東方財經網（www.dfcj.net）11月02日訊
據央視新聞報道，11月2日24時，國內成品油調價窗口將再次開啟。從國家獲悉，本次油價調整具體情況如下：90號汽油每升上調0.11元，92號汽油每升上調0.12元，95號汽油每升上調0.12元，0號柴油每升上調0.13元。按一般家用汽車油箱50L容量估測，加滿一箱92號汽油將多花費約6元。
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東方財經網（www.dfcj.net）11月02日訊
據國家郵政局網站消息，為深入貫徹落實《生態文明體制改革總體方案》和黨的十九大關於加快生態文明體制改革的決策部署，國家郵政局、國家、科技部、工信部、環保部、住建部、商務部、國家質監總局、國家認監委、國家標準委日前聯合發布《關於協同推進快遞業綠色包裝工作的指導意見》(以下簡稱《指導意見》)，將按照“引導、社會參与，創新驅動、源頭治理，分類指導、因地制宜”的原則，進一步優化頂層設計，推進源頭治理，增加綠色快遞服務產品供給，提高快遞業包裝領域資源利用效率，降低包裝耗用量，減少環境污染。
《指導意見》明確了“十三五”期間快遞業綠色包裝工作要實現的三大目標，即：綠色化、減量化、可循環取得明顯效果，科技創新和應用水平大幅提升，治理體系日益完善。到2020年，可降解的綠色包裝材料應用比例將提高到50%，基本淘汰重金屬等特殊物質超標的包裝物料，基本建成專門的快遞包裝物回收體系。主要快遞品牌協議客戶电子運單使用率達到90%以上，平均每件快遞包裝耗材減少10%以上，推廣使用中轉箱、籠車等設備，編織袋和膠帶使用量進一步減少。基本建立快遞業包裝治理體系。
《指導意見》提出了七項重點任務：
一是完善快遞業綠色包裝法規標準。推動出台《快遞暫行條例》，明確鼓勵使用可降解、可重複利用的環保包裝材料。完善快遞業綠色包裝標準體系，制定實施《快遞封裝用品》系列國家標準、快遞包裝以及膠黏劑相關綠色產品評價標準，推廣1200mm×1000mm標準托盤，加快推動相關標準有效銜接。
二是增加快遞綠色包裝產品供給使用。引導和支持各類企業加大對快遞綠色包裝產品研發、設計和生產的投入，健全快遞包裝生產者責任延伸制，鼓勵生物基材料環保包裝製品的研發、生產和使用。鼓勵在電商產品和快遞的倉儲、運輸、配送、分揀、加工全過程推進可循環包裝、減量包裝和可降解包裝。
三是實施快遞包裝產品綠色認證。構建統一的快遞包裝產品綠色標準、認證、標識體系。按照“公平、公正、公開、自願”的原則開展快遞包裝產品綠色認證，引導和支持電商企業、快遞企業使用綠色包裝產品或通過快遞包裝產品綠色認證的包裝產品。
四是開展快遞業綠色包裝試點示範。支持快遞企業開展“工業產品生態(綠色)設計”試點，在主要品牌快遞企業和快遞物流信息平台企業開展綠色包裝應用試點，鼓勵主要品牌快遞企業和各類環衛企業、回收企業聯合開展“快遞業+回收業”定向合作試點。支持一批符合條件的快遞示範園區建設成為綠色園區。
五是做大做強快遞綠色包裝產業聯盟。建立完善快遞綠色包裝全產業鏈體系。鼓勵有關企業、科研機構和高等院校建立產學研相結合的新模式。發揮電商平台企業作用和優勢，积極推廣綠色包裝、簡約包裝。鼓勵企業強化綠色生產，建設綠色回收體系，搭建信息管理平台，打造綠色供應鏈，帶動聯盟企業實現綠色發展。
六是建設快遞包裝回收示範城市。在國家實施生活垃圾強制分類的城市共同推動建設快遞包裝回收示範城市。明確不同快遞包裝的分類要求，在社區營業網點配備標誌清晰的快遞包裝回收容器。支持快遞企業積极參与再生資源回收利用網絡建設。
七是強化快遞業綠色包裝宣傳引導與教育培訓。將每年11月第一周作為“綠色快遞宣傳周”，並利用全國低碳日、節能環保周、“美麗中國”公益廣告等活動廣泛宣傳綠色理念，倡導綠色消費方式，普及綠色包裝和回收知識，營造“綠色快遞，人人有為”的良好氛圍。
《指導意見》還提出了組織管理、政策扶持、監督管理三方面的保障措施。十部門將共同成立推進快遞業綠色包裝工作領導小組，以加強對快遞業綠色包裝工作的組織領導，並落實國家鼓勵節能減排等優惠政策，推動各地加大對快遞包裝回收利用的財政支持力度，推動各地研究出台針對快遞、電商企業綠色包裝的稅收、信貸等扶持政策。
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東方財經網（www.dfcj.net）11月02日訊
證券時報記者 張達
