上海市國資國企改革工作推進領導小組成立

摘要 【上海市國資國企改革工作推進領導小組成立】經上海市政府研究,決定將上海國資國企改革工作推進領導小組、上海市深化本市國有企業領導人員薪酬制度改革工作領導小組合併,成立上海市國資國企改革工作推進領導小組。上海市常務副市長陳寅任組長。(上海市人民政府網站)

  經上海市政府研究,決定將上海國資國企改革工作推進領導小組、上海市深化本市國有企業領導人員薪酬制度改革工作領導小組合併,成立上海市國資國企改革工作推進領導小組。上海市常務副市長陳寅任組長。

  上海市人民政府辦公廳關於成立上海市國資國企改革工作推進領導小組的通知

  各區人民政府,市政府有關委、辦、局:

  經市政府研究,決定將上海國資國企改革工作推進領導小組、上海市深化本市國有企業領導人員薪酬制度改革工作領導小組合併,成立上海市國資國企改革工作推進領導小組(以下簡稱“領導小組”)。其組成人員如下:

  組長:陳寅 常務副市長

  副組長:馬春雷 市政府副秘書長

  陳皓 市委組織部副部長

  白廷輝 市國資委主任

  成員:蔣雲鋒 市委組織部部務委員

  王亞元 市委宣傳部副部長

  沈立新 市委研究室副主任

  曹吉珍 市發展改革委副主任

  戎之勤 市經濟信息化委副主任

  諸旖 市商務委副主任

  駱大進 市科委副主任

  梅哲 市民政局副局長

  羅培新 市司法局副局長

  繆京 市財政局副局長

  費予清 市人力資源社會保障局副局長

  岑福康 市規劃資源局副局長

  金晨 市住房城鄉建設管理委副主任

  馮健理 市交通委副主任

  王華傑 市水務局副局長

  段際凱 市審計局副局長

  陳學軍 市市場監管局局長

  李軍 市地方金融監管局副局長

  劉光勇 市政府外辦副主任

  肖文高 市國資委黨委副書記

  胡宏偉 市國資委副主任

  李煒 市統計局副局長

  李志偉 市政府研究室副主任

  芮文彪 市知識產權局局長

  張得志 市總工會副主席

  胡蘭芳 市稅務局巡視員

  吳水平 國家外管局上海分局副局長

  領導小組下設辦公室(設在市國資委),辦公室主任由白廷輝同志兼任。

  今後,領導小組組成人員如有變動,由其所在單位接任領導自然替補。

  上海市人民政府辦公廳

  2019年5月21日

  【相關報道】

  

  新一輪國企改革正強力推進。目前,第四批160家混改試點企業正蓄勢待發,授權放權清單也即將發布;南北船整合、石油管道公司組建等標杆性事件加速落地。業內人士認為,今年以調結構為主的供給側結構性改革和增活力為主的國企改革正全面發力,重塑新格局,釋放新紅利。預計二季度以及下半年,國有工業企業盈利水平將進一步提升。規模高達190萬億元的國有資產提質增效,將成為經濟增長新引擎,開創高質量發展新局面。

  國企經營質量穩步改善

  財政部公布數據显示,1-3月,國有企業利潤總額為8197.7億元,同比增長15.6%。其中,中央企業利潤為5814.4億元,同比增長17.9%。1-3月,石油、交通運輸倉儲等行業利潤增長較快。

  光大證券數據显示,根據上市公司2018年年報,從營收來看,上市國企營收季度環比增速小幅上升,2018年期間費用率同比有所下滑,盈利空間明顯改善,國企的期間費用控制仍優於民企。從ROE來看,國企ROE同比續增,民企ROE則同比下滑。此外,國企自由現金流好轉,截至2018年末自由現金流歸正。

  海通證券首席宏觀分析師姜超認為,隨着2016年、2017年去產能政策的落實,工業供需格局得到改善,國企產能利用率、收入利潤率大幅提升,同時帶動工業品價格上漲,兩者共同帶來國企收入、利潤明顯改善。而隨着2017年、2018年去槓桿由金融領域轉向實體經濟領域,融資端的持續收縮倒逼國企降低負債率,而減輕債務負擔令國企輕裝前行。

  中國企業研究院首席研究員李錦表示,一季度國企尤其是央企利潤上漲較明顯,利潤增速明顯超過營收增速,表明國企高質量發展成效明顯。主要由於以下幾個方面原因:一是供給側結構性改革推進,改善國企盈利能力;二是減稅降負初顯成效;三是混改加速推進,引入民資,改善企業治理結構和經營管理水平;四是授權經營體制的改革以及激勵機制等改革多點發力令國企微觀主體活力增強;五是加強風險管理體系建設,持續加強負債規模和資產負債率雙重管控等。儘管經濟下行壓力猶存,但國企仍保持平穩向好的發展趨勢和足夠的韌性,經濟增長“壓艙石”作用凸顯。

  改革步入快速推進階段

  今年以來,國企改革大動作不斷。

  央企層面,國家電網混改、南北船整合、一汽系重組、石油管道公司組建等標杆性事件正加速落地。地方層面,以格力集團出讓控股權的混改也加速推進。

  國企資本運作明顯提速。數據显示,2019年以來,國資民資轉換事件達14件,而2018年全年僅19件。數據显示,自去年下半年以來,地方國企資本運作頻次佔比持續居於高位,一季度同比增速高達43%。一季度A股上市國企首次公告進行資本運作的共有277次,其中佔比最高的行業包括房地產公用事業、化工、机械、交運和醫藥等。區域層面,北京、天津、雲南、四川等省市目前改革進展較快。

  分析人士認為,第四批160家混改試點企業蓄勢待發,授權放權清單即將下發,國企改革已步入深水區。今年中央減稅降負超2萬億元,疊加土地財政受限,地方政府財政壓力加大,是推動國企改革的重要動力。預期今年國企改革必然加速推進,國企經營質量將穩步改善,有助於實現穩增長、防風險的政策目標。

