標籤: 台北借錢

“市場需求是下降的，經濟形勢是嚴峻的，債務規模是擴張的，有更多企業面臨償還債務的風險，還不了債。現在不僅僅是民營企業違約、地方國有企業違約，地方政府平台也有違約，之前我們講的國企信仰、平台信仰都在逐步打破。”中誠信集團創始人、董事長毛振華在《中國企業家》雜誌社主辦的2020（第十九屆）中國企業領袖年會上說，他最近見到了很多大企業的董事長，他們所在的企業正在面臨被中誠信調整信用級別的風險。

中誠信國際信用評級有限公司雖然是中誠信集團比較小的業務板塊，但對宏觀經濟感受尤其敏感。最近有華晨、河南永煤、清華紫光三家重要的國有企業不能如期償還債務，甚至走上破產之路，其中有兩家是中誠信的客戶。他們都是AAA級企業，這樣巨大體量的企業破產清算，很少遇見，中誠信也感受到了壓力。

在開幕主題論壇上，毛振華與當代集團創始人、董事長艾路明、美年健康董事長俞熔、五星控股集團董事長汪建國、噹噹網執行董事俞渝、名創優品（集團）創始人兼CEO恭弘=叶 恭弘國富、均瑤集團總裁王均豪同台縱論，探討如何“尋找高質量發展的密碼”。

擁抱行業變化，不同路徑突圍

“高質量發展”是指經濟數據精確、營商環境優化、產品質量保證、資源精準對接與優化配置的增長方式。這一概念在2017年中國共產黨第十九次全國代表大會首次提出，並在2020年11月召開的十九屆五中全會上得到重申：新時代我國經濟發展的基本特徵，就是由高速增長階段轉向高質量發展階段。

以上嘉賓所在的行業、所關注的領域存在諸多低質、低效問題，而如何解決這些問題，將為身處其中的企業提供借鑒。

作為一家成立20年的“古典電商公司”，2020年俞渝發現，噹噹所面臨的行業環境和顧客習慣發生諸多變化。

從環境變化上來講，俞渝覺得以前做電商的公司沒有那麼多，現在卻是萬民電商，什麼公司都有，大家可以在APP上買東西，可以在小程序上買東西，可以在抖音、快手、微信、朋友圈上買東西，什麼平台都成為電商的領域了。電商行業從某些公司參与的事情變為一個全民參与的行業。

顧客也發生很大變化，之前，他們買東西時習慣攢幾件一起買，現在的顧客沒有耐性了，想起一件是一件，想起兩件是兩件，三塊四毛九的東西也會單獨下單。因為顧客消費場景發生變化，噹噹不僅要與天貓、拼多多、盒馬、滴滴、肯德基等品牌合作，還要與上萬個公眾號和不計其數的公司合作，盡可能將消費場景細化，讓場景開花。

汪建國是五星電器創始人，他認為，高質量發展的兩個方向是“新製造”和“新零售”。“新製造”意味着產品更多追求質量，而且用綠色生產方式生產；“新零售”是用科技改造實體，用技術賦能傳統企業，真正做到線上和線下融合，以及人貨場三位一體的匹配。

在將五星電器做成僅次於國美、蘇寧之外的行業第三名之後，2009年，汪建國出人意料地把五星電器賣給美國百思買，在不同商業領域、不同細分市場做出不同探索，孵化出孩子王、匯通達、好享家三家獨角獸公司。

其中，孩子王採用了線上線下融合的商業模式，線上能夠千人千面、隨時隨地為用戶提供產品，線下也能做到極致體驗和周到服務，既簡單又高效地滿足了媽媽和小孩的美好生活。

打造核心競爭力，

大道至簡也是高質量

恭弘=叶 恭弘國富創辦的名創優品在2020年大放異彩，他的分享也大張大合、汪洋恣意。2020年10月15日，名創優品正式登陸紐交所，市值一度超過70億美元，恭弘=叶 恭弘國富本人身家飆升的同時，公司中，超過40人身家超千萬，12名員工身家過億。

恭弘=叶 恭弘國富理解的高質量發展是“用戶的高增長與財報的高增長”，唯有如此，才能持續打造企業的核心競爭力。

中國零售業經過三個時代：1.0時代重視價格，2.0時代重視性價比，3.0時代則注重IP和文化創意。

名創優品打造競爭力的三種方式為：

一是創新。產品創新，今天的產品如果只是講性價比感動不了90后消費者，名創優品與全世界幾乎所有IP進行聯名，通過產品創新，得到了用戶的擁抱。店鋪創新，一個高質量的店鋪，一定是盈利的店鋪，如何做到盈利的店鋪？就是要離顧客近一點，離顧客越近，給顧客創造更大的價值，店鋪才有價值。

二是通過数字化，達成線上線下和全渠道融合的能力，打造高品質店鋪。

三是人才升級，名創優品從去年開始大量招聘985高校畢業生組成黑馬班。

“大道至簡也是一種高質量”，均瑤集團總裁王均豪總結的高質量發展密碼是，均瑤企業文化當中有兩個永恆，一是要用永恆的恆心去思考企業基業長青，人無遠慮必有近憂，始終思考未來，就會更關注當下如何與時俱進，甚至與時領先；還有一個是永恆的創新，擁抱科技的迭代變化，擁抱消費者習慣的變化，抓住這兩個永恆，讓技術助力高質量發展。

內驅力提升品質，

下大力氣把企業“做小”

對於美年健康所在的醫療行業，俞熔深有體會，“醫療服務行業是一個優質供給相對不足的行業，打折促銷永遠不是這個行業的核心競爭力，性價比不是這個行業的特點。在優質服務供給稀缺的情況下，更有希望的應該是優質，但擁有並不便宜價格的產品。”

美年健康雖然通過併購助推壯大，但俞熔只是輕描淡寫地評價了產業併購起到的作用，只是輔助，是小型翅膀，“醫療服務行業需要耐力型長跑，真正的內驅力來自於內核的驅動和內在品質的不斷提升。”

俞熔說，醫療行業不僅需要用工匠精神做好內功，還需要通過技術賦能產生新的價值。

艾路明是當代集團創始人、董事長，當代集團持有人福醫藥、三特索道、當代文體等多家公司股權。早些年從公司管理事務淡出后，艾路明常以公益人形象示人。這次，他分享了公司成長過程中的感悟。

十年前，旗下企業走出國門時做了大額併購，步子邁的早，風險大，也得到了一些教訓。“回過頭來看，如果這些資金花在產品研发上會有什麼效果呢？十幾年前，如果我們一個一個產品進行布局，經過十幾年，現在每年大概會有一個一類新葯可以出品了。”