樓市調控效果持續顯現，10月樓市成交延續了9月的低迷走勢。多家研究機構的統計數據显示，10月重點城市成交量同、環比均下降，一線城市同比降幅顯著。業內人士預計，四季度樓市成交依舊低迷，三四線調整風險不斷積聚。
中國指數研究院的最新數據显示，10月重點監測的29個城市成交面積環比下降3.61%，同比則下降32.36%。其中，有13個城市成交環比下降，丹東降幅最明顯，為58.47%，南京和寧波次之，降幅均超4成；有25個城市成交同比下降，蚌埠下降幅度明顯，西安次之。
分城市來看，一線城市成交面積環比下降12.96%，同比下降50.41%。其中上海環比降幅最大，為34.62%，其餘城市均環比上升；北京、上海、廣州同比降幅超4成。二線代表城市成交面積環比下降2.59%，同比下降27.93%。三線代表城市成交面積環比下降1.01%，同比下降33.65%。
克而瑞地產研究的數據也显示，28個重點城市成交面積為2009萬平方米，同、環比分別下降了44%和15%，與往年的“金九銀十”差距甚大。一線城市環比下降13%，同比下滑60%。其中，北京成交量環比回升了11%，但仍處於低位，同比銳減70%且不及2017年月平均，成交下行趨勢不改。上海回落最為顯著，環比下降了43%。二、三線城市環比下降15%，同比減少42%。其中，近8成城市同、環比齊跌且成交量低於2017年月均水平，其中下滑較為顯著的有南京、寧波、貴陽、長春、瀋陽、成都、天津、合肥等，同、環比跌幅都達到甚至超過30%。
中國指數研究院認為，受9月末多個熱點調控城市集中出台升級政策影響，10月首周各線城市成交量大幅縮減，導致10月周均成交量環比呈現明顯回落。10月多地相繼出台樓市調控措施，限售範圍進一步擴大，推動未來樓市繼續平穩運行。
克而瑞地產研究則認為，隨着“十九大”進一步強化明確了“房住不炒”的行業定位，四季度政策層面將持續穩中偏緊，調控周期將會比預期還要長，可能直到長效機制的具體措施逐步落實。預計一線城市供求將維持低位；二線城市市場熱度下降，房價漲幅趨於平緩；三四線城市風險不斷積聚，投資需求被抑制，成交量將高位回落，房價或將率先向下調整。
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東方財經網（www.dfcj.net）11月02日訊
周四（11月2日），商品期貨市場收盤多數飄紅，黑色系震蕩走升，焦煤漲超5%，焦炭漲近3%，鐵礦石漲超2%；有色金屬維持分化，滬鎳收漲逾5%，午後再度刷新兩年半高位，鋅鋁銅鉛飄綠；化工品午後上揚，甲醇漲超2%，橡膠、塑料漲超1%；農產品窄幅震蕩，小幅飄紅。
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東方財經網（www.dfcj.net）11月02日訊
午後，商品期貨大面積飄紅，截至發稿，滬鎳再度攀升，漲幅擴大6.16%，刷新兩年半高位；黑色系漲幅亦有所提升，焦煤漲近5%，焦炭漲超3%，鐵礦石漲近3%，熱卷及鐵合金翻紅。
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全國股轉發布金融類企業掛牌融資事項通知
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近日，全國股轉公司發出了《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》（以下簡稱《通知》，由於《通知》包括了八個方面的內容，故稱為“八項規定”），就掛牌私募機構自查整改的範圍、相關指標的計算口徑作了規定，要求掛牌私募機構在2017年11月10日前提交整改報告。對未提交、在指定披露日未披露自查整改報告或雖提交自查整改報告，但經審查不符合整改條件的掛牌私募機構，將予以摘牌。“全國股轉出台這樣的規定，主要是基於讓新三板市場回歸到緩解中小企業融資難，支持實體經濟發展的軌道上來。”有業內人士表示。
背景：改變脫實向虛不良現象
“出台這樣的規定，並非空穴來風，而是基於近年來在新三板掛牌的私募機構大肆融資，如果能夠用於實體經濟倒無可厚非，但往往演變成以錢生錢，並沒有直接投資於實體經濟。”有知情人士表示，這種行為完全背離了建立新三板市場為中小微企業融資的初衷。
正是這樣的背景下，2015年底證監會的一紙公文，暫停了私募機構、小貸、P2P等類金融企業新三板掛牌及融資。半年後的2016年5月27日，全國股轉系統發布的《關於金融類企業掛牌融資有關事項的通知》明確表示，暫不受理私募機構、小貸、擔保、融資租賃、商業保理、典當等其他具有金融屬性企業的掛牌申請，已受理企業終止審查。
