股市老江湖:莊傢必敗 散戶無敵

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  看來文章中的主人公真的是一位老江湖。你看看,他的點穴工夫好生瞭得,一下就點準瞭莊傢的死穴。現有文章為證——

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  莊傢最怕什麼呢?——莊傢最怕你不看他!因為莊傢深知你的貪婪與恐懼,莊傢的陰謀通過操盤手傳遞給你,他讓盤口別有洞天風起雲湧,他讓k線圖青面獠牙天花亂墜,隻要你睜開眼睛看,你就會患得患失,你就會神魂顛倒,你就會惶惶不可終日……莊傢就這樣征服瞭你,因為他把這個交易市場當做戲院,將自己看成是賣座的大明星,如果你心甘情願做個忠實的觀眾,他就沒天沒日地盡情表演。當你不看他的時候,當他沒有觀眾的時候,當他對屏東房農地二胎牛彈琴的時候,他真的好怕,因為他的錢是貸款,他要付操盤手的工資,面對一個不看不聞不問不急的人,面對一個無知無欲無畏無懼的人,他的一切表演都是徒勞的,這就是莊傢的死穴,這樣的股民就是莊傢永遠不可戰勝的散戶。

  看來,莊傢最希望看見的是股民時時刻刻盯著他,最希望的是股民如癡如醉地陪著他。殊不知,“你離市場越近,就會越恐慌。如果你每天都死死盯著市場,在貪婪和恐懼的交替作用下,就有可能在上下幾百點的震蕩中倉皇出招。”

  在過去兩年,上百隻基金收益連續翻番,但有調查顯示,隻有一小部分投資者分享瞭這一盛宴,大部分投資者相繼在一次次震蕩中奪路而逃。遠的高雄當舖不說,2007年“2·27”、“5·30”和10月17日開始的調整都驚心動魄。但“2·27”和“5·30”從某種意義上說是吹響瞭上漲的號角,這兩次調整後的三個月內,大盤都上漲瞭40%左右。在震蕩面前,除非你有超強的意志力或高遠的眼光,否則這些震蕩足以讓你動搖。

  普通投資者在震蕩前應該怎麼做?美國著名基金經理彼得·林奇的意見是,如果你不能比較好地預測到股市調整的到來,那麼就堅定地持有。

  離市場遠一點,能讓你更加清醒,更好地平衡恐懼和貪婪。

(責任編輯:段萌)高雄汽車借款

source:http://money.hexun.com/2008-01-24/103227448.html

如何在震蕩市場中擎起投資的“保護傘”

屏東支票貼現

  股市如坐“過山車”,讓千萬投資者揪心不已。當全球股市哀鴻遍野之時,投資者的目光再一次聚焦到避險資產中來。

  投資者心中的“避風港”究竟在哪裡?如何在銀行理財產品層出不窮,人民幣升值加速,黃金投資熱力四射,保險投資、國債回暖的今天尋找屬於自己的一片天空?讓我們一起探尋……

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  繼周一大跌之後,周二滬深股市繼續大幅跳水,上證綜指和深證成指均創史上最長的陰線。

  恐慌情緒的蔓延,市場巨幅的震蕩,讓眾多投資者看著自己大幅縮水的股票空留一聲嘆息。專傢們紛紛呼籲投資者謹慎入市,機構也表示瞭審慎樂觀,究竟後市如何,讓投資者都成瞭“丈二和尚”摸不著頭腦。理財專傢建議,合理進行資產配置是第一要務,現在正是廣大投資者借此時機好好規劃2008年整體投資理財計劃的時候瞭。尋找比股票更安全的資產,擎起規避風險的“保護傘”,把自己的“雞蛋”放進多個籃子裡。

  現金儲蓄

  7.2350!人民幣中間價昨日以206個基點的上漲報出今年16個交易日以來的第八次新高。隨著人民幣升值步伐的節節加快,人民幣相對美元漸漸強勢。而手中持有美屏東汽機車借款元又沒有特別使用需要的投資者盡早把它兌換成人民幣可謂明智之舉。專傢推薦兩類人開通通知存款或定活兩便業務。

  通知存款是一種不約定存期,支取時需提前1天或7天通知銀行,雙方約定支取日期和金額方能支取的存款。通知存款起點為5萬元人民幣或1000美元等值外幣,目前央行規定的1天利率為1.17%,7天為1.71%。上海浦發銀行(600000行情,股吧)理財師向莉表示:“一般來說,通知存款適合以下兩類人:其一為原來‘五一’和‘十一’黃金周期間不想讓資金躺在股市賬戶中 ‘睡覺’的股民,其二為手中握有較大資金但是在不定期內需要動用的。”而定活兩便本質上和活期儲蓄沒有區別,但超過一定期限可以享受更高的利息率。辦理定活兩便的存款如果存期超過3個月就按3個月定期的6折計算利息,同樣也有半年和1年兩種。據記者計算,定活兩便3個月不取可拿到1.998%的利息,6個月為2.268%,但是最高不能超過1年利率的六成,也就是2.484%。

