標籤: 未上市

摘要 【營收0元！員工2人！卻有5萬股民…這是什麼神仙上市公司？！】*ST毅達昨日發公告稱，公司收到上交所的《自律監管決定書》，上交所決定自7月19日起，暫停公司A股和B股股票上市。（央視）

　　*ST毅達昨日發公告稱，公司收到上交所的《自律監管決定書》，上交所決定自7月19日起，暫停公司A股和B股股票上市。

　　公告显示，因連續兩年年報被“非標”，*ST毅達於7月19日起暫停上市。公司暫停上市后，若暫停上市情形未能消除的，存在被終止上市的風險。

　　*ST毅達表示，在暫停上市期間，公司將採取三種措施保障持續經營能力、恢復融資能力、提高盈利能力，爭取股票恢復上市。

　　數據显示，截至5月31日，*ST毅達股戶數為4.91萬戶。

　　長江證券首席投資顧問吳玉成：它的園林建設業務一直做得不好。從前幾年開始，每年收益有時候是負的，有時候有一分錢或者是很少的收入，最近，主營業務基本上為零。

　　*ST毅達2018年年報及今年一季報显示，其營業收入均為0元，歸屬於上市公司股東的凈利潤則分別虧損4億元、775萬元。

　　公司方面解釋，由於在2018年喪失了對廈門中毅達、新疆中毅達等的控制權，主營業務全部處於停滯狀態。

　　目前，公司已經資不抵債，凈資產為-46.27億元。

　　在公司管理方面，其前任管理層全部失聯。截至6月28日，*ST毅達母公司員工數量僅為2人，分別為今年3月新聘任的總經理和財務總監。

　　長江證券首席投資顧問吳玉成：如果連續幾年，一個公司的業績都是負的，或者是微利，主營業務又非常不明顯，這種公司投資價值非常低，風險比較大。

　　新聞多一點

　　*ST毅達暫停上市 5萬戶股東被坑

　　一家上市公司，員工只剩下兩個人，這事聽起來很不可思議，但它卻真實地發生在*ST毅達身上。*ST毅達被暫停上市，影響最大的當屬公司投資者。

　　數據显示，截至2019年3月31日，*ST毅達的第一大股東為信達證券-興業銀行-信達興融4號集合資產管理計劃，持股比例達24.27%，該筆持股是*ST毅達原控股股東大申集團質押融資違約后的司法處置。

　　截至2019年5月31日，*ST毅達股東戶數有近5萬戶。

　　*ST毅達資不抵債的一個重要原因，是其失信數次。天眼查數據显示，僅*ST毅達自身風險就有123條，7次成為被執行人，其周邊風險高達220條。

　　另外，*ST毅達在用人方面也存在諸多問題。自2017年以來，公司高管頻頻換血，上演了董事長、總經理、董秘、監事、董事、獨董等人員的“辭職潮”，單2017年一年內就有21人辭職，2018年15人辭職。

（文章來源：央視財經）

(責任編輯：DF075)

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摘要 【又一隻白馬股被質疑造假！凈利暴跌60% 市值蒸發80億！曾經“買爆”的外資都懵了】大族激光自7月12日晚間發布上半年業績下降的預告之後，近日一路下跌，18日再度跳空大跌，早盤一度兩次跌停。截止下午收盤，大族激光報收28.55元/股，跌幅9.11%，四個交易日跌幅20%，市值蒸發80億左右。(中國基金報)

　　聰明資金也有看走眼的時候？曾經被外資買爆的大族激光由於業績下降被機構拋售，近日又被一篇財務質疑纏身，情緒仍舊在持續發酵中……

　　大族激光自7月12日晚間發布上半年業績下降的預告之後，近日一路下跌，18日再度跳空大跌，早盤一度兩次跌停。截止下午收盤，大族激光報收28.55元/股，跌幅9.11%，四個交易日跌幅20%，市值蒸發80億左右。

