月份: 2021 年 3 月

俘獲東南亞老鐵的網紅經濟學。

本文選自 KrASIA, 原標題 Chinese social apps tussle in Indonesia’s influencer economy，作者 Khamila Mulia & AJ Cortese

來自印尼的 Reyhan Aldaro Samuda 是 TikTok 上的一名網紅，在短短1年時間里，她就俘獲了240萬名粉絲。和中國很多大火的抖音劇情類短視頻類似，Samuda TikTok 的內容都是以她為核心的情景短劇。在劇中，她飾演一個名為 Brenda 的角色。Samuda 視頻的看點就是 Brenda 貫穿全場的各類搞怪表演：Samuda 本是一頭短髮，但她把墩布頂在腦袋上，營造出一種“長發飄逸”的觀感，在短劇中，Samuda 演繹了一個讓人哭笑不得的瘋癲女主：嚼閨蜜舌頭、對男友發飆、或是毫無徵兆地大喊大叫。

而 Samuda 做視頻也不是單純“用愛發電”。按照她發布內容的人氣和頻率來看，Samuda 每段視頻可以賺221-554美元，這在印尼是相當可觀的收入，根據世界銀行的統計，2019年，印尼人均 GDP 僅為3893.6美元。

Samuda 只是印尼新一代崛起的網紅中的一個代表，通過 TikTok 短視頻平台爆紅的 KOL 正在憑藉對 Z 世代的吸引，迎頭趕上早先通過 Instagram 成名的初代達人們。而將鏡頭拉遠，印尼的網紅經濟正在以飛快的速度建構和發展，從內容，到流量，再到變現渠道，依託來自中國的短視頻平台，這個東南亞的人口大國也正在構建屬於自己的內容產業生態圈。

內容

Samuda 的成功並非偶然。短視頻平台利用各種技術手段降低了視頻製作的門檻，讓更多類似 Samuda 的普通人能夠輕易做出流暢有趣的視頻內容，大大增加了優質內容的供給量。

“Brenda 這個角色的靈感來自我的一個朋友，最開始，我通過 Instagram 分享以 Brenda 為主角的各種小故事，不過沒有堅持下去，後來，我選擇了 TikTok，在 TikTok 上拍視頻和漲粉都很容易，於是我就一直做了下去。” Samuda 在接受 KrASIA 採訪時說。

這位26歲的年輕人表示，TikTok 的優勢在於，各種剪輯視頻、製作特效的功能非常容易操作，同時 TikTok 還有一個海量的曲庫，幾乎囊括了目前最流行的歌曲，這種對創作者友好的特性讓很多普通人也能成為創作者。

“TikTok 還有一個’二重唱’的功能，這個功能可以讓多個用戶同時拍攝視頻，系統會把兩個視頻的分頁整合到一起。許多用戶都會和 Brenda 製作二重唱視頻，這也助推了這個角色的走紅。”Samuda 說。TikTok 在運營時也會不時更新一些視頻效果和玩法，在年輕人看來，這比以照片內容為主的 Instagram “更酷一些”。

而從內容的調性上看，比起“輕奢、小資”風的 Instagram，TikTok 上的內容顯然更加接地氣，很多 TikTok 網紅都來自交通不便的小城鎮，內容也都是自己的身邊事，這反倒給人一種樸實和親切的感覺。

除了內容上的創新和“扁平化”，短視頻平台強大的算法為優秀作品帶來了高速和更大範圍的傳播。印尼 MCN 機構 Soci Buzz 的聯合創始人兼首席執行官 Rade Tampubolon 對 KrASIA 表示，“ TikTok 更了解當地市場。也是內容創作者的理想平台，因為它是一個內容分發平台，而不是簡單的社交媒體，創作者可以更容易地觸達粉絲之外的用戶。”

變現

有了合適的內容和廣泛的受眾，“流量變現”成為各類內容製作者無法迴避的問題。在這方面，印尼似乎並不是門外漢，PubMatic 發布的2019年全球数字廣告趨勢報告显示，印度尼西亞僅次於印度，是世界上增長第二快的数字廣告市場。據估計，2019年該國的数字廣告支出已達26億美元，比上一年增長26%。

而網紅營銷在整個数字化營銷中佔據了越來越高的份額。印度尼西亞 MCN 機構 R66 傳媒的首席運營官布迪·普特拉說:“鑒於網紅在傳播過程中發揮着越來越重要的作用，已經有海量的資金投向了大小 KOL。過去，廣告主和各家機構的巨額營銷預算經常一次性地投向某些新媒體和平台，不過現在，他們的預算也在分散，大家都在轉投各個領域的頭部網紅。”

人氣爆棚的 Samuda 當然沒有免俗，她的爆紅給了她足夠的“恰飯”資本。迄今為止，Samuda 的短劇已經獲得了約2850萬個贊，大多數視頻下面都有幾百條評論。Samuda 內容和受眾的年輕導向為她帶來很多商業資源，視頻網站 Viu, 網銀軟件 D-bank 等商家已經開始向她搖起橄欖枝。這些品牌希望由 Samuda 來代言品牌，並在她的短視頻中做貼片廣告，進而吸引 Z 世代的用戶。“我確實在接廣告，但是我的每個廣告視頻做的都像 Brenda 的其他內容一樣搞笑，所以粉絲和商家都滿意，現在我每個月都能接5條左右的廣告。”Samuda 如是說。

當然，通過廣告創收只是網紅經濟的“入門水平”，短視頻平台在幫扶變現的過程中還有新動作。TikTok 目前已經在視頻中開設了“打賞”鏈接，允許創作者通過觀賞者的贊助獲利。Samuda 認為，這個盈利路徑是可行的，因為在 TikTok 上漲粉比在 Instagram 和 Youtube 上都要容易得多。

而除了打賞，短視頻平台也在打算把在中國實踐成功的社交電商以及直播電商模式推廣開來。TikTok 正在积極開拓新的商業化路徑，10月，TikTok 就和 Shopify 合作，優化在 TikTok 站內下單商品的功能，同時 TikTok 也在謀求更好地識別 B 端用戶，以期幫助印尼大小零售商展示他們的產品。

流量變現這門生意，中國平台顯然做的非常得心應手。

競爭

TikTok 並不是不是印尼短視頻行業中的僅有玩家，它的競爭對手快手最近推出了另一款視頻軟件 Snack Video。據報道，快手正在雅加達籌建一個辦事處，並招募了一個當地團隊，負責內容管理以及創作者合作。

快手的印尼征程似乎開局不錯，App Annie 數據显示，11月，Snack Video 位列印尼安卓市場社交娛樂類 App 下載量第四位，高於 Instagram 和 Whatsapp，這显示了這一 App 強大的生命力。

Snack Video 在印尼獲得了一波熱啟動，但是，如果想要孵化出一個類似 TikTok 的成熟網紅生態，Snack Video 還需要時間來成長。

在成長之餘，Snack Video 潛在的商業化能力也給網紅和機構們留下了很多想象的空間。Snack Video 的母公司快手在商業變現上就是一把好手，在中國，快手深度綁定了低線城市的下沉用戶，同時輸出很多有力的電商直播玩家。快手內部數據显示，在中國，2020年1-6月，快手平台電商交易總額高達1096億元人民幣，買家月復購率也高達80%。外界普遍認為，在直播電商這一板塊，快手的表現要優於競爭對手抖音。

TikTok 和 Snack Video 當然也不會是這個擁有3億人口的大市場在短視頻領域的終點。最近，印尼短視頻市場正有一個新面孔入局。字節跳動在印尼落地了 Helo 平台。Helo 最初是為印度用戶設計的，它在印度獲得了超過5000萬次下載。Helo 也非常會調動創作者的激情， 在印度，它衍生出了一個名為 Helo Superstar 的活動，以鼓勵視頻創作者發布內容。Helo，再加上早前入局的 TikTok 和 Snack Video，中國短視頻巨頭在印尼的下一程，又會擦出怎樣的火花呢？Youtube、Facebook 和 Instagram 這類傳統社交媒體巨頭，又是否感到了一絲威脅呢？

【本文作者金愷悅，由合作夥伴36氪授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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消息，定位鄉村振興整體解決方案供應商的途遠近日獲得1億元人民幣A輪融資，投資方為遠洋資本成都交子（新津）遠洋新鄉村產業投資基金。在此之前，攜程、Expedia、58同城、All-Stars、保利資本、胡潤百富、GGV紀源資本、鼎暉投資、啟明創投等眾多資本方已成為途遠主要股東。

途遠CEO石紹東表示，投資方看重的是“途遠模式”能夠有效激活鄉村經濟，幫助地方政府打造“造血”產業。此輪融資將用於業務拓展、智能工廠建設和鄉村振興落地項目補貼等方面，提升途遠“建造-運營-增值服務”的全鏈條整合能力，打造更多可持續運營的、有活力的特色美麗新鄉村。

途遠公司成立於2016年，擁有領先的裝配式建築技術，是國內率先將裝配式建築應用於鄉村旅遊市場的先行者。目前途遠主要擁有兩大產品線，Bolt PC混凝土系列與輕量化民宿系列，產品研發以周末經濟和鄉村旅遊市場人群考量，設計市場需要的個性化、創意化、在地化產品，可實現100天內從生產到安裝、交付投放市場運營，現已推出一系列特色裝配式民宿產品與目的地規劃模型。

