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 “四年師範，六年老師，這十年經歷，讓我成為了今天的我。我一輩子都記住自己是一個師範生。”

5月13日母親節這一天，阿里巴巴董事局主席馬雲回到了母校杭州師範大學，慶賀杭師大110歲的生日，併為“杭州師範大學馬雲鄉村教育研究院”和“杭州師範大學馬雲鄉村教育人才培訓基地”揭牌。作為“傑出畢業生代表”發言的馬雲，沒有向學弟學妹們講述成功學的故事，談及最多的卻是兩個字——“感恩”。“今天是母親節，又是母校的生日。所有人都在感恩母親，我們在這個時候，同時也感恩我們的母校，感恩我們的老師。”

馬雲特意趕去外語學院，向當時的班主任和老師獻花，以表達對母校和老師的感恩

“在杭師大，我學會了做人，學會了跟人合作，沒有杭師大，我的英文也也不會這麼自信，就是杭師大造就了我。”在隨後同大學班主任等老師溝通時，馬雲滿懷感恩的表示。

大會分享現場，馬雲說，是杭師大教會了他做一名“最成功的失敗者”，並教會他用老師教書育人的方法來管理公司。對於正處於技術變革時代的我們而言，面臨的最大挑戰將是教育改革，“未來的教育不僅僅是知識的比拼，更重要的是創造力和想象力的競爭”。

1984到1988年間，馬雲在杭州師範大學外語系度過了4年的時光。回溯這段經歷，馬雲直言，這是他生命中“非常快樂”的4年，“非常重要”的4年，也是“永遠不會忘記”的4年。“30多年過去了，杭州變得越來越大，我沒有想到的是我和母校的距離卻越來越近，現在我的辦公室離這裏就一兩公里。”演講現場，馬雲頗具感慨地說道，“有時候回過頭一看，我就能看到我是從哪裡出發的，永遠不會忘記自己是誰。”

1987年夏，馬雲(左二)與外語系李增榮教授(左六)及同學在文一路校區門口合影

“大家都知道我考大學考了三次，我是失敗了兩次才考上杭師大的，高考失敗是非常痛苦的。所以我還沒進杭師大，杭師大就給我上了第一課，就是什麼是失敗，我做了一個成功的失敗者。”馬雲向在場的學弟學妹們講述着。

而杭師大教給馬雲的第二樣東西，就是把他培養成了一名老師。“我經常說，我沒學過怎麼當CEO，我是用當老師的方法來當CEO，在我看來，CEO就是chief education officer，是首席教育官。所幸我把杭師大所學的，當老師的所有經驗，當老師的所有經歷帶到了創業之中去。”

馬雲認為，CEO如果不能像老師一樣，用成就他人的思想來做，幫助員工成功、幫助客戶成功、幫助合作夥伴成功，一家公司就很難成功。“老師身上有一種理想主義，這種理想主義成就了阿里巴巴，讓他能夠成為一家不一樣的公司。”

2014年11月21日，馬雲回母校倉前校區，同學弟學妹們合影

從為鄉村教師代言，到發出湖畔大學的倡議，再到創辦探索基礎教育改革的雲谷學校，馬雲的心裏一直保留着最初的“教師夢”。“我一直希望有一天還能回來當老師，而且是為了未來當一個老師，因為我越來越強烈的認識到，未來教育一定會發生巨變。”

在他看來，未來教育的使命，不能只教知識，教和育不一樣，“教”的是知識，“育”的是文化；學和習也是兩個概念，“學”是學知識，“習”是嘗試知識、體驗挫折，是一種想象力、一種文化。教和學是對知識來說的，育和習是對文化來說的。馬雲認為，“未來的孩子，一定要用全球化的眼光看問題，要用樂觀的心態面對挑戰，要用豐富的想象力去創造未來，同時必須讓孩子具備強大的自我約束能力、擔當力、領導力和獨立的思考能力。”除了智商和情商之外，更需加強對孩子愛商的培養。