　　媒體質疑歐洲項目造假、或涉財務舞弊

　　昨天，一篇《大族激光一個講了8年的謊言：在建工程成謎，職工薪酬詭異》的文章傳遍朋友圈。

　　該媒體質疑大族激光近年來的財報存在兩個方面的問題：

　　問題一：用了8年時間建設的歐洲研發中心仍未完工，還花了10個億

　　文章指出，從2012年開始，公司就投資建設歐洲研發中心。截至去年底，投資金額從5000萬元增加至10.50億元，投資進度仍為64%。

　　研究人士認為，大族激光從未針對這個項目發布過任何公告。根據商務部相關信息比對，研究人士質疑大族激光的“歐洲研發中心”根本不存在，而投資金額極有可能被控股股東挪去另做他用了。

　　問題二：應付職工薪酬高於行業平均水平，涉嫌財務舞弊

　　文章指出，2017年和2018年年末，大族激光賬面上的應付職工薪酬餘額分別高達11億、10.97億，而大族激光同期的職工薪酬總額也不過是20億出頭。簡單來說，大族激光拖欠員工工資的時間長達半年之久。

　　而同是电子行業的工業富聯、TCL、京東方、海康威視這四家企業年末應付職工薪酬金額大概是月均職工薪酬的2-3.5倍，平均數是2.82倍。

　　研究人士認為，如果大族激光的財報沒有問題，現金流非常好，賬面上也有大把的貨幣資金，那麼長期拖欠職工薪酬的行為就顯得非常不合常理。因此，可以基本判斷大族激光這家公司要麼實際上資金鏈極度緊張，要麼職工薪酬這個會計科目存在舞弊行為。

　　大族激光回應：歐洲項目與大股東投資無關

　　大量投資者滯留互動易

　　證券時報記者致電大族激光董秘辦，相關人士否認了質疑者提出的全部問題，稱歐洲研發中心項目與大股東投資項目不存在關聯，並否認存在信披違規問題，不存在拖欠員工薪酬問題。

　　根據基金君查詢，有投資者在7月12日在深交所互動易上詢問“歐洲研發運營中心”一事，公司答覆：公司自2012年8月開始籌備歐洲運營中心建設，2016年在建工程開始正式施工，預計2020年投入使用。

　　但是7月12日以後，投資者關於歐洲研發運營中心的各類問題都沒有得到公司董秘的回復。

　　根據深交所的相關規定，上市公司董秘應當在兩個工作日內回復投資者的提問。3個交易日過去了，投資者有15個相關問題滯留在互動易上沒有得到回復。

　　同時根據記者調查發現，大族激光在歐洲研發中心項目的信息披露上並非毫無問題。翻閱大族激光歷年的公告，公司對歐洲研發中心項目的披露並不充分，甚至信息難覓。

　　業績下降60% 機構集體拋貨

　　12日晚間，大族激光發布2019年半年度業績預告。

　　預告显示，在2019年1月1日至2019年6月30日期間，公司預計凈利潤為3.6億元-4.1億元，較上年同期的10.19億元下降60%-65%。

　　對於業績變化，大族激光做出如下解釋：

　　預告期內，受制於消費电子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，公司預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5-6個百分點；預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3500萬元；上年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。

　　綜合上述因素影響，預計公司 2019 年半年度經營業績較上年同期下降 60%-65%，扣除上述上年同期處置股權的影響后同比下降 51%-57%。

　　受此消息影響，15日開盤，大族激光跌停。根據當天龍虎榜數據显示，深股通賣出1.9億元，三家機構賣出6666萬元。

　　曾被外資買爆

　　如今北上資金離場大股東已套現11億

　　作為核心資產之一的大族激光一直是國內外機構寵兒。

　　數據显示，截至去年四季度末，共有61隻基金、資產管理計劃持有該公司的股票。有意思的是，外資對大族激光尤為喜歡，一有行情就是買買買的節奏。

　　今年3月份因境外總持股的比例超過28%，大族激光一度被深港通禁買。目前北上資金持有大族激光1.94億股，持股比例高達18.2%。

　　然而隨着大族激光凈利下降的業績預告發布，外資持有大族激光比例也急劇下降。數據显示，僅7月15日一天，大族激光就被QFII/RQFII/深股通投資者拋售了至少500萬股，占公司總股本比例的0.46%。