  未來呈現四方面趨勢

  中國企業研究院首席研究員李錦認為,國企改革未來將呈現四方面趨勢:一是以授權經營機製為核心的國資改革將進入一個加快發展階段;二是混改進入全面實施階段;三是企業運行機制改革提速,薪酬改革、職業經理人、激勵機制等方面將成為2019年至2020年的改革重點;四是電力、鐵路、石油天然氣等重要領域和關鍵行業將實現新突破。隨着減稅降費政策的加快落地,以及社保繳費比例與基數調整,將對國有工業企業盈利持續改善提供有力支撐。

  中國企業聯合會研究部研究員劉興國認為,混合所有制改革、授權放權改革、世界一流企業建設試點、“雙百行動”等改革舉措的落地實施,將進一步激發國有企業發展活力,增強國有企業盈利能力。從整體上看,二季度及下半年,國有工業企業的盈利水平會進一步提升,國有非工業企業的盈利水平將穩定在較好水平。但國有工業企業要在盈利水平逐步改善的情形下,高度重視核心技術對持續發展的潛在制約,加大對核心技術關鍵技術的研發投入,爭取在相關領域早日取得重大突破,擺脫對國外技術依賴,夯實企業持續高質量發展的技術基礎。(來源:中國證券報)

(文章來源:上海市人民政府網站)

(責任編輯:DF070)

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MSCI高層透露:今年還有兩次調整 明年繼續擴容

摘要 【MSCI高層透露:今年還有兩次調整 明年繼續擴容】根據此前的“三步走”安排,MSCI將在8月進行季度指數審議,將相關指數中所有中國大盤A股的納入因子從10%升至15%。11月,在半年度指數審議中,將把相關指數中所有中國大盤A股三納入因子從15%升至20%。(中國證券網)

  追蹤MSCI的被動資金借道滬深股通在5月28日尾盤大舉掃貨的一幕,給投資者留下了深刻印象。當天正是MSCI將A股納入因子從5%提高至10%的生效日,MSCI也由此完成了對A股“擴容”的三步走中的第一步。

  接下來,MSCI還將有哪些操作?要使A股在MSCI相關指數的權重超過20%還得邁過哪些門檻?

  今日,MSCI亞太區執行董事兼中國研究主管魏震進行了“劇透”。

  根據此前的“三步走”安排,MSCI將在8月進行季度指數審議,將相關指數中所有中國大盤A股的納入因子從10%升至15%。

  11月,在半年度指數審議中,將把相關指數中所有中國大盤A股三納入因子從15%升至20%;同時,將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI相關指數。

  魏震今日表示,在權重提升過程中可能還會有微調。他解釋稱,MSCI一年有四次調整,2月和8月份的季度性調整是小型調整;半年度的大型調整發生在5月、11月。

  針對明年MSCI是否會進一步擴容的問題,魏震表示,目前MSCI與市場參与者和監管層都保持着密切聯繫,同時進行兩方面的工作。一是保證三步走能夠順利實施,同時也討論下一步擴容的問題。“重要前提是三步走能夠順利實施。”魏震說。

  “部分境外機構投資者也不是單純被指數‘牽着走’,而是想走在前面,在A股獲得超額回報。”魏震說。自MSCI宣布納入A股以來,已有超過5600個新開設的滬深港通賬戶進場,北向投資組合總值增加了840億美元。

  魏震表示,境外機構投資者很高興看到監管機構持續致力於改善市場准入條件,如股票停牌家數的顯著減少。

  魏震同時也提到,多數境外機構投資者強調,未來仍需解決幾方面的准入問題,以使A股在MSCI相關指數中的權重升至20%以上。例如,目前上市期貨及其他衍生品的缺乏導致投資者難以進行風險管理。

  【延伸閱讀】

  

  5月28日,MSCI如期提升中國A股在其全球基準指數中的所佔權重,以及當日北上資金在尾盤期間的“暴力”買入,似乎都在暗和國際機構對於未來A股市場發展潛力的信心。

  “5月28日A股尾盤異動主要是受MSCI權重抬升影響。”太平洋證券策略分析師金達萊在接受《證券日報》記者採訪時表示,從邏輯上來說,被動配置盤為充分擬合指數市場表現,會在就近時點買入指數成分股。此次MSCI納A擴容的時間點是在5月28日收盤後生效,由此,外資被動資金在生效日前的收盤臨近節點大幅買入。

  根據MSCI的納入計劃,5月28日MSCI將A股的納入因子從5%提高至10%。金達萊估算稱,此次權重調升將為A股帶來的被動資金規模為30億美元至40億美元,摺合人民幣約260億元。

  值得關注的是,5月28日北上資金的買入額為414.38億元,較5月27日192.3億元的北上資金買入額明顯多出220.08億元。

  “如果將5月28日北上資金高出平日‘異常買入’的220億元資金視作被動資金規模的話,由此可見,大部分被動資金目前已配置到位。”金達萊表示,再從近幾個交易日的北上資金賣出情況來看,5月28日北上資金賣出額為358.71億元,明顯高於5月6日以來240億的日均賣出額,由此說明仍有部分主動資金在被動資金買入檔口,出現調整頭寸的情況。

  “就目前而言,無論是對場內資金還是場外資金而言,均保持着高度的謹慎性。”一位來自行業內的分析認為對《證券日報》記者分析稱。

  整體而言,雖然年內MSCI首次提高A股因子納入權重已落地,但疊加年內還有的兩次納A權重提升以及6月24日A股正式“入富”,金達萊預計,從2019年全年來看,A股納入國際指數將帶來外資流入4000億元至6000億元規模,其中被動外資凈流入約1200億元。

  從目前北上資金的流入情況來看,截至5月29日收盤,今年北上資金凈流入僅有950.13億元。也就是說,下半年將外資的主動配置和被動配置全算在內,A股還有望迎來至少3000億元的增量資金。

  相關報道>>

  

  

  

  

  

  

(文章來源:中國證券網)

(責任編輯:DF142)

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中國中車員工職務侵佔2600餘萬 採購腐敗被強力示警

摘要 【中國中車員工職務侵佔2600餘萬 採購腐敗被強力示警】中車大連機車車輛有限公司工作人員張新楠利用職務便利在2016年~2017年間騙取中車大連資金達2614.67萬元,其中尚有1430.57萬元未追回。張新楠犯職務侵占罪,被判處有期徒刑13年3個月。中國中車在近日舉行的幹部警示教育大會上,通報了上述案件。(中國經營網)

