圖解:科創板首批上市25股 這些要點需弄清(收藏版)

摘要 【圖解:科創板首批上市25股 這些要點需弄清(收藏版)】7月22日,科創板首批25家公司將在上交所鳴鑼上市,成為中國資本市場的新生力量。

  7月22日,科創板首批25家公司將在上交所鳴鑼上市,成為中國資本市場的新生力量。

  (僅供投資者參考,不構成投資建議;股市有風險,投資需謹慎。)

(文章來源:東方財富研究中心)

(責任編輯:DF314)

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顫抖吧!500萬一套房全款付 一線城市95后竟這樣買房 憑什麼?

摘要 【顫抖吧!500萬一套房全款付 一線城市95后竟這樣買房 憑什麼?】第一批95后剛剛大學畢業,就已經可以在購房均價接近500萬的一線城市擁有一套自己的房子?7月19日,貝殼找房發布95后買房數據,稱95后在購房均價接近500萬的一線城市中,購買佔比越來越多,並且其中超四成還是全款。(中國基金報)

  第一批95后剛剛大學畢業,就已經可以在購房均價接近500萬的一線城市擁有一套自己的房子?

  7月19日,貝殼找房發布95后買房數據,稱95后在購房均價接近500萬的一線城市中,購買佔比越來越多,並且其中超四成還是全款。

  扎不扎心?意不意外?反正基金君已經酸了,酸了~~~~

  95后網友炸鍋:我是一個假的95后

  95后買房數據發布后,95網友們直接把這個話題聊上了熱搜。

  不少網友表示,95后能在一線城市全款買房大多是“拼爹”。還有網友分析,主要是有錢的70后被限購,自己95后的孩子在一線城市讀大學,有戶口又不限購,所以就全款買了。

  雖然不少網友質疑這個報告數據,但是也有網友爆料稱,自己的舅舅2019年上半年四處借錢要給剛上大三的兒子買房,因為兒子說自己的很多同學家裡已經給他們買好了。

  對於還沒大學畢業就能擁有一套500萬的房子的95后,已過而立之年的85后網友表示,貧窮的85后哭了。

  85后仍然是購房主力

  報告稱,從購房人數看,以北京為例,2015-2019年,95后購房比例增幅最大。85后是主力購房人群,而75后購房比例持續走低。

  從數據上來看,85后占購房人數的60%以上,仍然是購房的最強主力;而75后購房人數近4年來逐年走低,已經從32.7%下降至21.9%。

  “祖國的花朵”95后正在成為購房的新興人群,從2015年的1.4%暴增到2019年的12.4%。

  95后拼爹買房

  但仍有近20%的95后買房靠自己

  報告的數據显示,雖然44.3%的一線城市95后購房人群買房時會選擇全款購買,但是新一線和二線城市95后購房人群更傾向於商貸模式。在拼爹買房的年代,仍有17.61%的95后買房完全靠自己。

  95后也不是掏空父母荷包的鼻祖。根據數據显示,75后自己買房的比例最高,約佔52.46%,但是仍然有32.79%的75后是靠自己和父母一起購買的;到了85后,靠父母和自己的積蓄一起買房的比例就上升到了56%,也就是說超過一半以上的85后買房都需要父母的資助。

  令人驚訝的是,仍有17.61%的95后買房表示靠自己買房。

  1.5億95后正在成為奢侈品消費的中間力量

  當你還在驚訝95后全款買房的時候,商家們早已瞄準了這一群體規模接近1.5億的95后。

  早在2018年,貝恩諮詢公司(Bain)的一份報告显示,2017年,85%時尚奢侈品銷售額增長來自“千禧一代” (出生於1985年至1995年之間)和“Z世代” (出生於1995年後)網購消費者。

  該公司表示,到2025年,“千禧一代”和“Z世代”消費者將產生奢侈品市場45%的銷售額,並且中國、中東、拉丁美洲和東歐等新興市場的對奢侈品的需求將顯著推動該市場的增長。

  其中,中國天貓的奢侈品銷售增長正表明了這一點。2017年8月,天貓還推出了奢侈品平台Luxury Pavillion,針對中國千禧一代消費者,目前該平台已經有70個品牌,蒂芙尼就是其中之一。

  根據今年年初的一項調查中,諮詢公司OC&C Strategy Consultants發現,有超過半數的95后每年在奢侈品上的花費超過5萬元人民幣。而80后及90后之中到達這一消費水平的比例只有32%,而60后及70后則為34%。

  數據显示,中國奢侈品市場年銷售額達五千億,占整個市場的三分之一。其中中國的95后,千禧一代已經成為全世界最捨得花錢購買奢侈品的人群。

  對此,Gucci,普拉達等主流豪奢品牌加大了對中國市場的分割,並表示有三分之一的收入來自年輕的中國消費者。

  莫欺少年窮。精明的商家早已明白,他們看重的不是95后自身的造血能力,而是他們的消費觀念帶來的消費升級的新機遇,以及他們背後的六個強大的荷包。

(文章來源:中國基金報)

(責任編輯:DF134)

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多地銀監通知:房地產信託放行標準確定!大型房企都哭了

摘要 【多地銀監通知:房地產信託放行標準確定】據悉,針對因頻頻調控而走上風口浪尖的房地產信託業務,目前監管部門已經統一放行標準:即日起,監管僅同意符合如下條件之一的房地產信託業務報備(包括預登記/重新申請預登記/補充預登記),其一,項目公司本身具有不低於房地產開發二級資質;其二,項目公司不具有二級資質,但直接控股股東(須持有項目公司50%以上的股權(不含50%))具有不低於房地產開發二級資質。不再適用:“項目公司不具有二級資質,若項目公司股權結構系全線條100%控股,僅允許向上穿透至第二層級(即項目公司爺爺層級)控股股東具有不低於房地產開發二級資質。”的標準。(證券時報)