附：馬雲感恩母校杭師大演講摘要

我自己也沒有想到，我和母校的距離卻越來越近，現在我的辦公室離這裏就一兩公里，有時候回過頭一看，我就能看到是我從哪裡出發的，永遠不會忘記自己是誰。

四年師範，六年老師，這十年經歷，讓我成為了今天的我。其實我覺得我沒有一天停止當老師，別人可能認為我講的很多，這是我教師的職業病，我為這“職業病”感到驕傲。

我高考失敗了兩次，所以我還沒進杭師大，杭師大就給我上了第一課——什麼是失敗，什麼是挫折，其實我一直爭取在做一個成功的失敗者。

我是用當教師的方法來當CEO，在我看來，CEO就是chief education officer，是首席教育官。所幸我把杭師大所學的，自己當老師的所有經驗、當老師的所有經歷帶到了創業之中去。

CEO如果不能像老師一樣，用成就他人的思想來做，如果不是幫助員工成功、幫助客戶成功、幫助合作夥伴成功，這家公司就很難成功。老師身上有一種理想主義色彩，而正是這種理想主義成就了阿里巴巴，讓他能夠成為一家與眾不同的公司。

教和育不一樣，教的是知識，育的是文化；學和習是兩個概念，學是學知識，習是嘗試知識、體驗挫折，是一種想象力、一種文化。教和學是對知識來說的，育和習是對文化來說的。

中國每年有近2000萬新生兒童，這是中國最獨特的資源，也是世界上最大的富礦，是比任何自然礦產更珍貴的財富，是最值得投資的資源。我們要思考如何把這些財富變成真正的競爭力。

面對未來的孩子，智商、情商之外，還要培養愛商。只有這樣，我們的孩子才不會被機器取代，才不會在變革中被淘汰。

未來的孩子，一定要用全球化的眼光看問題，要用樂觀的心態面對挑戰，要用豐富的想象力去創造未來，同時必須讓孩子具備強大的自我約束能力、擔當力、領導力和獨立的思考能力。

未來的關鍵在教育，教育的關鍵在於老師。一個國家，應該鼓勵最優秀的學生進師範學校，讓熱愛當老師、當得好老師的師範生做老師，讓老師真正成為崇高的職業，成為社會上最受尊敬、待遇最好的職業，讓尊師重教四個字不是寫在書上、寫在紙上，而是刻在每個人心裏。

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 中國經濟網北京5月22日訊 今日，《中國非金融類上市公司財務安全評估報告（2018年度預測）》在京公布，報告由商務部國際貿易經濟合作研究院、新華社中國財富研究院聯合發布，賽彌斯信用管理（北京）有限公司進行技術支持。

　　上述報告是在我國3287家非金融類上市公司2017年年報進行財務安全評級的基礎上，根據客觀評級結果進行統計分析，綜合預測我國非金融類上市公司2018年財務安全總體狀況和趨勢的分析報告。

　　根據Themis非金融類上市公司FSI總指數（中國非金融類上市公司財務安全指數）分析，2018年中國非金融類上市公司FSI總指數與去年同期相比略有下降，2018年FSI總指數為5223.21點，較上年度下降90.21個基點，降幅1.7%。

　　從三大產業財務安全狀況看，2018年三大產業的FSI指數均有不同程度的下降，第一產業FSI指數同比下降幅度較大，跌破5000點，整體財務安全質量在三大產業中降幅最大，第二產業總體財務安全狀況表現最好，下降幅度最小，第三產業總體財務安全狀況在三個產業中最差，近5年來第三產業FSI指數均在5000點以下。

　　而結合申萬行業分類標準和Themis行業分類標準，25個一類行業中FSI指數上升的10個行業包括採掘行業、休閑服務行業、鋼鐵行業、建築材料行業、房地產行業、商業貿易行業、食品飲料行業、有色金屬行業、建築裝飾行業以及机械設備行業。

　　FSI指數下降的15個行業分別是化工行業、交通運輸行業、公用事業行業、电子行業、輕工製造行業、醫藥生物行業、國防軍工行業、紡織服裝行業、電氣設備行業、計算機行業、汽車行業、綜合行業、農林牧漁行業、家用電器行業、以及通信行業。

　　其中財務安全狀況上升最快的是採掘行業，行業FSI指數同比上升32.48%，發展趨勢在25個一類行業中表現最好。行業FSI指數最高的是鋼鐵行業，FSI指數6543.75點，行業整體安全性表現最好。