　　不僅北上資金迅速離場，大族激光的董監高們減持起來也毫不手軟。

　　據相關統計显示，截至今年3月，董監高累計減持多達120次。而公司實控人、董事長、總經理高雲峰減持更是不含糊，頻出大手筆，已經累計套現接近11億元。

　　據7月2日大族激光發布的高管最新減持計劃，包括副董事長張建群在內的9位高管計劃在2019年的前六個月內，通過集中競價交易的方式減持不超過各自持有公司股份的25%，合計減持股份將不超過360,729股，占公司總股本比例為0.03%。

　　目前，副董事長張建群、副總經理寧艷華、副總經理陳克勝的股份減持計劃均已實施完畢。副總經理趙光輝、副總經理楊朝輝、副總經理王瑾、副總經理任寧、職工監事陳雪梅尚未減持。

　　大族激光盈利預測和目標價被下調

　　中金報告表示，大族激光中報業績預減，不及市場預期，主因需求下降及競爭加劇，下調大族激光盈利預測和目標價。中金將公司2019年盈利預測下調44%至9.9億元、2020年預測下調26%至15.7億元，目標價下調22%至36.7元。中金預計公司2019年收入和利潤下滑，2020年有望恢復增長。

　　摩根士丹利稱，下調大族激光評級至平配，目標價從52元人民幣大幅下調至32元。其指出，消費电子行業處於下行周期導致下游廠商資本支出減少，且中國激光機器行業競爭愈發激烈。

（文章來源：中國基金報）

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摘要 【茅台增速放緩：1.4萬噸直營量未落地 調結構成新增長極？】在對茅台酒出廠價“按兵不動”和直營量未大幅放量下，貴州茅台找到了一條新的增長通道——結構上調。7月17日，貴州茅台(600519.SH)半年報揭開了該公司跑贏全國多數工業企業增速的“新秘笈”；1-6月，貴州茅台實現營業收入394.8億元，同比增長18%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為199.5億元，同比增長26%。（21世紀經濟報道）

　　在對茅台酒出廠價“按兵不動”和直營量未大幅放量下，貴州茅台找到了一條新的增長通道——結構上調。

　　7月17日，貴州茅台(600519.SH)半年報揭開了該公司跑贏全國多數工業企業增速的“新秘笈”；1-6月，貴州茅台實現營業收入394.8億元，同比增長18%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為199.5億元，同比增長26%。

　　貴州茅台的營收增速還超過了該公司年初制定的14%的增長目標。半年報显示，主要業績指標延續的雙位數增長，依靠的是銷售結構變化和批發渠道的茅台酒銷量增長。

　　但在去年上半年，貴州茅台的營收和凈利潤同比增長40%左右的高速賽道映照下，貴州茅台的業績增速依舊出現放緩跡象。

　　按照茅台集團董事長李保芳去年底在全國經銷商會上的承諾，今年茅台酒將按3.1萬噸左右的總量投放，除經銷商的經銷合同總量為1.7萬噸外，1.4萬噸將擴大直銷渠道，推進營銷扁平化。但佔全年投放量近一半的直營渠道銷量，並沒有按李保芳的時間表如期投放市場。

　　同時，21世紀經濟報道記者從半年報獲悉，貴州茅台大力發展的系列酒增長速度也在放緩。按照茅台集團總經理李靜仁在7月15日茅台集團半年工作會上的要求，系列酒今年將完成銷售額100億元、利潤26億元的目標。這隻佔到了茅台集團千億銷售目標的1/10。

　　結構上調能否確保茅台集團千億目標的順利實現？下半年，茅台酒的直銷量是否將大幅釋放以加大貴州茅台的增長速度？21世紀經濟報道記者連日來走訪茅台集團和採訪經銷商后獲悉，在飛天茅台“缺貨”的市場行情下，結構調整后的高端茅台酒消費群體尚需進一步培育。飛天茅台酒的銷售增量，依然是緩解市場之渴最大的一支“興奮劑”。

　　結構調整打開增長新通道

　　營業收入延續雙位數增長的原因，首次被廠家歸結為“銷售結構變化及茅台酒銷量增加”。

　　回看貴州茅台去年的半年報和年報，中期近40%和全年近30%的業績增長均來自於銷量增加和主導產品茅台酒的價格上調。去年，茅台公司上調茅台酒產品價格，平均上調幅度18%左右。上調后，53度500毫升飛天茅台的出廠價為969元。

