分類: 當鋪金融

摘要 【中證協發布《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》】其中提到，私募基金管理人註冊為科創板首發股票網下投資者，應具備一定的資產管理實力。私募基金管理人管理的在中國證券投資基金業協會備案的產品總規模最近兩個季度均為10億元（含）以上，且近三年管理的產品中至少有一隻存續期兩年（含）以上的產品；申請註冊的私募基金產品規模應為6000萬元（含）以上、已在中國證券投資基金業協會完成備案，且委託第三方託管人獨立託管基金資產。其中，私募基金產品規模是指基金產品資產凈值。（中證協）

　　中國證券業協會發布《科創板首次公開發行股票承銷業務規範》《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》兩項自律規則

　　為進一步規範對承銷商、網下投資者參与科創板股票發行相關行為，加強行業自律，保護投資者的合法權益， 根據《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》《證券發行與承銷管理辦法》《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等相關法律法規、監管規定，協會研究制定並經常務理事會審議通過的《科創板首次公開發行股票承銷業務規範》(以下簡稱《科創板承銷業務規範》)、《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》(以下簡稱《科創板網下投資者管理細則》)，於今日發布實施。

　　《科創板承銷業務規範》主要從規範詢價、定價、配售等方面壓實中介機構責任。一是加強對承銷商的內部控制規範。要求承銷商構建分工合理、權責明確、相互制衡、有效監督的投行類業務內部控制體系，控制業務風險，做實質控部門的職責，提升內控的有效性。二是加強對推介和銷售等環節的業務規範。增加戰略投資者路演推介環節，明確戰略投資者一對一路演推介時間、路演推介內容及紀律要求，加強對公開路演、現場路演的自律管理，引入律師事前培訓環節。三是加強對承銷商發行定價、簿記建檔的行為規範。要求承銷商在發行承銷工作中切實防範道德風險，嚴肅做好簿記建檔工作，加強現場工作人員的行為規範。四是加強投資價值研究報告的專業規範。提高對報告的內容、風險因素分析、估值方法和估值結論的要求，建立健全投資價值研究報告的綜合評價體系，進一步提高投資價值研究報告的客觀性和公信力，引導市場理性定價。五是加強對科創板承銷商的自律規範。明確承銷工作的事前、事中、事後報送要求，加強自律規則執行情況檢查和落實，加大自律懲戒處罰力度，完善與證監會行政處罰的銜接。

　　《科創板網下投資者管理細則》主要從以下四個方面加強科創板網下投資者自律管理。一是明確私募基金管理人註冊為科創板網下投資者的具體條件。要求參与科創板新股網下詢價的投資者具有一定的專業能力和經驗。二是加強網下投資者行為規範。對網下投資者詢價前準備、報價原則、擬申購數量上限等操作環節做出具體要求，並明確了網下投資者負面行為清單。三是強化證券公司推薦責任。要求證券公司應對其推薦的科創板網下投資者及配售對象審慎核查，充分發揮“看門人”作用。四是加強對網下投資者違規行為的處罰力度。加大違規成本，形成不敢違、不能違、不願違的長效防範機制。

　　在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制是實施創新驅動發展戰略、深化資本市場改革的重要舉措。中介機構和市場主體歸位盡責和自律規範是實施註冊制的基礎。證券公司作為最重要的中介機構，要充分認識在這場影響深遠的改革中肩負的責任和使命，在當前證券行業發展的重要關口，不忘初心，擔當使命，切實做到敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，認真落實各項業務規則要求，不斷提升投資銀行專業能力，塑造行業核心競爭力，推動行業邁向高質量發展。科創板網下投資者作為價格形成過程中的重要角色，在參与科創板新股網下詢價中要自覺遵守相關自律規則要求，堅守價值投資、理性投資的底線，充分發揮專業的價格發現能力，遵循獨立、客觀、誠信原則合理報價，促進市場機制有效發揮，切實維護科創板新股發行秩序。

