月份: 2019 年 7 月

摘要 【上市公司豁免不減持承諾增多 實控人承諾為何頻頻落空？】據不完全統計，今年以來公告豁免控股股東、實際控制人或大股東的上市公司不少於10家，5月份至今便有德威新材、辰安科技(300523.SZ)、美盛文化(002699.SZ)等上市公司發布相關公告。（第一財經日報）

　　5月27日，燃料電池概念午後走高，德威新材(300325.SZ)更是上演“地天板”。5月26日晚間，德威新材一口氣發出10條公告，其中之一是豁免控股股東、實際控制人不減持上市公司股份的承諾。

　　據不完全統計，今年以來公告豁免控股股東、實際控制人或大股東的上市公司不少於10家，5月份至今便有德威新材、辰安科技(300523.SZ)、美盛文化(002699.SZ)等上市公司發布相關公告。

　　“豁免之前的承諾通常都需要一定合理的理由，目前看到的一般是為了保證股份轉讓的順利實施、引入戰投等原因。”北京一位併購重組人士表示。

　　第一財經也注意到，另有一種情況是，擬注入資產未達到之前承諾的前提條件，甚至注入後會給上市公司帶來問題，也會出現將先前承諾進行豁免的情形。

　　保證控股權順利變更

　　“比如前面承諾了每年轉讓不超過25%，或者連續90天不超過1%，但同時要實現控制權轉讓，只有豁免了之前的承諾才能順利實現轉讓。”上述北京併購重組人士表示。

　　5月26日晚間德威新材公告稱，控股股東德威投資、實際控制人周建明申請豁免履行其於2012年5月14日在《江蘇德威新材料股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市招股意向書》作出的“在周建明於公司任職期間，每年轉讓的股份不超過本人直接或者間接持有公司股份總數的25%，且在離職後半年內，不轉讓本人直接或者間接持有的公司股份”的承諾；申請豁免德威投資、周建明在公司重大資產重組中不減持上市公司股份承諾事項。

　　稍早一些，美盛文化於5月9日晚間公告稱，公司實際控制人兼董事長趙小強和董事石煒萍向公司發來《關於申請豁免自願性股份鎖定承諾的函》，申請豁免趙小強和石煒萍在首次公開發行股票時作出的有關自願性股份鎖定承諾。

　　在解釋豁免原因時，德威新材的解釋是“保證引入公司戰略投資者事宜順利實施”，美盛文化則表示“公司控股股東及實際控制人有意讓出上市公司控制權，為上市公司引進新的控股股東”——顯然，這兩例申請豁免均出現了實控人的變更。

　　5月26日發布的公告显示，德威投資、周建明與陝西煤業化工集團有限責任公司(下稱“受讓方”)簽訂了《股份轉讓框架協議》，如雙方進一步簽訂《股份轉讓協議》並進行交易，交易完成后德威新材的實際控制人將變更為陝西省國資委。

　　在德威新材和美盛文化這兩個案例中，有一個共同點是，在引入戰投或上市公司控股權變更前，原大股東均存在不同程度的股權質押問題。

　　公開資料显示，德威投資持有德威新材99.997%的股權目前處於質押狀態，且部分股份質押融資已經到期或即將到期，面臨較大的還款壓力，同時德威投資部分質押股份已被動減持。

　　“同步解決控股股東及實際控制人的股權質押融資債務問題。”美盛文化在解釋豁免原因時亦表示。

　　豁免的另外三種情形

　　5月15日晚間，辰安科技公告稱，審議通過了《關於豁免公司持股5%以上股東股份限售相關承諾的議案》，同意豁免公司持股5%以上股東同方股份有限公司(下稱“同方股份”)於公司《首次公開發行股票並在創業板上市招股說明書》、《首次公開發行股票並在創業板上市之上市公告書》中作出的股份限售相關承諾。