　　財務安全狀況下降最快的是通信行業，行業FSI指數同比下降719.81點，降幅達12.63%。行業 FSI指數最低的是房地產行業，行業FSI指數2595.39點，行業整體安全性表現最差。

　　從A股分市場情況看，2018年中小板市場FSI指數高於主板和創業板，並且同比微漲；創業板市場整體財務安全狀況是三個分市場中表現最差的，下滑速度也是三個分市場中最快的，財務風險高於主板和中小板，總體投資風險進一步加大；主板市場FSI指數相對於中小板和創業板的綜合表現最好，或成為更具投資價值的市場。

　　在全部非金融類上市公司樣本中，2018年中國財務安全最優秀上市公司（AAA級）有17家，占所有非金融類上市公司總數的0.52%。非常優秀上市公司（AA級）207家，佔比6.30%。較優秀上市公司（A-BBB級）1125家，占所有非金融類上市公司總數的34.23%。總體看，優秀上市公司比例達到樣本數的41.04%。

　　存在局部風險隱患的上市公司（BB-B級）1038家，占所有非金融類上市公司總數的31.58%，佔比較2017年同期上升3.44%。存在財務風險的上市公司（CCC級以下）比例為27.38%，總數為900家，佔比較2017年同期上升0.99%。

　　另外，在財務安全100強公司中，化工行業佔據數量最多，達到19家。醫藥生物行業在100強榜單中佔據14席，电子行業有12家上市公司進入財務安全100強名單，位列第三。其他上榜數量較多的行業還包括有色金屬行業和食品飲料行業各8家、輕工製造行業和公用事業行業各6家。

　　財務安全最差100家上市公司存在較為重大的財務安全隱患。其中房地產行業的企業數量最多，達到17家。机械設備行業佔據11家。綜合行業和電氣設備行業各佔8家。

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 今日（6月6日），易居房地產研究院發布《5月全國40城住宅成交報告》。該報告显示，5月份，40個典型城市成交面積環比增加12%，同比增加5%，其中未調控的三四線城市的成交面積達到2014年以來的次高值。

易居研究院研究員詹毅凡表示，“紅五月”40城成交量出現較大反彈，尤其以未調控的三四線城市最為火爆。但考慮到後續政策面仍然是以穩為主，第三季度成交面積大幅回升的可能性較小，預計規模與去年同期比較接近。

“一線城市成交有望企穩，但未調控或弱調控三四線城市成交面積將面臨較大下跌風險。”詹毅凡說。

2786萬平！5月40城新房成交量環比增12%

5月份，易居研究院監測的40個典型城市新建商品住宅成交面積約2786萬平方米，環比增加12%，同比增加5%。

對比歷史數據來看，今年3-5月份成交反彈弱於2017和2016年。3-5月份合計來看，40城成交面積合計約7642萬平方，較2016年和2017年分別下降28%和11%。預計當前調控將會貫穿全年，按這個邏輯來看，3季度成交不存在大幅回升的可能，預計規模與去年同期比較接近。

真回暖了？5月一線城市成交量環比大增29%

2018年5月，易居研究院監測的4個一線城市新建商品住宅成交面積約199萬平方米，環比增加29%，同比減少11%；

18個二線城市新建商品住宅成交面積約1735萬平方米，環比增加11%，同比增加1%；

18個三四線城市新建商品住宅成交面積約852萬平方米，環比增加12%，同比增加17%。其中7個本輪調控較嚴的三四線城市（限購或限貸）新建商品住宅成交面積約272萬平方米，環比減少2%，同比增加20%；

11個本輪未調控或弱調控（僅限售）的三四線城市新建商品住宅成交面積約580萬平方米，環比增加20%，同比增加16%。值得注意的是，調控三線城市今年成交回升明顯，這主要與部分城市（如淮安、惠州）推盤量較大有關。

三四線城市累計成交量同比漲了16%

2018年1-5月份，40城累計成交面積同比下跌3%，跌幅較1-4月收窄2%。

在2017年2月，40城年初累計成交面積同比增幅進入負區間，之後降幅不斷擴大，年底在-21%處企穩。這說明2017年市場出現了降溫，主要由於多地先後出台或升級了“分類調控，因城施策”的樓市調控政策，並且以個人房貸利率上浮為代表的信貸政策趨緊也有效地打擊了投資投機需求。

