悲哉仰融,痛哉華晨:30年跌宕歸於破產,斗到最後滿地傷

10億的債券違約,最終還是壓爆了總資產近2000億元且擁有華晨寶馬、華晨金杯、華晨中華等知名品牌的華晨集團,使其走入破產重整的境地。

雖然有人以“得個感冒就進了太平間”來形容這場破產重整帶給人們的意外,但華晨走到今天早就有跡可循。這家曾經開創了一系列“先河”的企業,從誕生的那天起,就不斷上演着悲喜交加甚至荒誕的劇情。

親手締造了華晨的仰融,則是這整部大戲最悲喜交加、功過紛紜的主角。

“到2010年銷售100萬輛汽車,有200億利潤。2010年我要在華晨培養100個億萬富翁、100個百萬富翁,我如果做不到這一點,我2010年前就下台!”

這是仰融在2001年華晨員工大會上的豪言壯語。

仰融的底氣來自於這樣的事實:1991年,他控股了一家陷入困境的國企——瀋陽金杯,僅一年後,他就將其以“華晨汽車”之名,帶到紐約證券交易所上市,開創中國企業海外融資第一案,引爆華爾街。

此後,他更在汽車領域全面布局,牽手國際汽車巨頭,將華晨打造成在國內排名第四的車企,造出被譽為“中華第一車”的中華轎車,點燃了整個行業自主製造汽車的夢想。

然而,就在員工大會講話的第二年,這位一度風光無限的企業家卻變成了“罪不可赦”的人。不但被遼寧省政府掃地出門,還被全球通緝,從此流落美國。

仰融出事後,曾引發媒體的廣泛關注。但直到那時,也沒有人能清晰地還原他到底是怎樣的一個人,而且迷霧從他的身世就已開始——

沒有人能確切無疑地斷定他是哪裡人,出生於什麼家庭,早期有過什麼經歷,原名是不是叫“仰融”,以及是不是姓“仰”。

在仰融自己的講述中,他是安徽人,畢業於西南財經大學,擁有經濟學博士學位,“在越南打過仗,1988年受了一次大傷,腿斷了,頭也打開了,三次進手術室,奇迹般沒有殘疾地活了下來,這以後便開始既珍惜又藐視生命。”

這個故事在20世紀90年代被媒體傳播得很廣,不過很多媒體後來又表示不予採信,因為有人稱仰融當年不在越南,而在江蘇江陰的北國鎮,跟一個漂亮女人在一起,看上去像一個暴發戶。

後來,有研究者勾勒出一個大體可信的故事:仰融原名仰勇,1957年出生於一個大家庭,有兄弟姐妹,家境不是很好。他從小很聰明,到處搗蛋,但不愛學習,上完初中就不上了。這之後,他進入北國鎮一家飯店,從跑堂、幫工做起,慢慢學會廚藝,后又跳槽到江陰縣的一家大飯店。

彼時,仰融留給朋友們最大的印象是豪氣。據說,他曾招待朋友們到飯店吃飯,親自下廚,做的是店裡極名貴紅燒鰣魚,事後險些被老闆辭退。

改革開放后,仰融就不做廚子了,改行做生意。他先在江陰縣開了一家小商店,沒多久又跑到一家外貿公司做推銷員。有一陣子,他從江陰消失了,當他再次出現時,人們發現他已是一幅暴發戶的打扮。這之後,他就成了縣上的名人,縣裡流傳着關於他“暴富”的各種傳說,而他既不承認也不否認。

一種可靠的推測是,仰融當時投靠了體制內的一位神秘人物,雙方利用“價格雙軌制”獲利,仰融則是那個馬前卒。後來他們還涉足貸款業務,從銀行和一些部門獲取貸款,然後轉貸給江陰縣的企業,賺取利息差。

不過做這種生意風險很大,國家當時正大力整頓價格雙軌制,嚴厲打擊相關“經濟犯罪”。據說,仰融在警方的一次夜間行動中被捕,被捕時只穿着內褲。

有研究者稱,正是因為有這樣一段不光彩的歷史,所以仰融才極力否認自己是江陰人,並將名字從“仰勇”改為“仰融”。

以上說法若屬實,仰融就是一個“蓋茨比”式的人物——一個小人物拚命抹去與過往有關的一切痕迹,開始為自己構建一個“了不起”的故事。

運作瀋陽金杯赴美上市,是仰融做的第一件“了不起”的事,他一亮相就名震寰宇。

1989年秋,仰融離開了江陰,帶着400萬元去上海炒股。這400萬元據說來自他哥哥仰瀚名下的公司,是一筆通過發行企業債券獲得的融資。當時的股市是冒險者的樂園,管金生、朱煥良等人利用市場早期的混亂轉眼富貴,仰融也跟着有樣學樣,賺了不少錢。

有錢之後,仰融開始像蓋茨比一樣包裝自己,他租下上海東湖賓館一幢法式花園別墅,開始結交權貴。其間,他結識了一位影響其人生走向的重要人物——海南華銀國際信託投資公司董事長徐文通。

徐文通是江蘇啟東人,與仰融算半個老鄉,當時是中國金融學院黨委書記,同時擔任華銀的老總。徐文通很喜歡仰融,將其介紹進自己的朋友圈,那都是一些政商界的大人物。

這對有如師徒的組合看上了當時“搞活國企”的機會,而他們的第一個目標是瀋陽金杯。

瀋陽金杯成立於1987年,是一家由50多個小型汽車修理廠和部件廠拼湊成的國有獨資企業,主要生產海獅牌客車,不過一成立就深陷財務困境。為了融資,金杯老總趙希友申請到發行股票的資格,計劃發行1億股,每股1元。趙希友花了一年多時間,使盡渾身解數,結果只賣出去一半。就在這時候,仰融出現了。

“請你把剩下的股票都賣給我吧。我要讓金杯成為第一家在美國上市的中國公司。”仰融對趙希友說。不久,他向瀋陽金杯匯去4600萬元,一代傳奇就此上演。

仰融先去香港成立了一家名為“華博財務”的投資公司,然後讓“華博財務”到百慕大註冊成立“華晨汽車”,后又讓“華晨汽車”接收他所收購的金杯股票。這之後,他又飛到美國考察華爾街,並高薪聘用曾在美林證券做事的會計與金融學博士汪康懋為兼職顧問,還拉着有強烈愛國心的汪康懋跑到華爾街,神采飛揚地說:“我要讓五星紅旗插在這個地面上。”

其後,汪康懋以一種“士為知己者死”的精神為仰融工作,他組建了一支豪華的項目團隊,團隊成員包括投資銀行家、會計師和律師,其中有很多大牌。

這些大牌並不了解瀋陽金杯,但他們覺得這是一個大好機會,因為這是來自社會主義中國的第一家海外上市公司。不過他們也遇到了一個棘手的問題,那就是要以什麼樣的名義上市。

假如以“私人企業”的名義上市,則市場想象空間不大,更何況,走那條路就需要仰融提供財務來源證明,而這是仰融的死穴。

苦思冥想之後,仰融想出一個非常高明的方案:先成立一家具有官方背景的非營利性機構,然後將所控制的金杯股票掛靠在該機構之下。這樣想象力有了,資金來源也無需證明,一石二鳥。然而就是這個高明的方案,卻在後來導致了仰融的出局。

1992年5月,在仰融多方奔走之下,中國人民銀行教育司、中國金融學院、海南華銀和華晨集團等四家單位,發起成立非營利性機構——中國金融教育發展基金會,其中華晨集團為實際出資人,仰融則為實際控制人。基金會的成立徹底掃清了上市障礙。

10月9日,瀋陽金杯以“華晨汽車”之名,登陸紐約證券交易所,股價開盤后一路大漲,當天即從16美元飆漲至20.125美元,3天後又狂漲至34美元,轟動華爾街。這起IPO後來被哈佛商學院收為經典案例。

回國之後,仰融受到了英雄般的禮遇。彼時,他在接受採訪時毫不謙虛地講,“外國人認為我是推動中國企業國際化的第一人。”

儘管已經把金杯客車運作上市,但仰融對於汽車業仍提不起興趣,他當時的志向是用“金杯模式”搞活更多國有企業,但現實告訴他這條路走不下去。

金杯上市后,仰融對原來的老總趙希友說,“我負責搞錢,你負責造車。”其後他便帶着親信離開了,跑到上海尋找新獵物。彼時,他雄心勃勃地試圖打造一個包含鋼鐵、電力、化工、电子、電訊和製藥等子公司的集團。為了製造新聞效應,他還專門召開了一次大型研討會,主題定為“幫助中國大型企業走向國際資本市場”。

令他沒想到的是,一場危機正向他迅猛襲來。

首先,有關部門開始以“未經批准,非法上市”為由調查金杯客車,懷疑“讓外資(實際是境外殼公司)在國有企業里控股,造成瀋陽大型國有企業的國有資產流失”。

其次,剛成立的證監會警告仰融,推廣赴美上市經驗屬於“非法”行為。

最後,趙希友因瀋陽市長武迪生在一次出差途中墜機身亡而被“退休”,導致華晨內部大亂,業績迅速下滑,股價更是從最高時的34美元,一路跌至3.5美元,且仍有下探跡象。

這時候,美國媒體也開始落井下石,紛紛指責華晨“根本不懂汽車”“赴美上市純屬騙錢”。負責上市事務的美國律師也警告仰融:“一旦投資者提起訴訟,華晨極有可能賠得精光!”

在國內,仰融同樣遭到警告,有中央高層特別召見了他,說:“這股票上市可不是好玩的,搞不好會影響國家形象,拿出辦法來!”

這一刻,仰融突然意識到自己坐在了火山口上,他向領導保證:“不把金杯客車搞好,不在汽車製造業站穩腳跟,絕不回歸資本市場!”

仰融再次回到金杯是在1994年年底,他這時才發現公司雖然已經上市兩年,但整體仍是老國企的樣子——經營體制陳腐,人浮於事,還被美國會計師事事務所查出“財務問題”。更難以置信的是,公司居然為了養活旗下一家座椅廠,將花3000萬元進口的豐田原裝座椅放在倉庫里爛掉。

“不能再由着金杯汽車,我們(華晨)要接管金杯客車(合資公司)管理權。”仰融對下屬說。他這麼講是有底氣的,因為華晨是占股51%的控股股東。隨後他拜訪了瀋陽市的新領導班子,提出了接管金杯客車的申請,並承諾兩三年管不好自動交權。市領導同意了,他們也沒有更好的辦法。

這之後,仰融任命其得力幹將蘇強出任金杯客車總經理,對公司進行全面整改。

蘇強當時剛滿29歲,意氣風發,再加上深受仰融熏陶,很有衝勁兒。他先是整頓公司人事,大規模辭退不合格員工,整肅紀律。其後他又整頓經銷商體系,結束了各自為政、隨意定價的無序競爭,改而實行全國統一售價,並嚴禁跨區域銷售。

為了避免出現不良賬款,他要求經銷商先押30%的車款,餘款可通過銀行匯票支付,金杯客車則在經銷商提車后第6個月到銀行結算匯票。此舉徹底改善了金杯客車的財務狀況,到2000年,其銷售額達到63億元,其中35%為現金,65%為匯票。最後,他整頓了採購體系,讓那種“買劣而不買優”的現象不再發生。

在蘇強大刀闊斧改革的同時,仰融自己也行動起來,他請兩名高級工程師給自己上課,培養自己對汽車行業的興趣和判斷力,此外還在1995年年底赴日本考察金杯的合作方——豐田汽車。他對豐田的“精益生產模式”極為著迷,一回國便組織中層幹部赴日培訓。

這些改革到1996年已初見成效,仰融決定順勢推出一款新車,揚名立威。新車型叫“海獅SY6480”,是一款對標長春一汽“小解放”的客車,不過外形和質量都比小解放好,售價也更低,為6萬-10萬元。

之所以對標一汽的產品,是因為一汽曾在瀋陽市政府安排下,在華晨剛獲得管理權后,強勢進入金杯客車,並控制了董事會。雖然一汽後來因無力扭轉局面而選擇退出,但仰融自此與一汽結下了梁子。讓仰融尤其不能釋懷的是,一汽老總耿昭傑一直瞧不起他,老是跟他顯擺小解放。他發誓,有朝一日,一定要造一款比小解放更牛的客車。

這款客車造好了,但仰融並沒有急着量產,而是拿着圖紙去找耿昭傑。他對耿昭傑說:“我這個車一賣,你的小解放肯定就不行了。”隨後他話鋒一轉,表示可以以5000萬元的價格把該車型賣給一汽。最後他總結說,“這個情況,我是通報給你了,如果你不同意,我就按我的方式幹了。”結果,他被耿昭傑請出了辦公室。

這之後,仰融便量產海獅SY6480,與一汽打擂台。資料显示,該款車第一年的銷量突破1萬輛,之後又增長至2萬輛,4萬輛,到2000年更達到10萬輛,成為中國輕客市場的老大。小解放則一戰即潰,陷入嚴重虧損,僅兩年後就消失了。

憑藉這一戰績,仰融在國產汽車行業建立了巨大聲望,同行們怎麼也沒有想到,一個局外人居然翻了天。

一戰成名之後,仰融開始挑戰更高的目標——生產轎車,而且要打造一款超越一汽“紅旗”的“中華第一車”。這個決定既有出自對市場的考量,也有意氣的成分。

20世紀90年代中期,政府開始鼓勵私人購買轎車,購車熱潮開始出現。不過,市場上的車大多為外國車,且比國外同等產品貴幾倍,國產車則品種既少,也不上檔次。仰融決心改變這種局面,他曾在1993年考察過韓國汽車市場,他覺得人家能行,我們為什麼不行。

仰融一開始沒想單獨搞,而是想跟同行合作生產,他找了東風、一汽和本田。但這幾家都不搭理他,覺得他瘋了——剛做出一款暢銷客車,就不知道自己姓什麼了,轎車是誰都能搞的!

