摘要 【圖解：“聰明錢”連續三周出逃超百億 這些股獲增倉】截至5月26日，近一周北向資金凈流出163.36億元，這已是北向資金連續第三周凈流出 超百億元。對此，您有什麼看法呢？
截至5月26日，近一周北向資金凈流出163.36億元，這已是北向資金連續第三周凈流出超百億元。對此，您有什麼看法呢？
（文章來源：東方財富證券研究所）
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摘要 【浙江網貸”1號”在逃人員落網！曾控制平台非法吸存百億 跑路前發聲明闢謠】浙江省公安廳公開懸賞通緝涉網貸案件24名在逃人員。其中的“1號”在逃人員——啟藍控股集團有限公司實際控制人汪麟，昨日終於被緝捕回國。2019年初，國際刑警組織對汪麟發布紅色通緝令。根據杭州市濱江區人民檢察院2018年9月公示的一份案件信息，啟藍控股集團有限公司非法吸收公眾存款100餘億元，社會影響惡劣。（證券時報網）
浙江省公安廳公開懸賞通緝涉網貸案件24名在逃人員。其中的“1號”在逃人員——啟藍控股集團有限公司實際控制人汪麟，昨日終於被緝捕回國。
2019年初，國際刑警組織對汪麟發布紅色通緝令。
根據杭州市濱江區人民檢察院2018年9月公示的一份案件信息，啟藍控股集團有限公司非法吸收公眾存款100餘億元，社會影響惡劣。
浙江網貸“1號”在逃人員落網
據浙江在線、杭州網等報道，2019年5月26日，在公安部統一指揮下，在中國駐墨使領館及墨執法部門大力協助下，歷經數月追逃攻堅，終於成功將啟藍控股集團有限公司實際控制人汪麟緝捕回國。
資料显示，汪麟是2018年底浙江省公安廳公開懸賞通緝涉網貸案件24名在逃人員的“1號”在逃人員。
據警方通報，2014年以來，犯罪嫌疑人汪麟夥同他人，通過啟藍控股集團有限公司(下設“元泰金服”P2P平台)及其旗下百餘家關聯公司，利用高額利息回報非法集資，涉案金額巨大。為逃避打擊，汪麟等人逃至境外。
根據杭州市濱江區人民檢察院2018年9月公示的一份案件信息，啟藍控股非法吸收公眾存款100餘億元，社會影響惡劣。當時，杭州市濱江區人民檢察院依法對犯罪嫌疑人啟藍集團總裁汪麟以涉嫌集資詐騙罪批准逮捕，依法對犯罪嫌疑人汪社強、金菁、劉瀚洋等六人以涉嫌非法吸收公眾存款罪批准逮捕。
2018年12月7日，浙江省公安廳公開懸賞通緝24名網貸案件在逃犯罪嫌疑人。這份名單显示了涉案在逃嫌疑人的照片和身份信息，相關人員年齡20多歲到50多歲不等，其中啟藍控股實控人汪麟赫然位居第一，警方對其的懸賞金額為50萬元。
警方敦促在逃網絡借貸平台案件犯罪嫌疑人，儘快向公安機關投案自首，爭取寬大處理。對拒不投案自首的，公安機關將採取有力措施，堅決予以緝捕並依法處理。同時，歡迎廣大群眾提供有關在逃犯罪嫌疑人線索，對舉報重大線索、協助緝捕在逃犯罪嫌疑人的，依法給予獎勵。
在汪麟落網之前，就已有啟藍控股的相關人員落網。如2018年12月30日凌晨，在中國駐古巴大使館和古巴執法部門協助下，浙江省公安廳將啟藍控股集團有限公司(元泰金服)的財務人員許園園從古巴緝捕歸國，在當時，許園園竟因容貌清秀受到網友關注。
跑路前曾發聲明“闢謠”
天眼查資料显示，汪麟是啟藍控股集團有限公司的創始人和實際控制人，同時也是浙江元泰互聯網金融信息服務有限公司的法人代表。
2018年7月11日，啟藍控股還專門在其官網微信上發布一則聲明，稱其在資質允許的範圍內運營良好。不過，很快網上就爆出汪麟跑路的新聞。
目前啟藍控股的官網仍能打開。據其官網介紹，公司成立於2009年5月，註冊資本3.9億元整，總部坐落於杭州。
據記者觀察，在其官網的首頁已主要呈現一些債權債務的信息，目前已在籌備債權人委員會，並提供了線上選舉投票入口。
啟藍官網5月20日公示了一份債權人委員會候選委員名單，這份名單的人員共有15名，全部都是債權人，文化程度從初中到碩士都有，投資金額少則幾十萬，多則數百萬，最多的一位投資金額高達1350萬元。
（文章來源：證券時報網）
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摘要 【私募產品持有越久越能賺錢？前提是恰好買到能活下來的那10%】今年A股市場迎來反彈，正是在市場一片火熱的背景下，前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷，一時之間私募的存活率備受關注。數據显示，目前存續的股票策略私募產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前，僅五成私募產品“活”過三年。（每日經濟新聞）
近年來，私募行業經歷了快速發展，但是2018年以來，市場賺錢效應不佳，眾多中小私募更是經歷了生存危機。
今年A股市場迎來反彈，正是在市場一片火熱的背景下，前私募冠軍以及有“漲停板敢死隊”之稱的私募公司卻被註銷，一時之間私募的存活率備受關注。
私募排排網數據显示，目前存續的股票策略私募產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前，僅五成私募產品“活”過三年。
目前不少私募日子不好過
《每日經濟新聞》記者注意到，5月24日，中基協宣布了註銷20家異常經營私募基金管理人，其中就包括廣州創勢翔投資。創勢翔成立之後，僅用4年時間就異軍突起。2013年至2015年，小盤股迎來瘋狂炒作，創勢翔藉著殼資源炒作、併購重組等概念兩度問鼎私募冠軍寶座，旗下產品在2013年以超120%的收益力壓徐翔登上私募冠軍寶座，隨後又以超300%的收益再次奪得2014年私募冠軍。然而好景不長，2016年創勢翔因“踩雷”欣泰電氣巨虧2億元，如今更是被註銷。
從金中和投資的曾軍到新價值投資的羅偉廣，從創世翔投資的黃平到藍海韜略的蘇思通，這些曾經站在江湖巔峰的私募冠軍們，有的是曇花一現；有的則從巔峰跌至谷底，逃不掉私募冠軍“魔咒”的宿命，在私募基金領域能夠贏得“長跑冠軍”的少之又少。
除了這些前私募冠軍，私募“漲停板敢死隊”的日子也不好過。作為原“福建漲停敢死隊”的領軍成員的陳贇，旗下的私募公司近期也被註銷。陳贇在二級市場有着不少江湖故事，公開資料显示，陳贇於2013年2月創立了福建旭誠資產，而陳贇此前摸索出了一套“漲停追擊戰法”。在2005年、2006年牛市期間，陳贇憑藉追漲停股，每年投資收益高達數十倍。不過在2016年8月，旭誠資產就被福建證監局採取責令改正的行政監管措施，如今該公司已被註銷了私募基金管理人登記。
此外，被稱為私募界“廣州三傑”的新價值投資羅偉廣、創勢翔投資黃平與穗富投資易向軍也早已風光不再。
對於市場上曾經熱門的“漲停板敢死隊”以及風光無限的前私募冠軍的落幕，有業內人士認為，這標志著通過炒殼股賭重組、聽消息甚至操縱市場等形式進行投資的時代已經走向末路，同時也引發了陽光私募是否太“短命”這一話題。
數據透露私募產品“壽命”
2014年以來，私募行業經歷了快速的發展，但是2018年3月份之後，市場經歷了單邊下跌，二級市場賺錢效應不佳，眾多中小私募也面臨生存危機。2019年一季度，市場迎來了久違的反彈，滬深300創下了近4年以來的單季度最大漲幅：28.62%。在市場火熱的背景下，私募基金的“存活率”也備受市場關注。
《每日經濟新聞》記者注意到，私募排排網選取了目前正在運行、暫未清算且持續有凈值更新的10550隻股票策略私募基金產品，進行了統計分析。數據显示，從成立時間分佈來看，這10550隻產品中，有90.42%成立於2015年之後，只有不到10%成立於2015年之前。這意味着成立時間在5年以上而且還未清算的產品數量佔比非常小。