  黃金

  隨著美國緊急降息75個基點,美元對全球主要貨幣紛紛走軟,隨之而來的國際金價猶如脫韁野馬,開盤不到5個小時就從849.6美元直沖至894.6美元。黃金市場去年來的閃亮吸引瞭不少投資者的目光,老股民錢先生就準備新年嘗試黃金這類投資品種。

  對於具有商品特性的黃金,它的保值價值永遠被放在首位。“對於希望平衡資產配置的投資者來說,實物金是首選。但是近日受到美元貶值和年末供需影響,黃金還在890美元高位震蕩,如果不著急的話可以考慮到今年4月底再買,按照以往市場規律,4月底至8月是黃金消費淡季,到時金價可能有所回落。”西漢志黃金分析師西金建議。“尤其是在目前市場普遍看多中長期上漲格局之時,壓制投資沖動未必不可取。”

  而對於黃金期貨和黃金T+D交易品種,分析師普遍認為不適合普通投資者。畢竟期貨品種對專業投資經屏東借款驗和知識要求較高,投資者即使在股市中“受瞭委屈”也不能盲目介入。

  銀行理財產品

  銀行理財產品一貫善舉穩健牌,人民幣、外匯產品可謂蘿卜青菜各有所愛,QDII繼續潛伏,FOF產品從幕後走到臺前……隻要挑對瞭適合自己的,眼花繚亂的銀行理財產品也可以取得豐厚的回報。光大銀行首席理財師徐欣向記者表示:“打新股產品可以繼續放心購買,不必擔心政策的變化,預計今年的新股發行的大餐仍值得期待,在震蕩行情中配置一部分此類產品還是首選。”關於投資者對打新產品能否持續發行的擔憂,徐欣表示,產品說明書中都會有終止條款,除瞭打新產品本身的風險外,即使終止投資者也不會有額外損失。

  另外,銀行FOF產品也漸漸“得寵”,雖然類似基金寶的產品不少,但是在震蕩市中對於缺乏投資經驗,又渴望把握股市低位機會卻不知投資哪類股票的人來說就是不錯的選擇。據瞭解,光大銀行去年提前終止的一款基金寶“同贏5號1”年化收益率竟高達90%。但是理財師也提醒投資者,由於各類FOF產品的“資金池”配置比例差別很大,而且多數此類產品都不保本,投資者要做出自我判斷。

  另外,雖然美元處於持續貶值的通道,但是對於中長期內持有美元並有使用需求的人來說還是可以考慮外匯理財產品。“某些為兒女做出國教育儲備金或者工資就是以美元發放的人盡量不要把美元落在一旁不管,如果預計自己半年或一年都不需要使用外幣的話,把它用來購買美元理財產品還是可以有效地規避匯率風險。”受前日美國降息影響,1月23日當天,中行新一期匯聚寶產品就熱銷瞭400多萬美元,預期5.2%的年化收益率吸引瞭不少持幣者。

  投連險

  2007年投連險搭乘資本市場的快車,在保險市場上“一枝獨秀”。 據統計,上海各壽險公司共實現投連險保費收入57.4億元,創歷史新高。回顧各傢保險公屏東借錢 司2007年的投連險賬戶收益,6支具有全年業績的投連險積極進取型賬戶最高收益超過130%,最低84%,平均收益跑贏大盤。而平衡配制型賬戶中,去年收益率最高的太平人壽旗下智勝平衡穩健投連賬戶的收益率也達到瞭58.47%。

  業內人士估計,投連險市場在2008年將繼續紅火,由於不同賬戶的投資方向不同,不論哪類投連險都應以“險”為主,“這點和實物黃金投資很像,雖然投資收益值得期待,但是還是應該註意以保障為先。尤其對於保險不完備的傢庭來說,不能因看重其收益而放棄基本的保險配置。”滬上某壽險公司代理人提醒投資者。

  債券

  債券一貫以其穩健的投資回報率吸引著各類機構投資者,而個人投資者進入債券市場最常見的形式為購買國債。而作為規避風險的一大法寶,越來越多的人正在關註掛鉤債券的理財產品和債券型基金。

  投資於債券、票據、貨幣市場等方向的人民幣理財產品一直是理財產品中重要的分支。據不完全統計,本周一起,包括招行、中行、上海銀行、北京銀行(601169行情,股吧)等多傢銀行共推出瞭7款該類理財產品。

  西南財經大學信托與理財研究所銀行研究部負責人李要深解釋道:“雖然該類產品的收益率並不是很有吸引力,但其投資於信用等級較高的債券、銀行間貨幣市場等,風險較低,收益非常穩定。特別是在高漲的加息預期下,投資者應該多考慮產品期限1個月和3個月期的,這樣可以有效規避流動性風險較低。”

  而債券型基金在股市的大幅震蕩下也出現瞭較為火爆的銷售場面,滬上某基金公司銷售負責人介紹:“作為去年平均收益高出20%的投資品種,資產配置和改良風險是投資者購買時首先考慮的,債券型基金正迎來更大的投資群體,在震蕩市中適當配置到15%左右值得推薦。”