求人不如求己,仰融決定獨立造轎車。他先是找到一位業內資深老專家——符世樞,符世樞告訴他“上轎車不是什麼大事情”。其後,他們就跑去歐洲考察,先去意大利,後去德國,参觀了法拉利、蘭博基尼、菲亞特、奔馳和寶馬等國際汽車巨頭。

考察期間,仰融發現這些國際巨頭並不追求大而全,而是採用零部件全球採購制,博採眾長,為己所用。這種做法非常符合他的理念,回國之後,他告訴團隊,在經濟全球化的時代,最關鍵的是掌握知識產權,完全可以用資本手段撬動那些被閑置的汽車研究院和設計機構,而不是用個鐵絲網把自己圈起來,鼓搗出一個次品,自己還特別驕傲。

1997年年初,仰融成立了一個代號為“M1”的項目小組,任命符世樞為小組長,開發轎車項目。為了讓項目小組放開手腳,他對符世樞說,“你們就當有無限的資金可用,展開思路,盡情地想。”

仰融可不是在開空頭支票,為了獲得發展資金,他又開始運作華晨赴香港上市。1999年10月,華晨汽車正式登陸港交所,股票名稱“華晨中國”。

車型方面,仰融最初打算生產一款家庭轎車,這也是一汽和東風的做法,但卻遭到符世樞強烈反對。符世樞說,那種車型是面向工薪階層的,但中國的工薪階層消費不起,華晨最好生產一款B級公務車。仰融聽從了這個建議。

1997年上半年,仰融控股了一家陷入困境的“軍工廠”——瀋陽航天三菱發動機製造公司,初步解決了發動機的問題。

這之後,他又帶隊到意大利都靈尋找設計公司,計劃設計一款售價在15萬-18萬元,形體寬大的三廂B級轎車。6月底,他找到了合作夥伴。

至於零部件,他則效法國際汽車巨頭,採用採購制,不過範圍限定在國內,這樣方便與合作廠家協調。

1998年早春,意大利設計公司最先完工,仰融看到轎車模型時激動不已。這之後,他又到德國採購生產線,向瀋陽市政府申請項目用地,然後只爭朝夕地建設新工廠。

為了解決科研瓶頸,仰融還於1999年5月牽手清華大學,組建清華汽車工程開發研究院。清華方面本來允許在研究院的名字中加“華晨”二字,但仰融沒有加,他說,“企業不冠名,唯一的要求是希望清華慷慨提供技術支持。”這種謙卑的姿態讓清華方面非常感動,更用心地支持華晨,支持仰融。

當一切準備妥當后,仰融決定給這款轎車取一個大氣的名字,最終他選擇了“中華”二字。

1999年9月28日,第一輛中華轎車被運抵北京,並在清華大學展示。當天嘉賓雲集,政府相關領導也來了,仰融則神氣十足地出現在舞台中央,以極富感染力的語調開始演講。他說,這車“開起來像寶馬,坐起來像奔馳,而價格卻像桑塔納。”“到2006年,中國汽車業灘頭陣地上,唯一敢向外國企業叫板的,是我華晨。”

那一刻,他感覺自己像一個“民族英雄”。

仰融沒有料到,讓他引以為豪的中華轎車,居然遲遲進不了《汽車目錄》,這個目錄相當於汽車行業的“准生證”,進不了目錄就無法上市。

造成這樣的局面,仰融自己也有責任。他搞轎車項目從來沒有跟主管單位申請過,他就自顧自地搞,覺得只要他搞出“中華第一車”,政府不會不給他“准生證”。顯然,他失算了。

另一個壞消息是,金杯的客車項目也面臨越來越大的挑戰,市場佔有率有下滑的跡象。為了打開局面,仰融決定尋找一些新項目。

第一個新項目是中興汽車項目。1999年秋,仰融考察了一家位於河北保定的皮卡生產企業——田野汽車,這是一家不錯的皮卡生產商,有很好的車型和大批目錄,但卻因投資失誤而陷入困境,已經停工數月。仰融看上了田野汽車旗下的中興汽車,因為中興的車間布局與生產線造型與金杯的極為相似,若控股中興,則既可以擴大客車產能,又可以拓展皮卡生產線,一舉兩得。很快,他就跟田野方面達成收購協議,並接管了中興汽車。

中興項目還引出了寶馬項目。在仰融之前,寶馬曾對中興汽車表示過興趣,但遲遲未做決定。仰融覺得,既然你寶馬要找中資合作夥伴,幹嘛不找我大華晨?於是他跑到寶馬北京代表處跟人家談合作,並以購買10多輛寶馬車作為見面禮。不久,他把代表處的負責人請到瀋陽考察,對方在考察后讚歎地說,“走遍中國,只有中華轎車的生產設備可以共線生產寶馬,尤其是塗裝設備,跟寶馬技術是同步的。”後來,寶馬總部答應與華晨合作。

這之後,仰融還於2000年獲得了一個跟美國通用的合作項目,生產雪佛蘭“開拓者”越野車和S10雙排座皮卡。2001年年初,他又入主了位於湖北孝感的三江雷諾,準備生產一款緊湊型多功能商務車和一款經濟型家庭轎車。

經過此番布局,華晨旗下已有金杯客車、中華轎車、寶馬項目、金杯通用、三江雷諾“五朵金花”,旗下業務則涵蓋整車製造、發動機生產、零部件供銷以及汽車分銷等領域,被同行驚呼為“第四汽”。

華晨的業績則更出彩,資料显示,2000年,華晨的年營收達到63億元,稅後利潤18億元,佔據輕客市場60%的份額。為了慶祝這一成就,瀋陽市政府還專門為仰融舉辦了一個隆重的嘉獎儀式,授予其“榮譽市民”稱號,並勉勵其再接再厲,為建設“中國底特律”再創佳績。

次年,《福布斯》雜誌將仰融評選為“中國第三大富豪”,凈資產達70億元。這一刻,仰融的事業和聲望都達到了頂峰,不久他便急速墜落。

終結仰融好運氣的是羅孚項目,這本來是一個非常不錯的項目,卻最終成了仰融的滑鐵盧。

羅孚項目立項源自發動機問題。一開始,仰融為中華轎車配備的發動機來自瀋陽航天三菱,即他收購的那家發動機製造企業,但轎車下線后他發現這款發動機動力不足,與車型不匹配,便要求三菱方面更新技術,提供新型發動機,結果被三菱回絕了,他只好尋找新的供應商。

後來他從寶馬那得知,英國羅孚汽車做發動機起家,二戰時曾為軍方生產過噴氣式發動機,這家公司目前陷入了財務困境,正在全球尋找買家。他覺得這是個好機會,便跑到英國考察,發現其發動機果然不錯,另外車型也很好,便決定收購。

讓仰融下定決心收購的,是吉利的李書福也看上了羅孚汽車,而且跑得很勤。羅孚最終選擇與仰融合作,因為他更有實力。

合作協議於2001年下半年達成,對於仰融而言,這是一個可以用“勝利”來形容的協議。協議內容主要有四條:一、華晨與羅孚在中國成立合資公司,其中華晨為控股方;二、羅孚協助華晨完成中華轎車的發動機換代,並在發動機上使用“中華”商標;三、羅孚旗下所有產品都挪到中國生產,且在華售價不得高於歐洲;四、華晨可以使用羅孚的零部件供應體系,且無需承擔額外費用。

這套計劃如果真的被落實,華晨的造車實力將大增,並有可能挑戰前面的三家對手。但這一天終究沒來,因為仰融犯了一個致命錯誤——他執意把項目地點選在浙江寧波,而不是遼寧瀋陽。

做出這樣的選擇,仰融有多方面的考慮。比如寧波擁有深水港,航運業發達,便於大宗設備的進口和羅孚汽車的出口。此外,寧波地處長三角經濟圈,周邊汽配市場發達,可有效降低零部件的採購成本。再者,寧波毗鄰上海,擁有人才、理念和市場優勢。不過,讓仰融最終決定舍瀋陽而選寧波的原因是,2001年3月,瀋陽政界發生了一場大地震——市長慕綏新和常務副市長馬向東因貪腐而被捕,一同涉案的官員高達122人,震驚全國。

仰融雖然與貪腐案無關,但平時與涉案官員走得近些也是有的。他很擔心自己會重蹈金杯老廠長趙希友的覆轍,當年趙希友就是在市長變動后被“退休”的。在仰融看來,這種可能性是存在的,華晨雖是金杯客車的控股股東,但市政府曾在華晨拿下金杯管理權后不久,執意引入一汽,一汽隨後便與華晨爭奪管理權,仰融根本爭不過人家。後來一汽因無力扭虧而退出,不然仰融早在1995年就出局了,哪還有什麼“中華第一車”和“五朵金花”。

從那以後,仰融就有意識地在東北之外收購產業,包括河北保定的中興汽車和湖北孝感的三江雷諾,他不想把雞蛋放在一個籃子里。羅孚項目是一個戰略級項目,是最好的那顆“雞蛋”,仰融決定不把項目放在瀋陽,甚至不放在遼寧,而這個決定激怒了瀋陽市政府和遼寧省政府。

瀋陽市政府之所以不準把羅孚項目放在外地,是因為瀋陽正在打造“中國底特律”,成為國內重要的汽車工業基地,而羅孚項目能大大推動這一進程。在市領導看來,你仰融怎麼能把這麼好的一個項目便宜外人呢?瀋陽養了你這麼多年,難道養出一個白眼狼?

瀋陽市政府的心情是可以理解的,在過去十年,他們對華晨幾乎有求必應,像個寶貝疙瘩一樣地捧着。一位領導甚至委屈地說,“為了華晨,我們連買褲衩的錢都墊出來了。”更讓他們難以接受的是,整個羅孚項目居然是仰融背着他們與英國人談成的,這是赤裸裸的背叛!是可忍孰不可忍!