  大周末的,小夥伴們睡得還好嗎?這有一條重要消息,有必要分享給百佬匯的忠實粉絲們。

  信託百佬匯記者獲悉,針對因頻頻調控而走上風口浪尖的房地產信託業務,目前監管部門已經統一放行標準:即日起,監管僅同意符合如下條件之一的房地產信託業務報備(包括預登記/重新申請預登記/補充預登記):

  其一,項目公司本身具有不低於房地產開發二級資質;

  其二,項目公司不具有二級資質,但直接控股股東(須持有項目公司50%以上的股權(不含50%))具有不低於房地產開發二級資質。

  不再適用:“項目公司不具有二級資質,若項目公司股權結構系全線條100%控股,僅允許向上穿透至第二層級(即項目公司爺爺層級)控股股東具有不低於房地產開發二級資質。”的標準。

  某大型信託公司相關業務負責人向信託百佬匯記者反映:“我司已經接到上述通知,部分同行也已接到類似通知。”

  一位資深地產信託業務人員表示,“最新的監管要求對結構複雜的大型房企可謂衝擊巨大。”

  據信託百佬匯記者了解,地產商中具備二級資質的不在少數,但開發商的項目普遍由孫子輩的下屬公司操作執行。

  按照此前監管要求,若項目公司不具備二級資質,可以允許向上穿透至第二層級(即項目公司爺爺層級)控股股東具有房地產開發二級資質。但按照最新的監管要求,僅僅允許向上穿透一層。這意味着,大量開發商僅有少量滿足432條件的項目可以通過信託融資。

  “如果讓項目公司直接申請二級資質很不現實,因為項目公司往往是新設立的公司;而對上市房企來講,一般項目公司都在下屬2~3層,變更股權也需要較為漫長的時間。”多位業內人士認為,大型房企面臨兩頭為難的局面,而小型房企因風控難以過審已大概率不在信託公司的合作名單之內。

  另有行業人士反映,“按照最新標準,我們目前已過會的60%以上項目以上無法通過監管審查。”

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(文章來源:證券時報)

(責任編輯:DF372)

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刷爆鋼鐵圈!唐山市限產再升級 唐鋼集團唐銀鋼鐵廠被查 總經理被行拘

摘要 【刷爆鋼鐵圈!唐山市限產再升級 唐鋼集團唐銀鋼鐵廠被查 總經理被行拘】7月20日,兩則重要消息在煤焦鋼圈內刷屏。一是,唐鋼集團唐銀鋼鐵廠因未嚴格執行限產措施被查,總經理被行拘。二是,唐山地區環保限產再起波瀾,唐山市發布《7月下旬唐山全市大氣污染防治加嚴管控措施》(以下簡稱《措施》),文件要求7月26日0時至7月28日24時,全市鋼鐵企業燒結機(豎爐)裝備全部停產。(期貨日報)

  7月20日,兩則重要消息在煤焦鋼圈內刷屏。一是,唐鋼集團唐銀鋼鐵廠因未嚴格執行限產措施被查,總經理被行拘。二是,唐山地區環保限產再起波瀾,唐山市發布《7月下旬唐山全市大氣污染防治加嚴管控措施》(以下簡稱《措施》),文件要求7月26日0時至7月28日24時,全市鋼鐵企業燒結機(豎爐)裝備全部停產。市場人士指出,唐山限產再度加碼對鋼鐵行業來說意義很大,這表明,如果企業不嚴格執行限產措施,那麼政府會對一些執行不力的企業負責人採取行政拘留的措施。這無疑向企業和市場釋放一個強烈的信號,就是限產要不折不扣的執行,以保證藍天保衛戰取得預期的效果,但本次限產能否“真刀真槍”地執行,仍是大家關注的重點。

  本周六,兩則消息在朋友圈和煤焦鋼的各微信群刷屏。一則是唐山地區環保限產再起波瀾,先是傳出唐鋼集團唐銀鋼鐵廠沒有落實政府停限產要求,唐銀鋼鐵廠總經理龐某被開平區公安分局依法行政拘留。緊接着,唐山市發布《7月下旬唐山全市大氣污染防治加嚴管控措施》(以下簡稱《措施》),其中指出7月26日0時至7月28日24時,全市鋼鐵企業燒結機(豎爐)裝備全部停產,高爐休風燜爐,不包含首鋼遷鋼、沿海臨港區域的首鋼京唐、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵、縱橫鋼鐵,涉搬遷的天柱鋼鐵、華西鋼鐵、國義特鋼。

  對於唐銀鋼廠總經理被刑拘一事,不少圈內人士直言,拘留是拘留了,高爐停沒停呢。針對唐山地區限產一事,很多人的反應就是這次是“虛晃一槍”還是“真刀真槍”的去執行限產?

  一位不願透露姓名的行業人士說,人是被帶走了,但是對生產的影響還無法得知。如果後面涉及停產,鋼材產量將會減少,供應減少將會刺激情緒,最終帶動價格小幅上漲,而原料方面,停產將會減少原料採購需求,利空煤焦礦。

  光大期貨研究所黑色研究總監邱躍成認為,唐銀鋼鐵廠總經理被拘留這個事件可以看出,一方面反映出唐山前期限產確實存在鋼鐵企業執行不嚴的情況,這也從本周我的鋼鐵網發布的五大品種鋼材產量再次上升,庫存大幅增加的數據中可以側面驗證;另一方面也显示出唐山政府加大行政執法力度、對違規行為嚴厲問責的決心,可以對其他限產不嚴格的企業起到震懾作用。而《7月下旬唐山全市大氣污染防治加嚴管控措施》的出台,意味着唐山限產措施仍在進一步加碼,在唐銀鋼廠總經理被拘留事件發生后,預計其他企業執行停限產情況整體會較前期更加到位。

