-2019年間，攜程的國際機票和火車票預訂持續保持着高速增長的態勢，據國盛證券研報數據，2019年第二季度，國際機票營收在總機票票務收入中佔比達45%-50%，對交通業務整體收入具有一定帶動作用。截至2019年年底，攜程合作的國際航司約達570 家，國際機票銷量連續十三個季度同比增長超一倍，國際火車票業務也增長迅速，2019年第二季度國際火車票同比增長7倍。

而在國際住宿預訂市場，攜程也處在高速成長階段。據國盛證券研報數據，2019年第二季度，海外住宿預訂收入佔總住宿預訂收入的20%-25%，且2019年第四季度非大中華地區的同比增速超50%。可以預見的是，在國際旅遊市場迎來複蘇的那一天，攜程將成為吃到復蘇紅利最大蛋糕的中國在線旅遊企業。

儘管疫情籠罩下的全球旅游業仍存在諸多不確定性，但疫苗的問世無疑將成為刺激全球旅游業復蘇的重要因素。前不久，輝瑞製藥和Biotech宣布希望在今年年底前生產5000萬劑新冠疫苗。消息公布后，旅游業中概股全線翻紅，攜程當天收盤股價達到36.57美元，漲幅達13.85%。

攜程國際化業務也呈現出復蘇的態勢。財報显示，今年三季度，在海外本國旅行需求的推動下，Trip.com品牌的流量已恢復到去年同期的70%。“近期，COVID-19的疫苗和治療方案的研發進展令人鼓舞，我們認為疫苗在全球的推廣，對我們出境業務的進一步恢復至關重要。”攜程集團CEO孫潔說。

【本文作者市值君，由合作夥伴微信公眾號：華商韜略授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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2020年，一些長租公寓欠款、破產、跑路，一些房東、租戶在維權中度過了大半年。這也讓長租公寓運營者陷入思考，是選擇收拾家當走人，還是咬碎牙齒活下去？

在長租公寓頭部品牌蛋殼暴雷之後，最大競爭對手自如，卻在11月30日高調宣布併購貝客公寓，將後者麾下涉及7座城市的53個集中式公寓，共計超5000套房源收入囊中。對於本次交易金額和收購比例，自如並未公示。

12月2日，自如在2021年新品發布會上宣布，貝客公寓將全面入駐到自如平台，進入深度整合，同時，自如亦宣告，近期已在廣州推出首個居住社區自如里，提供近1500套公寓房源。

長租公寓市場一直以散租業務獨大，自如為何要在此時投入成本，宣告大力進軍集中式公寓市場？這是長租公寓市場的未來，還是另一個“雷區”？

“自救”行動？

今年是散租式長租公寓的“狼狽之年”。

散租公寓運營方對房源使用“高收低出”，對租戶進行“消費借貸、租金預付”等手段，獲取利益。但在疫情影響下，租客驟減，槓桿失衡，最終造成長租公寓頻頻出事。據克而瑞統計，今年“暴雷”的散租式長租公寓已超84家。

對自如而言，目前正在散租市場極力控製成本，避免資金失控。

在蛋殼陷入絕境后，據《財經》消息显示，政府曾詢問自如等機構接盤蛋殼意向時，自如曾提出能否開放“N+1”的租房操作。如果開放“N+1”操作，自如的租賃房源將得到擴充，便於提升租金收入。但這一想法被否決。

自如控製成本的一大方式，是通過對房源解約，以減少房源收購價高、出租價低對平台造成的資金壓力。

廣州某房主向無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員表示，她將房子託管給自如出租后，近期接到自如方打來的電話，聲稱因經營困難、虧損等原因，要求業主降租，甚至提出不降租便要賠償裝修款的要求。

而部分業主也在維權群中反映，近期，業主收到自如發來的解約函及結算款，並在APP上显示“被解約”。然而，業主與自如此前因降租等問題還未能達成統一意見。

自如還對一些租房戶進行“退租”，並補償部分月租費。而自如提出退租的原因多為“房主不續簽了”。

自如某區域營銷中心負責人在接受“新江蘇”採訪時表示，解約一方面是租客銳減，房源無法出租，才決定實施降租和解約措施；另一方面各項開支成本增加，“清退部分房源是企業為了能活下去才做的調整”。

但目前，散租公寓依然是自如的核心業務。從自如APP房源區可以看到，散租式房源佔據頭部界面，房源數量最多。

據公開報告显示，2017年至2019年，自如連續三年虧損，此後便沒有公開財務數據。自如內部知情人士向無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員透露：“散租不掙錢，自如確實是虧損運營。”

在長租公寓行業“寒冬”之下，12月2日，自如召開一場2021年新品線上發布會，宣告推出自有社區式租賃新品——自如里。

“自如里項目的資產回報率會比散租高。所以自如近期收購了集中式公寓項目——貝客公寓，也是出於發展集中式公寓市場的考慮。”該知情人士表示。

實際上，自如里的前身是自如寓項目，早在2012年，自如便在北京推出“青年社區”自如寓項目。目前，北京是自如寓最多的城市，共計約有12個，上海約有4個。

無冕財經研究員走訪自如里廣州首期項目發現，區別於從房東手中零散接手房源的“散租模式”（多為合租公寓）而言，自如里擁有整棟的集中房源及社區，是集中式公寓的典型代表。

據項目管理方介紹，自如大約3年前進入廣州，主要切入的是散租式公寓市場，自如里是首個集中式公寓。自如通過與金控集團合作聯合運營的形式，推出了這個又名為“凱得家自如里”的項目。

該小區內的其中3棟樓為廣州開發區金融控股集團有限公司（以下簡稱“金控集團”）持有使用，預計將提供1500套出租房源。無冕財經（ID：wumiancaijing）研究員到場時，其中一棟樓除樣板間外，已全部出租。

▲廣州自如里項目所在小區，由無冕財經方斯嘉攝。

性價比高，是自如里的主要賣點之一。項目位於廣州黃埔區保利中珺廣場內，相比與部分低價散租房源而言，自如里的整體居住環境較好，出租價格較為便宜。自如里目前房源年簽約月租價在1699元/月起，大多為一室一廳或單間，配套有獨立衛生間，及公共洗衣房等設備。

