摘要 【圖解龍虎榜：機構瘋狂搶籌凈買11隻股 2隻股上榜6次居首】7月15日至7月21日，東方財富Choice數據显示，共有131隻個股上榜龍虎榜，2股上榜6次居首。11家公司獲機構凈買入。這裏面有您關注的股嗎？
7月15日至7月21日，東方財富Choice數據显示，共有131隻個股上榜龍虎榜，2股上榜6次居首。11家公司獲機構凈買入。這裏面有您關注的股嗎？
(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)
（文章來源：東方財富研究中心）
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摘要 【圖解：重要股東一周減持近100億元 警惕這些減持股】7月15日至7月21日，東方財富Choice數據显示，共有226家公司重要股東進行了增減持操作。對此，您有什麼看法呢？
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摘要 【他靠200元發家創中國養豬第一股！今虧33億豬被餓死 或將被終止上市】7月18日晚間，*ST雛鷹公告稱，公司股票已連續10個交易日(7月5日-18日)收盤價均低於股票面值(即1元)。根據《深圳證券交易所股票上市交易規則》的有關規定，如果連續20個交易日(不包含停牌日)的收盤價均低於1元，公司股票將被終止上市。(財經天下周刊)
獐子島跑貝、雛鷹絕食豬、東阿長壽驢，被股民調侃為“A股三大動物學奇迹”。如今，雛鷹農牧率先遭遇“生死劫”：昔日的“養豬第一股”，已經半隻腳踏出A股。
7月18日晚間，*ST雛鷹公告稱，公司股票已連續10個交易日(7月5日-18日)收盤價均低於股票面值(即1元)。根據《深圳證券交易所股票上市交易規則》的有關規定，如果連續20個交易日(不包含停牌日)的收盤價均低於1元，公司股票將被終止上市。
公司表示，公司董事會高度重視並密切關註上述情況。截至目前，公司生產經營正常開展。公司管理層正在與相關債權人积極推動債務重組相關事項，努力解決公司債務問題，為後續公司的持續經營提供有力保障。
7月5日開始，*ST雛鷹股價連續10個交易日低於1元。截至7月19日收盤，*ST雛鷹股價仍不足1元，為0.89元/股，總市值為27.9億元。
侯建芳曾靠借200元白手起家，23年後身家達43億元。不知如今，他還能帶着負債182億元的*ST雛鷹走出危局嗎？
沒錢還債，利息肉償
雛鷹農牧的危局是從而立之年開始的。
2018年6月，雛鷹農牧首度披露，創始人侯建芳所持已質押的股票觸及平倉線，可能存在平倉風險。雛鷹農牧出現資金鏈緊張情況。
5個月後，因債券違約，雛鷹農牧再次被推上風口浪尖。2018年11月，雛鷹農牧宣布，因未能籌措足額償債資金，有5億元超短期融資已構成實質性違約。為此，雛鷹農牧提出解決方案：本金以貨幣延期償還；利息以火腿、生產肉禮盒等產品支付。彼時，“欠債肉償”的做法也讓雛鷹農牧大火了一把。
還了這筆債，下筆怎麼辦？雛鷹農牧只能一次一次發布公告，卻無計可施。
2018年12月，“18雛鷹農牧SCP002”違約，不能按時償付，本息共計10.55億元；2019年6月27日，雛鷹農牧再發公告稱，公司最近一期的“雛鷹農牧集團股份有限公司2014年公司債券”於6月26日到期后，未能如期兌付。
沒錢還債的雛鷹農牧只能以“加快存貨售出、积極處置資產、政府介入引導協助”等言辭安慰債權人。
悲催的是，自2014年起便在股權質押上大手大腳的雛鷹農牧，也再無股權可質押。公告显示，截至7月15日，*ST雛鷹實際控制人侯建芳持有公司股份12.46億股，占公司總股本的39.75%，並被全部凍結。
今年4月25日，雛鷹農牧發布的第一季度財報显示，截至3月31日，*ST雛鷹總資產196.4億元，總負債182億元，其中已逾期債務超40億元，資產負債率高達92.68%。
同天，雛鷹農牧因2018年年報“非標”，被實行退市風險警示，外界也因此質疑其財務舞弊。隨後，公司股票在18個交易日吃了17個跌停版，長期徘徊在1元左右，成為岌岌可危的“仙股”。
買不起飼料餓死豬
股權凍結，資產查封，豬成了唯一能夠為雛鷹帶來現金流的資產。但誰能料到，不速之客“非洲豬瘟”又讓雛鷹農牧的自救之路雪上加霜。
去年8月，瀋陽發生首例非洲豬瘟，隨後傳播至多地。之後，生豬禁運，豬源積壓，豬價顯著承壓，養豬企業深度虧損。
據招商證券研報显示，我國生豬由北向南的運輸線路幾乎被全部封鎖，產銷區間的運輸呈現割裂狀態，造成了銷區價格暴漲(浙江部分區域高達20元/kg)、產區價格低迷(河南豬價維持在11~12元/kg)。豬賣不出去，抵債價格也被不斷壓縮，從最開始的100元錢一頭到50元錢一頭，後來就是20元錢一頭也沒人接手。
據河南《大河報》報道，2018年9月中旬，市場傳聞雛鷹已經開始出現豬被餓死的情況，這在後來被無數人當做一個謊言和笑話。侯建芳坦言：“豬又不是像桌子一樣，放在那兒就行了，豬只要活着一天就要喂它吃，我們剛出事時所有的豬一天都要吃950萬元。”
2019年1月的業績公告更讓傳聞坐實。《業績修正公告》中，雛鷹農牧將2018年的歸屬上市公司股東凈利潤下調到虧損29億元到33億元。這相比2018年10月預計的全年虧損15到17億元，幾乎翻倍，而2017年的全年業績為盈利4518.9萬元。引起輿論嘩然的是公告內這樣一段話：由於資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高於預期。