  中國中車股份有限公司(以下簡稱“中國中車”,601766.SH)在採購領域存在問題所導致的後果正在逐步暴露。

  中車大連機車車輛有限公司(以下簡稱“中車大連”)工作人員張新楠利用職務便利在2016年~2017年間騙取中車大連資金達2614.67萬元,其中尚有1430.57萬元未追回。張新楠犯職務侵占罪,被判處有期徒刑13年3個月。中國中車在近日舉行的幹部警示教育大會上,通報了上述案件。

  騙取巨額資金

  張新楠騙取資金方式多樣,尤其集中在服務採購領域。中車大連人士對《中國經營報》記者透露,張新楠騙取資金採用的報銷名目多為諮詢服務費、會展服務費、製作服務費、設備租賃費、維護費、信息數據服務費、技術服務費等,這都是當前中國中車採購領域,尤其是二級集中採購上存在問題的集中暴露。

  張新楠案是此次幹部警示教育大會通報的7起違紀違規典型案件中的一起,也是涉及金額最大的一起,且為中國中車成立以來少有的巨額資金騙取案。中車大連人士對《中國經營報》記者透露,張新楠2001年至2017年9月在中車大連綜合管理部工作,主要負責合同審核、股權管理等工作,此外還經手綜合管理部及項目部費用的報銷工作。

  在2016年3月至2017年8月間,張新楠利用其參与公司項目部工作的職務便利,通過虛構項目費用、購買發票、私刻印章、偽造印章、偽造合同、偽造申請報告及領導簽字等方式,先後向中車大連申請報銷34筆和15次騙取(另有3次騙取未遂),共騙取中車大連資金2614.67萬元。

  《中國經營報》記者還了解到,目前公安機關已扣押贓款1184.09萬元,其中1092.09萬元已返中車大連。中國中車人士對記者透露,張新楠使用騙取贓款購買了一套位於大連市沙河口區的房產和部分財物,價值約390.2萬元,這部分財產經評估拍賣后也將返還中車大連。

  就張新楠案相關人員處理情況,上述中車大連人士對記者表示,雖然張新楠騙取公司大量資金,給中車大連造成了巨額損失和反腐工作上的負面形象,但至目前為止,該案僅有張新楠一人負刑事責任,其餘主管領導和責任人得到了黨紀政紀處分、誡勉談話和扣減績效獎金等處罰。

  中車大連人士舉例稱,目前中車大連時任黨政主要負責人閔興、連家余被誡勉談話;中車大連副總經理、財務總監高武清被立案審查;時任中車大連財務部兩任部長、3位副部長等5位責任人員獲得了嚴重警告處分,並免去領導職務,給予黨紀處分、政務處分、誡勉談話等處罰,上述5人扣減績效獎金10%~20%不等。此外還有11名財務部普通工作人員被責令作出深刻檢查。

  《中國經營報》記者對未追回被騙款項如何處置、管理漏洞和彌補措施、涉及其餘責任人責任認定和處罰是否得當等問題,函詢中國中車紀委,紀委副書記姜海洋回應稱,在外開會不便回應。

  實際上,中國中車存在廉潔風險早有警示。《中國經營報》此前報道,中國中車在國資委2018年採購對標評估管理總分排名中,位列13家裝備製造業央企第六,其中集中採購(以下簡稱“集采”)排名更是墊底。中國中車採購腐敗問題有惡化態勢。

  國資委巡視組指出,在物資採購管理方面,中國中車存在集采比例低,招標採購沒有統一管理,相同物資採購價格懸殊,招標採購、公開招標比例低,獨家採購佔比大,未對供應商進行嚴格管理等6項問題。就此,國資委已對中國中車發出警示。

  就中國中車當前在廉政建設方面的嚴峻形勢,中國中車紀委書記王銨在警示大會上表示,要織密織牢制度的“籠子”,管住任性的權力,推進不敢腐、不能腐、不想腐的機制。他強調,要清楚紀在法前,紀嚴於法,違法必先違紀的規定。在廉政風險意識方面,王銨提醒“既要高度警惕‘黑天鵝’事件,也要防範‘灰犀牛’事件”。

  中國中車董事長劉化龍同時補充強調,務必高度重視領導人員及其親屬和關係人所辦企業與中國中車業務往來專項整治工作,戒貪止欲,自覺抵制各種誘惑,“管好自己人,看好自家門”。

  高管是否違規待說明

  不過就劉化龍提到的“管好自己人,看好自家門”要求,中國中車多位人士近期對《中國經營報》記者集中反映總部一些高級管理人員帶頭違規違紀,至今未見中國中車作出處理。

  中國中車人士對《中國經營報》記者舉例稱,中國中車董事長劉化龍、總經理孫永才曾多次在不同場合強調:“各級領導班子成員一定要有規矩意識,要懂紀律。退出領導崗位的領導幹部不能到關聯企業上班,退休后三年也不能到關聯企業任職”。不過中車總部仍有領導幹部不守規矩。

  上述人士告訴《中國經營報》記者,中國中車黨委宣傳部原部長於2018年11月退休,退休后即到中國中車宣傳關聯企業——中企萬博(北京)企業管理有限公司(以下簡稱“中企萬博”)工作。

  《中國經營報》記者查詢企業工商資料显示,中企萬博在2019年5月5日將法定代表人變更為曹鋼材,這確與中國中車黨委宣傳部原部長姓名一致。中企萬博的經營範圍為組織文化交流、承辦展覽展示、會議服務、發布廣告、文化諮詢等,與中國中車黨委宣傳部職能有一定關聯關係。

  實際上,中國中車確實是中企萬博的重要客戶,中國中車的部分宣傳推廣工作由其負責。中企萬博官方公眾號显示,2018年,其與中國中車合作,聯合主辦了中俄國家品牌合作論壇、迪拜世博會中國館文化交流、中車與上海臨港集團品牌聯動等多次活動。

  直至2019年,中企萬博仍在和中國中車在會展服務上進行合作。2019年2月19日,由中企萬博組織的“第44屆世界廣告大會中國品牌之夜”在印度舉行,中國中車南京浦鎮車輛有限公司率團參加,並榮獲“國際傳播金駝鈴獎”。