  “以前唐山市政府發過一個又一個的限產文件,但是具體執行情況來看,總是打折扣,因此市場對此已經麻木。但最近傳出的消息來看,唐山市在檢查限產執行情況中,對一些執行不力的企業負責人採取行政拘留的措施。這無疑向企業和市場釋放一個強烈的信號,就是限產要不折不扣的執行,以保證藍天保衛戰取得預期的效果。”我的鋼鐵網資訊總監徐向春表示,據測算,如果嚴格執行限產方案,那麼生鐵產量和限產產相比將會每天下降七萬噸左右,相當於全國產量約3%左右。因此,對於原料的需求的影響不小。

  在中鋼網董小妍看來,這個事件象徵意義更大,本周產量由減轉增,市場對環保限產執行力度存疑,這個時候嚴查唐山限產對市場也是一個交代,但從政策層面出台‘不許一刀切’來看,大面積減產可能性不大,除非下周環保限產再出台新的政策,比如持續到8月,或者更大面積停產政策,不然上下波動均會有限,期貨目前下方有支撐,下周會有一波反彈再小幅回落。

  據悉,根據省環境應急與重污染天氣預警中心《關於近期空氣質量預測及管控建議的函》,為有效應對7月下旬不利擴散天氣,在嚴格執行《7月份全市大氣污染防治強化管控方案》基礎上,在確保安全生產、汛期安全前提下,7月21日0時至7月31日24時執行以下加嚴管控措施。

  “ 根據此次出台的《措施》估算,將影響生鐵產量總共70萬—80萬噸,如果考慮到前期部分鋼企執行不嚴格,這次執行嚴格的話,實際影響可能會更大。相應來看,限產加碼對短期成材走勢將形成助推作用,對鐵礦、焦炭需求將形成一定的利空影響。不過考慮到此次執行時間比較短,而當前庫存整體處於高位,終端需求表現較為平淡,此次限產對黑色商品價格的整體影響,可能並不會太大,仍需關注後期限產的實際執行情況。”邱躍成說。

  上述受訪人士認為,此次事件情緒上肯定利多成材利空原料。後期如果嚴格執行,成材產量肯定會減少,而且唐銀限產,不排除後期唐鋼系其他鋼廠以及部分民營鋼廠收緊限產。理論上利多成材,但是目前成材不僅是產量的問題,杭州的超高庫存,淡季需求,也就是說成材利多究竟能多到哪裡需要考量。而原料方面是實實在在的利空,之前唐山的疏港整體下降20%—30%,若限產嚴格鐵水產量將大幅減少,需求下降,利空原料。

(文章來源:期貨日報)

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圖解龍虎榜:機構瘋狂搶籌凈買11隻股 2股上榜6次居首

摘要 【圖解龍虎榜:機構瘋狂搶籌凈買11隻股 2隻股上榜6次居首】7月15日至7月21日,東方財富Choice數據显示,共有131隻個股上榜龍虎榜,2股上榜6次居首。11家公司獲機構凈買入。這裏面有您關注的股嗎?

  7月15日至7月21日,東方財富Choice數據显示,共有131隻個股上榜龍虎榜,2股上榜6次居首。11家公司獲機構凈買入。這裏面有您關注的股嗎?

  (僅供投資者參考,不構成投資建議;股市有風險,投資需謹慎。)

(文章來源:東方財富研究中心)

(責任編輯:DF314)

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廣葯集團“舉報門”發酵 國產偉哥“真實利潤率”成謎

摘要 【廣葯集團”舉報門”發酵 國產偉哥”真實利潤率”成謎】廣葯集團的舉報門事件持續發酵,目前孰是孰非尚未有定論。7月21日,康業元投資相關負責人向北京商報記者表示,公司會陸續公布證據,未來將积極配合證監會等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則未給予更多回應。(北京商報)

  廣葯集團的舉報門事件持續發酵,目前孰是孰非尚未有定論。7月21日,康業元投資相關負責人向北京商報記者表示,公司會陸續公布證據,未來將积極配合證監會等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則未給予更多回應。

  康業元投資認為,根據廣葯及金戈產品原料供應商處的信息,金戈在2015年應實現營收、毛利均超6億元,但廣葯集團旗下上市公司白雲山的財報显示,其產品的營收、毛利均為2億元左右。雙方說法的不一,讓國產偉哥金戈的“真實利潤”成為業內關注的焦點。

  金戈“利潤”成謎

  白雲山科技旗下金戈產品利益長期“分配不均”是雙方矛盾的集中點。隨着舉報門事件的不斷髮酵,金戈的真實利潤也成為業內關注的焦點。

  《公開信》內容显示,依據廣葯集團旗下上市公司白雲山2015年財報,金戈產品的生產量為1589萬片,銷售量為1495萬片,營業收入為2.3378億元,營業成本為1818萬元,毛利潤為2.156億元,毛利率為92.2235%,出廠開票單價為每片15.68元。

  但根據康業元投資從廣葯及金戈產品原料供應商處獲得的準確信息,2015年白雲山原材料採購量對應的金戈產品生產量應不少於4073萬片,營業收入應不低於6.38億元,結合白雲山披露的92.2235%的毛利率,毛利潤應不少於5.88億元。

  此外,康業元投資方面稱,金戈產品中主要成分的葯料成本進貨價僅為每公斤1800元,但白雲山內部記賬成本為每公斤1萬元。2014年4月-2016年10月,白雲山共進貨7600公斤。僅此一項廣葯集團虛增成本就達6232萬元。

  對此,廣葯集團相關負責人表示,經核實,白雲山製藥總廠、白雲山化學製藥廠以及白雲山科技一直依法依規進行經營,不存在虛增成本、偷稅漏稅、隱瞞收入、信息披露不實、侵害股東利益等情況。

