私募:堅決看空 反彈出貨 離底部還有距離

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私募人士群體觀點:破4000後反彈是出貨時機

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  昨日,4000點沒有形成鋼鐵防線,反而像“棉線”一樣,一觸即潰。在“空軍”的猛烈轟炸下,多頭的反抗力量顯然已經消磨殆盡。行情進一步的走壞使很多投資者的情緒變得相當悲觀。記者在采訪私募這個群體時發現,私募人士大多表達瞭一個觀點:調整仍未結束,反彈即是出貨時機。

  看空態度堅決

  武當資產管理有限公司的總經理田榮華表示,在跌破4000點

  之後,市場可能會有一波小幅反彈,但反彈之後市場仍會迎來另一波調整。田榮華認為,雖然目前大盤已經跌至4000點以下水平,但估值仍然偏高。

  挺浩投資的總經理康浩平也表示,“短線不能殺跌,但中線要反彈減倉”。他認為,長期看,牛市已經結束,01年到05年的熊市,第一波下跌也不過如此。周二的高開低走,徹底動搖瞭牛市信心,市場情緒非常悲觀,甚至絕望,沒有人敢買。而周三的行情再次表明,趨勢已經嚴重走壞。

  離底部還有距離

  外圍市場基本上都已經跌破年線,滬深300目前離年線還有一定的距離,客觀來說,中國不可能遊離於全球資本市場之外,滬深300還有下跌空間,這也意味著上證指數還會下跌。田榮華認為,上證指數如果跌到3500點,從今年對上市公司預測的基礎上來看,應該屬於絕對安全區域。但如果緊縮造成企業利潤大幅下滑的話,市場還要面臨新的問題。

  康浩平指出,從技術面來看,牛市漸行漸遠,但肯定會有一個B浪反彈,由於是急跌,在3800附近應該會有一波比較迅猛的上沖年線的反彈機會,類似於04年9月的行情。

  另外一位來自朝陽永續私募平臺的基金經理同樣對市場甚為悲觀,他是15-20倍市盈率的支持者。從總市值的角度分析全流通所需要的資本,他認為現在銀行的儲蓄資本隻能支撐15-20倍的市盈率。如果08年到15倍PE,有可能會跌破3000點。

  當然,除瞭悲觀論調較為普遍之外,也存在零星的樂觀聲音。上海知名私募人士陳曉陽表示,“市場越是恐慌時越要有信心”,牛市還沒有結束,因為中國經濟體系尚未發生任何變化,而美國經濟是因其內部經濟發生瞭變化。

(責任編輯:和訊網站)

source:http://money.hexun.com/2008-03-14/104455717.html

滬綜指跌破4000點大關 86隻基金跌破1元面值

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  滬指跌破4000點,基金申贖形勢日益嚴峻。昨日,受大盤藍籌股持續下跌影響,滬指上午開盤不久即跌破4000點,盤中最低3902點,全天跌幅達到2.43%。來自業內的信息表明,就在3月12日滬指下跌2.3%當天,多傢基金公司整體出現凈贖回,盡管昨天數據尚未出臺,但相信也不容樂觀。而截至昨晚6時,WIND資訊統計數據顯示,86隻基金跌破1元面值。

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  基金大面積凈贖回?

  “為瞭應對潛在的大規模贖回,有些基金正在減倉。”昨日,業內一知情人士透露:“部分基金的股票倉位已經達到瞭契約規定的下限。”對此,滬上一基金公司人士表示,鑒於市場的持續低迷,部分基金正在進行主動調倉,至於倉位高低很難界定,不過確實有應對大規模贖回的因素,這總比被動調倉要好得多。

  昨天數據尚未統計完,前天申贖情況自然成為最近的“證據”。滬上一基金公司承認,本來不久前還是凈申購,3月12日卻出現1000萬元凈贖回,這相對於其500億元左右的管理規模也算正常。而另外一傢業內大型公司透露,前天凈贖回在兩三千萬元。

  此外,滬上另外幾傢基金公司也表示,他們前天都出現瞭凈贖回,但凈贖回的量不大,都在1000萬元到3000萬元之間。北京的一傢基金公司稱,前天整體是凈申購,但貨幣基金的申購量最大,而債券基金、股票基金都是凈贖回。

