相對於國內基金的小幅上漲，QFII顯得有些“水土不服”。日前，市場研究機構理柏（LIPPER）發佈《中國基金市場透視報告》顯示，QFIIA股基金2月份跌幅達到1.26%，而最近半年的平均虧損更是達到瞭11.59%，再次被國內基金拋於身後。由於滯脹隱憂浮現，理柏中國區研究主管周良建議投資者，今年投資要以防守為主，不求多賺錢，先求能夠跑贏通脹，其中債券基金值得關註。
QFII表現輸給國內基金
理柏統計顯示，所有中國基金分類2月全部上漲，但與前期跌幅相比，漲幅相當有限。股票型、進取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金分別上漲1.20%、1.04%、1%、0.66%，但最近半年的平均收益已經全部出現負數，分別為-8.51%、-4.25%、-5.26%和-3.89%。相對大盤藍籌來說，2月份投資於中小盤股票的中小盤ETF和金鷹中小盤基金表現較好。
而QFIIA股基金2月下跌1.26%，最近半年的平均虧損達到瞭11.59%，跑輸國內基金。統計還顯示，QFIIA股基金近一年的凈贖回趨勢繼續延續，但凈贖回金額有所減少。從公佈2月末資產數據的6傢QFII基金來看，有5傢遭遇凈贖回，凈贖回金額約6000萬美元。受凈值下降和凈贖回的影響，19傢QFII基金的最新資產規模縮減到66.6億美元。部分基金的股票持倉有小幅下降。
QDII開始分散風險
值
得一提的是QDII基金的表現。4隻去年發行的QDII基金二月全部取得收益，平均漲幅為3.32%，高於國內股票基金的漲幅。究其原因，主要是由於這些QDII基金在香港市場有比較大的投資，而二月份香港市場回暖，推動這些QDII基金的凈值上升。雖然其成立以來的平均虧損依然還有20.15%。但隨著時間的延長，QDII基金將進一步體現出分散風險、平均收益的作用。
另外，2月封閉式基金表現依然較好，上證基金指數上漲2.52%，高於滬深300和開放式基金的漲幅。不算創新型基金，份額在20億以上的封閉式基金的折價率縮小到16.94%，為近年來新低。由於封閉式基金的大規模分紅已經臨近，總體還能保持強勢，但折價率繼續縮小的空間已比較有限。
債券基金被看好
周良表示，對於中國而言，全球經濟減速會降低對中國產品的需求，減慢GDP的增速,而全球通脹壓力向中國傳導會進一步提高國內的通脹水平。周良估計，2月的CPI數據超過1月的7.1％再創新高，這是相當令人不安的高位瞭，而且國際市場石油、糧食價格上漲的影響，還沒有在國內市場充分釋放。此外，周良指出，今年內地的股票市場又將面對大小非解禁、創業板設立和融資的巨大壓力。
周良建議，對於穩健型的基金投資者，今年要以防守為主，不求多賺錢，先求能夠跑贏通脹。債券型基金依然是合適的選擇。對於進取型的投資者來說，可以在增加QDII基金投資的同時，降低A股基金的投資。海外中國股票的估值優勢是明顯的。在境內外資本流動逐步放松的過程中，投資海外中國股票終將得到超額回報。
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