“過去面對各種各樣的誘惑，有各種各樣的機會”，關於未來，艾路明希望深耕自己所在的行業，專註於產品創新和市場渠道創新，下大力氣把企業“做小”。

疫情肆虐、經濟增長下行壓力、工業經濟衰退、貿易戰……宏觀經濟的每一粒微塵，落到企業身上就是巨大的壓力。毛振華不僅是中誠信董事長，他還有一個身份是經濟學家，他認為，經過40多年高速發展的中國，有能力也有底氣應對這場綜合性經濟周期的考驗。

他希望大家放棄一些不切實際的想法，比如做大，比如槓桿，放棄這些過去我們曾經擁有過的，曾經得到實惠的一些東西，放棄多元化，除了不能放棄理想。

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※台北當舖.台北借錢為政府立案合法借錢平台

※推薦高雄借錢首選NO.1

※推薦新竹借款快速借錢平台

※借錢不用再看人臉色,支票借款利息低，立即解決您的需求

※台北汽車借款,台北機車借款流程Q&A    

※票貼借款真方便,不必看人臉色也能輕鬆借

※公司資金周轉不靈 別急!高雄借錢免煩惱!

“雖然小米只有十年的歷史，但它已經成為一家國際化的企業了，我們的客戶遍布全球90多個國家。”12月6日上午，在由《中國企業家》雜誌社主辦的2020（第十九屆）中國企業領袖年會上，小米集團總裁王翔表示。

在小米集團內部有兩支投資力量，一支是戰略投資基金，目前已經投了接近300家企業，小米絕大部分的物聯網、AIoT產品都是用投資的方式奠定起生態基礎。而在產業投資方面，小米與長江產業基金共同發起募集總規模為120億元的長江小米產業基金，主要投資小米相關的製造業上游技術和核心元器件，目前已投資近80家企業。

以下為王翔的現場演講實錄，有刪節：

首先，我想先用一段視頻來詮釋小米，這段視頻展示了小米可能沒有被大家認識的一個方向。

這是一段非常有意思的視頻，大家可能關注到，這段視頻的所有場景都不是在咱們國家發生的。小米雖然只有十年的歷史，但是它已經是一家相當國際化的企業了，剛才那段視頻大部分的場景反映了小米在海外市場的發展和布局，小米已經是一家非常具備國際化能力的企業，我們的客戶遍及90多個國家，我希望把一個國際化的小米介紹給各位企業家和領導們。

在介紹小米的商業模式之前，我們還有一個好消息跟大家分享，經歷了6年多的時間，小米再一次回到了全球智能手機的第三名的位置，市場佔有率達到了13.5%，創下歷史的新高。小米曾經在2014年，也就是公司創立4年的時候，就曾達到了全世界第三市場份額的高度，經過這6年的努力，小米再次回到了這個新高，並且擁有一個非常高的市場增長率，年對年的增長率超過了42%。

作為一個年輕的企業，這是小米十年的發展歷程。從2011年創業，到去年全年營收超過了2000億元，進入世界500強，今年在世界500強的名次又進一步提升了40多位，達到了422位，不單單是營收的增長，小米也被非常多的國際研究機構評議為“最具創新精神的科技企業”，BCG（波士頓諮詢公司）已經連續很多年給了小米這樣的榮譽，“全球最具創新的第24強”。

那麼小米是怎麼做到的呢？小米的商業模式一直在講“鐵人三項”，實際上小米是一家智能硬件公司，我們既是一家硬件公司也是一家軟件公司，還是一家互聯網企業，“鐵人三項”作為一項運動，要想做成，需要每一項都要很強，所以要做成小米這樣的商業模式，有非常非常多的困難和挑戰，一會兒我會跟大家在介紹中逐步分享。

小米作為一個企業，我們最核心的戰略就是手機×AIoT，也就是說IoT產品和手機產品，利用他們之間倍增的效應來推動技術產業的發展。智能手機行業也許是全球競爭最強的一個產業。經過多年摸索，我們用兩個品牌來推動智能手機發展，一個叫“Mi”，從去年開始，“Mi”品牌專註的是高端、中高端的產品市場，“Redmi”這個品牌則承載過去小米的夢想，就是要把最好的技術普及化，科技平權，讓每個人都能享受到科技的樂趣。

去年，小米在歐洲快速發展以後，今年在歐洲市場也成為了第三名，而且在很多市場成為了第一名，例如我們在西班牙市場做到了第一名，超越了蘋果和三星成為了第一名，市場佔有率超過30%。

除了智能手機，小米AIoT還有接近2000多個SKU，代表了環繞智能手機的生態發展。目前在全球範圍內，我們平台上已經有超過接近兩億九千萬個可連接的器件，同時有超過560萬的消費者擁有超過5個以上的小米AIoT產品，包括智能家居產品、可穿戴設備、電飯鍋、空氣凈化器、掃地機器人、滑板車等等各種各樣的產品。同時我們AI智能音箱的月活用戶超過7800萬，小米所有產品都可以通過一個簡單的APP操控，這個APP月活也超過4300萬。

可能大家了解的是我們在製造業和互聯網產業上的業務，實際上我們還有一個非常重要的手段，就是通過投資的模式來推動整個產業的發展。在集團內部，我們有兩支投資的力量，一個叫戰略投資的基金，已經投資了接近300家企業，小米絕大部分物聯網、AIoT產品都是通過這樣投資的方式奠定了生態基礎。最新上市的一家公司，九號機器人公司就是小米在六七年前投資的企業，在科創板成功上市，也是我們滑板車的一個重要的合作夥伴。

說到產業投資，小米也是一個探索者。我們和武漢長江產業集團成立了一隻120億元的基金，這個基金主要是投小米製造業上游的技術和核心關鍵的元器件，包括自動製造，我們在兩年多時間里投了近80家企業。總體來講，我們投資的企業也同樣獲得了成功。

“一花獨秀不是春，百花齊放春滿園”，我們希望用投資的方式來推動整個生態鏈的發展，也推動中國智能製造的發展，這裏面很多的優秀企業都已經在各個資本市場成功上市。

最後，我想用一個視頻介紹小米對智能製造的一些理解。小米的第一家黑燈工廠，或者叫智能工廠已經在北京亦庄投入使用了，年產能是100萬。大家可能會有疑問，小米是不是要進入製造業呢？實際上不是的，投資智能製造的邏輯就是要推動中國智能製造的發展，而智能製造的大幅發展，能提高生產製造效率，最終小米也可以從中受益。

我們會持續和產業一起來推動智能產業的發展，剛才視頻中看到智能工廠里的設備，絕大部分設備是小米或者小米的投資企業共同設計和製造的，我們希望用這種方式來助力中國製造業的轉型和升級換代。

【本文經授權發布，不代表立場。如有任何疑問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※申請信用卡換現金條件與資格限制?

