東方財經網（www.dfcj.net）12月08日訊
永輝超市公告，日前有媒體報道有投資方入股公司下屬公司運營的超級物種業務事項。鑒於公司正與相關投資主體商洽投資事宜，具體方案尚未確定，具有較大不確定性。本着維護市場公平、公正、公開的原則，公司申請公司股票自 2017年12月11日繼續停牌，預計2017年12月12日公告並復牌。
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央廣網北京12月8日消息（記者 王明月） “黑和白之間不只是灰色，黑和白之間是一個五彩的世界。” 昨日，在由經濟日報社（集團）…濟》雜誌社主辦的“中國經濟――首屆消費經濟”論壇上，發展研究中心金融研究所副所長陳道富如此形容了金融創新與監管的辯證關係，一同參會的還有中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才、中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬等。圍繞消費經濟的發展問題，專家學者從消費結構的優化和消費金融的創新出發，作出了診斷、開出了藥方。
消費增速下降但結構優化 未來9%-10%是常態
中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才表示，到2020年中國會形成6億人口的中產階級，這是一個巨大的消費市場。目前最終消費需求對經濟拉動作用已經接近70%，未來十年消費對經濟的拉動作用會越來越強。傳統消費包括住房消費、汽車消費等現在已經出現了溫和的下滑趨勢，但是文化消費，信息消費、旅遊消費等新消費風生水起。
“未來的消費增長在9%-10%可能是常態，不要指望社會消費品零售總額的增長超過10%，這是難以持續的。但是，更重要的是要從結構優化的角度來看消費的變化。”徐洪才指出，新興消費成為經濟增長的一個新亮點，同時也引領資金投向重要領域。未來如何通過新的投資增量調整結構、滿足消費需求，進而帶動產業結構的優化和轉型升級，這是重要的議題。
此外，徐洪才也指出了發展消費經濟中金融服務的重要性。徐洪才指出，近期對於互聯網金融的整頓治理化解了一些風險點，守住了不發生系統性金融風險的底線，但普惠金融下一些新金融服務形式也值得肯定。
“從國際經驗看，消費信貸的資產通過證券化的手段來提高了資產的流動性，提高了資金的使用效率。但目前從短期來看，政策上採取的辦法關閉了ABS等，合併報表，這種做法並不符合國際慣例。”徐洪才表示。同時，他指出消費金融槓桿率最近幾年突飛猛進，這種情況要引起高度關注，但是總體而言槓桿率並不高，還是在可控範圍內。
消費金融不同於生產性金融 不宜簡單套用
針對消費經濟中如何發展金融的問題，發展研究中心金融研究所副所長陳道富指出了消費金融與傳統生產性金融的不同點，他認為應該走進消費金融去探索，在監管和創新之間找到更好的平衡。
陳道富指出，消費金融不同於傳統的生產性金融。後者根據企業未來的盈利給予信貸支持，是基於回報的基礎上進行的商業借貸。消費金融的信任基礎跟商業性的消費金融不同，它是以個人未來可能產生的勞務性或者其他收入作為基礎的信任。“所以中國消費金融才剛剛開始，還是原有的信用模式，有抵押品的，信任基礎是物。消費金融需要挖掘人內在的信任，但是挖掘人信任的時候會碰到一些人的倫理要求。”陳道富表示在這種情況下形成了許多命題，比如多高的市場利率才是合適的？因此面對消費金融獨特的邏輯，應該去尋找它內在的信任基礎，而不僅僅是把生產性金融那一套簡單運用到消費金融中去，這樣是形不成真正的市場利率和消費信任。
對於消費金融該如何規範的問題，陳道富指出中國需要探索消費金融的合理管理模式。“監管跟金融創新之間，是不同層之間的關係。”陳道富說，其實金融市場創新和監管之間更多的時候是互補關係而非對抗。