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大話西遊之理財寶盒

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  伴隨宏觀經濟和金融市場的快速發展,股票、共同基金、債券、保險、外匯和投資信托等金融產品已經成為日常生活的一部分,我國內地開始步入瞭”理財型社會”, 理財規劃的概念也成為人們關註的熱點。

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  在傳統模式下,銀行金融產品的創新能力有限,證券公司的交易模式單一,基金公司客戶開發能力較弱,保險公司營銷管理粗放……。曾經有人做過一個很形象的比喻:股票就像孫悟空,聽你話的時候,可以讓你一路過關斬將,有種雲裡霧裡的成功快感,而如果它不聽你話,你會感覺念緊箍咒都沒用,它會把你活活氣死;國債好比豬八戒,老豬人緣好,可左右逢源,上不得罪師父,下又討好師兄師弟的特征,但是豬八戒的最大特色就是愛偷懶;沙和尚猶如銀行存款,沙僧最勤懇,能力比不上孫悟空,人緣又沒豬八戒好,但無論出現什麼狀況,他都是最忠實的;土地佬就是基金,一旦遇到妖怪時,他有的時候能充當決策者,來指引師徒四人的如何殲滅敵人;觀音菩薩是保險,這裡並不是說保險是萬能的,師徒四人要高雄合法當舖面臨種種的險境,有些險境不是憑借孫悟空的金箍棒、豬八戒的釘耙、沙和尚的鏟就能安全渡過的,可是如果面臨三人都解決不瞭的困境時,觀音卻可以力挽狂瀾;妖怪當然就是風險,這個不用多說,任何理財產品都是有風險的,即使是銀行存款,也有通脹的風險。

  而作為西天取經的最重要人物唐僧則是當之無愧的理財規劃師。理財規劃師憑借其專業訓練在充分瞭解客戶的個人或傢庭的財務狀況以後,協助客戶找到適合自己的目標收益率以及最佳的投資組合。其角色正如唐僧,他總是從全局的角度考慮問題,既要管理和駕馭自己的幾個”活寶”徒弟,用其所長,避其所短,又要和其他機構搞好關系,實現信息的互通和優化,讓所有有利資源為其所用,隻有這樣才能達降妖除魔獲取真經的目標。

  由於該職業進入我國時間較短,混亂的理財規劃師培訓認證市場讓那些有志成為理財規劃師高雄當舖借錢的人們感到非常困惑和苦惱。常常會出現一個人拿瞭很多證書卻還無法在能力上真正勝任的現象。如何取得理財”真經”,成瞭大傢關註的焦點問題。

  據瞭解,目前唯一獲得國傢認可的便是國傢理財規劃師資格。作為理財行業的正規軍,國傢理財規劃師憑借其深厚的專業功底、良好的職業道德在行業間、客戶間廣泛獲得瞭極佳的口碑。一些接受過專業培訓的朋友不無調侃說:”有如來佛祖做後盾的唐僧心裡就是踏實,想不取到真經都難!”

  據悉,2008年國傢理財規劃師培訓課程正在招生,有意取得金融服務高端領域”真經”的有識之士們,不妨加入國傢理財規劃師行列,報名電話:010-68349726(27),010-68339819(20)。

(責任編輯:段萌)高雄機車借款免留車

source:http://money.hexun.com/2008-01-24/103251216.html

中歐基金:巨幅震蕩提供入市機會

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  市場日前出現巨幅震蕩,中歐基金表示,股市中長期牛市趨勢未改,巨幅震蕩對穩健的投資機構而言,反而是入市機會。

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  中歐基金認為,雖然近日市場跌幅頗大,但以目前情形尚未影響到市場的趨勢。從企業盈利、估值和流動性因素看,本輪牛市行情都沒有結束。同時,國內外股市實證研究表明,股市存在一定的“月份效應”,中國股市一般在年底和年初出現相對低點的概率比較大,因此理性投資者有理由在巨幅震蕩之時保持鎮定。

  資料顯示,從1993年開始,歷年年底的上證指數與次年最高雄救急高月度收盤相比,平均差距基本上都達到20%以上,尤其是2006年最高月份的上證指數比2005年底高130%以上。中歐理財專傢認為,價值投資者會註意以較低成本入市,以保證投資的安全邊際。對於仍然看好後市的投資者而言,震蕩市反而提供瞭一個低成本投資和降低風險的機會。

(責任編輯:段萌高雄合法借錢)

source:http://money.hexun.com/2008-01-25/103261605.html

基金經理揭投資內幕:股市不是發橫財之處

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  “基金經理投資筆記叢書”近日由經濟日報出版社出版發行,這是國內首套由基金經理執筆的投資圖書,作者中既有公募基金投資總監,也有私募基金經理,是國內基金投資高手的一次集體亮相。