半年時間，情況一直未好轉。7月12日，*ST雛鷹發布了2019年半年度業績預告，報告显示，報告期內歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損14.8億元~16.2億元，上年同期為虧損7.74億元。
*ST雛鷹將預計虧損歸結於兩大原因：第一，公司2019年上半年公司生豬出欄較上年同期大幅下滑，且生豬養殖成本有所增加，公司盈利能力大幅下滑；第二，公司目前的負債規模較大，財務費用較高。
從200元起家到養豬第一股
如今深陷債務困境*ST雛鷹，或許和“雛鷹”模式及大舉擴張有關。成也於此，敗也於此。在此之前，“雛鷹模式”曾將公司送上A股。
1988年，自高中畢業后，侯建芳靠200元錢開了個養雞場起家，“就連200塊錢都是借的”。養雞步入穩定后，侯建芳開始琢磨養豬。1994年，侯建芳批量引進了一批純種豬。
事實上，在創建養殖場的10餘年中，侯建芳並非一帆風順。2003年的非典、2004~2005年的禽流感，2006年的高熱病，時刻在考驗着雛鷹農牧的抗風險能力。
這一次，為抵禦“豬周期”等帶來的風險，2006年，在侯建芳的主導下，雛鷹農牧開始改革“公司+農戶”的傳統養殖模式，打造出了“公司+基地+農戶”的“雛鷹模式”，走輕資產路線。
據21世紀經濟報道援引雛鷹農牧有關負責人介紹：“這是一個多方共贏的模式，我們通過自己的全產業鏈，為農戶提供包括種豬、豬舍、飼料、疫病防治等全部服務，農戶只需要負責養殖，最後農戶再以市場統一價銷售給公司，養得好多得，養得差少得，但同時也設置了保底利潤。”
2010年，雛鷹農牧在中小板上市，被業界譽為“中國養豬第一股”。上市后，雛鷹農牧兩次對“雛鷹模式”進行調整。
大舉擴張引爆危局
自2015年起，侯建芳將“雛鷹模式”調整為“公司+合作社+農戶”，將豬舍有條件轉移給合作社，分擔損失。
在合作社與公司簽約合作意向書時，需要向公司繳納不少於籌建合作社總投資額的20%，其餘不足部分由合作社自籌或向金融機構融資。當資金無法到位時，公司便先借款給合作社用於其工程建設，待銀行資金到位后，合作社將歸還借款。
截至2018年9月末，雛鷹農牧已對與其有業務合作的226家合作社提供了共計近12億元的財務資助，佔2017年度凈資產的24.15%。
同時，侯建芳也在籌劃涉及更多的領域，並將這一舉措稱為“產融結合”。
其中比較有名的動作包括，2015年，成立“新融農牧”以提供生豬養殖產業鏈上的金融服務；2017年，雛鷹農牧以12.42億元參与遼寧昌圖農村商業銀行股份有限公司的股份制改革等。同時，在此期間，雛鷹嘗試收購新三板公司廣安生物、民正農牧等多家公司，導致投入大量資金。
而在此期間，侯建芳曾拿出1136萬元支持兒子侯閣亭創辦微客得科技，成為侯閣亭入主知名電競俱樂部OMG的第一桶金。2006年，其又豪擲5億元，與WE俱樂部高管控制的上海競遠投資共同成立電競產業投資基金。
一連串的舉動也引來深交所對其“主副業顛倒”的詢問。2019年5月，問詢函寫道，2018年公司互聯網、類金融及其他業務的毛利率大幅增至95.44%，而上年同期為37.54%，要求公司詳細說明該業務的具體內容，在公司生產經營困難且該業務收入大幅下滑的情況下，毛利率仍大幅增長的原因及合理性。
這便不難理解侯建芳曾高能公開表示，“當下雛鷹將更加專註主業，不再布局別的板塊”。
或天災或人禍，均成困住*ST雛鷹的泥沼。令人唏噓的是，同樣有養豬業務，本地的雙匯卻活得較好。相比於去年虧損38.64億元的*ST雛鷹，雙匯大賺了49.15億元。
（文章來源：財經天下周刊）
(責任編輯：DF064)
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摘要 【財政部大動作！6600億元國有資本將“輸血”社保基金！】日前，財政部資產管理司司長陸慶平在國務院政策例行吹風會上表示，近期將對35家中央管理企業實施國有資本划轉充實社保，預計中央層面59家企業划轉國有資本總額在6600億元左右。在社保可持續問題成為社會關注焦點之際，6600億資金國有資本被確認陸續划轉，無疑將為社保基金帶來龐大的增量資金。（中國基金報）
國有資本划轉社保基金改革正在按下加速鍵。
日前，財政部資產管理司司長陸慶平在國務院政策例行吹風會上表示，近期將對35家中央管理企業實施國有資本划轉充實社保，預計中央層面59家企業划轉國有資本總額在6600億元左右。
在社保可持續問題成為社會關注焦點之際，6600億資金國有資本被確認陸續划轉，無疑將為社保基金帶來龐大的增量資金。
第三批35家央企劃轉即將實施
划轉規模遠超前兩批
7月19日國務院召開政策例行吹風會，財政部資產管理司司長陸慶平表示，近期將對35家中央管理企業實施國有資本划轉充實社保，下一步，財政部將會同其他多個部門，全力推動全國划轉工作。
據了解，2017年11月，國務院印發《划轉部分國有資本充實社保基金實施方案》(國發〔2017〕49號，以下簡稱《實施方案》)，決定划轉部分國有資本彌補企業職工基本養老保險基金缺口。划轉對象為中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構，划轉比例統一為企業國有股權的10%。