“黑和白之間不只是灰色，黑和白之間是一個五彩的世界。”陳道富認為，監管需要走進五彩的世界里去發現內在的激勵和約束之間的不平衡，來控制或者避免不平衡。“對於監管部門來說，需要去探索，需要走進消費金融，去發現裏面的風險點跟生產性金融並不一樣。” 除了與過去不同，陳道富指出中國的消費金融實踐，與國際上的做法也不一樣，中國不需要去治療西方的病，但是中國需要去看見中國自己的運行模式。
陳道富表示中國開始進入了消費金融常態化、大規模發展的時代。
化解金融矛盾一靠直接融資、二靠消費經濟
“新時代,我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾，要解決不充分得提高效率，要解決不平衡得發展公平。” 中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬指出，反映到經濟領域耶同樣也是如此。
“65萬億居民儲蓄，13億人民平均5萬。”劉紀鵬指出了高儲蓄結構中蘊含着的不合理，從效率上看這是籠中之虎，國家面臨的信用風險很大；從公平上看，這是絆腳石，並增加了風險。“2014年前後，20%的人佔了80%的存款，現在據說10%的人擁有55%-60%的存款。錢聚集在越少的人手中，風險爆發得越快。”劉紀鵬表示，化解當前的金融矛盾一是靠發展直接融資，二是靠發展消費經濟。就發展消費經濟而言，要從需求側來創新驅動、優化消費結構、提高消費質量、調整供給，從重速度到重質量，從重投資到重消費，從重生產到重服務，從重數量投入到科技創新。同時，劉紀鵬指出要放開監管，大力發展消費金融。
此外，針對近期資管新規的發布，劉紀鵬提示了理財產品層層嵌套、短錢長用背後的疊加風險，個別風險爆發尚且能剛性兌付，但80多萬億的量級背後的系統性風險需要防範。在此背景下，“堵是堵不住的，必須疏導。”劉紀鵬說。
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逾50城出台住房租賃政策 數千億資金湧入
房企深度布局住房租賃
近期，北京、上海、成都、武漢等地陸續出台新一輪住房租賃方面的扶持政策，多家銀行和房企也相繼發布租賃住房業務方面的發展規劃。據市場機構統計，受多方利好影響，將有數千億資金湧入住房租賃市場。
12月5日，龍湖地產和碧桂園先後宣布在住房租賃業務方面的最新動作。碧桂園集團與中國建設銀行上海盧灣支行簽訂協議，建行上海分行為碧桂園上海區域提供的200億元人民幣資金支持，在當地發展長租公寓，具體內容將涵蓋住房租賃企業金融服務、承租人金融服務、資源整合、消費信貸、營銷支付、客戶體驗、特惠服務等領域。
同日，重慶龍湖拓展公司在銀行間市場披露了《公開發行2017年住房租賃專項公司債券募集說明書》，重慶龍湖拓展公司擬發行50億元住房租賃專項公司債券，其中首期發行規模不超過30億元。
此外，北京城建集團、首開集團、亦庄控股、中糧地產與工商銀行北京市分行、北京市保障性住房建設投資中心等簽署住房租賃戰略合作協議。未來五年，工行北京市分行將為北京住房租賃市場參与主體提供總額不少於6000億元融資支持，推動建立租購併舉的住房制度。
針對房地產企業聯合銀行等金融機構深度布局住房租賃市場的現象，中國指數研究院相關負責人分析稱：“對銀行來說，進軍住房租賃市場將是商業銀行轉型發展的新起點，有利於重塑行業格局，促使未來長租公寓市場走向越來越規範；對房企來說，與銀行的合作將充分發揮建行在房源、資金以及金融服務等方面的資源優勢，為企業長租公寓業務提供了強有力的保障”。
機構統計显示，根據多家銀行與開發商的合作協議，未來將有數千億資金投入租賃市場。
在房企、銀行攜手進入住房租賃市場的同時，地方層面相關政策密集落地。中原地產研究中心的統計數據显示，目前全國已經有超過12個省份50個以上城市發布了與住房租賃相關的政策內容，主要是保護租房者和維護租賃市場穩定。
中原地產首席分析師張大偉認為：“當下租賃市場的最主要痛點在供需結構緊張，特別是一二線熱點城市，租金位於高位的最主要原因是租賃房源少。在銀行的資金傾斜下，涉足租賃的企業可以獲得資金支持，增加房源的供應量。”
“從市場趨勢看，租賃作為政策鼓勵的房地產發展方向，涉足的資本與開發商預計將繼續大幅度增加。”張大偉表示。（記者 高偉 北京報道）