  中企萬博官方公眾號以《全球廣告人聚首印度,中國品牌熠熠海外——第44屆世界廣告大會中國品牌之夜在印度科欽舉行》報道了此次活動。現場照片显示,曹鋼材也赴印度參加了這次活動。

  多位中國中車人士稱,中國中車黨委宣傳部原部長在退休後到關聯企業任職高管,並繼續組織與中國中車的相關會議會展活動,這與劉化龍、孫永才多次強調的規矩意識相悖。“中國中車在採購服務廉潔方面是否可以做到王銨要求的‘管好自己人,看好自家門’仍需觀察。”

  《中國經營報》記者就中國中車黨委宣傳部原部長與當前中企萬博法定代表人是否為同一人;中企萬博是否和中國中車黨委宣傳部形成關聯企業;其相關人員活動是否存利益尋租可能性等函詢中國中車紀委,截止到記者發稿時,中國中車未有回應。

(文章來源:中國經營網)

(責任編輯:DF010)

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避險資金繼續湧入債市 恆指失守27000點

摘要 【避險資金繼續湧入債市 歐美股市全線下挫】避險情緒再度升溫,周五歐洲股市全線大跌,歐洲stoxx 600指數跌1.2%,法國CAC 40指數跌1.43%,英國富時100指數跌超1%;美國三大股指期貨均跌超1%,其中納指跌超1.6%。

  避險情緒再度升溫,周五歐洲股市全線大跌,歐洲stoxx 600指數跌1.2%,法國CAC 40指數跌1.43%,英國富時100指數跌超1%;美國三大股指期貨均跌超1%,其中納指跌超1.6%。

  美股科技股盤前普跌,美光跌超3%,高通、英飛凌跌約2%,英特爾跌約1.5%。

  亞洲市場集體走低。中國市場方面,恆指失守27000點關口,為今年一月份以來首次;A股三大指數沖高回落全線收跌。日本市場方面,日經225指數收盤跌1.63%,報20601.19點;東證指數跌1.29%,報1512.28點。恆指收於27000點下方,跌幅為0.79%,報26901.09點。本月累計跌逾9%,為2012年以來表現最差的5月。

  避險需求再度推升債券價格,歐洲債市明顯走高,行情显示,德國10年期國債收益率一度跌至近3年以來最低水平;荷蘭十年期國債收益率跌破零,為2016年來首見。此外,美國10年期國債收益率也降至2.17%,為20個月以來低位。

  在全球貿易不確定性加劇,及對全球經濟疲軟擔憂再起的推動下,近日投資者避險情緒再度回歸,全球債市大幅反彈,收益率創下新低。美國銀行高盛、法興銀行等多家機構不約而同地進一步下調了對全球債市收益率的預期。

  近日美債收益率再次出現倒掛加重市場對美國經濟面臨衰退風險的憂慮。摩根士丹利首席股權策略師Michael Wilson表示:“調整后的收益率曲線在去年11月後再度倒掛,已經超越了釋放經濟放緩信號的最短期間。現在已經到了關注衰退的時刻。”

  摩根士丹利發布最新報告指出,無論美國經濟是否衰退,美債收益率倒掛狀況均显示美股波動性將在未來6個月大幅上升。這番表態進一步增強他們博取高回報的信心。

  據悉,美國對沖基金做了一系列避險操作,包括對所有美股頭寸進行套期保值,買漲市場恐慌指數VIX押注美股波動性加大,但最重要的,是將避險投資組合佔比從4月底的25%,上升至目前的40%。

(文章來源:東方財富證券研究所)

(責任編輯:DF134)

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科創板快來了!頭部券商秀肌肉 重金砸向這類子公司!未來還有定價新玩法

摘要 【科創板快來了!頭部券商秀肌肉 重金砸向這類子公司!未來還有定價新玩法】隨着各項規則的陸續確定,科創板開板正在進入倒計時,首批科創板企業也將很快正式亮相。對於券商而言,憑藉資金和投行能力跟投科創板的時刻也即將到來。為搶下科創板賽道,諸多券商不惜豪擲巨資進場參与,未來在科創板推動下,頭部券商投行化的趨勢也將逐步走向現實。(中國基金報)

  隨着各項規則的陸續確定,科創板開板正在進入倒計時,首批科創板企業也將很快正式亮相。對於券商而言,憑藉資金和投行能力跟投科創板的時刻也即將到來。

  近日,包括中信建投華泰證券兩大頭部券商同時發布公告,分別對旗下另類投資子公司增資12億元和30億元。除了大手筆增資之外,年內已有6家券商宣布設立或完成設立另類投資子公司,其中有兩家明確其目標是滿足科創板“跟投”要求。

  為搶下科創板賽道,諸多券商不惜豪擲巨資進場參与,未來在科創板推動下,頭部券商投行化的趨勢也將逐步走向現實。

  另類子公司補血加速 華泰證券增資達6倍

  券商重資產運作的時代正在來臨。除了可轉債、港股IPO、短融券等多項融資渠道並進之外,券商機構對旗下子公司的增資動作也日益頻繁。

  5月28日,中信建投發布公告稱,公司第二屆董事會第十三次會議審議通過了《關於對中信建投投資有限公司增資的議案》,同意對中信建投投資增資12億元。根據中信建投年報显示,中信建投投資為中信建投的全資子公司,2018年1月完成首次注資,註冊資本為10億元,此次增資后,註冊資本將增加到22億元。

  同日,華泰證券也發布公告稱,公司召開第四屆董事會第二十二次會議,審議通過了公司將華泰創新投資註冊資本增加到35億元,用於子公司相關業務開展及投資。資料显示,華泰創新投資為華泰證券的全資子公司,截至2018年底,其註冊資本僅為5億元。這也意味着,此次華泰證券增資,其增幅高達600%。

  除了增資之外,另有多家券商先後宣布設立另類投資子公司,部分子公司目標直指科創板跟投。5月28日,中航資本公告稱同意中航證券出資2.9億元人民幣設立另類投資子公司。而本次投資的目的是為落實國家軍民融合戰略、配套科創板相關監管要求。

  這並非第一家直接宣布另類投資子公司帶的設立和科創板有關。4月30日,西部證券董事會會議也審議通過了出資10億元設立另類投資子公司的提案,並明確其設立時為滿足科創板跟投的要求。