《實施方案》明確，按照“試點先行、分級組織、穩步推進”的原則完成划轉工作。按此要求，財政部會同人力資源社會保障部、國資委及時啟動划轉試點工作。
據悉，經國務院批准，2018年首先在中國聯通等3家中央管理企業，中國再保險等2家中央金融機構，以及浙江省和雲南省開展試點。在試點基本完成的基礎上，中央層面又對15家中央管理企業和4家中央金融機構實施了划轉，即中央層面，已經完成兩批24家企業的划轉工作。
地方層面，除試點省份外，其他省份也相繼開展了划轉前期準備工作，包括企業情況摸底排查、制定實施方案、選擇承接主體等，為接下來實施划轉奠定了基礎。
據財政部資產管理司司長陸慶平介紹，近期，還將對35家中央管理企業實施划轉，預計中央層面59家企業划轉國有資本總額6600億元左右。
在業內看來，從第一批5家、第二批19家到第三批35家的數量變化和規模上看，國有資本划轉社保基金的改革，無疑正在按下加速鍵。
7月16日，國務院新聞辦公室就中央企業2019年上半年經濟運行情況舉行發布會。國務院國資委秘書長、新聞發言人彭華崗在會上表示，國資委2018年率先啟動了兩批共18家企業的國資划轉社保工作。最近也在研究提出第三批划轉企業名單。據測算，第三批企業數量是之前的近兩倍，划轉金額超過此前的六倍。
全面推開划轉國資充實社保基金
社保基金是“長期財務投資者”
國有資本大規模輸血“社保基金”，正在從試點推向全國各地，無疑也將需要全國各地的統籌安排。
據陸慶平介紹，下一步，財政部將會同人力資源和社會保障部、國資委、證監會、社保基金會等有關部門，全力推動全國划轉工作。主要工作包括：
一是各相關部門密切配合，加強指導督促，跟蹤工作進展，及時解決出現的問題；
二是國資委和財政部分別做好中央管理企業和中央金融機構股權劃出工作，督促企業及時辦理產權變動和工商變更登記等手續；
三是社保基金會紮實做好中央企業股權接收工作，並保證接收股權的集中持有和單獨核算，接受考核監督；
四是地方人民政府要對划轉工作加強組織領導，周密安排，結合實際抓緊制定具體工作方案，確保按要求完成划轉任務。
大規模資本補充社保基金，是否會影響國有企業的正常經營呢？
對此，陸慶平回應稱，對於企業而言，國有股東持股比例的改變，屬於國有股權的多元化持有，划轉不改變現行國有資產管理體制。社保基金會等承接主體，作為長期財務投資者，主要通過股權分紅獲取收益，不干預企業日常生產經營管理活動，因此也不會對企業的生產經營造成影響。
此前，財政部2017年解讀文件時明確表示，不會也不允許出現大量變現國有資本的情況。一方面，國有資本收益主要來源於股權分紅，由社保基金會等承接主體持有，可通過國有資本運作獲取更多收益，不是簡單變現。另一方面，社保基金會等承接主體要履行3年以上的禁售期義務，在期限內不會變現國有資本。
80後退休前沒錢養老？
國資或持續充實社保基金
一直以來，社保可持續難題以及未來居民養老問題，都成為社會廣發關注的焦點。
今年4月，中國社科院世界社保研究中心發布了《中國養老金精算報告2019-2050》。該報告預測，到2028年，我國城鎮企業職工基本養老保險基金當期結餘可能會首次出現負數；而累計結餘到2027年有望達到峰值6.99萬億元，然後開始下降，到2035年有耗盡累計結餘的可能性。
一時之間，“80后沒退休就沒錢養老”的話題引發熱議。中國新供給經濟學 50 人論壇副秘書長馮俏彬指出，這也揭示出，社保一定是影響中國財政可持續性的一個最大的灰犀牛事件。現在，推動社保的改革刻不容緩，而它改革的基本方向就是走向全國統籌，只有朝這個方向走，很多問題才能慢慢理順。
陸慶平指出，全面推開划轉部分國有資本充實社保基金，充分體現基本養老保險制度代際公平和國有企業發展成果全民共享。
據專家分析，除了目前已經公布的三批59家企業6600億資金陸續划轉至社保基金外，待全國統籌鋪開后，國資划轉的規模仍將持續放大，預計未來還會有第三批和第四批出現。
中國財政預算績效專委會副主任委員張依群在接受媒體採訪表示，根據2017年度國有資產管理情況的綜合報告數據測算，按10%比例，預計可划轉國有資本達6萬億元。
實際上，除了財政投入之外，社保基金原本的投資收益能力非常突出，有較強的能力填補未來巨大基本養老保險基金缺口。
據人社部近期公布的《全國社會保障基金理事會社保基金年度報告(2018年度)》，2018年末，社保基金資產總額22353.78億元。自成立以來社保基金年均投資收益率7.82%，累計投資收益額9552.16億元。
公開資料显示，當前共有華夏、南方、易方達、博時、匯添富、富國等16家公募基金擁有社保基金的管理資格。據此劃分，2.24萬億社保基金中直接投資資產達9915.40億元，佔比為44.36%，而委託投資資產占社保基金資產總額的55.64%，達到12438.38億元。
不過，在財政部等明確加快統籌國有資本划轉社保基金工作后，各方對社保基金缺口的進一步擴大以及未來國有資本划轉的壓力仍表示擔憂。
國務院國資委研究中心研究員周麗莎在接受時代周報採訪時表示，今年面對不確定因素明顯增多、經濟下行壓力的挑戰，中央企業要完成凈利潤同比增長9%的年度目標並非易事。在此情況下，一些過剩產業、能源類的國有企業划轉社保的效果可能會受影響。
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（文章來源：中國基金報）