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東方財經網（www.dfcj.net）12月09日訊
迅雷今日發布《玩客獎勵計劃重大調整公告》稱，“玩客幣”正式更名為“鏈克”。同時，其功能保持不變，仍做為共享資源與各類增值服務的交換媒介。
“玩客幣錢包”正式更名為“鏈克口袋”。同時，鏈克口袋將在12月14日上線實名認證功能，屆時將開啟為期15天的實名認證緩衝期。對在規定的時間內未完成實名認證的用戶，自12月29日起將無法使用鏈克口袋轉賬功能。
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東方財經網（www.dfcj.net）12月09日訊
據騰訊新聞報道，12月9日上午，北京市新能源汽車技術創新中心成立儀式在北汽新能源總部中國-藍谷舉行。北汽集團、董事長徐和誼表示，除了特種車、專用車以外，我們的目標是：到2020年率先在北京市全面停止自主品牌傳統燃油乘用車的銷售，到2025年在中國境內全面停止生產和銷售自主品牌傳統燃油乘用車。
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東方財經網（www.dfcj.net）12月09日訊
統計局今日（12月9日）公布，11月CPI同比漲1.7%，漲幅連續10個月低於2%，預期1.8%，前值1.9%；11月PPI同比升5.8%，預期5.8%，前值6.9%。
2017年11月份，全國居民消費價格同比上漲1.7%。其中，城市上漲1.8%，農村上漲1.5%；食品價格下降1.1%，非食品價格上漲2.5%；消費品價格上漲0.9%，服務價格上漲3.1%。1-11月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.5%。
11月份，全國居民消費價格環比持平。其中，城市和農村均持平；食品價格下降0.5%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格上漲0.1%，服務價格下降0.1%。
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央廣網12月9日消息 “重啟全球化中的‘重啟’是什麼含義？我覺得在逆境中重啟經濟全球化，不是簡單的批判、否定去全球化的思潮和政策。最重要的是提出改進的方案，使重啟具有更加的可持續性。”12月9日，香港金融發展局委員，招商局集團、招商銀行原董事長秦曉在“三亞・財經國際論壇：全球治理挑戰與中國角色”上如此表示。
談到全球化進程的失衡與再平衡問題，秦曉從四個方面展開了討論：
第一、全球化與民族國家。秦曉表示，全球化的宗旨是打破民族國家的疆域，使商品服務資本，以更低的成本、更大的覆蓋面去流動。但民族國家在全球政治、經濟格局中仍然是一個基礎性的存在，全球化的深化必須考慮民族國家內部的國際收支平衡、匯率問題和充分就業。
第二、創造財富和分配財富。上一輪全球化創造了極大的財富，但未能提供財富公平合理分配的機制，突出表現在跨國公司、資源配置和處於低端的價值鏈的勞動群體，甚至價值鏈之外的勞動群體的資源缺失。“這個問題的改善，目前只能依賴各國的財政分配。”秦曉表示。
第三、金融與實業。金融化起源化貨物貿易的關稅減免，金融風暴后，一些國際組織、各主要經濟體和監管部門認識到這個問題，完善了法規，去槓桿化也取得了很大的進展。但秦曉指出，相比各經濟體內部的問題，國際資本的流動依然缺乏有效監管。
第四、全球化與全球治理。秦曉認為，全球經濟治理是一項龐大的公共產品，它包括法規的制定和實施，也包括改善貧窮、環境、安全。前者有了基礎，但需要改進，還需要從商品貿易擴展到服務貿易、投資保護領域。
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調查動機