同時數據显示，存續期一年以上的樣本私募產品有64682隻，處於運行中的有37496隻，其中提前清算的有2905隻，到期清算的有7408隻，存活率為73.91%。存續期三年以上的產品樣本數量有37114隻，運行中的有17950隻，提前清算的有372隻，到期清算的有1033隻，存活率為52.15%。存續期五年以上的有8240隻，運行中的有2649隻，提前清算的有85隻，到期清算的有338隻，存活率為37.28%。而存續期十年以上的樣本有786隻，運行中的有216隻，存活率為29.13%。
另外調查數據還显示，私募基金的絕對收益率和市場行情走勢高度正相關，而且時間區間越長，能夠獲得正收益的概率越高，例如在五年以上區間，獲得正收益的概率高達90%以上。對此私募排排網研究員劉有華告訴記者，從數據來看，我國股票型基金的存活比例偏低，尤其是拉長周期來看，三年期的存活率只有一半多，五年期的存活率為三分之一多，十年期的存活率不足三分之一。另外股票型基金存續一年以上的比例只有74%，也就意味着超過四分之一的基金不到一年就清算掉了，這個比例相對而言比較低，同時由於產品存續期太短，也不利於基金經理進行產品管理。
（文章來源：每日經濟新聞）
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摘要 【MSCI納A因子首次擴容今日落地 北上資金有望“返場”加持】值得關注的是，繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后，5月28日，A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排，今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。（證券日報）
5月份以來，北上資金表現以凈流出為主，僅有個別交易日為凈流入。（點擊查閱>>）
金百臨諮詢首席分析師秦洪在接受《證券日報》記者採訪時表示，5月份以來北上資金的陸續回撤，主要集中在今年上半年漲幅較大的食品飲料行業，外資對個股的業績演繹趨勢有着較為苛刻的要求。
不過，記者注意到，雖然5月份外資呈現大幅凈流出態勢，且A股市場主要呈現出震蕩整理行情，但從數據表現上看，北上資金與A股指數的相關性正在逐步減弱，場內資金與場外資金的行為偏好開始出現明顯差異。
統計显示，自2016年滬股通、深股通全部開通以來，北上資金出現單日30億元以上的資金凈流出共30次，其中有14次A股市場跌幅超過1%。不過今年4月23日和5月14日，北上資金凈流出金額分別為64.98億元和108.99億元，而A股市場卻並未出現大幅下行。
對此，中銀國際證券市場策略分析師徐沛東稱，這說明目前市場存在抵抗下跌的因素，所以場內資金與外資在行為偏好上出現明顯差異。
在徐沛東看來，基於MSCI擴容等多方面因素，在增量資金配置上，北上投資者對於行業中長期方向選擇上表現得更為积極。估值處於相對低位、近兩個季度盈利持續高增的成長行業龍頭更受外資青睞；相比之下，國內投資者的選擇更多反映出短期的避險情緒。風格選擇的差異性也極大削弱了北上資金大幅流出對於指數的衝擊效應。
值得關注的是，繼5月25日富時羅素宣布將A股1097隻個股納入其全球股票指數系列后，5月28日，A股還將迎來MSCI年內首次擴容落地。而按照MSCI納入A股的過程安排，今年8月份及11月份A股還將迎來MSCI兩次擴容。
秦洪認為，決定外資流向的核心因素還是經濟體的發展大趨勢是否向好，其中，有兩個因素是最為重要的：一是經濟政策的穩定性，二是經濟發展的持續性。從這兩個角度來說，雖然近兩個月外資回撤力度較大，但在增量資金入場可期和產業政策利好持續釋放的背景下，北上資金的短期流向並不會改變外資長期配置A股的趨勢。下一步，北上資金等部分流出外資有望“返場”，市場有望進入外資增量資金逐步進場的階段。
【相關報道】
5月28日收盤后，MSCI公布的A股擴容第一階段新納入和剔除個股名單將正式生效。隨着近期市場波動加劇，對於MSCI納入A股的相關誤讀時有傳出。對此，MSCI的官方信息進行了分析和澄清，同時，MSCI中國研究部主管魏震對部分問題向第一財經進行了獨家解釋。
5月14日一早，MSCI公布了2019年5月的半年度指數審議結果，以及A股擴容第一階段新納入和剔除的個股名單，18隻大盤創業板股首次亮相。此番指數審議結果將在5月28日收盤後生效。
誤讀1:市場波動將影響“三步走”納入決定
鑒於外部不確定性繼續，A股震蕩，有觀點甚至認為這可能會影響MSCI擴大納入A股的決定。
但答案是否定的。早在3月1日MSCI舉行的線上媒體會上，MSCI指數政策委員會主席布賴恩(RemyBriand)就表示：“這三階段的納入是沒有其他條件附加的，必然會在指定的時間發生。”
言下之意，無論市場如何波動，都不會影響納入決策，而可能發生變化的只是屆時季度審議時被剔除或新增納入的個股。
“目前所發生的季度調整則是MSCI例行的再平衡事項，來決定哪些個股需要被添加，哪些需要被刪除(例如出現任意停牌現象等)。”布賴恩此前稱。
在“三步走”完成后，如果A股要在20%的納入因子基礎上繼續擴容，屆時市場波動的考量也並非主要因素，關鍵在於海外投資者的體驗，即能否順暢進出市場、交易假期的不同是否造成不便、衍生品工具是否可以方便獲取等等。
誤讀2:市場波動會導致個股被剔除
在市場波動下，投資者擔憂暴漲暴跌是否會導致個股被剔除，這一理解過於片面。
除非是長期停牌(導致投資者無法買賣股票、無法有效管理風險)，市場波動並不會導致MSCI剔除個股。
此外，另一個會導致個股被剔除的原因則是該股票觸及外資持股上限，此時海外投資者無法繼續買入個股。例如，今年3月初，大族激光(002008.SZ)觸及持股上限而被MSCI剔除。多位基金經理提及，如果某隻股票正好是某些基金的重倉股，那麼會對單一基金造成一定影響。未來如果大面積股票面臨這樣的問題，進一步放開持股上限是必要的。部分基金也表示正在和MSCI進行溝通，但目前無需過度擔憂這一情況。據測算，3月時，外資持有股本比例超過13%的僅約18隻股票。
不過，市場波動可能會導致部分股票市值出現波動，例如大盤股的市值收縮為中盤股，這類股票將不能滿足作為A股大盤股被納入MSCI相關指數的條件；此外，中盤股的市值可能進一步收縮。而到11月，即第三步納入時，MSCI會將符合條件的中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)納入，此時已非中盤股的股票將不再符合條件。但是，在不影響市值的情況下，單純的漲跌或投資者情緒變化並不會導致個股被剔除。
誤讀3:“四大問題”一定要全部解決才能繼續擴大納入
今年3月時，MSCI正式宣布了擴大納入因子的決定，當時MSCI方面表示，如果要在未來幾年進一步爭取剩餘的80%納入因子，關鍵在於要使一些機制和做法更加與國際標準接軌，四大關鍵分別是：提升外資機構對於對沖、衍生工具的可獲得性，滿足風控需求；使中國境內較短的股票資金交易結算周期(T+1/T+0)與國際接軌(T+0/T+2)；逐步向使用綜合交易賬戶機制過渡；化解互聯互通機制下的假期風險問題。
有觀點認為，上述四大問題看似很難在短期內解決，而如果不儘快全部解決，A股的進一步納入肯定沒戲。
然而，這類觀點也並不切合實際。MSCI方面認為，隨着A股納入因子的不斷擴大，此前被忽略的問題也會不斷突出。不過，5月底指數調倉后A股在MSCI新興市場指數中的佔比預估僅1.76%，即使“三步走”完成后，佔比也僅約4%。
魏震對第一財經記者解釋稱，擴大納入並非MSCI單方面決定，也不是說當前每個問題都必須100%解決，一切都取決於海外投資者的體驗和信心。“如果衍生品沒有，結算周期的不同還會大幅加劇交易A股的成本，這可能會影響投資者體驗。反之，如果問題能逐步解決，海外投資者投資A股就能更加便利。”