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  面對這波大牛市的風風雨雨,雖然不同基金經理持有不同的投資理念,但他們都見證並記錄瞭每一次震蕩,留下瞭對每一個大事件的思考。這些記錄不僅讓廣大投資者瞭解瞭基金經理投資時是怎麼分析的、面對震蕩時是如何想的,而且還告訴瞭我們關於投資的許多秘密武器。

  這套叢書的第一本《投資是一種生活方式》已經面市,作者是廣發基金公司的投資總監兼副總經理朱平。作為公募基金投資總監,朱平還寫得一手好文章,他的文筆輕松流暢,常常以淺顯的小故事和新聞熱點來高雄當舖解讀深刻的投資道理,已經擁有一群相對穩定的“粉絲”。《投資是一種生活方式》完整再現瞭他在這輪大牛市中的心路歷程,他在股市幾個關鍵點位上寫的幾篇文章,現在讀來仍然頗有深意。這本書無疑是對他的投資理念的一次總結和升華。這裡給讀者展現幾個朱平的投資小筆記,讓讀者在輕松愉快中領略基金經理的投資理念。

  股市不是造星夢工廠

  說到股市,不少人覺得這是一個可以發橫財的地方,其實不然。

  在中國股市每年能獲得10%的收益已經是非常好瞭,但問題是大多數股民不認為這是一個很高的收益水平,盡管現實中大多數股民的收益狀況比這要差很多。太多的人抱著發財的夢想來到股市,但左營當舖股市其實隻是一個實現財富增值的地方。如果有人碰巧在某一段時間,比如在美國,買瞭諸如微軟、DELL或像國內蘇寧的同行BESTBUY(百思買,美國傢電行業連鎖巨頭)之類的股票,在10年左右的時間內可以獲得幾十倍甚至上百倍的收益。但這些公司初始規模很小,其投資數額與市場總體投資數額相比,比率可以與中六合彩的概率相比瞭。而國內由於缺少成長空間巨大、擴張速度極快的公司,即使最好的投資也就是中集集團(000039行情,股吧),10年大約也就有13倍左右的收益。目前,在國內A股市場再沒有第二個公司可以為投資者10年帶來10倍以上的收益瞭。

(責任編輯:段高雄機車借款萌)

source:http://money.hexun.com/2008-01-25/103261686.html

證監會否認救市:我們不負責管理指數

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  證監會相關部門負責人昨晚表示:“我們不負責管理指數,也不會因為指數的一時漲跌而放棄正常的監管工作,批(集合理財產品)是一直在批的,成熟一隻就批一隻,不會因為市場調整而特批一些產品。”

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  證監會:不會因市場調整特批理財產品

  針對數隻券商集合理財計劃獲批的傳聞,證監會相關部門負責人昨晚表示,不會因為市場調整而特批一些產品。

  受美聯儲突然降息75個基點消息影響,上證綜指昨日走出“V”字形,上午跌至4510點,下午收盤反彈至4705點,交投活躍。

  據有關外電昨日報道,證監會新批三傢券商發行的三隻投資於A股市場的券商集合理財產品,這三隻理財產品將至多募集150億元人民幣資金,投資於國內股票及基金。

  該報道亦援引東方證券、 申銀萬國證券高層的消息,對此進行確認。上述報道還稱,一位接近證監會的消息人士透露,浙商證券周三也收到證監會的批準,允許其發行集合理財產品。報道還稱,華夏基金管理有限公司有關人士透露,證監會已批準該公司台中借錢發行一隻債券型基金。

  上述消息隨即被多傢網站轉載,從而被市場解讀為政策救市措施的出臺。

  證監會相關部門負責人昨晚對《第一財經日報》表示,審批券商集合理財產品是正常的工作速度,並沒有因為市場調整而作出特別批準。

  “我們不負責管理指數,也不會因為指數的一時漲跌而放棄正常的監管工作,批(集合理財產品)是一直在批的,成熟一隻就批一隻,不會因為市場調整而特批一些產品。”上述人士說。

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(責任編輯:段台中借錢萌)

source:http://money.hexun.com/2008-01-25/103261825.html

銀行產品掛鉤標的轉向:從港股到黃金原油期貨

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  理財周報記者整理數據發現,2007年掛鉤型理財產品最熱衷的掛鉤標的為港股,該類產品占據瞭掛鉤產品大半壁江山。

  但從去年8月以來,港股遭遇寒流。據一些中資銀行產品設計人員觀察,從去年8月份以來發行的與港股、美國和歐洲股票掛鉤的產品,收益縮水。

  鑒於去年8月份以來市場動蕩,掛鉤股票的產品發行速度減弱,反而一些與“黃金期貨”、“原油”、“氣候變化指數”、“農產品(32.80,-1.17,-3.44%,股票吧)指數”等掛鉤的產品開始大行其道。

  那麼,這些反映市場走勢的產品,分別是如何設計的?銀行緣何看好黃金、原油、商品和農產品等市場?