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摘要 【廣葯集團”舉報門”發酵 國產偉哥”真實利潤率”成謎】廣葯集團的舉報門事件持續發酵，目前孰是孰非尚未有定論。7月21日，康業元投資相關負責人向北京商報記者表示，公司會陸續公布證據，未來將积極配合證監會等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則未給予更多回應。（北京商報）
廣葯集團的舉報門事件持續發酵，目前孰是孰非尚未有定論。7月21日，康業元投資相關負責人向北京商報記者表示，公司會陸續公布證據，未來將积極配合證監會等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則未給予更多回應。
康業元投資認為，根據廣葯及金戈產品原料供應商處的信息，金戈在2015年應實現營收、毛利均超6億元，但廣葯集團旗下上市公司白雲山的財報显示，其產品的營收、毛利均為2億元左右。雙方說法的不一，讓國產偉哥金戈的“真實利潤”成為業內關注的焦點。
金戈“利潤”成謎
白雲山科技旗下金戈產品利益長期“分配不均”是雙方矛盾的集中點。隨着舉報門事件的不斷髮酵，金戈的真實利潤也成為業內關注的焦點。
《公開信》內容显示，依據廣葯集團旗下上市公司白雲山2015年財報，金戈產品的生產量為1589萬片，銷售量為1495萬片，營業收入為2.3378億元，營業成本為1818萬元，毛利潤為2.156億元，毛利率為92.2235%，出廠開票單價為每片15.68元。
但根據康業元投資從廣葯及金戈產品原料供應商處獲得的準確信息，2015年白雲山原材料採購量對應的金戈產品生產量應不少於4073萬片，營業收入應不低於6.38億元，結合白雲山披露的92.2235%的毛利率，毛利潤應不少於5.88億元。
此外，康業元投資方面稱，金戈產品中主要成分的葯料成本進貨價僅為每公斤1800元，但白雲山內部記賬成本為每公斤1萬元。2014年4月-2016年10月，白雲山共進貨7600公斤。僅此一項廣葯集團虛增成本就達6232萬元。
對此，廣葯集團相關負責人表示，經核實，白雲山製藥總廠、白雲山化學製藥廠以及白雲山科技一直依法依規進行經營，不存在虛增成本、偷稅漏稅、隱瞞收入、信息披露不實、侵害股東利益等情況。
廣葯陷舉報門
導致金戈真實利潤成為焦點的是康業元對廣葯集團的連續舉報。康業元投資接連發布《公開信》、《針對廣葯集團李楚源違法違紀的實名舉報信》、《嚴正聲明》以及《關於組建廣州白雲山醫藥科技》，控告廣葯集團董事長李楚源涉嫌違反《證券法》、《公司法》等相關規定，披露信息不實，隱瞞利潤及收入、財務數據造假、偷稅漏稅，直接侵害上市公司股民以及中小股東利益，間接侵犯合作夥伴權益。
康業元投資與廣葯集團的連接橋樑為雙方成立的合資公司廣州白雲山醫藥科技發展有限公司(以下簡稱“白雲山科技”)。根據康業元投資的說法，康業元投資是白雲山科技股東之一，成立之初用國家一類新葯枸櫞酸西地那非片(金戈)臨床批件及國家四類新葯阿奇黴素粉針劑新葯證書作價入股白雲山科技並持股49%，並擁有金戈產品產權、經營權以及收益權的49%。廣葯集團則以白雲山商標使用權等資產入股持股51%。
康業元投資方面表示，從2014年10月金戈上市以來，其生產權、經營權、收益權都從白雲山科技剝離，並未按公司法進行股東權益分配。廣葯集團以大股東身份強權向康業元投資提出不合理的金戈利益分配方案。在國家實行兩票制的大環境下，為逃避追查稅收問題，廣葯集團未經康業元投資同意，擅自做主將白雲山科技的產品轉給山東瑞陽製藥。
對此，廣葯集團相關負責人向北京商報記者發來聲明显示，公開信內容與事實嚴重不符，廣葯集團已經向公安機關報案並獲受理。此外，關於金戈的相關問題，白雲山科技及相關方一直积極主動與康業元投資進行溝通協商，但未達成一致意見。
7月21日，康業元投資相關負責人在接受北京商報記者採訪時表示，截至目前，公司未收到任何廣葯集團對公司五年沒分紅的合理解釋。公司會陸續公布證據，未來將积極配合證監會、紀檢監察部門、稅務等相關職能部門的調查。廣葯集團相關負責人則表示，目前公司的回應以此前的聲明以及上市公司的澄清公告為準。
巨大市場
在金戈利潤真假難辨之時，偉哥產品背後的巨大市場也成為關注焦點。一位不願具名的業內人士表示，從目前來看，康業元投資舉報廣葯集團誰是誰非尚未有結論，但可以看出來的是，這種藥物市場空間較大，作為首個國產偉哥，相較於一些國外產品，金戈價格較低，在國內擁有一定的市場並獲得不錯的收益，這也是此次舉報門發生的一個重要原因。
資料显示，枸櫞酸西地那非也叫“偉哥”，由英文Viagra音譯而來，該葯目前適應症範圍只限於患有男性勃起功能障礙的患者。Viagra原是由美國輝瑞製藥公司研製生產的一種治療心絞痛的藥物，該葯在臨床試驗中被發現對治療陽痿有特殊效果，美國食品和藥品管理局於1997年3月27日正式批准該葯作為治療陽痿的專用藥物。全球醫藥健康諮詢公司IMS Health的數據显示，2013年中國27個主要城市中，輝瑞旗下的萬艾可市場份額為58.8%，禮來的希愛力是34.6%，拜耳的艾力達佔到6.6%。
