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 中新經緯客戶端6月7日電，據福布斯中文網7日消息，第16份福布斯全球企業2000強榜單出爐。該榜單內含60個國家和地區的上市公司，銷售額共計39.1萬億美元，利潤共計3.2萬億美元，資產共計189萬億美元，市值共計56.8萬億美元。

　　福布斯榜單截圖

　　福布斯統計，2015年以來，中國內地和美國首次平分榜單前十名。中國內地和中國香港共有291家企業上榜，不過美國上榜企業最多，有560家。日本、英國和韓國也在上榜公司數量方面打入前五名。

　　福布斯數據显示，中國工商銀行和中國建設銀行連續6年蟬聯該榜單前兩名。摩根大通銀行和巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司緊隨其後，分列第3、4名。前十名其他成員為：中國農業銀行排名第5、美國銀行排名第6、富國銀行排名第7、蘋果排名第8、中國銀行排名第9、中國平安排名第10。

　　音樂流媒體公司Spotify今年首次上榜，其IPO可能在上榜企業最為高調。該公司今年排第1,644名，市值270億美元。總體而言，本榜單有131家新上榜公司，全球IPO市場則助推14家公司上榜。瑞典個人護理公司Essity排第722名，排名最高。

　　此外，受油價抬升影響，今年油氣企業王者歸來。今年上榜企業的排名中變動最大之一就是雪佛龍。該公司排名提升了338名，拿下第21名。2016年底，該公司虧損4.97億美元。不過，該公司最近實現利潤102億美元。公司前任首席執行官John Watson在致股東的信中稱，2016年的虧損要歸因於大宗產品價格低迷。

　　（原題《全球企業2000強榜單出爐：工行、建行連續6年蟬聯冠亞軍》）

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 昨日，貴州茅台在證券市場表現出色，股價一度漲到796元使其整體市值超萬億元。業內人士表示，在供求緊平衡、高端酒有“面子”加成的情況下，茅台仍有提價空間。也有專家認為，茅台股價的上漲只是資本重新分配資金的一次平常選擇。 

　　據媒體報道，面對茅台在股市中的表現，招商證券分析師朱衛華表示，對於接近萬億元的市值，茅台業績穩定增長，估值不貴，是價值型股票，長線投資者可以繼續持有。直到2020年，茅台的供求都會處於緊平衡中，茅台還有提價空間，業績增速與估值水平相適應。 

　　但斌發文祝賀

　　茅台再創歷史新高，茅台鐵桿粉但斌又激動了，他在朋友圈發文稱，祝賀某龍頭白酒企業突破800元，超過萬億市值！但斌表示，資本市場最根本的哲學思考是共贏的遊戲，企業好了，國家贏、企業贏、員工贏、商業夥伴贏、投資者贏！這是投資的本源！資本市場經過這幾年的治理，加上堪比中國加入WTO一樣的，入明晟MSCI指數，中國資本市場將越來越規範，發展的一定會越來越好！祝福！ 

　　但回顧茅台從14年大底至今近4倍的漲幅，真的大贏家絕不是但總，而是QFII機構奧本海默基金。 

　　奧本海默抄底逾3年翻4倍 

　　資料显示，奧本海默基金公司QFII資格獲准日期並不早，為2014年3月，其QFII額度首次獲批已是2014年6月底，最開始獲批額度僅有2億美元（按當時匯率摺合不到13億人民幣），到2015年底額度才提升至5億美元。 

　　但與其他QFII分散布局不同的是，奧本海默一進入中國市場，基本將全部資金押在茅台上。 

　　奧本海默首次出現在茅台前十大股東名單是在2014年報，表明其大概率是當年四季度大舉買入貴州茅台。當時財報显示，截至2014年末，奧本海默持有662.97萬股貴州茅台，如按照當季的成交均價估算，奧本海默建倉茅台耗資約10億人民幣，在茅台一隻股票上，幾乎耗盡了首次的所有額度。

　　而因2014年度貴州茅台實施了10送1股派43.74元的分紅派息，且所送股份在2015年7月上市，使得奧本海默2015年第三季度對貴州茅台的持股數上升至729.26萬股，但占茅台總股本的比例未出現變化，仍為0.58%。

　　此後奧本海默一直駐紮在貴州茅台的前10大股東中。而隨着貴州茅台股價不斷攀升，2017年3季度奧本海默開啟了之路，當季該基金減倉了125.65萬股，至543.35萬股；2017年年報繼續減倉82萬股，至461.35萬股；2018一季度末繼續減倉44萬股，至417.35萬股。 