  而據不完全統計,今年以來,已有5家券商公告設立或完成設立另類投資子公司。除了上述券商你之外,4月份山西證券公告表示已經完成另類投資子公司的工商登記,註冊資本為10億元;3月份,南京證券浙商證券也先後公告稱決定設立另類投資子公司,註冊資本金分別不超過5億元以及10億元;1月份,安信證券公告表示另類投資子公司安信證券投資已經完成設立。

  在業內人士看來,在大資管背景下,券商機構的另類投資子公司正在發揮越來越大的作用,除了建設多元化投資能力,整合公司內部投行、投研、零售等多部門資源、發揮協同效應的同時,未來科創板時代,另類投資子公司無疑也將成為券商機構參与進場的重磅利器。

  积極備戰科創板 頭部券商優勢明顯

  實際上,隨着科創板相關工作的逐漸推進除了承擔保薦承銷的中介角色之外,,券商增資或增設另類投資子公司,也是為了未來在科創板跟投機機制的推動下,有能力爭搶越來越多的籌碼,從而在科創板市場中贏得更多的機會。

  根據科創板股票發行與承銷業務指引,保薦人機構必須通過另類投資子公司,以自有資金認參与跟投,跟投比例為2%至5%,鎖定期24個月。

  這也意味着,券商想要參与科創板跟投,首要門檻就是設立另類投資子公司。據中國證券業協會數據显示,截至5月,業內共有59家券商已經設立另類投資子公司,相比94家境內保薦機構,約有六成券商有資格滿足科創板的跟投要求。未來,設立另類投資子公司的券商還會越來越多。

  除了另類投資子公司設立這條硬門檻之外,參与科創板的券商頭部化趨勢也越來越明顯。一方面,頭部券商的科創板企業保薦項目占足優勢。數據統計,目前上交所共有113個企業申報科創板上市項目,其中中信建投、中金公司中信證券以及華泰聯合證券四大券商保薦數量居前,另有30餘家券商也參与科創板保薦之列。這也意味着,多數投行能力不足的中小券商,在科創板前期之中,並沒有太多跟投進場的機會。

  另一方面,頭部券商參与跟投的資金實力雄厚,流動性風險較小,參与科創板跟投的靈活性更高。今年以來,不少頭部券商已經通過多種融資渠道增加資本實力,旗下的另類投資子公司資金能力也超出普通機構。以中信證券投資為例,其另類投資子公司註冊資金就高達140億元,海通證券東吳證券廣發證券招商證券等頭部券商的另類投資子公司註冊資金均超30億元。

  據華南某券商資管人士表示,目前多數券商對科創板都在积極的準備之中,除了傳統的投行業務需要梳理儲備項目進行科創板申報之外,另類投資子公司的設立、跟投資金的安排以及內部制度和工作流程的搭建都要逐一做好準備。

  投行化趨勢到來 科創板定價期待新玩法

  由於科創板規則的創新以及券商另類投資子公司的重要性提升,券商機構之間的競爭也越來越從傳統的經紀或零售業務轉移到投行業務的比拼之中,尤其是頭部券商而言,其投行化的趨勢也越來越明顯。科創板開板之後,券商投行和另類投資子公司的能力高低也將成為未來是否可以佔得發展優勢的關鍵。

  從目前頭部券商的內部業務框架搭建下,大投行的特徵在頭部券商機構中體現日益明顯。

  據中信證券2018年年報显示,目前公司業務框架主要包括投行、交易、資管、投資、國際業務等幾大板塊,其中交易業務中包含了資本中介和自營投資兩款。而在國泰君安的年保證,其主營業務則分為機構金融、個人金融、投資管理和國際業務四大主線。

  某券商國際業務部門相關人士指出,上述頭部券商的業務架構板塊,實際上已經和國際知名投行機構高盛以及摩根士丹利在投資銀行時代的主要業務條線非常類似。而相對應的,諸多區域型券商仍然較多保留經紀業務、信用業務、投行業務、自營業務、資管業務等傳統按照牌照劃分的業務框架。

  此外,在科創板時代,券商的跟投機制可能將對科創板企業定價形成新的規則。上述券商資管人士指出,科創板跟投機制實際上有利於發行人的股票進行更合理的定價,未來另類投資子公司需要構建自身的投研團隊,對科創板企業進行獨立研究和決策,並給出合理的定價,和投行部門業務進行協同,長期也會提升保薦機構的定價能力。

  安信證券分析師諸海濱則指出,由於科創板規則明確主承銷商可以借鑒香港“綠鞋機制”使用超額配售股票募集的資金從二級市場競價交易購買發行人股票,這也將在一定程度上強化主承銷商的主體責任,有更強烈動機優化合理IPO定價避免股價破發,對新股上市的價格還具有穩定器的作用。此外,券商跟投的獲配股票或可以作為融券券源,同樣也會對新股首發表現產生影響。

(文章來源:中國基金報)

(責任編輯:DF134)

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揭穿!美國在中美經貿磋商中的3次出爾反爾

摘要 【揭穿!美國在中美經貿磋商中的3次出爾反爾】國務院新聞辦公室2日發表《關於中美經貿磋商的中方立場》白皮書,揭穿美國在中美經貿磋商中的3次出爾反爾。(人民日報)

  國務院新聞辦公室2日發表《》白皮書,揭穿美國在中美經貿磋商中的3次出爾反爾。

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(文章來源:人民日報客戶端)

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海南省人大法制委就相關地方性法規廢止原因進行說明

摘要 【海南省人大法制委就相關地方性法規廢止原因進行說明】6月1日下午閉會的海南省六屆人大常委會第十一次會議,表決通過了《海南省人民代表大會常務委員會關於廢止<海南經濟特區農墾國有農場條例>等十四件地方性法規的決定》。6月2日,海南省人大法制委員會負責人接受記者採訪,就這十四件地方性法規的廢止原因進行說明。(中國新聞網)

  6月1日下午閉會的海南省六屆人大常委會第十一次會議,表決通過了《海南省人民代表大會常務委員會關於廢止<海南經濟特區農墾國有農場條例>等十四件地方性法規的決定》。6月2日,海南省人大法制委員會負責人接受記者採訪,就這十四件地方性法規的廢止原因進行說明。