  在記者所瞭解的9傢公司中,除瞭一傢表示申贖平衡外,6傢基金公司前天都是凈贖回。業內人士認為,鑒於前天的市場狀況,基金這兩天出現大面積凈贖回也在情理之中。

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(責任編輯:段萌)

source:http://money.hexun.com/2008-03-14/104459651.html

明星理財報告 本山大叔的財富演義

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  趙本山,小學文化,卻當上瞭大學藝術學院的院長;是演員,卻辦起瞭全國設施最好的影視基地;自稱是農民的藝術傢,卻是多年央視春晚的座上賓,蟬聯十年的“小品王”;他說自己就是一個農民,卻連續兩年登上“福佈斯中國名人榜”。君不知,星光燦爛背後的趙本山還是一個精明的商人。有人用簡短的一句話來形容趙本山的生意經:靠賣煤和運輸,掘來第一桶金;依托央視春晚,不靠名氣走穴;政府有請必到,人脈關系暢通;隻投資電視劇,不動電影奶酪;投資教育產業,建立傳媒集團……“小品王”在商場上也是百戰百勝,本期讓我們一起走近趙本山,看看這位中國的卓別林是如何在商場上創造輝煌的。

  財富積累

  賣煤掘出第一桶金

  趙本山是靠演二人轉入行,後演小品成名,但發傢卻是賣煤和運輸開始的。早在1993年,趙本山就成立瞭本山藝術開發總公司,雖然打著藝術名號,但是盈利卻是靠煤炭和運輸,可以想象,在東北這個重工業基地,再加上當時有利的社會環境和趙本山的名氣,做煤炭生意為他積累瞭原始財富。究竟賺瞭多少錢,趙本山本人一直是諱莫如深。不過,煤炭生意賺的錢卻為他的文化產業積累瞭原始的資金。

  名震江湖

  依托春晚傢喻戶曉

  和現在娛樂圈一夜成名的年輕明星相比,趙本山的藝術人生則曲折很多。6歲時成為孤兒的趙本山跟村裡的盲人二叔學藝。拉二胡、吹嗩吶、拋手絹、打手玉子、唱小曲、二人轉等樣樣精通,尤其是三弦功底尤為突出。1982年,因在《摔三弦》中扮演盲人張志,一舉成名,紅遍東三省。1987年,薑昆慧眼識珠,推薦趙本山參演央視春晚,但曾4次被拒,好事多磨,1990年趙本山終於出現在春晚的舞臺上。

  人說生活是最好的老師,苦難的經歷成瞭趙本山一生的財富,也許正是這些磨練,才能讓我們每年在春晚的舞臺上一睹他不凡的風采。

  演員走穴在娛樂圈已經不是什麼稀奇的事情,一是來錢快,二是可以提高知名度。作為國內一線的演員,趙本山在上個世紀90年代的出場費就已達到瞭10萬元,但他卻幾乎沒有走過穴,為什麼呢?“走穴是殺雞取卵。”趙本山這樣評價走穴;穴走得多瞭,各方面關註你的人就多,有時候還得去迎合一些看不慣的事情,長此下來演員也容易“皮”瞭。也許就是憑著好的人品和較高的影響力及口碑,趙本山才能屹立於春晚的舞臺。雖然不靠春晚帶給他的名氣走穴,但並不代表趙本山不會利用央視帶給他的商機。

  商業帝國

  “小品王”的“戰地日記”

  在歷屆的春晚上,趙本山成功地把鐵嶺推向瞭全國,現在有人說趙本山儼然已成瞭沈陽的名片,的確,對於政府組織的活動,隻要當地政府說話,趙本山都會不遺餘力地去協助完成。 在國內,同一個城市沒有一個人能像趙本山這樣有無數個大使的稱號:沈陽世園會形象大使、沈陽世遺會形象大使、沈陽市稅務大使、沈陽市旅遊形象大使……

  雖然這些頭銜都是虛的,但業內人士說這是趙本山的一種營銷手段,也是他的聰明之處。“明星稅收是最敏感的話題,但本山身先士卒,決不讓自己成為第二個劉曉慶;出任世園會大使,則換到瞭世園會中一處位置很好的舞臺使用權;沈陽旅遊大使的稱號更使趙本山獲益匪淺,每天晚上停在中街劉老根大舞臺前的很多旅遊大巴已說明瞭問題。如果不是旅遊局的大力支持,旅行社怎麼會安排外地遊客成群結隊地來看二人轉?”看來也是,朋友多瞭路好走,趙本山和政府的良好關系,令他生意場上的事情迎刃而解。