※短期借貸,台北借錢借款平台,是幫救急最佳平台

※極需短期資金周轉,屏東借錢當舖首選

※屏東當舖借錢借款、屏東房屋二胎相關的諮詢管道在哪裡?

※高雄機車借款免留車,不限車齡,急用周轉第一首選!

※速辦撥款,支票貼現無需擔心借不到錢!

※有關屏東汽車借款貸款流程有哪些?

參加《脫口秀大會》第三季之前，李雪琴想做紀錄片。她找到老闆謝哥，說了這個想法，但被否決了。

不現實、不掙錢，這是謝哥的直覺判斷，尤其在當時疫情影響之下，公司現金流趨緊，拍紀錄片的想法，謝哥覺得偏理想主義，或者說，還未到合適的時機。

謝哥更想讓她去參加脫口秀大會，兩人為此爭執多次，最後謝哥“搬”出公司經營壓力的理由，把李雪琴“逼”去了比賽，也讓她成功迎來第二次出圈。

謝哥過36歲生日，李雪琴和公司的小夥伴們秘密籌備了將近兩個禮拜，但還沒到生日當天，兩人在辦公室因為工作當面吵了起來。就在大家擔心時，李雪琴像什麼也沒發生過一樣準時送上了生日驚喜。

幾天之後，在《脫口秀大會》第三季第6期節目上，李雪琴以“我的老闆暗戀我”為主題，講述了老闆凌晨三點給她打電話、她把老闆價值150萬的車燒了個窟窿的段子。

這場播出之後，相關話題登上微博熱搜，謝哥也多了一個標籤——李雪琴老闆。

兩人原來都是內容創作者，相識於抖音的一次打榜，后又成為在北京一起合租的室友。李雪琴所在公司是北京十斤文化傳媒有限公司，她專註負責內容創作，謝哥負責整個公司運營管理兼經紀工作。

李雪琴曾表示，是謝哥把她解放了，讓她不用去思考其他事務。而李雪琴的突然爆紅，也讓謝哥經歷着前所未有的忙碌。

兩次危機

謝哥比李雪琴更早接觸自媒體。2016年，謝哥在喜馬拉雅上製作《謝同學趣說英國史》音頻欄目，2018年開始到抖音進行推廣，彼時謝哥粉絲20萬，李雪琴還只有8萬。

謝哥是在一位朋友的推薦下看到的李雪琴的抖音視頻，對她的內容風格很感興趣。有一次，謝哥在家喝了點酒，正好刷到李雪琴的直播，趁着醉意在直播間里“衝動”打賞了1000塊錢。

“還沒見過有大哥刷這麼多錢”，李雪琴在直播間驚呼，隨後兩人便互相加了微信。後來，英國的一個客戶邀請謝哥去拍片，預算比較充足，能多負擔一個人的費用，謝哥便邀請了李雪琴一同前往，當時兩人認識不過才兩周時間。

在這趟旅行中，謝哥發現這個95年的女孩很有趣，“她的想法非常先進，她的笑點我也都能get到。”同時，謝哥精打細算的那一面也讓李雪琴覺得很靠譜。

之後，李雪琴和凡姐、謝哥在北京一起合租，進行各自的內容創作。期間，李雪琴製作了短視頻作品《2號樓3A的朋友們》，堪稱東北版的老友記，分享跟朋友日常一起野餐、練攤兒、泡澡堂子等生活瑣事。謝哥則繼續更新自己的欄目。

2018年9月份，一則李雪琴在清華門口喊話吳亦凡的視頻刷屏各大社交網絡平台，隨後吳亦凡的回應，讓“李雪琴是誰”登頂微博熱搜。在北大畢業生的光環加持下，李雪琴正式出圈，成為一名網紅。

“突然有一天她跟我說，有個投資人拿錢了，就天使輪這種，要不一起創業。”面對李雪琴的邀請，謝哥並沒有立即加入，“我當時想的更多的還是知識付費這部分，對於創業，我並沒有想好。”

時間走到2019年8月份，“喊話吳亦凡”的熱度漸退，李雪琴面臨着第一次危機——內容如何延展，商務資源如何拓展。

李雪琴再次找到謝哥，邀請他加入創業。“那時候，她實在是支撐不了，她自己要做內容，然後比較頭疼商務這塊，於是就找我聊了很長時間。當時她講了很多想法，雖然現在回頭看是有些迷茫的，甚至扯淡的，但現在我會覺得這都是積累。”

比起知識付費，他也覺得李雪琴所走的路徑更好、更寬廣一些。

最重要的是，李雪琴談到外界對東北文化的一些誤解，“提起東北網紅，基本就是老鐵666、鐵鍋燉自己、褲襠放鞭炮這些，就覺得很蠢。我們有沒有可能做一些內容，去和全國的網友說一說其實東北人並不是這樣。”

謝哥是被這句話打動的，就好像他在喜馬拉雅上用東北話說英國史一樣，他希望讓全國網友知道，在東北還有一群像他們這樣做內容的人。

2019年，笑果文化第一次邀請李雪琴去參加脫口秀大會，但李雪琴拒絕了。謝哥也多次勸說，但是無果。

據謝哥回憶，當時李雪琴有兩點顧慮。李雪琴去脫口秀第二季線下開放麥時，在現場遇見了龐博，龐博表演完下來跟李雪琴說自己沒有講好，“龐博都沒講好，她覺得自己肯定也不行。而且，她當時打算去做一些短視頻、策劃微博vlog。”

2019年年底，李雪琴回了一次瀋陽，謝哥跟她再次討論起參加脫口秀的事情，“我說明年一定要去了，她還是不想，我們就大吵了一架。”

2020年3月，疫情影響之下，行業發展面臨諸多未知，出於保守安全的心態，李雪琴和謝哥決定把公司遷回瀋陽。“在瀋陽做內容製作成本更低，比如三四千就可以養一個策劃。而且瀋陽組建一個團隊，能夠應對各種可能產生的風險。”謝哥說。

不久之後，脫口秀大會的邀約再次到來，這次李雪琴沒有拒絕。謝哥說，是現實打敗了她的堅定，最直觀的原因就是疫情影響之下，公司接不到活兒了。“我跟她說，你必須要去了，再不去的話，公司恐怕頂不過去。”

“李雪琴老闆”的身份

在李雪琴的每個關鍵階段，謝哥都有意無意地成為那個“決策者”。

謝哥是一位連續創業者，2015年，他在瀋陽做過兩年电子競技項目，但這次創業以失敗告終。2018年開始，謝哥開始在喜馬拉雅連載《謝同學趣說英國史》、《謝同學趣說美國史》等欄目。

在做任何判斷時，謝哥覺得就是憑藉直覺、經驗，“有了過往經歷，自然而然大腦當中就會有一些類似算法的東西，很快的算出來，做出決定。”