　　提價不僅增加了營業收入，還增強了茅台的盈利能力。去年，茅台酒的毛利率高達93.74%，同比增加了0.92個百分點。在主打產品飛天茅台提價和銷量的擴大下，貴州茅台的凈利潤實現了30%的增長，超過營收的增長速度。

　　今年，銷售結構變化成為了貴州茅台業績增長的新動能。在營業收入增大的同時，變得更強的是盈利能力。

　　早在一季報公布后，太平洋證券就認為，貴州茅台的業績超預期，產品升級是主因。報告期內，茅台酒真實發貨量接近7000噸，產品結構和噸酒價有所提升，去年底精品茅台放量。

　　在結構調整的持續發力下，貴州茅台今年上半年的凈利潤和營收增速的差距進一步拉大，從一季度的8個點拉大至10個點。去年上半年，貴州茅台的凈利潤增速僅比營收增速快2個百分點，今年上半年，運用結構調整新手段帶來的凈利潤增速足足比營收增速快出10個百分點。

　　精品茅台正成為貴州茅台新的增長發動機。“30年茅台酒9700元，公斤裝的茅台3800元，這些都是今天賣出去的。”5月初，在重慶冉家壩余松支路店五糧液名酒店，店主盤點着出貨單對21世紀經濟報道記者說。早在3月的全國春季糖酒會上，不少茅台經銷商主動談及精品茅台所佔據的3000元價位市場份額正在擴大。以精品茅台、個性化茅台、陳年茅台為代表的茅台超高端產品，正在改變以53度飛天茅台為主導的強勢市場格局。

　　53度飛天茅台被稱為普通茅台，在茅台酒廠內部被簡稱為“白瓶”。結構高於普通茅台的統稱“非標”產品，包括生肖酒、精品茅台、陳年茅台、各種茅台紀念酒等。

　　那麼，非標產品到底為貴州茅台貢獻了多少營收和利潤？貴州茅台並沒有公布過其高端產品的具體產銷量。但據國泰君安食品飲料團隊訾猛、馬錚從經銷商的反饋獲悉，今年，廠家對非標產品全年的貨款260億元已收。

　　由此可見，在茅台酒的大家族裡，53度500毫升飛天茅台依然是主力隊員。在李保芳多次表明，茅台酒價格“慎之又慎，不能輕易漲價”的情況下，非標產品能否發展為貴州茅台主要的利潤加速器？

　　21世紀經濟報道記者從市場上獲悉，和普通茅台酒的大面積“缺貨”相比，貴州茅台開發的高端和超高端產品供應量小且沒有那麼缺貨，部分實際成交價還低於廠家的指導零售價。

　　5月初，在位於重慶渝北區龍山街道的重慶茅台銷售有限公司自營店，店員告訴21世紀經濟報道記者，雖然53度500毫升的飛天茅台和五星茅台都沒貨，售價1699元的豬年生肖酒也缺貨，但精品茅台酒有貨，賣價3199元。

　　到7月中旬，21世紀經濟報道記者從茅台鎮和位於華東的茅台酒經銷商處獲悉，前段時間精品茅台價格有所下滑，成交價最低到過2500元，但這段時間有所回升至2850元左右。“出廠價倒不受影響，但從終端成交來看，高端消費群體還需要進一步培養。”有茅台酒經銷商對21世紀經濟報道記者說。

　　21世紀經濟報道記者還注意到，在飛天茅台酒消費仍佔大頭的行情下，非標的出現成了一把雙刃劍。在提升貴州茅台的營收和利潤同時，其也減少了茅台酒總計劃量中飛天茅台的量，市場上供需矛盾進一步加劇。進入7月以來，各地的飛天茅台批發價依然在2000元以上。

　　茅台酒直營量“靴子未落地”

　　按照供需理論，要達到市場的均衡關係到供給和需求，任何一方價格和數量的變動都會影響到平衡，且對於大多數自由市場來說，過剩和短缺都是暫時的。

　　在普通茅台酒出廠價遇到漲價“天花板”和供給量嚴重短缺時，直營放量便成了燃眉之急。除了以調結構替代普通茅台價格上調后的利潤空間，貴州茅台的增長還得靠銷量。

　　系列酒一直被認為是貴州茅台另一個增長極。但半年報的數據显示，系列酒實現營收46億多元，同比增長僅有個位數。按照茅台高層今年的計劃，系列酒全年營收目標100億元，僅比去年增長20億元，增速明顯放緩。據21世紀經濟報道記者了解，系列酒市場價格已出現倒掛現象。對廠家來說，目前，系列酒實現高質量發展比提速更重要。