　　為遵循中央全面深化改革委員會《高等學校所屬企業體制改革的指導意見》相關安排，清華控股作為辰安科技控股股東的控股股東，擬向中核資本轉讓其持有的同方股份21%的股份，該轉讓完成后，同方股份的控股股東將由清華控股變更為中核資本，亦將導致清華控股通過同方股份間接持有的公司股份被同時轉讓。

　　分析人士表示，辰安科技這種豁免更大程度上是屬於被動豁免，另外一種屬於被動豁免情形的則是，由於一致行動人關係不存在，之前屬於一致行動人的共同承諾便隨之解除。

　　比如瑞爾特(002790.SZ)申請豁免的原因便是，四位股東申請豁免在一致行動關係存續期間以共同實際控制人身份作出的各項承諾。

　　北方華創(002371.SZ)的控股股東七星集團承諾，2014年3月28日起至2018年12月31日之前，在其全資子公司格林斯樂薄膜太陽能設備訂單累計達到2000萬歐元，且其上一年度經審計凈利潤為正值時，七星集團承諾以經北京市國資委核准或備案的評估價值為準，由北方華創以現金或發行股份購買資產的方式收購格林斯樂，將格林斯樂的全部業務及資產注入北方華創。

　　資料显示，2014年~2018年，格林斯樂公司太陽能電站及設備類訂單共計1182.93萬歐元，其中太陽能薄膜類設備訂單325萬歐元。

　　今年4月22日北方華創曾公告稱，截至目前，由於格林斯樂自身經營及下游市場原因，前述資產均未達到當初承諾注入上市公司的前提條件，且將其注入上市公司將會帶來以下問題。

　　“一是未來一段時間內，薄膜太陽能技術仍難以得到大規模應用，市場空間有限；二是根據格林斯樂現有的資產狀況及未來業務布局，如將其注入上市公司，不會進一步提高上市公司的技術水平及資產使用效率，不會提升上市公司盈利能力。”北方華創表示，鑒於上述原因，如果七星集團繼續注入資產，將會加大上市公司的經營風險，不利於維護上市公司權益。

（文章來源：第一財經日報）

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摘要 【私募產品持有越久越能賺錢？前提是恰好買到能活下來的那10%】今年A股市場迎來反彈，正是在市場一片火熱的背景下，前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷，一時之間私募的存活率備受關注。數據显示，目前存續的股票策略私募產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前，僅五成私募產品“活”過三年。（每日經濟新聞）

　　近年來，私募行業經歷了快速發展，但是2018年以來，市場賺錢效應不佳，眾多中小私募更是經歷了生存危機。

　　今年A股市場迎來反彈，正是在市場一片火熱的背景下，前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷，一時之間私募的存活率備受關注。

　　私募排排網數據显示，目前存續的股票策略私募產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前，僅五成私募產品“活”過三年。

　　目前不少私募日子不好過

　　《每日經濟新聞》記者注意到，5月24日，中基協宣布了註銷20家異常經營私募基金管理人，其中就包括廣州創勢翔投資。創勢翔成立之後，僅用4年時間就異軍突起。2013年至2015年，小盤股迎來瘋狂炒作，創勢翔藉著殼資源炒作、併購重組等概念兩度問鼎私募冠軍寶座，旗下產品在2013年以超120%的收益力壓徐翔登上私募冠軍寶座，隨後又以超300%的收益再次奪得2014年私募冠軍。然而好景不長，2016年創勢翔因“踩雷”欣泰電氣巨虧2億元，如今更是被註銷。

　　從金中和投資的曾軍到新價值投資的羅偉廣，從創世翔投資的黃平到藍海韜略的蘇思通，這些曾經站在江湖巔峰的私募冠軍們，有的是曇花一現；有的則從巔峰跌至谷底，逃不掉私募冠軍“魔咒”的宿命，在私募基金領域能夠贏得“長跑冠軍”的少之又少。