不久,瀋陽市領導將這件事上報到省里,希望省政府為他們主持公道。彼時的遼寧省省長儘管認同仰融找一個與羅孚項目相匹配的港口城市,但他也覺得把羅孚項目放在大連就能解決所有問題,於是拋給仰融“大連方案”。令他沒想到的是,仰融居然不買他的賬,鐵了心要走,而且搞起了單邊行動。

到這時,仰融已經與寧波市政府達成合作協議,寧波市政府一次性批給華晨3000畝土地,每畝只收5萬元。此外,寧波市政府允許華晨參与投資寧波跨海大橋項目,據說該項目建成后的日營收將超過1000萬元。

2002年3月21日,仰融還跑到英國與羅孚汽車發布合作新聞,並一次性向羅孚支付技術轉讓費1500萬英鎊。不久,他又向寧波市政府支付了1億元的土地轉讓費。

與此同時,他在寧波成立了一家獨立於華晨的公司——正通控股,作為運營羅孚項目的中方實體。為了壯大自己的聲勢,他還建立了一家職工持股公司,邀請3000多名華晨員工入股,並讓這家公司與正通進行股權交換。做完這些之後,他仍然覺得不踏實,於是又在5月專程跑到五台山祈福,不久更跑到上海瑞金醫院“治病”。

可惜這一切都是徒勞的,遼寧省政府最終決定奪回華晨汽車的控制權,理由是華晨的發起人是中國金融教育發展基金會,而這家非盈利機構是“國有資產”,不是仰融的私產。

6月18日,在遼寧省政府的安排下,華晨董事會解除了仰融的董事會主席、總裁等職務,繼任者則是仰融時期的“四大金剛”(吳小安、蘇強、洪星、何濤),其中出任總裁的是一直打理汽車項目的蘇強。而蘇強一上任,便以“立項有誤”為由,終止了羅孚項目,為此賠付了2億多元。

仰融目睹這一切時已身在美國,他的心情壞到了極點,他發泄脾氣的手段就是拋售股票——6月25日,他把個人名下的港交所股票全數拋掉,套現近9000萬元。

這仍不能令他解氣,於是他又在10月3日以“大股東”的身份,召開股東電話會議,宣布罷免新上任的管理層。結果,新管理層對外發表聲明稱:“仰融先生在本集團的管理、運作和業務的參与是微不足道的。”

這下把仰融氣壞了,他決定報復。10月14日,他以“華博財務”的名義,向北京市高級人民法院訴訟中國金融教育發展基金會侵佔其“個人資產”。北京市高院則於12月2日駁回了訴訟,並依照“先刑事後民事”的原則,將案件移交遼寧省公安廳。

其實遼寧方面早就準備反擊了,10月18日,遼寧省檢察院以“涉嫌經濟犯罪”為由,正式批捕仰融,併發出了全球通緝令。

仰融也不示弱,2003年1月和8月,他分別向百慕大法院(華晨的註冊地)和美國華盛頓聯邦法院起訴遼寧省政府,要求後者將“本屬於”華博財務的股權還給他。這兩場起訴均以失敗而告終,后一場甚至驚動了中國司法部,搞得相關部門很不愉快。

這之後,仰融徹底死心了,他知道一切已無法挽回。

“四大金剛”上台後執行了一套拋棄“仰融路線”的新政策,而這套新政策給公司發展帶來了災難性影響。

為了穩定華晨的局面,遼寧省政府給予繼任者“四大金剛”非常優厚的待遇,允許他們以0.95港元的價格,認購相當於“華晨中國”總股本9.45%的股票。

同時,遼寧省政府還解決了眾人心懷忌憚的“基金會問題”。2002年年底,財政部批准華晨集團以0.1港元1股的價格,收購中國金融教育發展基金會所持有的14.4億股華晨中國股份。

“四大金剛”還獲得了一份大禮——中華轎車進入了《汽車目錄》,可以上市銷售了。其後,他們舉辦了一場規模盛大的中華轎車上市儀式。儀式上,蘇強高調宣稱,“到2010年,產銷汽車78萬輛,發動機產能90萬台,利潤68億元,銷售收入1300億元,佔中國汽車市場10%的份額。”這個目標,只比仰融早前對員工許諾的目標小一點點。

中華轎車上市后受到市場熱捧,不到一個月,經銷商就接到8000多張訂單,北京的一些客戶甚至現金提車。

然而這種熱銷局面並沒有持續太久,中華轎車很快就受到市場冷遇。2004年,中華轎車的銷量比前一年下降了15%,跌至1.09萬輛,項目虧損達6億元。同年,華晨的凈利潤從仰融離開前的9億元,暴跌至4860萬元。

“四大金剛”出局之後,遼寧省政府一再換將,但沒有人能夠阻止華晨衰落。

2004年,仰融曾試圖修復與遼寧省政府的關係,稱以前的一切都是“誤會”,並表示願意接手華晨,“寧願折壽、減命”,也要再造輝煌,但他的提議沒有得到任何回應。

這期間的華晨,自然是風雨飄搖。直到2005年12月底,時任大連市副市長的祁玉民,空降到集團出任董事長,華晨才漸漸走向穩定。

祁玉民到華晨后,一度也是豪情萬丈。但最近的消息卻显示,他是個“壞人”。

華晨集團正式破產重整不到半個月,祁玉民就被宣布涉嫌嚴重違紀違法,正接受紀律審查和監察調查。此前,便有輿論認為,正是因為祁玉民任上大肆借貸的盲目擴張,才讓華晨債台高築、病入膏肓。而他被調查則显示,不排除華晨盲目擴張背後,其實是有他個人清晰的利益主張。這也是很多問題國企的通病。

綜合媒體消息,對挽回華晨無望的仰融,則始終沒有放棄他的汽車大夢。

2009年初夏,他便重出江湖,宣布了一個新的造車計劃,而且同樣是大手筆:計劃在美國投資100億美元,建設一個產能300萬輛的汽車項目;同時在中國投資400億-450億美元,建設一個產能100萬輛的汽車項目和300萬套的發動機項目。

這個大消息轟動一時之後,就再無相關公開報道,但仰融至今還在依託其新身份香港上市公司正道集團( 股票代碼01188 )主席,以及單一最大股東,不斷髮起造車新挑戰。

2017年4月,有媒體報道稱,仰融將通過已在新能源汽車產業有布局的正道集團,繼續造車夢想。在當年舉行的上海車展上,正道集團一舉發布了三款自稱續航里程遠超特斯拉,一次完全充電可達1000公里的概念電動車正道H600、五座SUV正道K550、七座SUV正道K750,並且提出了總規100萬輛,首期30萬輛的大目標。

仰融之子Carter Yeung也以正道集團董事局主席特別代表、正道石墨烯技術有限公司首席執行官現身現場,為夢想見證。

3年過去,正道汽車依然沒有走上正道,只是偶爾傳來仰融還在努力的消息。

2020年4月24日,正道集團公布稱,該公司與該集團主席兼該公司單一最大及主要股東仰融訂立一份股東貸款協議。

根據協議,仰融同意於2020年5月31日或之前向正道提供股東貸款,本金額最多達1.6億港元,為免息及無抵押,以解決該集團營運資金需要。

區區1.6億元,對汽車事業和習慣大手筆的仰融來說微不足道,但它至少表明,仰融還在繼續他的造車夢。

難知華晨破產重整的消息傳到仰融那裡,仰融是嘆息,是憤怒,還是會拍着大腿慶祝,誰誰誰終於遭到了報應。

無論哪種,他和華晨的這齣戲,終歸都是悲劇,幾十年的跌宕與爭鬥,走到最後,滿場看不到任何能稱之為成功或贏家的人。

【本文作者華商韜略,由合作夥伴微信公眾號:華商韜略授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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教育硬件,如何擺脫「智商稅」標籤

你給孩子買的學習機貴嗎?好用嗎?

今年教育硬件賽道格外熱鬧。

年初因為疫情的關係,突然暴增的在線學習需求直接帶火了學習平板。字節跳動對於教育硬件的初步探索以一款智能檯燈展現。一邊在 K12 網校里打得正酣的網易有道,也迭代了詞典筆第三代。市場也在擴大,據多鯨資本教育研究院預測到 2022 年,K12 教育智能硬件市場規模將達 570 億。

過去許多人對於教育硬件的看法是「可有可無」。實際上,一些教學服務能力比較強的教育機構,比如作業幫、猿輔導對於教育硬件的押注並不大,他們現有的硬件例如錯題打印機的確看起來比較「邊緣」。

然而教育硬件的重要性又被提及的原因是過去教育存在很多封閉、離線的環節,近來在線教育顯然成為主流趨勢,直接帶動學習型智能硬件出現,智能硬件讓這些環節都變成數據,互聯網把數據連接起來,AI 又讓這些連接起來的數據,變成了新的「生產力」。

尤其在 K12 網課領域,所有教育公司都無法解決高企不下的獲客成本問題,回過頭來卻發現很多傳統的線下場景有未被「開墾」的空間。藉由硬件他們打通一個接觸用戶,搜集數據的入口。不僅如此,智能硬件還承擔教育機構新的營收來源的重要意義。

用硬件切入教育

11 月 19 日,有道發布 2020 年 Q3 財報,显示季度營收 8.96 億,同比增長 159%,實現上市以來最快增速。Q3 學習服務(在線課程)收入 6 億,學習產品(智能硬件為主)收入 1.63 億元第一次超過在線廣告收入。在線課程和智能硬件一起同比增長 239.1%。

得益於被在線課程和智能硬件所帶動,公司整體毛利率在過去四個季度分別為 29.8%、43.5%、45.2%、45.9%。Q3 二者合併毛利潤為 3.72 億,佔總毛利潤的 90.4%,去年同期這一数字是 69.4%。代表有道毛利潤結構已經發證明顯的改變。

周楓對於有道的定義是一家由技術驅動的教育公司。一個典型例子是,2018 年對外宣布 All in K12 的時候,周楓談到「有道一個課程銷售都沒有。」

了解有道的人知道這是一家依靠軟件工具起家的公司,有道詞典是其在做搜索業務時一次「陰差陽錯」的嘗試,但是基於有道的「搜索基因」讓有道詞典在眾多詞典產品中脫穎而出。而現在周楓認為有道可以做詞典筆的重要一點又是過去十年在翻譯內容上的積累。

當有道詞典的流量變大,一個現實難題也擺在面前,這種情況無法持續,需要找到一個規模化變現的方式。後來以神經網絡翻譯、OCR、語音識別等能力的 AI 基礎設施,逐漸向兩個方向延伸:在線課程和智能硬件。

有道推出的第一款智能硬件並非詞典筆,最初團隊覺得翻譯機的機會更大,然而主打商務場景的翻譯機很快遇到市場天花板。2014 年團隊做了一次調研,1500 萬人在有道平台上學英語,三分之一的人是來背單詞的。轉向做學習型硬件,從其自身能力擅長(查詞)來看,並沒有那麼「跳脫」,後來也的確證明這一轉向的正確性,Q3 財報會議上周楓表示,詞典筆出貨量約為 25 萬隻,70% 購買者來自 K12 階段用戶。

但是周楓坦言做第一代詞典筆時「差點死掉」,原因是不覺得能在上面做比較多的場景。第一代詞典筆是黑白屏,分辨率極低,掃描角度必須 90 度垂直於紙面,未考慮左撇子…… 即便如此市場對於智能詞典筆品類還是很歡迎。着手研發第二代時,團隊參考手機,做了彩色屏和可觸摸屏,延長電池使用時間等。

無論是周楓還是產品負責人吳迎暉,經常將「場景」掛在嘴邊。教育硬件領域創業者楊坤也對極客公園表示,「做教育硬件總該要找用戶場景。」藍象資本投資副總裁陳晶認為教育硬件的機會在於能否進入手機受限制的場景,或者提供比手機效率更高,體驗更好的單點解決方案。為了讓學生能在校內使用,有道詞典筆 2.0 增加了離線翻譯功能。

而對於詞典筆這一類產品,追求效率更高的解決方案就是查詞更快、更準確。有道的思路仍舊採取軟件工具的打法—用戶用完即走,但是決策成本比較低。「不認為教育硬件作為輔助學習的存在是不好的,相反認為每天只佔用幾分鐘時間其實是最好的。」周楓坦言。

當下並未看到詞典筆與其在線課程的聯動性,但對於「戰事焦灼」的在線教育領域,有道至少提供了一個思路——教育領域存在用硬件往裡切的可能性,通過技術手段來提升學習效率和效果,「學習效果也需要過程解決,而其產品就是提高過程效率。」一位業內觀察人士說道。

教育硬件如何產生價值?