2020年，途遠將戰略升級為鄉村振興整體解決方案供應商。從規劃、建造、運營到增值服務，途遠創造的“兩途一趣”鄉村振興模式，將互聯網與高科技產業導入鄉村，激活鄉村閑置土地、閑置農房轉變為客房、創造工作在家鄉、生活在家鄉的就業機會等，激活三農經濟。

其中，途遠的裝配式建築研發、生產和銷售是核心基礎載體，旗下的“趣悠悠”平台提供項目運營和流量服務，旗下電商平台“途禮”則用文創的力量推動農產品升級為高附加值的鄉村伴手禮，幫助鄉村農產品銷售。目前，途遠已打造完成了五大鄉村振興“示範樣板”，成都新津集趣共享農莊、四川阿壩小金蘋果共享農莊、黑龍江撫遠赫哲途遠驛站、陝西楊凌守望田園民宿、浙江諸暨樹女學堂民宿；據悉，12月下旬蘇州吳江途遠驛站項目也將推出市場。

據透露，隨着新一輪資本的注入，途遠還將加強裝配式建築產品的研發與生產。途遠在成都新津區正在建設60多畝的智能工廠和研發中心，預計2021年6月份即可投產。“從規劃、建造、運營、增值服務，途遠將加固產業鏈的每一環節，助力脫貧攻堅與鄉村振興的有效銜接，在全國打造更多鄉村振興示範樣板。”石紹東說。

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消息，華道（上海）生物醫藥有限公司（簡稱：華道生物）正式完成近2億元C輪融資，本輪融資由浙江華睿控股有限公司領投，重慶科興股權投資管理有限公司、上海彧輝投資管理有限公司及上海厚祿投資有限公司等資本跟投。

本次融資將主要用於華道生物松江基地I期工程（HD CD19 CAR-T注射液中試基地+細胞免疫治療全產業鏈產業化技術生產基地）建設和完成HD CD19 CAR-T注射液I期臨床試驗，繼續領跑中國細胞免疫治療全產業鏈產業化技術創新的同時，打造具有全自主知識產權、掌握自主定價權的細胞藥物全產業鏈產業轉化平台，讓80%-90%的中國老百姓都用得起細胞藥物。

華道生物成立於2017年9月，專註於血液瘤和實體瘤自體CAR-T細胞治療產品開發以及細胞免疫治療產業全產業鏈自主創新。2019年10月首個細胞藥物品種CD19-CART細胞獲國家CDE批准開展臨床試驗。華道生物攻克了細胞免疫治療產業全產業鏈的5大自主產業化創新技術（CAR-T細胞生產製備儀器、個性化冷鏈轉運技術、細胞個性化倉儲技術、GMP運營管理技術及一次性耗材試劑），能夠提供從質粒病毒到細胞培養收穫、以及配套倉儲冷鏈系統的細胞治療整體解決方案。

華道生物董事長兼總經理余學軍表示：“以CAR-T為代表個性化人體活細胞藥物的產業是有別於其餘生物製藥的一個全新產業，產業技術完全依賴進口、被跨國企業垄斷，導致無自主定價權和卡脖子的問題尤為嚴重，高達幾百萬元的藥品定價也根本無法適應中國國情和醫療保障體系。中國細胞免疫治療產業必須走CAR-T細胞全產業鏈技術國產化和產品成本控制之路。‘做中國老百姓用得起的細胞藥物’，不能僅僅停留在口號上，需要產業技術上的一個個自主創新和實實在在的行動。華道生物在上海松江基地打造的全產業鏈自主知識產權化研發和轉化平台，將構建細胞免疫治療全產業鏈生態圈雛形，是區域細胞治療中心建設和MAH制度下細胞免疫治療產業全周期CDMO服務的先行探索。新一輪融資保證了華道生物在資金層面‘在全產業鏈自主知識產權化研發和轉化平台建設方面’可保持同時快速發展，感謝投資者的認可。”

華睿投資董事長宗佩民表示：“自古華山一條道，華道公司走的就是一條細胞藥物產業化的險峻之道，也是中國細胞免疫治療藥物產業必經之道，突破了成本瓶頸，讓中國老百姓能夠享受得起，也讓醫保能夠承擔得起。華睿投資一直重點關注細胞免疫治療產業發展並在尋找合適的戰略合作對象，既然是戰略投資，華睿投資將與全體機構一道，盡全力助力華道成為國內外有影響力的細胞免疫治療藥物研發與生產的CDMO平台。”

重慶科風投兼重慶科興投董事長徐輝表示：“重慶科風投作為國內最早成立的國有風投機構之一，一直深耕技術驅動行業，專註数字技術和生物技術的兩條技術主線，重點聚焦在智能製造、傳感器物聯網和生物醫藥三個行業。今年4月份，公司在重慶細胞生物治療閉門會議上與華道生物首次結緣，余總作為轉業軍人在華道創立中體現的使命感和責任讓人印象深刻。華道既能做細胞藥物也能做自動化設備，搶佔了数字技術與生物技術融合的行業先機，與科風投、科興投現在關注的行業重點、企業價值觀和投資機會都是高度吻合的。加入華道大家庭以後，科風投、科興投將和全體投資人一起賦能華道，鞏固和擴大華道產業技術上的領先優勢的同時，抓住成渝雙城經濟圈發展的戰略機會，在西部複製上海的全產業鏈自主創新模式，輻射和服務西部的老百姓，走出有西部地區特色的細胞免疫治療產業發展道路。”

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打開南瓜（王皓）的朋友圈，滿滿都是他在泰國普吉島的生活狀態。一會去海釣，一會看鄰居抓眼鏡蛇，一會陪孩子們玩耍，一會又幫小區賣別墅…

早年，跟隨南瓜一起創立蝦米音樂的5位創始人，如今也是退休的退休，重新創業的重新創業，散落在天南海北。

就在幾天前，一則網絡傳聞讓他們幾乎同時接到不少諮詢和慰問電話：阿里即將在明年1月關閉蝦米音樂。

不少用戶在微博上呼籲，一起眾籌，拯救蝦米，拯救音樂信仰。“不想告別，這裡有我的青春”“建議蝦米音樂收費，我完全支持”“記得林宥嘉剛出今日營業中的時候還是在蝦米上買的”“以前聽搖滾，民謠，聽rapper都在蝦米，我的虎山行還在裏面。”……

但對於大部分行業人士來說，蝦米是否真的要關停，已經不重要了。

蝦米音樂一直處於中國在線音樂鄙視鏈的頂端，最風光的時候用戶量接近1億，但可能它忘記了一點，音樂，從來都不只是少數專業音樂人的文化，而是屬於普羅大眾。

所以，蝦米今日的結局或許從當初創立的時候就註定了，尤其是這個APP運營過程中存在不少反商業化的操作。

蝦米最早5位創始人其中有4位都來自阿里，跟阿里內部文化極為吻合，但阿里最終沒能給蝦米持續的版權資金供給，才讓蝦米在後來的版權大戰中逐漸掉隊。

剁椒娛投聯繫到蝦米曾經的創始人，資深用戶，以及阿里星球時期的資深員工，來一起還原蝦米的三重故事。

不是阿里收購，蝦米8年前就死了

從2007年創業開始到2012年被阿里收購，蝦米音樂做了5年。

這是在理想與現實中不斷掙扎的5年，回到最初的起點，王皓還是阿里的技術工程師，而另一位創始人王小瑋還在阿里負責雅虎旗下的社區業務。

當時他們想把基於音樂分享和音樂口味推薦這件事情做成新的P2P音樂業務，然後推薦給雅虎音樂，但是收購雅虎前答應保持其獨立性，阿里否決了王皓的提議。

隨即，王皓從阿里離職，並拉上在阿里的同事王小瑋、陳恩衛、吳軼群以及當時做房產廣告策劃工作的民謠歌手朱七等人一起做蝦米。

音樂理想上，蝦米確實成為了當時中國最好的音樂流媒體平台之一。蝦米做了中國當時最好的音樂推薦系統，那時候豆瓣音樂只記錄用戶大概3-4項，但蝦米需要記錄幾十項用戶記錄。

蝦米還做了中國最全的音樂曲庫，在剛剛有10萬用戶的時候，蝦米就有6個語言編輯，並且實現了本國語言的搜索，除了英語，日韓語以外，還包括西班牙語，俄語，泰語等小語種。

“為了建立和完善這個曲庫，當時從全球範圍內召集了300多個音樂愛好者，用社區的方式去做。我們前期確實做了大量臟活累活，投入產出非常差，相當反商業化，隨時可能關門。”

但蝦米始終是一門生意，在阿里收購前，蝦米擁有七八千萬用戶，為了保證用戶體驗，就需要大量版權，但公司當時的營收無法支持大量版權投入。如果不是阿里當時收購了蝦米，蝦米可能在8年前就死了。

再談及蝦米被阿里收購后的種種走向，王小瑋非常平靜，“在收購那一刻，我們簽了字，就出讓了話語權。之後有些事沒有按照我們的意圖發展，我們也必須尊重契約精神。”