　　除了這些前私募冠軍，私募“漲停板敢死隊”的日子也不好過。作為原“福建漲停敢死隊”的領軍成員的陳贇，旗下的私募公司近期也被註銷。陳贇在二級市場有着不少江湖故事，公開資料显示，陳贇於2013年2月創立了福建旭誠資產，而陳贇此前摸索出了一套“漲停追擊戰法”。在2005年、2006年牛市期間，陳贇憑藉追漲停股，每年投資收益高達數十倍。不過在2016年8月，旭誠資產就被福建證監局採取責令改正的行政監管措施，如今該公司已被註銷了私募基金管理人登記。

　　此外，被稱為私募界“廣州三傑”的新價值投資羅偉廣、創勢翔投資黃平與穗富投資易向軍也早已風光不再。

　　對於市場上曾經熱門的“漲停板敢死隊”以及風光無限的前私募冠軍的落幕，有業內人士認為，這標志著通過炒殼股賭重組、聽消息甚至操縱市場等形式進行投資的時代已經走向末路，同時也引發了陽光私募是否太“短命”這一話題。

　　數據透露私募產品“壽命”

　　2014年以來，私募行業經歷了快速的發展，但是2018年3月份之後，市場經歷了單邊下跌，二級市場賺錢效應不佳，眾多中小私募也面臨生存危機。2019年一季度，市場迎來了久違的反彈，滬深300創下了近4年以來的單季度最大漲幅：28.62%。在市場火熱的背景下，私募基金的“存活率”也備受市場關注。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，私募排排網選取了目前正在運行、暫未清算且持續有凈值更新的10550隻股票策略私募基金產品，進行了統計分析。數據显示，從成立時間分佈來看，這10550隻產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前。這意味着成立時間在5年以上而且還未清算的產品數量佔比非常小。

　　同時數據显示，存續期一年以上的樣本私募產品有64682隻，處於運行中的有37496隻，其中提前清算的有2905隻，到期清算的有7408隻，存活率為73.91%。存續期三年以上的產品樣本數量有37114隻，運行中的有17950隻，提前清算的有372隻，到期清算的有1033隻，存活率為52.15%。存續期五年以上的有8240隻，運行中的有2649隻，提前清算的有85隻，到期清算的有338隻，存活率為37.28%。而存續期十年以上的樣本有786隻，運行中的有216隻，存活率為29.13%。

　　另外調查數據還显示，私募基金的絕對收益率和市場行情走勢高度正相關，而且時間區間越長，能夠獲得正收益的概率越高，例如在五年以上區間，獲得正收益的概率高達90%以上。對此私募排排網研究員劉有華告訴記者，從數據來看，我國股票型基金的存活比例偏低，尤其是拉長周期來看，三年期的存活率只有一半多，五年期的存活率為三分之一多，十年期的存活率不足三分之一。另外股票型基金存續一年以上的比例只有74%，也就意味着超過四分之一的基金不到一年就清算掉了，這個比例相對而言比較低，同時由於產品存續期太短，也不利於基金經理進行產品管理。

（文章來源：每日經濟新聞）

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摘要 【MSCI納A因子首次擴容今日落地 北上資金有望“返場”加持】值得關注的是，繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后，5月28日，A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排，今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。（證券日報）

　　5月份以來，北上資金表現以凈流出為主，僅有個別交易日為凈流入。（點擊查閱>>）

　　金百臨諮詢首席分析師秦洪在接受《證券日報》記者採訪時表示，5月份以來北上資金的陸續回撤，主要集中在今年上半年漲幅較大的食品飲料行業，外資對個股的業績演繹趨勢有着較為苛刻的要求。

　　不過，記者注意到，雖然5月份外資呈現大幅凈流出態勢，且A股市場主要呈現出震蕩整理行情，但從數據表現上看，北上資金與A股指數的相關性正在逐步減弱，場內資金與場外資金的行為偏好開始出現明顯差異。