　　有人算了一筆賬，奧本海默初期貴州茅台投入的10億元，至今為止大概總計賺了約40多億元，而這僅僅只用了3年多的時間。有市場人士評論稱，現在回看，奧本海默的策略，能在2014年茅台幾乎最低點建倉，又在大漲時逐步退出，體現的是面對大跌時的成熟投資體系。

　　“茅台們”緣何再受青睞？ 

　　那麼，茅台股價及市值的上漲會對白酒行業帶來怎樣的影響？山東溫和酒業集團總經理肖竹青向經濟日報-中國經濟網記者表示，影響價格的兩大因素是成本和供求關係，在成本變化不大的前提下，供不應求價格會上漲，供過於求價格會下跌。 

　　目前市場上茅台五糧液漲價的心理預期來自高端酒渠道供銷兩旺，渠道商對高端酒中秋節行情看好、惜售、渠道信心恢復帶來漲價的心理預期。同時，茅台是能代表面子的高端酒，只是茅台產能小，漲價容易。因此肖竹青分析，此輪茅台酒價格會漲到2000元/瓶。消費升級趨勢下，自飲消費和商務消費中的高端人群對價格不敏感，價格越高越能代表“面子”，越能促進講面子消費人群的購買積極性。 

　　是價格新起點還是行情告一段落？ 

　　新浪財經注意到，今年一季報數據显示，貴州茅台實現凈利潤85.07億元，同比增長38.93%，目前股價的動態市盈率為29倍。 

　　作為A股市場白馬股的龍頭股，貴州茅台的價格表現往往具有一定的引領作用。然而，對於貴州茅台首次突破800元整數關口的走勢，確實引起市場的思考，但判斷貴州茅台價格突破800元的行為，究竟屬於價格新起點還是行情告一段落的性質，歸根到底還是要看特定股東對貴州茅台的期望值有多高，而800元整數大關最終可否有效站穩，無疑影響到貴州茅台後續的走勢命運。 

　　在中國股市中，貴州茅台的價格表現似乎成為了一個謎。究其原因，一方面在於貴州茅台屬於A股市場中非常罕見的長期牛股，自上市以來，價格基本上呈現出長期上漲的運行趨勢，期間即使發生黑天鵝事件，也並未改變貴州茅台的長期上漲趨勢，與長期處於熊市行情的A股市場相比，貴州茅台的長期價格表現更是呈現出較強的獨立性；另一方面則在於多年來貴州茅台基本上穩守A股市場第一高價股的地位，即使期間曾有部分股票挑戰貴州茅台的第一高價股地位，但不用多長的時間也終究被貴州茅台重奪第一高價股的地位。 

　　過去四年，可以認為是貴州茅台股價加速上漲的重要時期。縱觀2014年至2017年的股價年度漲幅，分別實現了81.71%、32.02%、59.51%以及113.07%的年度漲幅。至於2018年，雖然期間曾遭到了白馬股快速調整的壓力，但作為白馬股龍頭品種的貴州茅台，卻以很快的速度收復失地，並率先創出歷史新高水平，而截至目前，貴州茅台年內漲幅已經達到12.65%，繼續延續長期牛市的運行格局。 

　　為何貴州茅台股價創新高不值得慶賀？ 

　　新浪財經專欄作家曹中銘表示：貴州茅台股價到底能漲多高？何處才是貴州茅台的頂？“市場先生”將會給出答案。而筆者則以為，即使貴州茅台股價真的能如中金公司所預測的那樣漲到925元，甚至是突破千元大關，同樣不值得慶賀。 

　　從估值上講，貴州茅台800元的股價，對於動態市盈率29.53倍。對於藍籌股而言，這樣的估值其實已經不低。而且，如果茅台股價繼續上漲，在提升其市盈率水平的同時，實際上投資風險也將越來越大。而作為藍籌股，在市場的炒作下，也存在估值泡沫的可能。事實上，貴州茅台去年來股價大幅上漲，有機構投資者以價值投資之名，行價格投機之實的嫌疑。更何況，從絕對價格上講，800元的茅台股價着實不低，不是一般的中小投資者所能“投資”的。因此，茅台股價持續上漲，是機構自彈自唱的結果，是機構投資者投機的必然產物。 