2018年2月，年初累計成交面積同比增幅短暫回升至13%后，在傳統的“金三銀四紅五月”樓市旺季又運行至負區間，可見今年樓市成交依舊乏力。

對比國家統計局公布的全國住宅成交累計同比數據來看，兩條曲線走勢大致相近，40城領先全國4-6個月左右穿過正負線，且波動較大。這主要由於板塊輪動效應，一二線典型城市對宏觀政策更為敏感。2017年以來，40城年初累計同比曲線已經在低位盤整近16個月，而全國成交仍保持正增長，這主要由於三四線較寬鬆信貸環境及棚改貨幣化安置等因素影響。我們認為此類政策雖然可以放緩全國成交下降速度，但無法改變其下行趨勢，40城累計成交負增長預示着全國成交累計增幅將保持下行至負區間

分城市類別來看，各類城市的年初累計成交同比增幅呈現不同走勢。一線和二線城市累計同比分別下降37%和5%；三四線城市累計同比上升16%，其中嚴調控的三四線城市累計同比上升19%，未調控或弱調控城市累計同比上升14%。

數據來源：易居房地產研究院 南都地產數據智庫聯盟成員

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 “一代人有一代人的際遇和機緣，使命和挑戰。”2018年全國一卷的高考作文題目已經刷屏全網。或緬懷過去、或展望未來，不同的人有着不同的思考。

　　2000年，人類邁入新千年，家電逐漸成為用戶主要消費品。以蘇寧為代表的零售巨頭開始全面推行全國連鎖化經營發展。

　　2010年，在行業開店速度屢次刷新、網絡布展延伸海外的大背景下。蘇寧線上平台蘇寧易購正式上線，開始了雙線渠道運營模式的征程。

　　2015年，隨着國家城鎮化進程的推進，農村市場消費需求與水平逐漸提高。第一家蘇寧易購直營店在宿遷洋河開業，蘇寧全面入駐農村市場。

　　2018年，憑藉對市場的敏感與對服務的關注，蘇寧目前已有近5000家互聯網門店，共同迎接618年中大考。

　　通過互聯網O2O模式，蘇寧將智慧零售的成果帶到全國一二級城市的同時，也將極致的購物體驗普及到了縣鎮以至農村。

　　蘇寧的年中大促已經悄然開啟，6月1日當晚，蘇寧就發布了首日戰報：在5月31晚上的八點鐘到6月1的晚上八點鐘，在這短短的二十四小時內，蘇寧易購全渠道銷售增長了163%。

　　蘇寧的成績，源於其智慧零售生態圈的建成。此次618年中大促，蘇寧集結了蘇寧易購雲店、蘇寧易購直營店、蘇寧易購零售雲門店、蘇寧小店等5000多家互聯網門店共同參與年中大促，覆蓋範圍從北上廣深這種一線城市再到五六線城市乃至小縣鎮，帶給了消費者的更多的場景、更快的速度和更近的距離。

　　從大城市到小縣城，從購物到娛樂，盡情享受618

　　2017年是智慧零售的元年，蘇寧作為智慧零售概念的提出者，已經在這條路上走了很遠，如聯合萬達、融創等地產大佬，進行了覆蓋全國大多數城市的縱向布局。截至今日，蘇寧的各種線下門店已近5000家，遍布全國各個城市、覆蓋各級市場。

　　在618年中大促與世界杯的聯合節點營銷背景下，蘇寧5000家門店化身“綠茵場”，大屏看球、主題布展、互動娛樂、有獎競猜。

　　在智慧零售趨勢下，蘇寧正以全新的業態打造堅實的競爭基礎，這也是所謂的“未來商業模式的形態一經誕生便同時帶有線下線上屬性”。針對不同消費群體建設的各類智慧零售業態，在蘇寧易購品牌供應鏈的優勢基礎上，在蘇寧物流、金融產業體系的賦能下，都在今年618大促煥發出新的活力，

　　以消費者為中心，提供近距離和高速度服務

　　“顧客就是上帝”這是一句營銷名言，而在蘇寧這裏，消費者不僅僅是上帝，他們還是蘇寧所圍繞的太陽。

　　今年蘇寧公布了它的“智慧零售技術星象圖”，在這張圖中，消費者是中心，蘇寧的智慧零售群圍繞消費者依次分佈。在家裡，我們利用蘇寧小Biu音響可以享受智能家居技術；在工作的地方，我們的周圍有蘇寧的機器人和無人貨架；在居住地的附近，我們則可以去蘇寧小店以及蘇寧的廣場來進行消費。