2014年，金戈的上市打破了“偉哥”長期被國外垄斷的局面，成為國產偉哥第一家。白雲山製藥總廠廠長黃海文此前在接受媒體採訪時表示，金戈憑藉藥店渠道優勢、品牌優勢和“首仿葯”性價比優勢，自2014年上市以來銷售量從1495萬片到2018年4774萬片，四年間翻了三倍。同時，米內網數據显示，自2016年起金戈銷量遠超原研品，連續三年銷量最高，2018年年銷量佔比高達66.85%，是原研品的兩倍多，打破了外資企業連續13年的市場垄斷。
東興證券的一份研究報告數據指出，以目前枸櫞酸西地那非售價計算，終端將超過80億元，疊加非ED疾病人群用藥，未來我國終端市場將突破百億規模。
（文章來源：北京商報）
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摘要 【大族激光究竟是白馬還是白骨精？市值蒸發90億后 公司回應來了】大白馬大族激光的“雷”有點讓市場及投資者措手不及。先是業績下滑，后又陷入投資造假、長期拖欠薪酬等質疑。自7月13日披露業績預告至今，大族激光股價連續下跌，市值蒸發90.59億元。深陷輿論漩渦的大族激光7月16日就傳聞做出澄清，核心信息點包括業績下滑60%-65%主要系行業周期性下滑、歐洲研發中心項目無造假情形、部分職工薪酬發放有滯后性。（中國證券報）
大白馬大族激光的“雷”有點讓市場及投資者措手不及。先是業績下滑，后又陷入投資造假、長期拖欠薪酬等質疑。
自7月13日披露業績預告至今，大族激光股價連續下跌，市值蒸發90.59億元。
深陷輿論漩渦的大族激光7月16日就傳聞做出澄清，核心信息點包括業績下滑60%-65%主要系行業周期性下滑、歐洲研發中心項目無造假情形、部分職工薪酬發放有滯后性。
爆雷+質疑
5個交易日市值蒸發90億元
“是真沒想到連大族激光都能爆出這樣的雷，還有哪些公司能夠值得信任？” 一位投資者向中國證券報記者感慨道。
上周是大族激光投資者的“至暗時刻”。
先是業績爆雷。7月13日大族激光發布2019年中期業績預告，歸屬於上市公司股東凈利潤同比下降60%-65%。受此消息影響，7月15日開盤不久，大族激光股價就被打到跌停板上。
市場還沒緩過氣，7月16日一則質疑公司歐洲研發中心投資造假、應付職工薪酬餘額較高可能存在資金鏈緊張的文章，又在網絡廣泛流傳，再度對股價產生衝擊。隨後四個交易日，大族激光股價連續陰跌。自7月13日披露業績預告至今，大族激光股價累計跌幅23.54%，市值蒸發90.59億元。
長期以來，大族激光作為行業龍頭，是備受機構追捧的優質白馬股。
一季報中，公司前十大股東以機構為主。其中，香港中央結算有限公司(陸股通)持股比例排名第一，達18.20%；證金、匯金分別位列第四、第五大股東，持股比例分別為2.19%和1.92%。此外，還有外資UBS AG、加拿大年金計劃投資委員會-自有資金(交易所)、中郵核心成長混合型基金、全國社保基金六零一組合、富達基金(香港)-客戶資金。
這隻明星大白馬還曾一度被外資買爆。
3月5日港交所發布公告稱，由於大族激光總境外持股比例超過28%，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票買盤，4月2日才獲得“解禁”。
業績下滑60%-65%
主要系行業周期性下滑
爆雷的開端是公司業績預減公告的發布。
7月13日大族激光發布2019年中期業績預告，預計盈利35,650.93萬元–40,743.92萬元，同比下降 60%-65%，扣除上年同期處置股權的影響後下降51%-57%。
對於業績下滑的原因，大族激光解釋道：
一、預告期內，受制於消費电子行業周期性下滑及部分行業客戶資本開支趨向謹慎的影響，預計營業收入較上年同期下降約7%，由於產品結構及市場競爭的影響，公司綜合毛利率預計較上年同期下降5-6個百分點；
二、預告期內，受匯率波動影響公司匯兌收益較上年同期減少約3500萬元；
三、上年同期，公司部分處置了深圳市明信測試設備有限公司及PRIMA的股權，合計對上年同期歸屬於上市公司股東的凈利潤影響約1.87億元。
回應質疑
歐洲研發中心項目無造假
7月16日一則質疑公司研發中心造假、應付職工薪酬餘額較高可能存在資金鏈緊張的文章廣泛流傳。大族激光在回復深交所問詢函中，也對此作出澄清。
質疑主要分為兩方面：
一是針對立項8年的“歐洲研發運營中心”項目，預算從5000萬元增加至10.5億元且工程進度緩慢。
二是該項目真實性存疑。文章引用中國商務部官網轉自瑞士《盧塞恩報》一則新聞報道，大族激光董事長高雲峰在2012年購買了瑞士EberliSarnenAG 建築公司28%的股份，並委託該公司改建同為高雲峰資產的位於瑞士的五星級酒店，酒店預計2019年完成，計劃投資1億瑞郎(約等於6.95億人民幣)。
文章認為，該五星級酒店項目跟“歐洲研發運營中心”項目在時間上和投資金額上高度吻合，進而懷疑“歐洲研發運營中心”項目並不是真實存在，或僅僅以“歐洲研發中心”作為幌子，資金被大股東挪用去建酒店了。
對於市場關注的項目用途存疑、資金挪用等問題，大族激光在問詢函中回復稱，2007年在國內業務穩步發展的基礎上，公司開始逐步探索國際化合作和業務拓展，參与了多個國際併購項目的競標。歐洲作為激光技術的發源地，聚集了大量激光人才和業務夥伴，2010年公司計劃在歐洲瑞士設立研發運營中心，2011年公司設立了Han‘s EuropeAG(以下簡稱“大族歐洲股份公司”，公司全資子公司Han’s Investment Holding AG持有100%股份)，以便於公司發展海外業務和境外併購。