魏震稱，中國監管層已經在完善衍生品方面取得進展。例如，3月11日，港交所與MSCI簽訂授權協議，擬在獲得監管批准后並因應市況推出MSCI中國A股指數期貨合約，MSCI中國A股指數涵蓋可通過滬深港通買賣交易的大型及中型A股。目前，正式推出的時間表尚未確定，但海外投資者對該期貨反饋积極。
至於MSCI在3月時提出的中國資金交割周期短的問題，這給海外投資者的資金周轉造成了一定影響。MSCI方面表示，中國現在實行的是股票T+1、資金T+0的交易結算制度，而國際市場普遍是股票T+0、資金T+2的交易結算制度。外資如果要加倉A股，有時可能需要先把其他市場股票賣掉，但是，在不同交易結算制度下，外資賣了其他市場股票后，需要等待两天資金才能到賬，但A股這邊可能就已經需要付錢了，這種割裂有可能導致資金周轉問題。
“當然，這種周轉問題可以通過融資或其他方式解決，但這可能加大投資成本和對手風險。”魏震表示，“A股結算周期沿用了20多年，如果要在短期變為T+2的資金結算制度，證券、銀行系統都要改，難度較大。”
誤讀4:北向資金流出后難以逆轉
近期，伴隨着A股調整，年初以來一度以每日50億元凈流入的北向資金開始持續轉為凈流出。上周，北向資金累計凈流出163.36億元，而此前的5月14日當日更是創單日凈流出105.87億元的歷史第三高。市場也開始擔憂，此前說的長期外資凈流入的態勢是否會被徹底逆轉？
魏震認為，北上資金的流出流入是非常正常的，資金流動是投資者根據基本面和市場情緒變化所作出的主動決策。“如果資金進來了但不能流出，反而限制了長期資金的進入。”他稱。
此外，外資長期凈流入的態勢並不會因為短期波動而逆轉。首先，全球機構對A股都處於“超低配”的狀態，隨着MSCI不斷擴大納入因子，外資更多的配置A股將是大勢所趨，至少被動資金是有這樣的需求的。就主動基金而言，可以選擇不配置A股，例如可以配置同類H股以達到跟蹤基準的類似效果，但當A股已經成為其業績基準中不可忽視的一部分，主動基金很難對A股熟視無睹，需要逐步加大投研和布局。
魏震提及，就名義GDP而言，2018年中國GDP已是全世界的16%。根據IMF估計，五年後這一比例約20%，接近美國；而以購買力平價(PPP)計算，2014年中國就已經超過美國，五年後將是美國的1.5倍。與之相適配，投資者在其全球配置中增加中國股票配置將是一個理性選擇。
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（文章來源：證券日報）
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摘要 【馬雲卸任前關鍵一戰！阿里或最快三個月重回港股】5月28日，據媒體報道，阿里巴巴正在考慮第二次上市，通過在香港上市募資200億美元，預計最早在今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資渠道和提高流動性。（21世紀）
“我們沒有期望香港監管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變。”
2013年9月，阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信發出上文時，失望之情溢於言表。彼時擔任阿里巴巴集團CEO的陸兆禧也表示，香港市場對新興企業的治理結構創新，還需要時間研究和消化。
時間過去了五年多，當初分道揚鑣的兩個夥伴，可能會再次牽手。
5月28日，據媒體報道，阿里巴巴正在考慮第二次上市，通過在香港上市募資200億美元，預計最早在今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資渠道和提高流動性。
對於這一消息，阿里巴巴相關人士對21Tech表示，市場傳聞不予置評。不過，自2014年阿里巴巴赴美上市以後，阿里巴巴再度嘗試回歸香港資本市場的聲音並未斷過。
今年1月8日，香港特首林鄭月娥在某個活動上，曾向阿里巴巴發出回港上市的邀約，阿里巴巴董事局主席馬雲當場回應稱，“我們一定會認真考慮香港市場。”
目前看來，在政策、外部環境等多個因素的影響下，阿里巴巴的回歸可謂是天時地利人和。不願具名的投資行業人士表示在接受21Tech記者採訪時表示，對於該類企業的審核，可以類同於港股的IPO審核，比較快的發行人有望把審核時間控制在3個月左右。
因 “同股不同權”而分道揚鑣
阿里巴巴在上市前夕，與港交所來來回回進行了談判拉鋸戰。從2013年上半年開始，阿里巴巴便全方位在香港媒體造勢，並將香港作為集團優先選擇的上市地點。香港監管層、港交所和阿里巴巴也一直在就上市事宜進行溝通，但在合伙人制度上始終未能達成一致。
從馬雲內部郵件解釋合伙人制度，到阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信發文《阿里巴巴為什麼推出合伙人制度》，再到軟銀、雅虎表態支持合伙人制度，都显示出阿里巴巴集團為遊說香港已使出了渾身解數。
但關鍵問題上的糾結，使得雙方談判最終破裂。港交所、香港證監會、港府皆無意改變上市規則。
2013年10月14日，蔡崇信在香港出席活動時，談到阿里合伙人制度與港交所在“同股同權”原則上的分歧，蔡崇信認為，這僅僅是理念上的不同，沒有對錯。他對媒體稱，“合伙人制度是用來提名多數董事的，並不違背股東的權益，因為重大交易、股東交易、獨立董事這些都是股東參与的，所以我們並沒有剝奪他們的權益。”
同時，他還表現出對港交所的不滿，“在理念上，香港港交所停留在過去，我們是往未來的，他們是往後看的。”阿里巴巴似乎咬定了合伙人制度。
此後，蔡崇信間接向港交所喊話，“若港交所最後反悔，我們一定考慮香港上市。”但是，堅持“同股同權”的香港最終拒絕了阿里的上市申請。
阿里巴巴最終決定放棄香港。並於美東時間2014年9月18日登陸美國紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。
與港交所最終沒有走到一起，核心原因是其同股不同權的股權結構，與港交所機制不符，轉赴美國也屬無奈之舉。
馬雲的遺憾能否彌補？
湯哲輝指出，港交所一直在推進大陸及海外已上市企業赴港，作為第二上市地工作，其目標主要是創新產業公司，根據2018年4月港交所公布的《新興及創新產業公司上市制度》規定，相關公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地上市，最近至少兩個財年有良好的合規記錄，在香港作為第二上市地時，預期市值最低100億港元。
這是港交所錯失阿里巴巴之後，25年來醞釀的最大改革。其IPO新規，不僅允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。對於不同股權架構的發行人，港交所的諮詢總結指出，相關擬上市公司上市最低預期市值，需要達到400億港元，如果市值少於400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低於10億港元。
“經過四年的不懈努力，港交所終於推出新的上市制度，迎來了香港資本市場激動人心的新時代。”港交所行政總裁李小加表示。
此後，港交所迎來了中國新經濟公司上市的高潮，小米、美團點評、閱文集團、平安好醫生等紛紛在去年赴港上市。事實上，無論是以CDR模式回歸A股市場，還是支持同股不同權公司上市，相關部門的對於市場的寬容性都在不斷提高。
馬雲也曾次表示出願意回歸的想法。4月25日，香港立法會長三角考察團到訪阿里巴巴杭州總部，立法會及阿里巴巴集團雙方代表交流期間，一度重提阿里巴巴當年上市計劃。對此馬雲也回應稱希望阿里巴巴能夠在香港上市。
他在回應林鄭月娥的邀請時，稱關於“同股不同權”的規定，是巨大的變化，也是對阿里巴巴的肯定。“我們一定會認真考慮香港這個市場，而且希望參与香港金融市場打造，把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心。”