　　蘇寧憑藉著線上線下的雙渠道優勢，將它的服務範圍覆蓋到了我們生活中的各種場景，同時憑藉它的自有物流體系，讓我們能夠享受到更加便捷的收貨服務。

　　有5000家線下互聯網門店的參戰，蘇寧的618狂歡將是一場“全民狂歡”。全年齡層次的消費群體，全國各級的消費市場，全品類的商品與服務，全場景的購物體驗，皆聚於此。

　　在天貓、蘇寧、京東相互競爭的“三國殺”時代，正如馬雲所說，未來十年、二十年，線上的未來一定在線下，而線下的未來一定在線上。2035年的電商市場，必將有顛覆性的一面。

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 　中新網上海新聞6月15日電(繆璐)“約肯機器人不光有人工智能的硬件，還包含着人文的情懷。”約肯機器人(上海)有限公司創始人李之勤在CESAsia2018(亞洲消費电子展)上表示，這也是約肯機器人繼上海DRTShow和香港GlobalSourcesElectronics兩次展會後的第三次亮相。

　　CESAsia2018(亞洲消費电子展)是亞洲備受矚目的科技盛會，本次展會將有望迎來逾40000名觀眾，有500多家先鋒企業將展示其突破性的前沿科技產品，可以領略到來自全球的智慧與創造力。參展商品將涵蓋20大類，其中包括3D打印、健康產品、機器人、智能家居、虛擬現實和可穿戴設備等。

　　作為原創高科技公司，約肯機器人自然不能缺席CESAsia。據李之勤介紹，約肯機器人是一家擁有黑科技的公司，產品十分酷炫，且核心技術均為原創性研發。無論從外觀設計、硬件加工、軟件開發，還是到密封技術、水下傳輸技術、視頻傳輸和處理技術、圖像識別和跟蹤技術等，都由約肯機器人團隊自己研發，且都是擁有自主知識產權的核心技術。在會上，約肯機器人更是一舉拿下“最佳機器人初創公司”和“最佳生活方式初創公司”兩大獎項。

約肯機器人榮獲“最佳生活方式初創公司”大獎，其創始人李之勤上台領獎併發言

　　約肯機器人此次展示的產品是BWSpace智能追蹤水下機器人，BWSpace是全球首款具有智能追蹤功能的水下機器人。其基於強大的計算機算法和圖像識別及信息處理技術，是一款集圖像識別和智能追蹤技術的水下機器人。BWSpace可在水底對目標人物進行跟蹤拍攝，同時具有燈光智能調節和直播功能。

　　BWSpace可拍攝4K高清影像，最深下潛至100米，具有長達7小時電池續航能力。此外它機身設計巧妙，是一款集優美的流線型外觀和完美的流體力學性能於一體的便攜式水下無人機。可普遍運用於水下娛樂、水下攝影、水下探險、釣魚、科研教育、海洋文化保護等領域。

　　實際上，水下識別和跟蹤技術十分困難，“因為水下光線會變化的，物體的角度變化也是360度變化，複雜的水域環境和不斷運動的物體會對水下圖像識別和追蹤造成一定困難，前期需要收集大量的圖像信息並做具體分析。”李之勤說，約肯機器人在技術上很早就有積累，做智能化水下機器人是約肯的一個願景。

　　此外，BWSpace還被稱為ROV(有纜的水下機器人)，機器人在水下，通過線纜將視頻和控制信號傳輸到岸上的WiFi基站，再傳輸到手機等終端接受設備上，用戶就可以實時觀看水下畫面了。

　　據悉，約肯機器人未來將把目光聚焦全球，當前其產品已遠銷國際市場，包括北美、歐洲、亞洲、大洋洲等，而此次亮相亞洲消費电子展，李之勤表示，亞洲是約肯機器人重點發展的市場之一，這裏聚集着大量的潜水俱樂部和潜水愛好者，約肯的海外客戶很多是來自泰國、馬來西亞、菲律賓等國家，未來希望能和這些俱樂部合作，為潜水人群提供服務。