12月1日,央行互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室和銀監會P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室共同發布了《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》。“現金貸”是當前消費金融市場的一種業務,其突出特徵是“無場景依託、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押”。有業內人士認為,“通知”的發布,意味着“現金貸”的監管“靴子”落地。
然而,在當前的消費金融市場,還有不少“有場景依託、有指定用途”的小額貸款業務,比如美容機構與貸款平台合作推出的美容分期業務“美容貸”,其問題、風險也不容小覷。
近年來,互聯網金融發展迅速,各種各樣的貸款形式陸續出現,“美容貸”就是其中之一。
記者在採訪中了解到,有些美容醫院與第三方合作提供個人信用貸款。當消費者在美容機構諮詢時,如果自己手頭緊,諮詢師就會推薦信用貸款這種付款方式。“美容貸”主要瞄準愛美卻又缺錢的學生群體。然而,由於美容機構和互聯網金融平台存在合作關係,再加上貸款發放過程比較隨意,其間暗藏金融風險。
網貸平台常駐美容機構辦業務
近日,《法制日報》記者以諮詢者的身份走進位於北京市海淀區的一家整形美容醫院。
前台服務人員在得知記者沒有預約后,詢問姓名以及諮詢項目。記者表明想諮詢眼睛整形手術事宜后,工作人員把記者領進前台附近的一間屋子填寫表格。等待了兩分鐘左右,記者被帶到3樓的諮詢室。
一名醫生接待了記者。記者稱自己想做個雙眼皮,消除抬頭紋。這名醫生對記者的情況進行了診斷,並向記者解釋為什麼有的人眼睛看起來不大以及抬頭紋形成的原因。其間,這名醫生多次拿出手機給記者展示類似手術案例。
之後,這名醫生開始給記者制定方案。
“第一步先切個雙眼皮,同時做上瞼提肌無力矯正。一周以後恢復差不多再做第二步,打肉素和玻尿酸,填充一下額頭,淡化細紋。”這名醫生說,第一步,普通醫生做手術需要1.5萬元左右,專家手術需要2萬元左右。肉素和玻尿酸打韓國的,算下來差不多1萬元。
記者表示價格有點貴,並詢問有沒有優惠。這名醫生說現在搞活動,可以打七五折,她還有一個更好的優惠活動,就是充3萬送2萬。記者表示自己一次性拿不出3萬元。
“沒錢可以貸款,我們這裏可以分期。”這名醫生說,“我們與互聯網金融公司有合作,不收任何手續費和利息。你看,你這3萬元,分12個月還,每個月才2500元。”
當記者詢問貸款需要什麼手續時,這名醫生說,“很簡單,只要拿着身份證,一個實名認證的手機號,再有個銀行卡就行了,最好是大銀行的。你拿着身份證在我們醫院牌子那兒拍個照片,有專門人員給你操作。”
這名醫生還表示,貸款成功后,就可以手術了。
記者進一步追問貸款的去向,醫生表示錢會直接打到醫院賬戶。
“只要信用沒問題,一般都能申請下來。再不行,可以換另一家。”這名醫生說。
記者進一步了解到,這家美容醫院與3家互聯網貸款平台均有合作。
看到記者還是有些遲疑,醫生拿出自己的手機,打開微信,給記者看了其中一個群組:“這個組裡的人都是分期,每個月都會還款,這些都是商家補息的,沒有任何利息。”
醫生還向記者介紹了某互聯網金融平台的工作人員。記者看到,該互聯網金融平台有專門工作人員在醫院,如果有人想貸款,就會進行貸款操作。
“這個活動過幾天就沒有了,建議你先交500元押金預留一下。”醫生說。
隨後,記者借故離開了整形醫院。
“美容貸”中介魚龍混雜各取所需
人人都有愛美之心。業內預測,醫療美容市場到2018年規模將超過8500億美元。如此廣大的市場規模,使得一些貸款類App蜂擁而入。
記者下載了一個App進行體驗。
打開這個App的界面,显示“請掃描面診師提供的二維碼”。除此之外,再沒有別的界面,點擊返回,則退回到登錄界面。這似乎是一個專為美容貸款打造的App。
隨後,記者在網上搜索“美容貸”,得到的內容更是眼花繚亂。