2020年，短視頻行業已是一片紅海。在直播帶貨的火爆之下，MCN多是商務型模式，先簽約一些抖音、快手等平台的網紅，然後依託自有資源去為這些流量變現。市場競爭越來越激烈，很多大型MCN開啟搶人大戰。

謝哥想避開這些競爭，他將企業定義為內容型MCN，更偏向於去簽約一些素人，把他們從0變成1，然後再去挑戰從1~100。

在他看來，MCN目前陷入的困境就是競爭比較激烈，流水確實很大，但其實利潤並不高。謝哥更希望以純演藝經紀形式，從0開始培養新人。

對於公司的未來發展，謝哥認為自己是比較清晰且堅定的。他提出，現階段公司主要圍繞着李雪琴轉，重點是把她的思想和風格輸送出去，輸出形式不限於短視頻，明年還計劃參与到書籍製作，及音樂、影視製作中去。

面對紛至沓來的合作需求，謝哥在選擇上會進行一定控制，標準在於是否能幫李雪琴輸出更多內容。“比如你火了之後，可能會有很多片約找來，讓你去嘗試做演員，甚至有邀請你去當主創的，給你開個大單子。但我們想的比較清楚，就會直接婉拒，把這個時間節省出來。”

“我們並不是要把李雪琴變成一個演員，而是參与到製作中。”謝哥強調，這是兩碼事，轉到演藝明星身份，他認為在這個時期是堅決不行的。

因為前幾年積累下來的短視頻拍攝基礎和經驗，在廣告劇拍攝上李雪琴的團隊已經可以應對自如。“但是你要說讓李雪琴挑戰演技，我覺得這是挺不現實的一件事情，我們也不希望步子邁的那麼大。”

現階段，謝哥希望把李雪琴打造成為一個IP，輸出更多的內容，同時搭建直播帶貨業務，孵化一些KOL出來，兩條業務并行。等待時機成熟的時候，再推出一些產品。

“最後一定會引向產品。產品是不變的，可以通過營銷、策劃、產品設計，不斷往下推進。”謝哥認為，這是一條更長久的路。

如果只是止步於不停的去複製IP，他認為會有一些局限性，比如人是不可控的，即使簽的約再久，人的價值觀、世界觀會發生變化，對周遭事物理解會變化，有太多不穩定的因素。

最近，謝哥也在忙着進行第二輪融資，對他來說，是近期最有挑戰的事情。“不知道市場是如何評估我們企業的，這就需要去跟很多投資人溝通。而且，融資是一個長期的事情，需要去思考很多問題，比如兼顧到第3輪、第4輪融資該怎麼走。”

謝哥覺得未來發展順利的話，也有可能會上市，“儘力而為，如果快的話，也許就像李雪琴火的速度一樣快。”

以生活為原型進行創作

“我們還有很多故事沒有講完。”具體到內容創作，謝哥沒有太多憂慮。

喜劇不同於一些文藝製作形式，他覺得應該多走出去和各種人去交流、去碰撞，通過每天發生的一些事情去尋找內容。在內容製作上，李雪琴及團隊以平常生活中發生的事情為原型，然後去做加工。比如聊天時的冒出的一個段子、平常生活中遇到的瑣碎事件，都可能成為內容創作的素材。

在加工上，團隊堅持有共情的去加工、有思想的去加工，而不是有價值觀的加工，“我們希望形成共鳴，而不是形成價值觀的輸出。”

參加脫口秀大會，李雪琴總以為自己會被淘汰，謝哥說這並不是“扮豬吃老虎”，而是她真的覺得下一期會被淘汰，私底下她就是不自信的，所以跟現在年輕人很容易產生共鳴。

“比如她和老闆兩情相悅的段子，就代表着一些現象，現在很多年輕姑娘畢業之後，進到一個公司發現老闆很帥或者很有魅力，或多或少都會有一些幻想。”謝哥說，現在內容製作上是基於李雪琴的經歷以及現在年輕人的一些想法去做，但是這些內容是幽默的、搞笑的，是能給別人帶來歡樂。

從李雪琴身上，謝哥學習到的最有用的東西就是——並不需要去教導別人。

這也是他暫停更新《謝同學趣說英國史》最大的一個原因，比如原來在節目中，講到王室婚姻矛盾時，謝哥會把這個事情深入分析，延伸到現實中的婚姻愛情說給粉絲聽。

但現在，他覺得“教導”別人如何去生活並沒有什麼意義。“其實你講英國史好笑點，然後出點書，大家聽完就像聽一個評書就挺好，能聽進去就不錯。”

對於外界關切的抑鬱症，謝哥以前沒有太重視，但現在他慢慢發現，這件事情對於李雪琴來講其實是一個很困難的事情，很羈絆她的東西。“尤其是現在火了之後，一些不好的評論，她會覺得很難以接受，為什麼？因為她已經很努力去做一些事情來證明自己，希望給大家帶來快樂，但還是被別人罵，她可能就會陷入到那個狀態。”

現在謝哥會密切關注李雪琴的心理狀態，那個半夜三點打電話的段子也是真實的。在李雪琴的消沉的時候，謝哥會進行適時的鼓勵和鞭策，“你這部分做的確實就沒有人家好，你得認。但是我覺得你下回做的要比他好1000倍。”

在日常工作溝通中，謝哥偏理性，李雪琴則偏感性一些，有時候也有一些理想化。但在發生爭吵的時候，則是相反，“她這個時候會變得理智，而我就變成一種很執拗的狀態。”

在兩人聊天中，謝哥經常會說：“看見沒有，我當時讓你去這麼干，是不是正確的……”

李雪琴不喜歡這樣聊天，但謝哥知道，她心裏是認可的。如果她在哪條路上走偏了，她知道謝哥能把她帶回到正確的方向上。“我就是負責在旁邊拉着她。”謝哥說。

【本文作者林京，由合作夥伴獵雲網授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】【其他文章推薦】

※懶人包!讓你更了解台北當鋪,台北汽車借款,台北機車借款,台北借錢相關借貸流程!

※借款不求人士林當鋪,政府合法立案利息低

※台中當舖全年無休24小時典當服務

※想知道台中借款合法經營政府立案有工作即保証借的當舖在哪裡?

※屏東當舖借錢借款、屏東房屋二胎相關的諮詢管道在哪裡?

※信用卡換現金可以分期嗎?

※企業有資金缺口需求，屏東支票貼現助你渡過難關!