根據披露，歐洲研發運營中心土地面積8500平方米，規劃建築面積2.67萬平方米。為提高物業使用效率，滿足未來會議、接待、培訓需求，項目包括酒店住宿、會議功能。
公司強調，歐洲研發運營中心的建設是為了公司發展海外業務和境外併購，資金均用於該項目建設，並無任何挪用或關聯方佔用的情形。
對於工程進度緩慢，公司解釋稱，項目始於2010年，期間由於報建審批流程長、項目擴建及不可預見問題導致的方案調整等原因，工期及預算均大幅增加。項目2016年正式動工，預計2020年投入使用。
值得注意的是，大族激光也提及，為確保公司研發生產工作按期進行，公司在國內深圳、上海、蘇州等城市擴建了46萬平方米研發和生產中心，另有50萬平方米研發和生產中心正在建設中。在美國硅谷購置了1.5萬平方米物業用於美國研發中心用途。
應付職工薪酬餘額過高？
部分薪酬發放有滯后性現金流充足
文章同時質疑公司應付職工薪酬餘額過高，長期拖欠職工薪酬。文章指出，2017年和2018年年末，大族激光賬面上的應付職工薪酬餘額分別高達11億、10.97億，而大族激光同期的職工薪酬總額剛剛超過20億，大族激光拖欠員工工資的時間長達半年之久。
大族激光指出，應付職工薪酬餘額主要分為三類：第一類為非ROE考核單位薪酬；第二類為ROE考核單位薪酬；第三類為營銷中心薪酬(包含提成)。
第一類主要為公司行政、人事、財務等管理職能部門，以及部分子公司相關人員的工資及年終獎，公司根據管理職能部門薪酬政策計提當月工資及年終獎，年末餘額於春節前發放。
第二類主要為各事業部產品線薪酬。各事業部產品線均作為獨立的利潤中心，主要考核指標為當年凈資產收益率(ROE)，並根據年度各事業部產品線實際ROE，按照權責發生制的原則，計提各事業部產品線當年應付職工薪酬薪資包，事業部會綜合考慮未來經營業績預期以及內部薪酬考核情況發放，留存部分在以後年度發放。
第三類主要為公司營銷中心銷售人員業績提成，業績提成的計算主要與當年實現的營業收入相關，並根據銷售折扣、銷售回款速度進行一定的係數調整，根據權責發生制原則在公司確認銷售收入的同時計提相應的業績提成。公司根據營銷考核辦法，在實際收齊銷售貨款后，與銷售人員進行銷售提成結算併發放，因未收齊全款不予結算提成，期末會有較大預計的提成。
簡單來說，管理部門考核薪酬一般於春節前發放；各事業部考核薪酬根據未來經營業績預期以及內部薪酬考核情況在以後年度發放；營銷中心薪酬即為銷售提成，公司在實際收齊銷售貨款后，與銷售人員進行銷售提成結算併發放，有一定滯后性。
公司表示，2017年度公司業績較上年營業收入增長66.12%，扣非凈利潤較上年增長129.36%，事業部考核薪酬以及營銷中心提成薪酬增幅較大。2017年計提薪酬總額超出當年支付給職工的現金4.56億元，2018年當年計提薪酬總額與支付給職工的現金基本匹配，應付職工薪酬年末餘額變化不大。公司每年經營活動產生的現金流均為正流入，期末貨幣資金餘額均高於期末應付職工薪酬餘額，現金流較為充足。
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF407)
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摘要 【資產負債率高居行業第二 新集能源擬售28套房產回籠資金】繼*ST海馬銷售百餘套房產以貼補造車之後，又一家A股公司加入賣房陣營。7月22日晚間，新集能源(601918)發布公告，公司擬通過產權交易所掛牌公開徵集受讓方的方式，轉讓所持有安徽省淮南市半山家園二期商業樓28套房產，售價超過8600萬元。（證券時報）
繼*ST海馬銷售百餘套房產以貼補造車之後，又一家A股公司加入賣房陣營。
7月22日晚間，新集能源(601918)發布公告，公司擬通過產權交易所掛牌公開徵集受讓方的方式，轉讓所持有安徽省淮南市半山家園二期商業樓28套房產，售價超過8600萬元。
同樣都是賣房，背後原因卻大不相同。從資本市場角度考量，連續虧損兩年的*ST海馬具有較大的保殼壓力，通過出售資產換取利潤無疑有利於公司保住上市地位；而新集能源這兩年業績快速增長，之所以也加入賣房陣營，與公司發力回籠資金、降低資產負債率密切相關。
根據22日晚間最新公告，新集能源九屆二次董事會於2019年7月22日審議通過了《關於擬出售部分閑置房產的議案》。公司擬通過產權交易所掛牌公開徵集受讓方的方式轉讓所持有安徽省淮南市半山家園二期商業樓28套房產，評估值為7404.98萬元，掛牌價以評估值為基礎，以按市場調研價格7909.7萬元，加計交易稅金為掛牌價，預計交易增值稅稅金為711.87萬元，合計掛牌價(含增值稅)為8621.57萬元，通過產權交易所交易確定。本次交易不構成關聯交易，也不構成重大資產重組事項。
今年以來連續出售旗下地產資產的A股公司，最著名的當屬*ST海馬。公司之所以賣房，一方面是出於財務的考慮，以緩解持續虧損的燃眉之急；另一方面，海馬汽車也希望通過聚焦主業盤活資產，將工作重心全部轉移至造車事業。
而新集能源在公告中並沒有表示有意加碼自身的煤炭業務，而是明確，本次交易完成后，不會對公司經營產生重大影響。本次交易有利於盤活公司閑置資產，有效回籠資金，提高資金使用效率，符合公司的長遠發展目標。