  趙本山雖出身地道的農民,但經過多年的打拼,見過大世面後,也整瞭不少的“洋”事。從最早的沈陽本山藝術開發總公司到遼寧省民間藝術團,再到現今的本山傳媒集團,“本山帝國”終於有瞭雛形。說起自己的生意經,趙本山用一句話來形容自己:“過去別人經營我,現在我經營別人也經營自己。就像唐金和泰森,過去我是泰森,現在我是唐金。”來看看已經成為“唐金”的趙本山是如何經營別人和自己的吧。

  風生水起:二人轉

  剛剛入選國傢級非物質文化遺產鐵嶺二人轉的傳承人代表的趙本山,對二人轉的發揚光大確實起到瞭不可磨滅的作用,可以說它帶動瞭二人轉的發展。單從“劉老根大舞臺”來說,有人算過這麼一筆賬:其一天的收入大約10萬,這一年算下來就給趙本山帶來直接收入超過3000萬,扣去各類成本,他在劉老根大舞臺的純利應該至少過千萬。靠旅遊發展二人轉,是趙本山的商業戰中的重要一役,在天津、長春、哈爾濱等連鎖開場使趙本山成瞭中國二人轉市場的領軍人物,而二人轉也帶給趙本山每年不下3000萬的凈利潤。

  借勢上位:拍電視

  業內人士評價趙本山“是很精明的生意人,他很瞭解生意場上的揚長避短守則”。為什麼這麼說呢?原來,趙本山隻投資電視劇不投電影,雖然和中國的巨頭導演關系都很要好,但他也沒有想過投資電影,前幾部電影也隻是以演員拿片酬的方式合作。較於在電影投資上的謹慎,趙本山在電視劇領域則大刀闊斧。

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(責任編輯:和訊投資)

source:http://money.hexun.com/2008-03-15/104489210.html

六千億救市資金從何而來

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  美歐央行聯手註資2800億美元救市的效果是立竿見影的,當天道瓊斯指數暴漲416.70點,創下5年以來最大的單日漲幅,K線圖上3月11日的大陽線和1月22日的探底中陽線構成的雙底形態呼之欲出。

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  這就叫美國式的救市,這就叫美國式的政府幹預。

  美國式的政府救市拯救的不僅是美國股市,拯救的還是全球股市,歐洲股市全線飄紅,亞太股市亦全面暴漲,唯一無法拯救的是中國股市,當天的中國股市跳空高開100點,收盤時不但沒有任何上漲,反而下跌瞭100點。

  中國股市的玩笑越開越大。

  4000點是被劉紀鵬教授劃定的股改生命線,亦是當初“5·30”半夜雞叫的臨界點位,但是4000點如今就隻有一個整數點位的意義。

  中國政府會救市嗎?

  答案是毋庸置疑的,這不僅由資本市場的特性決定,亦是中國這樣的國傢政府的角色使然。

  問題在於救市的時機、方式和措施。

  韓志國教授認為管理層已經失去瞭救市的最好時機,按照韓志國的理解,救市的最好時機在於股市適度回調投資者信心猶存之際,而在萬國測評的董事長張長虹看來救市的時機在4000點之下或許才開始成熟,過早的救市隻會導致短線的反彈,消耗多頭的有生力量。

  水皮則認為,即便沒有政府救市,任憑股市自由落體,那麼在3500點,股市自己也會產生強勁的反彈,而管理層是難以承受這種巨大的市場壓力的。

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(責任編輯:和訊網站)

source:http://money.hexun.com/2008-03-15/104489698.html

未婚女白領組合規劃 實現投資旅遊兩不誤

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  □魏鵬

  人物資料

  小蕊,22歲,大學畢業半年,目前在北京一傢外資企業做文秘工作,月收入在5000元左右,風險承受能力一般。現和父母住在一起,每月她拿出1500元投資基金。此外,她還購買瞭“20萬意外傷害+10萬意外醫療”商業保險,其餘用於個人生活消費支出。

  小蕊希望每年拿出8000元進行兩次旅遊,並備齊相機、筆記本等裝備作旅途之用,費用約3萬元;有意購買“投聯險”,或者其他投資項目。

  理財建議

  建議一:開源節流 股債各買50%

  從目前的資金配置來分析,每月1500元的基金投資金額還是比較適當的,品種仍以 股票型為核心。建議小蕊拿出25%-75%進行股票型基金投資,主題型混合基金配置20%-50%,增強型債券基金配置0-30%,股債各占50%左右,做到比例大體平衡。