2016年5月27日，股轉發布了私募整改通知，但統計口徑非常模糊，掛牌的私募機構對自查整改條件的計算口徑等問題的理解不盡一致，使一年後的2017年5月27日，本是監管層設定的整改截止日被推遲，需要重新統一整改細則。
2017年10月27日，全國股轉公司終於發出了《通知》，就自查整改的範圍、相關指標的計算口徑，包括收入佔比、資產管理規模等指標作出了規定，要求掛牌私募機構在2017年11月10日前向全國股轉公司提交整改報告。
內容：八項規定盡顯剛性特徵
《通知》規定，此次自查整改的範圍是，2016年5月27日《通知》發布之日，在中國證券投資基金業協會登記為私募投資基金管理人的掛牌私募機構，以2016年年度財務報告的合併財務報表數據為計算依據，所引用的財務數據應經具有證券期貨業務資格的會計師事務所審計，並由其出具專項審計意見。
《通知》對自查整改相關指標的計算口徑也作出了具體規定，“管理費收入與業績報酬之和須占收入來源的80%以上”；其中，“管理費收入與業績報酬之和”應包括“管理費收入、業績報酬、投資顧問費收入（與基金管理業務相關）、跟投收益”；“收入來源”應包括“管理費收入、業績報酬、投資顧問費收入、投資收益、公允價值變動損益”。“跟投收益”的計算口徑應以私募機構作為基金管理人，在其管理基金中的出資額不超過20%部分帶來的收益為計算依據。
對於私募機構資產管理規模，《通知》要求，“創業投資類私募機構最近三年年均實繳資產管理規模在20億元以上，私募股權類私募機構最近三年年均實繳資產管理規模在50億元以上”。其實繳資產管理規模和類型的認定，以其在中國證券投資基金業協會備案的信息為準。
作為掛牌私募機構的主辦券商也不能置身事外。《通知》要求，主辦券商應當對其持續督導的掛牌私募機構自查整改情況進行核查，出具核查報告，與自查整改報告一併提交。掛牌私募機構自查整改報告和核查報告應當逐項說明是否符合《通知》規定的條件，並列明計算過程和計算依據。掛牌私募機構與相關中介機構出具的文件應保證真實、準確、完整。
“此次整改絕對不是‘做秀’、‘走過場’。”一位接近高層的業內人士稱，全國股轉對已報送的自查整改報告和核查報告進行審查，審查過程中將要求掛牌私募機構及其主辦券商進行解釋、說明和更正，對自查整改報告和核查報告進行審查后，要求掛牌私募機構與主辦券商在指定披露日統一披露。
影響：
部分私募將被摘牌
對於不合格的掛牌私募機構來說，最大的影響是被強制摘牌。“與前兩次不一樣的是，此次自查整改中，不合格的機構被強制摘牌將不可避免。”有業內人士表示，這也是其投資者最不願意見到的局面，尤其是此前完成過巨額融資的機構。
由此將會引發股價大幅下跌，即使在沒有拿到“判決書”前，由於市場擔心被強制摘牌也會如此。以中科招商（832168）為例，2015年的定增價格為每股18元，而11月1日的股價已跌至0.69元。
目前新三板掛牌私募可謂草木皆兵。10月27日，硅谷天堂（833044）股價上漲43.52%，但收盤價僅為1.55元，與每股凈資產1.39元基本持平。思考投資（831896）10月27日收報0.94元，低於每股凈資產0.97元，而自2017年以來，思考投資已經下跌45.03%。
“城門失火，殃及池魚”。10月30日，是新三板私募整改細則發布后的首個交易日。停牌已超過兩年的九鼎集團（430719）旗下的A股主板上市公司九鼎投資（600053），在開盤不久后便直逼跌停而去。
另外一個影響是監管趨嚴，自查整改工作完成后，已完成自查整改的掛牌私募機構，及未在基金業協會登記為私募管理人但其合併報表範圍內的子企業登記為私募管理人的掛牌公司，其後續融資行為應嚴格遵守《通知》的相關要求；在基金業協會登記為證券類私募機構（私募證券投資基金管理人）的掛牌私募機構，不得通過全國股轉系統進行融資。
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中新網北京11月6日電(種卿)近年來，租房市場仍然存在着一些虛假房源多、合同無備案、隨意漲租金等亂象，隨着“購租並舉”住房制度的推進，多地推出官方住房租賃平台，被業內看作是解決上述“痛點”的一大抓手。房源真、價格穩、無中間環節的新模式，將為市場帶來新秩序。
多地上線官方住房租賃平台