記者進入到名為“美容貸”的某個論壇,裏面有不少類似於“美容貸找大boss”“美容貸,3分鐘放款”“美容貸,變美又拿錢,招靠譜中介”等主題帖子。
記者以中介的名義添加了貼吧中一名發帖者的微信。
發帖者服務於某個互聯網金融平台,他在不同論壇發布帖子,招收中介。
記者加了對方微信后表明來意,發帖者隨即發送了自己的手機號,要求電話聯繫。
記者撥通了發帖者的電話,表明自己想做“美容貸”中介,手裡有一些不錯的客戶。
對方表示,“手機實名制半年以上,支付寶芝麻分在580以上,純白戶550以上就可以。其他都不用你管,只要給我上人就行”。
發帖者還表示,只需要將客戶信息發送給他就可以。交易成功后,返現的點位為60。此外,還可以給有嚴重失信行為的“黑戶”進行貸款,“無視各種黑白”。
記者注意到,類似的“美容貸”招收中介信息在網上隨處可見。記者通過搜索加入了一個以“美容貸”合作為主題的QQ群。在群里,群主每天滾動發送最新的貸款信息。
記者在群內了解到,只有女性才能申請“美容貸”,並且必須會說普通話,年齡在18到35歲之間。申請者的支付寶芝麻分在580分以上,擁有一張使用超過3個月的實名制手機卡。自帶智能手機和身份證以及工行、農行、建行任意一家銀行的銀行卡去長沙辦理即可。他們提供來往的車費以及住宿費。群主表示,他們可以在13個平台同時操作,通過率非常高。
除此之外,各類中介也是“美容貸”市場的“活躍分子”。記者發現,“美容貸”中介最高能夠拿到貸款額65%的提成。這些中介與美容機構合作,各取所需。（杜曉 製圖/李曉軍）
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11日晚間，永輝超市公告，林芝騰訊科技有限公司（“騰訊”）擬通過協議轉讓方式受讓公司5%股份，有關股份轉讓的具體細節將由雙方進一步磋商並簽署正式股份轉讓協議確定。此外，騰訊擬對公司控股子公司永輝雲創科技有限公司（“雲創”）進行增資，擬取得雲創在該次增資完成后15%的股權，有關增資事宜具體細節將由雲創各股東與騰訊進一步磋商並簽署正式增資協議確定。公司股票自2017年12月12日起繼續停牌。
12月8日臨近午間收盤，永輝超市盤中突然拉升至漲停，最終收9.78元，上漲10.01%。全天成交5.77億元，換手率為0.64%。午後該股停牌。
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西南證券
萬孚生物（300482.SZ）：定量產品爆發+渠道擴張，推動公司高速成長
推薦邏輯：POCT是IVD發展最快的細分領域之一，公司為行業國內龍頭，正通過產品和渠道擴張向國際巨頭靠齊。在定量產品爆發和渠道擴張帶動下，公司將保持高速增長態勢。預計未來三年歸母凈利潤CAGR有望達51%，2019年歸母凈利潤將達5億元，市值空間超200億元，買入評級。
POCT是IVD行業發展最快的細分領域，分級診療+技術進步驅動行業快速成長。POCT（現場即時檢測）具有檢測時間短、檢測空間不受限制和操作簡單等特點，已成為體外診斷（IVD）發展最快的細分領域。根據Rncos報告，2013-2018年全球市場規模從160億美元將達到240億美元，CAGR8%。中國市場規模將從4.8億美元達到14.3億美元，CAGR25%左右。認為分級診療和技術進步將繼續驅動行業快速成長。1）分級診療：新醫改核心政策，將患者向基層導流，即釋放POCT終端需求；2）技術進步：從定性走向了定量，從有創開始走向無創，技術進步將有效從供給端擴容POCT市場。
發展定量產品和外延擴張豎際巨頭成長重要啟示。美艾利爾（Alere）豎際POCT巨頭，2016年其實現收入達23.8億美元，是全球IVD第七大企業。同其他醫療器械企業一樣，POCT產品主要是按應用場景分類，不同細分領域和不同技術平台之間壁壘較高，外延併購是POCT企業壯大的重要途徑之一。回顧Alere發展歷史，有如下啟示：1）傳染病和心臟病是POCT領域最重要的應用領域，理（主要為酒精和品檢測）主要集中在美國市場；2）外延發展是POCT企業成長的重要路徑之一。
