盤后機構策略:權重股成為做空的主要力量

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

巨豐投顧:金融股走勢分化;保險股連跌4天,且有加速下跌的態勢:天茂集團、西水股份、新華保險、中國平安等紛紛下跌。銀行板塊連跌3天,平安銀行、寧波銀行、招商銀行、建設銀行等跌幅居前。14點后,券商股護盤,但難以撼動大盤:西部證券領漲,財通證券、山西證券、第一創業等漲幅居前。目前推動指數上漲的大藍籌多處於高位,市場追高意願不足、解禁股壓力、央行資管新規以及市場缺乏賺錢效應等多重因素導致調整。權重成為本輪調整中做空的主要力量,今日保險和銀行繼續打壓指數,通訊、航空、國產芯片等前期熱門股大幅殺跌,滬指逐步向3300點靠攏,預計大盤將進入磨底階段;投資者可逢低關注低估藍籌和有高送轉預期的低位次新股,不宜過於激進。

中航證券:今日兩市股指小幅低開后快速走低,9:45時開始緩慢回升,10:53時震蕩整理至中午收盤;午後股指繼續調整,中小創及次新股出現跳水;盤面熱點:雄安新區、草甘膦、地熱能、風沙治理、供氣供熱、鋼鐵、區塊鏈、建材、環保等板塊表現較好;總體來說:今日市場呈現調整的行情。市場從之前的多頭轉變為現在的空頭,不太可能迅速又轉變為多頭,至下一次行情重新來臨是需要時間醞釀的。所以在當下的階段,減少交易頻率、多看少動、控制風險是最好的操作策略。即便是短線投資者,目前的環境成功概率也大幅降低,投資是個長期工程,沒必要時時刻刻每天都在交易,識大局、看大勢則更加智慧。市場依然處在調整的狀態中,此時盡量減少交易,避免太多消耗,靜觀市場變化,耐心等待在目前階段最難能可貴。

天信投資:經過了幾次爭奪,3331點一線的缺口終於還是回補了,這樣調整的第一目標位基本達到了,指數也是又到了3350-3360點密集區拉鋸。近期盤面上,也有類似農業、軍工、水泥,包括周期股逆勢反彈,也是源於局部跌多了,存在技術反抽。操作上,繼續建議投資者保持謹慎,等待趨勢明朗,不建議大家重倉,盤中做高拋低吸,小倉位機動快進快出。

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商品期貨收盤多數飄綠 聚丙烯跌超3%

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

周一(11月27日),商品期貨市場收盤多數飄綠,黑色系偏強震蕩,動力煤、錳硅漲超2%,螺紋鋼、熱卷漲近1%,鐵礦石、焦煤翻綠;化工品、有色金屬午後普遍走弱,甲醇、聚丙烯跌超3%,橡膠跌近3%,滬鋅、瀝青、PVC、塑料跌超2%;農產品漲跌不一,油脂油料齊跌,棕櫚油跌近2%,軟商品飄紅。

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2016年全國社會保險基金總收入50112億元 比上年增8.1%

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

據財政部網站消息,2016年全國社會保險基金決算已報同意,現將有關情況公布如下:2016年,全國社會保險基金總收入50112億元,比上年增長8.1%;總支出43605億元,比上年增長11.5%;本年收支結餘6508億元,年末滾存結餘65425億元。分項情況如下:

一、  企業職工基本養老保險基金

本年收入28519億元,比上年增加1965億元,增長7.4%,完成預算的107.7%。其中:基本養老保險費收入22407億元,比上年增加1311億元,增長6.2%,完成預算的106%;財政補貼收入4291億元,比上年增加398億元,增長10.2%,完成預算的105.5%。本年支出25782億元,比上年增加2690億元,增長11.6%,完成預算的101.5%。其中,基本養老金支出24829億元,比上年增加2602億元,增長11.7%,完成預算的101.8%。本年收支結餘2737億元,年末滾存結餘36577億元。

二、城鄉居民基本養老保險基金

本年收入2956億元,比上年增加77億元,增長2.7%,完成預算的101.2%。其中:基本養老保險費收入737億元,比上年增加30億元,增長4.2%,完成預算的113.3%;財政補貼收入2092億元,比上年增加48億元,增長2.4%,完成預算的96.9%。本年支出2174億元,比上年增加39億元,增長1.8%,完成預算的97.6%。其中,基本養老金支出2105億元,比上年增加36億元,增長1.7%,完成預算的97.6%。本年收支結餘782億元,年末滾存結餘5399億元。

