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摘要 【證監會出手：嚴禁基金經理“挂名” 申報產品時新增“承諾書”】7月23日，不少基金公司收到證監會的最新產品申報要求，要求擬任基金經理與督察長承諾產品不存在“挂名”行為，已經進入申報環節的產品則需補充這一材料。業內人士向記者表示，這一要求對業內是個好事兒，通過這一明確的規定，可以減少業內基金公司打擦邊球的空間和動力，有助於提升行業規範化運作水平。

　　23日，不少基金公司收到證監會的最新產品申報要求，要求擬任基金經理與督察長承諾產品不存在“挂名”行為，已經進入申報環節的產品則需補充這一材料。

　　上周日晚間，基金君曾報道《產品越來越多！“挂名”基金經理問題凸顯》，其中談到，隨着產品數量越來越多，迷你基金大批出現，基金經理的“挂名”問題正成為基金經理與基金銷售之間越來越顯著的矛盾。雖然基金經理“挂名”是明確的違規行為，但在基金業內這一現象卻一直存在。本周一該報道在《中國基金報》也進行了刊發。周二，監管部門就出台了相關監管政策。

　　“我聽說這個政策是證監會周一晚上決定的，周二開始讓各家基金公司落實。”有業內人士昨日向基金君表示。

　　據業內人士介紹，以往在新基金產品申報時，其實基金公司也需要作出相關承諾，基金經理需勤勉盡責做好基金投資。但是昨日，證監會對基金公司又提出了新的要求，要求單獨對“挂名”問題作出承諾，同時要求擬任基金經理與督察長都必須承諾不存在挂名情況。

　　該消息一出，就有業內人士向記者表示，這一要求對業內是個好事兒，通過這一明確的規定，可以減少業內基金公司打擦邊球的空間和動力，有助於提升行業規範化運作水平。

　　附：

　　產品越來越多！“挂名”基金經理問題凸顯

　　中國基金報記者 應尤佳

　　隨着新基金不斷密集發行、迷你基金大批出現，基金經理的“挂名”問題正成為基金經理與基金銷售之間越來越顯著的矛盾。

　　“挂名”涉及基金銷售

　　與基金投資的矛盾

　　近日，業內有基金公司相關人士向記者表示，對於基金經理的“挂名”問題，他們的渠道銷售與基金經理的想法針鋒相對、矛盾明顯。另一家基金公司的基金經理則告訴記者，近期公司希望該基金經理挂名一隻產品，這使其苦惱不已。

　　雖然基金經理“挂名”是明確的違規行為，但在基金業內這一現象卻一直存在。隨着基金數量的迅速增加，再加上迷你基金的大量湧現，基金經理的“挂名”壓力日益顯著。

　　基金經理的“挂名”現象主要存在兩種情況，一種是多人共同“挂名”單隻基金，但這些基金經理並非都參与基金操作，外界難以分辨實際操作的基金經理；另一種情況是，操盤人不具備基金經理資格，需由基金經理挂名。

　　“對於一些規模較小的基金而言，如果能夠有知名基金經理挂名，對銷售的影響是非常大的。”有基金銷售人員表示。

　　但站在基金經理的角度，那就不一樣了。一位基金經理向記者表示，他對公司想讓他挂名一隻他無法管理的產品感到焦慮而忐忑。“我能理解銷售的想法，能夠拉到一筆資金進來不容易。”該基金經理表示，“但我其實心裏很沒底啊，我又不知道這個基金今後會做成什麼樣，但這都得算到我頭上。”

　　“挂名”負面影響大

　　在基金經理的各種擔憂中，有一條重要的擔憂在於“挂名”是否會影響基金經理及其產品的評級與評價。有相關評級評價機構表示，向機構投資者推介產品時，他們會盡可能剔除挂名因素，但在對基金經理和產品進行評價時，肯定是按照基金公告的基金經理情況來進行判斷的。

　　諾亞正行公募研究中心研究經理李懿哲表示，對於基金經理業績評價，從量化角度主要以單基金經理管理的產品入手，這樣可以剝離挂名影響。由於基金經理風格一般不會在不同產品形成大差異，所以準確度尚可。但若想要精確考察業績，需要做凈值調查，這涉及定性，因為“挂名”這種因素，看指標看不出來的，所以，想要正確評價基金經理就需要長期跟蹤、研究和沉澱。

　　他分析，“挂名”的不利影響主要在於評價的精度，因為部分小微基金就是雙基金經理管理，存在“挂名”因素的擾動。部分基金公司寄希望於以明星基金經理效應“帶流量”，試圖把“瀕死”產品“救活”。從量化角度而言，如果以算術平均的方式來做評價，小微基金的存在會很大程度影響評價結果，要以加權方式的來做評價，影響才會相對較小。