12月8日消息，一站式芯片設計和供應鏈平台摩爾精英，宣布完成數億元B輪融資，由中金資本旗下中金匯融基金管理公司領投，重慶仙桃數據谷投資、蘭璞創投共同投資。本輪融資資金將用於自主ATE測試設備研發、封裝工程中心和芯片設計雲的建設。

摩爾精英成立於2015年7月1日，致力於“讓中國沒有難做的芯片”，以“芯片設計雲、供應鏈雲、人才雲”三大業務板塊，打通芯片設計和供應鏈關鍵環節，提高效率、縮短周期、降低風險，打造芯片設計和供應鏈整合的一站式平台，客戶覆蓋全球1500家芯片公司。

2020年對摩爾精英來說是轉型升級的關鍵之年，公司取得了關鍵的突破：

收購全球領先的ATE測試設備公司和具超30年研發經驗的國際化團隊，設立中國、美國、法國ATE設備研發中心和創新中心。

啟動建設規模化的SiP研發生產基地，建成后將提供年產超億顆的SiP工程及量產服務；建設封裝工程中心，主要生產陶瓷，金屬及高可靠性塑封產品；

在IT/CAD和EDA雲計算服務領域，摩爾精英聯合微軟公司在國內率先發布了《中國芯片雲計算白皮書2.0》，並與聯想集團開啟戰略合作，助力推動芯片設計雲端協作。

中金資本董事總經理、中金匯融總經理蔣興權先生表示：“我國集成電路產業正在迎來戰略機遇期，我們認可摩爾精英的模式和潛力。摩爾精英作為半導體產業鏈服務平台，全方位服務集成電路企業，致力於推動中小創芯片公司的發展與成長。張競揚帶領下的摩爾精英是一個有理想有活力的團隊，隨着越來越多國際頂尖技術及商務人才的加入，相信摩爾精英能取得長足發展，賦能廣大的集成電路企業。

摩爾精英董事長兼CEO張競揚先生表示：“我們很高興與本輪投資人持有共同的理想和抱負，攜手同行，加速摩爾精英芯片設計和供應鏈平台建設。經過五年多的高速增長，我們持續增加對核心技術和資產的投入，團隊計劃加速推進ATE測試設備項目、封裝工程中心、SiP研發生產基地和芯片設計上雲項目，摩爾精英會繼續夯實平台價值，做深做專，提升效率和協同，成就每一位中國芯創業者，讓中國沒有難做的芯片。”

【本文為原創，網頁轉載須在文首註明來源（微信公眾號ID：PEdaily2012）及作者名字。微信轉載，須在微信原文評論區聯繫授權。如不遵守，將向其追究法律責任。】【其他文章推薦】

※懶人包!讓你更了解台北當鋪,台北汽車借款,台北機車借款,台北借錢相關借貸流程!

※合法立案-平鎮汽機車借款,保密,救急專區

※刷卡換現金通常多久才能拿到錢?

※想出售未上市股票，該如何選擇有利時機?

※想知道哪一家屏東當鋪是網路評價首選，讓你安心借貸安心還!

※手上有黃金珠寶卻不知該如何典當嗎?台北借款,中山區當舖,大同區當舖免費幫您鑑價!!

※屏東當鋪,屏東借錢最即時借款公司，當日撥款手續簡便!

本文由公眾號“蘇寧金融研究院”原創，作者為蘇寧金融研究院研究員黃大智，首圖來自壹圖網。

作為一種金融工具，消費信貸被廣泛認為有促消費的作用。理性消費者將其當作融資、消費、支付的工具。但同樣的，消費者也會將其用於購買並不需要或者遠超過自己實際支付能力的商品。消費信貸會超出“工具屬性”，被冠以各種負面的評語，正如當下人們對於“消費信貸”的反思一樣。

但是，消費是以消費者為中心的行為。顯然，消費信貸並沒有自動購買的功能，那麼，消費信貸到底是如何影響消費者進行買買買的？

獲得“最大滿足感”成為可能

消費信貸是典型的現代經濟學理論。在古典經濟學的理論中，收入一定（預算約束）被作為假設前提，在“生產-消費”模型下，消費者會理性的將有限的收入分配在各種消費品上，以此獲得效用的最大化。

首次將消費信貸引入消費者行為決策的是莫迪·利安尼的生命周期消費理論，此後，該理論成為學界分析消費者行為的一個基本框架。其核心思想是，消費者會根據自己的財富和一生的收入情況，平滑其生命周期內的消費以使得總效用最大化。

也就是說，在消費者的一生中，消費與收入並不總是同步的，總會有“賺的多花不完”和“賺的少不夠花”的時候。理性的消費者在收入不足時，通過消費信貸融資維持一定生活水平，確保當時消費水平不會大幅度變化，並獲得即期滿足感、幸福感。在收入充足時，償還消費貸款並且累積一定的儲蓄。通過這樣一系列的貸款和儲蓄決策，消費者能夠平滑整個生命周期的消費和收入水平。

那麼，以什麼樣的標準去衡量這種決策的科學性或合理性？

經濟學理論給出了一個指標——效用。簡單理解，就是個人獲得的滿足感或幸福感。

在一段時間內，只要用了消費貸款后獲得滿足感，超過了沒有使用消費貸款的滿足感，這筆消費信貸就是有意義的。

例如，通過消費信貸買一部電腦，而你未來的12個月可能都要節衣縮食，甚至不得不做更多的工作來償付這筆貸款，因為有了痛苦感（負效用）。但這部電腦帶來了玩遊戲的快樂感，工作效率的提升，甚至可能減少了去網吧的次數，這些通通提升了幸福感（正效用），只要幸福感大於痛苦感，那麼無論是對於個人還是整個社會，這筆消費信貸都是有积極正向的作用。當然，反之亦然。

很多人糾結於用消費信貸產品是過度消費、透支未來，如果秉承個人幸福感、獲得感最大的原則，消費信貸是工具，而非鐮刀。人有追求最大“獲得感”的動力，自然也會利用消費信貸帶來的正面作用。

提高消費者的支付能力

對於大多數人的一生而言，總會有諸多不確定的事情發生，影響到收入和消費。消費者會進行“預防性的儲蓄”，以消弭這種不確定性帶來的影響。同時，由於個人在資產上的分佈，會出現“流動性約束”的情況，即資產流動性不足，或金融機構對消費者的貸款不足，導致的暫時性支付困難。

經濟學家們將“流動性約束”與“預防性儲蓄”結合，用以解釋儲蓄和消費信貸對消費的影響。總體而言，流動性約束越強（金融機構給予的信貸額度小），預防性儲蓄的意願越強烈，消費也會越少。

因此，對於消費者而言，也就大致能夠了解，為何金融機構總是會在風險範圍內給予最大的信貸額度，有時甚至會突破風險的約束，將信貸額度提升的更高。消費者也會傾向於保留最大的額度，用以不時之需。