  廣葯陷舉報門

  導致金戈真實利潤成為焦點的是康業元對廣葯集團的連續舉報。康業元投資接連發布《公開信》、《針對廣葯集團李楚源違法違紀的實名舉報信》、《嚴正聲明》以及《關於組建廣州白雲山醫藥科技》,控告廣葯集團董事長李楚源涉嫌違反《證券法》、《公司法》等相關規定,披露信息不實,隱瞞利潤及收入、財務數據造假、偷稅漏稅,直接侵害上市公司股民以及中小股東利益,間接侵犯合作夥伴權益。

  康業元投資與廣葯集團的連接橋樑為雙方成立的合資公司廣州白雲山醫藥科技發展有限公司(以下簡稱“白雲山科技”)。根據康業元投資的說法,康業元投資是白雲山科技股東之一,成立之初用國家一類新葯枸櫞酸西地那非片(金戈)臨床批件及國家四類新葯阿奇黴素粉針劑新葯證書作價入股白雲山科技並持股49%,並擁有金戈產品產權、經營權以及收益權的49%。廣葯集團則以白雲山商標使用權等資產入股持股51%。

  康業元投資方面表示,從2014年10月金戈上市以來,其生產權、經營權、收益權都從白雲山科技剝離,並未按公司法進行股東權益分配。廣葯集團以大股東身份強權向康業元投資提出不合理的金戈利益分配方案。在國家實行兩票制的大環境下,為逃避追查稅收問題,廣葯集團未經康業元投資同意,擅自做主將白雲山科技的產品轉給山東瑞陽製藥。

  對此,廣葯集團相關負責人向北京商報記者發來聲明显示,公開信內容與事實嚴重不符,廣葯集團已經向公安機關報案並獲受理。此外,關於金戈的相關問題,白雲山科技及相關方一直积極主動與康業元投資進行溝通協商,但未達成一致意見。

  7月21日,康業元投資相關負責人在接受北京商報記者採訪時表示,截至目前,公司未收到任何廣葯集團對公司五年沒分紅的合理解釋。公司會陸續公布證據,未來將积極配合證監會、紀檢監察部門、稅務等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則表示,目前公司的回應以此前的聲明以及上市公司的澄清公告為準。

  巨大市場

  在金戈利潤真假難辨之時,偉哥產品背後的巨大市場也成為關注焦點。一位不願具名的業內人士表示,從目前來看,康業元投資舉報廣葯集團誰是誰非尚未有結論,但可以看出來的是,這種藥物市場空間較大,作為首個國產偉哥,相較於一些國外產品,金戈價格較低,在國內擁有一定的市場並獲得不錯的收益,這也是此次舉報門發生的一個重要原因。

  資料显示,枸櫞酸西地那非也叫“偉哥”,由英文Viagra音譯而來,該葯目前適應症範圍只限於患有男性勃起功能障礙的患者。Viagra原是由美國輝瑞製藥公司研製生產的一種治療心絞痛的藥物,該葯在臨床試驗中被發現對治療陽痿有特殊效果,美國食品和藥品管理局於1997年3月27日正式批准該葯作為治療陽痿的專用藥物。全球醫藥健康諮詢公司IMS Health的數據显示,2013年中國27個主要城市中,輝瑞旗下的萬艾可市場份額為58.8%,禮來的希愛力是34.6%,拜耳的艾力達佔到6.6%。

  2014年,金戈的上市打破了“偉哥”長期被國外垄斷的局面,成為國產偉哥第一家。白雲山製藥總廠廠長黃海文此前在接受媒體採訪時表示,金戈憑藉藥店渠道優勢、品牌優勢和“首仿葯”性價比優勢,自2014年上市以來銷售量從1495萬片到2018年4774萬片,四年間翻了三倍。同時,米內網數據显示,自2016年起金戈銷量遠超原研品,連續三年銷量最高,2018年年銷量佔比高達66.85%,是原研品的兩倍多,打破了外資企業連續13年的市場垄斷。

  東興證券的一份研究報告數據指出,以目前枸櫞酸西地那非售價計算,終端將超過80億元,疊加非ED疾病人群用藥,未來我國終端市場將突破百億規模。

(文章來源:北京商報)

(責任編輯:DF395)

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大族激光究竟是白馬還是白骨精?市值蒸發90億后 公司回應來了

摘要 【大族激光究竟是白馬還是白骨精?市值蒸發90億后 公司回應來了】大白馬大族激光的“雷”有點讓市場及投資者措手不及。先是業績下滑,后又陷入投資造假、長期拖欠薪酬等質疑。自7月13日披露業績預告至今,大族激光股價連續下跌,市值蒸發90.59億元。深陷輿論漩渦的大族激光7月16日就傳聞做出澄清,核心信息點包括業績下滑60%-65%主要系行業周期性下滑、歐洲研發中心項目無造假情形、部分職工薪酬發放有滯后性。(中國證券報)

  大白馬大族激光的“雷”有點讓市場及投資者措手不及。先是業績下滑,后又陷入投資造假、長期拖欠薪酬等質疑。

  自7月13日披露業績預告至今,大族激光股價連續下跌,市值蒸發90.59億元。

  深陷輿論漩渦的大族激光7月16日就傳聞做出澄清,核心信息點包括業績下滑60%-65%主要系行業周期性下滑、歐洲研發中心項目無造假情形、部分職工薪酬發放有滯后性。

  爆雷+質疑

  5個交易日市值蒸發90億元

  “是真沒想到連大族激光都能爆出這樣的雷,還有哪些公司能夠值得信任?” 一位投資者向中國證券報記者感慨道。

  上周是大族激光投資者的“至暗時刻”。

  先是業績爆雷。7月13日大族激光發布2019年中期業績預告,歸屬於上市公司股東凈利潤同比下降60%-65%。受此消息影響,7月15日開盤不久,大族激光股價就被打到跌停板上。

  市場還沒緩過氣,7月16日一則質疑公司歐洲研發中心投資造假、應付職工薪酬餘額較高可能存在資金鏈緊張的文章,又在網絡廣泛流傳,再度對股價產生衝擊。隨後四個交易日,大族激光股價連續陰跌。自7月13日披露業績預告至今,大族激光股價累計跌幅23.54%,市值蒸發90.59億元。