　　統計显示，自2016年滬股通、深股通全部開通以來，北上資金出現單日30億元以上的資金凈流出共30次，其中有14次A股市場跌幅超過1%。不過今年4月23日和5月14日，北上資金凈流出金額分別為64.98億元和108.99億元，而A股市場卻並未出現大幅下行。

　　對此，中銀國際證券市場策略分析師徐沛東稱，這說明目前市場存在抵抗下跌的因素，所以場內資金與外資在行為偏好上出現明顯差異。

　　在徐沛東看來，基於MSCI擴容等多方面因素，在增量資金配置上，北上投資者對於行業中長期方向選擇上表現得更為积極。估值處於相對低位、近兩個季度盈利持續高增的成長行業龍頭更受外資青睞；相比之下，國內投資者的選擇更多反映出短期的避險情緒。風格選擇的差異性也極大削弱了北上資金大幅流出對於指數的衝擊效應。

　　值得關注的是，繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后，5月28日，A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排，今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。

　　秦洪認為，決定外資流向的核心因素還是經濟體的發展大趨勢是否向好，其中，有兩個因素是最為重要的：一是經濟政策的穩定性，二是經濟發展的持續性。從這兩個角度來說，雖然近兩個月外資回撤力度較大，但在增量資金入場可期和產業政策利好持續釋放的背景下，北上資金的短期流向並不會改變外資長期配置A股的趨勢。下一步，北上資金等部分流出外資有望“返場”，市場有望進入外資增量資金逐步進場的階段。

　　【相關報道】

　　5月28日收盤后，MSCI公布的A股擴容第一階段新納入和剔除個股名單將正式生效。隨着近期市場波動加劇，對於MSCI納入A股的相關誤讀時有傳出。對此，MSCI的官方信息進行了分析和澄清，同時，MSCI中國研究部主管魏震對部分問題向第一財經進行了獨家解釋。

　　5月14日一早，MSCI公布了2019年5月的半年度指數審議結果，以及A股擴容第一階段新納入和剔除的個股名單，18隻大盤創業板股首次亮相。此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。

　　誤讀1:市場波動將影響“三步走”納入決定

　　鑒於外部不確定性繼續，A股震蕩，有觀點甚至認為這可能會影響MSCI擴大納入A股的決定。

　　但答案是否定的。早在3月1日MSCI舉行的線上媒體會上，MSCI指數政策委員會主席布賴恩(RemyBriand)就表示：“這三階段的納入是沒有其他條件附加的，必然會在指定的時間發生。”

　　言下之意，無論市場如何波動，都不會影響納入決策，而可能發生變化的只是屆時季度審議時被剔除或新增納入的個股。

　　“目前所發生的季度調整則是MSCI例行的再平衡事項，來決定哪些個股需要被添加，哪些需要被刪除(例如出現任意停牌現象等)。”布賴恩此前稱。

　　在“三步走”完成后，如果A股要在20%的納入因子基礎上繼續擴容，屆時市場波動的考量也並非主要因素，關鍵在於海外投資者的體驗，即能否順暢進出市場、交易假期的不同是否造成不便、衍生品工具是否可以方便獲取等等。

　　誤讀2:市場波動會導致個股被剔除

　　在市場波動下，投資者擔憂暴漲暴跌是否會導致個股被剔除，這一理解過於片面。

　　除非是長期停牌(導致投資者無法買賣股票、無法有效管理風險)，市場波動並不會導致MSCI剔除個股。

　　此外，另一個會導致個股被剔除的原因則是該股票觸及外資持股上限，此時海外投資者無法繼續買入個股。例如，今年3月初，大族激光(002008.SZ)觸及持股上限而被MSCI剔除。多位基金經理提及，如果某隻股票正好是某些基金的重倉股，那麼會對單一基金造成一定影響。未來如果大面積股票面臨這樣的問題，進一步放開持股上限是必要的。部分基金也表示正在和MSCI進行溝通，但目前無需過度擔憂這一情況。據測算，3月時，外資持有股本比例超過13%的僅約18隻股票。