目前市場中的大多數消費信貸產品，都可以自主設置低於最高限額的額度。對於那些想要控制消費的人，不妨為自己設置一個更低的限額，用“流動性約束”限制自己的消費。

提供一種更便捷的支付方式

如果將消費進行簡單的分解，可以分為消費和支付兩個步驟。前者意味着消費者的心理決策，後者意味着付諸行動。心裏決策是想法，帶來的是心理上的滿足，支付帶來的則是付出金錢的痛苦感。

行為經濟學家理查德·塞勒通過“心理賬戶”理論解釋了支付方式對消費的影響。傳統經濟理論中，消費者買不買的依據是價格和購買的“獲得感”，產生的成本是花掉了錢，放棄了其他購買的機會（機會成本）。

但“心理賬戶”認為，消費者在做出即時購買決策時，並不遵循經濟學的規律，會違背經濟學“理性人”的假設。當消費者做出購買決策時，會體驗到即時“支付的痛苦”，這種“支付的痛苦”有着高昂的“享樂成本”，能夠抵消滿足消費帶來的快樂，即“享樂收益”，會很大程度上控制消費者的消費行為。

不同的支付方式，痛苦感會不一致。在現金支付中，消費與支付鏈接的最為緊密，而消費信貸的支付中（如信用、互聯網信用支付等方式），二者的界限會模糊，也會減弱“支付的痛苦”，消費會讓人感覺更加輕鬆，消費後會更加有“獲得感”，從而刺激消費。

在現實中，經常使用信用卡或消費信貸類產品的人，常常會感覺自己並沒有如此多的消費，對於過往買了什麼也會記不清，原因就在於此。因為相比於現金支付，通過消費信貸的支付行為，無論是“支付的痛苦”帶給自己的切身“痛感”，還是“掏錢行為”的儀式感，都在無形中被削弱了，自然也就不記得有哪些消費，再一次消費時，就會變的更容易。

當然，即便不從行為經濟學的角度去分析，技術的發展，也足以讓我們感覺到支付的便利性。在消費信貸與零售商的合作中，通過POS 機、电子支付等方式實現無現金交易，再由銀行統一結算，能夠極大的提高支付結算效率。同時，消費信貸與互聯網支付、移動支付等方式的結合，也讓消費者實現了跨時間、跨空間的消費，進而改變消費者的消費習慣。

默認選擇的消費信貸

無論是消費信貸觸手可得的現在，還是在過去，消費信貸從來都不是唯一的支付手段。通過消費信貸達到擴大消費的目的，首要條件是消費者使用消費信貸，如何擴大使用範圍便成了關鍵。

理性的消費者會進行自我約束，合理使用信貸資源。然而，總會有過度負債的發生。一些研究認為，過度負債消費的發生，是由於消費信貸市場的複雜性和信息不對稱，使消費者很難做出明智的借貸決策。

美國一位金融學教授的研究發現，大部分消費者在被推薦使用信用卡（或其他消費信貸）時，都會傾向於選擇接受，只有1/4多一點的消費者會選擇使用哪家產品，顯然何種方式的消費主要是由商家決定的。

當互聯網消費時代到來后，這種選擇變得更為簡單，商家或平台只需要將消費信貸的選擇放在第一順序即可，而“懶惰”的消費者，缺乏動力去主動選擇或改變。

也正因為此，在“次貸危機”發生后，金融消費者教育的重要性，又被提高到了新的高度，監管也加強了對消費信貸市場的監管，強制信息披露，清理一些明顯有問題的金融產品。

有很多人質疑這種“默認首選”的合理性，但其實關鍵並不在此，因為支付是消費必經的一個步驟，除了“默認首選”外，有更多選項供消費者選擇，理性的選擇和“多看一下”才是其中的“關鍵先生”。

養成一種消費文化

毫無疑問，影響消費的因素是複雜多面的。但在所有因素中，消費文化是影響消費者行為最持久、最廣泛、最深刻的因素，消費信貸影響消費行為最根本的原因在於，消費信貸通過改變人們的支付習慣，潛移默化地改變了人們的消費文化。

廣泛被認同的就是美國的消費文化，消費信貸則在其中扮演了最重要的角色。

考爾德在《融資美國夢》中，清晰的描述了美國消費信貸歷史：

“負債消費已經成為美國消費文化的一個重要部分，但是美國人並非天生喜歡負債消費，在1915-1930年，消費信貸作為一種金融創新，引入到零售業中，極大地擴展了消費市場，並從根本上改變了人們的消費習慣和消費文化”。

這種消費的方式，逐漸演變成一種消費習慣，進而影響了消費者的消費行為，這種行為又會進一步影響其他人消費的方式，最後在全社會形成一種消費的文化。

但是，消費文化並非適用於每一個國家。一個很簡單的案例是，美國的消費主義文化移植到中國會引起極大的反彈，當下社會中對於“消費主義”的反思，對於鋪張浪費式消費的批判，就是不同國家、不同文化背景下，對於消費截然不同的態度。

正如中國金融學的主要奠基人黃達所言：“金融的原理源於市場經濟，具有不分國家、民族的意義，但這種共同規律在不同文化平台上的显示，卻絕非必然雷同”。

因此，在研究消費對於經濟的影響中，以消費率、最終消費率、消費金融滲透率等指標，作為同等標準去對比，合理性或許仍然有待商榷。

【本文作者黃大智，由合作夥伴微信公眾號：蘇寧金融研究院授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※找當舖借款,該注意什麼?

※企業周轉問題,支票借款讓你放心借貸是優質合法當舖

※什麼是二胎房貸?

※汽機車借款、房屋二胎借款流程資訊整合

※資金有缺口?台北借錢火速放款助你短期周轉

※屏東汽機車借款免留車,不必擔心失去代步問題

過去十年，A股投資者在投資理念上總有許多分歧。這些分歧隨着A股十年不斷演進，最終出現了圖窮匕見、撥雲見日的融合一刻——亦即體現於不同風格/板塊的周期性輪動規律現象上：

曾幾何時，短線投資者鄙視中長線投資者，因為熊長牛短和市場的不成熟給了投資人這些片面的理解；曾幾何時，因為“銀廣廈”、“樂視網”、“重慶啤酒”等事件，價值投資的大旗轟然倒塌，令投資者迷茫，令偏見得以盛行；曾幾何時，李大霄被批駁的體無完膚，君不見他的言論可能是大多數普通投資者能夠賺錢的取勝之道；曾幾何時，叱吒風雲的遊資大佬，今日，又有多少落寞，多少荒涼？滾滾車輪，浩浩湯湯……

僅就2020年而言，A股市場可謂波瀾壯闊、疊欒起伏、詭譎多變。科技、醫藥、消費、新能源、順周期、金融可謂是你方唱罷我登場。

置身於2020年年尾，回顧過去11個多月的行情，既着眼於當下，也反思於過往，更展望於未來，筆者將以過往十數年之所學、所悟來一窺A股風格/板塊輪動的奧秘以及背後的投資之道。