而自如APP显示，同處於自如里所在的黃埔蘿崗板塊的一處散租房源的合租戶型，為一個5室1廳2衛的次卧，帶有一個外置陽台，但沒有衛生間，年付價約為1530元/月。

相比而言，再加約170元，租戶便能在自如里得到一個獨立的單間，價格相對較為划算。此外，為了搶佔市場，自如里項目目前實行首月免租金、押1付1等優惠。

▲自如里公寓的樣板間，由無冕財經方斯嘉攝。

自如這一舉措，不單是為了搶佔市場，更多的是看好背後的利潤空間。

與向散租業主承包房源、支付租金的“二房東”模式不同，在自如里項目中，作為項目運營方的自如，可通過向物業持有方收取平台運行費、設計費、運營費等形式盈利。

通俗來講，自如里的運營模式是：物業持有方收租客的錢，自如收物業持有方的錢。自如員工將這番操作稱為“輕資產”運作，“自如寓整棟式運營，不需要資產付出，不需要投入成本，是輕資產投入，我們只負責管理運營，因為我們這方面經驗比較足。”

集中式公寓是新方向嗎？

在蛋殼暴雷后，長租公寓行業飽受質疑，焦點集中在中介方對於分散房源運營過程中“高買低賣”、“資金貸”等問題。

曾因“租金貸”、“甲醛門”事件困擾的自如，正試圖通過自如里項目挽回口碑。

自如工作人員介紹，由於自如屬於運營方，所以，一切租金將通過“線下”POS機，通過銀行卡、支付寶、微信等方式支付，直接打入物業持有方的賬戶，避免通過平台產生租金貸風險。不過，對於這一租金支付模式，工作人員坦言：“不是全部的自如都用這個模式收錢。”

在房屋安全品質方面，廣州自如里共有3棟項目，其中兩棟項目在去年底施工完畢，經過1年的放置，才投入使用。而另一棟樓，因為部分樓層的新傢具擺放時間太短，因此相關樓層暫不投入租賃市場。

遺憾的是，自如在改革，但仍需面對現實難題。市場上對於“自如解約”的話題仍然在發酵中。11月30日晚間，自如官方微博“自如客”回應稱：“一切安好，也會根據合約，最大程度安撫和讓利業主。”

不過，從長遠而言，自如的轉向頗有意義。

從市場層面來說，集中式公寓仍存在一定市場缺口。根據前瞻產業研究院統計，內地長租公寓類型分為三種全國分散式公寓，佔比為75%，集中式公寓佔比為17%，而其他的長租公寓類型佔比僅有8%。而對於此次散租公寓大量暴雷事件，令部分租房者倒向選擇部分具有資產實力的集中式公寓上。

▲長租公寓市場結構及規模預測。

地產經濟學家嚴躍進認為，從此次自如併購貝客事件可以看出，收購的標的也主要是整棟式的公寓項目，這也是其從分散式到集中式的一個轉變。類似收購，也說明自如也在不斷優化產品線，有助於後續把控經營成本和進一步做大品牌。

集中式公寓會成為行業未來發展的新方向嗎？答案還不確定，但至少在短期內，對市場上其他參与者來說，能拿下類似自如里這樣“輕資產”的集中式公寓並非易事。

運營方此前大多湧入分散式公寓市場，就是因為集中式長租公寓整體投入較高，對選擇開發商或運營商形成一定門檻。

據知情人士透露，自如里項目原先是整棟出租給黃埔區一家世界500強企業作為員工公寓使用，但由於種種原因，對方企業放棄該項目，才促使自如有機會拿下該項目。

而自如本身資金實力不錯，2018年至今的4輪融資，獲得百億人民幣資金，再加上背靠上市母公司“貝殼親兒子”的身份，讓自如得以立足長租公寓市場。而對其他同類公司而言，如何拿下此類項目則成為集中式公寓發展的關鍵。

克而瑞認為，無論是集中式還是分散式長租公寓，最大的問題都是企業對規模的盲目追求，導致獲取房源成本過高，自身現金流承壓。

以集中式公寓的代表萬科泊寓為例，受整體市場融資規模限制，長租公寓運營商在自身現金流壓力下，選擇放棄規模追求利潤，經營由數量轉向質量發展。克而瑞認為，對於行業而言，長租公寓市場和企業就需要這樣慢慢的沉澱。

集中式公寓，能承擔起自如，甚至整個行業的期待嗎？

【本文作者作者｜方斯嘉 編輯｜陳澗，由合作夥伴微信公眾號：無冕財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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如果說阿里巴巴集團最值得稱道的能力是什麼，首先被外界公認的就是其隨着時代變遷去洞察新機會的戰略能力。先不談其在電商主業之外的金融、物流、雲計算與文娛等業務上的創新布局，僅在電商領域各個細分門類的多個產品布局，便充分體現了這一點。

1998年亞洲金融危機之後，阿里巴巴先是着眼解決當時中國外貿企業的生存危機，創建了以中國供應商網為核心的B2B業務；之後為滿足C端消費者日益旺盛的消費需求，在2003年推出了淘寶網；隨着用戶消費升級帶來的對品牌的需求，於2008年推出第三方品牌平台淘寶商城（現在的天貓）；而近些年，隨着中國逐漸進入豐裕社會，尤其一二線城市的用戶家裡出現了大量商品閑置，於是2014年阿里巴巴又推出了針對閑置商品流轉的電商平台閑魚。

得益於對豐裕社會出現大量閑置商品這一新機會的敏銳捕捉，閑魚在近些年實現了快速發展，成為國內市場份額絕對領先的閑置交易平台。阿里巴巴集團5月份公布的2020財年財報显示，閑魚平台2020財年GMV超過2000億元，同比去年增長超過100%，在線賣家達到3000萬，用戶數量超3億。

雖然閑魚平台目前GMV已經突破2000億人民幣，但這個數據距離阿里巴巴集團的預期還有着不小的距離。閑置商品領域的巨大市場空間，足以支撐起閑魚平台萬億人民幣的交易規模。想要打開更廣的成長空間，閑魚還面臨着一個挑戰——當下還有不少消費者對二手商品沒有建立充分的信任感，不敢輕易去嘗試。

信任是交易的基礎，這在二手交易市場顯得尤為重要。真假、新舊程度、價格，都可能是阻礙交易完成的因素。閑魚要想達到淘寶級別的用戶規模，就必須解決消費者對二手商品交易的信任問題。閑魚也深刻地意識到這一點，從創建之初，就始終圍繞“信任”二字進行業務基礎搭建，例如魚塘、芝麻分與閑魚小法庭等功能，這些本質上都是為了解決用戶對二手交易的信任問題。