　　除了冷冰冰的黑科技，李之勤還強調，約肯機器人創業的初衷，是希望把我們的想法思路融匯到產品中去，把人文的關懷、娛樂文化容納到產品中去，讓別人感覺到約肯是一個不一樣的品牌。除了水下娛樂市場的應用外，約肯還希望能加入到海洋文化保護行動中去，如海洋瀕危生物的跟蹤和監測、海洋垃圾清理、海洋水環境保護、水下文化遺產的勘測和發掘等。讓更多的人關注海洋生物環境和海洋文化遺產的保護行動中去，凸顯黑科技的人文情懷。(完)

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　　近期，市場格外關注創新企業試點工作，尤其是試點企業的定價問題。對此，中國證監會發行部相關負責人表示，專業機構投資者應對發行人開展全面深入的研究，採用恰當的估值方法，體現機構投資者應有的專業性。同時還表示，監管層對創新試點企業發行審核條件標準不降低。提醒投資者謹慎參與試點企業的投資，不要跟風炒作

　　隨着創新企業試點工作的推進，試點企業如何定價逐漸成為市場關注的焦點，會不會出現定價過高情況也成為廣大中小投資者越來越擔心的問題。業內人士建議，機構投資者應合理審慎報價，投資者充分評估投資風險，不要追高炒作。

　　機構投資者詢價要顧全大局

　　專業機構投資者應深刻認識自身在IPO詢價制度中的角色定位，不能僅考慮自身的個體利益，更要承擔詢價制度賦予的市場責任，顧全市場穩定的大局

　　合理的估值定價是投資者獲得合理回報的基礎，更是市場穩定運行的基礎，定價如果存在泡沫，可能導致上市后破發等一系列問題，損害投資者和市場各方的利益，更嚴重者可能引發市場系統性風險，影響市場穩定。

　　長期以來，新股微觀上一直供不應求，上市初期普遍漲幅較大。在原來的市場條件和定價機制下，一些機構投資者行為也像散戶一樣，不開展深入研究，盲目報價，以募集資金量倒算、以市盈率倒算、依賴海外市場價格等，定價功能逐漸弱化。為此，對專業機構投資者參與試點公司詢價提出建議和要求勢在必行。

　　中國證監會發行部相關負責人表示，專業機構投資者應深刻認識自身在IPO詢價制度中的角色定位，不能僅考慮自身的個體利益，更要承擔詢價制度賦予的市場責任，顧全市場穩定的大局。要認真研讀發行人的招股文件，對發行人開展全面深入的研究，採用恰當的估值方法，體現機構投資者應有的專業性。

　　發行人的行業、業務、技術、治理、管理、內控、財務等各方面都會對發行人的可持續發展和未來預期產生重大影響。作為專業投資機構，應當通過招股書全面理解發行人的業務經營與業績變動情況，深入研究發行人面臨的各項風險因素，審慎採取適合發行人特點的估值技術和估值手段，避免武斷、片面和衝動的做法，避免受媒體輿論的誘導影響。在此基礎上，充分體現估值與報價的科學性、專業性、穩妥性、約束性，充分發揮專業機構的市場穩定作用，為長期發展和穩定發展創造良好的基礎條件。

　　此外，報價應有充分的研究基礎，要履行嚴格的決策程序，保持專業機構應有的獨立、客觀、理性、審慎。嚴格遵守監管要求，注重新股報價、申購、繳款等環節的合規性。自2006年詢價制度實施以來，人情報價、串通報價等違規行為時有發生，2016年初取消申購預繳款后，又出現有機構投資者超資產規模、行業監管要求申購，獲配后不繳款等情形，在此再次提醒詢價對象，自覺遵守相關法律法規，杜絕上述違規行為。同時，對發行方案等新變化保持敏感性，關注由此引起流動性等方面的合規風險。

　　證監會將持續強化依法、全面、從嚴監管，對機構投資者參與發行承銷的各個環節專項檢查，主要檢查詢價對象在報價環節是否深入研究，報價依據是否充分，估值是否審慎，參與詢價行為是否依法合規、新股上市后的交易行為等，對於發現問題的詢價對象，證監會將採取嚴厲的監管措施予以懲戒。