　　從成長性上來講，儘管各大券商都看好茅台的成長性，並給出相應的估值，但2018年及以後，茅台的成長性到底如何，還需要其業績來說話。而客觀上，貴州茅台近幾年來保持牛市，其業績的上漲是不可或缺的重要因素。如果貴州茅台今後能夠保持較高的業績水平，但成長性不足的話，其高股價其實也失去了支撐的基礎。而沒有成長性的支撐，休說股價上漲至925元，恐怕今後連800元都站不住。而在這一點上，貴州茅台今後的產量與價格水平將是決定性的重要因素。 

　　貴州茅台雖然貴為A股市場的“第一高價股”，但也只是一隻消費股。雖然市場上有人鼓吹茅台的收藏價值，鼓吹茅台為“液體黃金”，具備金融屬性，但這不過是自欺欺人罷了。而從A股前幾大市值的上市公司看，工行、建行、中石油、農行、中國平安，以及中行與貴州茅台分列前後，前七大市值股票，涵蓋了銀行、石油、保險以及白酒行業，但這些行業都屬於傳統行業。而截至目前，美股前五大市值公司均為科技股，蘋果位列市值第一位，其餘4隻科技股分別是亞馬遜、谷歌、微軟和臉書，當前市值為8231.15億元、7954.75億元、7851.46億元和5584.89億元（均為美元）。市值排名靠前的上市公司中，一個都是傳統行業的股票，一個都是科技股，而且，美國前五的公司均可稱為獨角獸企業，兩廂比較，高下立見。 

　　因此，貴州茅台在A股成為藍籌股的一面旗幟，成為“第一高價股”，並不值得慶賀。如果A股市值排名靠前的不再是像工行這些傳統行業的上市公司，而是像美國市場一樣的科技股、新經濟企業或獨角獸企業時，那才真正是值得可喜可賀的。

    本文綜合自鯨魚、新浪財經專欄

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 中國人民銀行原行長周小川在第十屆陸家嘴論壇（2018）上發表主題演講。　張亨偉　攝

　　中新網上海6月14日電 (汪青)當前，世界經濟逐步回到復蘇軌道，但風險和不確定性依然存在。在第十屆陸家嘴論壇(2018)全體大會上，專家就全球金融治理體系建設如何進一步完善進行了探討，並提出機遇與挑戰並存。

　　“隨着全球經濟進入全面復蘇階段，全球金融治理體系建設取得了很大的成績。”博鰲亞洲論壇副理事長、十二屆全國政協副主席、中國人民銀行原行長周小川在會上回顧了近十年中國及國際上應對金融危機採取的措施和經驗。

　　就金融治理體系如何建設，周小川以加強監管為例解釋道，為了防止這些機構對市場產生過大的衝擊，先後明確了全球系統重要性金融機構，特別是“全球系統重要性銀行”。各國監管機構也認定了國內系統重要性金融機構。在2014年的G20會議上，又提出了對於全球系統重要性銀行總損失吸收能力的監管，類似的方法也推廣到了對保險機構的監管上。

　　在金融危機之後，全球都在致力於鞏固金融體系，增加彈性和靈活性，抵禦風險。倫敦金融城政府政策與資源委員會主席CatherineMCGUINMESS(孟珂琳)認為，不僅要看現在的監管框架是不是符合發展的需要，另外還要更多關注新出現的挑戰，比如互聯網金融產品，與氣候變化、污染相關的產品。

　　第十屆陸家嘴論壇(2018)6月14日全體大會。　張亨偉 攝

　　而中國銀行董事長陳四清更是直言，下一輪的金融危機可能會出現在互聯網金融領域。在經濟全球化既是最困難也是最有希望的時候，全球治理面臨的機遇與挑戰並存。

　　在推進全球金融治理髮展方面，陳四清認為，首先新興經濟體要練好內功，發達經濟體則要加強政策協調，減少負面溢出效應。此外，要加強金融互助，完善治理體系。特別是在一攬子貨幣建設裏面，新興經濟體要更多地增加分量，國際貨幣基金組織(IMF)一定要打破美國一票否決權。

　　儘管全球當前金融治理已取得相應成果，不過周小川指出，更要抓住目前有利的時機去解決問題，比如，金融體系中過多的順周期因素，容易使系統大起大落；“大而不能倒”的問題試圖解決但沒有解決；衍生品發展過度；對於危機和不平衡問題的認識不徹底等。