三、城鎮職工基本醫療保險基金

本年收入10082億元,比上年增加1156億元,增長13%,完成預算的108.4%。其中:基本醫療保險費收入9670億元,比上年增加1173億元,增長13.8%,完成預算的108.2%。本年支出8088億元,比上年增加702億元,增長9.5%,完成預算的99.2%。其中,基本醫療保險待遇支出8013億元,比上年增加755億元,增長10.4%,完成預算的99.8%。本年收支結餘1994億元,年末滾存結餘12736億元。

四、居民基本醫療保險基金

本年收入6095億元,比上年增加690億元,增長12.8%,完成預算的101.6%。其中:個人繳費收入1406億元,比上年增加292億元,增長26.2%,完成預算的101.4%;財政補貼收入4612億元,比上年增加399億元,增長9.5%,完成預算的101.6%。本年支出5472億元,比上年增加687億元,增長14.4%,完成預算的98.6%。其中,基本醫療保險待遇支出5156億元,比上年增加616億元,增長13.6%,完成預算的98%。本年收支結餘623億元,年末滾存結餘3330億元。

五、工傷保險基金

本年收入716億元,比上年減少14億元,降低1.9%,完成預算的106.1%。其中:工傷保險費收入670億元,比上年減少15億元,降低2.2%,完成預算的105.4%。本年支出588億元,比上年增加12億元,增長2.1%,完成預算的92.9%。其中,工傷保險待遇支出582億元,比上年增加13億元,增長2.3%,完成預算的93.2%。本年收支結餘128億元,年末滾存結餘1391億元。

六、失業保險基金

本年收入1228億元,比上年減少137億元,降低10%,完成預算的96.5%。其中:失業保險費收入1090億元,比上年減少152億元,降低12.3%,完成預算的94%。本年支出976億元,比上年增加239億元,增長32.5%,完成預算的90.6%。其中,失業保險金支出309億元,比上年增加40億元,增長14.7%,完成預算的93.2%。本年收支結餘253億元,年末滾存結餘5333億元。

七、生育保險基金

本年收入517億元,比上年增加21億元,增長4.2%,完成預算的107.5%。其中:生育保險費收入498億元,比上年增加26億元,增長5.4%,完成預算的106.6%。本年支出526億元,比上年增加118億元,增長29%,完成預算的102%。其中,生育保險待遇支出525億元,比上年增加121億元,增長29.9%,完成預算的102%。本年收支缺口9億元,年末滾存結餘659億元。

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券商概念股午後快速拉升 西部證券漲超4%

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

午後,券商概念股快速拉升,截至發稿,西部證券漲4.18%,財通證券,山西證券,東吳證券,第一創業,浙商證券,國元證券等股均有不同程度拉升。

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國債期貨午盤多數收跌 十年期主力合約跌0.01%

東方財經網(www.dfcj.net)11月27日訊

周一(11月27日),國債期貨高開后震蕩走低,午盤多數合約收跌。十年期國債期貨主力合約跌0.01%,五年期國債期貨主力合約合跌0.04%。

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大盤止跌回升 “中小創”表現強勁

 新華社上海11月28日電(記者桑彤)在“中小創”午後強勢拉升的帶領下,28日大盤結束跌勢。其中水泥、有色、鋼鐵等強周期股漲幅居前,而銀行保險則跌幅居前。

  上證綜指以3311.23點低開,上午低位震蕩盤整,午後上揚,尾盤翻紅收報3333.66點,較前一交易日漲11.43點,漲幅為0.34%。

  深證成指收報11091.14點,上漲136.96點,漲幅為1.25%。

  “中小創”表現強勁,午後強勢拉升。創業板指數漲1.87%后,以1793.87點報收。中小板指數收報7676.27點,漲幅為1.63%。

  當日滬深兩市個股多數上漲,有2942隻交易品種上漲,僅335隻交易品種下跌。不計算ST個股和未股改股,兩市約40隻個股漲停。

  行業板塊方面,水泥、無人零售、智能音箱漲幅居前,漲幅均超過4%;石化系、房屋租賃、銀行保險跌幅居前,跌幅超過1%。

  滬深B指也結束連跌勢頭,以紅盤報收。上證B指漲0.96%至340.55點,深證B指漲0.54%至1142.37點。

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南方基金李佳亮:關注個股估值水平

  任職基金經理尚不足一年半,由其管理的主動權益類基金近一年業績排名已躋身前1/10。南方基金李佳亮就是這樣的基金經理,任職僅1.3年時間,其管理的南方新興消費增長股票斬獲了33.49%的收益率,在同類型192隻基金中排名第17。