背靠阿里，閑魚在信用體系完善上有着天生優勢，上述舉措起到了巨大成效，不過距離成為新的國民級App還遠遠不夠。它正持續進行業務迭代，進一步強化買賣雙方的信任感。

臨近年末，閑魚又有了新動作。近日，閑魚在2020年品牌戰略升級發布會上，推出了“無憂購”、“會玩社區”、“新線下”三大業務，背後都指向“信任”二字將是閑魚未來繼續努力的大方向。

“今年閑魚品牌升級的一切行動，都圍繞提升信任展開。‘信任’是打開閑置經濟大門唯一鑰匙，在標品做好信任交易，在非標品做實信任關係，在線下做好信任場域，有利於‘讓閑余上閑魚，將浪費變消費’。”阿里巴巴集團副總裁湯興（平疇）給出解釋。

與傳統電商平台相比，很多用戶之所以還未習慣在閑置交易平台購物的一個因素，便在於C2C的閑置交易平台缺乏完善的交易保障體系。如果閑置交易平台也可以實現與新品電商平台那樣的品質保障與售後保障，消費者的信任感無疑將大大提升。

閑魚“無憂購”聚焦奢品、手機數碼、潮鞋潮玩、美妝四大高凈值的垂直品類，對商品的質量、價格、新舊程度與履約等方面制定了規範標準，由專業服務商提供回收、鑒別服務，併為用戶提供與購買新品類似的“包真、包退、包郵”三包服務，以此提升用戶參与閑置商品買賣的意願。這也是許多垂直二手電商平台的商業模式關鍵所在，以C2B2C模式解決信息不對稱問題。

在平疇看來，“用戶要平台撮合交易，也需要平台擔保交易；既要一個自由市場，也要一個規範市場。這一方式是為了讓C2C交易更加簡單。”

不過，閑魚上掛着的10億物品中，這四大品類僅佔了一部分，還有大量難以驗偽和估價的非標品，顯然這才是閑魚官方的難點。

從誕生起就在強調自身社區屬性的閑魚給出的解決方案是引入達人、內容進行背書，用“交情”填補信任短板。這次閑魚推出會玩社區，也是希望借達人內容創作，分享好物知識，降低非標品的信息不對稱，提升社區信任關係。社區環境中面臨着大量有着共同愛好的社區成員監督，商家要想在社區里長期生存，就必須保持誠信。一個充滿誠信的社區氛圍便會大大降低買賣雙方在非標品領域的交易摩擦。

在會玩社區，通過一件件商品背後的真實故事、一些有趣的生活片段的分享，用戶很容易建立了比“交易”更為重要的“交流”和“交情”，既能淘到想要的東西，還有可能找到氣味相投的人。在阿里巴巴的規劃中，閑魚從來不僅是一個交易平台，而是一個“交易、交流，交情”融為一體的社區。

從此次新公布的戰略布局來看，閑魚的另一計劃是希望通過“線下”的交易場景解決一部分信任問題。

傳統新品電商平台的商品，用戶雖然無法直接觸摸，但通過在線下的實體店的體驗，便可以對要在線上購買的商品具有較為確定的預期，而對於二手商品的新舊程度，質量好壞，用戶沒有途徑獲得較為確定的心理預期，尤其是對於一些高客單價的商品更不敢輕易嘗試。

針對該用戶痛點，閑魚积極拓展線下閑魚基地、閑魚小站與閑魚集市等線下服務場景。具體來說，閑魚基地可以提供閑置商品的物流和履約服務，閑魚小站可以為用戶提供手機、奢侈品的回收與自提服務，閑魚集市則為用戶提供了線下面對面交易的實體場景。這些線下場景，將大大提升部分消費者對閑置商品的交易信心。

無論“無憂購”、“會玩社區”還是“新線下”，都主要是面向買家利益所採取的行動舉措，而閑魚平台是一個典型的雙邊平台，在滿足買家需求的同時，還要解決賣家的需求痛點。如果一個市場只是有很多踴躍的買家，但沒有足夠多的賣家與商品供給，也很難持續繁榮。

而數據显示，當前閑魚平台3000萬的賣家數量還只是很局部的一個人群，制約賣家數量增長主要有兩個關鍵因素，一個是用戶需要投入較大的精力與買家達成交易並提供履約與售後服務，這導致很多用戶嫌麻煩而退卻，另外一個就是擔心隱私的泄露。

針對賣家的上述痛點，閑魚平台推出了“48小時省心賣”的服務，即賣家在“無憂購”頻道發布商品后，如過48小時內賣不出，平台便以兜底價買入。除此之外，閑魚平台還採用免溝通，快遞上門取貨，成交后無退貨，專業清除用戶隱私不泄露等多種措施，盡可能地降低賣家的精力投入與隱私憂慮。當賣家發現在閑魚出售商品是一件很輕鬆的事情時，便會大大提升參与意願。

從上述各項具體舉措中，我們能看到閑魚已經幾乎做到極致，從標品到非標品，從線上到線下，最細顆粒度地將買賣雙方參与交易過程中的流程難點進行提煉歸總，並針對性地推出解決方法。隨着這些業務舉措的相繼落地，相信會有越來越多的用戶加入到閑魚平台中來。

《礪石商業評論》在研究國內外很多企業的商業模式時，有一個重要體會，就是世界上最好的商業模式都是基於信任，其中最典型的案例就是微信與支付寶這兩個線上支付產品。由於對騰訊與阿里巴巴兩家企業的信任，無數用戶都放心地把數以萬億計的資金沉澱在微信與支付寶的賬戶。

除了微信與支付寶，在中國實體經濟中也存在着很多基於“信任”而構建的成功商業模式。例如小米的性價比，華為的技術，格力空調的品質，海底撈的服務，順豐的快捷與鏈家的真房源…..這些企業都在消費者心目中建立了很深的信任感，信任讓他們無需太多營銷成本就能吸引到大量忠實用戶主動找上門來，並進行持續消費。

目前，閑魚平台就是在致力於構建這樣一個以“信任”為基石的平台，一旦完成，其將吸引更多的用戶願意嘗試購買二手商品，買家的增多，將會進一步促進更多賣家的湧入，供給更多的優質商品，優質商品供給的增多，又促進買家的增長與交易頻次的提升，從而形成正循環發展的飛輪效應。

從外部來看，當前閑置經濟發展的巨大時代風口，也讓閑魚面臨着一個巨大的歷史機遇。日本著名社會學家三浦展一曾在《第四消費時代》一書中，將1912年以來的世界分為四個消費階段，並判斷現代社會開始進入重視閑置和共享的“第四消費時代”。