　　就中國而言，防範化解重大風險是未來三年三大攻堅戰之一，而解決這一問題的關鍵在於全面深化改革。對此，中國人民銀行研究局局長徐忠認為，僅僅推進金融機構改革，引導金融服務實體經濟不足以解決高質量發展轉型和防範金融風險面臨的問題。因此，需要落實國有資產社保措施；改革地方稅收體系，降低地方政府財政收入對土地出讓金依賴，加快地方政府收入體系；建立一級政府一級財政一級預算一級舉債體系，提高地方政府收入與支出匹配度；完善地方政府債務管理框架，提高地方政府預算管理和財政信息透明度；以及探索地方政府財政破產制度，對地方政府行為形成約束。(完)

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　　中新網上海新聞6月15日電 (汪青)區塊鏈已然成為2018年最受關注的領域，不管是互聯網企業還是傳統金融機構紛紛涉足。不過，就目前區塊鏈技術在實踐中的應用來看，不管是在實體經濟中的應用還是金融科技領域的應用仍面臨諸多挑戰，未來的發展雖然前景廣闊，仍面臨諸多制約。

　　區塊鏈最初是作為比特幣的底層技術和基礎架構被發明，而比特幣的誕生使區塊鏈技術又有了長足的發展。中國信息通信研究院主任工程師韓涵表示，目前區塊鏈行業正處在從以数字貨幣為主的1.0向以智能合約為主的2.0過渡階段，而區塊鏈3.0則是實現去中心化互聯網，並成為成熟的数字經濟基礎設施。

　　目前部分互聯網、互聯網初創企業以及傳統金融企業開始在部分項目進行嘗試應用，不過此類項目仍多半屬於非核心項目，而一旦涉及傳統核心項目，現實業務與制度、技術規則等障礙橫亘於前；項目大多具有實驗性質，離大規模全面使用尚有距離；此外，傳統大型金融企業面臨較大的改造成本。

　　區塊鏈是金融科技的基礎設施和核心技術之一，一些國家還設立了沙盒機制支持區塊鏈技術等金融科技。韓涵表示，區塊鏈技術的應用，預示着價值互聯網時代的帶來，所謂價值互聯網，就是使得人們能夠在互聯網上，像傳遞信息一樣方便、快捷、低成本地傳遞價值，尤其是資金。

　　以金融業為例，區塊鏈在金融領域從成本、安全、監督和機制四個方面體現其應用價值。國內金融機構積極試水區塊鏈應用，基本上都處在概念驗證階段，尚未大規模商用；金融機構紛紛開展區塊鏈試點項目。

　　對於什麼是區塊鏈的核心，李豐用一個詞表達：“信任”。“信任像空氣，他在的時候你難以感受到，消失一刻人類就難以生存。”如何保證這種信任？“靠機制而不是靠良心。”度小滿金融區塊鏈負責人李豐首先向嘉賓詳細陳述了百度區塊鏈團隊正在向ABS、消費金融生態、圖片確權交易、萊茨狗、區塊鏈服務平台(BAAS)、區塊鏈雲能力輸出等幾大領域實踐探索。

　　作為中國第一單應用區塊鏈技術的私募ABS交易所，度小滿認為目前行業的痛點在於資產生成鏈條長，信息不透明，真實性存疑以及流程複雜，資產流轉追溯效率低，成本高。而推廣ABS的目的就在於增加資產透明度，實現信息的可追溯。

　　值得注意的是，由於區塊鏈在金融領域應用尚處於初步應用階段，離成熟仍需要5——10年，因此未來的發展仍面臨着諸多挑戰。比如技術瓶頸、商業化成本、隱私保護、監管政策、價值認可和系統整合。

　　以系統整合為例，區塊鏈技術框架與現有框架不通，要想應用在金融領域，必須要改變金融原有的系統；金融系統准入門檻高，要想跟金融系統對接很難，加上區塊鏈的技術應用到金融系統黨重視要改變原來的金融的框架，這個應用會更難；此外，區塊鏈金融應用人才短缺，區塊鏈技術屬於新興技術，處於發展初步階段，技術和應用人才缺乏，適用於區塊鏈金融應用場景的開發人員更是稀缺。

　　“不得不承認區塊鏈技術由於其分佈式和不可篡改性質，能解決信任問題，促進信息共享、提高效率、降低成本，應用十分廣泛，但是市場普遍認為區塊鏈在金融行業應用相對成熟，在實體經濟應用才剛剛起步，尤其是對於實體經濟B2C的場景。”嘉銀新金融研究院表示，現在全球各國都在積極擁抱區塊鏈技術，國內各類企業、機構競相布局區塊鏈，因此認為必須正視和解決以下方面的主要挑戰，區塊鏈在實體經濟應用中才可能大規模落地。