目前A股共有27家煤炭類上市公司，從2019年1季度所披露的資產負債率來看，新集能源以78.22%高居第二位，僅次於安源煤業的88.51%。而以中國神華為代表的煤炭龍頭企業，資產負債率僅為26.74%，遠遠低於新集能源。
因此如何降低資產負債率成為新集能源面臨的關鍵問題。在2018年年報中，新集能源曾專門提到資金風險：由於前幾年煤炭市場低迷及公司前期基建項目投資較大等原因，公司資產負債率仍然偏高，公司還本付息壓力較大。
記者梳理髮現，近些年來，新集能源資產負債率一直處於下降趨勢。2015年時，公司資產負債率高達84.91%，此後三年間分別降至84.44%、82.29%和79.46%。倘若本次房產銷售成行，公司資產負債結構將會繼續改善。
新集能源之所以在這些年發力優化資產負債結構，與煤炭產業的新常態有關。隨着供給側改革的推進，以及中國經濟增速的下滑，煤炭產業所面臨的形勢趨於複雜。在新集能源看來，2019年全年，煤炭市場仍將保持總體穩定，煤電項目建設充滿很多發展機遇；不過公司也已經注意到國內宏觀經濟增速下行壓力依然大，運輸瓶頸緩解和新能源替代等因素影響也在逐步顯現，煤炭市場的不確定因素在增加。
為了應對不確定性，新集能源近年來從多維度推進改革：一方面推進結構轉型升級，電力業務規模擴大，產品結構完善；另一方面則是從財務方面，保證資產負債率持續下降，以期提高抗風險能力。
（文章來源：e公司）
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摘要 【證監會副主席李超：希望上交所落實好以信息披露為核心的證券發行註冊制度】中國證監會副主席李超在致辭時表示，希望上交所把握好科創板的定位，落實好以信息披露為核心的證券發行註冊制度，着力支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業，希望科創板公司以上市交易為契機，完善公司治理真實、準確、完整披露信息，嚴守四條底線，以紮實的業績和成長回報股東、回饋社會。也希望廣大投資者熟悉掌握科創板各項制度規則，強化風險意識，正確認識，理性參与科創板的投資交易。（證券時報）
證監會副主席李超：希望上交所落實好以信息披露為核心的證券發行註冊制度
中國證監會副主席李超在致辭時表示，希望上交所把握好科創板的定位，落實好以信息披露為核心的證券發行註冊制度，着力支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業，希望科創板公司以上市交易為契機，完善公司治理真實、準確、完整披露信息，嚴守四條底線，以紮實的業績和成長回報股東、回饋社會。也希望廣大投資者熟悉掌握科創板各項制度規則，強化風險意識，正確認識，理性參与科創板的投資交易。
證監會副主席李超：發揮科創板的“試驗田”作用
中國證監會副主席李超在7月22日舉辦的科創板上市儀式上表示，將不斷深化對科創板市場發展和運行規律的認識，始終堅持市場化，法制化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發揮科創板的試驗田作用，總結可複製，可推廣的經驗，加快關鍵制度創新，推動資本市場全面深化改革和健康發展。
應勇：設立科創板並試點註冊制是資本市場發展的里程碑事件
7月22日，科創板首批25家公司的上市儀式在上海證券交易所五樓的交易大廳舉行。上海市委副書記、市長應勇在上市儀式現場表示，今天科創板開市是資本市場發展的里程碑事件，是科技創新領域歷史性突破，金融改革開放新路徑，資本市場新征程，科技創新創業新氣象。“我們相信依託科創板，更多科創板將在這片沃土上茁壯成長，為我國建設科技強國，實現更高質量發展作出更大貢獻。”
上交所理事長黃紅元：真正落實以信息披露為核心的註冊制
上海證券交易所理事長黃紅元致辭：代表上交所向首批上市公司表示熱烈祝賀，向關心支持科創板工作的社會各界表示衷心感謝。科創板架起科技與資本的橋樑，真正落實以信息披露為核心的註冊制，發揮改革實驗田作用，為打造規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場積累經驗。
上交所理事長黃紅元：科創板上市公司要堅持不做假賬、不說假話
7月22日，科創板首批公司上市儀式在上交所正式舉行，上交所理事長黃紅元在出席開市儀式時表示，科創板上市公司要專註主業，不做假賬、不說假話，更好的服務實體經濟。
以下為李超副主席致辭全文：
李超副主席在科創板首批公司上市儀式上的致辭
尊敬的李強書記、應勇市長，
各位領導、各位來賓，女士們、先生們：
大家上午好！
今天，上海證券交易所在這裏舉行首批科創板公司上市儀式。這是繼6月13日科創板順利開板后，科創板市場建設的又一重要里程碑。在此，我謹代表中國證監會對科創板開市交易表示熱烈的祝賀！向關心、支持科創板建設的各部門、各方面，向為科創板開板開市付出心血和汗水的全體同志們，表示衷心的感謝！