（注：為了更為具象表達風格/板塊輪動意義，以下我們將統稱為“板塊輪動”。）

01什麼是板塊輪動？

A股風格/板塊輪動的規律由來已久。有的板塊輪動之後是一地雞毛，有的板塊輪動可以反覆走高，有的板塊輪動曇花一現，有的輪動是單純的資金行為，有的輪動是背後的強大邏輯。

其間，許多人踏不準節奏只能死守一兩個行業和個股守株待兔，當然也有諸多投資者有樂此不疲追逐浪而行。

實際上，板塊輪動有主流輪動和次級輪動之分，大多數的時候我們着眼於主流輪動，次級輪動通常曇花一現，很難有賺錢的機會。

那麼為何會產生主流輪動？

在一段時間內，投資者會被一種思維、情緒和認知所主導，從而在一段時間內會聚焦於由這個思維認知主導下的“受益板塊”而產生一個板塊或數個相關板塊的行情，而這種認知會在一定的時候被打破從而進入另一個認知之中，從而另一個認知受益的板塊就會接棒起來，從而產生板塊輪動。

所以，很多專業投資者習慣於尋找“認知差”或者說“預期差”從而獲得超額收益。但是無奈，大多數人只是預期差先行者們的韭菜，因為他們是認知體系中的追隨者，或者說買單人，從而形成了一條完整的“割韭菜”產業鏈。

這個產業鏈極其複雜，但大多可以觸類旁通，所以，今天我們會探討幾個典型的板塊輪動的邏輯與思維認知，以及背後的投資邏輯和方法。

02板塊輪動的4種驅動力

【1】大邏輯下的板塊輪動

大邏輯下的板塊輪動主要表現的是一個行業或板塊有一個強大的主邏輯，這一邏輯主要基於是基本面或政策面方向的中長期變化。

例如最近順周期概念大行其道，周期、金融連續上漲，而科技成長卻相對表現低迷，那麼我們就以順周期為主要對象，去挖挖順周期輪動邏輯。

順周期的輪動其實邏輯還是比較簡單和清晰的，但是似乎發動極大級別的輪動確實是有些牽強的。

順周期主要包含金融、有色、鋼鐵煤炭等。其中有色、鋼鐵、煤炭等行業是供給側改革重點。順周期板塊在上半年疫情之下，表現的很低迷，有些板塊和個股甚至不斷走出了新低。我們分析這個版塊輪動起來，着重分析一下什麼樣的原因壓制住了順周期板塊。

疫情壓制，疫情打壓下經濟低迷，順周期行業需求減弱，自然股價低迷；順周期板塊通常是比較“舊”的行業，沒有多少增長前景；經濟前景總體是下滑的而且多數人比較悲觀是壓制周期股行情的根本原因。

那麼，我們再來分析一下最近發生了什麼？

●11月財新中國製造業PMI升至54.9，創十年來新高；

●大宗商品價格不斷上行，中國內外股市不斷上漲；

●疫苗逐步落地大規模接種，國際大行認為明年全球經濟增速強勁。

以上主要是邏輯變化，尤其是前兩者的超預期，令資金加速湧入順周期板塊，抬升了估值中樞，而第三點則決定了未來順周期行業能走多遠。

其實，從年內的情況來看，大多數國內投資者是很悲觀的：他們被過往差勁的經濟表現的陰雲籠罩，當下仍然是活在比較悲觀的影子里，所以經濟數據的強勁增長及超預期的表現就形成了較大的“預期差”從而推動了順周期板塊的上行。

而科技成長經過上半年的大幅上漲之後，PE（市盈率）估值達到階段性高點後進入了修整階段，因為漲勢之後確實需要一個較長的時間修整，這個修整過程正好給了資金補位的時間窗口，由此而來，順周期這個階段的上漲順理成章。

這就是基於主要邏輯變化和認知差之下形成的科技向順周期板塊的輪動遷移。

不僅如此，我們看到航空、影視傳媒在11月以來均有一定的上漲空間。也有一部分資金搶位，就是明年疫情恢復你開始打疫情恢復的概念，不少資金則提前布局，推動了疫情恢復概念的上漲過程，而有些資金不甘落後，只能追逐，從而加速了這一過程。

大邏輯下的輪動，通常時間周期和跨度都比較長。例如，新能源汽車和光伏，消費、科技及順周期的輪動，這樣的情況下形成的是比較長的滾動操作過程。

【2】小邏輯：事件驅動及產業鏈消息帶來的輪動

事件驅動及產業鏈消息通常帶來的是次級輪動。比如區塊鏈政策、疫情的數據起落及某某參股某某等等。

這種消息往往都是比較次級的輪動，大概率不會引發大的邏輯，更沒有長期資金關照。所以這種板塊輪動只適合遊資和短線投資者，股價往往比較容易掉落。

【2】被吹出來的板塊輪動

股市裡確實有一條黑色產業鏈不為人所知，相比股市黑嘴，他們更加隱蔽和高超，防不勝防。就是被吹出來的概念。

例如筆者曾在山煤國際(SH:600546)次高位的時候公開發表一篇文章批判背後炒手的套路。這就是一次典型的資金行為並配合一些專業機構鼓吹出來的概念，而最後落得崩塌的下場也是必然（有興趣的可以搜索《山煤國際：技術路線之爭下的天堂還是套路》）。

所以就算是一些專業投資機構公開發表的研究分析甚至鼓吹的東西也是需要我們細緻甄別的，否則這種吹出來的板塊輪動最後就是一字下跌。

類似的板塊輪動還有遊戲（三七、完美、世紀華通）。你會發現很多板塊吵起來之後高位是站不住的，他們往往出現了類似斷崖式的不斷下跌過程。所以，我們需要好好把握。

遊戲正常情況下是給不到30倍PE以上的，特別是在集中度仍然很高的情況下，如果你發現專業機構還在找各種邏輯去填色，給到30倍PE以上，這種顯然就是一種“做局”了。當然有些不是因為想做局、想坑騙，而是他們太樂觀了。

一個被吹出來的概念最終無法落地，必然最後是遍地荊棘，類似案例不勝枚舉，除了遊戲，還有此前的無人駕駛、增強現實等等概念。

【4】補漲

有時候股市上漲到一定階段，大家的估值都抬升了，所以你是低位還算優質的個股，也會輪動補漲，就是所謂的價值回歸或價值窪地，這時候資金就會看上你，做一輪補漲行情。

補漲的輪動的板塊和個股通常缺乏大邏輯的支撐，一旦市場變化，就會比較先跌。

因為它們的理念就是大家都漲了，我的估值也要抬一下而已，這是一種比較虛擬的想法。隨着市場不斷成熟，我們發現這種補漲情況，越來越少見了，或者幅度越來越弱了，就是這樣。