話雖然這麼說，但在蝦米被阿里收購后，創始團隊也一直努力進行各種商業化嘗試，尋找蝦米和阿里生態契合的點。

現在大家只記得2014年阿里斥資3000萬買下《中國好聲音》第三季的音樂版權，冰山之下是蝦米開始第一次大規模和阿里生態相結合的嘗試。

蝦米聯合了200多個天貓商家，嘗試在雙十一與《中國好聲音》做全程的商業結合，包括商業冠名、定製唱片、演唱會等等。

當時的玩法是天貓的商家可以採用競價排名的方式支持一位歌手，這位歌手為商家做雙十一的短期商業代言，並且將相關物料和音樂掛到天貓店鋪內，粉絲可以進來打卡支持自己喜歡的歌手，並且發放相應的優惠券吸引粉絲消費。並且最後商家會贊助這些歌手開一場商業演唱會。

這是一套非常複雜的方案，蝦米介入的時間也很緊張，《中國好聲音》賽程從夏天一直持續到11月份，這麼長的時間周期中出現了各種匹配的問題。燦星文化和蝦米談了非常多苛刻的條件，蝦米音樂打卡、商家贊助、抽獎活動等都一一上線，只有到最後一步商家代言的事情沒有談攏，臨時沒有上。

除此之外，蝦米創始團隊在這幾年還相繼探索了基於音樂演出的線上票務系統，以及蝦米智能音箱等產品。

蝦米智能音樂這款不曾面世的產品曾經請到了MUJI的主設計師，調音師是曾德鈞。後來曾德鈞在此基礎上創立了貓王收音機。

“當時我們已經做了兩台成品，調音非常棒。現在也不知道放在哪裡了。”王小瑋頗為遺憾的回憶到。

但是現實是探索和試錯的過程中，蝦米即使做了很多創新的嘗試，一直沒有找到很好的與阿里生態相契合的點，而在短期KPI的壓力下，蝦米又沒能創造出短期的收益價值。加之後邊阿里音樂不斷換帥，戰略一時一變，沒有長期的方向。

種種問題，導致蝦米在阿里內部能夠爭取到的資源越來越少，從最開始計劃中的阿里大文娛的排頭兵，變成了邊緣角色。

“對於一直信任蝦米的用戶，我們應該心懷愧疚，在我看來，所有的無奈都是無能的表現，是我們沒有守住話語權，沒能夠爭取到更多的資源投入。沒有抓住機會找到一條既對用戶有價值，同時又能符合集團音樂產業商業化發展戰略的道路。”

理想主義的堅守乃至最終得以綻放華彩更多時候不是靠情懷和執着，而是靠實力、時勢、人和才有機會促成。只是對於價值創造者來說，持續的探索本身而非那個公認成功的結果才是走這條路最大的驅動力和快樂源泉。

一場自殺式戰役

2016年，音樂市場頗為熱鬧，每個月都有1、2家音樂公司開發布會。但是排場最大的，還得說5月阿里星球的那一場。

北京萬達索菲特酒店，一個音樂平台發布會但是半個娛樂圈都來了，高曉松、宋柯、何炅三位高層穿着太空服亮相、馬東主持段子頻出、黃渤，林允兒，老狼，陳曉悉數出席。阿里星球從產品來看似乎要顛覆整個傳統音樂產業，再造一個音樂版淘寶。

然而，僅僅上線7個月，阿里星球就悄然退幕，這場執行成本就花了500萬的盛會彷彿一場華麗又荒誕的笑話。

一位接近蝦米的人士，頗為譏諷地說到，有人說他們不懂互聯網，我堅決不同意。能把天天動聽這種千萬級日活的產品，一瞬間搞死，那一定是行家。出刀又快又准又狠，一刀斃命，真的。

而蝦米從這時候也很少出現在大眾視野之中。

時間拉回到一年前，2015年7月8日，國家版權局發布《關於責令網絡音樂服務商停止未經授權傳播音樂作品的通知》，通知責令各網絡音樂服務商於2015年7月31 日前將未經授權傳播的音樂作品全部下線，發出通知以後，大概在不到2個月的時間里下架的音樂作品達220餘萬首。　

緊接着7月15日，阿里巴巴集團宣布高曉松、宋柯已正式加盟阿里音樂，分別擔任董事長、CEO兩大要職。而在31日期限前最後一天，蝦米沒有版權的音樂悉數下架，歌單灰了一大片，周杰倫的歌曲也正在其中。

周杰倫的威力，自是不必多說，2018年網易雲下架周杰倫歌曲時還上了次熱搜。這想見2015年這次版權整治對於阿里音樂來說有多大影響，阿里應該“疼了”，可為什麼後續反而去做了阿里星球，沒ALL IN版權爭奪戰？

當時阿里並不是沒有錢參与版權大戰，但馬雲不想做傳統的買版權，他覺得這樣太常規，只是被版權公司牽着鼻子走，做內容搬運工的流量生意，沒有創新意義不是很大。馬雲更想做創新的，能夠代表未來音樂產業的事情。簡單來說，阿里當時想顛覆音樂產業的一些常規。

再加上阿里音樂其實是一盤三國殺，除了蝦米音樂和天天動聽以外，還有高曉松和宋柯為首的恆大音樂派，各方利益之間都存在博弈。

在選擇蝦米音樂和天天動聽，到底誰改為阿里星球時，是蝦米的高層保住了蝦米的品牌。那時候王皓和朱七都還在，而天天動聽的高層已經去暴風科技做VR眼鏡了。

高曉松、宋柯需要一個更大故事，於是他們把阿里星球做成一個像淘寶一樣的交易平台，但是這是很錯誤的。用戶本來來天天動聽和酷狗一樣都是為了聽音樂，不是來追星打榜、或者買音樂交易的。

阿里星球強制升級后，用戶原先的歌單都沒有了，客服天天都接投訴，忙着幫用戶找歌單，為此阿里星球還專門成立了一個客服部門。當時客服也很慘，每天都得給用戶解釋為什麼強制升級。

阿里星球數據斷崖式下跌，幾個月時間就從幾千萬暴跌到五位數，相當於自己把用戶拱手讓給了TME。

而天天動聽省下來的這部分版權費用，給蝦米拿下了田馥甄、林宥嘉等歌曲的版權，這些歌手正當紅，吸引來了一些用戶。但是蝦米原來是一個小眾音樂平台，拿到了當年最火的版權，反而失去了一些獨立音樂人的版權。

2015年還發生了一件事，阿里和騰訊正在競爭，給了網易雲音樂一個成長窗口期，10月13日網易雲音樂與QQ音樂共同宣布達成音樂版權轉授權合作，這次合作所涉及的音樂版權達到150萬首以上，包括QQ音樂獨家代理版權的華納音樂、索尼音樂、傑威爾音樂、《我是歌手第三季》等等。

此後2016年，QQ音樂和海洋音樂集團的数字音樂業務合併，成立騰訊音樂娛樂集團，騰訊通過資產置換股權也成為新集團的大股東。擁有QQ音樂、酷狗、酷我等產品的騰訊音樂一躍成為最大的巨頭。

而阿里星球的失敗，給阿裡帶來了很大的衝擊。如果回過頭來做蝦米，流媒體音樂平台依然是一個需要長期投入高額版權的生意，並且即使長期投入，就蝦米當時的用戶量和付費率以及與TME的競爭局面來說，都不是一個投入產出比劃算的事情。

任何產品的發展都是一環扣一款的連鎖效應，你根本不知道哪一環鏈子斷掉之後，就整體接不上了，甚至斷掉的這一環在當時看起來無關緊要。

而當潮水退去，一切都已經成定局。

生於情懷，死於商業

你很難想象，賬號雲互通、智能推薦、在線聽專輯，這些已經成為流媒體音樂平台標配的功能，在10年前才剛剛誕生。

資深媒體人張昭軼回憶起自己使用蝦米的時候，他用了一個詞“玩”。

“我的一個賬戶是2009年註冊的，2011年是玩得最歡的時候，同期還有一個豆瓣音樂。當時可喜歡建歌單下載資源了”

那時候音樂還不是唾手可得，音樂版權和資源分撒在各個角落，甚至有一些外國音樂在中文互聯網上都沒有資源。

當時這些音樂愛好者在TOP100.cn、電驢等各處下載音樂資源上傳到蝦米，在蝦米下載自己喜歡的音樂資源，基於音樂愛好者的分享的社交極速擴充了蝦米的樂庫同時也聚攏了一大票音樂愛好者。

蝦米就像一個異常強大的音樂資料庫，你可以在上邊找到比其他音樂平台更多更優質的音樂資源，還可以下載到自己的硬盤裡。“別的地方都沒有，蝦米就是個寶藏，一張專輯10塊錢，我也往裡充了不少錢。”

但是像張昭軼這樣願意付費的音樂愛好者並沒有那麼多，更多的用戶還是習慣“白嫖”。

一位二次元愛好者熱烈地說起自己當年大學時候，智能手機剛剛開始普及，蝦米做了一個PC和移動端歌單雲互通的功能，當時覺得可厲害了。

二次元、ACG文化當時還非常小眾，很多番劇的音樂在千千靜聽、酷狗等當時主流音樂音樂平台基本沒有。但是蝦米憑藉著用戶上傳分享，全都能找到，而且喜歡那個番劇，在一個盤裡每一段BGM都會寫的清清楚楚。蝦米甚至還有一個CD DRAMA區，裏面有各種日本有聲劇資源。當時這些日本碟子購買渠道少，且價格高，很少有用戶能夠買到，而用戶分享到蝦米擁有了大批這樣的盜版資源。