  掛鉤黃金、原油、農產品

  以及商品長期看好

  銀行在購買國際投行研發的掛鉤型產品時,也並非隻做單純的“零售商”,將產品左手買進右手賣出。“銀行會對掛鉤型產品的收益結構和掛鉤結構進行判斷”民生銀行(600016行情,股吧)(13.90,0.36,2.66%,股票吧)產品設計人員告訴記者。

  銀行會對國際大投行提供的標的物進行篩選,比如標的物的市場走勢、匯率的走勢,以及產品的結構是否合理等進行自己的判斷,涉及到期權,還會對原位產品進行判斷。

   然後將國際投行與自己的判斷進行對照,對產品收益公式進行方向測試,如果產品收益公式不合理,與國際投行進行反復溝通,以修改產品收益結構,這些情況都可能發生。深發展某位產品設計人員如此解釋。

  理財周報記者采訪多位銀行人士獲悉,2008年掛鉤黃金、原油、農產台北汽機車借款品、商品等領域的理財產品被看好。

  掛鉤商品指數

  2008年1月10日,華夏銀行(600015行情,股吧)(21.76,0.77,3.67%,股票吧)推出瞭“慧盈9號–與商品指數掛鉤型理財產品”,掛鉤標的為德意志銀行商品優化收益指數(彭博代碼:DBLCMMCL)。

  “拿這款產品來剖析,它購買的是德意志銀行商品優化收益指數對應的期權。我們在和國際投行合作時,國際投行和華夏銀行都會對市場、產品組合和風險對沖進行理解和判斷。”華夏銀行總行資金營運部副總經理劉明巍說。劉專責華夏銀行掛鉤型產品設計。

  “慧盈9號是1年期的保本型產品,我們對該產品的操作方法是,將本金先做定期存款,產生的利息再買期權,這樣,即使期權到期失敗,也隻是損失利息,客戶本金可以得到保證。現在很多掛鉤產品都是1年期或2年期的,就是因為定存產生利息這需要很長時間。”劉明巍對理財周報記者如此解釋,“至於期權的具體交易,就交給國際投行去操作瞭。”

  掛鉤農產品

  與慧盈9號同時推出的慧盈10號,則掛鉤德意志銀行農產品優化收益指數。

  “為什麼會看好商品和農產品?”劉明巍解釋:“我們看過很多分析報告,市場對這兩個概念也很認同。商品和農產品市場是被長期看好的市場,不像股市那樣風險大,商品和農產品一旦走好,就會形成長期趨勢,長期利好可能是十年甚至更長時間的走勢。”

  民生銀行某產品設計人員也表達同樣觀點:“現在是商品牛市,棉花、玉米、糖、黃金、原油都會長期走好。”

  掛鉤黃金台北免留車、原油期貨合約

  受消費需求增長和投資避險需求增加的雙重推動,去年以來黃金價格持續上漲。民生銀行從去年下半年開始成立瞭大約3款與黃金、原油掛鉤的產品。

  今年最新成立的一款“掛鉤黃金原油的美元結構性產品”,掛鉤標的分別為倫敦和紐約商品交易所最接近石油現貨的期貨合約,投資本金一分為二,分別掛鉤兩個標的——黃金與原油,收益分別計算。

   民生銀行資深人士分析,近段時間,高油價導致通脹居高不下,美國次級房貸事件也增強瞭投資人風險意識,國際資金近來紛紛湧進黃金市場,黃金已經成為投資人的避險天堂。

  在黃金供給方面,因新礦脈開發不易,產能難以明顯增加。南非(世界最大黃金生產國)黃金產量降至1931年最低點;Barrick黃金公司(世界最大黃金生產商)預計未來5-7年金礦產量將下降10%-15%。供需差距持續擴大,黃金價格將繼續出現上漲壓力。

  掛鉤標的跟蹤市場熱點

   從去年掛鉤港股紮堆,到今年掛鉤產品開始零散地轉向黃金、商品和農產品,反映出商業銀行在掛鉤型產品設計上,需要不斷研究市場熱點和投資者的接受心理,在市場行情不好的情況下,選擇一些能夠避險的投資品種。這可以說是掛鉤型產品的一個創新點。

   除此之外,掛鉤型產品“最大的創新點就是掛鉤標的更加多元化,產品結構更加豐富。從以前傳統掛鉤利率、匯率和股票,發展到掛鉤基金、黃金、商品、農產品、氣候變化指數、水資源等等,名目繁多。”多位銀行產品設計人員一致表示。

   此外,在產品設計上,收益區間的設計更加靈活高雄當鋪。“比如股票,現在很多設計成漲跌雙贏,以前可能隻設計成看漲。此外,還有很多產品設計成一觸即得,設定一個觸發條件,隻要觸發到這個條件,就能獲得一定收益。”

   但收益區間和觸發條件,在很多產品設計人員看來,也是很有風險的。“越復雜的產品,設計上越容易出問題。這要求投資者更加專業化,他們要充分理解掛鉤產品的收益到底如何計算,獲利的最大可能性在什麼地方。比如目前被投訴的浦發銀行(600000行情,股吧)的某款產品,很多客戶以為掛鉤的股票大漲就一定能獲利,但其實這是投資者理解錯瞭,沒有看懂產品收益結構。”