  長期以來,大族激光作為行業龍頭,是備受機構追捧的優質白馬股。

  一季報中,公司前十大股東以機構為主。其中,香港中央結算有限公司(陸股通)持股比例排名第一,達18.20%;證金、匯金分別位列第四、第五大股東,持股比例分別為2.19%和1.92%。此外,還有外資UBS AG、加拿大年金計劃投資委員會-自有資金(交易所)、中郵核心成長混合型基金、全國社保基金六零一組合、富達基金(香港)-客戶資金。

  這隻明星大白馬還曾一度被外資買爆。

  3月5日港交所發布公告稱,由於大族激光總境外持股比例超過28%,從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票買盤,4月2日才獲得“解禁”。

  業績下滑60%-65%

  主要系行業周期性下滑

  爆雷的開端是公司業績預減公告的發布。

  7月13日大族激光發布2019年中期業績預告,預計盈利35,650.93萬元–40,743.92萬元,同比下降 60%-65%,扣除上年同期處置股權的影響後下降51%-57%。

  對於業績下滑的原因,大族激光解釋道:

  一、預告期內,受制於消費电子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響,預計營業收入較上年同期下降約7%,由於產品結構及市場競爭的影響,公司綜合毛利率預計較上年同期下降5-6個百分點;

  二、預告期內,受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3500萬元;

  三、上年同期,公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權,合計對上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。

  回應質疑

  歐洲研發中心項目無造假

  7月16日一則質疑公司研發中心造假、應付職工薪酬餘額較高可能存在資金鏈緊張的文章廣泛流傳。大族激光在回復深交所問詢函中,也對此作出澄清。

  質疑主要分為兩方面:

  一是針對立項8年的“歐洲研發運營中心”項目,預算從5000萬元增加至10.5億元且工程進度緩慢。

  二是該項目真實性存疑。文章引用中國商務部官網轉自瑞士《盧塞恩報》一則新聞報道,大族激光董事長高雲峰在2012年購買了瑞士EberliSarnenAG 建築公司28%的股份,並委託該公司改建同為高雲峰資產的位於瑞士的五星級酒店,酒店預計2019年完成,計劃投資1億瑞郎(約等於6.95億人民幣)。

  文章認為,該五星級酒店項目跟“歐洲研發運營中心”項目在時間上和投資金額上高度吻合,進而懷疑“歐洲研發運營中心”項目並不是真實存在,或僅僅以“歐洲研發中心”作為幌子,資金被大股東挪用去建酒店了。

  對於市場關注的項目用途存疑、資金挪用等問題,大族激光在問詢函中回復稱,2007年在國內業務穩步發展的基礎上,公司開始逐步探索國際化合作和業務拓展,參与了多個國際併購項目的競標。歐洲作為激光技術的發源地,聚集了大量激光人才和業務夥伴,2010年公司計劃在歐洲瑞士設立研發運營中心,2011年公司設立了Han‘s EuropeAG(以下簡稱“大族歐洲股份公司”,公司全資子公司Han’s Investment Holding AG持有100%股份),以便於公司發展海外業務和境外併購。

  根據披露,歐洲研發運營中心土地面積8500平方米,規劃建築面積2.67萬平方米。為提高物業使用效率,滿足未來會議、接待、培訓需求,項目包括酒店住宿、會議功能。

  公司強調,歐洲研發運營中心的建設是為了公司發展海外業務和境外併購,資金均用於該項目建設,並無任何挪用或關聯方佔用的情形。

  對於工程進度緩慢,公司解釋稱,項目始於2010年,期間由於報建審批流程長、項目擴建及不可預見問題導致的方案調整等原因,工期及預算均大幅增加。項目2016年正式動工,預計2020年投入使用。

  值得注意的是,大族激光也提及,為確保公司研發生產工作按期進行,公司在國內深圳、上海、蘇州等城市擴建了46萬平方米研發和生產中心,另有50萬平方米研發和生產中心正在建設中。在美國硅谷購置了1.5萬平方米物業用於美國研發中心用途。

  應付職工薪酬餘額過高?

  部分薪酬發放有滯后性現金流充足

  文章同時質疑公司應付職工薪酬餘額過高,長期拖欠職工薪酬。文章指出,2017年和2018年年末,大族激光賬面上的應付職工薪酬餘額分別高達11億、10.97億,而大族激光同期的職工薪酬總額剛剛超過20億,大族激光拖欠員工工資的時間長達半年之久。

  大族激光指出,應付職工薪酬餘額主要分為三類:第一類為非ROE考核單位薪酬;第二類為ROE考核單位薪酬;第三類為營銷中心薪酬(包含提成)。

  第一類主要為公司行政、人事、財務等管理職能部門,以及部分子公司相關人員的工資及年終獎,公司根據管理職能部門薪酬政策計提當月工資及年終獎,年末餘額於春節前發放。

  第二類主要為各事業部產品線薪酬。各事業部產品線均作為獨立的利潤中心,主要考核指標為當年凈資產收益率(ROE),並根據年度各事業部產品線實際ROE,按照權責發生制的原則,計提各事業部產品線當年應付職工薪酬薪資包,事業部會綜合考慮未來經營業績預期以及內部薪酬考核情況發放,留存部分在以後年度發放。

  第三類主要為公司營銷中心銷售人員業績提成,業績提成的計算主要與當年實現的營業收入相關,並根據銷售折扣、銷售回款速度進行一定的係數調整,根據權責發生制原則在公司確認銷售收入的同時計提相應的業績提成。公司根據營銷考核辦法,在實際收齊銷售貨款后,與銷售人員進行銷售提成結算併發放,因未收齊全款不予結算提成,期末會有較大預計的提成。