　　對此，上海證券基金研究中心主任劉亦千向記者表示，基金經理“挂名”存在多種負面影響，“對基金經理的評級評價肯定是有影響的，而且影響非常不好”。劉亦千表示，在針對基金的評級評價中難以分辨是否“挂名”，雖然專業的評級機構的確可以通過盡職調查了解到真實情況，並提供給機構投資者，但對於絕大部分的投資者來說，無法獲取這一信息。

　　“這可能也會影響到基金經理的誠信度。”一位業內人士告訴記者，以前就曾有類似例子，有銀行渠道問基金經理產品是否為挂名產品時，基金經理否認了，但經過較長時間的投資管理之後，渠道感到不對勁，再追問之下基金經理承認確實是挂名。“對於該銀行渠道人員來說，以後這位基金經理的誠信度大打折扣，今後就很難合作如初了。”

　　劉亦千認為，基金經理“挂名”不僅讓基金經理的誠信打折，也會讓公司的品牌度受損。“基金銷售可能更易將產品銷售出去，但是基金公司承擔的是公司品牌不誠信的代價。”同時，基金經理在挂名后還將承擔一系列風險，如果基金業績不佳或出現踩雷情況乃至該基金遭受監管處罰，都將直接影響到挂名基金經理。

　　相關報道>>>

（文章來源：中國基金報）

（原標題：突發！證監會出手：嚴禁基金經理“挂名”！申報產品時新增“承諾書”）

(責任編輯：DF070)

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摘要 【羅靜案“續集”：中植系原價接盤法爾勝29億債權】博信股份實際控制人、“商界木蘭”羅靜涉嫌詐騙案所引發的連鎖反應仍在持續，中植系介入，併火速接盤法爾勝近29億債權。此前，7月5日，博信股份宣布董事長、實際控制人羅靜被刑拘，諾亞財富、法爾勝後分別於7月8日、7月16日公告捲入羅靜案——涉及34億元供應鏈融資及近29億元商業保理融資，而融資相關方京東、蘇寧也被迫捲入，但京東、蘇寧均否認與羅靜案有關。（證券時報）

　　博信股份實際控制人、“商界木蘭”羅靜涉嫌詐騙案所引發的連鎖反應仍在持續，中植系介入，併火速接盤法爾勝近29億債權。

　　此前，7月5日，博信股份宣布董事長、實際控制人羅靜被刑拘，諾亞財富、法爾勝後分別於7月8日、7月16日公告捲入羅靜案——涉及34億元供應鏈融資及近29億元商業保理融資，而融資相關方京東、蘇寧也被迫捲入，但京東、蘇寧均否認與羅靜案有關。

　　目前，羅靜直接持有博信股份的股權及通過控股股東蘇州晟雋間接持有的股權已全部被其他公司提請司法凍結，並且有輪候凍結，而羅靜旗下港股公司承興國際控股所處物業所有文件、大部分會計記錄等亦已遭警方扣押，相關案件仍在進一步偵查中。

　　法爾勝轉移“燙手山芋”

　　法爾勝7月24日晚間公告，全資子公司上海摩山商業保理有限公司(下稱“上海摩山”)擬將其對廣東中誠實業控股有限公司(下稱“中誠實業”)和第三方(由中誠實業及其實際控制人羅靜提供連帶擔保，下稱“中誠實業相關方”)的合計約28.99億元的債權，作價28.99億元轉讓給深圳匯金創展商業保理有限公司(下稱“匯金創展”)。

　　此前，7月16日晚間，法爾勝公告稱，上海摩山商業保理有限公司與羅靜實際控制的中誠實業，以及由中誠實業和羅靜提供連帶擔保的第三方存在業務往來，兩者共計有約29億元的保理融資款本金尚未清償，目前正與意向方磋商債權轉讓方案。

　　具體來看，截至2019年7月1日，中誠實業尚有保理融資款金額合計3314.96萬元未清償，中誠實業相關方(廣東康安貿易有限公司、廣州聯曜通訊器材有限公司、廣州貿芊通訊設備有限公司等)尚有28.66億元未清償，合計尚未清償保理融資款本金金額約28.99億元。

　　法爾勝表示，此次債權轉讓交易價格按照保理融資本金餘額28.99億元確定，上海摩山基於上述交易進行相應會計處理，計提了減值準備約1億元，導致公司半年度業績虧損7000萬元至1億元。上年同期，法爾勝盈利4344.16萬元。

　　法爾勝表示，羅靜涉嫌詐騙案件尚在偵查中，通過司法程序追索28.99億元的債權費時較長，且結果有不確定性，經權衡考慮，將上述債權轉讓。

　　中植系卷土重來？

　　令外界驚訝的是，穿透接盤方深圳匯金創展商業保理有限公司股權結構背後，此次真正火速幫助法爾勝解圍的竟是曾在資本市場著名的中植系。

　　公告显示，本次交易對方匯金創展與法爾勝第二大股東江陰耀博泰邦投資中心(有限合夥)為同一實際控制人，此次交易構成關聯交易。

　　證券時報·e公司記者查詢工商信息發現，目前，江陰盛達天祥投資中心(有限合夥)持有匯金創展99%股權，而上海首拓投資管理有限公司旗下全資子公司中植國際投資控股有限公司與首拓融遠(天津)投資管理有限公司分別持有江陰盛達天祥投資92.23%、7.77%股權，而首拓融匯實控人為解直錕，是中植集團掌門人。