　　首先區塊鏈的安全問題、期待科學合理的監管、區塊鏈技術自身的不足、區塊鏈人才匱乏、較高的應用門檻以及長期存在的中心化價值觀和社會習慣的挑戰。

　　嘉銀新金融研究院表示，去中心化是區塊鏈的一個重要屬性，具有容錯性、抗攻擊性、抗勾結性的優點，是解決信任問題、降低風險的關鍵。而現實是隨處可見中心化的價值觀和社會習慣，如所謂的“平台思維”，“一元制”結構下政府的核心地位，公司企業組織架構中股東(大)會的核心，常見的等級制。

　　從概念走嚮應用，區塊鏈的發展前景雖然被廣泛看好，但是卻仍面臨諸多制約。比如區塊鏈的不可篡改導致不可撤銷和回滾；區塊鏈的離線升級如何適應架構的靈活迭代；區塊鏈的去中心化如何實現全網宕機、凍結賬戶；區塊鏈的弱性能如何待提高性能的現有支付系統；區塊鏈的去審查如何對接未來的監管科技。(完)

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　　近期，市場格外關注創新企業試點工作，尤其是試點企業的定價問題。對此，中國證監會發行部相關負責人表示，專業機構投資者應對發行人開展全面深入的研究，採用恰當的估值方法，體現機構投資者應有的專業性。同時還表示，監管層對創新試點企業發行審核條件標準不降低。提醒投資者謹慎參與試點企業的投資，不要跟風炒作

　　隨着創新企業試點工作的推進，試點企業如何定價逐漸成為市場關注的焦點，會不會出現定價過高情況也成為廣大中小投資者越來越擔心的問題。業內人士建議，機構投資者應合理審慎報價，投資者充分評估投資風險，不要追高炒作。

　　機構投資者詢價要顧全大局

　　專業機構投資者應深刻認識自身在IPO詢價制度中的角色定位，不能僅考慮自身的個體利益，更要承擔詢價制度賦予的市場責任，顧全市場穩定的大局

　　合理的估值定價是投資者獲得合理回報的基礎，更是市場穩定運行的基礎，定價如果存在泡沫，可能導致上市后破發等一系列問題，損害投資者和市場各方的利益，更嚴重者可能引發市場系統性風險，影響市場穩定。

　　長期以來，新股微觀上一直供不應求，上市初期普遍漲幅較大。在原來的市場條件和定價機制下，一些機構投資者行為也像散戶一樣，不開展深入研究，盲目報價，以募集資金量倒算、以市盈率倒算、依賴海外市場價格等，定價功能逐漸弱化。為此，對專業機構投資者參與試點公司詢價提出建議和要求勢在必行。

　　中國證監會發行部相關負責人表示，專業機構投資者應深刻認識自身在IPO詢價制度中的角色定位，不能僅考慮自身的個體利益，更要承擔詢價制度賦予的市場責任，顧全市場穩定的大局。要認真研讀發行人的招股文件，對發行人開展全面深入的研究，採用恰當的估值方法，體現機構投資者應有的專業性。

　　發行人的行業、業務、技術、治理、管理、內控、財務等各方面都會對發行人的可持續發展和未來預期產生重大影響。作為專業投資機構，應當通過招股書全面理解發行人的業務經營與業績變動情況，深入研究發行人面臨的各項風險因素，審慎採取適合發行人特點的估值技術和估值手段，避免武斷、片面和衝動的做法，避免受媒體輿論的誘導影響。在此基礎上，充分體現估值與報價的科學性、專業性、穩妥性、約束性，充分發揮專業機構的市場穩定作用，為長期發展和穩定發展創造良好的基礎條件。

　　此外，報價應有充分的研究基礎，要履行嚴格的決策程序，保持專業機構應有的獨立、客觀、理性、審慎。嚴格遵守監管要求，注重新股報價、申購、繳款等環節的合規性。自2006年詢價制度實施以來，人情報價、串通報價等違規行為時有發生，2016年初取消申購預繳款后，又出現有機構投資者超資產規模、行業監管要求申購，獲配后不繳款等情形，在此再次提醒詢價對象，自覺遵守相關法律法規，杜絕上述違規行為。同時，對發行方案等新變化保持敏感性，關注由此引起流動性等方面的合規風險。

