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 證券時報記者 沈寧 許孝如

剛剛過去的2月份，A股受海外市場影響出現了劇烈波動，反覆的市場行情給私募行業帶來一些影響，很多股票類私募業績大幅回撤。

儘管近期市場逐步恢復，但前期波動的衝擊仍未平復，證券時報記者採訪多家私募發現，一些股票私募已經調低對2018年的收益預期，行業繼續降槓桿。

明星私募一度回撤10%

大跌前滿倉運行的私募比比皆是，有的私募還融資加了槓桿。“我們2016年底發行的凈值在2以上的產品，倉位在140%左右（40%為兩融餘額），也就是加了0.4倍的槓桿；凈值在1.1以上的產品，也加了一些槓桿；凈值在1.1以下的產品，沒有槓桿，但基本滿倉運行。”深圳一家中型私募負責人告訴記者。

面對市場大幅回調，一些私募及時減倉或者調倉換股避免損失，但多數私募由於倉位較重，遭遇較大回撤，一些中小私募甚至陷入被動的境地。“大跌前的周一（2月5日），我們及時降低了組合中漲幅較大的標的倉位比例，控制市場調整對產品凈值的影響；同時在當周的周三、周四、周五連續三天大跌之後，增持了性價比更高的標的股票。實際上完成了一次調倉換股。”私享基金陳建德告訴記者。

據記者調查，經歷1月市場的大幅上漲后，大部分私募積極看多，所以2月整體倉位均不低，包括高毅資產、東方港灣的等明星私募也維持較高比例持倉。“這波下跌后，高毅回撤10%，但斌的東方港灣也回撤了8%-10%。”上述私募負責人表示。

據格上研究中心統計，2月2日-2月9日當周，私募行業平均收益為-4.48%，其中，股票策略私募回撤達到5.61%。值得注意的是，2月8日、2月9日两天A股市場連續大幅下跌，這也是2月私募業績回撤最大的一周。此後股市逐步回暖，如果統計去年年末至2月14日期間，股票策略私募收益為-4.44%，回撤總體收窄。

作為一家頗具代表性的明星私募，希瓦資產在2月經歷市場大幅波動時，由於旗下產品重倉股票遭遇大幅回撤，某些產品遭遇預警清盤線的挑戰。記者曾撥通希瓦資產投資總監梁宏的電話，欲了解他們旗下產品動態，他直接拒絕並掛斷了電話。

調低預期收益率 維持中性持倉

近期的股市反彈讓不少股票私募業績有所回升，但對於未來市場，業內少了幾分樂觀情緒。

“相對去年，今年的A股預期收益率有所降低，同時波動會明顯加大。有兩大制約因素：第一，金融去槓桿進入深水區，資管新規等一系列新政出台，對各方面影響會比較大；第二，美國進入加息後半段，全球短期面臨比較大的壓力，收益率有上行壓力。這些都使得股市上行面臨短期壓力。” 石鋒資產總經理兼投研總監崔紅建表示。

崔紅建稱，考慮到今年的股市波動會加大，公司的計劃是保持6-7成中性倉位，跌過頭了會加倉，漲多了則會強行減倉。“2月，美國股市的下跌把市場節奏打亂了，我們後面的策略還是要擇機減倉。”

談及A股2月的劇烈波動，崔紅建說，以前中美市場是按照兩套邏輯體系運行，但滬港通、深港通開通后，中美市場同向性在加強，這是中國資本市場全球化的必然結果。在宏觀研究中必須增加對美國及其他海外市場的思考。

據他介紹，從去年年底到現在，石鋒資產並沒有對持倉做很大調整。從行業配置上，偏向消費類，未來幾年的總體策略也會偏重消費，並長期持股。此外，該公司注重對行業龍頭的深度研究，在組合中，非消費行業配置了行業龍頭，尤其關注行業景氣周期的穩定性。在崔紅建看來，目前全球經濟仍在上行周期之中，而中國經濟的情況是不錯的，A股市場也很難跌下去。

陳建德也表示，經曆本次市場大跌，他們旗下產品也有所回撤，但總體影響不大，目前與投資者保持着良好溝通。“我們旗下產品投資者的平均資產為700萬-800萬，500萬資產以上的客戶佔80%，其中大部分為東南沿海私營企業主，屬於較為成熟的投資者。主要表現為三方面：第一，風險承受能力較強；第二，能夠接受中長周期的價值投資策略；第三，預期收益低，不像普通投資者那樣注重短期收益。”陳建德說。