　　再看法爾勝股東江陰耀博泰邦投資中心(有限合夥)股權結構。工商信息显示，解直錕實際控制下的中植資本管理有限公司與江陰銀木投資有限公司分別持有其96.44%、3.56%股權。因此，匯金創展與江陰耀博泰邦投資中心(有限合夥)實際控制人均為解直錕。

　　實際上，中植系與法爾勝淵源已久。資料显示，上海摩山是中植系旗下中植資本2014年4月與摩山投資發起設立，成立時中植資本持股90%。此後，中植資本將其持有的90%股權轉讓給法爾勝控股股東泓昇集團。2016年3月，法爾勝以12億元向泓昇集團等三名交易對手收購上海摩山100%股權。

　　至於中植系解直錕緣何願意接手這一“燙手山芋”，分析人士認為，一是其作為法爾勝第二大股東實際控制人，希望穩定法爾勝的上市地位，不因羅靜案影響上市公司後續正常經營等；另外，從近日中植系接盤寶德股份虧損資產慶匯租賃有限公司90%股權表態“能承擔過渡期虧損，按照較高價格補償性回購，能有效保護中小股東利益”來看，中植系當前有能力承擔過渡期問題。

　　相關報道>>>

（文章來源：證券時報）

(責任編輯：DF380)

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6月19日消息，美國時間6月18日，Facebook如期公布了其数字貨幣項目Libra（意為“天秤座”），這款数字貨幣將於明年正式推出，用於支持用戶之間轉賬，以及商戶交易。不過，隨後便有美國民主黨及共和黨的資深議員對這一項目表示反對。

資深共和黨議員Patrick McHenry率先向Facebook的数字貨幣項目“開炮”，呼籲就Libra項目舉行聽證會。他表示：“對於該項目的範圍和規模，以及它將如何符合我們的全球金融監管框架，還有許多懸而未決的問題。作為決策者，我們有責任去了解天秤座計劃。我們需要辟除謠言和猜測，提供一個論壇來評估這個項目及其對全球金融體系可能產生的前所未有的影響。”

美國民主黨代表兼眾議院金融服務委員會主席Maxine Waters則要求Facebook停止開發其加密貨幣Libra。Waters在聲明中表示，“考慮到Facebook之前惹的麻煩，我要求該公司暫停一切開發加密貨幣的行動，直到國會和監管機構搞清楚加密貨幣的問題並採取行動之後。”

據《電商報》了解，為順利推進這一数字貨幣項目，Facebook“呼朋引伴”，已組建了陣容龐大的合作夥伴聯盟，比如國際信用卡巨頭Mastercard和Visa、在線支付巨頭PayPal、網約車巨頭Uber和Lyft、主打線上旅行預定的Booking、電商平台eBay、流媒體音樂平台Spotify。

有觀點認為，一旦Facebook的加密貨幣正式推向市場，將對發展中國家、美國銀行體系以及全球資本市場產生巨大衝擊。

網站內容來源http://www.dsb.cn/

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摘要 【圖解：“聰明錢”連續三周出逃超百億 這些股獲增倉】截至5月26日，近一周北向資金凈流出163.36億元，這已是北向資金連續第三周凈流出 超百億元。對此，您有什麼看法呢？

　　截至5月26日，近一周北向資金凈流出163.36億元，這已是北向資金連續第三周凈流出超百億元。對此，您有什麼看法呢？

（文章來源：東方財富證券研究所）

(責任編輯：DF314)

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摘要 【馬雲卸任前關鍵一戰！阿里或最快三個月重回港股】5月28日，據媒體報道，阿里巴巴正在考慮第二次上市，通過在香港上市募資200億美元，預計最早在今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資渠道和提高流動性。（21世紀）

　　“我們沒有期望香港監管機構為了阿里巴巴一家公司做出改變。”

　　2013年9月，阿里巴巴集團執行副主席蔡崇信發出上文時，失望之情溢於言表。彼時擔任阿里巴巴集團CEO的陸兆禧也表示，香港市場對新興企業的治理結構創新，還需要時間研究和消化。