因為大家都是價值投資或者准價值投資，都是看邏輯的，你邏輯不強，資金就沒多大的興趣，補漲起來也麻煩。有一些股票你看起來補漲的很厲害，裏面是有一些資金做局的，或者直接就是上市公司配合——當然這種概率還是比較小的。

03板塊輪動的本質和奧秘

通過上述分析，我們能意識到，必須要把板塊輪動做不同性質切分，並在之後進行一個明確的劃分與策略，這樣才能避免入坑：比如我們要對補漲的個股及時兌現，對騙局套路的輪動要理性分析，對小邏輯的輪動盡量遠離等等。

一個板塊輪動起來，本質是講的認知差，如果這個認知差足夠大，那麼他的行情就足夠大。這種認知差是來源於你的獨立而獨特視角，與眾不同的觀點和超前的價值判斷能力。

例如，供給側概念政策出來好久之後的鋼鐵股才展開一輪行情，這也是認知差。大部分人的思維方式會停留在過去的思維之中無法自拔，所以對比較正面的改變的信息通常會反應遲鈍，當然也有可能是主流資金還沒有來得及入場布局。這種思維認知偏差和滯緩，是我們投資取勝之道之一。

很多人覺得一個股票連續有顯而易見的利好數據卻不漲，顯然是有問題的，甚至是不是有黑天鵝的發生？哈哈，過去確實發生了一些這樣的案例，但如果基於比較大的邏輯改善，這種情況還是更有利於投資人的，我們不妨冷靜思考之後去布局。

太多這樣的案例，比如7月以來經濟數據就不斷轉好，無論是出口還是製造業數據，但是並沒有多少人回過神來，他們依然是覺得疫情之下，經濟隨時面臨崩盤的風險，市場給了你2個多月的時間來思考銀行股和有色的買入。

實際上，在光伏、在傳媒板塊，也都在發生着同樣的事情（如果你覺得我這樣說馬後炮，那麼你就看看我曾經公開提前發表的那些對行業前瞻性的分析哪個不是基於現有的數據的認知差？）這種認知差其實事後看起來都很淺顯，但是投資者大多數就是太執着於當下的股價表現，被股價表現埋沒了獨立思考的能力。

除了以上基於已經發生的預期差，還有就是你的專業能力能夠提前分析和預測市場的預期差。再拿順周期來說，順周期會一直漲嗎？漲到什麼程度？這就需要專業能力了。

因為事實上，支撐邏輯上漲的理由都已經展現出來，當然還有一些邏輯的延展性如何，我們尚無法判斷。但是到什麼樣的估值，現在經濟處於復蘇還是強勁增長，經濟結構的大勢是什麼？周期股的估值如何？這些疊加起來，就可以用你的專業能力判斷。

順周期還能走多遠還能順下去嗎？也許它就是一個大補漲概念和糾錯行情而已。

任何一個板塊不會無緣無故的起來，就更不是守株待兔能夠解決的問題。板塊輪動，是基於價值判斷基礎之上的邏輯支撐。所以，我們發現越來越多的個股仍然停留在低迷的狀態，而市場就是輪不到，有些股票補漲起來，瞬間又可以滑落下去。有些股票則可以高高在上，就是這個道理。

那麼我們來看看今年A股輪動的奧秘。

年初創業板牛市，科技股漲勢如潮；疫情暴起，遊戲、雲計算、醫藥等大幅上攻，製造業崩塌；7月以後，醫藥、科技、遊戲大跌，順周期逐步啟動；9月以後光伏、新能源汽車領漲；12月消費崛起。

我們繼而拆分來看看：

科技股漲勢如潮如果主要是基於以5G為代表的產業創新周期到來，所以周期較長。

遊戲股漲勢主要疫情期間遊戲增速加快，雲遊戲（有點吹）推動估值提升甚至要破30PE，到了7月以後，遊戲股跌幅慘烈，龍頭跌幅均在40%以上，這就是邏輯不強，行業增速下來后，殺估值的結果。

順周期我們說過了，不再重複。

12月消費起來，50倍的茅台還想獨領風騷，這種邏輯是否合理？其實看科技成長啟動后，周期與消費就會出現頹勢。

所以整個大的板塊輪動來看，都是有邏輯支撐的，只有把握邏輯變化和預期差的變化，有些牽強的邏輯只能做趨勢投資，趨勢一旦逆轉就得下車，否則會被血洗。

所以，板塊輪動背後，依然是基於我們對價值判斷和預期差的專業把握，否則就會像區塊鏈像遊戲一樣，面臨巨大的回調壓力，甚至是站在山崗上。我們需要找到類似光伏、科技等這樣的長期增長邏輯和預期差的品種。

如果你仍然執着於二級市場股價表現來判斷板塊輪動做趨勢跟隨，而不着眼於認知差及邏輯變化，則在板塊輪動加快且結構性趨勢變化越來越大，價值投資大行其道的當下，你會逐步被市場擊潰。越來越多的人發現看圖形的意義已經越來越不大了，正是這個道理。

還有一點很重要，現在許多機構投資者對當下發生的邏輯會產生自我增強的效果，從而對某個板塊一段時間可能存在過度炒作的結果，一旦行業低於預期或形勢轉向，他們就會以連續出貨方式去兌現出局。

這種情況還是比較多的，很多行業個股都是以這種方式去做，回調幅度今年在30以上的個股不勝枚舉。而遊資炒作輪動的股票，一旦板塊失去活力增更是如此，出現斷崖式下跌，例如7月以後創業板“20CM”的炒作之後，一批個股失去了活力連續陰跌，這種假趨勢的跟隨，沒有業績支撐的假象終歸是零和博弈。

但我始終相信，A股並不是零和博弈，如果你選擇的是績差股沒有邏輯的股票，那麼就是負和博弈，理性的你會如何選擇呢？

所以，就要給你自己布置一個作業：對當下幾個重點的板塊輪動做一個歸納分析，主要包括消費、光伏、順周期、科技、傳媒、軍工……我相信，你梳理板塊輪動之後邏輯，並一一對照，再每周復盤分析數據和邏輯變化，久而久之，你在投資道路上就會越來越順。

【本文作者侯兵hoping，由合作夥伴錦緞授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

【其他文章推薦】

※在地商家推薦,中和當舖服務好 總是為您設想

※有資金缺口嗎?台北借錢可小額借款,輕鬆還款

※分期車也能辦理汽車借款嗎?

※高雄免留車當舖有規定哪種車款才能借貸嗎?

※有試過信用卡換現金嗎?達人詳細解說

※購物也能刷卡換現金?

※信用卡換現金辦理流程

※借錢免保人,支票借錢讓您安心借輕鬆還，支票變現金。