  有媒體將廢止《海南省禁止賭博規定》《海南省取締賣淫嫖娼規定》誤認為海南不再禁止賭博、不再取締賣淫嫖娼。對於廢止這兩項地方性法規的原因,海南省人大法制委員會負責人表示,海南自建省辦經濟特區以來,一直旗幟鮮明地禁止黃賭毒,《海南省禁止賭博規定》《海南省取締賣淫嫖娼規定》就是1988年建省時出台的。但由於《中華人民共和國治安管理處罰法》等新的法律法規對打擊賭博、賣淫嫖娼違法行為作了詳細規定,海南省這兩件法規當時的主要依據《治安管理處罰條例》已於2006年被廢止,涉及的主要制度勞動教養制度已於2013年被廢止,實踐中已不執行這兩件法規,因此海南省人大常委會決定廢止這兩件法規。對於賭博、賣淫嫖娼等違法行為,海南依據《中華人民共和國治安管理處罰法》等法律進行嚴厲打擊處罰。

  對於《海南省人民代表大會常務委員會關於批准<海南省彩票管理辦法>設定罰款的決定》的廢止,海南省人大法制委員會負責人解釋道,《海南省彩票管理辦法》是海南省人民政府於1993年制定的規章,已被2004年2月26日海南省人民政府通過的《海南省人民政府關於廢止<海南經濟特區產權交易市場管理辦法>等23件規章的決定》(海南省人民政府令第170號)廢止。鑒於海南省政府規章已被廢止,被授權對象已不存在,因此海南省人大常委會決定廢止該決定,對彩票的管理和對違法行為的處罰依據國務院《彩票管理條例》進行管理和處罰。

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(文章來源:中國新聞網)

(責任編輯:DF155)

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中證報:監管層將鼓勵優秀民營上市公司同行業併購

摘要 【中證報:監管層將鼓勵優秀民營上市公司同行業併購】2019年以來,併購重組市場活躍度明顯回暖。多位專家認為,監管層還將繼續深化併購重組市場化改革,適度調整重組上市監管規則,優化併購重組等一系列制度,鼓勵優秀上市公司尤其是民營上市公司同行業併購,深入主業,做大做強。(中國證券報)

  2019年以來,併購重組市場活躍度明顯回暖。多位專家認為,監管層還將繼續深化併購重組市場化改革,適度調整重組上市監管規則,優化併購重組等一系列制度,鼓勵優秀上市公司尤其是民營上市公司同行業併購,深入主業,做大做強。

  具體來說,專家建議,比如考慮支持民營企業利用定向可轉債作為併購重組支付工具,在積累試點經驗基礎上及時推出配套細則,實現由試點轉常規。擴大創新創業債試點範圍,將私募可轉債發行主體擴大至所有符合條件非上市公司。穩步擴大紓困專項債及民企債券融資支持工具試點規模。

  併購重組市場逐步回暖

  數據显示,截至目前,2019年上市公司正在進行中的併購事項為1438件,2018年同期為536件,2017年同期為573件。今年,併購重組市場回暖明顯。

  “較之去年,今年上半年併購重組市場明顯活躍起來,大額併購等案例持續增多。”南開大學金融發展研究院院長田利輝表示,我國經濟亟需調結構、轉方式、穩增長和防風險,併購重組是調整產業結構、轉換髮展方式、穩定經濟增長和防範經營風險重要抓手。

  新時代證券首席經濟學家潘向東表示,併購重組對上市公司經營發展具有重要积極作用,2019年監管部門通過一系列併購重組放鬆政策,進一步釋放鼓勵上市公司併購重組政策信號。監管層放寬併購重組信息披露要求,結合停復牌制度縮短併購重組停牌時間,給予市場主體尤其是民企在併購重組中更多定價博弈空間,激發併購重組市場活躍度,推動併購重組市場逐步回暖。

  中原證券研究所所長王博認為,近年來以戰略合作、業務轉型和資產調整等為目的的重組案例逐漸增多,表明我國企業資本市場運作能力正逐步增強,企業發展模式趨多樣化,企業併購重組漸趨理性,越來越注重通過併購重組獲取核心競爭力,彌補發展短板。

  對民企具有重要意義

  數據显示,2018年,民營上市公司實施併購重組2991單,約佔全市場併購重組數量的72%;交易金額達14883.54億元,約佔全市場併購重組交易金額的58%。

  2019年以來,民營上市公司實施併購重組614單,約佔全市場併購重組數量的68%;交易金額達3008.43億元,約佔全市場併購重組交易金額的45%。

  分析人士指出,一大批民企通過併購重組做精做優、做大做強,成為一些行業的“領頭羊”。

  “併購重組市場化改革深化對上市公司尤其是民企發展具有重要意義。”潘向東表示,併購重組是民企以及上市公司產業升級和產業鏈延伸重要手段,民企以及上市公司通過併購重組可提升資本配置效率,不斷做優做強,實現轉型升級。併購重組使非上市優質經營性資產尤其是民企有機會進入資本市場,能夠改善資本市場結構,促進我國資本市場健康發展。對部分新經濟企業而言,由於IPO審核時間較長,通過併購重組獲得發展,可助推我國經濟轉型,實現經濟增長的新舊動能轉換。

  “民企市場化程度較高,併購重組意願較強,中小創已是A股併購主戰場。”王博表示,民企行業分佈廣泛,數量眾多,是併購重組較為理想的參与主體。着力推動民企併購重組發展,有利於併購重組市場自身繁榮和發展,市場定價更為合理,市場競爭更為充分,有利於提高整體社會資源配置效率。

  田利輝認為,監管層推進併購重組市場化改革的方向非常及時和正確,需堅持競爭中性,優待或歧視民企都是不利於發展的。實際上,有競爭力的民企只需要公平和公正的市場監管和風清氣正的營商環境。併購重組應繼續簡政放權,以維護市場的公平和效率為原則,不斷提高併購重組可行性和易行性。

  鼓勵同業併購深入主業發展

  “當前調整併購重組監管規則預期較高,尤其是創業板可能將放寬併購重組限制。”王博表示,適時適度調整併購重組監管規則,有利於具備核心競爭力的創業板企業通過同業併購重組擴充實力,進一步深耕主營業務,提升盈利能力和行業整體發展水平,為實現我國經濟高質量發展做出貢獻。