　　時間過去了五年多，當初分道揚鑣的兩個夥伴，可能會再次牽手。

　　5月28日，據媒體報道，阿里巴巴正在考慮第二次上市，通過在香港上市募資200億美元，預計最早在今年下半年遞交上市申請，旨在多元化融資渠道和提高流動性。

　　對於這一消息，阿里巴巴相關人士對21Tech表示，市場傳聞不予置評。不過，自2014年阿里巴巴赴美上市以後，阿里巴巴再度嘗試回歸香港資本市場的聲音並未斷過。

　　今年1月8日，香港特首林鄭月娥在某個活動上，曾向阿里巴巴發出回港上市的邀約，阿里巴巴董事局主席馬雲當場回應稱，“我們一定會認真考慮香港市場。”

　　目前看來，在政策、外部環境等多個因素的影響下，阿里巴巴的回歸可謂是天時地利人和。不願具名的投資行業人士表示在接受21Tech記者採訪時表示，對於該類企業的審核，可以類同於港股的IPO審核，比較快的發行人有望把審核時間控制在3個月左右。

　　因 “同股不同權”而分道揚鑣

　　阿里巴巴在上市前夕，與港交所來來回回進行了談判拉鋸戰。從2013年上半年開始，阿里巴巴便全方位在香港媒體造勢，並將香港作為集團優先選擇的上市地點。香港監管層、港交所和阿里巴巴也一直在就上市事宜進行溝通，但在合伙人制度上始終未能達成一致。

　　從馬雲內部郵件解釋合伙人制度，到阿里巴巴董事局執行副主席蔡崇信發文《阿里巴巴為什麼推出合伙人制度》，再到軟銀、雅虎表態支持合伙人制度，都显示出阿里巴巴集團為遊說香港已使出了渾身解數。

　　但關鍵問題上的糾結，使得雙方談判最終破裂。港交所、香港證監會、港府皆無意改變上市規則。

　　2013年10月14日，蔡崇信在香港出席活動時，談到阿里合伙人制度與港交所在“同股同權”原則上的分歧，蔡崇信認為，這僅僅是理念上的不同，沒有對錯。他對媒體稱，“合伙人制度是用來提名多數董事的，並不違背股東的權益，因為重大交易、股東交易、獨立董事這些都是股東參与的，所以我們並沒有剝奪他們的權益。”

　　同時，他還表現出對港交所的不滿，“在理念上，香港港交所停留在過去，我們是往未來的，他們是往後看的。”阿里巴巴似乎咬定了合伙人制度。

　　此後，蔡崇信間接向港交所喊話，“若港交所最後反悔，我們一定考慮香港上市。”但是，堅持“同股同權”的香港最終拒絕了阿里的上市申請。

　　阿里巴巴最終決定放棄香港。並於美東時間2014年9月18日登陸美國紐交所，發行價68美元/股，不計超額認購行權，IPO募資約218億美元，若計入可高達250億美元，創美股史上最高IPO融資記錄。

　　與港交所最終沒有走到一起，核心原因是其同股不同權的股權結構，與港交所機制不符，轉赴美國也屬無奈之舉。

　　馬雲的遺憾能否彌補？

　　湯哲輝指出，港交所一直在推進大陸及海外已上市企業赴港，作為第二上市地工作，其目標主要是創新產業公司，根據2018年4月港交所公布的《新興及創新產業公司上市制度》規定，相關公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地上市，最近至少兩個財年有良好的合規記錄，在香港作為第二上市地時，預期市值最低100億港元。

　　這是港交所錯失阿里巴巴之後，25年來醞釀的最大改革。其IPO新規，不僅允許雙重股權結構公司上市，還允許尚未盈利的生物科技公司赴港上市。對於不同股權架構的發行人，港交所的諮詢總結指出，相關擬上市公司上市最低預期市值，需要達到400億港元，如果市值少於400億港元，則需要在最近一個財政年度，收入不低於10億港元。

　　“經過四年的不懈努力，港交所終於推出新的上市制度，迎來了香港資本市場激動人心的新時代。”港交所行政總裁李小加表示。

　　此後，港交所迎來了中國新經濟公司上市的高潮，小米、美團點評、閱文集團、平安好醫生等紛紛在去年赴港上市。事實上，無論是以CDR模式回歸A股市場，還是支持同股不同權公司上市，相關部門的對於市場的寬容性都在不斷提高。

　　馬雲也曾次表示出願意回歸的想法。4月25日，香港立法會長三角考察團到訪阿里巴巴杭州總部，立法會及阿里巴巴集團雙方代表交流期間，一度重提阿里巴巴當年上市計劃。對此馬雲也回應稱希望阿里巴巴能夠在香港上市。

　　他在回應林鄭月娥的邀請時，稱關於“同股不同權”的規定，是巨大的變化，也是對阿里巴巴的肯定。“我們一定會認真考慮香港這個市場，而且希望參与香港金融市場打造，把她真正打造成為世界繼紐約后第二大金融中心。”

　　阿里巴巴是否真會如香港交易所行政總裁李小加所言？“阿里巴巴百分之百會回來，只是時間長短問題。”