股票市場的漲跌雖然無法預測，但管理投資者的情緒和能力是私募能否長期運行的一個重要因素。

在陳建德看來，近期市場的波動對市場參與者的情緒產生較大影響，但需要理性看待二級市場的波動，2017年以來的結構化行情依然會延續。上證50指數上漲了兩年時間，年前的大跌只是一輪風險釋放的過程，漲多了自然會跌，市場沒有經歷脫離基本面支撐、泡沫化嚴重的“瘋漲”，也就不具備系統性長周期下跌的基礎。隨着退市制度逐步完善、優質股票加速供給的情況下，A股相比於之前將迎來更好的時代。

　　聲明：轉載上述內容屬於廣告或出於傳遞更多信息之目的，不代表東方財經網的觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自負。

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 399家公司披露2017年現金分紅預案

　　隨着監管部門對於上市公司分紅力度的關注，兩市公司分紅到底怎樣，牽動了許多投資者的心。

　　據Wind數據統計显示，目前已披露2017年年報的上市公司中，以去年年報為基數統計可知，有297家公司上市以來的分紅率超過50%。其中，有9家公司上市以來的分紅率超過100%。

　　截至3月26日，今年共有逾400家公司發布了分紅預案，其中399家公司的預案提及了現金分紅，現金分紅已成主流。

　　數據显示，有42家公司擬每股現金分紅超過0.5元（含0.5元），其中10家的預案每股分紅超過1元。

　　目前來看，麗珠集團的現金分紅方案中，涉及的每股分紅金額最高。

　　麗珠集團在3月24日發布的2017年年報中提及，擬向全體股東每10股派發現金紅利20元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉增3股。

　　財務狀況來看，麗珠集團的年報显示，2017年實現營業收入同比增長11.49%；實現凈利潤同比增長440.74%；實現歸屬於公司股東的凈利潤同比增長464.63%；若剔除非經常性損益項目收益，公司2017年主營業務實現的歸屬於公司股東的凈利潤同比增長20.16%。

　　每股分紅金額緊隨麗珠集團的是方大炭素，公司擬向全體股東每10股派發現金股利19元（含稅），共計派發現金股利約339870萬元,剩餘未分配利潤轉入下一年度。需要注意的是，此次擬分配現金紅利總額占當年歸屬於上市公司股東的凈利潤的93.88%。

　　方大炭素2017年營業總收入實現835047萬元，同比增長248.62%；歸屬於母公司的凈利潤362041.86萬元，同比增長5267.65%。

　　除了在年報中披露分紅送轉方案的企業之外，另有多家公司在發布業績報告之前，預先披露了分紅方案。

　　對於這些預披露的分紅送轉方案，上市公司多是從業績、與公司未來發展的匹配性等進行了解釋。

　　如有的公司表示，“現結合行業現狀、公司發展所處階段及戰略規劃，實際控制人提出了本次利潤分配預案。不僅可以讓廣大投資者共享公司的發展經營成果，也符合公司的實際情況，與公司未來發展相匹配。”

　　有的公司則公告，“本次利潤分配預案兼顧了股東的即期利益和長遠利益，充分考慮了廣大投資者的利益和合理訴求，與公司經營業績及未來發展相匹配，符合公司的發展規劃。”

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在上海工作的小李聽說上海到昆明已開通高鐵，於是趁清明小長假約上朋友一起搭乘高鐵來昆明旅遊。“第一次到昆明雖然人生地不熟，但現在網絡特別發達，用手機訂了高鐵票，做好了關於昆明旅遊的攻略，就來了一場說走就走的旅行。” 隨着昆明高鐵的開通，出行時間大幅縮短，很多在滬遊客紛紛乘着高鐵來昆感受炫彩的春天。∂

隨着直航航線、滬昆高鐵、雲桂高鐵的全線開通，帶來了交通便利化，標志著雲南正式邁入高鐵時代。春城昆明也肩負起更為重要的“樞紐”功能，為充分展現昆明新形象、提升昆明旅遊影響力，凸顯其在建設區域性國際中心城市戰略中的排頭兵作用，4月21日至27日昆明市旅遊發展委員會組織昆明市相關縣區、景區、酒店等旅遊企業在上海開展高鐵航空旅遊宣傳營銷推介活動，通過專題推介會、民族風情演出、攝影展、旅遊洽談會等方式開展為旅遊企業搭建合作平台，推介“春城花都 好享昆明”。