  田利輝表示,堅持市場化改革是我國經濟大勢所趨,適度調整重組上市監管規則能激發併購重組的活力和質量,優化經濟結構。在同行業內併購,更加便於深入主業,做大做強。民企是拉動我國經濟增長重要力量,是國民經濟發展的一支生力軍,需通過併購做大做強。

  “鼓勵優秀上市公司尤其是民營上市公司同行業併購,深入主業,做大做強,是符合經濟規律、市場趨勢的。”潘向東認為,一些行業市場逐漸出清,競爭優勢比較強的企業存在擴張業務、進一步增強實力的動機,併購重組成為一種提升市場集中度的方式,有助於整合產業鏈、提升市場集中度,強化上市公司行業優勢地位。

(文章來源:中國證券報)

(責任編輯:DF380)

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工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照

摘要 【工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照】記者從工業和信息化部獲悉,當前,全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創新與開放合作相結合,我國5G產業已建立競爭優勢。5G標準是全球產業界共同參與制定的統一國際標準,我國聲明的標準必要專利佔比超過30%。在技術試驗階段,諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參与,在各方共同努力下,我國5G已經具備商用基礎。近期,工業和信息化部將發放5G商用牌照,我國將正式進入5G商用元年。我們一如既往地歡迎國內外企業積极參与我國5G網絡建設和應用推廣,共同分享我國5G發展成果。(新華社)

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工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照。

記者從工業和信息化部獲悉,當前,全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創新與開放合作相結合,我國5G產業已建立競爭優勢。5G標準是全球產業界共同參與制定的統一國際標準,我國聲明的標準必要專利佔比超過30%。在技術試驗階段,諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參与,在各方共同努力下,我國5G已經具備商用基礎。近期,工業和信息化部將發放5G商用牌照,我國將正式進入5G商用元年。我們一如既往地歡迎國內外企業積极參与我國5G網絡建設和應用推廣,共同分享我國5G發展成果。

【相關報道】

據新華社消息,工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照。21世紀經濟報道從工信部確認了上述消息。

新華社稱,當前,全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創新與開放合作相結合,我國5G產業已建立競爭優勢。5G標準是全球產業界共同參與制定的統一國際標準,我國聲明的標準必要專利佔比超過30%。在技術試驗階段,諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參与,在各方共同努力下,我國5G已經具備商用基礎。近期,工業和信息化部將發放5G商用牌照,我國將正式進入5G商用元年。我們一如既往地歡迎國內外企業積极參与我國5G網絡建設和應用推廣,共同分享我國5G發展成果。

此前,在5月21日的國新辦吹風會上,工信部副部長陳肇雄表示,目前5G技術和產品日趨成熟,系統、芯片、終端等產業鏈主要環節已基本達到商用水平,具備了商用部署的條件。

陳肇雄表示,5G的發展總體上可以分為三個階段:一是標準制定、技術研發和產品研製。在產業界各方的共同努力下,目前5G技術和產品日趨成熟,系統、芯片、終端等產業鏈主要環節已基本達到商用水平,具備了商用部署的條件。

二是頻譜分配、網絡建設和政策完善。目前,國內已經明確了5G中頻段頻率規劃及試驗頻率,制定了相關分配方案,基礎電信企業陸續發布5G部署相關計劃,积極開展5G試驗,推進網絡建設。

三是應用推廣,構建融合應用產業生態。目前,基礎電信企業與有關垂直行業通過深化合作,圍繞工業互聯網、車聯網等重點領域,聯合開展5G應用探索,合力推進5G應用發展。

2018年12月6日,工信部正式向三大運營商發布“全國範圍5G中低頻段試驗頻率”的使用許可。其中中國聯通獲得3500MHz-3600MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源;中國電信獲得3400MHz-3500MHz共100MHz帶寬的5G試驗頻率資源;中國移動獲得2515MHz-2675MHz、4800MHz-4900MHz頻段的5G試驗頻率資源。

在今年的博鰲亞洲論壇上,工信部部長苗圩曾表示,將根據終端成熟情況在今年的某個時間點上正式頒發5G牌照。在今年兩會上,苗圩在人民大會堂回應5G牌照何時發放的提問時,回答了三個字:“很快了!”

與此同時,全國各地的5G試驗如火如荼。據21世紀經濟報道不完整統計,截止目前,中國已有廣東、北京、上海、四川、河南、安徽、福建、河北、海南、浙江、山東、貴州、廣西、甘肅、雲南、內蒙古、寧夏、湖南、山西、重慶、陝西等近30個省市撥通了首個5G電話。其中廣東、浙江、上海、天津、重慶、武漢、成都、太原等城市也發布了5G基站規劃。

西南證券指出,目前國內5G商用加速推進客觀條件或具備:面對外部,國內表明立場並出台相關制度,態度鮮明,立場堅定,5G戰略重要意義凸顯。海外市場並非“鐵板一塊”,華為在海外繼續拓展5G市場,多個標準組織恢復華為資格。華為供應鏈短期風險可控,中長期有待觀察。若5G加速落地,或有助於華為緩解短期壓力。運營商資本開始企穩進入向上周期,相關產業鏈準備工作就緒。

投資觀點:板塊反覆震蕩後有望向上,建議“一主兩翼”策略把握投資機會,我們推薦中興通訊、深南電路、烽火通信,關注中國鐵塔、中國聯通;同時從業績彈性和衍生應用兩翼出發,重點關注中際旭創、和而泰、光迅科技、世嘉科技,以及高新興、日海智能、移為通信等。

【延伸閱讀】

 

 

(文章來源:新華社)

(責任編輯:DF010)

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工業和信息化部將於近期發放5G商用牌照

長安責任險踩雷P2P 監管綜合風險評級降為D

隨着財險公司償付能力報告陸續披露,備受關注的財險公司償付能力數據及風險綜合評級也隨之出爐。整體來看,截至5月14日,共有85家財險公司披露了最新(今年一季度)的監管綜合風險評級,其中,有51家財險公司綜合風險評級為A,佔六成;33家財險公司風險綜合評級為B,佔比接近四成;1家財險公司風險評級為D。