與北京住房租賃新政同步實施，10月31日，北京住房租賃監管服務平台正式上線。出租人可通過監管平台完成住房租賃登記備案，各部門根據登記備案信息依法為租賃當事人辦理公租房租金補貼、戶口登記和遷移、申請居住登記卡或申領居住證等公共服務事項。
據中新網不完全統計，除北京外，杭州、廣州、成都、武漢等城市先後推出住房租賃監管服務平台，合肥、廈門、瀋陽也給出了平台搭建的時間表。
8月21日，成都住房租賃交易服務平台啟動試運行，截至11月1日，出租房源信息多達270142條；9月29日，杭州市住房租賃監管服務平台上線試運行，運行一個月，累計訪問量近60萬次，累計掛牌房源37244套；10月19日，廣州推出政府住房租賃平台“陽光租房”；11月1日，由武漢市房管局聯合中國建設銀行打造的武漢住房租賃交易服務平台上線運行。
“12個住房租賃試點城市都將陸續上線這一平台。”中原地產首席分析師張大偉告訴中新網記者。
監管和服務是重頭戲
不同於房屋買賣必須要到相關部門進行備案，住房租賃市場長期處於監管的“盲區”。現在，監管和服務是上述平台兼具的兩大功能，將改變租賃交易習慣，培養租賃企業按規定登記、備案的行為。
武漢提出，平台包括住房租賃企業服務和政府監管服務兩大子平台，初步實現租賃企業准入、房源發布、預約看房、合同簽訂、房源驗證、租賃合同備案、辦理入住和退房等全線上辦理。
廣州也強調了管理功能的重要性，基於市、區、街、社區四級出租屋管理架構建立“網上備案功能”。北京則通過“1(監管平台)+N(服務平台)”模式，完成主體認證、房源查驗、合同備案等工作，N個服務平台還與監管平台對接，形成管理閉環。
“監管平台是北京市住建委與京東合作搭建的，已接入的四家機構自行搭建了服務平台，日後會有越來越多的企業加入進來，服務平台上傳的數據、合同等都將在後台接受北京市住建委的監管。”北京市住建委相關負責人告訴中新網。
在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，此舉有助於後續地方政府對租賃市場各類行為的監管，重點則是對機構房源的出租行為進行監督，同時，將更方便政府找准承租人的租賃和其他需求。
平台房源不斷豐富
有業內人士對中新網表示，房屋出租由以前一般不備案到現在要求備案，需一個較長的過渡期，先是政府、企業房源備案，后是個人房源要盡可能納入。
目前，杭州個人房源已可登記上線。在杭州市住房租賃監管服務平台上，記者嘗試點擊“租賃房源”，即可显示平台上租賃企業、經紀企業和個人掛牌的出租房源，通過對區域、戶型、租金範圍、押金形式(包括免押金)等條件的篩選，來挑選最符合條件的合適房源，如果承租個人房源甚至無需中介費。
如果你是個人房東，可點擊杭州市住房租賃監管服務平台網頁頂部的“個人求租/掛牌”，註冊成為會員后，就可將個人房源信息錄入系統，經過核驗等流程便能上線显示。
值得一提的是，不少平台為方便用戶操作還同步推出了手機客戶端。
記者通過“建融家園”APP看到，武漢、深圳、北京3地均有房源接入，平台設置了在線看房、在線預約、在線簽約、在線報修、租賃貸款、服務評價等窗口，基本涵蓋了租房前後各個環節。當前，北京地區的上架房源相對較少，在房源界面可查看交通區位、裝修實景、配套設施等信息。
未來租金或更“親民”
梳理髮現，各地住房租賃平台的幕後技術支持，京東、阿里巴巴赫然在列。不少網友猜測，“難道租房市場要被電商瓜分？”對此，張大偉認為，電商資本進入對住房租賃行業影響十分有限，這類企業基本只參与支付環節，屬於服務型工具。
“未來的租賃市場，大戶(企業、政府持有房源)佔比會越來越多，而散戶(個人房東持有房源)的佔比會相對收縮。”張大偉說，當政府、企業掌握的房源越來越多，官方平台的作用就大了。
今年，多地啟動了住房租賃市場的“加法”操作。11月10日，深圳以掛牌方式公開出讓A811-0323宗地的使用權，該宗地內租賃住房和商業用房在出讓年期內全年期自持；7月來，上海已推出25宗租賃住宅用地，合計建築面積近200萬平方米；截至目前，北京已成交自持商品房面積136萬平米，約能提供租賃房源2萬套。
據中原地產研究中心統計，全國超過10個城市推出了租賃類土地，未來可提供房源超過80000套。
張大偉說，“如果政企房源佔比越來越大，對整體市場租金的影響不可小覷，甚至有了‘定價權’。”嚴躍進也表示，租金是否鬆動與市場供求大趨勢密切相關，如果供應足夠充足，加之對平台內機構房源價格監測和管控的有效性提升，整體租金水平就會更趨合理。(完)
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“抓大放小”仍是硬道理