阿里巴巴是否真會如香港交易所行政總裁李小加所言？“阿里巴巴百分之百會回來，只是時間長短問題。”
目前，阿里巴巴以4017.89億美元市值，高居中國互聯網公司榜首。受到外部環境影響，其股價在近日也持續下跌。
華爾街投行Stifel分析師在報告中指出：“自阿里巴巴公布2019財年第四季度財報以來，該公司股價已經累計下跌了大約12%(相比之下同期標普500指數下跌1%)，原因是受到了Altaba出售股票事件，以及增長計劃近期投資令人擔憂等因素的影響。”該機構給出的評級仍然是買入。
中概股迷茫之際
在投資界人士看來，阿里此番考慮回歸，有諸多外在的因素推動。
5月16日消息，阿里巴巴大股東Altaba宣布，該基金擬於2019年5月20日開始出售所持的阿里巴巴美國存托股票，具體將通過公開市場交易、私人市場出售阿里巴巴股份。
該基金當時預計，最多出售100%的阿里巴巴股票，但在股東批准這項計劃之前，該基金擬出售不超過50%的阿里巴巴股份。據預計，Altaba總計或出售阿里價值398億-411億美元的股票。
在Altaba 4月3日舉行的分析師電話會議上，Altaba CEO Thomas J.McInerney(托馬斯·麥克倫尼)指出，在讓股東權益變現時，派發股票看起來操作起來更容易，但這種做法卻會影響全局，“通過研究以及相關建議，我們認為拋售股票獲得現金的做法也是很可行的”。
對此，阿里巴巴方面則表示：“股票就是用來買賣的，任何股東，在任何時候，出於任何目的，都有權力處理自己的股票。我們為雅虎當年投資阿里而獲得的豐厚回報感到高興，同時這些回報能為今天的雅虎幫上點忙而感到欣慰。”
根據SEC文件，截至2018年12月31日，Altaba共計擁有約475億美元資產，其中約82%為阿里巴巴股票。根據估算，Altaba所持有的股份約為阿里巴巴整體股份的10%。受美國股指震蕩以及股東拋售的影響，阿里巴巴總的市值也從5月初的5000億美元以上，跌至目前的4000億美元左右。
但是，受此影響的並非只有阿里巴巴一家公司。公開數據統計，近一個月，217隻赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元(摺合成人民幣16239億元)。其中，有四家中概股市值縮水超過百億美元，百度、騰訊音樂、微博、京東、拼多多、攜程、愛奇藝、58同城等公司市值均遭遇大跌。
5月24日，在紐約、香港兩地上市的中芯國際集成電路製造有限公司發布公告稱，將根據美國證券交易法，申請自願從紐約證券交易所退市，之後，中芯國際證券交易將集中在香港聯合交易所進行。
在華為等中國科技公司遭遇美國政府“封殺”之際，中芯國際稱，退市決定同近期的局勢沒有關係。
湯哲輝認為，當前中美貿易局勢，一定程度上對中國經濟造成影響，但不會從根本上破壞摧毀中國經濟，所以當前的局勢，對中概股的基本面不會構成實質性損傷，但就個別直接相關行業企業而言，會有一定影響。
在他看來，中概股回歸正當時。由於科創板的推出，且其包容性的特徵，為具有科創屬性的企業提供了新的境內融資平台。符合相關條件的中概股，的確迎來窗口期，重新選擇合適自己的上市地。
（文章來源：21世紀經濟報道）
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摘要 5月28日晚間，滬深兩市多家上市公司發布公告，以下是重要公告匯總。
5月28日晚間，滬深兩市多家上市公司發布公告，以下是重要公告匯總。
重大事項
華平股份：與中信雲網簽訂遠程醫療平台意向協議書
華平股份(300074)5月28日晚公告，公司與中信雲網於5月28日簽署了《中信雲網有限公司與華平信息技術股份有限公司關於遠程醫療平台之合資意向協議書》。根據協議的約定，華平股份與中信雲網將聯合北京宣武醫院/國家遠程卒中中心建立遠程卒中醫療服務平台，以現代化信息技術手段支持和配合聯網醫療機構為腦卒中患者提供醫療服務，雙方擬以共同投資設立新公司的模式進行合作。
桃李麵包：擬投資6000萬元在新疆設立全資子公司
桃李麵包(603866)5月28日晚間公告，公司擬投資6000萬元成立全資子公司新疆桃李麵包有限公司，更好地適應企業現代化經營管理需求，拓展產品銷售渠道，有效提高市場份額。
西寧特鋼：子公司獲政府補助資金3265.5萬元
5月28日晚間，西寧特鋼(600117)發布公告稱，下屬子公司青海西鋼置業有限責任公司由於承接老舊住宅小區綜合整治項目，近期收到政府補助資金3265.5萬元。公司表示，本次收到的補助為與收益相關的政府補助，列入遞延收益，待相關項目完工后，計入當期損益，最終會計處理以及對公司當期經營業績產生的影響程度，以公司2019年度審計報告結果為準。
一心堂：擬發行中期票據和短期融資券
一心堂(002727)5月28日晚公告，公司擬申請註冊發行規模為不超過4億元的中期票據和不超過12億元的短期融資券，募資主要用於補充公司流動資金等。
巨星科技：擬出資11億元與杭叉集團等收購中策橡膠股權
巨星科技(002444)5月28日晚公告，公司將與杭叉集團、巨星控股集團有限公司、杭州海潮企業管理合夥企業共同出資杭州中策海潮，專門用於以支付現金方式收購中策橡膠股權，本次交易完成后，中策海潮將受讓中策橡膠合計46.95%股權。公司擬向中策海潮出資約11億元，出資完成后約佔中策海潮註冊資本的27.50%。交易完成后，公司將間接持有中策橡膠12.91%權益。
金萊特：終止重大資產重組
金萊特(002723)5月28日晚公告，公司原擬8.5億元現金收購中建城開100%股權，鑒於本次重大資產重組交易金額較大，公司未來償貸壓力或有所增大，決定終止本次重大資產重組事項。
雲南白葯：公司現金選擇權申報期已結束明起複牌
雲南白葯(000538)5月28日晚公告，公司現金選擇權申報期已結束，公司股票自5月29日上午開市起複牌。
華立股份澄清：未持有微芯生物股份
華立股份(603038)5月28日晚披露澄清公告，近日，公司關注到有媒體在網絡上發布題為《快訊：首批3家科創板企業上會影子股集體大漲》的文章，稱“華立股份少量持有微芯生物股份”等消息。現就有關報道作如下說明：截至公告日，公司未持有微芯生物股份。
中標項目
德創環保：簽署6680萬元項目合同
德創環保(603177)5月28日晚間公告，公司與山東壽光魯清石化有限公司簽訂了山東壽光魯清石化120萬噸/年輕烴綜合利用項目採購合同，由公司負責該工程120萬噸/年塑料深加工項目鍋爐脫硝、脫硫除塵項目總承包，合同金額為6680萬元。
龍建股份：中標逾16億元工程項目
龍建股份(600853)5月28日晚間公告，公司成為京哈高速拉林河(吉黑省界)至哈爾濱段改擴建工程項目施工招標第A2標段中標人，中標價16.04億元，占公司2018年營業收入的15.27%。
中曼石油：簽訂約1.34億元俄羅斯探井項目合同
中曼石油(603619)5月28日晚公告，公司俄羅斯古布金分公司與俄羅斯石油下屬普爾油氣有限公司簽訂了普爾油田探井項目合同兩份，合同金額合計約為12.46億盧布(約合1.34億元人民幣)，約佔公司2018年營業收入的9.64%。
富煌鋼構簽訂10.49億元工程合同
富煌鋼構公告，公司收到公司與阜陽市城南新區建設投資有限公司簽訂的《九里安置區裝配式建築深化設計施工總承包合同》。根據該合同約定，由公司承接九里安置區裝配式建築深化設計施工總承包工程，項目簽訂合同金額共計10.493億元，占公司2018年經審計營業收入的29.71%。
圍海股份聯合中標7億元PPP項目
圍海股份公告，公司收到蒼南縣水利局發來的《中標通知書》，通知確定公司(聯合體牽頭人)、中核恆通(浙江)實業有限公司(聯合體成員)聯合體為“鰲江南港流域江西垟平原排澇工程(蒼南一期)PPP項目”的中標單位，項目總投資為70,125.79萬元。