  選擇基金首先要選擇公司治理結構好、客戶服務到位、擁有優秀基金經理團隊的基金公司;其次,從備選基金公司中挑選符合自己投資目標和偏好的基金品種;再次,通過對備選基金的短期、中期和長期業績評估,選出目標基金。

  目前,基金定投的下限一般為200元,而基金定投也正適合小蕊這類投資者:沒有足夠時間進行投資理財、不太願意冒風險、缺乏投資經驗,等等。

  建議二:購買儲蓄型保險 少量嘗試投資“投聯險”

  小蕊購買的“20萬意外傷害+10萬意外醫療”屬於消費型保險,需要每年購買,從這個意義上講,小蕊有必要再購買一至兩款儲蓄型保險。鑒於小蕊剛剛工作不久,資金承受能力不強且年輕,已經有社會保險,所以在保費上可以不做太多要求,某保險公司推出的一款終身壽險可以考慮。為瞭達到“提高保額,降低保費”的目的,可以采取一份保險拆成二份購買的方法。

  建議小蕊購買“3萬壽險(主險)+3萬重疾險(附加險)+住院費用險與日額險”的組合,一份20年,另一份30年,每月保費200元。此款保險還可以享受紅利分配,分紅根據公司的盈利狀況而定,但是分紅具有不確定性。

  既然是旅遊狂,那麼購買旅遊保險是必不可少的瞭,現在多數保險公司都已開設這種保險,每份保費1元,小蕊可適情況在出遊前購買。

  建議三:分期付款 保障裝備盡快買回傢

  旅遊裝備合計在3萬左右,這是一筆不小的開支,也是小蕊不吃不喝半年的薪水。“分期付款”可以幫助小蕊一次性將裝備買回傢,且不需要集中一次性付清款項。

  從資料來看,小蕊還沒有信用卡,不管是從事的職業還是收入的水平,都是各傢發卡銀行的目標客戶,不妨盡快申請一張信用卡,在指定商傢購買備裝並辦理分期付款手續,而這兩類電子產品一般都會在分期付款的商品中。

  此外,通過調整現金流量,每月結餘可達到1850元,完全可以滿足其每年8000元的旅遊花費,而且還有剩餘,可作為流動性資金,償還分期付款商品或以備急需之用。

(責任編輯:和訊投資)

source:http://money.hexun.com/2008-03-15/104489799.html

世界新首富巴菲特的投資真經

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  紅周刊特約記者 紐約人

  靠證券投資成為世界首富

  巴菲特(Warren Buffett)是美國伯克希爾?哈撒維公司(Berkshire Hathaway Inc.)的主席兼執行長(CEO)。2008年3月5日,美國《福佈斯》雜志將巴菲特評為世界首富。該雜志稱,截至2月11日的過去12個月內,巴菲特資產增加10億美元,達到620億美元。據巴菲特自己透露,其99%的資產是公司 股票。因此,股價升,他的財富就增加。

  巴菲特一直是美國新聞的制造者,隻要他一有動靜,媒體都會聞風而至,這次也不例外。有的基金經理在接受采訪時,稱其為“當代最偉大的投資者”。還有的基金經理將他和美國歷史上的鐵路大王卡內基和銀行大亨摩根相提並論。

  巴菲特是美國第一個僅靠投資證券成為世界首富的人,自然成為許多投資者學習的榜樣。但是,巴菲特一不寫書,二不發表文章,僅在“致股東信”中透露一點投資理念。他在“股東手冊”裡說,好的投資主意稀少,富有價值。“因此,我們將不談論我們的投資主意。”

  非常有價值的“致股東信”

  即便這樣,還是有許多人希望設法拿到這個“致股東信”。我的一位做投資的朋友稱,過去隻有股東才能看到這個年度報告,因此有人隻好購買其公司的股票。該公司股價的年增長率是21.1%,股價“已從43年前的每股19美元升到每股13.9萬美元,成為紐約證券交易所內最貴的股票。”

