鼠年，鼠市，悶。
如果我們要坦率地描述2008年以後的資本市場環境，應該是這樣的：宏觀經濟開始衰減、地緣政治敏感地帶、政策上下其手圍追堵截。難以名狀的迷茫感彌漫四野。豬年，人人可以坐享其成，鼠年，我們隻能到處挖坑打洞，打遊擊戰，農村包圍城市。這也就叫做題材戰。
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5月之癢：題材與權重之間的密語
先來描述這個現象。隻要有市場，就會有題材，人總是喜歡熱鬧的。反過來說，價值投資也是題材之一種，我們看到的是，去年下半年大盤藍籌翻雲覆雨與垃圾股雞犬升天毫無二致，價值投資妖魔化到此種境地，所謂的題材行情到來再順理成章不過。
現在是題材股的天下，4個月前是，將來一段時間也註定是。從1月15日起，市場出現暴跌，短期最大調整幅度達到21.587%。但充滿題材的農林牧漁、信息設備、醫藥生物、食品飲料和輕工制造等行業板塊跌幅相對有限，在－10％以內。98%的概念板塊遠遠把大盤扔在後面，漲幅前20板塊中86%是題材板塊。抓住機會的人，會在*ST長運(600369行情,股吧)、中糧屯河(600737行情,股吧)、北大荒(600598行情,股吧)、復旦復華(600624行情,股吧)上改變命運。
歷史的使命就是重復歷史。權重股和題材股總是這個大盤保命的兩端砝碼，他們的配合是天生的。近三年來的牛市，呈現出明顯輪動特征。我們研究比較，2005年6月以來行情歷經6個階段：
2005年6月至2006年5月為普漲階段，並未有明顯的龍頭驅動板塊；2006年5月至2006年10月，題材股大熱；2006年10月到2007年2月，兩輪共驅，地產金融等權重股抬頭；2007年3月至7月為題材股沸騰階段，在此階段權重股集體陷於橫向震蕩調整，體現出明顯的“八二”特征；2007年7月至11月呈現明顯的“二八”特征，其間有短暫的普漲，但權重股無疑壓倒一切；2007年11月至今，題材股當傢權重股則陷於調整。
這說明什麼呢？題材股炒人氣，權重股扛大盤。但這結論沒什麼意思。重要的是，我們發現，大盤風格輪動周期基本上是5個月上下。現今的題材股行情已經持續4個月，看看大盤的政策底若隱若現，我們會覺得上帝的安排還是很有邏輯的。
source:http://money.hexun.com/2008-03-10/104326529.html