增持減持
當代明誠：董事長擬增持50萬-100萬股
當代明誠(600136)5月28日晚公告，董事長易仁濤計劃未來6個月內擇機增持公司股份，累計增持數量為50萬-100萬股。
大通燃氣：控股股東擬繼續增持1%-2%公司股份
大通燃氣(000593)5月28日晚公告，公司控股股東頂信瑞通於5月24日和5月27日合計增持公司股份131萬股。同時，頂信瑞通計劃於5月29日起的6個月內，繼續增持公司股份數量不少於359萬股且不超過717萬股，即不低於公司已發行總股本1%的股份，且不超過公司已發行總股本比例2%的股份。
*ST安凱：減持計劃屆滿安徽省投資集團擬再減持不超4%股份
*ST安凱(000868)5月28日晚公告，安徽省投資集團在減持計劃所述期限內累計減持股份730萬股。減持后，安徽省投資集團持有16.58%公司股份。同日公告，安徽省投資集團計劃以集中競價、大宗交易等方式減持本公司股份合計不超過2933萬股(占本公司總股本比例不超過4%)。
海鷗股份：股東擬減持不超2%股份
海鷗股份(603269)5月28日晚公告，持股4.84%的股東高晉創投計劃3個交易日的未來6個月內，通過集中競價方式減持不超過182.94萬股，即不超過公司總股本的2%。
凱撒文化：控股股東及其一致行動人擬減持不超2%股份
凱撒文化公告，公司控股股東凱撒集團及其一致行動人志凱公司分別持有公司股份237,440,897 股和37,236,812股，分別占公司總股本比例的29.18%和4.58%，其計劃自公告日起15個交易日後的6個月內，通過集中競價方式減持公司股份不超過16,274,888股，即不超過公司總股本的2%。
（文章來源：東方財富證券研究所）
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摘要 【股市震蕩引發強烈避險需求 近一個月146億元資金湧入ETF】與去年下半年極其相似，今年5月份股市出現回調時，眾多資金表現出了明顯的避險傾向，公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到，從4月29日截至5月28日，在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高，合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。（證券日報）
與去年下半年極其相似，今年5月份股市出現回調時，眾多資金表現出了明顯的避險傾向，公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到，從4月29日截至5月28日，在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高，合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。
頭部ETF產品具備天然的規模優勢，再次成為資金加持的重點對象，易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間均獲得了超過20億元資金凈申購。值得一提的是，各路資金陸續流入南方中證500ETF，也使得該基金超越華夏中證50ETF成為了公募市場上規模最大的股票型ETF。
146億元資金湧入ETF
頭部產品仍最受資金青睞
5月份以來，A股市場主要指數在多重因素影響下出現了短期快速回調，公募ETF產品的規模變化再次引發市場關注，“某ETF產品單日凈申購資金10餘億元”、“某ETF產品份額和規模齊創新高”等消息不斷刷屏，與去年下半年極其相似，部分避險資金在股指段在回調時快速湧入了ETF產品。
《證券日報》記者梳理髮現，從4月29日至5月28日測近一個月時間內共有19個交易日，滬指從3086.4點回落至2909.91點，累計下跌了5.72%。在此期間，ETF產品的總規模再度走高，按照場內流通份額的變化及當日ETF產品的凈值測算，在近一個月，凈流入ETF產品的資金已經有146.02億元。
易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF等頭部產品依然是資金搶購的重點對象。在近一個月的時間里，易方達創業板ETF的場內流通份額驟增近23億份，按照該基金的單位凈值測算，凈流入該ETF的資金已經有39.42億元；另外，易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間也分別獲得25.26億元、22.84億元的凈申購。
一家獨大格局被打破
權益ETF迎來“雙雄”格局
已經具備一定規模的頭部ETF產品，資金在場內操作和博弈的空間較大，這也使得公募基金ETF市場長時間上演着“強者恆強”的局面。
《證券日報》記者梳理髮現，截至5月28日，公募基金市場上202隻ETF產品的總規模有3371.41億元，而規模排名前十的ETF產品合計規模有2070.43億元，佔比在60%以上；近一個月凈流入ETF的146.02億元資金，規模排名前十的產品分得了92.1億元，分走了ETF規模凈增長的六成。
此前，本報記者也從一家大型公募FOF配置負責人處了解到，對於旗下的FOF產品而言，他也會從兩個角度對ETF產品進行篩選，為FOF產品挑選最優的投資子基金，兩個角度分別是“規模要高”、“費率要低”，因為規模較高的ETF產品會比較穩定，很少會出現資金的快速撤離引發基金凈值波動的情況。
老牌公募基金旗下的頭部ETF產品持續受到資金追捧，頭部ETF產品的內部格局也在發生着巨大變化。由於跟蹤指數的不同、管理費率之間的差距以及不同產品在震蕩行情下單位凈值的變化差別，部分頭部ETF產品吸金能力尤為顯著，實現了基金份額和基金單位凈值的同步增長，基金規模突飛猛進。
最受關注的莫過於南方中證500ETF的快速崛起，使華夏上證50ETF長期以來的“一家獨大”局面快速被改寫，頭把交椅的位置由以上兩個ETF輪流坐，權益ETF迎來了“雙雄爭霸”的新格局。
從今年以來截至5月28日兩隻ETF產品的規模變化來看，華夏上證50ETF的基金規模從458億元變化至452.26億元，而南方中證500ETF的基金規模從335億元快速增至464.02億元，後者在5月份終於實現了對前者的反超。
南方中證500ETF規模暫時超越華夏上證50ETF的主要原因，是今年以來資金的偏好從上證50指數向中證500指數漂移，尤其是在市場低位時，中證500指數有更多的反彈空間。另外，有不少基金公司在近期布局跟蹤滬深300指數和中證500的指數產品，看重的就是這兩個指數兼備價值和成長屬性，成分股的估值水平低、盈收穩定。
（文章來源：證券日報）
(責任編輯：DF380)
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摘要 【從BAT變成ATM：美團擠掉百度上位 但王興真能突圍嗎？】5月17日上午，在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後，百度股價開盤暴跌逾15%，隨後擴大至16%，市值最低時僅450億美元，美團點評盤中漲逾3%，市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值，在5月23日晚間，美團點評的一季度業績發布之後，持續擴大。（中國經營報）
四年前，馬雲曾經說，中國互聯網三強的格局將從BAT變成ATM。
今天，M到底是誰，也許有了答案。