　　證監會將持續強化依法、全面、從嚴監管，對機構投資者參與發行承銷的各個環節專項檢查，主要檢查詢價對象在報價環節是否深入研究，報價依據是否充分，估值是否審慎，參與詢價行為是否依法合規、新股上市后的交易行為等，對於發現問題的詢價對象，證監會將採取嚴厲的監管措施予以懲戒。

　　不降低試點企業發行審核標準

　　對試點企業依法依規開展審核工作，堅持發行審核條件、標準不降低，程序、環節不減少，對試點企業從財務和非財務角度全方位、多維度依法審核

　　為嚴把資本市場入門關，防止“病從口入”，按照依法全面從嚴監管的工作要求，對於在審企業，包括正常申報IPO的企業和申報IPO的創新試點企業，一律按照《證券法》《公司法》《首次公開發行股票並上市管理辦法》《存托憑證發行與交易管理辦法》等法律法規以及規範性文件的規定嚴格審核。

　　證監會發行部相關負責人表示，需要強調的是，對試點企業依法依規開展審核工作，堅持發行審核條件、標準不降低，程序、環節不減少，對試點企業從財務和非財務角度全方位、多維度依法審核。

　　具體來說，企業在境內上市需要符合主體資格、獨立性、規範運行、財務會計、信息披露等多個維度的發行條件，有關條件細化后涉及諸多內容。目前，證監會發行部正系統總結多年積累的審核經驗，完善發行審核的關注要點和標準，待成熟后將以適當形式對市場公布。

　　同時，開展在審企業現場檢查。在發行環節對企業“多維透視”審核，不僅局限於案頭工作和審核書面材料，還要通過現場檢查等有效手段把情況摸清摸透。同時，充分發揮發審委作用。在依法全面從嚴監管的大背景下，新一屆發審委對IPO的審核更加全面和精細化，關注內容既包括營業收入、凈利潤、應收賬款、存貨、現金流等財務指標，也包括同業競爭、關聯交易、資金佔用、票據融資、第三方付款等非財務指標，還要關注公司治理結構、有無重大違法行為、信息披露合規性等基本發行上市條件。

　　此外，還要督促中介機構歸位盡責。從源頭上嚴把公司質量關，保薦機構發揮着不可替代的作用，不能“只薦不保”。保薦機構應當慎重選擇和推薦企業，深入開展盡職調查，嚴格內核把關，充分揭示企業風險，確保輔導和盡調等工作不走過場，提高申報企業質量，為資本市場健康發展盡到應有責任。“在審核過程中，我們持續督促保薦機構嚴格對照首發條件和信息披露準則，對在審IPO項目自查自糾，重點關注企業是否存在帶病申報情況。2017年，共有146家企業撤回IPO申請，2018年1月份到5月底，共有136家企業撤回IPO申請。近期，中國證監會公布了《保薦創新企業境內發行股票或存托憑證盡職調查工作實施規定》，規範和指導保薦機構做好創新企業的盡職調查工作,進一步提高盡職調查工作質量。”證監會發行部相關負責人表示。

　　投資者充分評估投資風險

　　A股市場以散戶投資者為主，市場更加脆弱，投資者風險識別和風險承受能力相對較弱，在對試點企業估值定價時，更應保持清醒

　　創新企業存在投入大、風險高、易被顛覆等特點，加之A股歷來有炒作新股、炒作題材的情形，創新企業上市初期可能出現被炒高之後較大幅度回落的風險。例如，華大基因上市后，從首日開盤價16.37元一度漲到262元，現在已回落至125元，跌幅較高點超過50%；360借殼上市后，股價從最高值60多元下跌到35元，也達到近一半的跌幅。

　　這方面，境外成熟市場相關案例也屢見不鮮，以近期中國香港市場為例，有一定規模的創新企業，如美圖、易鑫集團、眾安在線、雷蛇等公司均自高點回落了40%以上，閱文集團自高點回落近30%；除閱文集團外，其他公司均已跌破發行價。另外，平安好醫生也是上市后次日就跌破發行價，致使不少投資者蒙受了損失。

　　“中國香港市場作為一個以機構投資者為主的成熟市場，上市后破發依然會受到市場質疑；A股市場以散戶投資者為主，市場更加脆弱，投資者風險識別和承受能力相對較弱，在對試點企業估值定價時，更應保持清醒。”國開證券研究部副總經理杜征征表示。

　　因此，業內人士特別提醒投資者要充分認清創新企業的投資風險，謹慎參與試點企業的投資，不要跟風炒作、盲目追高，有效控制投資風險。（經濟日報·中國經濟網記者 溫濟聰）

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