在“第四消費時代”，人們的消費心態和趨勢開始發生深刻變化，即消費不再是“消耗”，而是一種自我充實的過程，人們會“更聰明地去消費”。新與舊、昂貴與便宜、有沒有品牌不再是評價商品的主要標準，能給人真正帶來什麼才是重要的。另外，隨着中國步入豐裕社會帶來的閑置商品增多，以及當前公眾因工作生活地點頻繁變動，而降低了對物品的佔有慾望，都提升了用戶共享消費的意願。這些都為閑魚的長遠發展提供了利好。

除了商業價值之外，閑魚還是少有能夠為用戶與社會創造巨大增量價值的商業模式。其一方面讓賣家變廢為寶，獲得可觀的收益，另一方面讓買家以較低的成本獲得與新品相差無幾的使用體驗，同時二手商品的流轉，還能大大減輕閑置商品增多帶來的環保壓力。

作為一個集商業模式創新、時代風口與社會價值於一身，且在閑置商品流轉這個細分領域擁有絕對優勢的潛力業務，閑魚未來勢必會“游”向更為廣闊的海洋。

【本文作者華生，由合作夥伴微信公眾號：礪石商業評論授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

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羅永浩遺憾沒能交上這個朋友。

（）消息，12月3日晚間，尚緯股份突發公告稱，終止支付現金購買成都星空野望科技有限公司40.27%股權的交易。根據原先的公告，這一筆交易金額高達5.89億元。

眾所周知，星空野望正是羅永浩直播對外合作簽訂合同的主體，但作為一家成立僅7個月的初創公司，能夠被一家主營特種電纜的上市企業砸下近6億元收購，看上去屬實有些魔幻。

僅僅時隔38天，羅永浩的直播公司的命運就發生了大反轉， 這筆本是板上釘釘的交易，黃了。而尚緯股份與羅永浩牽手失敗的背後，是直播帶貨經歷一年的瘋狂后，終於迎來了監管的大刀，正在走下神壇。

昨晚突發公告：

羅永浩的直播公司，賣不出去了

昨夜，羅永浩來A股的計劃突然告吹。

12月3日晚間，尚緯股份突發公告稱，終止支付現金購買成都星空野望科技有限公司40.27%股權。值得關注的是，這一筆看似板上釘釘的收購突然終止，與近段時間直播電商迎來強監管有着直接關係。

公告显示，尚緯股份在對標的公司進行盡職調查、審計、評估等相關工作的過程中，國家市場監管總局發布、國家廣播電視總局和國家網絡信息辦公室發布，相關條例，從依法備案、營銷目錄、未成年人保護等多方面對直播營銷行業做出規範。

尚緯股份在公告中坦承：“若新規正式施行，對標的公司所在直播行業發展具有較大影響。”為此，尚緯股份與星空野望對本次交易的估值定價、盈利預測與對賭等核心條款進行了重新研判，但最終未能達成一致意見。

僅僅時隔38天，羅永浩的直播公司的命運就發生了大反轉。

此前在10月26日，尚緯股份曾發布公告擬收購星空野望，並謀求後者的控制權，此消息一出便引起熱議。畢竟，星空野望作為一家成立僅7個月的初創公司，能夠被一家主營特種電纜的上市企業要約收購，看上去屬實有些魔幻。

儘管創立時間不久，但星空野望卻大有來頭。天眼查APP显示，星空野望成立於2020年4月份，第一大股東為黃賀，持股25.8%，李鈞和羅永秀各持股18.2%和17.2%，排在第二和第三，第四大股東為小野科技，持股14.3%。而這幾者都與羅永浩有着緊密聯繫。

羅永浩正是以“成都星空野望未來科技有限公司”的主體與直播合作的品牌方簽訂合同。天眼查显示，星空野望對成都天生驕傲科技有限公司持股66%，後者正是羅永浩直播電商主體“交個朋友專屬店”淘寶店的背後運營者，主要負責積累供應鏈資源，輸出給所有主播。

在11月8日，該交易有了進一步進展。尚緯股份當晚發布公告稱，擬以5.89億元的價格收購星空野望40.27%股權，交易對手方為星空野望股東李鈞、羅永秀、淺石投資、深圳小野及天津梅薇。交易完成后，星空野望將成為上市公司合併報表範圍內的子公司。值得一提的是，股東羅永秀與羅永浩為親兄弟關係。

與此同時，業績承諾方還承諾，星空野望2020年-2023年度經審計的凈利潤分別不低於6000萬元、1.13億元、1.5億元、2億元，合計不低於5.23億元。

到了11月10日，尚緯股份就曾對交易的相關風險做出了補充披露，其中就包括“政策風險”和“本次交易推進存在重大不確定性，可能存在終止的風險”。此後，尚緯股份更是三次延期回復上交所問詢。

顯然，隨着一系列監管政策的出台，星空野望的前景在尚緯股份看來終究還是大打折扣。

短短兩年還完4個億，

老羅剩下的2億債務要等等了

想還清剩下的2億債務，羅永浩恐怕要再等等了。

直播帶貨成了2020年最火爆的風口。今年3月19日，羅永浩在微博寫下了投身於直播帶貨的宣言：“看了招商證券那份著名的調研報告之後，我決定做電商直播了”，而他更是給自己定下了“能在很多商品的品類里做到帶貨一哥”的目標。

隨後，羅永浩的直播首秀便交出了一份耀眼的成績單：50000支小米巨能寫中性筆全部售罄；45000 張奈雪的茶定製100元心意卡全部售罄；100000 盒信良記小龍蝦全部售罄……僅以早前被爆出的20個坑位計算，在直播開始前，羅永浩就已經提前進賬至少1200萬元。後續數據显示，羅永浩整場直播持續3小時，支付交易總額超1.1億元，累計觀看人數超4800萬人。

而羅永浩驚人的直播帶貨能力，更是讓其上演了一場“真還傳”，堪稱神奇。

在兩個月前的《脫口秀大會》總決賽上，羅永浩不僅奉獻了他在舞台上的首次脫口秀表演，還向外界透了一個底：欠的6億已經還了4億，剩下的再用一年左右時間就能還清。

消息一出，羅永浩立刻登上了熱搜榜冠軍的寶座。有網友甚至驚呼：“羅永浩一個人干出了一家上市公司！”

對此，羅永浩也在微博回應表示，其實4億債務還了將近兩年，包括賣掉手機團隊和相關知識產權所得的1.8億，另外的2億多來自參与另一家公司營利和直播電商獲得的收入。

不僅如此，早在4個月前，羅永浩的直播電商業務就拿到了首筆融資。天眼查APP显示，星空野望在今年7月23日發生多次工商信息變更，新增投資方成都天府淺石股權投資合夥企業（有限合夥）（下稱“天府淺石”）持股比例為4.29%。