　　銷售的增長還得靠茅台酒。但上半年，李保芳大刀闊斧要繼續理順和完善茅台酒的營銷體系，加大直營量供應的改革進行得並不順利。

　　半年報显示，上半年貴州茅台的酒只有16億元是通過直銷渠道賣出去的。在近400億元的銷售總盤子中，佔比僅4%。21世紀經濟報道記者算了一下，即使把16億元的營收全部歸結為茅台酒中出廠價最低的飛天茅台，最多也就780噸的銷量，這和去年底李保芳說的今年有1.4萬噸將擴大直銷渠道，以推進營銷扁平化相比，連零頭都算不上。

　　直銷渠道並未擴量事出有因。今年5月初，茅台集團成立了營銷公司后，擬分銷包括茅台酒在內的茅台集團的酒類產品，但具體運作方式遇阻。兩個多月過去了，貴州茅台對上海證券交易所關於集團銷售上市公司的茅台酒配額是否形成金額較大的關聯交易，以及茅台酒各類渠道的具體投放計劃等事項要求均未回復。

　　事實上，貴州茅台手握大筆“收回來”的茅台酒銷量及計劃。

　　半年報显示，上半年，貴州茅台共計593家經銷商被淘汰，剔除報告期內減少醬香系列酒經銷商494家，共有99家茅台酒經銷商“消失”了。加上去年年報披露的數據，共有536茅台酒經銷商被取締。

　　早在5月股東大會上，李保芳就對外披露，砍掉違規的專賣店經銷商有3500噸銷量計劃，收回批條子的經銷商2500噸計劃，共計6000噸茅台酒。

　　在收回茅台酒銷量計劃的同時，新的銷售體系布局正在進行。

　　今年4月，貴州茅台委託貴州省招標有限公司進行了茅台酒首批全國商超、賣場公開招商，在全國和貴州當地招商3家，在商場和賣場供貨400噸和200噸飛天茅台酒。李保芳表示，今年，該公司在全國33個省會城市設立的自營店的茅台酒銷量從500噸將增至1600噸。

　　21世紀經濟報道記者查詢后發現，在茅台酒的貴州經銷網點中，貴州省機場集團有限公司酒業分公司新成為茅台酒銷售的機場高鐵渠道，其在貴州龍洞堡機場、茅台機場、貴州銅仁鳳凰機場、貴州興義機場、貴州遵義機場、貴州六盤水月照機場成立專賣店。自營店也有所增加。仁懷市華赤酒業銷售有限公司就在該市中樞鎮和茅台鎮上的茅台國際大酒店內開了兩家自營店。

　　“初步考慮，從面上和量上，擴大各省直銷；與大型商超合作；與知名電商合作；投向國內重點市場的機場、高鐵站經銷點。”李保芳曾在去年年底說，推進營銷扁平化，改變渠道單一現狀，讓渠道公開、透明，以減少尋租空間和中間環節，平衡利益分配，平抑終端價格。

　　但大規模的直營放量上半年並沒有落地。

　　改革正進入深水區，是進還是退？21世紀經濟報道記者最近已捕捉到明確信號。

　　7月15日，在茅台集團上半年生產經營情況彙報會上，李靜仁指出要繼續理順和完善茅台酒的營銷體系，推動集團和貴州茅台營銷體系錯位發展，互為補充。

　　7月18日，貴州茅台酒銷售有限公司發布貴州茅台酒全國綜合類電商公開招商公告。公告显示，此次招標總供貨量為飛天53%vol500ml貴州茅台酒(帶杯)400噸，擬選擇3家服務商，服務商供貨量按照綜合排名先後順序分別為170噸、130噸和100噸。