5月17日上午，在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後，百度股價開盤暴跌逾15%，隨後擴大至16%，市值最低時僅450億美元，美團點評盤中漲逾3%，市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值，在5月23日晚間，美團點評的一季度業績發布之後，持續擴大。
根據數據显示，截至5月24日美休市，百度市值400.66億美元，5月27日，美團點評市值3474.21億港元，約合443億美元，兩者之間差距超40億美元。可以說，單從市值上來說，美團點評已經暫時超越百度，成為中國互聯網的第三極。
那麼，美團點評真能穩坐互聯網前三嗎？
美團看似喜人的Q1財報
美團點評(股票代碼：3690.HK，以下簡稱“美團”)同百度市值差距的拉大就在於其2019年的一季度財報的發布。
根據美團2019年第一季度財報，總營收191.7億元人民幣，同比增長70.1%；毛利潤50.7億元，同比增長57.8%；經營虧損13億元，同比增長24.3%，但經營虧損率大幅收窄至6.8%；經調整EBITDA為4.6億元，首次扭虧為盈。
圖片來源：美團點評2019Q1財報
在美團財報發布當天，美團收盤價上漲4.9%，從這裏可以看出，資本市場和投資人對美團這一季度交出的答卷還算是滿意的。
從財報披露的數據來看，美團目前業務組成分為三部分，分別為餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他。
圖片來源：美團點評2019Q1財報
餐飲外賣仍是美團的核心業務，收入保持增長，但是整體增速放緩。本季度美團餐飲外賣收入達到107.1億元，同比增長51.7%，對比同行業餓了么的52.7億元營收，美團目前看來優勢明顯。
根據財報解釋，收入增長的原因在於，本季度餐飲外賣訂單量由2018年同期的12億筆增至17億筆，同比增長35.8%。同時，每筆餐飲外賣業務訂單平均價值同比增長2.1%，餐飲外賣變現率由12.9%同比上升至14.2%。
據互聯網第三方研究機構DCCI今年2月發布的《網絡外賣服務市場發展研究報告》數據統計，美團外賣目前的市場份額已經可以佔據到64.1%，超一半。另外，根據國內移動互聯網大數據監測平台Trustdata之前發布《2019年Q1移動互聯網行業分析報告》中統計，美團外賣商家版APP平均每個商家的日均啟動次數達到8.9次，這些数字都在表明美團在餐飲外賣這個市場里，已經佔據相對高的話語權。
數據來源：DCCI
但是在佔據如此高的市場份額的背後，意味着，美團在餐飲外賣這個市場接下來開拓的過程中，可能並不是那麼容易。
根據美團歷年披露的數據來看，美團外賣收入增速放緩明顯。從餐飲外賣收入的折線圖可以看出，美團餐飲外賣整體增速已經放緩，環比下降了3.2%。美團首席財務官CFO陳少輝給出的解釋是，二三季度外賣訂單量比較大，一四季度屬於淡季，一季度正逢春節，對於很多騎手來說都是重要的節日，所以會回老家與家人團聚，遞送能力自然會受到影響。
但是拋開這個原因，僅僅同2018年第一季度餐飲外賣收入的增速對比來看，今年第一季度美團餐飲外賣業務明顯增速放緩，總收入甚至略低，這說明美團餐飲外賣業務已經接近於一個增長的臨界點。
數據來源：美團歷年財報
另外，從整體競爭環境來看，自從2018年10月12日阿里本地生活服務公司宣布正式成立、口碑和餓了么合併之後，長時間位居餐飲外賣市場“老二”的餓了么來勢洶洶。今年春節，餓了么和口碑還推出了“暖冬計劃”，推出以“全套数字化升級方案”和“切實降低服務費率”為核心的商家扶持政策，以減少營收的方式來同美團爭取市場份額。
餓了么“投入無上限”的策略，背後依託於阿里巴巴的生態，勢必會對美團餐飲外賣業務造成一定的影響。
但是，美團CEO王興本人對於競對？的這個做法並不擔心。他在電話會議中表示，“對於競爭對手使用補貼吸引對價格比較敏感的用戶，我們並不擔心，並且這種方式也是不可持續的，一旦這些市場活動結束，訂單就會消失。我們認為向消費者和商家提供高質量的服務和保持高的運營效率才是保持市場領先的正確做法。”
王興的這番表述其實從某種程度上也透露出，在餐飲業務這塊，美團接下來不會通過貼補來擴大市場份額，而是試圖通過良性的服務與運營來進行，而這並不是一個一蹴而就的事情。相對來說，可能需要更多的時間。
相比於美團的主營業務餐飲外賣，到店/酒店及旅遊依然是美團毛利最大的業務板塊，可以說是目前互聯網公司中新業務中探索最成功的案例之一。
根據美團這一季度財報表述，到店/酒店及旅游業務目前展現出了強大的變現能力，總交易金額從去年同期403億元增至464億元，同比增長15.1%。由於在線營銷服務收入的貢獻，變現率從7.8%提升至9.7%。總營收從去年同期的31.38億增長到2019年第一季度？的44.92億元。另外值得一提的是，到店/酒店及旅游業務毛利率高達88.3%。
2012年6月，美團首次接入了酒店團購業務，而在此之前，攜程、藝龍、同程等巨頭都已深耕行業達十數年。面對這些對手，美團也是首先瞄準了中小城市等“長尾市場”，和今天拼多多的策略有些類似，然後於2016年開始發力高檔酒店。
根據Trustdata數據显示，2018年，美團的酒店間夜數(即每夜住宿房間數)已經超過了攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。但是，在美團發布一季度財報的當天，5月23日，馬蜂窩宣布完成由騰訊領投2.5億美元新一輪融資。手握美團、攜程、同程藝龍股份的騰訊，又布局旅遊內容生態，形成完整的“內容+交易”閉環，不知道美團自己又會作何感想？
圖片來源：Trustdata
2019年第一季度，美團新業務及其他現狀還是不容樂觀。這一季度中，新業務及其他交易金額164億元，營業收入39.8億元，毛虧損率達-11.1%，去年同期為-7.3%。但是考慮去年4月，美團收購摩拜單車，毛虧損率已經是大幅收窄。2018年後三個季度此塊業務的毛虧損率分別為-76.4%、-37.4%和-23.3%。
在過去這個季度中，美團關掉了低線城市的小象生鮮超市，重組摩拜的海外業務。在今年4月，美團打車正式在上海、南京啟用全新的“聚合模式”，用戶可以在美團一鍵呼叫多個不同平台的車輛，進一步提高用戶滿意度並增強用戶黏性。目前，該模式已經在全國17個城市上線，2019年還將推廣至更多城市。
從美團這一季度的三部分業務來看，表面數據確實向好，無論是營收的增長，還是虧損的控制，都有了相對較好的表現，但實際上，在“看似喜人”的數據背後，卻蘊藏着更多的風險和挑戰。
美團到底在做什麼？
美團並不是一家外賣公司。
從美團目前整體營收組成來看，餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他三部分分別佔總營收的55.8%、23.4%和20.8%，餐飲外賣在美團整體營收組成中佔比超過50%。但是從三部分業務的毛利來看，到店/酒店及旅游業務部分近40億元的毛利遠超其餐飲外賣業務和仍處於虧損的新業務。
圖片來源：美團2019Q1財報
從這個角度看，美團目前並不是靠餐飲外賣來賺錢。而這塊業務在未來是否可以為美團賺錢，取決於美團和背靠阿里巴巴的餓了么之間的“戰爭”。
那麼餐飲外賣業務目前的作用是什麼呢？
引流。
阿里巴巴的引流方式，是通過電商產業鏈條的構建，布局整個互聯網生態，即從支付到消費再到文娛，從而將用戶聚集在一起；騰訊則是依託微信社交的強弱關係鏈，連接用戶，從而拓展文娛、電商、支付等領域。那麼，對於美團來說，就是試圖通過用戶的餐飲購買行為來獲客，再試圖打造更豐富的消費場景來組建美團的商業帝國。
因為“吃”是任何一個人都繞不開的話題。
王興認為，粗放式增長勢必轉向精耕細作，“互聯網+”和“國際化”將成為新的關鍵詞。2018年10月30日，美團在上市后首次進行架構調整。王興在內部信中披露，美團將戰略聚焦“Food+Platform”，圍繞“吃”這一核心，組建用戶平台，以及到店、到家兩大事業群。