隨後在9月7日，星空野望股權再度發生變化。天津魚別丟科技合夥企業（有限合夥）新增出資2.9851萬元，而天津梅薇科技合夥企業（有限合夥）出資額從10萬元減少至7.0149萬元。

從負債累累到屢獲資方青睞，想要做到“帶貨一哥”的羅永浩，顯然成為了直播電商爆發之下的獲益者。按照原計劃，羅永浩本能通過星空野望被尚緯股份收購，一舉還清剩下的兩億債務。如今，卻只能暫時放緩還債的步伐了。

主播+上市公司，上演造富神話

2020這魔幻一幕開始散場

回首2020年，頭部主播+上市公司，這樣奇妙的組合正在上演了太多的造富神話。

今年5月，“淘寶第一女主播”薇婭讓一家原本知名度一般的上市公司股價坐上了火箭。自5月11日起，A股上市公司夢潔股份連續9個交易日斬獲了8個漲停板，按照5月20日收盤價9.35元/股來計算，漲幅近95%，市值暴增34億元。

而這一切，源於夢潔股份在5月11日與薇婭正式簽署了戰略合作協議：合作不僅局限於直播帶貨層面，薇婭還將為粉絲需求參与到公司產品設計與品控，此外，夢潔股份線下門店與線上網店，將有權使用薇婭肖像權。

更早之前，今年1月，李佳琦和新文化上演的瘋狂一幕，直接讓“電商主播概念股”橫空出世。當時，新文化由於牽手李佳琦進行合作，直接實現了一字漲停開盤。這種火爆程度超出了所有人的想象。

主播們已經超越簡單的“帶貨”層面，上升到了“帶股”的階段， 越來越多的上市企業開始蹭起了直播帶貨的熱點，魔幻現象層出不窮。據不完全統計，A股至少有超過27家上市公司與薇婭或李佳琦相關聯，並且都獲得了不錯的漲勢。

至此，A股已經集齊了薇婭、李佳琦、辛巴、羅永浩四大主播相關的概念股，主播資本化浪潮正在呼嘯而來。

“快手一哥”辛巴的步伐更加大膽。今年9月，辛巴巨資入股起步股份，持股95%，與薇婭和李佳琦不同，辛巴並非簡單地與上市公司合作，而是直接入股，形成更加深刻的關聯。10月，辛巴家族再次亮相資本市場，選擇以1元的價格收購盛訊達控股子公司盛訊雲商49%的股份並整體入駐運營，作為獎勵，上市公司盛訊達分3年以17.53元/股的價格授予辛巴團隊840萬股激勵股權。

隨着一個個“搭上電商直播走上股價巔峰”的案例相繼湧現，從2019年底至今，直播帶貨的浪潮始終沒有退下。但在喧囂背後，卻是野蠻叢生，直播帶貨各種荒唐亂象層出不窮。

中消協在10月20日至11月15日二十多天的監測期內，利用互聯網輿情監測系統共收集到“雙11”相關消費維權類信息1430萬條，日均信息量約53萬條。有關直播帶貨類負面信息33.41萬條，日均1.24萬條左右。因疑似數據造假，買完不讓換，汪涵、李雪琴、李佳琦直播間近日還遭到中消協直接點名。

其中，最為轟動的是辛巴假燕窩事件。11月4日，有消費者質疑辛選團隊在直播間售賣的茗摯即食燕窩“是糖水而非燕窩”，在此事件發酵多日後，最終辛巴致歉，同時對用戶進行退一賠三，一夜賠掉6200萬。

11月13日，國家網信辦發布《互聯網直播營銷信息內容服務管理規定（徵求意見稿）》。《徵求意見稿》明確指出，直播間運營者、直播營銷人員從事互聯網直播營銷信息內容服務時，不得發布虛假信息，欺騙、誤導用戶；不得虛構或者篡改關注度、瀏覽量、點贊量、交易量等數據流量造假。這是我國法律體系當中，第一次對流量造假作出直接規定。

直播電商是時候走下神壇了。正如外界的疑惑：直播帶貨火了上市公司，但又能持續多久呢？股價暴漲或許有一天會幻化成泡沫，直播帶貨的大潮又將去到何方。

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】【其他文章推薦】

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今年無疑是旅游業最魔幻的一年，各地景區持續在爆冷與爆熱中徘徊。今年8月份，聯合國發布一則有關新冠疫情對旅游業影響的分析報告，據悉，2020年全球遊客大約減少58%到75%左右。

國內的旅遊平台“同城藝龍”此前發布財報，第二季度財報显示平台營收同比下滑24.6%。今年註定是不太平的一年，無論是地方文旅推出的消費券，還是在線平台迎來的首個“旅遊百億補貼”都將行業焦慮暴露得一覽無餘。

有意思的是，這些自救行動卻遠沒有一場爆紅的網絡意外來得值當。11月份，康巴小伙“丁真”因甜野系外表在社交平台上不經意地出圈，截止目前，微博相關話題已超過15億，百度搜索指數甚至直逼鹿晗的勢頭，同時段微博熱搜最高可達6個。

他的出現引爆了公眾對雪域聖地的觀想，攜程數據显示，其家鄉“理塘”在11月底的搜索量是國慶期間的四倍之多，四川文旅與西藏文旅因此在微博上展開激烈的“搶人大戰”，緊接着，紅衣策馬的女副縣長在抖音刷屏，各地文旅官微“選美”活動也紛沓而來。

當“飯圈文化”入侵文旅圈

事實上，文旅圈從來不止一個丁真，素人憑藉顏值迅速出圈，然後帶動整個地區活躍度的例子比比皆是。在網絡熱度凝聚消散堪比泡沫破裂的今天，有無數個丁真在公眾的視線中一閃而過，他們或許沒能創下與丁真齊肩的成績，但更多時候，這是外界的遺忘大於熱情所造就的必然結果。

在丁真之前，是去年西安大唐不夜城中的“不倒翁”女孩，彼時遊客拍攝的表演視頻在抖音上的播放量最高達到15億，一時間，全民掀起打卡大唐盛世，牽手不倒翁的旅遊熱潮，西安景區日均增長人數約10萬。

從某種角度來看，理塘丁真是西安不倒翁女孩的進階版，更早期的還有李子柒與滇西小哥，根據相關統計，甘孜康定機場和亞丁機場在11月份的訂單量比去年同期增長20%，理塘”搜索量猛增620%。