  能夠取得如此成績,李佳亮有着怎樣的選股方法和配置思路呢?近日,《證券日報》基金新聞部記者走進南方基金採訪到了李佳亮。

  “南方新興消費增長股票是一隻主動量化型基金,依靠量化模型在消費和消費相關行業的股票池中選股,其行業配置上與基準指數有所偏離,但是會控制在一定的範圍內,”李佳亮對《證券日報》基金新聞部記者表示,作為一隻量化型基金,會在投資上採用跟隨市場的策略,在市場風格切換時適時做出應對。

  重點配置白酒和家電

  重倉股中3隻白酒股

  李佳亮2012年8月份加入南方基金,2016年8月5日起擔任南方新興消費增長股票的基金經理,今年11月9日,又接任了南方量化成長股票的基金經理。值得注意的是,自李佳亮任職南方新興消費增長股票的基金經理后,這隻基金的業績就一路領跑,回報率極高。據Wind資訊統計,自2016年8月5日至今年11月24日,南方新興消費增長累計取得了47.49%的收益率,跑贏基準11.33個百分點。

  對於如此成績,李佳亮分析道:“消費類股票的兩大主要板塊是白酒和家電,這兩個板塊今年漲幅明顯,南方新興消費增長在這兩個板塊配置較多,一直堅定持有,充分享受了板塊成長帶來的收益。另外,白酒和家電是具有明顯品牌溢價的行業,這意味着行業的領頭羊能持續鞏固自己的地位,構築護城河並獲取超額收益,所以在這兩個行業中容易識別出下行風險小且漲幅空間大的龍頭股。”

  記者注意到,南方新興消費增長股票在三季度末的基金重倉股,前四大重倉股中有3隻都是白酒股。值得注意的是,自從2016年四季度,貴州茅台和五糧液首次出現在該基金的重倉股名單中,這兩隻白酒股就牢牢佔據了該基金第一大重倉股和第二大重倉股的位置。

  作為一隻消費主題的量化基金,按照基金合同,這隻基金投資於新興消費主題相關的股票合計不能低於股票資產的90%,而消費行業在A股的集中度又很高,市值主要分佈在白酒和家電。年內白酒股和家電股的大幅上漲,似乎為這隻基金的超高收益率鋪好了道路。

  “白酒和家電在基準指數中是權重最大的兩個板塊,兩個板塊的龍頭股在估值上仍然具有相對優勢,現金流穩定,財務狀況良好,消費升級的大背景下這兩類股票是受益最大的,因此成為我們的配置重點。”李佳亮稱。

  按照估值指標選擇個股

  分散股基高倉位下的風險

  記者注意到一個奇怪的現象,南方新興消費增長股票作為一隻消費主題基金,卻在三季度末加大了對製造業的投資比例。李佳亮對記者解釋道,這主要是因為消費股的主要兩大板塊:白酒和家電都被劃分到在製造業。消費行業在A股中的集中度很高,市值主要分佈在白酒和家電板塊,再考慮到這兩個板塊本身漲幅較高,權重也有所增長。

  “南方新興消費增長股票是一隻主動量化型基金,依靠量化模型在消費和消費相關行業的股票池中選股,在選擇投資標的時既控制對基準指數的偏離,又注重對價值投資機會的把握。”在記者問及投資邏輯時,李佳亮對記者表示,“南方新興消費增長股票採用量化方法選股,對於行業和板塊不做主動的選擇。因此也不對未來的投資機會做出判斷,在投資上採用跟隨市場的策略,市場風格切換時我們的反應雖然會有所滯后,但是一定會適時做出應對。”

  而高成長性也往往意味着較高的風險,如何在進行風險控制,又成為所有基金經理面臨的一個共同難題。南方新興消費增長作為一隻股票型基金,股票倉位必須維持在80%到95%之間。因此基金的風險控制不依靠擇時,除維持為應付日常申贖所需少部分流動性外,本基金的資金都用於購買股票,保持較高的股票倉位,這對於風險的控制又有了更高的要求。

  李佳亮表示,首先在風險控制上最被公認的方法是分散投資,通過持倉的多元化來分散風險。除此之外,他表示還會從個股選擇層面來控制風險,鑒於個股買入時本身有較高的安全邊際,所以可以按照估值指標選擇個股。