  簡單來說,管理部門考核薪酬一般於春節前發放;各事業部考核薪酬根據未來經營業績預期以及內部薪酬考核情況在以後年度發放;營銷中心薪酬即為銷售提成,公司在實際收齊銷售貨款后,與銷售人員進行銷售提成結算併發放,有一定滯后性。

  公司表示,2017年度公司業績較上年營業收入增長66.12%,扣非凈利潤較上年增長129.36%,事業部考核薪酬以及營銷中心提成薪酬增幅較大。2017年計提薪酬總額超出當年支付給職工的現金4.56億元,2018年當年計提薪酬總額與支付給職工的現金基本匹配,應付職工薪酬年末餘額變化不大。公司每年經營活動產生的現金流均為正流入,期末貨幣資金餘額均高於期末應付職工薪酬餘額,現金流較為充足。

(文章來源:中國證券報)

(責任編輯:DF407)

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商務部外貿司負責人解讀穩外貿政策措施

摘要 【商務部外貿司負責人解讀穩外貿政策措施】當前外貿工作的重中之重,就是要抓好政策落實,做好穩外貿工作。商務部正會同各地方、各部門,加強橫向協作,縱向聯動,確保政策措施早細化、快落地、真見效。同時問計於企、問計於地方,儲備更加精準有力的政策舉措並適時推出。商務部將繼續推動更高水平對外開放,着力激發市場主體活力,提振外貿企業信心,努力促進外貿穩中提質。(商務部)

  國務院總理李克強7月10日主持召開國務院常務會議,確定進一步穩外貿措施,以擴大開放助力穩增長、穩就業。會議指出,落實穩外貿要求,關鍵是要進一步擴大對外開放,更加註重以市場化改革和運用經濟手段增強企業內生動力。商務部外貿司負責人就政策措施的出台背景、主要內容進行了解讀。

  一、出台背景

  去年以來,外貿發展的外部環境發生深刻變化。按照黨中央、國務院“六穩”工作部署,商務部會同各部門及時出台多項政策,各地方也积極出台配套措施,形成政策合力,起到了穩信心、穩預期的良好效果。第125屆廣交會參展企業問卷調查显示,77.6%的企業對政策措施落實情況總體滿意。

  黨中央、國務院高度重視外貿工作,要求進一步擴大對外開放,為外貿企業創造更加良好的政策環境,擴大進出口貿易,推動外貿穩中提質,增強出口競爭力。商務部高度重視,在全國範圍開展了“穩外貿穩外資促消費”大調研,企業反映了一些困難和訴求,市場競爭激烈、貿易摩擦增多、綜合成本上漲較快、融資難融資貴仍未解決、營商環境需進一步改善等。同時,一些地方穩外貿的好經驗好做法效果良好,值得全國推廣。在大量調研基礎上,我們會同有關部門和單位,研究提出了進一步穩外貿措施建議,並經國務院第56次常務會議審議通過。

  二、主要內容

  此輪政策措施堅持問題導向、精準施策,力求有效解決外貿企業反映的突出問題和訴求。既有過去行之有效政策的深耕細作,也吸收了一些地方出台的政策措施和好經驗好做法。主要內容包括:

  一是完善財稅政策,幫助企業減負增效。繼續降低進口關稅總水平,擴大對外開放。提高部分產品出口退稅率,確保2019年底正常退稅平均辦理時間在10個工作日內。建立預警體系和法律服務機制。適時修訂鼓勵進口技術和產品目錄,鼓勵企業积極拓展關鍵零部件和先進技術設備多元化進口渠道。

  二是強化金融支持,降低企業融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,提高人民幣結算便利程度。鼓勵金融機構結合外貿企業實際需求,進一步擴大出口信用保險保單融資規模,不斷提升外貿金融服務質效。擴大外貿信貸投放,引導各類金融機構加大對中小企業外貿融資及保險支持。充分發揮出口信用保險作用,擴大覆蓋面,合理降低保費,開發新產品新模式,研究提出符合企業需要的專項險種。

  三是創新政策支持措施,支持企業發展新業態。出台適應跨境電商零售出口特點的所得稅核定徵收辦法,且明確不溯既往。適時擴大跨境電商綜合試驗區試點範圍。完善跨境電商統計方式。統籌考慮綜合保稅區內和區外,加快推動符合規定的再製造和全球維修項目在區內落地,同時推動一批“兩頭在外”加工貿易保稅維修項目在區外先行先試。培育第三批進口貿易示範區。

  四是提升貿易便利化,釋放企業內生活力。落實口岸收費目錄清單公示制度,防止口岸收費反彈。鞏固壓縮整體通關時間成效。進一步簡化進出口環節監管證件。

  三、下一步工作

  當前外貿工作的重中之重,就是要抓好政策落實,做好穩外貿工作。商務部正會同各地方、各部門,加強橫向協作,縱向聯動,確保政策措施早細化、快落地、真見效。同時問計於企、問計於地方,儲備更加精準有力的政策舉措並適時推出。商務部將繼續推動更高水平對外開放,着力激發市場主體活力,提振外貿企業信心,努力促進外貿穩中提質。

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(文章來源:商務部網站)

(責任編輯:DF075)

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中國基金業協會:私募基金參与科創板投資應依法合規

摘要 【中國基金業協會:私募基金參与科創板投資應依法合規】中國基金業協會:近日,在科創板首批新股發行項目中,部分私募基金超產品資金規模申購,違反了科創板配售規則,受到中國證券業協會自律處理。中國證券投資基金業協會公開譴責上述違規申購行為,支持中國證券業協會的處理措施。

  近日,在科創板首批新股發行項目中,部分私募基金超產品資金規模申購,違反了科創板配售規則,受到中國證券業協會自律處理。中國證券投資基金業協會公開譴責上述違規申購行為,支持中國證券業協會的處理措施。