逐漸地，古早瑪麗蘇式“因為一個人，愛上一座城”的言情橋段在互聯網流量頻繁發生多維裂變的今天不時上演。

與其說爭相去景區打卡的人是遊客，倒不如說是粉絲。正如丁真入職博物館，很多女遊客在社交平台上直言不諱，“我就是去看丁真的，我覺得他很熱情，笑起來很好看！我是通過他才認識高原的。”

誠然，粉絲的熱情無論在哪個領域都只增不減，其情感投入所帶來的實際價值也有目共睹。但當“飯圈文化”開始入侵文旅圈，景區與人設發生捆綁，很多娛樂性的不可控因素便會帶來難以預估的風險。

例如西安“不倒翁”，僅僅不到一年時間，不倒翁的熱度似乎早已偃旗息鼓，尤其隨着不倒翁女孩“皮卡晨”大婚、不倒翁男孩的負面黑料被爆等一系列“變故”的發生，曾經令無數遊客為之狂歡的大唐盛宴逐漸被定格。

丁真走紅后自然也沒能逃脫嚴苛的人設洗禮，微博上的“中指”舊照與幼年輟學的經歷在成為談資的同時，也在挑起輿論的情緒，草原天真少年的人設時刻處在被質疑的邊緣，近26000網友表示會因舊照對丁真的好感度降低。

值得一提的是，粉絲與遊客不可混為一談，換句話說，爆紅出圈的是丁真而非理塘。根據調查显示，丁真背後的流量屬性皆為新生代年輕人，且愛好追星的女性居多，從搜索人群分佈來看，19歲以下的網友貢獻超過22.8%的流量，30歲以下的網友則佔據高達63%左右。

有意思的是，這種分佈與旅遊市場中的主力人群多少有些錯位。根據“去哪兒”統計的數據显示，2019年的遊客平均年齡約為32歲，25歲以上的群體佔比在75%左右；無獨有偶，在Talking Data的調查數據中，2018年中國遊客中25歲以上的人群佔比64%。

如今，丁真風頭依舊，甚至有人將他比作旅遊界的“鹿晗”，誠然，一部《上海堡壘》將鹿晗扯下神壇，那麼問題來了，旅游業的流量堡壘在何處呢？答案恐怕只多不少。

丁真的必然性與偶然性

從短視頻崛起伊始，“網紅”與“文旅”便漸漸相比吸引依附，密不可分，今年7月份，《中國潮經濟·2020網紅城市百強榜單》显示，長沙、西安、成都等城市均藉助抖音短視頻風口躋身於此。

丁真的家鄉“理塘”在網紅孵化的道路上摸索已久。2020年，理塘為了引流舉辦過“國際騎馬節”、“直播帶貨”、“詩歌節”甚至包括“康巴漢子選美大賽”……但林林總總都未能成功催生出一個“丁真”，但11月份，丁真的出現很恰巧地迎合了理塘的網紅野心。

據悉，甘孜藏族自治州趁機發布最新的旅遊優惠措施，四川文旅邀請丁真拍攝宣傳片。不難看出，丁真的走紅或許只是互聯網時代偶然的流量產物，但趨於地區符號化的“理塘丁真”從來不是。

還有個令人匪夷所思的問題，同樣是靠顏值出圈的素人，為什麼只有丁真成為頂流？事實上，如果從輿論參与的角度來看，去年的不倒翁女孩“皮卡晨”的話題熱度未必不能一較高下。

去年11月份，有網友在抖音上發布大唐不夜城的不倒翁表演視頻，不到一天時間，視頻點贊超365萬，評論8.6萬，轉發超11.6萬。抖音熱門話題“大唐不夜城不倒翁”霸佔熱搜榜三月有餘，話題瀏覽量超過15億，視頻累計播放量17.2億次，截止今年，播放量已經達到400億。

儘管風光無限，但皮卡晨本人的熱度相比如今的頂流丁真卻略顯消沉。從11月份無意間走紅，到如今不足整月時間，丁真儼然已經成了社交網絡與各大官媒的寵兒，目前的微博粉絲高達120萬，而皮卡晨在走紅一年後的微博粉絲也不過57萬，尚不足丁真的一半。

今年1月份，皮卡晨轉戰直播帶貨也沒有激起多少水花。那為什麼偏偏是丁真？

有個關鍵性的原因，歷史經驗告訴我們，在經濟愈發蕭條的時代，“娛樂至上”的觀念也就越猖獗。不得不承認，年初突如其來的疫情使得各行各業被迫沉寂與縮減，無論是從業者還是旁觀者的积極性都有所低迷。

而丁真在這種背景下爆紅出圈，網絡看客樂得熱鬧。另一方面，全國文旅官微也前赴後繼地向他拋出橄欖枝，這實際是側面放大了文旅行業的焦慮與不安，當一位位素人不斷被各大流量巨頭推至風口浪尖，這對旅遊市場乃至整個經濟大環境來講，既是機會也是慰藉。

“時勢造英雄”，未必非丁真不可。

景區流量易尋，平台流量難覓

如果說以前的人旅遊是為了休閑放鬆，那現如今旅遊最大的任務之一就是“拍照打卡”。今年1月份，抖音基於短視頻的城市形象建設與文化傳播發布《2019抖音數據報告》，報告显示抖音日活躍用戶超過4億，用戶全年打卡6.6億次。

截至2019年10月，抖音上有關城市旅遊風光的短視頻數量超1.9億條、累計播放量超9450億、用戶點贊超255億次。

文旅行業的“打卡經濟”愈演愈烈，不光是素人效應，往往一則幾秒鐘的視頻，一部製作精良的劇集都能輕易刺激起某個景區的流量。

不倒翁表演與《長安十二時辰》讓大唐不夜城一舉成為2019年度打卡聖地，同期飛往西安的機票搜索量峰值時段同比增幅超過200%；今年《隱秘的角落》是一味良劑，攜程發布的《2020年暑期旅行消費報告》显示，劇中取景地湛江7月搜索量較6月增長30%以上。

值得一提的是，線下流量的堆砌似乎燒起了所有在線旅遊平台的好勝心，坦白來講，當攜程、飛豬、美團、同程藝龍四分天下，途牛成為跟團第一股，就連小紅書、拼多多、抖音都趕來分一杯羹時，各家無奈怒刷存在感。

今年9月份，原本與直播格格不入的攜程開啟旅遊帶貨，梁建章親自下場充當主播，據悉，這是今年以來梁建章的第29場直播。攜程似乎將直播當成了旅游業務的原動力，目前的直播矩陣累計有四大類。