  國際投行掌握期權定價權

   掛鉤型理財產品目前都是商業銀行向國際大投行批量購買,很多投資者認為,商業銀行不能掌握期權定價權,容易受到國際大投行的“蒙騙”。近期浦發銀行理財產品遭到投訴,即有不少投資者如此認為。

   對此,招商銀行(600036行情,股吧)總行資深理財師林敏告訴記者,其實這種想法並不正確。衍生品的定價是非常專業的技術工作,一般由國際大投行的金融工程部門來定價,商業銀行向這些金融部門去購買期權。定價涉及到很多種套利模式,要進行多種模型測算。現在國內隻有一兩傢券商能做這種定價,但水平不見得非常高。

   商業銀行如果覺得國際投行的定價高,獲利空間很小,可以不買。或者與多傢投行的金融工程部門一起議價,挑選出性價比高的期權,通俗講,這要求“進貨人員”對期權的選擇能力要強。

  

(責任編輯:何宜高雄借錢文)

source:http://money.hexun.com/2008-01-28/103301377.html

中資銀行缺乏期權定價權 掛鉤產品透明度不高

未上市櫃股票

  近期頻發的銀行理財產品收益為零事件,使銀行產品的收益獲取和計算方式廣受關註。掛鉤型理財產品大都與期權投資相結合,收益公式為:“本金+利息+期權行權價值-期權權利金”。

  同時,在期權定價方面,中資行普遍缺乏定價權,與國際投行談判能力和風險控制能力較弱,導致掛鉤產品的信息透明度較低,投資者更應高度重視風險。

  到期收益:“本金+利息+

  期權行權價值-期權權利金”

  “結構性產品其實是將固定收益與各種衍生品結合而成的產品,目前市場上最多的是與期權結合的產品,各種衍生品的標的資產可以是外匯、利率、股指、商品、信用等”,某證券公司衍生品部高級經理向理財周報記者如此解釋。

  掛鉤未上市股票買賣產品收益計算公式較為復雜。例如,某款產品描述為“產品的投資收益與一籃子股票掛鉤,在觀察日內,如果最遜色股票表現大於6%,產品則自動終止,投資者獲取最高收益;如果在每個觀察日內,最遜色股票表現均低於初始水平,產品到期收益為0”。

  通俗理解,假設投資者向銀行購買瞭10萬元保本掛鉤理財產品,銀行會將這筆錢產生的利息,或者投資於零息債券、浮動利率債券等產品,獲取固定收益,再進行衍生品交易,以小博大。

  為提高產品收益,有時候銀行會將產品設計成95%、90%保本,意味著拿出部分本金去博衍生品交易的高收益。

  “衍生品部分可能為期權、期貨、遠期或互換。目前一個顯著的特點是這類理財產品中大多嵌入一個期權,事實上,從風險程未上市買賣度來講,期權交易是一個高風險產品,隻是銀行大多設計成保本產品,投資者往往以為等同於存款。”某銀行財富管理部負責人向理財周報記者表示。

  該負責人表示,用掛鉤理財產品的到期收益為(本金+利息+期權行權價值-期權權利金)。由於期權行權價值浮動較大,所以產品存在潛在最高收益。“其實是投資者用利息去博取高收益”。

  中資行缺乏期權定價權,

  投資者應高度重視風險

  據悉,銀行在與國際對手行進行期權交易時,會簽訂一個國際衍生品交易協議。中資銀行會向對手行支付一定的期權費,但在雙方就期權價格談判上,中資行一個致命弱點就是沒有定價權。

  由於結構性產品的定價需要場內衍生品交易提供定價參數,但這塊未上市股市場國內尚沒有推出或完善,就好比“別人的地盤上自己如何有話語權”。

  相比之下,擁有投行業務的外資行不僅可拿到便宜的期權費,還可根據市場情況與投行部門一起研究設計產品。

  正是這種被動局面,使得掛鉤產品的信息披露與投資透明度大打折扣。

  確實,理財周報記者也瞭解到,事實上賺取高額利潤的是國際投行,中資銀行隻是通過產品賺取存貸利差以及部分代銷費。

  某證券公司衍生品部高級經理認為:“銀行在銷售這類產品時隻承擔名譽風險,管理風險則由國際大行在承擔,所以投資者必須自己清楚風險的存在。”

  

(責任編輯:何宜文鳳山當舖)

source:http://money.hexun.com/2008-01-28/103301424.html

嚴重意外交強險尚有30萬元缺口 需商業險補充

未上市股票買賣

  從2008年2月1日零時起,新版交強險責任限額和費率方案將啟動。同時進行調整的是商業三責險的基礎費率。面對保額提升、價格下降的強制性險種;面對從公佈到實施之間的二十天左右空白期;面對價格雖然下降,卻貌似雞肋的商業三責險,車主應該何去何從呢?