風險評級為D的公司是長安責任保險。據《證券日報》記者了解,長安責任保險由於此前踩雷P2P業務(信保業務),今年一季度末核心及綜合償付能力充足率均為-162.65%。長安責任保險也表示,受信保業務大額現金賠付影響,公司流動性存在一定的壓力。目前,公司主要通過投資資產變現、加大信保應收債權清收和處置力度以及壓縮業務成本等方式保障流動性。公司正在推進落實增加註冊資本金工作,將進一步緩解流動性壓力。

一家保險公司精算人員對《證券日報》記者表示,由於財險公司與人身險公司業務性質不同,經營中面臨的主要風險點差別也較大,比如壽險公司風險主要出現在投資等領域,而財險公司承保領域出現風險的可能性較大,比如個別公司由於風控不到位,會出現巨額賠付,不僅僅是國內的公司,國外的公司也會出現巨額賠付而出現凈利、償付能力等大幅下滑的現象。

33家B類財險公司

從《證券日報》記者梳理的情況來看,今年一季度,85家財險公司風險評級結果為:A類51家;B類33家;C類0家;D類1家。

從風險評級對保險公司的影響來看,根據《保險公司償付能力監管規則第10號:風險綜合評級(分類監管)》,銀保監會在市場准入、產品管理、資金運用、現場檢查等方面,對A、B、C、D四類保險公司及其分支機構實施差異化監管政策。

其中,銀保監會對A類公司不採取監管措施。而對B類公司,監管可根據公司存在的風險,採取以下一項或多項具有針對性的監管措施,包括但不限於:(一)風險提示;(二)監管談話;(三)要求限期整改存在的問題;(四)進行專項現場檢查;(五)要求提交和實施預防償付能力充足率不達標或完善風險管理的計劃。

《證券日報》記者梳理B類財險公司發現,部分大型財險公司也在其中。比如,一家大型上市財險公司在償付能力報告中提到,公司償二代下的其他六種風險未對流動性風險造成不利影響,但公司的經營活動現金流由於應收保費增加等原因,同比有所下降。

另一家大型財險公司也表示,在一定壓力情景下,公司一季度的流動性覆蓋率較上季度有所下降,主要因預測未來一個季度的凈現金流有較大變動,公司的優質流動性資產保持穩定,並遠高於未來壓力情境下的凈現金流出。

從B類公司整體來看,除一家公司核心及綜合償付能力低於150%之外,其他B類公司該兩項指標均高於150%。

長安責任四大風險壓頂

值得關注的是,長安責任由於受到P2P爆雷的影響,償付能力出現嚴重不足,風險綜合評級也被監管下調至D。長安責任保險提到,受信保業務大額現金賠付影響,公司流動性存在一定的壓力。

去年長安責任保險被爆出由於踩雷P2P業務,面臨數億元的賠付(有底層資產可追償)。受此影響,長安責任償付能力也經歷了三連降:其綜合償付能力充足率由去年二季度末的152.3%大幅下降至去年三季度末的-41.5%,去年四季度該指標進一步下滑至-152.6%,今年一季度再次下滑至-162.65%。

除償付能力不達標之外,《證券日報》記者還注意到其面臨操作風險、戰略風險、聲譽風險及流動性風險這四大風險。

操作風險方面,長安責任提到,一季度公司發生一起重大操作風險事件。

戰略風險方面,長安責任保險表示,2018年3季度以來,公司償付能力階段性不足,部分業務受限,暫時不能新設分支機構,給公司經營帶來一定困難。公司股東會、董事會、管理層高度重視償付能力不足風險,正抓緊按照董事會通過的增資擴股方案,落實增加註冊資本補充償付能力工作。

聲譽風險方面,2019年1季度,因償付能力階段性不足,銀保監會官網公布了對公司的監管函,受到媒體關注並引發聲譽風險。公司第一時間啟動應急預案,主動回復媒體關切,避免事態進一步擴大。

此外,保險公司流動性風險是指公司無法及時獲得充足資金或無法及時以合理成本獲得充足資金,以支付到期債務或履行其他支付義務的風險。長安責任保險表示,今年一季度,公司繼續受信保業務賠款支出影響,現金流壓力增加,通過出售投資產品和債券產品的贖回,同時加強追償資產的處置和轉讓力度等措施,加快了資金的迴流,在一定程度上緩解了流動性壓力。公司將進一步完善流動性風險評估體系,做好短期、中期、長期和特定期流動性預測。公司將按照償二代的監管要求,定期對未來一段時間內資金流入流出總量及其盈餘(缺口)進行預測,通過對凈現金流、綜合流動比率和流動性覆蓋率等指標的計量和監測分析,提前識別流動性風險產生的可能,並提出流動性風險的預處理方案。

就應對措施,長安責任保險提到,公司股東會、董事會、管理層高度重視償付能力不足風險,正抓緊按照董事會通過的增資擴股方案,落實增加註冊資本補充償付能力工作。同時,公司將按照償二代的管理要求,檢視在風險管理工作中的不足,不斷提升公司的償付能力風險管理能力,為公司的健康發展提供保障。

渤海財險被採取監管措施

值得關注的是,《證券日報》記者梳理償付能力保險發現,渤海財險也因信保業務而被採取監管措施。

渤海財險在償付能力報告中显示,今年3月1日,中國銀保監會向總公司下發《行政監管措施決定書》,根據《信用保證保險業務監管暫行辦法》(保監財險【2017】180 號,以下簡稱《辦法》)第三十條規定,決定對公司採取以下監管措施:一是自接到決定書之日起,立即停止開展信用保證保險業務。同時,在償付能力符合《辦法》要求並報告中國銀保監會後,開展新業務。二是公司應提高合規意識和風險意識。三是公司應全面摸清存量業務風險,合理評估風險損失。四是公司應當及時整改問題,嚴肅追究相關人員責任,並於2019年3 月31 日前向中國銀保監會報送整改報告和相關責任人員的處理情況。

就整改措施,渤海財險表示,公司自接到《行政監管措施決定書》后,立即停止信用保證保險業務,並嚴肅問責,對相關責任人員做出問責處理。並已於3 月30日前向中國銀保監會報送整改報告和相關責任人員的處理情況。

償付能力方面,今年一季度,渤海財險的綜合及核心償付能力充足率均為135.94%,較去年四季度的140.20%,出現小幅下滑。

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