經過前兩年的大漲後，2008年的市場，更多的體現為是一個震蕩市。在這樣的背景下，如果說目前的市場還是牛市的話，那也僅僅隻是一個“局部牛市”。如果說“完全牛市”呈現的是“退一進二”不斷上漲走勢的話，那麼“局部牛市”更多的僅僅隻是一部分板塊、一部分個股的結構性機會，以及板塊、個股中的波段性市場機會。如果說前年、去年一路持有大牛股收益更大的話；那麼，今年投資者需要更多的則是適當的高拋低吸，選擇個股的波段性機會。
雖然到目前為止今年交易還不到3個月，但實際上已經出現瞭相當一大批大幅下跌的“熊股”。也正因為如此，在這樣的市場中，投資者更需要去把握板塊、個股的結構性機會。我們認為，今年的市場結構性機會，具體主要體現在主題投資與行業投資兩大機會上。
就主題投資機會而言，其市場機會主要體現在奧運、人民幣升值、節能減排和創業板等方面。隨著2008年奧運會的日益臨近，奧運投資受益板塊的黃金投資期即將接近尾聲，現階段消費受益和品牌受益板塊值得更多的關註，對於投資受益類公司，則應重點考慮投資結束後其受益的可持續性。另外，數字傳媒、環保、通信等行業面臨新的發展契機，是本屆奧運特殊的持續受益的行業；而據國外經驗，奧運舉辦前夕，最有可能上漲的就是金融保險、旅遊、商業、流通、文化、體育等行業的個股。
客觀地說，匯改以後隨著人民幣的不斷升值，相關個股的機會已經顯現。從歷史經驗看，無論是美國、日本等發達國傢，還是韓國、巴西等新興國傢，在本幣升值期間，股市均出現瞭大幅上漲。股指年平均上漲幅度最大的是巴西，達到瞭46.1%，最低的韓國也達到瞭17.6%，四國的平均漲幅同樣高達27.1%。從國外的歷史經驗看，人民幣升值期間最受益的將是航空、地產、金融業、造紙等行業。
我們認為，2008年將成為節能減排取得實質性進展的一年。從節能的角度看投資機會，先進設備和工業節能設備制造商、建築節能、清潔能源及石油替代、可再生能源材料制造等機會最大。從減排的角度看投資機會，主要可關註的是以下三個子行業：空氣清潔、污廢水處理和固體肥料處理等。另外，隻要油價的上漲不停止，那麼，新能源的機會就始終存在。
從相關政策看，創業板很可能就會在今年正式推出，創投概念將會是一個可供市場炒作的持續熱點。
就行業投資機會而言，從目前的宏觀形勢與政策導向看，2008年有機會的一是通脹受益類行業、二是內需類行業，涉及到的行業主要如上遊資源類行業、零售及面臨國內消費升級的農林牧漁、食品、傢電等行業。就通脹受益類行業而言，由於我國目前處於溫和通脹期，在成本壓力下，選擇成本結構上有優勢的行業和成本轉嫁能力強的行業將是今年投資的基本思路。相比較而言，在指數上升時，地產、石化、煤炭和航空等具有估值彈性的行業機會較大；而在指數調整階段，醫藥、化工、轎車、飲料、路橋等穩定增長的消費類行業機會較大。（作者為上海福脈投資管理有限公司董事長）
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