在本次調整中，前台業務體繫上，將原本的大零售事業群拆分，組合為新的到家事業群，原本穩定的酒店旅遊事業群被丟到到店事業群之下，出行事業部被整合到此次新成立的LBS平台，包含了LBS服務、網約車、無人配送等部門。
美團這次架構調整無疑都是在向外界透露一個信號，美團不停留服務消費方面，也不斷的去做科技投入，做研發，“我們幫助人們吃得更好，生活更好。”王興這樣提出了美團的新使命。
而這也賦予了美團新的想象空間。
這樣也就可以理解美團為何要接手摩拜這樣一個“爛攤子”，同樣是為了獲取流量。5月23日，王興在美團點評2019年一季度財報電話會議上表示，長期來看，共享單車會幫助公司增加用戶，這也是美團收購摩拜的原因。未來計劃，摩拜單車改名美團單車，最新版美團APP已經加入共享單車功能，美團也會成為摩拜的唯一入口。
根據美團這季度財報披露，2018年美團年度交易用戶突破4億，較2017年凈增近1億用戶，年度活躍商家增長至580萬。但是僅僅這樣還不夠，對比微信的10億日活，美團無論是在數量，還是在用戶的忠誠度上，都還有很長的路要走。
等待着美團的是什麼？
無數的對手。
美團投資人、今日資本“風投女王”徐新曾說，“王興做的很多業務，都不是第一個，但他總能後來居上，把前人PK掉。”
這其實也是對美團業務的真實描述。餐飲外賣業務，有對手餓了么、口碑，如今背後站着的是阿里巴巴；到店/酒店及旅游業務，有對手攜程；出行業務美團打車，有對手滴滴出行。所以對於美團和王興來說，“無邊界的擴張”策略已經為其樹敵無數，未來的路也必然會更加難走。
但美團聯合創始人高級副總裁王慧文曾多次談到美團在拓寬邊界時所遵循的邏輯，其中一個重要標準就是看“跟我們已有業務之間的關係”。那麼，基於這樣的原則，美團同其他互聯網巨頭相互碰撞也就不足為奇，其中滴滴出行創始人程維還是王興私交多年的好友。
王興在很多場合都提到的一句話是，“既往不念，縱情向前”。同時，這也是美團公司內部的標語和文化。那麼現在對美團來說，最大的難題就在於如何在其本人提出的“互聯網下半場”當中殺出一條新的道路。
美團，能突圍嗎？
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摘要 【第三家！交行理財子公司獲批開業！影響5.5萬億理財 更能直接投A股】5月29日，又一家可以投A股的銀行理財子公司獲批開業，這一次六大行中的交通銀行。這也是全國第三家理財子公司獲准開業，前兩家分別是工行的工銀理財有限責任公司，以及建行的建信理財有限責任公司。（中國基金報）
5月29日，又一家可以投A股的銀行理財子公司獲批開業，這一次六大行中的交通銀行。
這也是全國第三家理財子公司獲准開業，前兩家分別是工行的工銀理財有限責任公司，以及建行的建信理財有限責任公司。
交銀理財獲准開業 註冊資金80億
5月29日晚間，交通銀行發布公告，今日收到銀保監會的批複，全資子公司交銀理財獲准開業。
交銀理財註冊資本為人民幣80億，註冊地在上海。
主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和諮詢等資產管理相關業務。
下一步，交通銀行將按照監管要求嚴格履行有關程序，推動交銀理財儘快開業運營。
按照流程，在銀保監會批准通過後，銀行將在6個月內進行籌建；等籌建完成以後需要提交開業申請，銀保監會將在2個月內作出核准；收到核准文件並領取金融許可證后，辦理工商登記並領取營業執照，在領取營業執照之日起6個月內開業。
工行和交行選擇將理財子公司的註冊地留在總行所在的北京和上海，建行則將建信理財有限責任公司落戶在了深圳。
建信理財註冊地設在深圳，是建行集團踐行中央粵港澳大灣區的戰略，開展大灣區大資管業務的重要載體。深圳有榮譽的從商氛圍，活躍的金融土壤和開放的金融與經濟的前沿陣地，便於人員招聘、尋找交易夥伴與優質資產。
交行資管業務將委託理財子公司管理
在此前的業績發布會上，交通銀行副行長呂家進被問及“將來銀行資管中心與理財子公司的關係”時，他表示，銀行理財子公司設立之後，雖然有部分銀行採取了資管中心和理財子公司同步并行運作的模式，但他們將考慮把銀行資管中心的業務和職能委託給理財子公司。
“這樣的好處是，既有利於現行人員做好新業務開辦和存量業務管理，還有利於人員節約，更有利於加快理財子公司籌建。”他認為。
呂家進稱，目前他們正在积極做好開業申請準備工作，包括幾大方面：
一是建立完善公司治理體系，研究董事會、監事會等人選，召開相關會議，目前已經召開了第一次董事會；
二是全面啟動理財子公司獨立IT系統建設；
三是建立健全相關治理體系，包括治理制度、管理制度和業務制度等114項制度起草工作；
四是充實人才隊伍，面向行內外招聘，尤其是在財務管理、科技開發、信息披露等人員方面進行充實；
五是對存量業務開展分類、審計，提出處理意見。
工行、建行、交行理財規模高達5.5萬億
業內專家分析，由於2018年四季度理財子公司新規允許直接投資股市，因此這裏所說的金融市場顯然是包含了股市的，市場普遍期待理財子公司能為股市帶來增量資金。
交通銀行的理財規模有多大？
年報显示，交行2018年共發行理財產品6208隻，募資17.59萬億元；報告期末，人民幣表外理財產品餘額達7696.69億元，較上年末增長11.83%。
此前已經獲准開業工行、建行理財規模多大呢？
工行跟建行的2018年理財產品餘額加起來有4.8萬億。
號稱“宇宙第一行”的工商銀行在2018年年報中公布了非保本理財產品餘額為2.58萬億元。
建設銀行年報显示，到2018年末，理財產品餘額為2.19萬億元，其中存續非保本理財產品4598隻，存續金額1.85萬億元，較上年增加1157.03億元。
工行、建行均已正式設立理財子公司
企查查显示，建設銀行旗下理財子公司——建信理財有限責任公司已於5月24日註冊設立，認繳註冊資本150億元，公司地址在深圳福田區。
法定代表人為建設銀行資產管理業務中心總經理劉興華，總經理為建設銀行資產管理業務中心副總經理謝國旺，監事為建設銀行總行普惠金融事業部周鑫泉。
而工行旗下的理財子公司——工銀理財有限責任公司也在5月28日成立，公司地址在北京。
工銀理財法定代表人為顧建綱，顧建綱亦擔任工銀理財董事長一職，公開資料显示，此前，顧建綱為工行資產管理部總經理。
理財子公司如何影響A股、公募
5月25日，在第五屆全球私募基金西湖峰會，建信理財有限責任公司董事長劉興華表示，理財子公司具有五大業務定位與價值取向，將是金融市場、尤其是資本市場的重要參与者。未來理財子公司產品的資產配置結構會進一步向標準資產傾斜，引導增量資金完善多層次資本市場。
劉興華認為，理財子公司開業是推動總規模超過22萬億的銀行理財回歸資管本源的重大舉措，理財子公司與基金、券商資管等機構總體上合作大於競爭。
關於理財子公司的業務定位與價值取向，劉興華表示，理財子公司是新興的資管類金融機構，是資管市場的主力，也是居民財富管理的主力。
第一，理財子公司是中國金融供給側結構性改革的重要成果。理財公司是在應對國際金融複雜多變的形勢，防範化解金融風險和新一輪金融改革開放的大背景下誕生的，資管業務作為短板金融，會因理財子公司的設立而長足發展，資管業務也必將發展壯大。
第二，理財子公司必將成為中國實體經濟金融支持的重要力量。銀行理財過去十年在服務實體經濟方面起到了积極作用，中國經濟在國際上最大的競爭優勢體現於工業與製造業，未來理財子公司要圍繞實體經濟這條主線展開，鞏固中國工業與製造業大國的地位，要綜合運用金融、技術、管理的手段，提供涵蓋資產、股權、債券等內容的資產管理服務。