此前吳迎暉談及未來方向時稱,「用戶和產品交互時長是一件非常有價值的事情,而這肯定是我們想要去做的。」這次詞典筆 3.0 在做「超快點查」同時,增加了「繪本點讀」功能,加大單次使用時長。原本主要聚焦於 K12 階段的詞典筆,將覆蓋的用戶群體擴大到低齡段。這不難理解,當一款硬件擁有更長的生命周期時,企業就能在其中提供更多的增值服務。

硬件作為線下場景,可以幫助降低獲客成本。在客單價大幾千的在線課程難以下沉到的三、四線城市,以步步高為首的學生平板早已依仗強大的渠道能力,讓小孩幾乎人手一台。

「長期看肯定是可以成為流量入口,這也是為什麼那麼多公司對硬件都有興趣。」但是周楓也認為,硬件應該「脫離」課程有獨立價值,硬件和課程是並列的,滿足用戶學習需要的兩種形態。

這也代表目前市面上兩種方向的教育硬件產品,一種是作為輔助學習的工具,在某一點上做到足夠好用,力求痛點打穿;另一種是不依靠硬件賣錢,賺的是內置內容和服務的錢。

比如一台學習機真的值四、五千元嗎?面對這樣的提問,科大訊飛智能學習機負責人章繼東表示,「價值往哪去對標,這個很重要。」同等配置的硬件本來賣不了那麼貴,但是市面上的學習機除了硬件本身的價值之外,更重要的還有軟件和內容。

傳統硬件玩家,比如步步高、優學派,他們所做的學習機、學習平板顯然走得後者路線,字節所做的智能檯燈也是通過低價的硬件來獲客,後續通過內容和服務來賺錢。這是因為「真正進入 K12 之後,是要完全回歸內容,教育硬件本身並不是需要尋求差異化的方向。」楊坤表達了類似的看法。

章繼東告訴極客公園說,「其實你看科大訊飛智能學習機的一些宣傳語,比如快速找到加分項,就能知道家長和學生核心痛點在哪。應試教育是沒法改變的事情,家長最關心的就是成績能不能提升,在班級排名能不能提升。第二點尤其集中在小學階段,就是輔導孩子作業的問題,老師經常布置家長批改任務。再一點涉及的年齡更小,家長焦慮孩子早學,早培養各種語言能力、思維能力,來習慣養成。」

比如大力智能檯燈就瞄準家庭教育,家長與學生視頻進行作業輔導,家長端向學生端發送提醒。不過楊坤認為,這款產品的價值在於指尖識別等交互能力,但是交互只是產品能力,並非用戶需求。

根據年齡段劃分,學前的教育硬件以早教機、點讀筆、陪伴機器人為主,K12 階段要與學習場景緊緊相扣,再往上 PC 成了通用的生產力工具。過去教育類硬件長期沒有「存在感」的一點原因是同質化嚴重,敢於去定義新品類的人比較少。一位互聯網觀察人士說,「這就好像移動互聯網早期,一開始大家做 app、軟件比較多,後來才有小米一類搞硬件、智能設備的一波一波出來。」

楊坤認為,由於低齡兒童更加依賴感官,對於硬件形態、交互的要求更高,面向低齡化的產品更加容易被創新。比如發音糾正、閱讀…… 在某些細分學習場景可能存在更深一步的進步,積累這些創新,嘗試破圈擴散,快速迭代,可能會有更好的產品出來。

另一點在於家長長期看不到使用回報。這源於過去部分產品的確不夠優質。一名家長說,她曾經購買了一支筆繪本點讀筆,但是發音特別生硬,「恨不得一個單詞一個單詞往外蹦」。就拿詞典筆來說,周楓表示在集合硬件,內容和 AI 算法長期積累之上,有道詞典筆才敢來重新定義智能詞典筆這一品類。

在「沉痾已久」的教育硬件市場,新玩家們承擔打破刻板印象的作用。比如有道詞典筆在提升查詞效率的同時,也在盡量覆蓋一個完整的學習體系,針對低齡段的點讀功能包括可視化互動、測試、複習。吳迎暉表示,如果前者的關鍵詞是痛點,後者就是閉環。章繼東也強調訊飛智能學習機用 AI 能力打造閉環保證學習效果。新玩家們至少證明了一點,存在用硬件提升效率,解決教育問題的可能性,同時為一片「紅海」的教育領域提供了新的想象空間。

【本文作者​沈知涵,由合作夥伴微信公眾號:極客公園授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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高瓴重倉新基建

2020年,新基建成為不動產投資的風口。開年首次國務院常務會議要求,出台信息網絡等新型基礎設施投資支持政策,推進智能、綠色製造。4月中旬,中共中央政治局召開會議,強調加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資,促進傳統產業改造升級。10月底,十四五規劃和2035年遠景目標建議的着重強調,讓新基建風口更加炙手可熱。

春江水暖之下,一些創新型產業投資機構,早已悄然布局,深耕物業、物流、智能製造等領域。在倡導科技賦能傳統產業的高瓴資本身上,隱隱能看到“新基建”正在成為其越來越重要的投資主題。

11月17日,高瓴在美國證券交易委員會(SEC)公布了2020年第三季度末的美股持倉情況。除了仍然重倉生命健康賽道,高瓴還加大了對新能源、新基建相關領域的投資。數據显示,高瓴在6月份通過參与定向增發方式,投資了數據中心運營商和服務商萬國數據。萬國數據。萬國數據董事長兼CEO黃偉此前向媒體透露,滿足為日益增長的超大型數據中心需求,除了進行公開市場的融資外,另一種提供資金的方法是通過私募,比如與機構投資者,私募股權或主權財富基金建立合資企業。“在國內‘新基建’政策推動下,IT基礎設施建設迎來發展新機遇。” 黃偉表示。

公開資料显示,高瓴在今年6月份參与了萬國數據的定向增發,認購4億美元股份;11月初,萬國數據回歸香港上市(2016年公司曾在納斯達克上市),高瓴資本追加了投資。目前,萬國數據在港交所市值超過千億港元,三季度高瓴的加碼被認為是對新基建投資的信號。

此外,SEC三季報显示,高瓴對國內新能源車三巨頭蔚來、理想汽車與小鵬汽車,都有不同程度的持倉。而且,高瓴在A股還投資了新能源產業鏈上的寧德時代和恩捷股份等龍頭企業。

近兩年,以“長期價值投資”見長的高瓴,也先後以基石投資者的身份,入主了多家物業公司。根據公開資料整理,2019年12月,高瓴出資3500萬美金申購保利物業,而在今年5月與10月,又分別出資7500萬美金與5000萬美金,先後申購建業新生活與合景悠活。其中,保利物業業務遍及全國,建業新生活紮根中原地區,合景悠活則重點布局粵港澳大灣區、長三角片區、環渤海經濟圈、中西部片區及海南4大經濟區,三家企業差異化的地域布局,也體現了高瓴在物業投資上的全局視角。今日(12月7日),遠洋發布公告,計劃在香港掛牌上市,基石投資人也出現了高瓴的身影。業內人士認為,與傳統的住宅地產開發重資產模式不同,物業管理行業屬於輕資產行業,首先不存在大額資本支出,其次擁有穩定的收入,也擁有較高的回報率,ROIC平均能達到20%以上。這應該是高瓴看中這個行業的重要原因。另一方面,物業管理行業的現金轉化率普遍比較好高,能夠擁有穩定充足的經營性現金流,用以支持龍頭企業併購擴張。

一個可以看到的變化是,近兩三年來以來,以凱龍瑞、吉寶資本、凱德、摩根士坦利、黑石、高盛、GIC等為代表的國際投資機構頻頻在住宅地產以外的房地產領域出手,收購一線及主要核心城市的寫字樓、商業廣場、產業園等投資性物業,以尋求核心增益型及機會型投資機遇。

此外,據對有公開成交額的大宗交易案例梳理,從主要城市大宗交易物業類型佔比來看,截至今年上半年,上海、北京的寫字樓佔比分別達到76.10%和58.35%。種種數據都表明,投資性物業已悄然成為各家必爭之地。

同時,互聯網技術和商業基礎設施的快速進步使得社區流量的變現價值提高,能夠幫助行業跨越周期,未來通過不斷延伸社區增值服務,實現行業的增長。

公開資料显示,截至今年上半年,在物業類大宗交易中,成都、杭州、蘇州、南京等新一線城市的工業園及物流園類物業的交易額佔比較高,其中成都和杭州分別高達80.28%和76%。業內人士分析,這種增長很大程度上也得益於5G、人工智能與集成電路等“新基建”政策以及傳統的產業基礎的影響,而隨着網絡時代、数字經濟的快速發展,電商的蓬勃發展也推動了物流地產尤其是現代物流基礎設施的發展,並且這些需求也會進一步在二、三線城市甚至小城鎮中釋放。

其實除開近兩年針對物業的頻繁出手,早年高瓴對物流地產巨頭普洛斯與京東物流的持續加碼,都在試圖闡明其投資邏輯的內核:讓價值投資要成為創新媒介,在科技企業和實體經濟的“啞鈴兩端”發揮融合創新作用,积極促成新技術落地與傳統產業升級。這種“面向未來的投資”,也讓高瓴始終能夠站在各個行業的最前沿,用更超前的視角,看到技術賦能后的行業發展新方向,在“新基建”大背景下,傳統的IDC、物業服務等行業也“老樹開新花”,隨着新科技的不斷滲透,行業也迎來了更多可能性。

據悉,隨着高瓴等創新型產業投資機構的入局,巨頭林立之下,新基建投資的下一步究竟走向何方,我們拭目以待。

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盈科資本成IPO收割機14單IPO領跑生物醫藥核心賽道

2020年年關將近,資本市場將迎年末大考,盈科資本IPO成績單隨之出爐。

12月7日,二氧化硅行業龍頭企業確成硅化(605183.SH)在上海證券交易所正式上市交易。無獨有偶,北京正和生態環的首發申請也於近日獲通過。至此,盈科資本今年IPO過會項目總數將增長至14個,其中科創板6家,創業板4家,主板3家,港股1家,繼續保持業內同期IPO數量領先地位。

盈科資本位列中國創業投資機構12強,以“發現經濟前行的力量”為宗旨,管理資產近500億元,在生物醫藥、核心科技、大消費等行業布局了近200個產業龍頭企業,目前已成功上市的投資項目近40個。

更值得一提的是,盈科資本投資項目中有超過50個項目正在籌備或已經進入IPO排隊階段,數量位居行業前列。事實上,細觀盈科資本今年的IPO成績單名錄,盈科資本的產業布局戰略路徑已經可見一斑。14家今年已過會項目涵蓋了生物醫藥、核心科技以及大消費,尤其以三友醫療、康華生物、嘉和生物等為代表的生物醫藥版塊,佔據了盈科資本年內IPO成績單近二分之一的名額。

盈科資本是國內最早一批將生物醫藥作為核心賽道的機構,盈科資本董事長錢明飛表示,生物醫藥一直是盈科資本的標誌性賽道之一,在盈科資本的投資版圖上,生物醫藥始終是重頭戲。“投資一定要自上而下地來做,機會主義無法持續,布局式投資是盈科資本典型的模式,也是我們目前能夠有一點成績的核心因素。”

2015年前後,錢明飛董事長確定了在投資上“要在專業的領域做加法,在不專業的領域做減法”的策略,盈科資本在生物醫藥賽道投資布局的一招一式變得有章可循。

首先,先人一步布局賽道入口為盈科資本在生物醫藥領域豐收奠定了基石。盈科資本引進國內最大的臨床研究CRO泰格醫藥為核心股東,並布局投資國內最大的臨床試驗SMO普蕊斯、國內領先的臨床研究數據統計公司普瑞盛等生物醫藥臨床試驗龍頭企業,佔領賽道的入口。

同時,自上而下布局式投資核心資產相關的優質項目,是近盈科資本收穫大量IPO項目的關鍵。錢明飛認為在充分研究行業之後,找到各領域的龍頭企業接洽投資,自上而下的布局式投資可以鎖定最優質的企業,投資的成功率會大大提升。按照盈科資本的標準,入選的企業首先需要是頭部公司,然後再看科技研發能力、可持續性和性價比。

2015年,盈科資本團隊在深入研究后確定重點布局四個領域:創新葯、疫苗、基因治療、罕見病治療。同年,盈科資本LP泰格醫藥與其共同設立三支併購基金,更加大了盈科資本在生物醫藥領域的投資優勢。在相繼布局了近80家擁有核心技術的生物醫藥企業之後,盈科資本形成了具有高度協同能力的生物醫藥生態圈。

放眼未來產業的盈科資本早在今年IPO迎來豐收之際,已把目光投向更為長遠的2030,着手從2030年後人類健康剛需的5大疾病領域切入,對生物醫藥和生命科學領域的核心資產展開新一輪戰略布局。“布局的過程會很長,我們也耐得住性子,踏踏實實一步一步地走。”錢明飛表示。