設立科創板並試點註冊制肩負着引領經濟發展向創新驅動轉型的使命，也承載資本市場基礎制度改革的初心，對於進一步提升資本市場功能，更好服務供給側結構性改革和高質量發展具有獨特的作用。我們將不斷深化對科創板市場發展和運行規律的認識，始終堅持市場化、法治化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發揮科創板的試驗田作用，總結可複製可推廣的經驗，加快關鍵制度創新，推動資本市場全面深化改革和健康發展。希望上交所把握好科創板定位，落實好以信息披露為核心的證券發行註冊制，着力支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業。希望科創板公司以上市交易為契機，完善公司治理，真實、準確、完整披露信息，嚴守“四條底線”，以紮實的業績和成長回報股東，回饋社會。希望保薦機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構切實提升執業質量，恪盡職守，勤勉盡責，當好資本市場的“守門人”。也希望廣大投資者熟悉掌握科創板各項制度規則，強化風險意識，正確認識、理性參与科創板投資交易。
各位領導、各位來賓！
“千里之行，始於腳下”。今天，科創板建設將邁出關鍵一步。讓我們共同祝願科創板行穩致遠，茁壯成長！
謝謝大家。
（文章來源：證券時報）
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摘要 【剛剛科創板催生124個億萬富翁（全名單）】今天，科創板開市，一些人的心跳也許比25家公司的股價波動更厲害，他們有的是公司實控人、第一大股東和高管；有的是高校學者、工程師；還有幫助企業披荊斬棘、一路走來的核心人員。
剛剛，科創板催生124個億萬富翁(全名單)
【交易細則】
【投資攻略】
（文章來源：每日經濟新聞）
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摘要 【商務部外貿司負責人解讀穩外貿政策措施】當前外貿工作的重中之重，就是要抓好政策落實，做好穩外貿工作。商務部正會同各地方、各部門，加強橫向協作，縱向聯動，確保政策措施早細化、快落地、真見效。同時問計於企、問計於地方，儲備更加精準有力的政策舉措並適時推出。商務部將繼續推動更高水平對外開放，着力激發市場主體活力，提振外貿企業信心，努力促進外貿穩中提質。（商務部）
國務院總理李克強7月10日主持召開國務院常務會議，確定進一步穩外貿措施，以擴大開放助力穩增長、穩就業。會議指出，落實穩外貿要求，關鍵是要進一步擴大對外開放，更加註重以市場化改革和運用經濟手段增強企業內生動力。商務部外貿司負責人就政策措施的出台背景、主要內容進行了解讀。
一、出台背景
去年以來，外貿發展的外部環境發生深刻變化。按照黨中央、國務院“六穩”工作部署，商務部會同各部門及時出台多項政策，各地方也积極出台配套措施，形成政策合力，起到了穩信心、穩預期的良好效果。第125屆廣交會參展企業問卷調查显示，77.6%的企業對政策措施落實情況總體滿意。
黨中央、國務院高度重視外貿工作，要求進一步擴大對外開放，為外貿企業創造更加良好的政策環境，擴大進出口貿易，推動外貿穩中提質，增強出口競爭力。商務部高度重視，在全國範圍開展了“穩外貿穩外資促消費”大調研，企業反映了一些困難和訴求，市場競爭激烈、貿易摩擦增多、綜合成本上漲較快、融資難融資貴仍未解決、營商環境需進一步改善等。同時，一些地方穩外貿的好經驗好做法效果良好，值得全國推廣。在大量調研基礎上，我們會同有關部門和單位，研究提出了進一步穩外貿措施建議，並經國務院第56次常務會議審議通過。
二、主要內容
此輪政策措施堅持問題導向、精準施策，力求有效解決外貿企業反映的突出問題和訴求。既有過去行之有效政策的深耕細作，也吸收了一些地方出台的政策措施和好經驗好做法。主要內容包括：
一是完善財稅政策，幫助企業減負增效。繼續降低進口關稅總水平，擴大對外開放。提高部分產品出口退稅率，確保2019年底正常退稅平均辦理時間在10個工作日內。建立預警體系和法律服務機制。適時修訂鼓勵進口技術和產品目錄，鼓勵企業积極拓展關鍵零部件和先進技術設備多元化進口渠道。
二是強化金融支持，降低企業融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，提高人民幣結算便利程度。鼓勵金融機構結合外貿企業實際需求，進一步擴大出口信用保險保單融資規模，不斷提升外貿金融服務質效。擴大外貿信貸投放，引導各類金融機構加大對中小企業外貿融資及保險支持。充分發揮出口信用保險作用，擴大覆蓋面，合理降低保費，開發新產品新模式，研究提出符合企業需要的專項險種。
三是創新政策支持措施，支持企業發展新業態。出台適應跨境電商零售出口特點的所得稅核定徵收辦法，且明確不溯既往。適時擴大跨境電商綜合試驗區試點範圍。完善跨境電商統計方式。統籌考慮綜合保稅區內和區外，加快推動符合規定的再製造和全球維修項目在區內落地，同時推動一批“兩頭在外”加工貿易保稅維修項目在區外先行先試。培育第三批進口貿易示範區。
四是提升貿易便利化，釋放企業內生活力。落實口岸收費目錄清單公示制度，防止口岸收費反彈。鞏固壓縮整體通關時間成效。進一步簡化進出口環節監管證件。
三、下一步工作
當前外貿工作的重中之重，就是要抓好政策落實，做好穩外貿工作。商務部正會同各地方、各部門，加強橫向協作，縱向聯動，確保政策措施早細化、快落地、真見效。同時問計於企、問計於地方，儲備更加精準有力的政策舉措並適時推出。商務部將繼續推動更高水平對外開放，着力激發市場主體活力，提振外貿企業信心，努力促進外貿穩中提質。
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