  不過現在人們沒有必要為獲得公司年度報告而買股票瞭,因為誰都可以從該公司的網站上下載。從其網站上看,巴菲特從1977年就開始在股東報告中發表“致股東信”。在2007年的76頁年度報告中,“致股東信”占瞭19頁,正好是報告的四分之一。巴菲特的“致股東信”寫得很實在,也比較幽默。在這封信中,巴菲特談到次級貸款問題。“當時,所有的美國人都相信,房屋價格永遠上升。”銀行不再認為貸款人的收入和現金資產重要,因為銀行認為房價上漲可以解決一切問題。“因為這個錯誤的觀念,我們國傢正在經受廣泛的痛苦。”

  推崇價值投資。巴菲特說,該價值投資概念來自他過去的教授和老板格雷漢姆,並把自己的成功歸結於其老師的名著《聰明的投資者》的影響。在這次“致股東信”中,巴菲特再一次提到其恩師。

  尋找優秀公司。巴菲特把公司分為優秀(Great)、良好(good)和可怕(gruesome)三類。他說,穩定行業的長期競爭優勢就是他尋找的公司類型。真正優秀的公司能夠在資產上獲得巨額回報,不需要把獲得的收入進行再投資。良好的公司就是,如果要它增長,公司就需要再投資大量的資金。可怕的公司是增長很快的公司,需要大量資本刺激增長,以後的回報很少甚至沒有。

  他還把這三種公司比喻為三種不同的儲蓄賬戶:優秀的公司隨著公司的增長,支付額外的高額利息;良好的公司當儲蓄增加時會支付有吸引力的利息;可怕的公司支付的利息較低,而且要求你不停地存錢。

  關註護城河。巴菲特認為,真正的優秀公司應該有一個堅固的護城河(moat),能夠保護投入的資金獲得高額的回報。“如果某個 商業城(600306行情,股吧)(12.69,-0.47,-3.57%,吧)堡能夠獲得高額回報,競爭者就會反復攻擊這座城堡。”因此,堅固的壁壘是持續成功的基本條件。這些堅固的壁壘就是“較低的生產價格和著名的世界品牌”。

  通過“堅固”的標準,巴菲特把那些快速和持續改變的行業中的公司排除瞭。他認為,盡管創造性的破壞對社會有利,但是阻止投資的穩定性。“必須不斷重建的護城河最終是沒有護城河。”這個標準也排除瞭成功依賴於優秀經理的企業。 “如果一個商業需要超級經理才能產生高額回報,這個商業本身並不優秀。”

  親自決定投資。哈撒維公司是一傢控股公司,雇有23.3萬員工。目前,公司市值為2150億美元,位於美國500傢大公司的第10位。但是,連巴菲特在內,在總部奧馬哈工作的員工僅有19人。在公司總部,僅巴菲特和一位副主席做出投資決策,其他人員負責執行。巴菲特認為其管理結構是公司真正的優勢。

  遠離市場。在美國,大型的金融公司主要位於美國金融中心紐約市,其中許多基金公司設在波士頓。但是,巴菲特長期住在中部的農業州內佈拉斯加的奧馬哈市(Omaha),遠離紐約。按照美國城市資料網站統計,2003年奧馬哈市區人口大約40萬。

  但是,就是這個小城市,因為有瞭巴菲特,每年吸引成千上萬的人前往當地“朝聖”。巴菲特在“致股東信”中說,2007年出席股東大會的人數達到2.7萬人,給當地的商業帶來繁榮,“各處消費都創造新高”。2008年的股東大會將於5月3日召開。在巴菲特的邀請下,估計參加者不會少於去年。

  已經77歲的巴菲特在信中也談到接班人問題。但是,他仍然像以前一樣,表示CEO的繼承人已經選好。“如果我不行瞭,如死亡或失去能力,董事會知道選誰。”他說,公司已經選出4個候選人,將來可以接管他的投資。“這些人已經表示,一旦召喚,會立刻就任。”

(責任編輯:和訊投資)

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美元全線回調

屏東刷卡換現金
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市建行汪凱

  本周二美聯儲宣佈,向金融市場再註入2000億美元,以提高銀行系統流動性。受此影響,美國三大股指均大幅勁升逾3%,並帶動美元大幅上漲,美元兌日元脫離8年低點,歐元兌美元也自歷史高位回落。

  昨天亞洲交易時間,美元全線下滑,美元指數跌至72.976。暗示交易商擔心美聯儲的措施未必能解決信貸市場面臨的根本性問題。歐元兌美元漲0.2%,報1.5361美元,美元兌日元下滑0.3%,報103.02日元。澳元兌美元日內漲1.4%至0.9321/26美元,而盤中曾短暫跌至0.9275美元,因數據顯示,澳洲國內消費者信心降至逾14年低位。澳元兌日元也自6周低位反彈。