公司為國內非血糖POCT絕對龍頭，定量產品爆發+外延擴張，合力推動公司高速成長，十年劍指百億。公司豎內非血糖類POCT龍頭企業，公司依託最為豐富的產品線，高強度研發投入，奠定國內POCT龍頭地位。從產品端看，定量產品已成為公司核心增長動力，隨着心血管發病率上升和限抗生素的推動，認為公司慢性病檢測和傳染病檢測業務將持續爆發。從渠道看，公司自2016年中以來持續渠道擴張，帶動公司收入和業績高速增長，在公司十年劍指100億的戰略目標指引下，認為公司將持續推薦產品和渠道的外延擴張。
盈利預測與投資建議。預計公司2017-2019年收入和歸母凈利潤複合增速分別為60%和51%。從相對估值看，可比公司2017-2019年平均PE分別為56/42/31倍。公司豎內非血糖POCT龍頭企業，在定量產品高速增長和持續外延擴張驅動下，認為公司未來三年業績將保持高速增長態勢，給予公司2018年50倍估值，對應目標價98.5元，給予“買入”評級。
關鍵假設：定量產品：在渠道擴張和新儀器投放帶動下，預計2017-2019年傳染病和慢病檢測銷量增速分別為50%/35%/30%和65%/45%/40%。
上海證券
雙環傳動（002472.SZ）：可轉債獲批，投資自動變齒輪擴產項目
公司動態事項：近日，公司發布公告稱，公開發行可轉換債券申請已獲得證監會核准。
擬發行可轉債募集資金，投資多項自動變速器齒輪擴產項目：公司擬發行可轉換公司債券募集資金總額不超過10億元，投資自動變速器齒輪二期擴產項目、嘉興雙環DCT自動變速器齒輪擴產項目、江蘇雙環自動變速器核心零部件項目等，項目建成並達產後將分別形成年產40萬套自動變速器齒輪、年產36萬套DCT自動變速器齒輪、年產22萬套CVT行星排總成和300萬件自動變速器齒圈的產能，有利於公司把握自動變領域的行業需求，進一步提高供應能力。
自動變速器齒輪需求強勁，合作上汽變、盛瑞等廠商同步發展公司自動變齒輪業務配套長安福特、東安、盛瑞的AT產品，以及上汽變、廣汽和比亞迪的DCT產品等，受益於下游自動變速器需求，今年以來業績加速增長，未來上汽變、盛瑞等自動變齒輪的重要客戶有望持續為公司提供業績支撐。上汽變方面，公司設立桐鄉工廠配套DCT360，產能已提升至2萬套/月。盛瑞方面，8AT已搭載於力帆軒朗、江鈴陸風X5/X7、眾泰大邁X7/SR9、比速T5等車型，市場開拓情況良好，並計劃於2018年將產能由25萬台進一步提升至55萬台。公司擬設立合資公司配套其AT產品，有望與盛瑞實現同步發展。
投資建議：維持公司盈利預測，預計公司2017年至2019年營業收入為25.31億元、31.26億元、38.30億元，同比增長45.22%、23.53%、22.53%；歸屬於母公司股東的凈利潤2.52億元、3.19億元、4.26億元，同比增長35.72%、26.58%、33.35%；對應EPS為0.37元、0.47元、0.62元，PE為27.20倍、21.47倍、16.12倍，維持“增持”評級。
浙商證券
埃斯頓（002747.SZ）：完成對德國M.A.i.部分股權收購，版圖進一步擴張
業系統集成—信息化全產業鏈的能力，成為全能型选手，行業地位將更加突出，公司有望進一步做大做強，成長為與行業內國際巨頭比肩的機器人公司。
M.A.i.公司簡介：成立於1999年，總部位於德國Kronach市，主要業務為提供以機器人應用為基礎的，高度自動化、信息化、智能化的裝配和測試生產線，服務於汽車引擎和电子系統部件、半導體、航空部件和醫療器械等行業。主要客戶有法雷奧、采埃孚、英飛凌、博澤、德馬格、江森自控、福締等。公司2016年實現收入2512萬歐元，凈利潤為92萬歐元。
打造產業鏈，擴展產業版圖：打造產業鏈成為企業擴大市場和影響力的重要途徑，國內外領先機器人企業都已經陸續通過合作或者併購方式加緊擴張自己的產業版圖。埃斯頓致力於聚集行業內的優勢資源，陸續收購多個具有核心技術優勢的國外機器人企業，實現全產業鏈布局，擴大市場影響力。