  千萬不能貪圖小利而延期投保

  從保監會公佈執行新版交強險到正式實施之間存在大約20天的時間,這就讓一些在這段時間內舊保險滿期的車主開始打起瞭小算盤。

  假設一輛北京的5人座轎車,如果在2月1日後購買交強險,雖然不能享受續保的優惠,但是卻能夠享受到新的費率優惠,即支付950元獲取12.2萬的保額。如果他現在立即購買保額不低於12萬的第三者責任險,那麼必須是6萬元的交強險和一份10萬元商業三責險的組合。如果不能享受除續保外的任何優惠,該車主需要支付的保費便為1791元。比2月1日後購買多支付將近一倍。

  不過為省下這800多元保費而延期投保的代價可能是非常昂貴的。

  首先,交強險屬於強制性險種,所有機動車必須購買,否則將構成犯罪,一旦被查出沒有購買交強險,將被處以罰款。

  其次,冬季由於天氣情況比較多變,且多風雪、霜凍,造成路況十分惡劣,是交通事故多發季節。如果車主由於貪圖小利而放棄保險,一旦發生事故,則必須自己承擔所有經濟負擔,反而造成更大的損失。

  即便降價之前投保的車主沒有享受到保費優惠,卻能在2月1日之後一並享受保額增長。

  根據保監會規定,即使車主購買的是舊版交強險,到瞭2月1日零時起,也可以自動轉換成新的交強險,享受到12.2萬元的保障限額。如果此時車主隻選購交強險,而暫時不考慮商業三責險的話,他就可以9折的優惠購買交強險,實際支付金額為945元。這樣反而比2月1日後購買省瞭一些,隻是在時間節點到達前出險隻能得到最高不超過6萬元的賠償。

  另一方面,由於商業保險對於車主的各種情況另外設置瞭優惠比例,尤其是對於駕駛記錄良好、車齡較長的中年女性車主的優惠最為明未上市買賣顯,最高折扣額系數甚至可以到達0.4375,也就是說比半價還要便宜。

  如果還是以上述情況舉例,該名車主可以享受最低的折扣時,他需要支付的商業三責險保費約為411元,整體保費為1356元。況且,對於大多數車主而言,在選購商業車險時,車輛損失險是必不可少的。因此,如果延期投保,則車損險這部分的優惠也無法享受。

  一位車險經銷商告訴記者,實際銷售過程中,客戶往往可以得到比調整系數表中更加優惠的價格。而且保險公司和經銷商都會對長期續保的客戶提供一些額外的優惠,以追求客戶的穩定性。因此,及時續保往往可以得到更多的優惠。

  商業三責險並非雞肋

  當初交強險被人詬病最多的就是其保費高保額低,如今調整之後這一點得到瞭的改善,這也會使一部分車主錯誤地認為本就處於補充地位的商業三責險用處越來越小。

  但事實並非如此,商業三責險恰恰成為瞭未來交強險的補充方式。

  華泰保險的一位負責人告訴記者,從目前購買商業三責險的數據來看,選擇10萬到20萬之間保額的車主最多。此次調整之後,這部分客戶中的一部分可能會放棄購買商業三責險,但是12.2萬的保障限額還是無法滿足一部分人的需求,而他們則可能選擇購買保額為5萬或10萬的商業三責險作為一種補充。

  另外,由於交強險的賠償限額劃分瞭賠付類別,其中對於第三者的死亡和傷殘賠付金額達到11萬元,但是對於醫療和財產方面的限額僅為1萬元和2000元。

  “雖然這樣的限額對於大多數的小事故沒有問題,但是對於一些較為嚴重的事故就會顯得有些捉襟見肘。”一位業內人士告訴記者,“但是由於商業三責險沒有對各個賠償項目進行細分,所以對於投保人而言,可以獲得的實際賠償方案會更加靈活一些。”

  而當交通事故發生時,物損事故的發生概率往往大於人身事故的發生概率,尤其是對於菜鳥車手而言,物損方面的賠償概率和總體金額將會相當可觀。如果隻有交強險,對於物損方面的賠付限額是肯定不夠的。由此可見,保額較小的商業三責險對於交強險的補充意未上市股義比較明顯。

  泛華保險服務集團營運中心總經理吳英華認為,按照最高人民法院關於人身損害賠償的司法解釋規定,從2004年5月1日起,人身損害賠償標準大幅提高。即使交強險責任限額總額提高到12.2萬,也無法覆蓋因車禍帶來的人身損害賠償。

  受害人死亡的,死亡賠償金按當地上一年度城鎮居民人均可支配收入或者農民人均純收入標準,按20年計算。以北京為例,2007年度城鎮居民人均可支配收入達到21989元,按照該司法解釋規定,死亡賠償金高達近44萬。所以,出現嚴重交通意外後,僅僅購買交強險的話,將面臨30餘萬元的死亡賠償金缺口。所以,在購買新版交強險的基礎上,補充商業保險還是很有必要的。