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（文章來源：21世紀經濟報道）

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摘要 【券商收緊科創板兩融風控：分階段設限 T+0強平或僅是個案】經澎湃新聞記者向多家券商了解，的確有不少券商針對科創板修改了兩融業務合同規定，或要求客戶簽署科創板專用的補充協議，但大部分券商都沒有T+0平倉的限定。從券商角度來看，各家券商可以制定自己的科創板兩融業務風險管理指標，通常會包括客戶准入標準、標的證券範圍、擔保證券折算率、保證金比例、持倉集中度這幾個方面的內容，在多家大型券商的官網上，都可以找到相關指標的具體要求，其中的一個共同點在於，不止一家券商是按照科創板股票的上市時間長短來劃分指標參數的。（澎湃新聞）

　　科創板開市在即，融資融券業務如何限定成為市場關注的焦點問題之一。

　　由於科創企業具有投入大、迭代快、不確定性較大等特點，投資科創板的風險也較其他板塊更大，而融資融券業務由於帶了槓桿，則進一步放大了交易風險。有傳言稱，某券商收緊了科創板兩融業務規定，擔保比例低於110%時，券商可盤中強制平倉。

　　近日，經澎湃新聞記者向多家券商了解，的確有不少券商針對科創板修改了兩融業務合同規定，或要求客戶簽署科創板專用的補充協議，但大部分券商都沒有T+0平倉的限定。

　　至於T+0強平是否合規？某券商行業分析師向澎湃新聞記者表示，相信券商在這方面擁有一定主動權。

　　這位分析師說，此前已有消息稱，滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實施細則》，擬取消“平倉線”不得低於130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例等，目前科創板的兩融業務規則尚未出爐，也沒有明確規定券商不可以T+0強平。

　　由於科創板股票在上市前5個交易日不設漲跌幅限制，而且上市首日就可以作為融資融券標的，因此，潛在的波動性勢必會遠超主板。

　　據澎湃新聞記者了解到，目前，已經開通科創板交易權限且開通兩融業務的投資者數量達到93.38萬人，監管層在兩融風險管理方面也對券商提出了更高的要求。

　　有市場人士透露，也有部分券商在科創板股票上市首5日不開展兩融業務。

　　從券商角度來看，各家券商可以制定自己的科創板兩融業務風險管理指標，通常會包括客戶准入標準、標的證券範圍、擔保證券折算率、保證金比例、持倉集中度這幾個方面的內容，在多家大型券商的官網上，都可以找到相關指標的具體要求，其中的一個共同點在於，不止一家券商是按照科創板股票的上市時間長短來劃分指標參數的。

　　例如，國泰君安7月17日公示了科創板融資融券業務重要業務參數，平倉線為130%。

　　維持擔保比例在130%到150%之間時，科創板股票單一證券集中度上限為15%，科創板股票板塊集中度上限為20%。

　　維持擔保比例在150%到200%之間時，科創板股票單一證券集中度上限為25%，科創板股票板塊集中度上限為30%。

　　維持擔保比例在200%以上時，科創板股票單一證券集中度上限為30%，科創板股票板塊集中度上限為50%。

　　在可充抵保證金證券折算率和保證金比例的規定上，國泰君安按照交易階段劃分。

　　前5個交易日為初期，折算率不高於30%，融資保證金比例為1.4，融券保證金比例為1.5。

　　第6個交易日到第60個交易日算平穩期，折算率不高於40%，融資保證金比例為1.2，融券保證金比例為1.3。

　　60個交易日以後，折算率不高於50%，融資保證金比例為1，融券保證金比例為1.2。

　　海通證券的兩融業務交易階段劃分則更加複雜，共分為四個階段，分別是上市首日、上市第2-5個交易日、上市第6-60個交易日、上市第61個交易日及之後。

　　第一階段是上市首日，最低底線達到180%，即單客戶買入科創板股票后的維持擔保比例不足180%時，就將禁止買入或融資買入科創板股票。

　　擔保比例在180%到200%之間的，科創板股票集中度不得高於5%；擔保比例在200%到220%之間的，科創板股票集中度不得高於10%；擔保比例在220%到260%之間的，科創板股票集中度不得高於15%；擔保比例不低於260%的，科創板股票集中度不得高於30%。