  李佳亮進一步舉例:“當市場恐慌性下跌時,持股倉位重是不利的,這是投資股票型基金必須面對的風險。但如果持倉股票整體估值較低,在下跌時價格有支撐,面對市場暴跌時就能夠從容一些。同時這類股票的流動性好,即使投資者集中贖回,也能順利賣出,應付資金給付壓力。”

  大盤藍籌漲幅已透支

  明年市場風格將轉換

  對於今年四季度的行情,李佳亮表示分析會延續前三季度強者恆強的局面,大盤藍籌股繼續保持強勢,小盤股和創業板則難有表現。做出這個判斷的依據是今年隨着港股通和A股納入MSCI指數,投資者的結構已經從散戶為主導變為國內外機構投資者為主導,A股的定價權發生了轉移。在這樣的情形下,炒作概念已成為過去式,上市公司真實的業績和真實的成長將受到關注,獲得溢價。

  四季度已經過去大半,投資機會主要集中在大盤藍籌股,中小盤股和創業版一直沒有表現。行業上,屬於消費板塊的白酒和家電在第四季度又創新高,年度漲幅已經超過50%,非銀板塊的保險也有超過30%的漲幅。這些板塊的漲幅恰恰反襯出傳媒,紡織服裝和軍工等行業的低谷。

  “花無百日紅,今年上漲較多的股票和板塊,一定程度上透支了未來的漲幅,下跌較多的個股和板塊則打開了未來上漲的空間,”李佳亮分析稱,“由於今年大盤藍籌漲幅已經巨大,很難想象大盤明年還有如此的表現,同樣也很難預見明年小盤股還會如今年一般萎靡,風格轉換應該會發生在明年,但具體時點不好把握。”

  最後,李佳亮通過《證券日報》平台建議廣大基民,買基金要選擇風格適合自己的產品,這樣才能拿得長,守得住。最好跟蹤一個基金一個階段的表現,了解基金經理的風格后再做定投,將投資時點拉長。投資期限至少一年,大部分基金對長期持有的基民的贖回費用有減免政策。

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萬達酒店股價大漲 富力地產收購案又出變數

  北京晨報訊(記者 姜樊)富力地產收購萬達酒店資產從77個項目降至73個。受該消息影響,萬達酒店發展(HK0169)的股價昨日一度大漲超過20%,最終以17.7%的漲幅報收。

  富力地產發布的公告显示,11月23日,富力地產與大連萬達簽訂了一份補充協議,富力地產收購大連萬達酒店資產事項將不包括煙台萬達70%的權益,收購代價將由合計約192.04億元調整為合計約189.55億元。分析人士表示,這意味着,富力地產對大連萬達集團旗下酒店資產的收購數量從77家變為73家,富力地產的收購代價減少9.51億元。

  此前有媒體報道稱,萬達50億美元出售海外多個項目物業。對此,萬達酒店發展在11月18日發布公告予以否認,稱並無與任何第三方就以50億美元出售集團物業項目進行磋商。

  實際上,富力地產並非第一次調整對萬達酒店資產的收購。富力地產於10月31日披露的公告显示,富力地產與大連萬達在10月20日簽署了一份關於收購萬達酒店資產的補充協議,富力與大連萬達之間的收購將不包括三亞萬達希爾頓逸林酒店、廣州萬達希爾頓酒店及南京萬達希爾頓酒店。

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2017中國上市公司競爭力百強榜發布

11月29日,為了挑選出未來中國經濟發展中堅力量的百強企業,促進證券市場良性發展,提高資本市場資源配置效率,上海交通大學中國企業發展研究院推出了上市公司競爭力百強排行榜。本次百強榜監測企業近3年,編製共耗時約半年時間。出席本次百強榜發布儀式的有上海交通大學安泰經濟與管理學院黨委書記、教授、博士生導師,中國企業發展研究院院長餘明陽教授、上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝、上海交通大學安泰經濟與管理學院教授、會計系主任夏立軍教授、前中國華銀(國際)金融控股集團有限公司董事長、華仁薈企業管理有限公司董事長高曉旭等領導嘉賓。

近年來,各類投資榜單屢見不鮮,每一份榜單的考慮角度和分析模式也不盡相同,在紛繁的信息環境下,投資者對學術機構在這一領域的研究給予較高期待,並期望以榜單的形式發布研究成果。針對目前媒體上已有榜單多與券商機構買賣雙方相關、商業用途明顯、指標體系粗獷等問題,本榜單試圖從中立的視角出發,主要通過財務化方法獨立篩選出成長性和穩健性兼顧的中國百強競爭力企業,排序具備客觀性、真實性和獨立性。