　　目前，阿里巴巴以4017.89億美元市值，高居中國互聯網公司榜首。受到外部環境影響，其股價在近日也持續下跌。

　　華爾街投行Stifel分析師在報告中指出：“自阿里巴巴公布2019財年第四季度財報以來，該公司股價已經累計下跌了大約12%(相比之下同期標普500指數下跌1%)，原因是受到了Altaba出售股票事件，以及增長計劃近期投資令人擔憂等因素的影響。”該機構給出的評級仍然是買入。

　　中概股迷茫之際

　　在投資界人士看來，阿里此番考慮回歸，有諸多外在的因素推動。

　　5月16日消息，阿里巴巴大股東Altaba宣布，該基金擬於2019年5月20日開始出售所持的阿里巴巴美國存托股票，具體將通過公開市場交易、私人市場出售阿里巴巴股份。

　　該基金當時預計，最多出售100%的阿里巴巴股票，但在股東批准這項計劃之前，該基金擬出售不超過50%的阿里巴巴股份。據預計，Altaba總計或出售阿里價值398億-411億美元的股票。

　　在Altaba 4月3日舉行的分析師電話會議上，Altaba CEO Thomas J.McInerney(托馬斯·麥克倫尼)指出，在讓股東權益變現時，派發股票看起來操作起來更容易，但這種做法卻會影響全局，“通過研究以及相關建議，我們認為拋售股票獲得現金的做法也是很可行的”。

　　對此，阿里巴巴方面則表示：“股票就是用來買賣的，任何股東，在任何時候，出於任何目的，都有權力處理自己的股票。我們為雅虎當年投資阿里而獲得的豐厚回報感到高興，同時這些回報能為今天的雅虎幫上點忙而感到欣慰。”

　　根據SEC文件，截至2018年12月31日，Altaba共計擁有約475億美元資產，其中約82%為阿里巴巴股票。根據估算，Altaba所持有的股份約為阿里巴巴整體股份的10%。受美國股指震蕩以及股東拋售的影響，阿里巴巴總的市值也從5月初的5000億美元以上，跌至目前的4000億美元左右。

　　但是，受此影響的並非只有阿里巴巴一家公司。公開數據統計，近一個月，217隻赴美中概股市值總體縮水2353.57億美元(摺合成人民幣16239億元)。其中，有四家中概股市值縮水超過百億美元，百度、騰訊音樂、微博、京東、拼多多、攜程、愛奇藝、58同城等公司市值均遭遇大跌。

　　5月24日，在紐約、香港兩地上市的中芯國際集成電路製造有限公司發布公告稱，將根據美國證券交易法，申請自願從紐約證券交易所退市，之後，中芯國際證券交易將集中在香港聯合交易所進行。

　　在華為等中國科技公司遭遇美國政府“封殺”之際，中芯國際稱，退市決定同近期的局勢沒有關係。

　　湯哲輝認為，當前中美貿易局勢，一定程度上對中國經濟造成影響，但不會從根本上破壞摧毀中國經濟，所以當前的局勢，對中概股的基本面不會構成實質性損傷，但就個別直接相關行業企業而言，會有一定影響。

　　在他看來，中概股回歸正當時。由於科創板的推出，且其包容性的特徵，為具有科創屬性的企業提供了新的境內融資平台。符合相關條件的中概股，的確迎來窗口期，重新選擇合適自己的上市地。

（文章來源：21世紀經濟報道）

(責任編輯：DF075)

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摘要 【股市震蕩引發強烈避險需求 近一個月146億元資金湧入ETF】與去年下半年極其相似，今年5月份股市出現回調時，眾多資金表現出了明顯的避險傾向，公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到，從4月29日截至5月28日，在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高，合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。（證券日報）

　　與去年下半年極其相似，今年5月份股市出現回調時，眾多資金表現出了明顯的避險傾向，公募ETF產品成為了這些資金的避風港。《證券日報》記者注意到，從4月29日截至5月28日，在近一個月的時間內ETF產品的總規模再度走高，合計有146億元資金在此期間凈流入公募ETF市場。

　　頭部ETF產品具備天然的規模優勢，再次成為資金加持的重點對象，易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間均獲得了超過20億元資金凈申購。值得一提的是，各路資金陸續流入南方中證500ETF，也使得該基金超越華夏中證50ETF成為了公募市場上規模最大的股票型ETF。

　　146億元資金湧入ETF

　　頭部產品仍最受資金青睞

　　5月份以來，A股市場主要指數在多重因素影響下出現了短期快速回調，公募ETF產品的規模變化再次引發市場關注，“某ETF產品單日凈申購資金10餘億元”、“某ETF產品份額和規模齊創新高”等消息不斷刷屏，與去年下半年極其相似，部分避險資金在股指段在回調時快速湧入了ETF產品。