背靠阿里的飛豬最“不差錢”除了百億補貼外，今年7月份依舊將撒幣戰略進行到底；美團緊跟攜程，進軍旅行直播陣營；看似是“局外人”的小紅書也依附種草生態打通民宿賽道；京東意外入局，搞起旅遊新零售。

不同於憑藉幾秒鐘短視頻便能一呼百應的城市或者景區，平台大刀闊斧地招攬更像是一場場自我狂歡。以攜程9月份那場直播為例，梁建章的最終成績略顯慘淡，總訂單數只有三萬五左右。

景區流量易尋，平台流量難覓，很明顯，這是個尷尬的對比。

【本文作者錦鯉內容組，由合作夥伴錦鯉財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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從已經公布的華為Hi全棧智能汽車解決方案來看，外界很容易將其理解為要做下一個汽車界的“安卓”。

華為Hi被集中劃分出三個域控制器：智能座艙、智能駕駛、智能電動，分別對應智能座艙操作系統（HOS）、智能駕駛操作系統（AOS）、智能車控操作系統（VOS）。

這意味着，華為承包了一輛智能汽車核心的基礎軟件和平台系統，主機廠商只需聚焦在為用戶實現差異化體驗的上層應用軟件即可。

華為官方曾用“類似手機廠商基於安卓操作系統開發智能手機”的比喻，來解釋華為Hi方案。

但作為智能網聯汽車的增量部件提供商，華為最終能不能真的成為汽車界“安卓”，關鍵要看對主機廠商來說，它是不是必選不可的方案。

來自國內頭部新能源車企的高管徐立告訴字母榜：“手機領域，安卓對廠商來說是唯一的選擇；但汽車領域，華為不可能成為主機廠商的唯一選擇。兩者之間是唯一解和最優解的區別，並且在涉及的廣度、深度上，汽車也要複雜的多”。

全球智能手機操作系統，除iOS之外，90%以上的份額被安卓佔據，國內更是幾乎100%。但在智能汽車領域，為了實現更好的性能優化，從芯片、算法到操作系統，一體化自研已經成為越來越多車企攻克的方向。

在頭部新能源車企身上，表現尤為明顯。特斯拉在先後跟英特爾Mobileye、英偉達合作之後，於2019年開始自研FSD（完全自動駕駛）芯片。小鵬汽車CEO何小鵬也公開發表觀點，認為“像蘋果這樣的軟硬件一體可控模式，在智能汽車企業裏面會出現越來越多”。

留給華為可選擇的合作車企，可能並沒有想象的那麼多。“華為面向的，其實是那些在自研上很難達成，卻又想要這個東西的車企”，徐立表示。

華為自2019年5月宣布成立智能汽車BU后，到2020年9月份，與30多家車企達成合作，其中大部分為傳統車企。在回答記者提問時，華為輪值董事長徐直軍解釋，華為和頭部造車新勢力還沒有走到交集點上，從當下的情形看，華為和傳統車企更容易出現交集點，“我們不排斥新勢力，走到一定階段也許就到交集點了”。

徐立認為，從實際表現來看，華為真正能成為的，可能不是下一個“安卓”，而是新時代的“博世”——汽車產業的Tier1供應商，成為車企繞不開的一家技術公司。

博世和華為2019的銷售收入分別為6197億元、8588億元，其中作為博世主營業務的汽車事業部，銷售額達到3734億元，這是一個足以媲美華為消費者BG的新蛋糕。

這塊新蛋糕，華為能吃到多少？這個問題的關鍵，得看華為Hi方案面向什麼類型的車企，以及會有哪些車企願意選擇華為。

在華為設想中，不同車企根據各自需求，既可以選擇完全基於華為Hi平台開發，也可以選擇聯合開發，或者只選擇部分傳感器硬件。它希望包圓放眼望過去的所有車企。

但從當下的情況看，頭部新能源車企都在走核心繫統自研的道路。而華為所給出的三大域控制器（智能座艙、智能駕駛、智能電動）系統方案，都是決定一輛汽車能不能稱之為智能汽車的三個核心部分。雙方走向合作的交集點近乎為零。

在興業證券出示的一份《自動駕駛專題研究報告》中，華為智能駕駛芯片MDC 600整體算力排在行業第一，超越了英偉達Xavier、英特爾Mobileye等，國內的小鵬、理想和蔚來用的分別就是英偉達芯片和英特爾芯片。

華為有沒有可能取而代之，成為這部分核心零部件供應商？

“任何一個東西你拿過來消化，轉化成產品，它其實都是要（付出）代價的”，對於已經擁有或部分擁有自動駕駛系統的車企來說，更換華為方案的代價，不比自己重做來得簡單，甚至徐立覺得“反而會更難”。

特別是涉及自動駕駛仿真芯片的打磨配合，智能手機之所以能夠在高通、聯發科芯片之間無縫切換，是因為大家底層系統都是統一的安卓。對於頭部新能源車企來說，優先考慮的永遠是整體架構的最強性能，而不是只追求某個單純指標的突出表現。

盤算下來，最適合華為Hi方案的，是那些剛剛起步，在自動駕駛方面正從0到1邁進的傳統車企。對後者來說，自研實力不足的情況下，華為方案提供了快速躋身智能汽車潮流的一種合作捷徑。

就以目前國內傳統車企來看，真正在系統方面做到跟車的智能化深度結合的，寥寥無幾。開發一個智能網聯汽車系統，難點集中在三個方面：第一，重視程度；第二，組織架構調整；第三，團隊執行能力。

這三大攔路虎將很多傳統車企擋在了自主研發的門外，這才給了華為這樣的技術公司進入汽車產業的機會。

11月14日，長安汽車宣布，聯手華為、寧德時代，三方聯合打造高端智能汽車品牌。據中國網消息，該品牌將以三家公司首字母聯合命名，叫做CHN平台。基於CHN平台生產的首款車型，預計會在2022年上市。

以2022年這一節點計算，華為從成立智能汽車BU，到技術商業化變現，走過了4年時間。其實，早在2009年，華為就已經在內部抽調人手，研發相關業務，2014年之後，華為車聯網業務組建，相關研發開始提速。

鄭剛（前華為員工）就是從運營商BG抽調到智能汽車BU的一員。他們這批人的使命，就是在華為原有的ICT技術基礎上，進一步開發出滿足智能網聯汽車場景需求的新產品形態，也就是後來官宣的三域控制器及系統。