□本報實習記者 黎旅嘉
中國證券報記者統計，2017年以來，兩市超過7成個股出現下跌，60億市值以內的公司年內下跌比例甚至超過9成，而同一時期市值超過千億公司卻有近9成出現上漲。
分析人士指出，本輪行情投資的主線並未改變，“抓大放小”仍是硬道理，由於基本面企穩向好態勢仍在延續，強勢板塊後市或仍將走高，因此當前回調中也仍不乏機會。
回調中不乏機會
上周的回調讓謹慎和觀望再度成為了市場“關鍵詞”，上周一回調后盤面也呈現出了“先揚后抑”的走勢。當前3400點關口儼然已成為了多頭們心中的“夢魘”，既能引發投資者對後市無限遐想，也好像“達摩克里斯之劍”般提示着投資者盤面隨時回調的警訊，資金也在此“心結”困擾之中始終顯現着焦躁與謹慎相交織的複雜情緒。
自9月以來，由於糾結的盤面市況仍未因盤面數度上破3400點后出現回落而出現根本性轉折。缺乏清晰投資主線以及熱點方面後繼乏力，使得當前投資者感到既無奈又焦躁。無奈的是由於場內外資金在當前點位仍未形成一致，一邊是場內主力資金離場的現象仍未“止血”，另一邊則是以槓桿資金為代表的場外資金入場步伐的提速。存量博弈態勢依然清晰，在此市況中，因資金未能圍繞熱點形成良好輪動，“賺錢效應”仍然較弱。焦躁的則是，雖然當前熱點間雖未能形成持續的賺錢效應以及良好的輪動格局，但從板塊來看，部分板塊估值仍未高企，顯然也已具備了一定的投資價值。然而，由於市場過於在乎3400點關口的得失，追漲殺跌的非理性因素也使得資金入場意願有些遲疑。而上述的種種“糾結”其實都一致指向當前投資者仍未清晰把握住當前市場的投資主線。
近期，盤面風格幾經變幻，資金也在偏愛低估值和競逐高成長間頻繁“挪騰”，“魚與熊掌”不可兼得的難題仍在A股市場中一再上演。然而遙望大洋彼岸的美國市場，代表傳統行業的道瓊斯指數與代表新興成長行業的納斯達克指數今年以來卻屢屢攜手走高。針對這一現象，分析人士指出，當前無論判斷大市值個股還是中小市值個股的投資價值與時機，還是仍應立足市場這一出發點。其表示，“一花獨放不是春，百花齊放春滿園”，沒有中小市值個股“衝鋒在前”活躍市場氣氛，僅靠大市值個股往往是“獨木難支”，然而沒有大市值個股的“交替掩護”，中小市值個股更難“獨舞”。因此，大市值個股與中小市值個股二者間更多的情況下其實應該是“一榮俱榮，一損俱損”，而並非所謂“蹺蹺板”關係。在大市值個股向好的情況下，中小市值個股一般也能借勢“水漲船高”正所謂“大河有水小河滿”。而在大市值集體回調的氛圍之下，市場往往“泥沙俱下”，即便是很多估值不貴，質地優良的中小市值個股一樣也會被錯殺。因此，當前在大盤震蕩中出現回調也並非全然負面，投資者也不必全然悲觀，即使是在回調趨勢中，也仍存在一定機會。當前市場分化趨勢較為明顯，出現回落反而會是優質個股重整的機會。因此，對於樂觀的投資者而言，當前的回落可以被認為是檢驗和加倉優質個股的機會，在這一過程中反而也會更容易看出優質個股的抗跌性與其獨立性。
“抓大放小”仍是硬道理
把時間軸拉長，其實年初以來的投資主線一直就未曾改變。數據显示，2017年以來，兩市超過7成個股出現下跌，而60億市值以內的公司年內下跌比例甚至超過9成，然而同一時期市值超過千億公司卻有近9成出現上漲。與這一現象相應的是年初至今萬得全A指數的漲幅為7.20%，但同一時期創業板指和上證50指數卻呈現出了清晰的“冰火兩重天”局面，年初至今上證50指數漲幅達到了22.46%，與此同時創業板指甚至還出現了6.56%的跌幅，這一情形不禁引人唏噓。當前市場並不乏投資主線和所謂的“賺錢效應”，缺少的其實更多的只是一份耐心。
雖然年初以來A股上市公司呈現出跌多漲少的局面，從具體來看，其分佈也極不均衡。在市值超過2000億元的31家公司中，僅一家下跌，上漲數量佔比達96.77%，在市值超過1000億元的公司中，上漲數量佔比為88.31%，在市值超過100億元的公司中，上漲數量佔比為52.83%，而在市值低於60億元的公司中，上漲數量佔比僅為6.04%。由此可見，市值越大，股價上漲的概率越高，而對於低市值個股，則呈現出普跌態勢，當前市場“貌似”更加熱衷於大市值公司。
其實一些敏銳的投資者已經發現當下的市場似乎有些“似曾相識”，上次這一情形的出現其實也正處於此前2015年牛市全面爆發前期的2014年下半年。彼時“一帶一路”概念個股被市場所熱捧，為牛市的來臨吹響了第一聲號角。而本輪行情的起點則是由於供給側改革進程的深化，周期板塊受到資金關注出現了一波全面性的估值修復。然而本輪修復尚未出現明顯擴散跡象，輕言行情結束仍顯悲觀。當前兩市的回調並未突破震蕩，場內外資金雖在當前點位上仍存“顯而易見”的分歧，但武斷地做出趨勢性的解讀其實並不合理。得益於基本面企穩向好態勢未改，越來越多跡象的出現也都在表明A股後期走勢並不悲觀。