　　不過，市場波動可能會導致部分股票市值出現波動，例如大盤股的市值收縮為中盤股，這類股票將不能滿足作為A股大盤股被納入MSCI相關指數的條件；此外，中盤股的市值可能進一步收縮。而到11月，即第三步納入時，MSCI會將符合條件的中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)納入，此時已非中盤股的股票將不再符合條件。但是，在不影響市值的情況下，單純的漲跌或投資者情緒變化並不會導致個股被剔除。

　　誤讀3:“四大問題”一定要全部解決才能繼續擴大納入

　　今年3月時，MSCI正式宣布了擴大納入因子的決定，當時MSCI方面表示，如果要在未來幾年進一步爭取剩餘的80%納入因子，關鍵在於要使一些機制和做法更加與國際標準接軌，四大關鍵分別是：提升外資機構對於對沖、衍生工具的可獲得性，滿足風控需求；使中國境內較短的股票資金交易結算周期(T+1/T+0)與國際接軌(T+0/T+2)；逐步向使用綜合交易賬戶機制過渡；化解互聯互通機制下的假期風險問題。

　　有觀點認為，上述四大問題看似很難在短期內解決，而如果不儘快全部解決，A股的進一步納入肯定沒戲。

　　然而，這類觀點也並不切合實際。MSCI方面認為，隨着A股納入因子的不斷擴大，此前被忽略的問題也會不斷突出。不過，5月底指數調倉后A股在MSCI新興市場指數中的佔比預估僅1.76%，即使“三步走”完成后，佔比也僅約4%。

　　魏震對第一財經記者解釋稱，擴大納入並非MSCI單方面決定，也不是說當前每個問題都必須100%解決，一切都取決於海外投資者的體驗和信心。“如果衍生品沒有，結算周期的不同還會大幅加劇交易A股的成本，這可能會影響投資者體驗。反之，如果問題能逐步解決，海外投資者投資A股就能更加便利。”

　　魏震稱，中國監管層已經在完善衍生品方面取得進展。例如，3月11日，港交所與MSCI簽訂授權協議，擬在獲得監管批准后並因應市況推出MSCI中國A股指數期貨合約，MSCI中國A股指數涵蓋可通過滬深港通買賣交易的大型及中型A股。目前，正式推出的時間表尚未確定，但海外投資者對該期貨反饋积極。

　　至於MSCI在3月時提出的中國資金交割周期短的問題，這給海外投資者的資金周轉造成了一定影響。MSCI方面表示，中國現在實行的是股票T+1、資金T+0的交易結算制度，而國際市場普遍是股票T+0、資金T+2的交易結算制度。外資如果要加倉A股，有時可能需要先把其他市場股票賣掉，但是，在不同交易結算制度下，外資賣了其他市場股票后，需要等待两天資金才能到賬，但A股這邊可能就已經需要付錢了，這種割裂有可能導致資金周轉問題。

　　“當然，這種周轉問題可以通過融資或其他方式解決，但這可能加大投資成本和對手風險。”魏震表示，“A股結算周期沿用了20多年，如果要在短期變為T+2的資金結算制度，證券、銀行系統都要改，難度較大。”

　　誤讀4:北向資金流出后難以逆轉

　　近期，伴隨着A股調整，年初以來一度以每日50億元凈流入的北向資金開始持續轉為凈流出。上周，北向資金累計凈流出163.36億元，而此前的5月14日當日更是創單日凈流出105.87億元的歷史第三高。市場也開始擔憂，此前說的長期外資凈流入的態勢是否會被徹底逆轉？

　　魏震認為，北上資金的流出流入是非常正常的，資金流動是投資者根據基本面和市場情緒變化所作出的主動決策。“如果資金進來了但不能流出，反而限制了長期資金的進入。”他稱。