華為加速車聯網業務研發，跟當時環境密切相關。2014年，是智能汽車史上一個關鍵節點。從這年開始，汽車範式變革席捲全球，汽車工業進入跨界創新時代：傳統的机械與製造模式，被新興的新能源與电子電氣技術一步步趕超。

也是在這一年，蔚來、小鵬等為代表的新能源汽車品牌陸續面世。國務院2015年發布中國製造2025，將節能和新能源汽車列為十大重點發展領域，智能網聯汽車首次被提升到國家戰略高度。電動化、智能化、網聯化、共享化“新四化”概念隨之誕生。

模式轉變的時間差內，全球玩家開始再次站到同一起跑線上，華為這樣的技術公司，等來了入局智能汽車產業的一次絕佳歷史機遇。

基於中國龐大市場需求及用戶需求，互聯網公司把它擅長的一面發揮得淋漓盡致。它們開始重新定義甚至引領汽車發展方向的新潮流，對電池、傳感器、芯片、計算平台、人機交互等多個方面進行了一輪輪的自主研發狂潮。

一個軟件驅動汽車的新時代來臨，汽車工業就此開始轉向基於ICT和互聯網技術的經濟範式，並直接導致固有經營模式的改變：汽車售出從價值變現的終點變為新的起點。

這也很好解釋了，為什麼當前包括特斯拉、蔚來、小鵬、理想等在內的新能源汽車，儘管銷量還不到傳統車企的零頭，且連年虧損，卻能在股市上實現夢幻般的千億、百億美金市值。

因為在投資者眼中，它們已不是單純的汽車公司，而是新型科技公司，只不過恰好做了汽車業務而已。既有傳統車企的營收表現，又有堪比頂級科技公司的利潤率和資本效率，這樣的新能源汽車商業故事，市場怎麼可能會不喜歡？

藉助“軟件驅動汽車”的歷史機遇，華為開始參与到新一輪的智能汽車產業鏈重構之中。

2019年5月，華為智能汽車解決方案BU正式成立，隸屬於ICT業務部，5個月後，華為發布了旗下全棧智能汽車解決方案品牌——Hi（Huawei Intelligent Automotive Solution），包含了1個全新的計算與通信架構，5大智能系統，分別是智能駕駛（MDC）、智能座艙（CDC）、智能電動（VDC/mPower）、智能網聯（C-V2X）、智能車雲（Octopus），以及包括激光雷達、AR-HUD在內的30多個智能化部件。

徐直軍是推動華為智能汽車BU從無到有的關鍵先生。在華為內部，徐直軍對電動汽車的期望和熱愛，幾乎已是公開的秘密。據自媒體科工力量消息，徐直軍一直在力推華為進入汽車領域，甚至毫不掩飾與其他高管、甚至任正非的意見衝突

2019年4月世界智能網聯汽車大會上，作為汽車業務負責人的徐直軍，首次對外宣布華為定位做增量汽車零部件提供商的消息，在隨後大大小小的全國智能汽車相關會議、論壇上，基本都能找到他的身影。

在今年9月的一次重要媒體溝通會上，徐直軍闡述了華為在智能汽車業務開拓上的先天優勢，即過去30多年積累的ICT技術支撐。“我們做Pad，把Pad改一改就是智能座艙；我們做基站電源、太陽能逆變器、數據中心的UPS，把這些技術整合起來，滿足電動汽車的需求，滿足車主的需求，就做成了三電。”

這也是徐直軍最後一次以華為汽車業務負責人的身份，對外講話。進入10月份，華為決議將智能汽車BU併入消費者BG,余承東成為華為汽車業務的新負責人。

根據華為智能汽車BU總裁王軍向媒體披露的消息，截至9月份，該部門員工人數已經突破了4000人。至此，無論是從智能硬件上，還是從基礎軟件平台上，除了整車製造和電池、電控等少數不涉及的核心領域，華為幾乎做到了對新能源汽車產業鏈的全覆蓋。

相比同類互聯網科技公司的智能汽車解決方案，華為Hi方案顯得更加大而全。“即便放眼全球汽車供應鏈，把Tier1算上，華為Hi方案也是當下最全的”，一位供應鏈人士斷言，如果華為能夠一一實現的話，那它還會是“當下性能最強的”。

從目前主流的輔助駕駛方案商來看，這一領域基本被外資垄斷，是博世、安波福、康蒂、維寧爾等的天下，留給國內車企討價還價空間很小。

興業證券在報告中指出，為了獲得成本優勢，國內自主品牌新能源汽車必將扶持本土企業，國內頭部公司存在市場機遇。且由於系統的複雜性和對手高度一體化的業務組合，國內供應商也必將追求一體化的解決方案。

擁有全棧一體化軟硬件能力，會在智能汽車供應鏈體系中贏得競爭優勢。相比提前商業化卻不溫不火的百度，華為可能藉此實現后發先至。

與老牌Tier1博世對比，華為在某些方面獨具優勢，如車載人機交互系統上，絕對是遙遙領先。因為在中國司空見慣的人臉識別、电子支付、無人零售場景，德企出身的博世，還無法切身體會這樣的生活環境。

以中國市場來說，華為肯定更懂國人需求。獨特的車載人機交互系統，也是更多老牌車企，如沃爾沃、奧迪、寶馬，願意選擇華為合作的重要原因之一。

履新華為汽車業務新負責人之後，余承東曾在社交媒體上透露過與沃爾沃汽車VolvoCars合作的一些具體細節，主要就是為車主提供HMS for Car華為智慧車載解決方案。

它可以把華為應用市場、華為快應用、華為智慧助手等服務應用到車機，從而提供一系列智慧化服務，如在開車進入離家500米範圍內時，車機可自動啟動“回家模式”，提前打開家中的窗帘、空調等設備。

回頭再看華為把智能汽車BU，融合到To C的消費者BG群的決定，大眾就不會再感到困惑不解。

這封決議其實還有一個小細節，在華為“不造整車，而是聚焦ICT技術，幫助車企造好車，造好車，成為智能網聯汽車的增量部件提供商”語句中，“造好車”連續出現了兩次。

這並不是華為打字失誤，多打了一遍。其實，這六個字的正確斷句是，“造好-車，造-好車”，裡面包括了華為智能汽車業務的發展步伐：第一步，先幫助車企把車造出來。如果一切順利，這一步2022年就可達成。

難的是第二步，配合車企造出外界認可的高端爆款車型。這也將是余承東上任之後的最大挑戰。

（文中徐立、鄭剛為化名）

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