但當問到，你有沒有為蝦米花過錢？他沉默了一會，羞澀地問，用淘寶88VIP兌換過會員算嗎？

這就是蝦米的尷尬，用戶量大口碑極好，但沒有好的商業模式。一個新加坡人做了Spotify就成了，但南瓜做的蝦米卻沒在這片土地開花。

但這不是蝦米一家的問題，整個流媒體音樂行業都面臨着同樣的困境，即使TME在今年三季度付費率也只有8%，在線付費用戶數5170萬。

更加現實的是，隨着媒體市場競爭逐漸激烈，現在音樂已經不再引領流行文化了。

從前《兩隻蝴蝶》《老鼠愛大米》《童話》等神曲，都是靠線下流量不斷傳播變成一代神曲，周杰倫等歌手也是通過音樂本身成為一代人的青春記憶。

而現在人們更多的是通過綜藝、電影、短視頻接觸到一首歌、一個歌手，然後再去流媒體平台上搜索，它變成了一個搜索工具。

《樂隊的夏天》讓已經成立十幾年的樂隊再次火起來，《學貓叫》等歌曲通過抖音廣為人知，《花千骨》的爆紅使得《年輪》成為當年各大晚會的經典曲目。

另一個現象是音樂宣發也從流媒體平台潛移到了短視頻平台，很多老牌唱片公司也紛紛試水，環球音樂曾經嘗試在抖音宣發江海迦的新專輯《So Called Love Songs》，而周杰倫的新歌《Mojito》的MV在快手上發布也引起了刷屏效應。

“當用戶習慣了短視頻這種刺激，以前你能夠忍耐一首新歌聽1分鐘再決定要不要切，但是現在已經沒有耐心了。”張昭軼說到。

短視頻平台開始發力音樂，抖音做了音樂人計劃、快手也聯合QQ音樂推出12號唱片，其他流媒體平台也一直在拓展自己的邊界，網易雲音樂接入大麥提供線上票務服務、QQ音樂今年發力撲通社區，而蝦米一直在安靜地做一個流媒體音樂平台本該做的事情。

蝦米的衰落，也是我們告別了一個安靜聽歌的時代。

【本文作者普通小夏 藍蓮花，由合作夥伴微信公眾號：剁椒娛投授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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智能手機市場正在進行新一輪洗牌。5G換機潮已經席捲全球，尤其是在5G商業化應用不斷加速的中國市場，10月份5G手機銷量佔比已經高達64.1%。面對空前變局，全球各大智能手機品牌都開足馬力加大投入，以期贏得更多的市場份額。

在複雜的局勢下，目前小米受益最多，而華為承受的壓力最大，三星和蘋果表現相對穩健。頂級巨頭之間的重新排序，也讓一些有野心的手機品牌更加蠢蠢欲動，其中就包括曾經輝煌一時的中興。

失意者中興

近幾年，中興手機在國內市場的存在感已經非常低。CINNO Research數據显示，2020年上半年中興手機在中國市場份額為1.6%，儘管已經較2019年上半年有所提升，但橫向比較的話，這個市佔率也只是比三星手機的1.2%要稍高一些。

三星手機在中國市場被邊緣化，完全可以說是因為自作自受。而中興淪落至此的原因就比較複雜了。不過總的來看，一方面有中興自己的原因，另一方面也是受到了外部環境的影響。

從內因來看，主要就是缺乏互聯網思維。在供應鏈建設和品牌宣傳等方面對線上變化反應遲鈍，是過去幾年中興在國內市場競爭力不斷下降的根本原因。當“中華酷聯”面臨瓦解時，這四大巨頭中只有華為快速地適應了市場變化，全力向互聯網思維靠攏，其他三家包括中興的反應都慢了不只一拍。

從外因來看，不能忽視“中興事件”的客觀影響。如果說缺乏互聯網思維讓中興手機跑不夠快，那麼綿延數年的“中興事件”就相當於狠狠向它踹了一腳。2016年中興通訊遭遇出口限制，當年就出現了23.6億元的凈虧損，之後兩年反覆被騷擾，不僅支付了11.9億美元的罰款，從國際貿易業務損失到高管層面的人事變動，對中興的打擊更是難以量化。

從2019這個5G商用元年開始，整个中興通訊集團在克服了一系列的內憂外患之後，才算是終於重回正軌。而中興手機業務的發展，也得以重新振作。

5G換擋的諸多利好

伴隨5G商業化在中國市場的不斷加速，2019年以來，中興手機面臨的市場大環境大幅改善，出現了很多難得的新機遇。

首先，5G加速商用本身，對中興手機就是巨大利好。一方面，相比其他智能手機廠商，中興手機在4G時代嚴重缺課嚴重。因而5G換機潮的快速到來，無疑可以幫它節省很多補課時間，直接實現跳級；另一方面，中興通訊和華為一樣通訊技術全球領先，無論是從掌握的大量5G相關專利技術來看，抑或是從國內的通訊行業地位來看，中興手機都能掌握更多的主動權。

其次，手機行業內再次重新洗牌，讓中興有了更多的可乘之機。毋庸置疑，當前國內智能手機行業內最大的變化，就是華為受困被迫讓出更多的市場份額，而小米奮力一搏市佔率陡然提高。當然，近日小米“屌絲”輿論危機將會造成的影響尚待考察。在這樣眼花繚亂的變局中，中興手機崛起的機會無疑大大提高。畢竟和華為相似的中興，本來就對華為有一定的替代性。

再者，中興和電信運營商的緊密合作關係，5G時代可以再次發揮出巨大作用。現在離“中華酷聯”的輝煌時期已經漸行漸遠，不過眼下5G時代的來臨，使得電信運營商渠道回暖，而同電信運營商保持緊密合作關係的中興，也有機會憑此獲得新一波渠道優勢。在這種優勢下，哪怕不可能再次複製“中華酷聯”的輝煌，中興手機有望實現加速擴張。

新機遇卷土重來

面對不斷湧現的新機遇，中興手機近年來不斷加緊布局，謀圖全面回歸中國市場。目前來看，中興手機這些動作已經取得了很不錯的成效。細究之後不難發現，在一系列舉措中，品牌、渠道、戰略三個層面的积極作為，正不斷為中興手機開闢越來越大的生存空間。

品牌方面，中興手機採用激進策略引領風潮。中興、努比亞、紅魔這三個手機品牌先後淡出主流消費者視野，想要短期之內在國內市場重新打響名氣，中興手機難免需要使出一些奇招、險招。事實上，中興手機也確實是這樣做的，從2019年開售國內第一款5G手機，到2020年發布全球首款屏下攝像手機，中興手機引領潮流方面不甘落伍，想盡辦法爭“第一”。

渠道方面，中興展開了雄心勃勃的渠道擴張。中興通訊近日宣布其終端業務2021年將全面回歸中國2C市場，通過國代、省代、直供等多渠道合作，展開運營商和公開市場運作。其全年將投入建設5000個零售陣地、組建線下零售體系。

發展戰略方面，除回歸中國市場之外，中興全力打造“1+2+N”智能終端產品布局。雖然這樣的IoT布局在一眾巨頭中並不特別，但是很顯然，未來在豐富的產品生態協同下，中興手機的發展將會擁有更持久的生命力。

中興通訊已經度過了最艱難的時期，但在消費者市場中，中興手機曾錯過的那些時間和機遇已經難以挽回。不過在重新出發的當下，在決心和行動上，它已經全力以赴。

有幾分勝算？

決心和行動可以改變自身，卻不能直接決定結果。中國智能手機市場集中度很高且強者雲集，中興手機雖然全力以赴地想要扭轉處境，但回歸中國市場的道路上註定挑戰重重。

從市場環境來看，中興手機必須得應對好越來越激烈的市場競爭。國內智能手機市場競爭不斷加劇，將會成為一種必然趨勢。哪怕華為受困讓出了很多市場份額，也無法扭轉這一趨勢。因為5G換機潮雖然已經開始，但這波換機潮並沒能徹底扭轉市場需求的頹勢。

中國智能手機市場規模持續數年萎縮，今年疫情來襲讓情況變得雪上加霜。根據Counterpoint的最新報告，中國智能手機市場在第三季發貨量與去年同期相比下降14%，進一步收縮。在持續下滑的整體市場中，米OV可以牢牢把控住中低端市場，而高端市場門檻太高，留給中興手機的餘地顯然並不多。

從中興手機自身來看，因為缺少有分量的底牌，要想在短期內迅速崛起並也不現實。舉例來說，中興手機和“華米OV”這些巨頭在品牌影響力方面存在顯著差距，所以儘管中興手機在“5G手機發售”和“屏下攝像手機發布”等方面都做到了業內第一，但絕大多數消費者對此的認知、認可程度都很低，主流市場並不買賬。

總而言之，雖然當前智能手機市場的機遇非常難得，中興手機也在积極進取，但想要在這場混戰中重新崛起，中興手機還需要面對更多挑戰。

【本文作者劉曠公眾號，由合作夥伴微信公眾號：劉曠授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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風風雨雨的改革開放三十年，從最初的萬元戶到今天的”一億小目標“，國民造富的速度越來越塊。