　　此外，外資長期凈流入的態勢並不會因為短期波動而逆轉。首先，全球機構對A股都處於“超低配”的狀態，隨着MSCI不斷擴大納入因子，外資更多的配置A股將是大勢所趨，至少被動資金是有這樣的需求的。就主動基金而言，可以選擇不配置A股，例如可以配置同類H股以達到跟蹤基準的類似效果，但當A股已經成為其業績基準中不可忽視的一部分，主動基金很難對A股熟視無睹，需要逐步加大投研和布局。

　　魏震提及，就名義GDP而言，2018年中國GDP已是全世界的16%。根據IMF估計，五年後這一比例約20%，接近美國；而以購買力平價(PPP)計算，2014年中國就已經超過美國，五年後將是美國的1.5倍。與之相適配，投資者在其全球配置中增加中國股票配置將是一個理性選擇。

　　延伸閱讀>>

（文章來源：證券日報）

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摘要 【中證報頭版：不尋常逆回購釋放积極信號】5月27日，央行重啟並開展了逆回購操作，這是一次不太尋常的操作。結合短期內貨幣債券市場出現的波動來看，央行適時適量的流動性投放舉動釋放出明確信號——監管層密切關注金融市場運行和流動性狀況，無論是季節性還是事件性衝擊造成的市場波動均處於可控範圍，流動性將保持合理充裕。（中國證券報）

　　5月27日，央行重啟並開展了逆回購操作，這是一次不太尋常的操作。結合短期內貨幣債券市場出現的波動來看，央行適時適量的流動性投放舉動釋放出明確信號——監管層密切關注金融市場運行和流動性狀況，無論是季節性還是事件性衝擊造成的市場波動均處於可控範圍，流動性將保持合理充裕。

　　央行27日公告稱，當天以利率招標方式開展了800億元逆回購操作。期限7天，交易量800億元，利率2.55%——最常見的期限，中等的交易量，還有跟之前一樣的利率水平，一切似乎都很尋常。

　　然而，這卻是一次不尋常的操作。以往央行較少在月末開展公開市場逆回購操作。從近幾年情況看，一個月裏面，中旬央行會連續以較大力度實施逆回購操作，下旬和上旬則較少開展此類操作，除非是在季末、長假前這些比較特殊的時點。這很大程度上是因為月中處於財政收稅時點，月末則處於財政投放時點，為避免流動性過剩或短缺，央行需要通過公開市場操作實施逆向調節。當前既不是季末，也不在長假前，央行開展逆回購操作顯得有些“反常”。

　　此前央行已連續兩日未開展逆回購操作。5月23日和24日，央行公告均稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，不開展逆回購操作。27日，央行公告沒有提及當前流動性總量情況。按以往規律，臨近月末，財政支出力度加大，流動性總量應該是上升的。

　　那麼，央行重啟逆回購操作，並實施凈投放的動機何在？

　　值得注意的是，27日，貨幣和債券市場有所異動。貨幣市場利率一改前幾日的下行勢頭，調頭上行，短期限如隔夜、7天等利率明顯上漲；在海外債券市場漲聲一片的形勢下，我國債券市場逆勢調整，具有市場風向標作用的10年期國債、國開債成交利率上行4到5個基點，10年期國債期貨低開低走一度跌逾0.6%。

　　不可否認，突發事件性因素對貨幣債券市場造成了擾動，特別是在預期層面。5月24日，人民銀行、銀保監會聯合發布公告稱，鑒於包商銀行出現嚴重信用風險，決定自2019年5月24日起對包商銀行實行接管，接管期限一年。27日市場利率的波動，顯然不是因為流動性總量出了問題，癥結在結構上、在預期層面。

　　在這一背景下，央行重啟逆回購操作，實施流動性投放，顯得及時有力，有助於穩定市場預期，防範非理性波動。

　　央行、銀保監會新聞發言人在答記者問時提到，“人民銀行將關注中小銀行流動性狀況，加強市場監測，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，保持銀行體系流動性合理充裕，維護貨幣市場利率平穩運行。”可以預料，如果後續市場利率繼續上漲，央行很可能還有動作。