  對此,上海交通大學安泰經濟與管理學院黨委書記、教授、博士生導師,中國企業發展研究院院長餘明陽教授在發榜儀式上表示製作該榜單能夠為證券市場投資者提供重要的價值參考坐標,回歸價值投資取向,有助於推進建立多層次資本市場,同時能夠為中國企業的發展及競爭力的提高提供參考意義。榜單旨在為中國上市公司提升企業家精神,同時弘揚穩健的實業經營理念,從而進一步促進資本市場資源配置效率的提高和實體經濟的發展。

  上海證券交易所資本市場研究所所長施東輝也在儀式中對於榜單表達了自己的看法,介紹包括中國企業能夠做大做強的背景及原因,我國企業目前形成的全球競爭力狀況,上市公司和資本市場競爭力發展情況三個部分。

  施東輝將中國企業做大的有利條件概括為五部分:有錢,有人,有市場,有規模效益,有外部機遇,這五大優勢為我國企業培育全球競爭力帶來了有利條件。我國近五年來已經在逐漸形成一些全球競爭力的行業。對比五百強的企業收入跟所處國家GDP的規模,中國的經濟體量仍在不斷增加,中國龍頭企業的發展前景廣闊,因此企業競爭力具備相當大的拓展空間。在如何利用資本市場提升企業競爭力方面,主要有三種途徑:一是提高資本數量,鼓勵上市公司進行持續大量的研發和創新方面的投入;二是優化資源配置,落後產業需進行淘汰,轉型或升級,同時吸納新興產業進入市場;三是設計激勵機制,進行不同股權結構的安排。

  研究團隊的首席專家,上海交通大學安泰經濟與管理學院教授、會計系主任夏立軍教授在發布會上指出,以戰略發展眼光來看,同時考察企業的成長性和穩健性仍具備可行性。對於企業競爭力的判斷需要在不同維度上對這兩類指標進行分析,具體可從微觀、中觀和宏觀三個層面進行把握。在微觀層面,財務指標是評估企業運營情況最為客觀有力的說明;從中觀產業層面上,研究員們同時選出具備高成長性和穩健性的企業並將其進行排序,可以體現不同行業發展前景差異;在宏觀政策方面,榜單有利於引導企業促進相應競爭力的提高,保證供給側結構性改革和創新發展在個體和產業間穩步有效推進。

  研究團隊認為,從廣義來看,一家市場競爭力高、投資回報率高、抵禦風險能力強,但仍處於成長階段的大型企業仍可歸於成長性企業範疇。因此,成長性更側重於企業的發展潛力和行業的發展前景方面,具體可體現在企業主營業務盈利指標的持續增長,公司治理的規範性,行業地位的領導性等方面。而對於穩健性企業,通常已具備成熟的運營模式和管理制度,其行業地位穩固,盈利速度、業務種類、財務安全和治理結構趨於穩定不變狀態。鑒於上述特徵差異,成長性和穩健性的主要矛盾在於,是否具備確定性特徵。然而,結合企業歷史表現和未來發展前景,在長期發展階段,一家企業能夠同時體現出成長性和穩健性特徵,對於企業競爭力判斷具有重要意義。利用相關財務方法對企業歷史運營情況進行分析,並對企業戰略規劃和行業市場前景進行深入研究,可以得到企業是否具備高成長性。同時,考察企業的公司治理和規範運作、財務表現的波動性等,可以評估企業的穩健性。

  上海交通大學中國企業發展研究院企業競爭力研究所所長馬紅漫介紹了本次百強榜單的特徵。經過數據模型排列,大部分入榜企業已經是各行業龍頭,主要集中於通訊、汽車、食品飲料等目前高速發展的產業鏈上;受地區政策影響,榜單企業集聚於珠三角、長三角、環渤海等經濟活躍地區,显示出這些地區具有較強的資本向心力。

  上海交通大學中國企業發展研究院通過程序所篩選出的百強榜單,部分都是各行業的行業龍頭企業,具有較強的成長性和穩健性,競爭力較強。需要說明的是,榜單本身不構成直接的投資建議,因為價值投資理念不僅要求投資於優秀的成長型企業同時還要求在相對合理的價格買入。榜單提供了按照其的觀點和程序所篩選出的最具競爭力的企業,但榜單不對目前企業估值的合理性進行評價。

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