盈科資本董事長錢明飛表示:堅定的看多中國,加大布局核心資產力度,8月份設立的百億元“中國核心資產戰略配置基金”一期基金將於2021年3月完成資產布局,將於近期啟動二期發行,繼續專註聚焦生物醫藥、核心科技、大消費等領域的核心資產,通過孵化式投資、布局式投資、控股式投資等多手段配置精選的優質核心資產,助力核心產業發展,從而發現經濟前行的力量。

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霍德生物獲數千萬元A+輪融資

()12月9日消息,據36氪報道,神經干細胞技術及藥物研發企業——霍徳生物已經完成了數千萬元人民幣A+輪融資,由隆門資本領投、花城創投跟投。據悉,本輪融資將用於細胞治療相關的臨床前研究、GMP生產、質量體系和中 美臨床申報等。

霍徳生物成立於2017年,專註於神經領域疾病的干細胞治療;另外,面向科研院校以及國內外葯企的研發部門等,提供多種創新性的科研產品和服務,包括高成熟度人神經細胞和國際領先的腦類器官產品,以及iPSC重編程、臨床級iPSC定向分化細胞產品共同開發與授權、人體外疾病模型、藥物篩選、神經毒性測試等。

霍徳生物創始人兼CEO范靖博士認為,目前神經疾病市場有數千萬人的臨床需求尚未得到滿足,隨着腫瘤免疫治療的突破和研發競爭日趨激烈,許多傳統葯業和資本也逐步意識到隨着人口老齡化帶來的需求增長和新技術(如基因治療和細胞治療)的突破,神經疾病創新治療方法很可能是下一個具有爆發性增長潛力的治療領域。

本輪投資方隆門資本創始合伙人王海寧表示,由於多能幹細胞具有自我更新和多向分化的潛能,是神經再生和修復的理想細胞來源,在神經系統疾病治療上有多種治療潛力。隨着iPSC和定向分化技術的出現和發展,難治性神經系統疾病的細胞治療更具可行性。

目前國際知名的有神經分化技術的實驗室或機構大概有10多家,但真正能大量、穩定地分化得到臨床級別的、高純度神經干細胞/神經前體細胞和能得到與真實人腦細胞組成高度相似和高功能性神經細胞群體的團隊很少,技術壁壘非常高。霍德生物通過自主研發和創新,已建立多種人神經前體細胞、功能性神經細胞產品研發管線,以及配套促成熟培養基的產業化製備和質量控制體系,工藝及質控體系行業領先。

花城創投首席執行官童紅梅表示,霍德生物擁有國際領先的iPSC定向誘導神經分化技術,技術壁壘高,初步實驗表明其分化的神經前體細胞對腦卒中等神經損傷性系統疾病療效顯著,也為阿爾茨海默症、帕金森症等提供新的解決方向,具有很高的醫學價值和社會價值。

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千億資產路勁掉隊 單偉豹無心戀戰地產圈?

2019年12月9日夜,全聯房地產商會年會第一天的活動即將全部結束,可是所有人都沒有離開,他們還在等待“豹哥”單偉豹在晚宴中的表演。

那一夜,單偉豹唱了兩首歌,一首周深的《大魚》,一首胡夏的《知否知否》。歌曲唱得精緻柔順,和聲細氣。總有細心人,聽出了單偉豹曲中裹挾着一層淺淺的情緒,卻說不出那是什麼。當然,更多人根本沒聽——正是酒戰酣時,哪有功夫感慨矯情?

到了2020年4月14日,路勁(01098.HK)發布公告,單偉豹將辭任公司執行董事,並於2021年1月1日正式生效。告別地產圈的風起雲涌,“豹哥”選擇歸園田居,“採菊東籬下,悠然見南山”。

原來,那情緒是離愁。

可是放眼整個行業,也只有一些“老路勁人”會難過。樓市是戰事,時間是金錢,路勁這樣顧影自憐的風格,已是異類般存在。現在行業這麼難,所有人都在向死而生,都在找出路。這樣溫吞下去,還有希望嗎?畢竟,這是個只相信勝者王權的地方。

要是這麼看,想要活下去,就得像一年前的那場晚宴中,那群在酒桌逡巡的“戰鬥者”。趁房企大佬們還沒走,把酒桌當作談判桌,說說合作,談談收購,聊聊招拍掛,豈不更實在?只是唱唱歌、跳跳舞,那真是沒什麼意義。

或許,單偉豹“老實人”的風格,已經不適應這個時代,到了說再見的時候。

土儲乾涸

2007年5月7日,路勁股東周年大會結束后,看着仍然不願離開,還想帶回一些“爆料”的記者,單偉豹還是多說了一句。

“路勁通過順馳發展內地房地產物業,預計明年將是房地產與公路各占營業額一半。”

那天之後,單偉豹不再隱藏改造路勁的想法:雖然財報显示,2006年路勁凈資產68億港元,收入主要還是分佈在國內8各省份,總長1060公里的收費公路,但他堅信物業開發前景更寬廣,那才是路勁最終的方向。

否則,誰願意接手順馳的資產?要知道,彼時的路勁團隊統計,順馳負債總額超過66億元,買賣很虧;標普與穆迪曾公開表示,收購達成以後,路勁的負債率將會從50%即刻超過70%,壓力山大。

既然是改造,就別想太多。於是路勁18億元拖回了順馳超過600萬平方米土儲,以及各式債務與風險——單偉豹管不了那麼多。他知道路勁想要繼續成長,必須大刀闊斧地開出收費公路之外的增長點。

“回頭來看,今天我認為還是非常值得的。”那時候,單偉豹會給自己打氣,一遍又一遍。

如今,時間已經過去了近15年。單偉豹開始變得沉默,盡可能躲避媒體長槍短炮的追蹤。他變得少言寡語,絕不多說一句話,畢竟現實有些尷尬。

按照2007年的統計結果,路勁總土儲約為750萬平方米。可是翻閱近三年路勁的財報數據,可以看出公司土儲還是那麼多。2018年6月底好不容易提升至848萬平方米,可是到了2020年6月底又下滑至701萬平方米——這麼多年,路勁的土儲一直在原地踏步。

增加土儲談了這麼多年,可實際上路勁只有那一次果斷出手,這是一家急迫轉型的公司嗎?真不像。收購順馳理應成為路勁地產板塊快速成長的起點,不過這一切並沒有發生。

如果你跑不動,就不要怪競爭對手絕塵而去。與路勁總規模相仿的花樣年控股(01777.HK)與國瑞置業(02329.HK),一直維持總資產與資產負債率之間的微妙平衡,通過適度增加槓桿,確保土儲豐盈。

雖然嚴控槓桿是行業的主旋律,但房企需要成長,需要適度槓桿帶來增長活力,“用愛發電”行不通。

目前,路勁的負債率為69.2%,體會不到咄咄逼人的負債紅線壓力,可長期低庫存運轉,總有“水池見底”的一天,到時候出路在哪裡?

當然,路勁也怕倉里無糧,於是控制土地開發速度。財報數據显示,路勁從2019年中的百萬平方米級別,如今已下將至90萬平方米。

如此“細水長流”的開發模式,700多萬平方米的土儲也夠開發一陣子。可是按照這層邏輯倒推,既沒有土儲,也沒有消化土儲的動力,路勁如何在業內立足成長?地產業務缺少增速,還談什麼轉型?

作為一家地產收入佔比九成有餘的企業,既缺少土儲,也沒有開發熱情,只靠壓縮消化能力維持運轉,這行嗎?當然不行。主業成長的空間如此狹小,且不說會逐漸失去了行業競爭力,對於路勁的投資者們又該如何從中看到未來希望?

再看單偉豹的沉默,其實並非主動“不想說”,而是被動“不能說”,“沒的可說”。

後路在哪?

“沒有哪個百年企業,不是自殺重生的。”很多年前,管理學大師德魯克就曾預言,企業的轉型需要對自己下手狠一點,別給自己留太多後路。

或許德先生的理論,部分解釋了為何單偉豹鐵了心擁抱房地產,但路勁還是慢慢悠悠地走。或許路勁確實有“後路”,還不止一條,自然不會選擇“自殺重生”。

“第一個和第二個文旅項目,都有10%的投資回報率,這在商業領域還是不錯的。”早些時候接受媒體採訪時,單偉豹就曾表示,文旅商業務是路勁重點布局的業務之一。論追求IP文化,地產圈無出其右。

目前,這項業務與房地產基金、娛樂及內容開發、房地產開發,共同隸屬於產業投資及資產管理板塊。

在眾多房企凈利潤普遍維持在7%-8%,甚至為了加速周轉,將利潤空間壓縮至5%的時候,產業投資及資產管理或是路勁的“後路”。

在這裏,不僅可以繼續挖掘物業開發的機會,還能探索文旅項目的成長空間,甚至投入部分資金到地產外的領域,結出一些從來沒見過的果實。

可是在新冠疫情與金融市場波動的影響下,路勁的這一業務板塊遇到前所未有的危機:2020年上半年,房地產基金沒有任何新的投資,娛樂及內容開發大部分時間處於停滯狀態,無錫梅里小鎮與鄭州新密兩個文旅商項目,開發進度也被推遲。

這是一筆不小的損失,路勁在財報中只提了一句——“期內投資物業之公允值因而降低”。至於前期項目收益多少如,今公允降低多少,網上並沒有相關數據。《一點財經》就此詢問路勁官方,一直未得答覆。

到最後,只有房地產開發還能提供7.74億元的收入,作為整個板塊的遮羞布——這可不像一條“後路”應有的模樣。

至於另一條,還是收費的“老路”。

回想1996年,路勁落子內地市場,是以收費公路建設作為起點。那是路勁走向輝煌的開始,算下來在20多年的時間里,路勁收費公路總里程已經達到500公里,業務拓展至印尼。

雖然收費公路帶來的收入並不高,但相比傳統開發物業項目,這是一種能夠帶來穩定現金流的業務形態。比起物業開發“高槓桿+高周轉”帶來的風險,收費公路顯然更安全。

只是收費公路實在太“安全”,安全到早已觸碰到“天花板”。從2018年開始,收費公路業務的收入貢獻維持在每年30億元左右,一直沒有明顯增長,倒是2020年上半年營收突然下滑至8.37億元。

財報中,路勁將下滑原因歸結為“疫情導致免費通行期延長”,可是回顧2019年的數據,高速公路項目收入佔比還不足10%。收費公路能夠提升路勁的資產規模,卻很難成為業績貢獻的主力,這也不像一條“後路”應有的模樣。

這樣看來,路勁確實還有出路,只是它們都太窄了,太偏僻了,只能讓路勁走入歧途。走在這樣的路上,實在沒有太大意義。

危牆之下

對企業家而言,失敗並不可怕,絕望才可怕。對單偉豹而言,這體會已是深刻。

“我認為房地產未來20年都是好年份。”2018年底,地產行業開始回調。單偉豹堅定相信,向前仍然是唯一選擇。

可是向前邁出一步后,堅定還能剩多少:曾立於危牆的孫宏斌,帶領融創中國(01918.HK)成為市值1361億港元的巨無霸;“高槓桿+高周轉”的經營模式,已被“三條紅線”的利劍攔腰斬斷;曾經被視為陽春白雪的地產行業,成了監管部門眼中背着金融風險狂奔的“灰犀牛”……

走進2020年,一切設想都成了空談。哪裡有什麼20年的“好年份”?市場環境日漸蕭索,企業經營壓力增大,這是現實。現在地產圈的好日子眼看就要過了“保質期”。

單偉豹也嘗試過翻身。畢竟路勁沒有踩中“三條紅線”,還有條件加槓桿,繼續爭搶土地;畢竟土儲資源相對優渥,超過700萬平方米的土儲,長三角、渤海灣和粵港澳大灣區三低的佔比達到97%。

可是那又怎樣呢?誰不知道長三角、渤海灣、粵港澳大灣區是金礦?路勁那麼多土儲,都在競爭炮火最猛烈的地方——時代中國搶佔粵港澳大灣區、明發奪取長三角,哪個不是千萬平方米傍身?那裡有的是殺紅眼的撕咬,不適合馬上要放馬南山的單偉豹。

至於加槓桿,還是省省吧。資金充裕的行業上升階段,靠高槓桿快速成長的案例比比皆是時,單偉豹也沒敢大步向前;如今高壓管控,怎敢觸動監管逆鱗,激進加槓桿怕是想加也是難?