  三款車險費率顯性差異小

  隱性差異大

  現在市場上銷售的商業車險分為A、B、C三類,三種產品正是由三大財險企業為代表,分別是人保財險、平安財險和太保財險。

  從此次調價來看,三款車險無論是變動幅度還是費率結果都沒有實質性區別。在商業三責險方面,北京、上海、廣州和深圳四個地區,A、B兩款車險的價格完全一致,而C款的價格與其他兩款的價格差也在3元以內。

  “保監會原來是希望能夠通過設置幾款標準化的產品,改善市場上車險條例紛繁復雜、規則各異的問題。而沒有制定一個標準化產品的原因,則是希望能夠保持產品的多樣性,讓投保人可以有選擇的餘地。但是從結果來看,三款產品的價格和條款幾乎相差無幾,同質化比較明顯。”業內資深人士黃先生告訴記者。

  因此,通過比較價格來選擇商業車險已經失去瞭意義。“所以大傢比拼的其實是服務,就是一些隱性的差異。投保人選擇時應該更加關註保險公司的服務、信譽等問題。”車盟網相關人士提示說。

  泛華保險營運中心總經理吳英華建議,交強險和三責險最好能買在同一傢保險公司,這樣在進行交通事故理賠時,車主就可以避免兩傢公司跑。兩個保險分開買,還容易出現一份單據兩傢保險公司同時要的尷尬局面。另外,從保險公司角度來看,公司內部協調起來也比公司之間未上市股票協調更順暢一些。

  其次,各傢保險公司提供的相關配套服務相差比較大。因此購買時能對幾傢保險公司的網點數量、服務措施、工作效率、服務水平有一個大致的瞭解和對比,然後再決定在哪傢買。

  第三,A、B、C條款盡管差別細微,但是仍然在保險責任、交費標準上存在差別,相應更適合某種類型的車主。但是由於這些差別比較起來非常復雜,購買前最好通過專業人員問清楚自己更適合哪一款。

  第四,結合自身特點,利用特約條款、免賠額節約保費支出。不少保險公司都設有一些特約條款,方便客戶根據自己情況附加,獲得相應的保費優惠。比如車輛固定為1人駕駛,可選擇保險公司提供的約定駕駛員條款,減少保費支出。

  免賠額指每次發生意外時,被保險人必須自行負擔的金額,保險公司僅對超過免賠額的部分負賠償責任,免賠金額越高,車損險保費一般就越低。客戶可以通過選擇一個比較高的可選免賠特約條款,降低保費支出。

  交強險並未對車主及

  車上乘客承保

  對於一些車輛保障在10萬-15萬的車主而言,往往會以為買瞭新版交強險就無需再購買其他險種,似乎強制性的險種承保范圍包羅萬象。

  其實交強險本質上還是第三人責任險,一旦發生事故,保險公司隻會向對方支付相應的賠償費用,而不會給車主任何補償。除非交通事故的另一方也是機動車,否則車主以及車內所有乘客的損失隻能自掏腰包。

  這種賠償模式不僅僅是第三者責任險的特點,同時也是交強險體現公益性之處。

  因此,車主在購買交強險之後,切莫忘記給自己,以及車內乘客購買保險。對於車內乘客,車主可以選擇乘坐險,這也是商業車險中較為基礎的一款產品,它可以為車上乘客提供經濟補償。

  另外,車主切莫忘記給自己購買一份綜合意外險,雖然這屬於壽險范圍,但是其對於車主,以及車主傢庭的意義更大,畢竟獲得賠償的是自己人。

  

(責任編輯:何宜文未上市)

source:http://money.hexun.com/2008-01-28/103301516.html

新年首度上調存款準備金率 創二十二年新高

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  中國人民銀行決定從2008年1月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

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  中國央行十六日亮出今年貨幣政策“頭道令牌”,決定自一月二十五日起上調存款準備金率零點五個百分點。上調後的存款類金融機構人民幣存款準備金率將達到百分之未上市十五。

  這是自一九八五年央行將法定存款準備金率統一調整為百分之十之後,二十二年來新高。

  在過去的一年裡,中國央行十次上調法定存款準備金率,這一力度被認為在全世界央行宏觀調控的歷史上絕無僅有。

  二00八年,中國貨幣政策已定調“從緊”,央行將以何種舉動開始今年的貨幣政策調控,一直廣受矚目。

  有專傢認為,央行今年上調法定存款準備金率的頻次將低於去年。但就目前為止,加息、上調法定存款準備金率、發行未上市股票央行票據仍是政府主要的貨幣調控手段。

  中國央行官方表態稱,此舉是為瞭落實從緊的貨幣政策要求,繼續加強銀行體系流動性管理,抑制貨幣信貸過快增長。

  中國股市十六日大幅下調,上證綜合指數至收盤時下跌一百五十三點。但業內人士分析認為,十六日的股市下跌應與上調存款準備金率的市場預期關系不大,主要是受香港股市大跌及國際經濟形勢影響。

(責任編輯:段未上市櫃股票萌)

source:http://money.hexun.com/2008-01-17/102930152.html