　　應看到，當前我國經濟運行總體平穩，宏觀槓桿率保持穩定，金融風險趨於收斂，金融穩定的大局沒有也不會改變，類似1997年到2001年銀行業風險較多暴露的情況不會發生。與此同時，當前銀行體系流動性合理充裕，未來幾日月底財政支出效應有望進一步顯現，流動性總量可能繼續上升，加上央行及時出手釋放明確的穩定信號，短期事件性、情緒性因素造成的市場波動不具持續性。

（文章來源：中國證券報）

(責任編輯：DF380)

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摘要 【證監會期貨監管部巡視員魯東升：推動20號膠、粳米、尿素等期貨品種上市工作】第十六屆上海衍生品市場論壇於5月28日在上海舉辦。證監會期貨監管部巡視員魯東升致辭時表示，下一步將加大期貨、期權品種供給，推動20號膠、粳米、尿素等期貨品種的上市工作，在成熟的商品期貨上加快推出期權，規範發展場外衍生品市場；逐步形成廣覆蓋、多層次的期貨和衍生品市場體系，為實體經濟提供更為更豐富的風險管理工具。（中證網）

　　證監會期貨監管部巡視員魯東升：推動20號膠、粳米、尿素等期貨品種上市工作

　　第十六屆上海衍生品市場論壇於5月28日在上海舉辦。證監會期貨監管部巡視員魯東升致辭時表示，下一步將加大期貨、期權品種供給，推動20號膠、粳米、尿素等期貨品種的上市工作，在成熟的商品期貨上加快推出期權，規範發展場外衍生品市場；逐步形成廣覆蓋、多層次的期貨和衍生品市場體系，為實體經濟提供更為更豐富的風險管理工具。

　　證監會期貨監管部巡視員魯東升：引導各類國有企業、民營企業、基金管理機構進入商品期貨市場

　　證監會期貨監管部巡視員魯東升5月28日表示，下一步將從優化規則和改善投資者結構入手，促進期貨衍生品市場功能充分發揮。將根據現貨市場發展變化，貼近產業企業的風險管理需要，持續優化合約規則，改善市場運行質量。加強市場宣傳和培育，引導各類國有企業、民營企業、基金管理機構有序進入商品期貨市場，與期貨市場共同發展成長。據悉，魯東升是在第十六屆上海衍生品市場論壇上做出這一表示的。

　　證監會期貨監管部巡視員魯東升：有序擴大特定品種範圍，推進高水平對外開放

　　5月28日，第十六屆上海衍生品市場論壇在上海市召開。在論壇主題峰會上，中國證監會期貨監管部巡視員魯東升致辭時表示，有序擴大特定品種範圍，推進高水平對外開放。全面總結原油、鐵礦石、PTA開放經驗，持續優化特定品種規則制度。积極研究將更多成熟的商品期貨品種納入特定品種，引入境外交易者參与，增強商品期貨市場服務企業跨境貿易的能力。探索多種開放模式，擴大我國期貨價格的國際影響力。魯東升還表示，期貨法是促進期貨市場高質量開放發展的法律保障，全力配合《期貨法》立法，為市場發展營造良好的法制環境。

　　以下為文字實錄：

　　各位嘉賓，各位朋友：

　　上午好！

　　非常高興參加第十六屆上海衍生品市場論壇。上海衍生品市場論壇作為中國期貨行業的年度盛會，見證了期貨市場改革開放和創新發展所取得的巨大成就。藉此機會，我謹代表中國證監會期貨監管部對本屆論壇的召開表示熱烈的祝賀！對參加會議的國內外各位嘉賓表示熱烈歡迎！對長期以來支持期貨市場建設發展的各界朋友們表示由衷的感謝！