步入新世紀，如果有比互聯網更快造富的行業，那麼，一定是光伏！如果有比P2P更快的消滅財富的行業，那麼也一定是光伏！

在中國光伏發展的這二十年裡，財富易得，周期難破,周期是一把刀子，落下之時，財富瞬間抹滅，周期下的補貼，那就是加快光伏迭代更新的毒藥。

初期：瘋狂造富

自從在1954年，光伏發電技術誕生，在美國科學家的努力下首次製成了單晶硅太陽電池。這個誕生在美國的技術在幾十年的發展，最後是由中國發揚光大。

1970年4月24日21時35分，“東方紅一號”衛星上天，在舉國的一片歡騰中，中科院半導體研究所306組的王占國或許感到些許失落。因為他率領中科院半導體所306組團隊完成太陽能電池的批量生產，總投片數5690片，成品3350片，電池成品率為62%。

但是“東方紅一號”衛星並沒有採用光伏這項當時最前沿的技術作為電源，而是用了化學電池。現在，這個306組的團隊，他們也是無意之中，也成為了中國光伏發電的鼻祖。

真正讓中國光伏大躍進的，是創建無錫尚德的施正榮作為第一個在中國吃螃蟹的人，被業界稱之為：憑藉幾乎一己之力，讓中國的光伏產業與世界的差距縮短了十五年。

他出身於中國三年自然災害后的緩衝期，人生起點很低，農村、貧窮、被送養。十年寒窗是走出大山百年不變的規矩，在天賦與努力的雙重作用下，1979年施正榮考上了大學。

后被公派澳大利亞留學師從世界太陽能之父的馬丁格林教授，個人持有10多項太陽能電池技術發明專利，世界上首個攻克如何將硅薄膜生長在玻璃上的人。

21世紀初的中國，是一片創業熱土，各地政府都希望招商引資，看準機會的施正榮，37歲時毅然回國創業。施正榮得到了無錫市政府600萬美元的融資，再加上自己的40萬美元和價值160萬美元的技術，2000年無錫尚德太陽能電力有限公司正式成立。

在當時，剛剛成立的尚德第一條10MW太陽能光伏電池生產線正式投產，產能相當於此前四年全國太陽能光伏電池產量的總和。而光伏需求，最大的來自於海外的美國和歐洲地區。

能賺外國人的錢，自然比外國人賺我們的錢高級的多。

短短四年時間，尚德成功在紐約交易所上市，融資4億，被外界譽為“光伏界的微軟”。也成為中國第一家民營企業在美國紐交所上市，當天股價暴漲超40%，也是讓董事長施正榮成為中國富豪榜前列。

他毫不掩飾的對其身旁人說道““從此以後，我再也不會去掙一分錢，我就花錢”，花20萬美元包機去參加達沃斯論壇，一口氣買了幾十輛豪車，見不同的人就開不同的車，瘋狂的去享受暴富的快感。

要說何以富甲天下，光伏看尚德，這種造福的火焰吸引眾多的飛蛾，江西賽維的彭小峰、漢能的李河君，這些草莽藉助這條通道快速的走上了頂尖的人群。

造出一個首富有多快，毀掉他就有多容易，施正榮五年時間從零創業到身價186億元，在用7年時間讓千億財富煙消雲散。

周期難破，在2008年的全球金融危機和歐美自2012年發動的“雙反”調查之下，直接讓“擁硅為王”產業格局打破，2009年多晶硅價格開始暴跌，在不到一年的時間里，從鼎盛的400美元/千克跌至40美元/千克。

直接導致在2011年中國還有260多家光伏企業，2012年只剩下112家，2011年光伏產品的出口額是225億美元，到2012年一下子降到127億美元，所有的數據都近乎腰斬。

掙扎到2013年，施正榮的尚德也最終破產，還欠了銀行71億元。也是讓千億身家的施正榮一瞬間的財富消失。

中期：三頭在外，神話不再

中國初期的光伏發展，得益於海外地區光伏早期的裝機需求，基本處在依賴“國際大循環”，在外部環境封鎖之後，國內逐步改變，從依賴海外循環快速造富到中期產業結構調整，進行轟轟烈烈的“國內大循環”。

到現在，很多人依舊認為光伏產業是一個騙局，因為大多數公司的生存都是靠政府補貼和貸款，這犹如一杯毒藥，當一項項產業扶持補貼政策出來，眾多牛鬼蛇神冒出來搶佔甜頭。

而當風暴來臨，一切都會變得毫無抵抗能力。比如2008年的海外封鎖，2018年的513新政。

經歷初期洗牌后的光伏企業，面對最大問題是海外的三頭在外的困局，即光伏產業鏈裏面的原料在外、市場在外、設備在外的困境。再加上封鎖，國內企業看不到任何希望。

但是似乎都在憋着一股勁，一方面努力的實現技術突破，另一方面採取逆周期的擴產，看看誰可以活到最後。

1990年5月，在即將從蘭州大學物理系畢業的前夕，兩個年輕人李振國和鍾寶申，在校園內邊散步邊討論畢業后的人生規劃，當走到校園內蘭大老校長江隆基的雕像前時，兩人漸漸心意相通，發出了這輩子不做打工人的豪言，相約在條件具備時要共同干一番事業。

此後，創辦了以老校長江隆基的名字命名的公司，名為西安隆基。這個從光伏最困難走出來的代表企業，實施的策略頗有韓國90年面板逆周期投資的玩法。

在前期整個十年光伏造福狂潮之中，隆基在多晶硅缺貨潮時，其他光伏巨頭紛紛選擇與海外企業簽訂長約，隆基卻堅持現貨採購，成功的規避風險。

在2012年行業受“雙反”衝擊迎來寒冬時，隆基逆流而上登陸資本市場，即便受無錫尚德拖累，成為A股首例上市當年即虧損的企業，當年隆基依然在行業破產潮中完成了單晶硅片和硅棒的擴產。

到2019年，單晶硅片產能達到42GW，單晶組件產能達到14GW，電池組件全年出貨達9.08GW;根據第三方數據显示，隆基股份2019年單晶硅片產能約佔全球單晶總產能的40%，再次穩固了全球最大的單晶光伏產品製造商。

這些隆基創造數據的背後，既要靠政府去補貼又要在市場進行大規模的融資擴產，根據統計，隆基股份自2012年上市以來融資就達到近百億。這是以外部吸血在造血，靠的是誰的血條多。

靠着逆周期玩法，隆基股份直接熬死了一大批產業競爭對手。而隆基這樣的案例，也是整個光伏產業鏈冒出來的企業統一的玩法。

在面對美歐“雙反”的壓力，中國加大了對光伏產業的支持力度，這也為我國光伏企業調轉船頭回歸國內市場提供了條件。

光伏產業，從上游到下游大致可以分為硅料、硅片、電池片、組件和電站。到今天，在這些細分行業出現了一批龍頭企業。而這些企業，自然是下半年A股光伏狂潮漲勢最凶的公司。

2018年5月31日，國家能源局發布的《關於2018年光伏發電有關事項的通知》，將下半年光伏發電規模壓縮到原來的三分之一以下，且要求6月1日立即執行，政策補貼下調的力度和速度都遠超預期。

新政伊始，光伏行業多家上市公司股價連續跌停，市值損失最高達3000多億。這種2008奶奶補貼周期的劇本再次上演，但是531新政不同的是，這次的清洗也只是讓國內真正的企業去走出來。

擺脫三頭在外的困境，造富的神話也不在。在經歷了10年的調整期后，在市場機制和產業發展周期的共同作用下，中國的光伏正在形成新的競爭格局。

小結

中國光伏發展的二十年，犹如產業鏈的長征。這個行業有太多的故事，從萌芽、發展、暴漲、洗牌、九死一生、成熟再到穩定。這些階段國家都是在此期間給出大方向的政策支持，吸引民間資本將這個行業從無到有，從弱變強。

補貼之下，暴利階段過去了，剩下的是綜合實力最強的民企。在這風風雨雨的二十年時間，依靠自身技術實現突破。

那麼，在芯片這個劇本上，我們也能看到今天光伏這個畫面嗎？

【本文作者日月城城主，由合作夥伴格隆匯授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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越來越多人意識到算法的陷阱了。

我第一次意識到算法的問題是在一次同學聚會上，我和老家一位畢業早早工作的同學吃飯，見面時趕上北京疫情反彈，他關切的告訴我“北京現在疫情很嚴重吧？每天用大蒜熏屋子，可以預防病毒。”

我聽完大吃一驚，因為大蒜預防病毒是徹徹底底的謠言，專家早就已經闢謠，我說專家闢謠了，他反而說，多小心點沒壞處。於是我只好默不作聲，聽着他在酒桌上眉飛色舞的講那些網上的段子、地攤文學式邊角料、小道消息以及各種早就被闢謠的謠言。

“疫情是XX國的陰謀”“華為應該和美國抗爭到底”“吃隔夜茶會腎衰竭”“鍾南山都說了”……但這些內容，要麼缺乏常識，要麼缺乏邏輯，要麼根本就是都是傳說，但他樂此不疲，很大程度上是因為他天天樂此不疲的刷着算法給他推薦的內容。久而久之，腰不酸了，腿不痛了，腦子也不好用了。

我替他感到惋惜，年紀輕輕就這樣，王石六十多歲還堅持學Python，而他三十多歲就開始相信大蒜能預防新冠病毒。更悲哀的想，這樣的人又何止一兩個。

騰訊在試圖用眼界來解決算法的弊端

去年的騰訊ConTech大會講的是人機協同，內容共生，我理解的是找到算法和人工之間的平衡。而今年的騰訊ConTech大會，則是讓騰訊新聞的品牌主張從事實派延伸到了打開眼界的概念，在後算法時代，打開眼界成為一種新的驅動力。