  科創板是實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措,在增強資本市場對科技創新企業的包容性,支持關鍵核心技術創新,提高服務實體經濟能力方面,擔當了試驗田作用。黨中央、國務院高度重視科創板建設,中國證監會、上海證券交易所、中國證券業協會分別頒布了《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》、《上海證券交易所科創板股票發行與承銷實施辦法》、《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》(下稱《管理細則》)等一系列制度規則,為各參与方提供了明確規則和清晰的行為指引。其中,《管理細則》明確要求不得存在“擬申購金額超過配售對象總資產或資金規模”等十三種行為。部分私募基金管理人管理的私募基金產品,為自身利益最大化,無視配售規則,違規超規模申購,不僅損害了其他投資者利益,損害了基金產品投資者利益,更有損市場公平法治精神。中國證券投資基金業協會譴責一切破壞市場公平法治的行為,並敦促上述機構認真反省,积極整改。

  中國證券投資基金業協會呼籲全體基金管理人和從業者,要認真學習領會“四個敬畏、一個合力”精神要求,從投資人利益出發,恪盡忠實、注意義務,自覺堅持行業操守,依法合規參与資本市場,為科創板健康發展做出积極貢獻。

  

  【相關報道】

  

  昨日,科創板迎來開門紅。對於科創板上市首日的表現,多家受訪的公募、私募表示,科創板股票首日交易熱情高漲,但盤面也在快速分化,針對高估個股,有的基金採取了“首日賣出策略”;針對相對低估的板塊仍保持“持有策略”,未來將從長期投資角度做好科創板投資。

  科創板獲市場高度認可

  針對科創板新股首日表現,嘉實科技創新混合基金經理王貴重表示,昨日的科創板開市,從市場活躍度表現看,說明科創板的推出獲得了市場高度認可。在更加市場化的交易機制下,未來個股表現可能會出現分化,科創板股票也將逐步回歸價值中樞。

  九泰基金科技創新投資部高端裝備行業執行總監袁多武認為,首批25隻股票全部大幅上漲,打消了之前市場對投資者在二級市場參与熱情不足的顧慮。從交易情況來看,昨日上午的交易表現在預料之中,且最重要的特徵就是漲幅差距的收窄,資金參与度較高,盤面博弈較為激烈。

  申毅投資董事長申毅也認為,科創板第一天的漲幅算合理,但遠遠超過了絕大多數主流機構的預期。不過,第一天走勢不決定板塊最後的走勢,要五年、十年以後再看。在他看來,科創板是供給側改革的開始,對實體經濟的啟示作用無與倫比,從這個角度來看,科創板首日表現代表了大家的信心,對資本市場的期望。

  不同個股交易策略有異

  從交易層面看,部分機構針對高估個股採取了“首日賣出策略”,對估值合理的將繼續持有。

  北京一家中型公募基金研究總監表示,從目前市場表現看,首批科創板新股上市獲得了市場的認可,但市場也在發生比較大的分化,部分股票漲幅過大,估值偏貴,但隨着未來市場回歸理性,預計高估值個股會有回歸的過程。

  該研究總監稱,“我們對部分高估的股票兌現了收益,打新收益為1000多萬元。以這樣的上市后漲幅和新股上市節奏來看,預計對2個億規模的基金收益率貢獻將大於年化10%,這可以讓投資者分享到不錯的投資收益。”

  不少私募人士也表示,昨日科創板股票的表現超出預期,已減持一部分高估標的,但仍持有一些中長期看好的股票。

  整體上,私募機構普遍看好科技股未來投資機會,未來會從價值投資的角度優選優質成長公司進行投資。

  在投資交易方面,艾方資產副總裁杜浩然表示,當一些科創板股票漲幅較大、估值比A股同類公司高時,會減持一部分。但主要會關注長期投資價值,未來有些標的會有均值回歸的過程,將擇機進行選股投資。

  申毅介紹,目前第一批股票有兩種收益:一是打新收益,即稀缺性的收益;二是投資收益。接下來,將會精選個股,“在交易首日,個股分化還不是很明顯,接下來要讓個股的業績來為自己說話。”

  多家機構提示追高風險

  昨日,除了漲幅帶來的喜悅外,市場的高波動和投資風險同樣備受機構投資者關注。

  從首日市場交易熱度和估值看,25家科創板股票平均換手率約77%,其中安集科技換手率超過86%。截至收盤,25家公司平均市盈率約120倍。

  針對盤中的較高波動,上投摩根科技前沿基金經理李德輝表示,首日盤中波動度很高,換手率也迅速放大,新股間的分化也開始出現,這說明市場還存在分歧。在市場波動面前,投資者需要保持冷靜,以長期視角,從行業趨勢和個股挖掘的角度進行科創板股票投資。

  融通基金表示,經過首日的大漲,科創板公司的估值普遍高估,未來會逐步回歸到合理估值。

  袁多武也認為,“投資者應該謹慎對待價格脫離了基本面的個股,注意投資風險。”

  在高波動面前,更多的機構更加着眼於科創板的長期投資價值。

  王貴重表示,在科創板整體投資策略中,嘉實基金嚴格堅持長期投資、價值投資、理性投資這三個維度執行策略,挖掘科創企業長期價值。嘉實基金長期看好創新葯、新能源、半導體、平台、雲計算、人工智能、5G等科技線索。

  博時基金科創板團隊相關負責人也表示,由於科創板前五日不設漲跌停板限制,而且短期股票價格波動屬於市場自發行為,因此,應摒棄短期市場噪音,更多地從中長期角度來評價科創板的投資價值。

  也有私募機構同樣提醒投資中存在的追高風險。

  友山基金表示,昨日科創板的行情,一方面是資金對優質公司的追逐,另一方面是上市公司流通股和資金直接供需嚴重不匹配帶來的結果。從長遠看,這樣的走勢是在透支股票未來空間,不利於板塊長期發展。因此接下來需謹慎對待。