進不是,退也不是,路勁的處境尷尬。尷尬的背後,其實是深深絕望,是無論如何改變,始終跟不上時代腳步的絕望。

業績上,路勁的營收和凈利潤早已失去增速,成長已處於停滯狀態。營收還有階段性增長,可是利潤難有上行趨勢,遇到“增收不增利”的瓶頸。路勁手裡,連一張像樣的王牌都沒有了,還能怎麼贏?

總資產排在行業40、50位的路勁,僅有2.9倍市盈率與0.41倍市凈率,徘徊在80、90名,證明食之無味,棄之可惜的路勁,越來越難得到資本市場的正面反饋。缺少爆發力,更缺少想象力,路勁需要力挽狂瀾式的英雄故事,需要一個強人拉一把,這是保守的單偉豹給不了的。

好在他並不貪戀權位,也知道自己改變不了路勁,退下來或許是最好的選擇。

結語

回想路勁一路走來,所有人都沒有錯。

公司遇到問題時,單偉豹意識到自己無法扭轉乾坤,於是甘願放棄救世主的光環;單偉彪的經驗,以及單頌曦的銳氣,都是現在路勁最需要的元素。這家公司沒有停止向有利的方向發展,正在迅速調整以順應時代需求。

只是方向對了,並不意味着就能成功。目前,房企興衰更替正在加快,市場瞬息萬變,沒有留給企業足夠時間改變。路勁需要改變,需要儘快步入新的軌道,尋找到增長點,只是這一切還來得及嗎?對路勁而言,很難。

你做的都對,但並不代表你不會被時代淘汰,這就是現實。

【本文作者一點財經,由合作夥伴一點財經授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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2021新榜大會,來了!

最新一期的《時代周刊》封面,寫着“2020年是最糟糕的一年”,白底黑字的2020被畫上了一個紅叉。這個紅叉標記在這本美國雜誌的封面上只出現過四次,上一次是2011年美軍擊斃基地組織頭目本•拉登。

2020,快些,快些,快些走吧!

2021,快些,快些,快些來吧!

今天是12月8日,離2020年結束還有23天。

以及,離2021新榜大會還有45天。

01

其實,我們都知道,年份和日期只是人為的劃分,厄運並不會真的隨着新年煙花的升騰而自動彌散,對2021的憧憬只是一廂情願。但是,人類就是生活在對美好未來的期待中,不是嗎?

2020註定將是歷史教科書上被鐫刻的一年,那麼多黑天鵝事件,那麼多跌宕起伏。但是,假如我們回首過去這300多天,對於新媒體紅人內容產業來說,這絕非是一個只有憎念的年份。

在這一年:

微信內容生態迎來了被期待已久的新平台——“視頻號”,張小龍在微信PRO課上的預告化作了朋友圈下方的入口。視頻號用了9個月時間一步步進化,並在十一后破繭蝶變,點燃了內容創作者心中的希望之火。

公眾號仍然是基本盤,而依託社交和算法雙螺旋的視頻號,又使得所有商業模式可以再來一遍。

在這一年:

直播電商因為疫情而獲得了前所未有的加速機遇,電商平台做內容和內容平台做電商在十字路口相逢,抖音和快手以三國殺之勢沖入淘寶直播的勢力範圍,羅永浩得以和薇婭、李佳琦齊名。

整整一年烈火烹油花團錦簇,在線新經濟造就無數財富神話,當時間刻度進入年末,紅人帶貨方興未艾,品牌自播更是走向康莊大道。

在這一年:

小紅書和B站在兩類細分人群里卡穩身位。“名媛”之調侃擋不住前者成為品牌種草內容的最大聚集地,越來越多的新消費產品在小紅書里找到最好的載體,“後浪”之風潮則將後者推向更寬闊的視野,人們赫然發現B站已經成為優質視頻內容的重要源頭。

也還是在這一年:

企業微信終於正面出戰,以此作為基礎設施的私域流量落地生根,而內容成為企業與客戶產生羈絆的核心物料。如果連接上公眾號、視頻號、小商店、小程序,這將是一個完美的閉環,內容和產業從未如此緊密相連。

問問你自己吧,“最糟糕”的2020年,真的有那麼糟糕嗎?

不!

所有的數據都表明,對於絕大多數內容創業者來說,2020其實是一個蓄力騰飛之年。

因為我們更多依託線上,從而避免了線下的種種疫情阻礙;因為我們更多服務產業,從而實現了在特殊時期與實體經濟的結合;因為我們更多擁抱變化,從而找到了在平台和介質間遷移的通關密碼。

日拱一卒,功不唐捐。

謝謝你,2020。

02

2021,也的確更值得期待。

在這一年:

微信視頻號的4億DAU必然會在新年鞭炮聲響起之前達成,我們有理由期待視頻號里誕生更多有別於抖快的優質內容,也有理由相信視頻號里的直播會成就四國大戰,為微信的十億日活用戶帶來另一種內容體驗。

在這一年:

抖音和快手預計都將在第一個季度里實現IPO,這兩個超級視頻平台都必然會在新年裡完成各自內容電商閉環的搭建,數以千萬計的商家正在尋找內容共建合作夥伴,屆時又會是一番新天地。

在這一年:

B站的“後浪”一定會更加洶湧澎湃,承載的原生內容營銷體量佔比會不會從當下的5%翻番甚至更多?小紅書呢,現在的15%,又會不會實現對微博的反超?還有淘寶的“小淘書”,先知先覺者已經能看到微淘化身逛逛,淘寶達人的升級版里會不會出現另一種薇婭李佳琦

也別忘了,還有西瓜視頻、好看視頻、騰訊看點、大魚號、百家號……

念念不忘,必有迴響。

期待你,2021。

03

內容,是多麼奇妙的東西啊。

來自我們的靈感噴涌,連接着精神世界與生活方式。

所有在這個內容生態里耕耘的人,個體或者機構,都是“內容的朋友”。視內容為朋友,痛之以吻、報之以歌,我們成就內容,內容更成就我們。

以“內容的朋友”之名,新榜現在正式邀請你蒞臨2021新榜大會。

因為,新榜,就是你的朋友。

過去的六年裡,新榜和新媒體內容創造者一起,同悲同喜。

無論社交分發還是算法推薦,內容平台都需要內容創造者的智慧與耕耘,而新榜,一直站在內容創造者身邊,幫助你穿越周期、兼容平台。

過去的一年裡,新榜上線了“新抖”、“新快”、“新站”、“新視”等一系列數據平台,為超過100萬內容創造者提供了從紅人營銷、直播電商、版權分發到課程培訓、社群活動、用戶增長的全面產品服務。新榜,就是所有內容人的朋友。

告別悲喜交加的2020,迎接萬象更新的2021,讓我們一起總結、復盤、謀划,以及最重要的,

開干!

04

我們會繼續邀請這個行業里的明星機構和紅人,請他們來分享2020年做對了什麼。

我們也會邀請2020年的失意者,有時,失敗的教訓比成功的經驗更值得我們聆聽。

我們還會邀請這個行業里的實戰派、操盤手,講一講那些此前不為人知卻能擊中命門的心法。

我們更會邀請這個行業里的瞭望者、預言家,給我們拆解那些內容平台和流量機制背後的玄機。

事實上,作為新媒體內容行業的風向標,歷屆新榜大會都是一次思想盛宴。

往屆峰會嘉賓名單(部分,不分先後):

張一鳴 字節跳動創始人

羅振宇 羅輯思維、得到APP創始人

脫不花 羅輯思維CEO、得到聯合創始人

吳曉波 吳曉波頻道創始人

樊登 樊登讀書會創始人

王凱 凱叔講故事創始人

傅盛 獵豹移動創始人

張泉靈 著名主持人、前紫牛基金合伙人

李豐 峰瑞資本創始人

馮侖 萬通集團創始人、御風資本董事長

鄭淵潔 著名作家

秦朔 秦朔朋友圈創始人

吳聲 場景實驗室創始人

奧利 謙尋CEO

邱兵 梨視頻總裁

徐滬生 一條創始人

林少 十點讀書創始人

沙小皮 視覺志創始人

咪蒙 暢銷書作家、知名自媒體人

黎貝卡 黎貝卡的異想世界創始人

何君 毒舌電影創始人

樊不凡 震驚文化創始人

新榜大會不僅大咖雲集,還要確保大咖的演講有內容深度,每一次,新榜學院團隊都會按照優質課程的標準與嘉賓打磨演講內容,確保演講內容有乾貨,信息量密集。

這一次,我們已經可以預告的是,六神磊磊會來,饅頭大師會來,二混子會來,三表會來,祝曉晗會來,時差島會來,GQ會來,畢導會來,半佛仙人會來,花總會來,一禪小和尚會來,新世相張偉會來,深夜發媸徐妍會來……以及,我們一定會邀請那些剛剛在視頻號戰場上異軍突出的新晉紅人。

05

相信你也一定發現了,2021年的新榜大會,第一次離開北京,來到南方的杭州。

是的,來杭州吧!

杭州有直播電商,也不只有直播電商。依託江浙滬這方中國最好的商業文明環境,內容也能在這裏與消費、產業實現最好的結合。春暖花開,面朝大海,1月22日-23日,讓我們相會在中國杭州藝尚小鎮

除了會場論壇分享,我們將擁有更廣闊的空間展示新媒體內容產業在過去一年裡的標杆,超過100個展位,可以在這裏呈現聲光電。在視頻直播元年裡收穫滿滿的弄潮兒,歡迎你來盡情展示。

在這裏,內容和商業彼此發現,我們會實現整個紅人新經濟上下游的聚合,線下两天可覆蓋3000人次精準人群,線上更可覆蓋上百萬新媒體從業者。內容永遠都是最好的流量入口,對於所有想要通過紅人內容獲取流量、實現商業的朋友來說,無論你是平台方、品牌方,還是供應鏈、第三方、投資機構,這都是一次高效的朋友圈觸達交流機會。

06

五年之前,恰好也是1月22日,2016新榜大會召開,當時的主題是“內容創業者之春”,開啟了一個以微信公眾號為主線的時代風潮。

冥冥之中,同一個開幕日,2021新榜大會,來到了一個新的歷史周期門檻前。站在過往五年的高度,讓我們共同發現新媒體內容商業、紅人在線新經濟未來五年的方向。進一寸就有進一寸的歡喜。

正如茨威格在《人類群星閃耀時》里所說:“一個人生命中最大的幸運,莫過於在他的人生中途,即在他年富力強的時候發現了自己的使命。”

內容的朋友,1月22日-23日,杭州見!