我認為這個洞察很精準。

騰訊公司副總裁陳菊紅演講里提到了幾組有趣的數據：一是用戶的好奇心遠遠沒有被滿足，這個比例接近80%，並隨着年齡的增長，到中年後會有一個反彈式增長，雖然我也不理解那些跑不動也跑不掉的中年用戶為什麼一下子就對世界充滿了如此多的好奇心，但事實就是如此。

另一組數據是用戶在連續閱讀10篇新聞之後，體驗度斷崖式下降，這意味着用戶感覺他的時間被浪費掉了。去年如此，今年亦是如此。

這說明了什麼呢？

一是被算法包裹的內容沒有解決用戶的好奇心 ，算法讓人更加內卷化，世界不是變平了，而是變的更窄了。

我們談論的算法陷阱其實就是信息繭房，就是平台推薦用戶感興趣的內容，用戶不斷消費這些內容，也不斷強化他的興趣偏好，領域越來越縮小，內容也變得更加精準，對於絕大多數沒有媒介素養的人來說，自然是那些感官刺激、擦邊球的內容就更加受歡迎，這就倒逼上游的內容創作者生產更加暴力、極端、獵奇的內容，久而久之，用戶就再也接觸不到那些優質、有趣、感興趣的內容，徹底的被困在自己算法的籠子里。

二是騰訊新聞認識到，衡量用戶的價值不再是DAU、時長這些數據，而是回歸到「人是萬物的尺度」，看重內容的長遠價值。

所謂眼界，其實是跳脫出算法之外的內容。是在基於內容權威可靠豐富的前提下，用戶能夠了解更多一些不了解的知識和技能，掌握一些哪怕非常微小但是有趣有用的東西，由此開拓視野，提升自己。

說白了，不再把用戶當「傻子」，而是當成「人」去看待。

下沉市場作為曾經理想的投喂群體，哺育了一大批崛起的獨角獸。電商平台和短視頻平台把他們當成增長黑客：看新聞賺零花錢、花幾毛錢找人砍一刀就提現的免費推廣機器、真傳奇，一刀999，沉溺各種無聊的視頻不可自拔。

但另一方面，他們又是活生生的人，他們可能是我們的堂哥，遠房的叔叔，騰訊新聞提出的眼界價值，不再是對這波人的「數據收割」：讓他們看更多的新聞，看更多的視頻，然後再賣給廣告主，而是讓他們通過優質可靠的內容，能夠發現和連接到更廣闊的世界，不論是二三線城市用戶對於實用技能的需求，還是三四線城市用戶對於新聞真實性和及時反饋的訴求，都體現了「以人為本」的價值觀，而這恰恰是算法所缺失的。

 開眼界具體怎麼開，這又是另一個問題

《美國大城市的死與生》里寫到，一條有活力的街道應既有行人也有觀看者。

坦白來說，我個人認為騰訊新聞想讓大家開眼界是一件無論構想還是實操都很困難的事情。往大了說，如果要「開啟民智」，我認為在當下如此浮躁和碎片化的年代是幾乎不可能的事情，美國經濟學家弗里德曼曾經為了普及經濟學，做了幾十年電視節目，到晚年無不惋惜的說，民眾的經濟學並沒有得到提升。

往微觀了說，眼界是一個非常虛的詞，什麼樣的內容是開眼界，怎樣才算開眼界，這些都沒有一個明確的標準和定義。我想基層的員工應該和我有一樣的困惑。

但這並不影響騰訊新聞的決心，我們可以從大會發言上看出一二：

陳菊紅說要算法+身份認同。身份認同的意思就是那些有影響力有地位有判斷力的人，他們說的話表的態權重要大於算法，畢竟大多數人更相信權威和專業，尤其是面對像新冠疫情這樣突發事件。因此，騰訊新聞的做法是，先保證內容權威可靠，把謠言和假新聞幹掉，然後在不同領域，激勵扶持那些權威機構和從業者。

騰訊新聞運營總經理黃晨霞指出了內容平台近幾年一個非常嚴峻的問題，那就是「規模不經濟」。指的是內容和信息指數級增長的同時，低質內容也慢慢的展開，消費增多並不意味着收穫更多，因此，需要更大模式的變革和調整。

我來總結一下，騰訊新聞的策略是，首先將低俗、垃圾、謠言這些新聞全部剔除掉，怎麼剔除，主要依靠算法加人工的一套複雜流程：線索發現，專家+算法查證、自動謠言攔截以及實時分髮狀態下的攔截，保證這個平台的內容是真實可靠，這是最基礎，也是第一步。

其次，引入不同領域不同類型的內容合作夥伴，比方說較真合伙人，知識官，這件事騰訊新聞一直在做，就是讓權威專家和行業能手出馬，去解答專業問題。這些做法都取得了一些效果，比方說虎門大橋抖動，我看到不下十個版本的解讀，有天災論質量問題論甚至還有玄學論，但騰訊新聞馬上找來了力學教授陳奎孚，陳教授說是卡門渦街的問題，一下子就讓謠言灰飛煙滅。

類似的案例很多，但這也是一件很重的活兒，尤其是騰訊新聞專門劃出了100多個學科領域，這麼多的專家和能手需要拓展和對接，還要在熱點發生時第一時間能做出回應，挑戰非常大，運營的難度不小。

但既然這麼說了，那麼硬着頭皮也要上。

奈飛最近出了一部紀錄片，叫《監視資本主義》，這部紀錄片講的是基於算法的社交媒體對於人的負面作用，奈飛採訪了曾經在谷歌、蘋果、推特、臉書工作過的員工、主管甚至聯合創始人，這些工程師和主管面對鏡頭，坦誠的說出算法是如何讓人沉溺在這些社交平台中的——通過無孔不入的大數據收集、更加精準的分析和欲罷不能的內容，比方說一些極端的標題、虛假新聞，再把這些注意力換成廣告收入。

影片的最後，一位互聯網公司的高管對着鏡頭說，我絕對不會讓我的女兒碰手機。

紀錄片講的是社交網絡，但在大洋彼岸的中國，短短几年時間里，基於算法的內容推薦模式大行其道，而算法陷阱的問題一直沒有被正視：互聯網上的內容犹如汪洋大海，但因為算法的興趣推薦，使得用戶的興趣點越來越集中和封閉，變得淺薄，無知，偏激。

美國青少年的自殺率在2009年後開始增長，而這正是手機和移動互聯網開始普及的窗口。而在中國，一切都因為過去幾年移動互聯網的突飛猛進而被掩蓋了。

當我們真正反應過來時，我們能不能回到最初的問題，什麼才是我們想要的內容，什麼才是一個好的內容生態？

其實說起來也簡單，就是滿足用戶需求，給用戶良好的體驗之外，還要注重長期價值。

這裏不得不提騰訊新聞提出的ConTech，ConTech不是某個具體技術和模式，官方對於ConTech的定義是「涵蓋內容的生產、准入、處理、分發到體驗的整個鏈條」。但其實，ConTech是一整套關於流程、工業化、算法、分發甚至價值觀的方法論，騰訊新聞想用ConTech的機制，去對抗純算法模式下的弊端。

打個比方，如果一條爆款文章是謠言，那麼是下架還是不下架？如果某些選題費時費力，註定不會成為爆款，那做還是不做？如果交給機器，那麼答案是顯而易見的，在算法的世界里，內容是不存在好壞的，只是一個個計量用戶時長、停留時間和打開率的容器。因此，優秀高質量的內容沒有優勢，而被算法選擇性忽略了，用戶不是不想看它，而是根本看不到它。

那反過來，優質的內容最終會因為劣幣驅逐良幣而退場，然後惡性循環。

要打破這個局面，就要跳出算法的「圈套」，但又要符合用戶的需求，所以「眼界」這個概念被提出來了。眼界對應的是后算法時代用戶需求的進化，因為用戶最終會「覺醒」，最終會對「低質」「無用」的信息感到厭倦，那麼一個能夠滿足他們眼界的平台，不管是什麼領域什麼方面，無論科普的還是美妝的還是農業的，只是能讓他感到有哪怕一點點用處，幫助他提升了自己的視野，這就是有益的，這也是騰訊ConTech所追求的目標。

我想起了黃晨霞說過的一句話，這句話聽上去讓人充滿了力量和希望。她是這樣說的：

“我們警惕一切為流量和效率至上的分發模型或者分發實踐，我們不鼓勵缺乏信息價值和審美追求的內容生產和創作，我們积極的擁抱每一位內容合作夥伴，共同構造一個生機盎然的健康生態，讓內容創造美好，希望未來內容的世界繁星閃耀，打開眼界。”

上帝在瞌睡時擲出一枚骰子，而我們要懂得如何醒來。

【本文作者科技唆麻，由合作夥伴微信公眾號：科技唆麻授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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國家醫保談判結果預計很快在本月上半月出爐，業界關於PD-1在醫保談判后大幅降價的預測也將要兌現。對於大多在國內PD-1賽道上的企業來說，產品還沒上市，結局已註定。那麼今後PD-1的機會屬於誰？

2015年10月，PD-1明星默沙東的K葯 (Keytruda)成為首個被 FDA批准上市的免疫檢查點抑製劑。之後幾年，K葯持續問鼎全球藥品銷量增速的冠軍。我國腫瘤治療市場較大，PD-1療效較好，K葯上市后，國內的PD-1管線也加快了臨床試驗的進程，PD-1新葯審批速度也在加快。