　　《證券日報》記者梳理髮現，從4月29日至5月28日測近一個月時間內共有19個交易日，滬指從3086.4點回落至2909.91點，累計下跌了5.72%。在此期間，ETF產品的總規模再度走高，按照場內流通份額的變化及當日ETF產品的凈值測算，在近一個月，凈流入ETF產品的資金已經有146.02億元。

　　易方達創業板ETF、易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF等頭部產品依然是資金搶購的重點對象。在近一個月的時間里，易方達創業板ETF的場內流通份額驟增近23億份，按照該基金的單位凈值測算，凈流入該ETF的資金已經有39.42億元；另外，易方達滬深300發起式ETF、南方中證500ETF在此期間也分別獲得25.26億元、22.84億元的凈申購。

　　一家獨大格局被打破

　　權益ETF迎來“雙雄”格局

　　已經具備一定規模的頭部ETF產品，資金在場內操作和博弈的空間較大，這也使得公募基金ETF市場長時間上演着“強者恆強”的局面。

　　《證券日報》記者梳理髮現，截至5月28日，公募基金市場上202隻ETF產品的總規模有3371.41億元，而規模排名前十的ETF產品合計規模有2070.43億元，佔比在60%以上；近一個月凈流入ETF的146.02億元資金，規模排名前十的產品分得了92.1億元，分走了ETF規模凈增長的六成。

　　此前，本報記者也從一家大型公募FOF配置負責人處了解到，對於旗下的FOF產品而言，他也會從兩個角度對ETF產品進行篩選，為FOF產品挑選最優的投資子基金，兩個角度分別是“規模要高”、“費率要低”，因為規模較高的ETF產品會比較穩定，很少會出現資金的快速撤離引發基金凈值波動的情況。

　　老牌公募基金旗下的頭部ETF產品持續受到資金追捧，頭部ETF產品的內部格局也在發生着巨大變化。由於跟蹤指數的不同、管理費率之間的差距以及不同產品在震蕩行情下單位凈值的變化差別，部分頭部ETF產品吸金能力尤為顯著，實現了基金份額和基金單位凈值的同步增長，基金規模突飛猛進。

　　最受關注的莫過於南方中證500ETF的快速崛起，使華夏上證50ETF長期以來的“一家獨大”局面快速被改寫，頭把交椅的位置由以上兩個ETF輪流坐，權益ETF迎來了“雙雄爭霸”的新格局。

　　從今年以來截至5月28日兩隻ETF產品的規模變化來看，華夏上證50ETF的基金規模從458億元變化至452.26億元，而南方中證500ETF的基金規模從335億元快速增至464.02億元，後者在5月份終於實現了對前者的反超。

　　南方中證500ETF規模暫時超越華夏上證50ETF的主要原因，是今年以來資金的偏好從上證50指數向中證500指數漂移，尤其是在市場低位時，中證500指數有更多的反彈空間。另外，有不少基金公司在近期布局跟蹤滬深300指數和中證500的指數產品，看重的就是這兩個指數兼備價值和成長屬性，成分股的估值水平低、盈收穩定。

（文章來源：證券日報）

(責任編輯：DF380)

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摘要 【第三家！交行理財子公司獲批開業！影響5.5萬億理財 更能直接投A股】5月29日，又一家可以投A股的銀行理財子公司獲批開業，這一次六大行中的交通銀行。這也是全國第三家理財子公司獲准開業，前兩家分別是工行的工銀理財有限責任公司，以及建行的建信理財有限責任公司。（中國基金報）

　　5月29日，又一家可以投A股的銀行理財子公司獲批開業，這一次六大行中的交通銀行。

　　這也是全國第三家理財子公司獲准開業，前兩家分別是工行的工銀理財有限責任公司，以及建行的建信理財有限責任公司。

　　交銀理財獲准開業 註冊資金80億

　　5月29日晚間，交通銀行發布公告，今日收到銀保監會的批複，全資子公司交銀理財獲准開業。

　　交銀理財註冊資本為人民幣80億，註冊地在上海。

　　主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和諮詢等資產管理相關業務。

　　下一步，交通銀行將按照監管要求嚴格履行有關程序，推動交銀理財儘快開業運營。

　　按照流程，在銀保監會批准通過後，銀行將在6個月內進行籌建；等籌建完成以後需要提交開業申請，銀保監會將在2個月內作出核准；收到核准文件並領取金融許可證后，辦理工商登記並領取營業執照，在領取營業執照之日起6個月內開業。

　　工行和交行選擇將理財子公司的註冊地留在總行所在的北京和上海，建行則將建信理財有限責任公司落戶在了深圳。

　　建信理財註冊地設在深圳，是建行集團踐行中央粵港澳大灣區的戰略，開展大灣區大資管業務的重要載體。深圳有榮譽的從商氛圍，活躍的金融土壤和開放的金融與經濟的前沿陣地，便於人員招聘、尋找交易夥伴與優質資產。