　　不降低試點企業發行審核標準

　　對試點企業依法依規開展審核工作，堅持發行審核條件、標準不降低，程序、環節不減少，對試點企業從財務和非財務角度全方位、多維度依法審核

　　為嚴把資本市場入門關，防止“病從口入”，按照依法全面從嚴監管的工作要求，對於在審企業，包括正常申報IPO的企業和申報IPO的創新試點企業，一律按照《證券法》《公司法》《首次公開發行股票並上市管理辦法》《存托憑證發行與交易管理辦法》等法律法規以及規範性文件的規定嚴格審核。

　　證監會發行部相關負責人表示，需要強調的是，對試點企業依法依規開展審核工作，堅持發行審核條件、標準不降低，程序、環節不減少，對試點企業從財務和非財務角度全方位、多維度依法審核。

　　具體來說，企業在境內上市需要符合主體資格、獨立性、規範運行、財務會計、信息披露等多個維度的發行條件，有關條件細化后涉及諸多內容。目前，證監會發行部正系統總結多年積累的審核經驗，完善發行審核的關注要點和標準，待成熟后將以適當形式對市場公布。

　　同時，開展在審企業現場檢查。在發行環節對企業“多維透視”審核，不僅局限於案頭工作和審核書面材料，還要通過現場檢查等有效手段把情況摸清摸透。同時，充分發揮發審委作用。在依法全面從嚴監管的大背景下，新一屆發審委對IPO的審核更加全面和精細化，關注內容既包括營業收入、凈利潤、應收賬款、存貨、現金流等財務指標，也包括同業競爭、關聯交易、資金佔用、票據融資、第三方付款等非財務指標，還要關注公司治理結構、有無重大違法行為、信息披露合規性等基本發行上市條件。

　　此外，還要督促中介機構歸位盡責。從源頭上嚴把公司質量關，保薦機構發揮着不可替代的作用，不能“只薦不保”。保薦機構應當慎重選擇和推薦企業，深入開展盡職調查，嚴格內核把關，充分揭示企業風險，確保輔導和盡調等工作不走過場，提高申報企業質量，為資本市場健康發展盡到應有責任。“在審核過程中，我們持續督促保薦機構嚴格對照首發條件和信息披露準則，對在審IPO項目自查自糾，重點關注企業是否存在帶病申報情況。2017年，共有146家企業撤回IPO申請，2018年1月份到5月底，共有136家企業撤回IPO申請。近期，中國證監會公布了《保薦創新企業境內發行股票或存托憑證盡職調查工作實施規定》，規範和指導保薦機構做好創新企業的盡職調查工作,進一步提高盡職調查工作質量。”證監會發行部相關負責人表示。

　　投資者充分評估投資風險

　　A股市場以散戶投資者為主，市場更加脆弱，投資者風險識別和風險承受能力相對較弱，在對試點企業估值定價時，更應保持清醒

　　創新企業存在投入大、風險高、易被顛覆等特點，加之A股歷來有炒作新股、炒作題材的情形，創新企業上市初期可能出現被炒高之後較大幅度回落的風險。例如，華大基因上市后，從首日開盤價16.37元一度漲到262元，現在已回落至125元，跌幅較高點超過50%；360借殼上市后，股價從最高值60多元下跌到35元，也達到近一半的跌幅。

　　這方面，境外成熟市場相關案例也屢見不鮮，以近期中國香港市場為例，有一定規模的創新企業，如美圖、易鑫集團、眾安在線、雷蛇等公司均自高點回落了40%以上，閱文集團自高點回落近30%；除閱文集團外，其他公司均已跌破發行價。另外，平安好醫生也是上市后次日就跌破發行價，致使不少投資者蒙受了損失。

　　“中國香港市場作為一個以機構投資者為主的成熟市場，上市后破發依然會受到市場質疑；A股市場以散戶投資者為主，市場更加脆弱，投資者風險識別和承受能力相對較弱，在對試點企業估值定價時，更應保持清醒。”國開證券研究部副總經理杜征征表示。

　　因此，業內人士特別提醒投資者要充分認清創新企業的投資風險，謹慎參與試點企業的投資，不要跟風炒作、盲目追高，有效控制投資風險。（經濟日報·中國經濟網記者 溫濟聰）

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