高鐵游受旅客熱捧

2016年12月28日，昆明高鐵正式通車運營，進入高鐵時代的昆明旅遊就像裝上了新羽翼，發展越來越快。

高鐵的發展，打破了空間格局，縮短了時間距離，淡化了城市形態邊界，凸顯了城市集群、區域經濟價值。預計到2020年，高鐵將為昆明帶來約3000萬人次遊客、600億元旅遊收入，約佔全市旅遊業增量的四分之一。

高鐵開通后，“旅”的時間減少了，“游”的時間增加了。上海到昆明的時間縮短至11個小時，對於前往昆明的遊客而言，有更多的時間發現昆明美景。

“美食周+影展”凸顯昆明魅力

有別於前幾場推介會，此次上海場推介會將於4月21日-27日期間在東方明珠城市廣場舉行。作為上海的“城市客廳”，東方明珠塔正處於從單一的旅遊景點向文化娛樂旅遊綜合體變陣的重要時期，以開放融合的態度親近都市人群。此次推介會，為在滬市民帶來春城昆明的鮮花美食文化盛宴，讓更多的市民能了解昆明，走進昆明。

此次美食文化周將帶來老昆明地道特色美食，一碗地道的米線，用不同的做法，讓您感受纏繞在味蕾上的觸覺；將鮮花融入不同的食材里，打開您味蕾的同時也打開您的心門；金雀花、苦刺花、芭蕉花等10種山野食用野花捎來昆明山野的清風，讓您感受到春城花的芳香和泥土的氣息……同時，還有“雲南美食十八怪”、昆明宜良小麻鴨、雲南汽鍋雞等當地著名美食，讓您在上海也能嘗遍雲南領略昆明的美。

配合美食周還將舉辦影展，通過滬昆旅遊線路的種種照片，讓參觀者在品味美食的同時也能通過照片更加立體的了解昆明的文化底蘊，吸引參觀者乘坐航空和高鐵前往昆明。

“智慧旅遊”讓來昆遊客便捷舒心

今年，雲南省政府工作報告中提出，要以“一部手機游雲南”為平台打造“智慧旅遊”，讓“遊客旅遊自由自在”。目前，部分“智慧旅遊”設施已在昆明上線，為遊客提供了智能、方便的旅遊服務。

遊客將可通過‘一部手機游雲南’App獲取詳細的旅遊信息和推薦，預訂來昆的交通、住宿、導遊和景區門票等，在昆明各景區還體驗到智能化的設施。為滿足昆明客流的增長需求，全市及各景區景點都在加快“智慧旅遊”和旅遊大數據中心建設，積極推進“一部手機游雲南”相關工作，通過用好旅遊大數據，提高旅遊營銷效果。未來，融入了信息化、大數據的昆明旅遊，將讓遊客隨時隨地感受到昆明旅遊的“智慧”和輕鬆自由。同時也將持續加大旅遊市場監管力度，對突出問題進行重點整治，堅決打擊旅遊市場違法違規行為，不斷規範旅遊企業經營行為，提升從業人員旅遊服務質量。

昆明景美如畫春常伴

花開昆明，如詩如畫，四季花香常相伴。這個時節，結伴來昆可到石林風景區，這裡是世界自然遺產、世界地質公園、國家5A級旅遊景區，以“雄、奇、險、秀、幽、奧、曠”著稱，具有世界上最奇特的喀斯特岩溶地貌景觀，被譽為“上帝的盆景”、 “天下第一奇觀”；可以到九鄉旅遊區，這裡有典型的高原喀斯特地質遺跡和地質景觀，擁有大小溶洞上百座，溶洞體量宏大，雄偉壯觀，類型齊全；也可以到嘉麗澤高原體育運動小鎮轉轉，這是集運動養身休閑為一體的文化旅遊片區，游美麗濕地，在景色宜人的環境中打高爾夫球，都是絕佳的選擇；還可以帶着孩子一起到石林冰雪海洋世界遊玩，體驗大型室內滑雪場、冰雪樂園、海洋公園、親子主題酒店、室外遊樂場等互動娛樂項目；或者到石林杏林大觀園，吃餐中草藥養生全席，泡個硅酸鹽中藥溫泉，體驗中藥養生為主題的綜合旅遊項目。

  據了解，2017年12月底昆明市旅遊發展委員會已在廣州、珠海、深圳、重慶、成都、南京、杭州七個城市成功舉辦推介會，上海是最後一站，通過該系列活動的舉辦，讓更多海內外遊客進一步了解昆明、走進昆明。

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