　　交行資管業務將委託理財子公司管理

　　在此前的業績發布會上，交通銀行副行長呂家進被問及“將來銀行資管中心與理財子公司的關係”時，他表示，銀行理財子公司設立之後，雖然有部分銀行採取了資管中心和理財子公司同步并行運作的模式，但他們將考慮把銀行資管中心的業務和職能委託給理財子公司。

　　“這樣的好處是，既有利於現行人員做好新業務開辦和存量業務管理，還有利於人員節約，更有利於加快理財子公司籌建。”他認為。

　　呂家進稱，目前他們正在积極做好開業申請準備工作，包括幾大方面：

　　一是建立完善公司治理體系，研究董事會、監事會等人選，召開相關會議，目前已經召開了第一次董事會；

　　二是全面啟動理財子公司獨立IT系統建設；

　　三是建立健全相關治理體系，包括治理制度、管理制度和業務制度等114項制度起草工作；

　　四是充實人才隊伍，面向行內外招聘，尤其是在財務管理、科技開發、信息披露等人員方面進行充實；

　　五是對存量業務開展分類、審計，提出處理意見。

　　工行、建行、交行理財規模高達5.5萬億

　　業內專家分析，由於2018年四季度理財子公司新規允許直接投資股市，因此這裏所說的金融市場顯然是包含了股市的，市場普遍期待理財子公司能為股市帶來增量資金。

　　交通銀行的理財規模有多大？

　　年報显示，交行2018年共發行理財產品6208隻，募資17.59萬億元；報告期末，人民幣表外理財產品餘額達7696.69億元，較上年末增長11.83%。

　　此前已經獲准開業工行、建行理財規模多大呢？

　　工行跟建行的2018年理財產品餘額加起來有4.8萬億。

　　號稱“宇宙第一行”的工商銀行在2018年年報中公布了非保本理財產品餘額為2.58萬億元。

　　建設銀行年報显示，到2018年末，理財產品餘額為2.19萬億元，其中存續非保本理財產品4598隻，存續金額1.85萬億元，較上年增加1157.03億元。

　　工行、建行均已正式設立理財子公司

　　企查查显示，建設銀行旗下理財子公司——建信理財有限責任公司已於5月24日註冊設立，認繳註冊資本150億元，公司地址在深圳福田區。

　　法定代表人為建設銀行資產管理業務中心總經理劉興華，總經理為建設銀行資產管理業務中心副總經理謝國旺，監事為建設銀行總行普惠金融事業部周鑫泉。

　　而工行旗下的理財子公司——工銀理財有限責任公司也在5月28日成立，公司地址在北京。

　　工銀理財法定代表人為顧建綱，顧建綱亦擔任工銀理財董事長一職，公開資料显示，此前，顧建綱為工行資產管理部總經理。

　　理財子公司如何影響A股、公募

　　5月25日，在第五屆全球私募基金西湖峰會，建信理財有限責任公司董事長劉興華表示，理財子公司具有五大業務定位與價值取向，將是金融市場、尤其是資本市場的重要參与者。未來理財子公司產品的資產配置結構會進一步向標準資產傾斜，引導增量資金完善多層次資本市場。

　　劉興華認為，理財子公司開業是推動總規模超過22萬億的銀行理財回歸資管本源的重大舉措，理財子公司與基金、券商資管等機構總體上合作大於競爭。

　　關於理財子公司的業務定位與價值取向，劉興華表示，理財子公司是新興的資管類金融機構，是資管市場的主力，也是居民財富管理的主力。

　　第一，理財子公司是中國金融供給側結構性改革的重要成果。理財公司是在應對國際金融複雜多變的形勢，防範化解金融風險和新一輪金融改革開放的大背景下誕生的，資管業務作為短板金融，會因理財子公司的設立而長足發展，資管業務也必將發展壯大。

　　第二，理財子公司必將成為中國實體經濟金融支持的重要力量。銀行理財過去十年在服務實體經濟方面起到了积極作用，中國經濟在國際上最大的競爭優勢體現於工業與製造業，未來理財子公司要圍繞實體經濟這條主線展開，鞏固中國工業與製造業大國的地位，要綜合運用金融、技術、管理的手段，提供涵蓋資產、股權、債券等內容的資產管理服務。

　　第三，理財子公司必定成為中國老百姓最值得信賴的財富管理人。人民對美好生活的嚮往也是資產管理業務發展的動力之源，建信理財不僅要更加全面地覆蓋廣大城鄉用戶，覆蓋更多的資產類型與市場，也要更加精準地細分客戶類型和資金運用，滿足各類客戶對不同產品策略服務的需求，用穩健良好的業績回報客戶的信任。

　　第四，理財子公司將是金融市場，尤其是資本市場的重要參与者。未來的理財子公司產品的資產配置結構會進一步向標準資產傾斜，引導增量資金完善股債等多層次的資本市場，站在防範化解金融風險的高度，規範好業務，給資管市場帶來穩健、審慎的資產管理文化，扮演好多層次資本市場主要的機構投資者和直接融資重要服務商的雙重角色，成為資本市場的重要參与者和穩定器。