　　過去一年，我國期貨界在以習近平同志為核心的黨中央的領導下，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅持服務實體經濟和國家戰略的發展導向，牢牢守住不發生系統性風險的底線，為我國經濟高質量發展作出了积極貢獻，取得的成績可圈可點。一是成功推出中國版原油期貨，期貨市場對外開放破冰前行。2018年3月26日，原油期貨在上期所能源中心鳴鑼上市，是我國第一個同時面向境內外投資者開放的特定品種，隨後鐵礦石、PTA期貨等已上市品種也順利實現國際化，進一步增強了我國大宗商品價格的國際影響力。我國商品期貨市場的開放大門以此打開並越開越大，我國的期貨交易所、期貨經營機構以及監管部門也開始积極融入國際市場。二是期貨市場運行質量和服務能力明顯提升。我們陸續推出原油、2年期國債、紙漿、乙二醇等期貨品種，以及銅、棉花、玉米、天然橡膠等期權品種，拓寬了期貨市場服務實體經濟的廣度。我們在部分商品期貨品種上探索引入做市商制度，逐步解決“近月合約不活躍、活躍合約不連續”問題，大力推動產業和機構投資者參与，提升了期貨市場的深度。我們推動“保險+期貨”試點擴面，探索財政資金撬動金融資本支農惠農的新模式，增強了期貨市場服務廣大農戶的普惠性。三是期貨市場風險防控能力進一步增強。我們逐步完善監管制度，堅決抑制市場過度投機，嚴厲打擊違法違規行為，穩妥處置個體風險，確保期貨市場平穩運行，為各類投資者營造良好的市場環境。

　　各位嘉賓，各位朋友，我國已成為全球第二大經濟體和第一大貨物貿易國，金屬、能源、農產品等大宗商品“大進大出”，近年來大宗商品價格波動頻繁劇烈，我國實體經濟蘊藏着巨大的風險管理需求。期貨市場是管理風險的市場。經濟發展面臨風險越多，不確定性越大，期貨市場越要迎難而上加快發展，努力提供配套的風險管理服務，為我國經濟的平穩健康發展貢獻一份力量。下一步，我們將圍繞拓寬市場廣度、提升市場深度、擴大市場開放、健全市場法治四個方面有序開展工作。一是加大期貨、期權品種供給。推動20號膠、粳米、尿素等期貨品種的上市工作，在成熟的商品期貨上加快推出期權，規範發展場外衍生品市場，逐步形成廣覆蓋、多層次的期貨和衍生品市場體系，為實體經濟提供更為豐富的風險管理工具。二是從優化規則和改善投資者結構入手，促進市場功能充分發揮。根據現貨市場發展變化，貼近產業企業的風險管理需要，持續優化合約規則，改善市場運行質量。加強市場宣傳和培育，引導各類國有企業、民營企業、基金管理機構有序進入商品期貨市場，與期貨市場共同發展成長。三是有序擴大特定品種範圍，推進高水平對外開放。深入總結原油、鐵礦石、PTA開放經驗，持續優化特定品種規則制度。积極研究將更多成熟的商品期貨品種納入特定品種，引入境外交易者參与，增強商品期貨市場服務企業跨境貿易的能力。探索多種開放模式，擴大我國期貨價格的國際影響力。四是全力配合《期貨法》立法，為市場發展營造良好的法制環境。期貨法是促進期貨市場高質量開放發展的法律保障。我們將全力配合有關方面，推動立法進程。

　　各位嘉賓、各位朋友，經過近三十年的砥礪奮進，我國期貨市場從無到有、從小到大、從亂到治，走出了一條獨具特色的發展之路。進入新時代，踏上新征程，期貨市場的發展被賦予了新的內涵和使命，我們要不忘服務實體經濟和國家戰略的初心，敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，發揮各方合力，推動期貨市場的高質量發展，以優異的成績迎接新中國成立七十周年！

　　最後，預祝本屆論壇圓滿成功。謝謝大家！

（文章來源：中證網）

(責任編輯：DF010)

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