  友山基金認為,“資金堆出來的行情,來得快去得也快。雖然科創板公司成長性好、技術含量高,但是,當前投資人還是要慎重考慮公司是否高估,避免追高。”(來源:證券時報)

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(文章來源:中國基金業協會)

(責任編輯:DF075)

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天量期權合約迎到期日 機構認為“奇迹”難現

摘要【天量期權合約迎到期日機構認為“奇蹟”難現】7月24日是上證50ETF期權7月合約到期日。數據顯示,截至7月23日,上證50ETF期權總持倉仍高達384.22萬張。其中,7月合約持倉量為172.46萬張,成為多空“主戰場”。(中國證券報)

  7月24日是上證50ETF期權7月合約到期日。數據顯示,截至7月23日,上證50ETF期權總持倉仍高達384.22萬張。其中,7月合約持倉量為172.46萬張,成為多空“主戰場”。

  機構人士認為,最後一個交易日出現價格大幅上漲的可能性非常小。不僅如此,長期數據回測顯示,所謂“末日彩票”的背後是巨大陷阱。衍生品的本質是合理定價和管理風險,切不可盲目將其作為投機工具。

  部分合約價值快速流逝

  進入7月以來,50ETF期權持倉量急速增加。7月1日,50ETF期權持倉量還不足300萬張,但隨後幾乎每個交易日都增加10萬張。7月11日突破370萬張並創下歷史新高,15日繼續突破380萬張,16日突破390萬張,17日更是突破400萬張大關,18日再創歷史新高402.83萬張,此後至今維持在高位。

  但是,從合約價格來看,由於標的50ETF一直窄幅波動,因此隨著到期日臨近,50ETF期權7月合約的價值快速流逝,截至23日收盤,不少合約的報價已接近零。

  “就看這一兩天了,如果上證50指數還在窄幅震蕩,7月合約賭方向的買方就要虧錢了,期權賣方就賺了。”方正中期期貨研究員彭博說,這幾天雖然上證綜指一度出現明顯下跌,但上證50指數總體卻是橫盤,這一方面是因上證50指數有護盤力量,另一方面外資青睞上證50指數成分股,因此買方力量較強,不容易下跌。

  有期權研究人士表示,還有最後一個交易日,會不會出現“奇蹟”,還需要等24日交割完才知道。但更多業內人士直言,所謂的“奇蹟”基本不可能出現。

  “末日彩票”風險巨大

  談及期權持倉量快速增長的原因,多位業內人士分析,首先跟近期行情特點密切相關。近期,A股市場整體處於震蕩格局,特別是上證50指數一直窄幅震蕩,不少資金預期橫盤太久的指數會有突破,期權也將會有較大反應。但至於突破的方向,多頭和空頭之間分歧巨大,因此期權市場上多頭和空頭開始天量陳兵。

  混沌天成資管衍生品投資部總監餘力就分析,這段時間50ETF幾乎一直在2900-3025點之間震蕩,持續震蕩伴隨着隱含波動率下降。波動率下降和時間流逝成為期權買方最大的敵人,一些虛值期權的權利金最終隨着時間流逝逐漸歸零。

  其次,由於7月期權合約即將在24日到期,激發了部分資金參与所謂“末日輪交易”的衝動,希望在到期前的最後幾天內博取波動率突然變大的收益,進一步促進持倉增加。

  實際上,業內人士提醒,這種投資方式並不可取。就在50ETF期權合約持倉量突破400萬張之際,上交所就發文提醒,慎防臨近到期日買期權的風險。上交所文章稱,市場上有些觀點鼓吹一種近乎無腦的期權買方套路,美其名曰“末日彩票”。這些觀點推薦投資者在每個月合約到期日當天或者前幾天買入跨式期權組合(同時買一張平值認購、買一張平值認沽),在合約到期日平掉該跨式組合獲利。這種做法的本質是利用臨到期的平值期權合約Gamma較大的特性,現貨市場有些許波動就能對平值附近期權合約的價格帶來較大影響。然而,“末日彩票”有巨大的合約到期歸零風險。測算數據显示,從50ETF期權上市至今,如果每月在到期日當天買入平值跨式組合,90%以上是到期虧損的;其他類似操作的結果也同樣是虧損的。文章指出,數據回測揭開了“末日彩票”的巨大陷阱。衍生品的本質是合理定價和管理風險,切不可盲目將其作為投機工具。

  “事實上,買期權是個技術活,必須要有足夠的耐心和麵對損失的準備。買方雖然看似損失有限,但不代表不需要風控,買方可以通過移倉換月、轉價差等方式進行善後。有些交易者總是幻想著某個月能有100%甚至1000%的收益率,然而很不幸的是,沒有風控的買方最後往往會遭受損失。因此,期權交易,風控是更重於預測的。”餘力說道。

  機構判斷現分歧

  上證50指數的成分股,不少是此前被機構抱團的核心資產。不過記者了解發現,當前機構對於核心資產的理解出現一定分歧。

  部分機構認為,包括消費、金融等領域在內的核心資產仍是主線。源樂晟資產管理表示,目前市場依然在區間震蕩調整。不過,白馬股短期調整不會影響市場的內在結構,現在仍是以核心資產為主的結構性行情,重點關注有較好業績支撐的大消費和大金融板塊。

  部分機構則認為核心資產已經轉向。安信證券表示,下階段應重視科技類核心資產。星石投資也認為,未來有望出現新一輪科技上升週期,資金將流向A股的優質科技股,甚至帶動優質成長類企業的估值重構,相關企業成長的想像空間也會打開。泰達宏利基金也表示,未來整體市場風格或偏向成長,投資者可關注成長類領域的投資機會,如5G、半導體、安全可控等。

  不過,已經有機構認為,在全市場的追捧之下,部分熱門的核心資產估值已經達到歷史高位,這是泡沫的標誌,股價的中長期高點已經出現。

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(文章來源:中國證券報)

(責任編輯:DF380)

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