收購德國M.A.I公司，布局工業4.0：消化吸收M.A.i.的先進技術，強勢開拓工業4.0。隨着製造行業工業自動化的改造完成，下一步数字工廠、工業信息化將成為行業下一步的趨勢，而同時具備自動化系統集成、工業信息化的企業將具有工程項目的總包資格，在競爭中佔據優勢。收購后埃斯頓將有望吸收M.A.i.在系統集成和信息化方面先進技術優勢，與自身本體良好結合，提供全站式的数字化工廠解決方案，在即將到來的信息化浪潮中佔據領先優勢。
憑藉M.A.i.在汽車零部件領域的優勢，實現客戶渠道協同。M.A.i.主要客戶法均豎際知名汽車零部件巨頭，在汽車零部件自動化產線領域有深厚的技術積澱，埃斯頓有望繼承消化吸收該技術，並將其牽引到國內汽車零部件行業，進而擴大在國內汽車領域智能製造產線的份額，增厚公司業績。證盈利預測及估值券預計公司2017-2019年EPS分別為0.13元/0.18元/0.25元，對應PE為研84/58/42倍。公司具備数字化工廠全產業鏈解決方案，給予“增持”評級。
天風證券
環旭电子（601231.SH）：單月營收錄得新高，看好明年SiP業務高增
事件：環旭电子公布11月營收數據，錄得營收32億元，創歷史新高，同：比增長23.89%；前11個月合併營收265億，同比增長23%。
單月營收創紀錄反映AppleWatch3拉貨效應兌現。認為環旭电子在進入四季度之後，配合Applewatch3的售賣，在營收方面會錄得高增長，符合此前的預期。同時，對於明年applewatch3的出貨量保持樂觀，預期年增20%達到2300萬支。
結合日月光三季報對於EMS部門的業績指引來看，認為第四季度公司營收將錄得93億人民幣左右，同時四季度隨通訊類產品佔比提升，產品結構佔比與上半年相比有所變化，預期四季度毛利率維持在11%水準。
對明年SiP產品的應用和滲透保持樂觀，邏輯在於已有智能手機大客戶中SiP滲透率提升疊加新客戶SiP產品拓展共振。對於SiP的觀點，認為SiP在消費和通訊類的應用中會持續高速滲透。偏重於EMS方面的SiP產品在整個日月管集團內部佔到了營收的40%，體量非常可觀。環旭电子作為全球提供SiP產品的優質供應商，持續受益SiP的增長需求。判斷，SiP在通信產品方面拉動主要來自於兩點：1在已有智能手機大客戶中新的SiP產品的應用，提升滲透率；2已有SiP在新的智能手機客戶中的應用。這一方面從國產智能手機的預研方面可以判斷，趨勢在加快。
認為，綜合環旭电子單月營收情況和日月光對四季度EMS部門的指引，以及對包括AppleWatch3在內的SiP產品明年售賣樂觀預期，對明年環旭电子的業績給予上調，預計2017-2019年EPS為0.53/0.73/0.91，給予18年23X，對應目標價16.79。現價給予”增持“評級。
華創證券
兔寶寶（002043.SZ）：消費升級佔盡天時，市場拓展盡享地利，股權激勵促進人和
事項：2017年11月27日，兔寶寶發布關於限制性股票預留部分授予完成的公告。公司以6.21元/股的價格向公司核心管理人員及技術（業務）人員共8人授予了140萬股限制性股票，占本激勵計劃擬授予限制性股票總量的4%，授予時占公司總股本比例的0.16%。
主要觀點：股權激勵計劃奠定團隊長期發展基礎：2017年11月27日，公司限制性股票預留部分授予完成。通過股權激勵的實施，進一步完善、健全了公司的長效激勵機制，將公司的高管和核心人員的個人利益與經營業績相掛鈎，充分調動了其主觀能動性，為公司長遠發展奠定了堅實的團隊基礎。前50%股票的解鎖期為授予完成日起12個月至24個月，解鎖條件為以2016年為基數，2018年凈利潤增長率不低於60%，2018年營業收入增長率不低於85%，且激勵對象考核到達相應級別。剩餘50%解鎖期為授予完成日24個月到36個月內，解鎖條件以2016年為基數，2019年凈利潤增長率不低於90%，2019年營業收入增長率不低於135%，且激勵對象考核到達相應級別。解鎖條件也表明了公司接下去兩年的業績預期，激勵管理層努力兌現業績。