　　而海通證券的公告显示，無論是哪個階段，科創板股票集中度最高都是不得超過30%。

　　在科創板融資保證金比例的規定上，海通證券要求，科創板股票上市前5個交易日的，融資保證金比例不得低於150%，上市第6至第60個交易日不得低於130%。

　　此外，還有券商採取動態調整的指標限制機制。

　　華泰證券在7月18日發布公告說明稱：“為穩妥有序地開展科創板股票融資融券交易，公司決定針對科創板股票，採用融資融券保證金比例與該標的作為可充抵保證金證券的折算率聯動調整機制，同時對於上市不足五個交易日的科創板股票，其作為可充抵保證金證券的折算率和融資融券保證金比例在交易時間內隨股價變動幅度進行動態調整。”

　　在這份公告中，華泰證券舉例說明，假設科創板股票A前一日收盤價為20元/股，當日基準折算率為40%，該股票作為可充抵保證金證券的折算率上限為65%，融資保證金比例不得低於100%，融券保證金比例不得低於70%。

　　那麼動態計算的折算率、融資保證金比例、融券保證金比例的範圍就分別是7%到65%、100%到143%、以及70%到115%。

　　保證金低於110%可強制平倉的，應該只是券商中的個例。

　　招商證券的科創板專用兩融業務補充協議显示：“某一交易日(T日)證券交易所收市，乙方清算后，甲方信用賬戶維持擔保比例低於追保平倉線且低於110%的，乙方以合同約定方式向甲方發出通知， 要求甲方在次一交易日(T+1 日)上午收市時將信用賬戶維持擔保比例提高至 130%及以上，否則乙方獲得強制平倉權，且要求甲方在次一交易日(T+1 日)日終清算后將信用賬戶維持擔保比例提高至追保解除線及以上，否則乙方獲得強制平倉權。乙方有權在不事先通知甲方的情況下，對甲方信用賬戶實施強制平倉，直至甲方所有負債全部償還。”

　　其中，甲方即為投資者，乙方則是招商證券。

　　此外，廣發證券客戶經理在7月18日告訴澎湃新聞記者，目前該公司科創板的兩融業務相關要求和其他板塊的要求一致，擔保比例的警戒線為150%，平倉線為130%，當客戶信用賬戶維持擔保比例低於平倉線時，公司將通知客戶在合同約定的時間內追加保證金，若客戶沒有在合同約定時間內補足擔保物，公司可以在T+1日進行強制平倉處理。

　　【之前報道】

　　【科創板攻略】

（文章來源：澎湃新聞）

(責任編輯：DF070)

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摘要 【特斯拉員工自曝猛料！為沖產量偷工減料 零件竟用膠帶粘】據報道，在加利福尼亞州弗雷蒙特工廠工作的特斯拉多名員工美國時間7月15日對外透露，現在員工只能“抄近道”來完成馬斯克定下的Model 3“激進”量產目標，他們被迫在存在有害元素和害蟲的帳篷勞動條件下工作，用乙烯基電工膠帶快速修復零部件，並且省略跳過了車輛測試中的部分程序。（每日經濟新聞）

　　“芯片直連大腦”馬斯克又出雷人“發明”！

　　美國時間周二，特斯拉CEO馬斯克在舊金山加州科學院的一次演講中稱，欲將實施人類大腦與計算機連接的“與AI共生”計劃。這一想法紛紛被網友調侃：“真敢想。”

　　馬斯克甚至稱，特斯拉不是由一家沒有靈魂的公司設計的，而競爭對手的很多車輛“沒有靈魂”。

　　然而，“腦後插管”這樣的“靈魂”黑科技，似乎並沒有將大眾的關注點從特斯拉被曝偷工減料的醜聞上轉移出來。

　　據報道，在加利福尼亞州弗雷蒙特工廠工作的特斯拉多名員工美國時間7月15日對外透露，現在員工只能“抄近道”來完成馬斯克定下的Model 3“激進”量產目標，他們被迫在存在有害元素和害蟲的帳篷勞動條件下工作，用乙烯基電工膠帶快速修復零部件，並且省略跳過了車輛測試中的部分程序。

　　特斯拉“先賣再修”？

　　據四名在特斯拉帳篷裝配線上工作的員工爆料，主管教他們用電工膠帶快速修復Model 3的零件，工人們甚至將Model 3調侃為“ship-it-now，fix-it-later(先賣再說，以後再修)。”