【本文經授權發布,不代表立場。如有任何疑問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】

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今晚,三位華人IPO敲鐘:在美國送外賣,市值2500億

今晚,又有三位華人創業者站上美股IPO敲鐘舞台。

()消息,北京時間12月9日晚,美國外賣服務提供商DoorDash 將登陸美國紐交所上市交易,股票代碼為DASH。其IPO定價為每股102美元,對應市值達387億美元(約合2500億人民幣)

2013年,DoorDash誕生於斯坦福大學的一間宿舍,由三位華人學生共同創立。僅用七年時間,DoorDash趕超“外賣鼻祖”Grubhub,一躍成為了美國最大的外賣平台。值得一提的是,DoorDash與國內早期餓了么、美團外賣的配送機制幾乎一模一樣,因此被不少人視為“Copy from China”的代表案例。

外賣是一個燒錢的生意,DoorDash狂奔背後VC/PE功不可沒。七年來,DoorDash累計完成超25億美元融資,其中不乏YC孵化器、軟銀、紅杉資本、GIC等知名投資機構。而隨着DoorDash成功IPO,三位年輕創始人也實現財富自由的夢想。

平均30歲,三位斯坦福大學華人聯手

七年做出2500億市值

DoorDash上市背後,是華人Tony Xu的非典型創業故事。

Tony Xu的原名叫徐迅,他1985年出生於南京,四歲的時候隨家人移居美國,生活在美國中西部的伊利諾伊州。剛到美國的時候,徐迅的家境並不富裕。

當時,他的父親在伊利諾伊大學香檳分校讀書,期間在大學的一個工程項目里工作。母親雖然是一名醫生,但中國的醫生執照並不能在美國行醫。因此他的母親在連續12年裡,每天打三份工才攢夠了接受醫師培訓的費用,其中有一家中國餐館他自己也曾在那裡洗過碗。後來,他母親重新拿到執照開了一間診所,運營至今已有20年時間。徐迅把自己父母在美國打拚的經歷寫在了招股書的開篇,表達自己創辦DoorDash的初衷,正是為了幫助像他母親一樣的人。

在徐迅15歲的時候,他們舉家搬到美國加州的聖何塞。之後,徐迅考取了加州大學伯克利分校,獲得工業工程和運營學位,畢業后又去斯坦福讀了商學院。在斯坦福讀書期間,徐迅迎來人生的轉折點——結識了另外兩名華裔Stanley Tang、Andy Fang以及Evan Moore。2013年,四人共同創立了DoorDash,不過Evan Moore在2014年離職了。

DoorDash的第一次訂單嘗試,是在一個域名為“PaloAltoDelivery.com”的網頁上進行的。當時,他們偷偷做了一個測試:在餐廳不知情的情況下,將學校周圍8家餐廳的菜單放到了網站上。

令人驚喜的是,網站上線僅45分鐘,便收到了第一份訂單。接到訂單后,徐迅前往訂單中的泰國餐廳購買食物,送到了顧客手中。創業初期,他們白天在商學院上課,晚上寫代碼以及充當司機去完成訂單送貨,並對每個訂單做記錄,就這樣連續做了5個月。

之後,DoorDash逐漸發展壯大,僅用七年時間成功趕超“外賣鼻祖”Grubhub,成為了美國外賣配送行業市場份額最大的平台。

就在今晚,DoorDash 將登陸美國紐交所上市交易,其IPO定價為每股102美元,對應市值高達387億美元(約合2500億人民幣)。尤為值得一提的是,公司的三位聯合創始人Tony Xu、Andy Fang、Stanley Tang分別只有36、28、27歲,是董事會裡最年輕的三個人。伴隨DoorDash成功IPO,這三個平均年齡僅有30歲的華人將徹底實現財務自由。

9億筆訂單,撐起美國外賣半壁江山

一年營收近60億元

這是一家怎樣的公司?事實上,DoorDash身上流淌了中國的血液。

從商業模式看,DoorDash與國內早期餓了么、美團外賣的配送機制幾乎一模一樣,消費者線上下單,商戶製作餐品,通過算法由就近騎手接單完成配送,成為一個穩定的生態圈。另外,DoorDash在2019年8月斥資約4.1億美元完成對競爭對手Caviar的收購,以佔據更大的市場份額。顯然,這與2017年餓了么收購百度外賣類似。

招股書显示, Doordash已經向美國、加拿大和澳大利亞的超過1800萬用戶提供39萬家餐館的送餐服務,平台上的送餐員(Dasher)數量超過100萬。

自成立以來,商家在DoorDash平台上的銷售總額超過190億美元,其中2019年平台上每一商家的同店銷售額同比增長59%;此外,DoorDash目前已與美國最大的200個國民品牌中的超過175家形成合作,這將為其迅速下沉至郊區市場提供便利。

用戶在DoorDash平台上總計完成超過9億筆訂單。在2020年第三季度,每筆訂單的平均配送時長為35分鐘,相較2017年第三季度減少23%;2018年,DoorDash推出DashPass會員計劃,截至2020年9月30日已擁有超過500萬名會員,其可享受免配送費等優惠政策,單價為每月9.99美元。

從騎手端來看, Dashers已通過平台賺得超過70億美元,其可通過汽車、自行車、踏板車等多種交通工具提供服務,其中45%為女性。

成立7年,DoorDash在美國外賣市場佔據絕對領先的地位。按照2020年10月的總銷售額計算,DoorDash&Caviar累計佔據50%的市場份額,領先佔比26%的UberEats、16%的GrubHub、7%的Postmates等其他玩家。而2018年1月,DoorDas還僅佔有17%的市場份額。

DoorDash、Grubhub、Uber Eats和Postmates是美國目前外賣平台四強。其中,Grubhub成立於2011年,Postmates成立於2012年,Uber Eats成立於2014年。儘管DoorDash成立不是最早的,但妥妥是一匹黑馬。

不過,光鮮背後,DoorDash也有隱憂。從財務數據看,2018年和2019年,DoorDash的凈收入分別為2.91億美元和8.85億美元;2020年前三季度的凈收入則為19.16億美元,較2019年同期的5.87億美元增長223.7%。

目前DoorDash仍處於虧損狀態,2018年和2019年的凈虧損分別為2.04億美元和6.67億美元。好在凈虧損不斷縮窄。在2020年二季度,DoorDash罕見實現單季度盈利,凈利潤為2300萬美元。

突發的疫情推動DoorDash快速發展的同時,也給美國外賣市場一次重新發展的機會。隨着DoorDash上市,美國外賣格局新一輪排位戰即將打響。

7年融資25億美元,YC、軟銀和紅杉押注

三位創始人坐擁百億身家

外賣是一個燒錢的生意,DoorDash發展歷程背後VC/PE功不可沒。成立七年,DoorDash累計完成超25億美元融資,其中不乏YC孵化器、軟銀、紅杉資本、GIC等知名投資者。

DoorDash最初只是一個小平台,直到2013年3月加入Y Combinator孵化器,並於同年9月獲得240萬美元的天使輪融資之後,DoorDash才開始真正走向市場。

拿到YC融資后,DoorDash瞬間成為資本市場的明星項目。不到一年的時間,DoorDash的A輪融資順利籌得1730萬美元,2015年完成B輪4000萬美元融資。2016年3月,DoorDash完成了C輪融資,募資金額達1.27億美元,此輪投資中,YC旗下的成長基金Continuity Fund首次參与其中,紅杉資本繼續投入4000萬美元默默支持。

兩年後,軟銀的殺入迅速拉升了DoorDash的估值。2018年3月,DoorDash獲得5.35億美元投資,其中軟銀願景基金領投1億美元。去年5月,DoorDash獲得了軟銀等投資者的6億美元融資,同年11月媒體稱,DoorDash又得到了軟銀、紅杉資本和淡馬錫等聯合注資1億美元,截至當時的18個月內,DoorDash募資約20億美元,占融資總額的三分之二。

值得一提的是,Uber和DoorDash都是軟銀斥資上億美元大舉押注的對象。2018年,軟銀牽頭的財團斥資將近90億美元,獲得Uber17.5%的股權,成為Uber最大股東。去年5月Uber上市時,軟銀願景基金持股16%。

有趣的是,DoorDash和Uber外賣業務的競爭,存在一定“兄弟相爭”的成分。這裏還有一段插曲:去年有消息傳出,軟銀曾有意讓Uber和DoorDash這兩家獨角獸合併。據稱DoorDash的高管當時對合併的想法表現冷淡,認為自身的食品配送服務增長前景比Uber旗下的競品服務Uber Eats強。如今來看,竟一語成讖。

持股比例方面,軟銀願景基金持有22.1%股份,紅杉資本持有18.2%股權,GIC持有9.3%股權,而三位創始人各自擁有大約5%的股份,如果按照2500億元市值計算,三位創業者的各自身家達120億元,躋身百億富豪俱樂部。

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傳58與楊冪10年代言合約終止,神奇網站不再神奇?

三言財經消息,近日有網友爆料58同城終止了與楊冪長達十年的代言合約。值得注意的是,幾位爆料者在社交平台都認證為58同城員工。

在其中一條爆料下,網友發起了激烈的討論。從討論中,我們可以看到幾種觀點。

有人認為換代言人十分正常,沒什麼好說的,“換一個年輕的不好嗎”?

但是更多人則分別從楊冪和58同城兩個角度去分析這次“分手”。

他們表示楊冪的調性和58同城不符,對58鋪天蓋地的楊冪廣告感到“一言難盡”。

另一方則強調是58已經不復當年榮光,請不起楊冪了。

在三言財經看來,不管網友如何爭論,代言人的選擇本來就是雙向的,是個互相選擇的過程。而結束這段“關係”則確實可能是單向的。

此外,對於上述爆料,58同城方面表示不予置評。

事實上,談起58同城我們第一時間就會想起那句熟悉的廣告語“一個神奇的網站”,以及不斷換裝的楊冪。

58有過輝煌時刻,但一直以來也不缺少爭議。在互聯網紅利逐漸消散的背景下,這些年58同城一直在嘗試轉型,但轉型陣痛依舊。

但對於58來說,今年私有化后是否能成為邁入新時代的起點,還需要時間驗證。

重金砸出的洗腦廣告

58同城成立於2005年12月,至今已有15年。當時58同城是模仿美國最火的的分類廣告網站Craigslist打造的。

在互聯網普及的時期,58提供了多樣化的服務,受到了用戶的歡迎。後來58同城不斷細分,佔據房產、招聘、汽車、二手物品交易等剛需賽道。

2013年58在紐交所完成上市,成為國內赴美上市的分類信息第一股,上市首日股價大漲41.88%。

那是58最輝煌的幾年。就在2011年,如日中天的58簽下楊冪,開啟了鋪天蓋地的廣告大戰。

幫大家回憶下,當年楊冪出演的宮廷穿越大劇《宮鎖心玉》火到一塌糊塗,而楊冪的廣告開始密集出現在公交和地鐵等戶外。

在當時黃金檔電視劇后的廣告里,楊冪蹦蹦跳跳一遍遍高喊着”58同城,一個神奇的網站”。

這個廣告洗腦功力不一般,和那句“今年過節不收禮”可謂有的一拼。

後來,58創始人姚勁波揭秘了為何會請楊冪拍廣告,還有那句洗腦的廣告語的真實來源。

而故事還和趕集網有關,老互聯網人應該了解當年58收購趕集前,二者曾是競爭死對頭。

當年趕集網請了姚晨,拍了一條廣告“趕集網,啥都有”。姚勁波也想拍一條類似的廣告,也喊一喊58。

姚勁波說“我們就說這個不行,我們也得找一個人來喊”。正好當時由於楊冪主演的《宮》大火,姚勁波的女兒也喜歡楊冪,最終定了下來。

“趕集網喊了一遍,它把那個嘴巴P得特別大。我當時就想:你喊一遍,我的方法很簡單,我喊兩遍(58同城)。”姚勁波說。

在於趕集網纏鬥的那幾年,雙方都投入巨資展開了廣告大戰。“每年燒一二十億的廣告費,這已經超過了我們所有的收入,估計趕集網也差不多”,姚勁波提及當時的燒錢大戰時說。

直到今日,楊冪為58做了近10年的代言。雖然中間58也請過其他代言人,比如沈騰、張一山,但是他們是作為58某個子業務的代言人,只有楊冪才算是“正牌官方代言”。

而我們能夠第一印象想起的也是那句楊冪不斷重複的廣告語。

當然,對楊冪和這句廣告語,不同人也有截然相反的看法。擁躉者選擇愛屋及烏,拍磚者也大有人在。這就想讓筆者那腦白金那句洗腦廣告做個類比,可能從廣告的藝術性來說很低,但卻很有效。

在筆者看來,58和楊冪如果分手也能理解,楊冪不再是10年前的楊冪,58也是如此。

當然除了廣告語受到爭議,平台上難以根除的虛假信息才是58的心頭疾。

一直以來爭議不斷

58正尋求轉型

在收購競爭對手趕集網后,58成為國內最大的分類信息平台。

在互聯網紅利期,分類信息平台藉助大量的流量,展現出比較大的發展潛力。

就58來說,平台上招聘、房產、二手、本地服務等門類繁多、包羅萬象。當年打開58同城的網頁看,你甚至有種穿越的感覺,整個屏幕都是各種文字。對選擇困難症的人簡直就是種折磨。