第三，理財子公司必定成為中國老百姓最值得信賴的財富管理人。人民對美好生活的嚮往也是資產管理業務發展的動力之源，建信理財不僅要更加全面地覆蓋廣大城鄉用戶，覆蓋更多的資產類型與市場，也要更加精準地細分客戶類型和資金運用，滿足各類客戶對不同產品策略服務的需求，用穩健良好的業績回報客戶的信任。
第四，理財子公司將是金融市場，尤其是資本市場的重要參与者。未來的理財子公司產品的資產配置結構會進一步向標準資產傾斜，引導增量資金完善股債等多層次的資本市場，站在防範化解金融風險的高度，規範好業務，給資管市場帶來穩健、審慎的資產管理文化，扮演好多層次資本市場主要的機構投資者和直接融資重要服務商的雙重角色，成為資本市場的重要參与者和穩定器。
第五，以理財為代表的資管業務將是中國商業銀行戰略的新興業務。建信理財以實現建行集團的整體金融戰略意圖為第一要務，會加強與母行的聯動，為各級各類客戶提供服務。
劉興華表示，理財子公司會繼續保持與各類資管機構的緊密合作，理財子公司與基金、券商資管等其他資管機構在管理機制、經營理念、激勵約束機制、投資運作和人才儲備等方面各具優勢和專長，“總體上我們判斷合作大於競爭”。
理財子公司可直接投資股市
回顧一下2018年四季度，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》中，給予銀行理財子公司有哪些利好。
1、可以直接投資股票
在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。
市場認為，這對股市是大利好，市場將迎來更多入市資金。
2、無銷售起點門檻
參照其他資管產品的監管規定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。
之前理財新規規定，商業銀行發行公募理財產品的，單一投資者銷售起點金額不得低於1萬元人民幣。理財子公司辦法進一步將門檻降至零，不再設置銷售起點金額。
3、銷售渠道擴充
子公司理財產品可以通過銀行業金融機構代銷，也可以通過銀保監會認可的其他機構代銷。
市場認為，銷售渠道擴充利於提升規模。
4、個人首次購買理財無需強制銀行網點面簽，線上銷售門檻降低
參照其他資管產品監管規定，不強制要求個人投資者首次購買理財產品進行面簽。但依然要堅持“雙錄”(錄音錄像)和專區銷售等規定。
5、允許發行分級理財產品，為結構性產品設計創造條件
此前銀行理財新規規定，商業銀行不得發行分級理財產品。但理財子公司被允許。但有以下規定：
分級理財產品的同級份額享有同等權益、承擔同等風險，產品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣。
銀行理財子公司不得違背風險收益相匹配原則，利用分級理財產品向特定一個或多個劣后級投資者輸送利益。分級理財產品不得投資其他分級資產管理產品，不得直接或間接對優先級份額投資者提供保本保收益安排。
銀行理財子公司應當向投資者充分披露理財產品的分級設計及相應風險、收益分配、風險控制等信息。
6、合規私募機構納入理財合作範圍
與“資管新規”一致，規定子公司發行的公募理財產品所投資資管產品的發行機構、受託投資機構只能為持牌金融機構，但私募理財產品的合作機構、公募理財產品的投資顧問可以為持牌金融機構，也可以為依法合規、符合條件的私募投資基金管理人。同時，對可作為理財合作機構的私募投資基金管理人提出了相關要求。
7、非標投資政策放鬆超預期
在非標債權投資限額管理方面，根據理財子公司特點，僅要求非標債權類資產投資餘額不得超過理財產品凈資產的35%。
分析評論稱，取消非標餘額不超過總資產4%和單一客戶非標餘額不超過資本凈額10%限制，僅保留不超過理財產品凈資產的35%的要求，銀行投資非標空間大幅提升。
8、鼓勵引進外資，細化風險管理
理財子公司應當由在我國境內註冊的商業銀行作為控股股東發起設立；股權結構上可以由商業銀行全資設立，也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。
鼓勵商業銀行吸引境外成熟優秀的金融機構投資入股，引入國際先進的專業經驗和管理機制。
9、風險管理
在風險管理方面，與資管新規要求一致，理財子公司也需要按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金，並遵守凈資本監管要求。
第一，建立風險準備金制度，要求理財子公司按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金；
第二，要求理財子公司遵守凈資本相關要求，具體規則另行制定；
第三，強化風險隔離，加強關聯交易管理，要求理財子公司與其股東和其他關聯方之間建立有效的風險隔離機制，嚴格按照商業化、市場化原則開展業務合作，防止風險傳染、利益輸送和監管套利；
第四，遵守公司治理、業務管理、內控審計、人員管理、投資者保護等具體要求。此外，根據“資管新規”和“理財新規”，理財子公司還需遵守槓桿水平、流動性、集中度管理等方面的定性和定量監管標準。
10、註冊資本和其他准入條件
理財子公司的最低註冊資本為10億元人民幣。同時，還應遵循公司治理、風險管理、內部控制、從業人員和管理信息系統等其他准入條件。
（文章來源：中國基金報）
(責任編輯：DF142)
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摘要 【新華時評：利用中國稀土製造產品遏制中國發展 妄想！】新華時評稱，在產業分工高度全球化的今天，沒有協同合作就沒有發展進步。再先進的技術產品也是經濟全球化這棵大樹結出的果實，美方一些政客意圖通過技術限制打壓遏制中國發展，只能是妄想！中國未來的發展，絕不是任何艱難險阻可以阻擋。合則兩利、斗則俱傷，貿易戰沒有贏家，中方不願打，但也不怕打，必要時不得不打。（新華社）
在產業分工高度全球化的今天，沒有協同合作就沒有發展進步。再先進的技術產品也是經濟全球化這棵大樹結出的果實，美方一些政客意圖通過技術限制打壓遏制中國發展，只能是妄想！
針對輿論提出“稀土是否可能成為中國對美反制的重要籌碼”的問題，國家發展改革委有關負責人28日明確表示，“如果有誰想利用我們出口稀土所製造的產品，反用於遏制打壓中國的發展，那麼我想贛南原中央蘇區人民、中國人民，都會不高興的。”
2019年5月20日，習近平總書記在江西贛州考察時實地調研相關稀土企業，並就推動稀土產業綠色可持續發展作出重要指示。習近平總書記此次調研將贛州作為第一站，充分體現了黨中央對贛州人民的親切關懷，對加快推動贛州等革命老區高質量發展的高度重視。
稀土屬於不可再生資源，被譽為現代工業的“維生素”。稀土元素在冶金、石化、光學、激光、儲氫、显示面板、磁性材料等現代工業領域均有廣泛應用。特別是隨着世界科技革命和產業變革的不斷進步，稀土元素的應用範圍正在進一步拓展，其戰略價值和重要意義將更加凸顯。
作為世界最大的稀土材料供應國，中國一直秉持開放、協同、共享的方針推動稀土產業發展。一方面，中國堅持稀土資源優先服務國內需要的原則；另一方面，中國也願意滿足世界各國對於稀土資源的正當需求。我們樂見中國的稀土資源及稀土產品能夠被廣泛用於製造各類先進產品，更好滿足世界各國人民對美好生活的需要。
所謂“獨柯不成樹，獨樹不成林”。時代大潮浩浩蕩盪，不可阻擋，合作是唯一正確的選擇。美國一些政客竭力打壓中國高科技企業，意圖遏制中國發展。就算這些政客可以對中美兩國產業鏈高度融合、互補性極強的現實視而不見，但無法改變經濟全球化下各國產業鏈深度交融的事實。
中國的發展，是包括老區人民在內的中國人民歷經苦難、自力更生、艱苦奮鬥，甚至作出巨大犧牲換來的。中國未來的發展，絕不是任何艱難險阻可以阻擋。合則兩利、斗則俱傷，貿易戰沒有贏家，中方不願打，但也不怕打，必要時不得不打。
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