　　爆料員工提供的照片显示，Model 3中的“三攝像頭”設備是通過膠帶連接固定的。這些員工稱，如果攝像頭連接鬆開或斷開，特斯拉的一些安全功能，如哨兵模式、自動駕駛系統、自動緊急剎車或全自動駕駛可能會失靈。

圖片來源：央視視頻

　　特斯拉官方於美國時間7月16日下午回應稱，報道並非事實。

　　據悉，馬斯克曾在去年提出了一個另類方案——在帳篷中搭建汽車組裝生產線。據了解，特斯拉2018年4月在弗雷蒙特工廠建成了一個露天的“帳篷車間”。不可思議的是，這個“帳篷車間”已持續使用了一年多，如今還在為特斯拉貢獻產能。僅去年七月，弗雷蒙特工廠就為特斯拉貢獻了20%的Model 3產量。

　　當時，有質疑的聲音稱，增加一條不夠成熟而倉促上馬的裝配線，即使作為暫緩之計，也是一種危險的舉措，這或許無法兌現特斯拉關於產品質量的承諾。

　　有員工透露，為了節省時間，工人們在檢查生產線時，即使知道一些汽車缺少螺帽、螺栓也經常會睜隻眼閉隻眼通過。更有一些員工稱，為了加快Model 3的生產速度，車輛的涉水測試也會被忽略。據外媒報道稱，特斯拉2018年因擔憂拖慢生產進度，停止了車輛的涉水相關測試。

　　對此，特斯拉新聞發言人稱，員工描述的許多捷徑都是未經批準的程序。“事實上我們鼓勵所有員工來發現能改進的地方，並聘請相應團隊來評估潛在風險和確定可能的解決方案。”

　　激進交付目標惹得禍？

　　雖然特斯拉今年第二季度銷量再創新高，但這距離其“激進”的銷量目標還相差甚遠。特斯拉曾預計，今年全年交付量將達到至少36萬輛，其中預計將有25萬輛以上是Model 3。

　　此前，特斯拉曾預計2019年的汽車產量將顯著超過預期的36萬-40萬輛。如果位於上海的特斯拉工廠能在今年第四季度初順利投產，並按計劃於初始階段每周生產約3000輛Model 3 ，那麼待其完全投入運營后，特斯拉全球年產量將攀升至50萬輛。

　　為了搶佔更多的市場，7月16日，特斯拉對中國和美國市場的Model 3系列車型再次調價。特斯拉中國區總經理王昊表示，以前特斯拉的最大年產能在10萬輛左右，目前一年可以生產幾十萬輛車，與之相應的是供應鏈成本也在下降；另外，關稅調整也是特斯拉價格下調的另一個重要因素。

　　然而，價格便宜的Model 3車型，正在蠶食利潤率較高的Model S和Model X的市場需求。特斯拉的銷售數據显示，第二季度Model S和Model X的交付量在其總交付量中佔比不到20%，正在拖累特斯拉的盈利能力。

　　資本市場對特斯拉可持續性發展的疑慮從未打消。瑞銀分析師科林·蘭根提到：“特斯拉交貨量可能會增加，但利潤可能會下降。我們預計特斯拉下半年虧損將會增加，因為交付可能會放緩，而價格的變動將會持續影響利潤率。”

　　目前，特斯拉被曝出的種種醜聞更是讓投資者懷疑第二季度會不會就是特斯拉的最佳業績表現。想要證明業績飄紅不是轉瞬而逝，特斯拉需要解決需求疲軟和價格下跌的難題。

（文章來源：每日經濟新聞）

(責任編輯：DF070)

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摘要 【東方金鈺：證監會決定對公司控股股東等進行調查】東方金鈺(600086)7月19日晚間公告，公司獲悉，7月18日，證監會向公司控股股東興龍實業、興龍實業法定代表人趙寧、中國藍田總公司及其相關人員下發了《調查通知書》。因上述股東及相關人員涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對上述股東及相關人員進行調查。

　　東方金鈺(600086)7月19日晚間公告，公司獲悉，7月18日，證監會向公司控股股東興龍實業、興龍實業法定代表人趙寧、中國藍田總公司及其相關人員下發了《調查通知書》。因上述股東及相關人員涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對上述股東及相關人員進行調查。

（文章來源：證券時報網）

(責任編輯：DF142)

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