從三季報中作為A股市場最重要的機構投資者且一向標榜“價值投資”理念的基金偏好來看，在本輪市場行情中加倉個股表現參差不齊。相比去年年報，基金持股變動超過10%的公司漲跌互現，整體來看，大市值公司表現要優於小市值公司。而由於穩健的經濟數據持續好於基金管理者此前偏悲觀預期，預期差改善結合供給側改革背景下煤炭鋼鐵價格上行提升業績向好預期，基金持倉周期板塊中的有色、煤炭、鋼鐵倉位上升，尤其是和新能源汽車產業鏈相關的鋰、鈷等小金屬公司受到基金青睞，有色行業倉位已升至2003年以來的最高水平。從這一情況來看，回調后強勢板塊後市或仍將出現一定的行情演繹。
強勢板塊或仍走高
針對當前市場，分析人士表示，目前市場仍處於結構性震蕩調整過程，因此對市場熱點的把握才是盈利重點，對於機構看好的行業與個股投資者可重點關注。統計數據显示，近1個月內，機構推薦個股達1468隻，從行業來看，休閑服務、銀行、鋼鐵、國防軍工等四行業機構推薦個股家數占行業內成份股總數的比例均在60%以上，排名居前。從上周實際交易情況來看，在市場整體方向尚未明朗之際，當前資金似乎又有重新迴流低估值藍籌的跡象，銀行等估值相對偏低板塊已再度受到資金關注，並出現了持續凈流入，而已沉寂多時的周期板塊也已再度進入了投資者的視野。
針對銀行業，中金公司表示，基於宏觀經濟、監管周期和新技術競爭的三重悲觀預期，投資者多年看空銀行業，但這三項因素都在改善並將推動行業盈利底部反轉。首先，宏觀經濟向好是銀行業經營的最大利好。預計隨着GDP增速企穩回升及經濟結構逐步改善，企業利潤率正快速恢復；其次，最困難的時期已經過去，息差觸底回升。最後，新技術競爭否極泰來。關於互聯網金融的監管環境趨嚴，同時新技術提高了銀行服務客戶和成本控制的能力。新技術競爭對銀行的影響也開始由負轉正。行業重估正在進行。
針對周期行業，分析人士認為，由於工業行業產能出清，供給端壓力已明顯減弱，而一再上漲的工業品價格也說明了目前的供給擴張相對於需求擴張已有所滯后，這勢必將對2018年的工業生產和投資形成較強的支撐，因此產能周期釋放和“朱格拉”周期反彈料仍是2018年行情的主要邏輯。從這一角度來看，後市周期板塊整體依然具有向上空間，仍可“看長”。但與前期板塊估值修復所帶來的全面性普漲不同的是，在當前仍處結構性的市場中，雖然周期板塊因其安全邊際較高其配置價值雖仍被看好，但短期行情演繹卻已發生分化。從當前各主要行業基本面的情況來看，由於上遊資源品價格普漲行情結束，鋼鐵、有色、部分化工等上游周期品價格漲勢已出現趨緩甚至下跌，而與中遊行業相關的小金屬、鋰電池、新材料等周邊概念近期則有所走強，反映出未來板塊的進一步演繹的方向或將是以與中游消費相關行業為導向的結構性行情。從這一角度看，針對當前板塊內部的分化，亦宜“做短”。
從總體來看，中信建投證券表示，上周“以大為美”的市場風格得到進一步強化。當前周期回調反映對基本面有一定擔憂，市場向消費、金融等防禦板塊切換。站在當前時點，仍可關注估值切換的投資機會。長期來看，該機構堅持業績為綱，繼續看好下游板塊對整體的支撐。
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《中國經濟周刊》記者 張璐晶 | 北京報道
（本文刊發於《中國經濟周刊》2017年第43期）
2017年8月30日，北京首都創業集團有限公司（下稱“首創集團”）將天津京津高速公路有限公司(簡稱“京津高速”)60%股權在北京產權交易所掛牌出讓，轉讓底價280990萬元。信息披露期滿日期為11月13日。
目前，京津高速股東包括4位，分別是首創集團，持股比例60%；豐益華泰實業有限公司，持股比例25%；天津高速公路集團有限公司，持股比例10%；天津市宇通公路建設開發有限公司，持股比例5%。
首創集團沒有公布出讓京津高速的原因，但值得注意的是，這家企業目前正在大幅進行結構調整。今年年初，首創集團董事長李愛慶表示，“調整是首創最大的改革”。首創集團把今年定為“結構調整深化年”，要加快結構調整，夯實資產質量，追求“真實的價值創造”。
根據公開信息，作為本次轉讓的標的公司，截至2017年上半年底，京津高速資產總計103億元，負債總計69.6億元，負債率約67%。京津高速2016年的營業收入為4.7億元，凈利潤為零。2017年上半年，營業收入2.2億元，凈利潤104.7萬元。