  技術分析:歐元/美元小時圖相對震蕩指標發出看跌信號,預示目標位在1.5279美元。目前匯價已反彈突破1.5353-70美元,目標上看1.5394-1.5407美元。

  英鎊/美元周二反彈至2.0085美元,但迅速回落至1.9995美元低點。如匯價能在2.0088美元下方形成一個震蕩高點,則可能進一步回落下探1.9972美元,甚至可能下試1.9913美元,此處也是3周上升通道支撐位。不過如果匯價重新突破2.0144美元,則可能破壞回調結構。

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黃金沖高回落

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  受國際現貨金沖高回落的影響,上海黃金交易所各品種昨天均高開低走。AuT+D報收224.69元,較周二跌0.93元/克。Au9995收於222.69元,小漲0.88元/克。上海期貨交易所期金主力合約6月合約震蕩下行,收報224.26元,較周二結算價下跌0.69元/克。

  全球各大央行宣佈,聯手向金融市場註入流動性計劃,減弱瞭黃金在經濟存在不確定性之際,作為避險資產的吸引力。美元在美聯儲宣佈註資措施後攀升,因該計劃緩解瞭對信貸危機加深和美國陷入衰退的憂慮。油價周二曾升至109.72美元紀錄高點,提升瞭黃金對沖通脹風險的吸引力。長期看,金價受通脹憂慮、強勁的投資需求和美元持續走軟等因素推動。從紐約期金的時間結構看,8月期金最弱,主要考慮到消費淡季及央行售金協議影響。但交易所上市指數基金黃金持有量持續增加,顯示投資者對後市信心較足。從技術面看,黃金短期下跌趨勢已形成,金價下挫後的快速反彈,亦暗示逢低買盤的踴躍。昨天歐洲盤中金價跌破10日均線,MACD指標有死叉跡象。預計支撐在960美元及前期高點945美元附近,阻力在前期高點975美元附近,進一步阻力在989美元整數關口。滬期金主力6月合約有下探20日均線的可能,但交易量的持續萎靡,意味著市場觀望氣氛濃厚。

  操作上,國際市場本周初走勢詭異,黃金走勢仍具有很大的不確定性。建議逢高做空國內黃金,嚴格止損。保守的投資者,建議短線進出,等待行情進一步明朗。

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大盤4000點岌岌可危

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晨報記者韓益忠

  受美聯儲決定向金融系統註資2000億美元的利好消息刺激,11日紐約股市三大股指漲幅全部超過3.5%。周三,滬深兩市顯然受此消息影響,大幅高開,但沒有個股以漲停開盤,中國石油(601857行情,股吧)高開2.42%,對當時指數貢獻達到瞭16個點。不過大盤隨即便出現一波快速回落,前幾天連續漲停的三聯商社(600898行情,股吧)竟一度撞上跌停,這讓想搶反彈的短線客不得不迅速抽手觀望,最後滬市以4070.12報收,下跌95.76點,跌幅超過2.30%。成交量較上一交易日明顯放出。

  從盤口觀察:導致周三指數大跌的最重要因素是藍籌指標股,中國石油、中信證券(600030行情,股吧)、中國人壽(601628行情,股吧)繼續翻綠,而銀行金融股自消息面傳出QFII在減持金融股後,這兩天拋售明顯加大,看來這次QFII又主導瞭滬深兩市的調整節奏。周三浦發銀行(600000行情,股吧)、華夏銀行(600015行情,股吧)呈現破位大跌態勢,這是不是部分前期手握銀行金融股強勢拉升的基金重倉股開始出現補跌效應,尚不得而知。聯想到今年一月時QFII在大肆減持金融股時,正是我們不少機構投資策略報告中大力推薦銀行金融股的時候。現在金融股的大幅跳水,確實讓部分市場主力陷入尷尬境地。如果部分“操盤水平”有限的市場主力現在才想起來減倉,那什麼時候才能將手裡的資金重新換成籌碼乃至建倉完畢,這確實需要一個較長的時間過程,也是很多人無法對近期走勢樂觀的原因所在。畢竟銀行金融股曾是不少機構的重倉品種,不是說調倉就能馬上調倉完畢的。