終局待定

2018年，當進口K葯（商品名，后同：可瑞達）和O葯（歐狄沃）在我國獲批上市后，有報道稱當時100多家企業投入了PD-1研發，時至今日投入PD-1研發的產能依然嚴重過剩，大約還有80多家。這就要求廠商研發、報批節奏要快，因此，現在扎堆申報在所難免。據製藥網消息，2020上半年國內共有484項PD-1新葯臨床試驗初次公示。但隨着醫保談判一輪輪拉近，在研發與報批落後的企業在PD-1產品的前景十分艱難。

即使進入醫保，企業在PD-1品種上也會面臨量價博弈，尤其是對於大癌種，進入醫保必然要以價換量。O葯和K葯當時都以將近美國一半的價格進入中國，定價全球最低。

2018年，君實的拓益成為第一個獲批的國產PD-1藥物，適應症為晚期或轉移性黑色素瘤。不過在2019年醫保談判中出局。根據弗若斯特沙利文報告數據，2019年中國黑色素瘤新發病人數為7563人。2019年新發黑色素瘤病人中，既往標準治療失敗后的局部進展或轉移性黑色素瘤患者僅2400人，對應的市場規模較小。

2019年，恆瑞醫藥（600276.SH）的艾瑞卡由於2019年6月才獲批，沒能在去年進入醫保目錄。信達生物（1801.HK）的達伯舒與恆瑞艾瑞卡已獲批的適應症同為霍奇金淋巴瘤。信達的達伯舒在2019年降價63.73%進入醫保，貢獻了公司當年主要業績，2019年達伯舒實現銷售額10.159億元，同期，信達生物總收入為10.475億元。今年銷量預計會保持高增速。

參考達伯舒進入醫保的降幅，以及近期分析師給出的至少降價50%，我們基本能預計新一輪醫保談判中PD-1的降價程度。

市場空間的上限

PD-1被業界成為光譜抗癌的免疫抑製劑，因此理論上空間較大。不少機構也做過測算，例如，立鼎產業研究院2019年預計我國PD-1市場規模330億元以上，由於患者病情進展的情況不同，聯合用藥的可能性，其潛在市場空間會更大。雖然市場足夠，但醫保政策會通過影響滲透率從而改變可及程度，而不同癌種不僅有不同的市場規模，也可能影響產品是否能進醫保。

據產業網統計，肺癌、肝癌預計是最大適應症，市場規模約超90億元/年，其次為胃癌，預計市場規模85億元/年，其他市場規模超10億元的適應症有腎細胞癌，MSI-H，尿路上皮癌。

目前國內的PD-1/PD-L1獲批、在研藥物針對的是少數癌種，其中不乏小病種。從這個角度上說，恆瑞醫藥的PD-1管線範圍較廣，包含了肝癌、肺癌（非小細胞癌）、食管癌等大適應症。

再加上恆瑞無論是渠道銷售能力、產能的充足性，都使其產品艾瑞卡有望進入醫保。然而與K葯、O葯一樣，其適應症涉及核心大癌種，覆蓋患者絕對數量較大，產品在醫保談判后的具體結果還是會存在一些不確定性。但可以確定的是，艾瑞卡大癌種的談判結果會影響國內PD-1的產品格局。

局部新“PD-1”：下一代腫瘤免疫

正因為市場認為PD-1今後會發展成腫瘤治療領域的基礎產品，參与者就變多了，其價格也由此變“便宜”。接下來，PD-1企業的生存發展首先會比拼適應症的差異化、其次，生產規模是否足以降低成本。留給大部分“還在路上”的选手的空間已非常有限。

現在新的戰場是對於“下一代PD-1”研發，如靶點CD47，以及雙抗（雙特異性抗體新葯）等，這些是企業與資本追逐的方向。

下一代的競爭則是各家腫瘤免疫管線必備PD-1的基礎上，看企業專利的創新性，還有PD-1如何與其他管線研發成果結合發揮效力。

例如，嘉和生物（9926.HK）雖然在2014年投入研發時已經是第五家國產PD-1企業，但其新型PD-1 GB226用於治療PTCL為全球首創，目前全球尚未有同類產品，獲批用於PTCL（外周T細胞淋巴瘤）治療，超出了K葯、O葯的覆蓋範圍。另外，公司可以通過聯用發揮管線的優勢。如PD-1與其自主研發的抗體聯用，與其他小分子抑製劑聯用等。第三，包括PD-1在內的雙靶點管線也為其避免了同質化競爭。

再例如，康方生物（9926.HK）產品已主要集中在第二代腫瘤免疫療法。2019年，其全球首創的PD-1/CTLA-4雙抗（AK104）和PD-1/VEGF雙抗（AK112）先後於FDA獲得臨床批件。

另外，恆瑞、君實、百濟、信達等PD-1產品最為成熟的廠家還有較多的管線儲備，通過PD-1與自己分子聯用或引入新的合作方，都有可能獲得差異化的競爭結果。

【本文作者羅賓，由合作夥伴微信公眾號：財經塗鴉授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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共融資6筆，單筆金額過億——這是年初至今，在線少兒英語賽道的“吸金成績單”。

儘管這一成績無法與過去4年“45家機構融資超120億元”的盛況相提並論，但在經歷風口消亡、外敵環伺以及疫情衝擊等事件的輪番考驗后，在線少兒英語賽道依然能吸引一批知名創投加碼下注，背後的原因耐人尋味。

一種說法是，K12等熱門賽道的頭部玩家紛紛獲得巨額融資，無形中抬高了投資門檻，一些投資人被迫轉投在線少兒英語賽道。

另一種說法是，51Talk連續四季度盈利讓一度“心灰意冷”的資本看到了在線少兒英語賽道有“跑出黑馬”的希望。

不過，多位教育行業人士向「子彈財經」透露，自去年以來，大部分資本把更多的關注點落到被投企業的業務經營狀況和發展節奏上，而有些機構正面臨投產比走低、難攻下沉市場等經營難題，這無疑將給在線少兒英語機構未來的融資帶來更多的不確定性。

從爆發到觸底，行業迎來洗牌

2013年，對於在線教育來說是一個“特殊”年份。這一年既是中國的4G元年，也是在線教育的元年，更是在線少兒英語站上風口的一年。

在線少兒英語行業在培育期時已備受資本青睞。從融資輪次的情況來看，彼時以天使輪、A輪及B輪融資居多：2014年3月，iTutorGroup獲得數千萬美元B+輪融資；2014年9月，DaDa完成數百萬元天使輪融資；2014年10月，VIPKID獲得500萬美元A輪融資……

2015年之後，在線少兒英語行業駛入快速爆發階段。

一方面，頭部在線少兒英語機構展現出高增長能力。以VIPKID為例，該機構於2015年3月開始投放市場，僅一年半后，銷售額便從1個月數十萬元猛增至近2億，增長了200倍之多。

另一方面，資本開始搶佔賽道。諸多頭部在線少兒英語機構相繼完成大額融資，其他中小機構同樣也獲得資本加持。資料显示，2015年至2018年，有超過45家少兒英語企業獲得融資，融資總額超過120億元。

然而，讓人意想不到的是，在2019年，在線少兒英語行業從風口“跌落”。

頭部在線少兒英語機構開始走“下坡路”。1月，DaDa剛宣布2.55億美元D輪融資沒多久，就被曝出融資金額造假；7月，平安集團宣布戰略入股iTutorGroup，後者被戰略收購；而從2019年初就不斷傳出將獲騰訊投資的VIPKID，一直沒能真正對外宣布完成新一輪融資，時至當年10月，才宣布獲得騰訊領投的1.5億美元E輪融資。

“2019年，拿到融資的機構明顯變少，市場進入紅海期，資本開始回歸理性，機構也逐漸回歸教育本質，到了需要靠教學質量和效果實現增長的時候。”在線少兒英語品牌貝達英語創始人王華寧向「子彈財經」回憶道。

當然，背後原因也與行業公認的“高收入、高增長、高虧損”的盈利怪圈有關，以及去年在線教育行業首次迎來政策規範，在多重壓力之下，在線少兒英語行業迎來了洗牌期，也陷入了“觸底危局”。

這四家機構為何被資本選中？

原本以為大環境不好之下，在線少兒英語賽道的新融資無望了，但現實卻是有些機構“逆勢吸金”。

據「子彈財經」統計，今年以來，在線少兒英語行業共產生6筆融資，且單筆融資均為億元級別，其中有4筆融資來自主打在線一對一的伴魚和阿卡索，另外2筆分別來自主打在線小班課的鯨魚外教培優和主打AI課的叮咚課堂。

在線少兒英語賽道為何還能在今年吸引資本下注？

互聯網教育業界資深投資人徐華向「子彈財經」分析，從目前來看，K12等熱門教育細分賽道的頭部玩家都紛紛拿下巨額融資，在無形中抬高了這些賽道的投資難度，進而導致一些投資人轉投“外界尚存疑，但相信未來可期”的在線少兒英語賽道。

“它們（很多資本）想投好的標的，但好的標的往往價格太貴，它們只能退而求其次。”徐華說道。

在他看來，資本願意加持的另一個原因在於在線少兒英語賽道有望迎來一批盈利玩家。

已連續四季度盈利的51Talk或許是最好的證明，從該公司財務數據表現來看，其憑藉用戶的不斷續報，以及長期摸索出來的社群營銷等方式，大幅攤薄了市場營銷成本，最終實現規模性盈利。“從長遠來看，投資人會覺得有價值。”徐華表示。