全國高速公路盈利狀況如何？高速公路平均要多少年才能盈利？誰將會接盤京津高速？
收費高速為何大都虧損——償還債務占高速公路支出八成多
高速公路收費一直是坊間熱議的話題。
《中國經濟周刊》查閱2013年到2016年全國收費公路統計公報，公報显示，全國收費公路處於整體虧損的狀態，虧損金額從2013年的661億元攀升至2016年的4143.3億元。其中，高速公路的虧損金額從2013年的618億元攀升至2016年的3821.7億元，虧損金額在4年的時間里上漲了5倍多。
收費高速公路為什麼會虧損？
一位業內交通專家告訴《中國經濟周刊》，從全國12萬多公里的高速公路情況看，大概1/3虧損，1/3持平，1/3盈利，虧損是大虧，盈利是小盈，所以導致總體收費高速公路虧損。
“究其原因，從普遍規律看，收費高速公路在運營的前7到8年一般都處於虧損期，財務成本高，市場處於培育期，7到8年之後逐漸有盈利，收回成本普遍要等到20年以後。”上述交通專家表示，“近些年收費公路成本逐年提高，收費標準則沒有提高，加之收費高速公路建設加快，但是佔據公路網主要線路的建設已經完成，新建項目的財務平衡能力比老項目要差，而新建項目占高速公路的比重上升，盈利能力下降，也導致虧損加劇。”
以交通運輸部最新公布的《2016年全國收費公路統計公報》為例，2016年度的收費公路支出中，償還債務本金支出4750.5億元，償還債務利息支出2313.3億元,養護支出476.3億元，公路及附屬設施改擴建工程支出228.7億元，運營管理支出596.8億元，稅費支出308.9億元，其他支出17.3億元，分別占收費公路支出總額的54.7%、26.6%、5.5%、2.6%、6.9%、3.6%和0.2%。
可以看出，償還債務本金（54.7%）和償還債務利息（26.6%）這兩項的支出總和超過八成，達到81.3%。在高額的資金壓力和還貸壓力下，絕大多數的新建高速公路並不盈利也就不難理解了。
首創為何轉讓京津高速？
根據北京產權交易所京津高速項目的公開信息显示，京津高速公路(天津段)收費年限為30年，從2005年12月起執行至2035年12月，評估報告收益預測年限為19年。
根據京津高速2016年度審計報告數據，2016年度京津高速的營業收入為46783.08萬元，營業利潤31.54萬元，凈利潤0，負債總計706240.25萬元。截至2017年6月30日的財務報表显示，京津高速2017年上半年的營業收入為22260.28萬元，營業利潤104.72萬元，凈利潤104.72萬元，負債總計696137.68萬元。
上述業內人士表示，在比較新的高速公路里，京津高速是比較好的線路，屬於優良資產，且經過前期項目12年的培育期，現在已經進入回報期，此次首創集團出售京津高速可能涉及集團戰略調整。對於這樣的項目，包括國內其他高速公路公司、險資等都會對這條高速抱有興趣。
根據公開信息，首創集團是北京市國資委所屬的國有大型綜合投資集團，創立於1995年，總資產超過2500億元，擁有5家上市公司和一家新三板掛牌企業。
北京產權交易所該項目負責人告訴《中國經濟周刊》，京津高速項目轉讓還處於公示期，對於意向買家不方便透露更多信息。信息發布期滿后，如未徵集到意向受讓方，在不變更信息披露內容的情況下，按照5個工作日為一個周期延長，直至徵集到意向受讓方。信息披露期滿，如徵集到兩個及以上符合條件的意向受讓方，將通過網絡競價（多次報價）的方式確認最終受讓方。
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搜狗上市，已經進入倒計時。
業內共識，搜狗一直被視為互聯網界少有的優質資產，且曾被很多大佬覬覦多時，掌門人王小川，又被認為是少有的天才，璞玉似的人物。
美譽很多，終究需要市場驗證。搜狗是否名不符實，還是藉助資本市場更上一層樓，拼刺刀見真章的時刻，也就幾天了。
這會是個挑戰，不過王小川底氣十足。
根據搜狗招股說明書，當下的搜狗搜索一直在持續增長，搜索PV和相關營收的年化增長率一直高於同期搜索市場。
一個關鍵的點在於，雖然搜索份額僅次於百度，但搜狗正在不斷吃進百度的市場份額，打破了原來一家獨大的搜索市場。這種增長，源自於騰訊生態和搜狐生態對搜狗的幫助，以及搜狗擁有微信和知乎兩大獨家內容資源。
從數據上看，儘管搜狗搜索流量38.2%來自於騰訊互聯網資產，還有60%以上來自騰訊之外，比如搜狗輸入法，搜狐網、搜狐新聞和手機搜狐網，以及其他流量來源。