當然這裏不是吐槽界面,而是隱藏在其背後的各種問題。

由於種類繁多,加之信息發布門檻低以及審核不嚴的問題,58同城一直面臨爭議。

2017年,新華社“中國網事”發表《“我被58同城坑了”——农民工老張奇遇記》,指出58同城“殺熟”騙回扣、騙子橫行、監管不力。

而2018年,58更是因為發布虛假房源信息,被有關部門約談不下十次。

2019年12月,三亞市住房和城鄉建設局點名批評58公司旗下產品58同城、安居客等網上房源發布平台違規發布保障性住房房屋出租信息,發布虛假商品房屋銷售信息。

在聚投訴和黑貓投訴等平台上,關於58同城“欺騙用戶”、“虛假信息”、“強制收費”、電話騷擾“等情況的投訴帖已數千條。

另據法制晚報發布的統計數據显示,在中國裁判文書網上搜索2008年至2017年的相關一審判決書,58同城涉及的詐騙案件為98起。

此外,澎湃新聞報道稱,僅2018年上半年就有近60起關於58同城和趕集網虛假招聘詐騙的案例。248名被告人通過發布虛假招聘信息詐騙,超過5500名被害人受騙,詐騙金額近億元,甚至有人落入賣淫窩點、詐騙集團。詐騙金額最高的一份判例中,受害者2000餘人,被騙中介費共計6270萬元。

此外,58還曾陷入數據泄露事件。2017年,有報道指出只需花700元購買一款爬蟲軟件,就可以肆意採集58同城上的簡曆數據。

關於倒賣58同城簡歷黑色產業鏈的報道也相繼出現,“超4000條每條1元”,求職者的簡歷被明碼標價。

甚至有58內部員工也參与倒賣簡歷的非法活動中。2019年,前58同城員工孫某被指控侵犯公民個人信息罪在徐匯區法院受審,該員工非法獲取簡曆數量達64萬條之多,並通過銷售、贈送等方式非法獲利2萬餘元,法院判決其4年半有期徒刑。

對於58來說,單純的流量模式已經不再適應時代,精細化運營才是王道。

流量至上的負面效果恰恰就是虛假信息泛濫,58轉型就要摒棄這一觀念。

事實上,在今年5月8日的“58神奇日”活動上,58同城宣布將全面落實“全力以服”的新戰略。姚勁波還表示58已從“流量型”平台升級為“服務型”平台。

但是轉型又談何容易,在58沉迷流量的這些年頭,一大批垂直平台已經崛起。

私有化的58到底能走到多遠,還要交給時間來回答。

【本文作者豐收,由合作夥伴三言財經授權發布,文章版權歸原作者及原出處所有,轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點,不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題,請聯繫(editor@zero2ipo.com.cn)處理。】【其他文章推薦】

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Singtel Innov8中國總經理蘇放:攜手中國企業科技初創公司,書寫新篇章

2020年是TMT行業跌宕起伏的一年,隨着消費互聯網指數級增長的紅利期已過和突然而至的疫情,使很多投資機構轉向布局企業科技。然而,以5G、物聯網、人工智能、機器人流程自動化(RPA)等為代表的企業科技領域剛歷經艱難建立了落地場景便掉入了客戶增長不如預期的尷尬境地。而對於Singtel Innov8(新電投資) 這類專註於TMT行業的全球化CVC來說更多是機遇。

1、CVC基因加速創業公司成長

Singtel Innov8 Ventures (新電投資)於2010年成立,是由新加坡電信集團全資控股的風險投資基金。Singtel Innov8每一期的基金規模為2.5億美元、投資期為5年。Singtel Innov8投資並與全球科技型初創企業合作,並擁有自己的決策、審批和融資流程。2020年是新電投資成立的第十個年頭,目前已經投資了約100家潛力突出的初創企業,總投資額近5億美元,且已有30多個退出案例,包括Jasper Wireless被思科收購,Maker Studios被迪斯尼收購,Shape Security被F5收購,Ruckus Wireless和MobileIron上市等獨角獸退出。

Singtel Innov8專註於技術和解決方案的投資,這些技術和解決方案能夠推動網絡功能、下一代設備、数字服務的發展,從而增強客戶體驗。

除了提供資金之外,Singtel Innov8還是初創企業對接Singtel的門戶,讓初創企業能夠快速精準的對接Singtel集團的相關資源和專業知識以開展業務合作。Singtel是新加坡最大的電信公司,還是新加坡證券交易所最大的上市公司,在亞太地區、歐洲、美國和澳大利亞等地區擁有龐大的辦事處網絡。Singtel集團在全球擁有21,000多名員工,為亞洲及全球26個國家/地區的7.5億移動客戶提供服務,其用戶規模僅次於中國移動,排在全球第二位。除了100%控股澳洲電信運營商Optus之外,Singtel也是其它東南亞國家電信運營商的主要股東,其中包括印尼的Telkomsel,印度的Airtel,菲律賓的Globe, 泰國的AIS。此外,Singtel旗下還擁有NCS,是新加坡規模最大的ICT系統集成商,在東南業、澳洲和中國都有業務布局。

Singtel集團的資源可以成為初創科技公司增長的催化劑,夯實他們的業務厚度。一方面,通過VC投資Singtel集團能夠獲得其需要的新興技術以發展創新業務或完善数字化轉型,另一方面,被投資的初創公司可以通過Singtel通過驗證產品技術,驗證東南亞市場需求,並獲得當地的客戶和收入。總之,CVC的基因會讓初創公司更加快速的落地業務場景並加速成長。

2、布局全球,深耕重點創新地區

Singtel Innov8大約15名的投資團隊分佈在新加坡、美國舊金山、以色列特拉維夫和中國北京,十分注重其全球化投資版圖的均衡性。舊金山/硅谷、特拉維夫和北京都是全球最重要的科技創新地區。

近年來中國加大科技投入,創新成果顯著。在数字科技領域,中國表現非常亮眼。中國工業和信息化部公布的數據显示,2020年前三季度,信息傳輸、軟件和信息技術服務業生產指數增長10.1%,增速比上半年加快2.2個百分點,雲計算、大數據、數據中心、物聯網等業務收入快速增長。“中國的5G建設進度遠超其他國家,位居全球第一。”路透社指出,在中國,以5G為代表的新型信息基礎設施投資力度正在加大。截至9月底,中國開通5G基站超過60萬個,用戶達1.5億。北京、上海、廣州、杭州等城市實現5G網絡城區連片覆蓋。

Singtel Innov8北京辦事處於2018年4月設立,表明其积極投資布局中國的戰略。

3、投資 中國,專註企業科技賽道

受人口紅利減弱、智能手機飽和、消費端高價值流量枯竭等因素的制約,中國消費級互聯網狂飆突進的時代已經基本結束,未來消費端指數級的增長機會將更倚重用戶質量而非數量。過去企業級市場面臨着銷售成本高、銷售周期長、決策流程複雜等困境,其成長要遠遠落後於消費端。隨着互聯網基礎設施的完善,移動設備的普及,寬帶網絡的便利,屬於中國的企業科技機遇正在展現。無論在中國還是歐美,企業数字化轉型的需求加速,這使得企業級軟件和服務正處於加速迭代和快速滲透的過程中。

Singtel公司本身是一個信息技術產品和服務的提供方和運營方,正在积極推動数字化轉型。對於信息技術產品和服務對其本身系統和其客戶所帶來的效益,有着深刻的理解。這家電信巨頭的合作夥伴中有許多亞洲的新興技術公司,其中相當一部分來自中國。

Singtel Innov8中國總經理蘇放(Danny Su)相信,Singtel集團的資源可以成為新興的企業科技公司增長的催化劑,夯實他們的業務厚度,更不用說近些年東南亞已經成為中國公司和創業者出海的黃金地。作為國內最早一批關注B2B企業服務科技的投資人之一,蘇放早在2013年就開始關注人工智能和大數據相關的賽道:“長期以來有企業服務科技領域顯然沒有得到足夠的重視,尤其在人工智能、大數據、雲服務、邊緣計算、和5G等技術催化劑之下,加之企業数字化轉型的大背景,企業科技的應用前景廣闊,應用價值在快速提升。”

科技領域投資與一般消費領域和互聯網領域投資不同的是,成功的投資者要有非常深的專業背景。對企業科技解決方案有着深刻理解,同時擁有積累多年的強大投資組合,為中國風險投資市場帶來了獨特的專業知識,而這正是中國充滿活力的風投市場中所亟需的短板。Singtel Innov8中國總經理蘇放職業生涯起於投資和戰略諮詢,有長達10年的諮詢經驗,其中包括多年為國際一線PE和對沖基金從事一級和二級投資標的研究,也包括在埃森哲戰略諮詢(Accenture Strategy)負責CMT(通信、媒體高科技)行業的戰略諮詢,服務的客戶包括華為等國內頂級高科技公司,所以蘇放對於企業軟件、解決方案和企業数字化轉型的趨勢都非常熟悉。在加入Singtel Innov8之前,蘇放在澳洲電訊(Telstra)戰略和併購部任職三年,Telstra在搜房網(Sofang)、汽車之家(Autohome)和亞太環通(PACNET)的成功併購曾引起國內廣泛關注。

Singtel Innov8近年來在中國的成功投資案例可圈可點,商湯科技即為其中一個案例。商湯科技擁有全球頂級的深度學習平台和超算中心,推出了一系列領先的人工智能技術,包括:人臉識別、圖像識別、文本識別、醫療影像識別、視頻分析、無人駕駛和遙感等,已成為亞洲領先的AI算法提供商。蘇放說:“我在2018年4月加入Singtel Innov8,商湯科技是我在Innov8的第一個項目,從盡調、過會到投資交割完成前後僅1個月時間。這是一個很好的開始,幾個月後,軟銀遠景基金領投商湯科技,發起新一輪十億美元的融資。我相信Singtel Innov8在中國企業科技賽道會有更多的投資機會,被投公司會獲得長期的高增長。”

SenseTime(商湯科技)、DataHunter(數獵天下)、CXA Group、Axinan(雅信安)、Carota(科洛達)、Mobagel(行動貝果) 、Yodo1(游到易)、Smart Finance…,這是Singtel Innov8與中國相關的一系列投資項目,包括AI、大數據分析應用、保險科技、金融科技、OTA、AutoML、AI賦能遊戲發行等。蘇放從這些案例中總結道Singtel Innov8的投資邏輯:

第一.聚焦企業科技創新。專註於企業科技賽道,包括雲解決方案、遠程工作和團隊協作、數據分析和可視化、人工智能、流程自動化和5G賦能等細分賽道,做到賽道充分認知並向下細分。通過查閱研究報告,出席高端行業會議、研討會和路演活動,與專業人士充分交流,篩選每個細分賽道內的頭部公司,研究其技術、產品、業務模式等,最終鎖定目標公司。

第二.對早期成長期階段(early growth stage)的公司進行投資。Singtel Innov8主要參与B、C輪投資,目標公司的細分賽道、產品已完善且有較多頭部客戶是考慮投資的起點,技術的先進性、產品的競爭力、以及高效的客戶獲取和運營效率是考慮投資的重要考量。

第三.與創始人建立夥伴關係。投資人與創業者必須形成長期夥伴關係,一旦投資必須後續提供全力支持,Singtel Innov8不光是投錢,更投入業務資源以幫助初創企業快速增長業務,比如幫助被投企業對接戰略客戶和夥伴,幫助進入其它海外市場,這是Singtel Innov8作為CVC對於一般財務VC的顯著優勢。

第四.被投公司與Singtel業務協同。一個很有趣的現象是相當部分的國內科技初創公司對拓展海外市場感興趣,特別是出海東南亞市場。背靠Singtel集團,幫助被投企業出海東南亞市場也是Singtel Innov8的獨特價值,同時被投公司與Singtel集團形成業務協同也是Singtel集團的要求。SingtelInnov8也期望被投的中國初創企業可以服務全球市場,不能僅局限在中國國內市場。

第五.關注中國創業者出海東南亞。中國創業者在東南業創立的企業科技公司往往具備明顯的競爭優勢。考慮到國內的技術人才儲備和創新速度,很多中國創業者建立的東南亞公司會把技術和研發職能放在中國。比如Innov8的成功投資案例Axinan(雅信安)是服務新加坡和東南亞市場的保險科技公司,創始人朱偉曾擔任Grab首席技術官,Axinan的研發技術團隊設置在中國成都。

目前,美國所有的2,000萬家企業基本上都完成了信息化,同時美國的廠商還服務全球約3,000萬家企業的信息化,而中國企業級市場的付費企業客戶數只有10萬量級,大部分中國的企業服務廠商還局限在國內市場。有鑒於此,Singtel Innov8認為中國的企業科技賽道的投資潛力還很大。據此,Singtel Innov8期待與更多的中國企業科技初創公司一起攜手前進,共同抒寫新的篇章。

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