不過需要指出的是，並非所有在線少兒英語機構今年的融資均跟賽道和外部環境有關。

在線少兒英語資深從業者劉豐（化名）告訴「子彈財經」，主打小班課和AI課的在線少兒英語機構由於發展時間不長，資本加持大概率能驅動其增長，但主打一對一的在線少兒英語機構獲得融資更多的是取決於自身經營需求。

“畢竟，資本對於這類企業銷售額的作用力已經越來越小。”劉豐說道。

他以阿卡索為例進一步解釋，認為該機構融資是為了補充現金流。據他了解，目前，阿卡索在線外教一對一課程僅售價20元/節課。“這個售價是虧本的，要知道，同行採用同樣的一對一模式，每節課的價格至少為40元。”

早在2013年，菲律賓外教一對一每節課的售價都已經20元起。如今，20元/節課的阿卡索或許是期望通過低價快速吸引用戶群體，進一步擴大市場規模。

此外，值得思考的是，在線少兒英語的玩家不在少數，為何阿卡索、伴魚、鯨魚外教培優和叮咚課堂這四家會被資本選中？

“前幾年，很多在線少兒英語機構先是依託資金優勢建立壁壘，而後確立頭部優勢，進而逐步尋找盈利的機會和空間。”藍象資本投資副總裁邱彥峰對「子彈財經」表示，時下，絕大多數投資人更關注被投企業的內部經營狀況和發展節奏。“今年獲得融資的這幾家在線少兒英語機構在這些方面基本都表現不錯。”

關於資本的投資邏輯，在線少兒英語品牌伴魚市場負責人翟磊與邱彥峰觀點基本一致。

翟磊告訴「子彈財經」，資本不僅關注企業的健康度、營收及增速等狀況，更關注它們健康規模化發展的潛力，比如獲客效率、拓科實力和進展等。

“從整體的戰略布局上來看，在線教育已進入規模化賽點，目前中頭部企業基本上是兩個方向，一個是橫向擴科，以語數英等主學科為主，另一個是豎向擴年齡，要麼從初高中往低年齡下探，要麼低年齡往高年齡上夠。構建CAC與LTV的動態平衡是規模化的必經之路，單學科或者單一打法的核心競爭力顯然更弱，很難在現在的環境中實現長遠發展。”翟磊說道。

據「子彈財經」觀察，伴魚今年的融資符合上述投資邏輯。

一方面，該機構少兒英語業務健康度高、增速明顯。資料显示，其矩陣式打法實現低獲客成本，一對一獲客成本近乎為零。同時，今年10月，伴魚以1880%的收入增速入選德勤“2020海淀高科技高成長10強”榜單。

另一方面，該機構今年擴科至語文和數學，同時加大對AI課的布局。“正是做到這兩點，投資人看到伴魚極強的業務成長空間，連續兩輪重金押注。”翟磊坦言。

獲客成本翻倍，下沉市場難攻

然而，與今年寥寥幾家在線少兒英語機構獲得融資形成鮮明對比的是，大部分機構依然沒有走出“資本寒冬”。

前幾年，很多資本追捧熱門標的。據徐華透露，之前某頭部在線少兒英語機構曾一度釋放消息稱，接受投資人投資，但拒絕展示自己的財務數據。

不過，自去年以來，類似情況就不復存在。很多資本開始回歸理性，以更加科學合理的價格、估值和發展預期去投資項目。“畢竟，一旦企業經營狀況不佳，且不談利潤，投資人虧的都是本金。”徐華說道。

投資人理性之下，早期在線少兒英語項目想獲得融資無疑將難上加難。

邱彥峰提到，無論是在線一對一、小班課，還是AI課都有諸多玩家入局，作為後來者，被投企業顯然需要向投資人給出“如何實現差異化發展、是否有獨特優勢、增長方式如何、是否有足夠增長空間”等問題的可行性答案。

“畢竟，老玩家們在資金、品牌、運營效率等方面有更大的競爭優勢。”邱彥峰說道。

當然，融資遇難的不止早期在線少兒英語項目，還有眾多中後期項目。“前幾年，融過資的在線少兒英語機構再融資較難。”劉豐解釋，因為對比二級市場的51Talk，一些機構的估值存在泡沫，且增速大不如前，它們很難以高估值再獲融資。而若以自降估值的方式去融資，之前的老股東大概率不會同意。“一旦同意，意味着要承擔虧損。”

也正因如此，在邱彥峰看來，在線少兒英語機構要學會獨立，而不要過分依賴融資。

據他透露，之前被投企業通過在線營銷的方式，能實現較高增速，可預期有新的投資進來，幫助公司緩解現金流壓力。但如今，被投企業需要保證現金流至少可以支撐公司的正常運轉，不要完全寄期待於資本來補充公司現金流。“公司應該盡可能尋找更合理的增長方式，而不是靠透支現金流的方式實現增長。”

除了難獲融資，大部分在線少兒英語機構也面臨“投產比走低”的窘境。

據王華寧介紹，2019年之前在線少兒英語機構廣告投放一個億，也許能收回3-5倍的銷售額，現在投放一個億，投產比能否為正都難以保證。近兩年，有關在線少兒英語的地鐵、公交及小區等品牌類廣告大幅減少，也說明了廣告投放已經不是機構獲客的主要途徑。“如果投產比為正，那麼這個投放是可以持續的，否則就無法持續。”他說道。

當然，投產比走低其實有跡可循。

一方面，AI課獲客成本漲勢迅猛。翟磊表示，從騰訊、頭條系兩個主要投放渠道來看，去年，在線少兒英語機構的AI課獲客成本為200元，到了今年，這一数字被更新為近1000元，整整翻了約5倍。

另一方面，AI課內容創新不足。翟磊坦言，在用戶眼中，目前每家機構推的AI課大同小異。“如果不看LOGO，用戶基本無法辨別是哪家的AI課。”如此一來，用戶先看到誰家AI課大概率就買誰家。“大家靠着同質化的產品搶奪用戶，流量成本自然也就上去了。”

在線少兒英語行業已經告別高增長時期，新用戶的獲客成本日益增長，迫使頭部在線少兒英語機構轉向精細化運營，從管理上提效率，放棄大規模招人的人海戰術。“畢竟，規模增長的同時意味着成本支出會同步增長，利潤就更難實現。”王華寧表示。

不過，在打進下沉市場這件事上，絕大多數在線少兒英語機構仍遭遇挑戰。

據翟磊介紹，下沉市場其實不缺在線少兒英語產品，如何將產品打入並讓下沉市場用戶購買是當前較大的難題。“要知道，在線一對一課程售價近萬元起，即便讓下沉市場用戶都知道這個課程，但因價格等原因，付費率和接受程度目前也會略低。”

事實上，從整體來看，在線少兒英語機構們之間的競爭並未上升到“短兵相接”的程度。

邱彥峰表示，投放的渠道同質化，各機構的在線營銷會相互競爭和傾軋，而在線營銷的方式也只能俘獲部分用戶。從更多樣的獲客方式看，在用戶層面尚未達到充分競爭狀態。畢竟，相關數據显示，2020年中國在線少兒英語教育市場規模達到260億元，用戶規模約580萬人，市場滲透率僅為22%，這意味着還有極大的增長空間。

競爭格局雖未到“拼刺刀”的時候，但可以肯定的是，在線少兒英語行業的競爭會愈發激烈。

首先，疫情迫使眾多線下機構向線上轉型；其次，擁有巨大用戶流量的平台類，工具類“外來者”出於變現需要，也紛紛殺入在線少兒英語賽道；最後，騰訊、字節跳動等互聯網巨頭也重金投入教育領域，在線教育行業的市場競爭預計會更加激烈。

在王華寧看來，雖然參与者眾多，但在線少兒英語行業不會形成個別機構垄斷的局面，只要把教學質量、用戶口碑和成本控製做好，形成自己的差異化競爭優勢，就能夠佔據一席之地。

“C端產品的競爭最終都體現在性價比，同樣的產品品質，誰能實現全成本領先，誰就更有競爭優勢，教育行業也適用。”王華寧說道。

當然，激烈競爭之下，意味着中後期在線少兒英語機構盈利之路將更加艱難。

我們知道，教培機構的收入是指“確認收入”，而支出卻是指“當期支出”，這意味着它們一般不會在短期內實現盈利，而是會經歷一個較長周期。此前，它們為了快速做大規模，搶佔頭部位置，投入了巨額營銷費用。“可能3年時間就已經把10年要花的錢給花掉了，當前要做的就是把以前的坑給補上。”劉豐如是說。

結語

大環境整體不佳的形勢下，仍有資本願意加持，這無疑為在線少兒英語行業注入了有力的強心劑。但這不意味着在線少兒英語機構能“高枕無憂”，畢竟行業投產比持續走低，下沉市場難攻入，盈利之路坎坷等難題正等待它們去一一解開。

正如諸多業內人士所說，在線少兒英語機構們當前需要做的是提升教學質量、沉澱用戶口碑以及加強成本控制，這些都是艱巨的難題，沒人敢掉以輕心。誰能做到性價比領先，誰就有望留在牌桌上，享受行業帶來的持續紅利。

【本文作者黃燕華，由合作夥伴子彈財經授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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