市場容量大，發展空間足：我國人造板行業2016年總產值約5000億元，兔寶寶主要經營的室內裝飾用的中高端板材對應的市場規模在1200-1500億元左右，而兔寶寶2016年的營業收入僅為26.77億，目前市場佔比不到3%。作為裝飾板材行業第一品牌，公司的市佔率極低，行業集中度提高勢在必行，這為公司的發展留足了空間。目前公司在全國建立了2000多家各體系專賣店，營銷網點遍布全國各地；並與眾多家裝公司及建築裝飾公司、知名地產公司保持了建立了良好的長期合作關係。隨着居民收入水平提高帶來的消費升級，家裝市場的偏好必然也會向優質品牌傾斜。公司2017年上半年核心市場、重點市場、外圍市場收入同比分別增長75.32%、219.46%、131.14%，擴展勢頭良好。
緊跟消費升級步伐，開拓定製家居服務：2017年，公司依託兔寶寶板材的品牌優勢和渠道優勢，全面推進了“兔寶寶易裝1.0”，通過對傢具板材的深加工增值服務，积極布局定製家居市場業務。公司“兔寶寶易裝”業務通過6.18的線上系統測試正式進入全面推進階段，並在試點市場正式銷售，高標準開啟了兔寶寶定製家居新時代。在消費升級的大環境下，高端定製家居的前景良好，有望為公司提供新的利潤增長點。
4投資建議：公司在深耕原有領域，擴大市場佔有率的同時，緊跟消費升級新：潮流，拓展定製家居市場，原有業務穩步增長，新的利潤增長點開始出現，未來發展前景良好，給予“推薦”評級。2017-2019年的歸母凈利潤預期為，3.82億、5.56億、7.69億，對應的EPS分別為0.44、0.64、0.89，對應的PE分別為25.6X、17.6X、12.7X。
華創證券
萬年青（000789.SZ）：量價雙漲，環保限產有望大幅受益
收購江西三環，改進生產工藝，顯著提升產能。收購公司三環水泥擁有一條日產2500噸新型干法迴轉窯熟料水泥生產線，年產普通硅酸鹽水泥100萬噸。新型干法工藝的引進，將使生產能耗大幅度降低。同時，在萬年青公司現有濕法、干法水泥兩條水泥生產線的基礎上，新增生產線將使得公司產能進一步擴大，規模提升。
供需矛盾加劇，助推水泥價格上漲。受環保限產影響，北方錯峰生產，疊加“限土令”影響，北方進入淡季，供需雙降，但供給壓縮大於需求削減。因環保限產造成的需求缺口需要由沿江水泥補足。南方進入四季度，因趕工潮拉動需求向好。同時，南方部分省市的錯峰生產計劃也陸續開始落地。近一個月以來，全國水泥庫存持續下降，庫容比降至50%左右。尤其是南方地區，華東、長江流域等地庫容比降至45%以下。需求旺盛而供給不足，水泥價格有望進一步升高。
景氣上行，規模擴大，盈利水平提高。江西水泥產量居全國中上游，2016年江西全省水泥產量居全國14位，增速居全國19位。省內水泥行業集中度高，公司居於行業第二，是本土龍頭企業，市場份額較大，價格彈性較好。此番收購，新增生產線，產能提升，規模擴大。當前季度市場景氣，產能有望全面轉化為產量，進一步轉化為銷量，公司盈利增加。
投資建議：受環保限產影響，水泥市場供給不足而需求旺盛，加之當前：低庫存，水泥價格有望進一步走高。收購江西三環，工藝改進，能耗降低，產能規模提升。當前市場景氣上升，產能有望全部轉化為產量及銷量，提升公司盈利水平。預計公司2017-2019年歸母凈利潤為4.76億元、5.86元和6.57億元；EPS分別為0.78元、0.96元、1.07元；對應的PE分別為15.2倍、12.3倍和11.0倍，給予推薦評級。
華金證券
拓爾思（300229.SZ）：A股NLP領域稀缺標的，技術變現加速在即
非結構化信息處理技術領導者，技術賦能多個重點行業：拓爾思首創中文全文檢索起家，TRS中文全文檢索系統、WCM內容管理平台、CKM中文文本挖掘等軟件均代表了國內相蘭領域自主創新的領先水平。為、媒體、安全、金融等多個行業提供領先的產品、技術和解決方案，服務企業級寵戶超過5000家。
技術升級、應用先行，成就A股NLP領域稀缺標的：2017年7月20日，發布《新一代人工智能發展規
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