更重要的是，未來五年，中國搜索市場仍保持20%以上高速增長，加上騰訊開始測試搜狗搜索與微信的全面整合，以及搜狐集團的繼續支持，可以預見，搜狗保持繼續高增長仍是高概率事件。
流量資源、獨家內容
始於2013年9月搜狐、搜狗和騰訊聯合宣布達成的戰略合作，為搜狗帶來了巨大的流量和資金注入。
首先，騰訊移動QQ瀏覽器的默認搜索引擎都是搜狗搜索，為搜狗帶來了大量流量。再加上與移動端流量之王微信的打通，這更是為搜狗的快速增長注入了強心劑，助其短時間內成為了移動搜索領域的實力玩家，比如說，騰訊微信公眾號獨家內容的接入，這便為搜狗搜索注入了差異化內容。
另一大股東搜狐的助力，同樣不容忽視。具體表現則為，包括PC端的搜狐門戶，移動端的搜狐新聞和手機搜狐網等流量導入，搜狗招股書中還显示，“搜狐在中國巨大的品牌號召力，以及他們在中國市場上豐富的經驗，為我們帶來和許多好處”。
二位股東的產品生態，為搜狗帶來了巨額流量，也為其帶來差異化內容。上述提及的與微信公眾號獨家內容的接入，使得在搜索引擎市場，只有搜狗能搜索到微信的內容。
除了微信這個殺手鐧之外，搜狗還與知乎達成了合作，不僅上線了知乎搜索，甚至知乎的站內搜索，也交給了搜狗。
此外，搜狗也與權威的健康機構合作比如丁香園提供可靠的健康的醫療信息，通過與bing合作提供強大的英文搜索能力等。
這就是王小川所說的搜狗所尋求的獨有內容，百度所搜不到的。他曾說，同樣的位置如果显示微信內容，會比普通內容點擊率高出39%。再加上知乎，這些舉措讓搜狗在移動端把握住了一定的機會。
有業內人士分析認為，隨着微信文章和知乎資源的引入，搜狗在搜索這個核心業務中逐步構建了專屬自己的壁壘。
吃進百度的市場份額
得益於此，快速增長的搜狗開始挑戰百度一家獨大的局面。
作為中國兩大搜索引擎互聯網企業，在商業模式上，百度和搜狗有着異曲同工之妙。業務上都佔據大頭的都是廣告，但因為百度在中國搜索引擎歷史上早已佔據最重要的頭部核心力量，其營收也必然是遠遠高出搜狗。
但值得注意的是，搜狗Q2的14.5億元營收在人均創收上已經與百度勢均力敵，且搜狗在移動搜索端的增長速度遠超行業平均水平。
數據上显示，搜狗從2014年6月至2017年6月，整體搜索PV年化增長率30.1%，移動搜索PV年化增長率78.9%。訪問量快速增長也刺激營收增長。2014年至2016年，其搜索及搜索相關營收複合年增長率達到29.2%，而同期中國搜索市場的複合年增長率只有21.7%。
今年第三季度，搜狗搜索及搜索相關廣告業務收入為2.26億美元，上年同期收入為1.51億美元，2017年第二季度收入為1.87億美元，同比增長49.7%，環比增長20.8%。
儘管百度在中國搜索市場佔據領導位置，但搜狗同樣有很大的機會。從搜狗招股說明書不難看出，搜狗已經向華爾街證明了其在市場中的競爭力，證明了挑戰百度的能力。
王小川的下一步
別忘了，還有搜狗輸入法。
如果從用戶市場角度，搜狗最成功的產品莫過於輸入法。搜狗招股書披露：根據艾瑞數據显示，按照移動和PC端月活躍訪問用戶計算，今年9月份搜狗輸入法是排名第一的基於雲端的中文輸入法。當月搜狗輸入法擁有3.07億移動日活躍用戶，8700萬PC日活躍用戶。
這個数字段位還是比較高的，基於日活躍用戶數量來看，搜狗輸入法是中國第二大PC軟件，PC端的滲透率高達98%，亦是僅次於微信和QQ的第三大移動應用。
且目前，搜狗輸入法向幾乎所有涉及中文輸入的應用提供了應用程序接口，生成大量和高質量的數據，並能夠實時預測用戶的搜索意圖，並允許用戶通過其內嵌的搜索功能直接進行搜索，這佔據了搜狗有機搜索流量的相當一部分份額。
從用戶量來看，憑藉著搜狗搜索以及搜狗輸入法，搜狗便是中國第四大互聯網公司，BAT之後的第四極。換言之，王小川手中的好牌並不少。就看他怎麼打了。
他曾經自信地說，“回到搜索，下一步搜索本身會有它的一個重要的變化——也就是現在以及未來，人們搜索基本不會去找網頁了。”
換句話說，對於移動端，搜狗將更加重視。
搜狗招股書披露：搜狗正在與微信探討，嘗試在微信內部為微信用戶提供強大的內容平台，這點不可限量，目前微信的搜索已有一部分是搜狗提供。
在搜狗的招股書中，亦預測，未來五年，中國搜索市場仍保持20%以上高速增長。可以預見，搜狗將繼續對市場第一名發起強有力的挑戰，未來格局或可能改變。
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