　　第五，以理財為代表的資管業務將是中國商業銀行戰略的新興業務。建信理財以實現建行集團的整體金融戰略意圖為第一要務，會加強與母行的聯動，為各級各類客戶提供服務。

　　劉興華表示，理財子公司會繼續保持與各類資管機構的緊密合作，理財子公司與基金、券商資管等其他資管機構在管理機制、經營理念、激勵約束機制、投資運作和人才儲備等方面各具優勢和專長，“總體上我們判斷合作大於競爭”。

　　理財子公司可直接投資股市

　　回顧一下2018年四季度，銀保監會發布《商業銀行理財子公司管理辦法》中，給予銀行理財子公司有哪些利好。

　　1、可以直接投資股票

　　在前期已允許銀行私募理財產品直接投資股票和公募理財產品通過公募基金間接投資股票的基礎上，進一步允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票。

　　市場認為，這對股市是大利好，市場將迎來更多入市資金。

　　2、無銷售起點門檻

　　參照其他資管產品的監管規定，不在《理財子公司管理辦法》中設置理財產品銷售起點金額。

　　之前理財新規規定，商業銀行發行公募理財產品的，單一投資者銷售起點金額不得低於1萬元人民幣。理財子公司辦法進一步將門檻降至零，不再設置銷售起點金額。

　　3、銷售渠道擴充

　　子公司理財產品可以通過銀行業金融機構代銷，也可以通過銀保監會認可的其他機構代銷。

　　市場認為，銷售渠道擴充利於提升規模。

　　4、個人首次購買理財無需強制銀行網點面簽，線上銷售門檻降低

　　參照其他資管產品監管規定，不強制要求個人投資者首次購買理財產品進行面簽。但依然要堅持“雙錄”(錄音錄像)和專區銷售等規定。

　　5、允許發行分級理財產品，為結構性產品設計創造條件

　　此前銀行理財新規規定，商業銀行不得發行分級理財產品。但理財子公司被允許。但有以下規定：

　　分級理財產品的同級份額享有同等權益、承擔同等風險，產品名稱中應包含“分級”或“結構化”字樣。

　　銀行理財子公司不得違背風險收益相匹配原則，利用分級理財產品向特定一個或多個劣后級投資者輸送利益。分級理財產品不得投資其他分級資產管理產品，不得直接或間接對優先級份額投資者提供保本保收益安排。

　　銀行理財子公司應當向投資者充分披露理財產品的分級設計及相應風險、收益分配、風險控制等信息。

　　6、合規私募機構納入理財合作範圍

　　與“資管新規”一致，規定子公司發行的公募理財產品所投資資管產品的發行機構、受託投資機構只能為持牌金融機構，但私募理財產品的合作機構、公募理財產品的投資顧問可以為持牌金融機構，也可以為依法合規、符合條件的私募投資基金管理人。同時，對可作為理財合作機構的私募投資基金管理人提出了相關要求。

　　7、非標投資政策放鬆超預期

　　在非標債權投資限額管理方面，根據理財子公司特點，僅要求非標債權類資產投資餘額不得超過理財產品凈資產的35%。

　　分析評論稱，取消非標餘額不超過總資產4%和單一客戶非標餘額不超過資本凈額10%限制，僅保留不超過理財產品凈資產的35%的要求，銀行投資非標空間大幅提升。

　　8、鼓勵引進外資，細化風險管理

　　理財子公司應當由在我國境內註冊的商業銀行作為控股股東發起設立；股權結構上可以由商業銀行全資設立，也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。

　　鼓勵商業銀行吸引境外成熟優秀的金融機構投資入股，引入國際先進的專業經驗和管理機制。

　　9、風險管理

　　在風險管理方面，與資管新規要求一致，理財子公司也需要按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金，並遵守凈資本監管要求。

　　第一，建立風險準備金制度，要求理財子公司按照理財產品管理費收入10%計提風險準備金；

　　第二，要求理財子公司遵守凈資本相關要求，具體規則另行制定；

　　第三，強化風險隔離，加強關聯交易管理，要求理財子公司與其股東和其他關聯方之間建立有效的風險隔離機制，嚴格按照商業化、市場化原則開展業務合作，防止風險傳染、利益輸送和監管套利；

　　第四，遵守公司治理、業務管理、內控審計、人員管理、投資者保護等具體要求。此外，根據“資管新規”和“理財新規”，理財子公司還需遵守槓桿水平、流動性、集中度管理等方面的定性和定量監管標準。

　　10、註冊資本和其他准入條件

　　理財子公司的最低註冊資本為10億元人民幣。同時，還應遵循公司治理、風險管理、內部控制、從業人員和管理信息系統等其他准入條件。

（文章來源：中國基金報）

(責任編輯：DF142)

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