  有專業人士指出,目前以基金為首的大資金可能正在選擇降低倉位,所以盤中連基本的反彈都沒有。而且從這兩天的盤中交易情況看,題材股的調整雖在進行,但總體上仍處於掙紮狀態,而藍籌股不斷遭到打壓,可能代表瞭市場主力的真實想法和對後市的態度。按理,在本輪調整中,不少藍籌股調整幅度已超過50%,似沒有繼續下跌的理由,但為何仍沒有止跌跡象,這一方面說明在2007年股指大幅上漲之後,絕大部分藍籌股漲幅超高,提前透支瞭未來的增長業績,使估值處於偏高狀態。另一方面也是表明,在通脹壓力下,更多的機構投資者選擇瞭保守的操作策略。至於近期的走勢,周三的下跌放量圖形,已經在技術上有瞭一個繼續探低的要求。不管多頭想作多大的抵抗,空頭劍指4000點之下,好像已沒有什麼懸念。

(責任編輯:和訊網站)

source:http://money.hexun.com/2008-03-13/104413122.html

在“局部牛市”尋找“波段”機會

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金韜

  經過前兩年的大漲後,2008年的市場,更多的體現為是一個震蕩市。在這樣的背景下,如果說目前的市場還是牛市的話,那也僅僅隻是一個“局部牛市”。如果說“完全牛市”呈現的是“退一進二”不斷上漲走勢的話,那麼“局部牛市”更多的僅僅隻是一部分板塊、一部分個股的結構性機會,以及板塊、個股中的波段性市場機會。如果說前年、去年一路持有大牛股收益更大的話;那麼,今年投資者需要更多的則是適當的高拋低吸,選擇個股的波段性機會。

  雖然到目前為止今年交易還不到3個月,但實際上已經出現瞭相當一大批大幅下跌的“熊股”。也正因為如此,在這樣的市場中,投資者更需要去把握板塊、個股的結構性機會。我們認為,今年的市場結構性機會,具體主要體現在主題投資與行業投資兩大機會上。

  就主題投資機會而言,其市場機會主要體現在奧運、人民幣升值、節能減排和創業板等方面。隨著2008年奧運會的日益臨近,奧運投資受益板塊的黃金投資期即將接近尾聲,現階段消費受益和品牌受益板塊值得更多的關註,對於投資受益類公司,則應重點考慮投資結束後其受益的可持續性。另外,數字傳媒、環保、通信等行業面臨新的發展契機,是本屆奧運特殊的持續受益的行業;而據國外經驗,奧運舉辦前夕,最有可能上漲的就是金融保險、旅遊、商業、流通、文化、體育等行業的個股。

  客觀地說,匯改以後隨著人民幣的不斷升值,相關個股的機會已經顯現。從歷史經驗看,無論是美國、日本等發達國傢,還是韓國、巴西等新興國傢,在本幣升值期間,股市均出現瞭大幅上漲。股指年平均上漲幅度最大的是巴西,達到瞭46.1%,最低的韓國也達到瞭17.6%,四國的平均漲幅同樣高達27.1%。從國外的歷史經驗看,人民幣升值期間最受益的將是航空、地產、金融業、造紙等行業。

  我們認為,2008年將成為節能減排取得實質性進展的一年。從節能的角度看投資機會,先進設備和工業節能設備制造商、建築節能、清潔能源及石油替代、可再生能源材料制造等機會最大。從減排的角度看投資機會,主要可關註的是以下三個子行業:空氣清潔、污廢水處理和固體肥料處理等。另外,隻要油價的上漲不停止,那麼,新能源的機會就始終存在。

  從相關政策看,創業板很可能就會在今年正式推出,創投概念將會是一個可供市場炒作的持續熱點。

  就行業投資機會而言,從目前的宏觀形勢與政策導向看,2008年有機會的一是通脹受益類行業、二是內需類行業,涉及到的行業主要如上遊資源類行業、零售及面臨國內消費升級的農林牧漁、食品、傢電等行業。就通脹受益類行業而言,由於我國目前處於溫和通脹期,在成本壓力下,選擇成本結構上有優勢的行業和成本轉嫁能力強的行業將是今年投資的基本思路。相比較而言,在指數上升時,地產、石化、煤炭和航空等具有估值彈性的行業機會較大;而在指數調整階段,醫藥、化工、轎車、飲料、路橋等穩定增長的消費類行業機會較大。(作者為上海福脈投資管理有限公司董事長)

(責任編輯:和訊網站)

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