　　為幫助市場主體準確深入理解規則，促進規則相關要求落到實處，下一步，協會將組織開展相關規則專項培訓，並加強對承銷商和網下投資者的自律管理，充分發揮自律約束作用。

　　關於發布《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》的通知

　　中證協發〔2019〕149號

　　各證券公司、基金管理公司、信託公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者、私募基金管理人：

　　為規範網下投資者參与科創板首次公開發行股票網下詢價和申購業務，加強網下投資者自律管理，根據《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》《證券發行與承銷管理辦法》《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等相關法律法規、監管規定，中國證券業協會(以下簡稱協會)制定了《科創板首次公開發行股票網下投資者管理細則》，經協會第六屆常務理事會第十次會議表決通過，並向中國證監會備案，現予發布，自發布之日起施行。

　　附件：

　　中國證券業協會

　　2019年5月31日

　　關於發布《科創板首次公開發行股票承銷業務規範》的通知

　　中證協發〔2019〕148號

　　各證券公司：  

　　為規範證券公司承銷上海證券交易所科創板首次公開發行股票行為，加強行業自律，保護投資者的合法權益， 根據《關於在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制的實施意見》《證券發行與承銷管理辦法》《科創板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》等相關法律法規、監管規定，中國證券業協會(以下簡稱“協會”)制定了《科創板首次公開發行股票承銷業務規範》，經協會第六屆常務理事會第十次會議表決通過，並向中國證監會備案，現予發布，自發布之日起施行。  

　　附件：

　　中國證券業協會

　　2019年5月31日

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（文章來源：中國證券業協會）

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摘要 【商務部：中國將建立不可靠實體清單制度】商務部新聞發言人高峰今天下午發布，根據相關法律法規，中國將建立不可靠實體清單制度，對不遵守市場規則、背離契約精神、出於非商業目的對中國企業實施封鎖或斷供、嚴重損害中國企業正當權益的外國企業、組織或個人，將列入不可靠實體清單。具體措施將於近期公布。（央視）

　　商務部新聞發言人高峰今天下午發布，根據相關法律法規，中國將建立不可靠實體清單制度，對不遵守市場規則、背離契約精神、出於非商業目的對中國企業實施封鎖或斷供、嚴重損害中國企業正當權益的外國企業、組織或個人，將列入不可靠實體清單。具體措施將於近期公布。

　　發布會全文：

　　央視記者提問：中國政府出台“不可靠實體清單”制度是出於什麼考慮？

　　高峰：當前世界經濟發展不確定、不穩定因素增多，單邊主義、貿易保護主義抬頭，多邊貿易體制面臨嚴峻的挑戰，正常的國際經貿活動受到干擾，一些外國實體出於非商業目的，違背正常的市場規則和契約精神，對中國企業採取封鎖斷供和其他歧視性措施，損害中國企業的正當權益，危害中國國家安全和利益，也給全球產業鏈、供應鏈安全帶來威脅，對全球經濟造成負面的衝擊，對相關企業和消費者的利益造成損害，為維護國際經貿規則和多邊貿易體制，反對單邊主義和貿易保護主義，維護中國國家安全、社會公共利益和企業的合法權益，中國正決定建立不可靠實體清單制度。

　　新華社記者提問：請問中國建立“不可靠實體清單”制度依據是什麼？

　　高峰：根據《中華人民共和國對外貿易法》、《中華人民共和國反垄斷法》、《中華人民共和國國家安全法》等有關法律法規，中國政府決定建立不可靠實體清單制度，將那些基於非商業目的對中國實體實施封鎖斷供或其他實行措施對中國企業或相關產業造成實質損害，對中國國家安全構成威脅或潛在威脅的外國法人組織，或個人將列入其中。

　　記者問：中國對於這次列入清單的組織或者個人會採取什麼樣的措施？

　　高峰：對於列入“不可靠實體清單”的外國法人，其他組織或個人將採取必要措施，具體措施將於近期公布。

　　【分析評論】

　　中國商務部5月31日宣布，根據中國相關法律法規，中國將建立“不可靠實體清單”制度，對不遵守市場規則、背離契約精神、出於非商業目的對中國企業實施封鎖和斷供，嚴重損害中國企業正當權益的外國企業、組織或個人，將列入“不可靠實體清單”。具體措施將於近期公布。

　　這是中方對美方在毫無證據情況下將多家中國企業列入出口管制“實體清單”的被迫反制，對於中國這一維護自身合法權益的舉動，外界不應感到意外。

　　作為貿易戰被迫反擊的一方，中國始終堅持“不願打，不怕打，必要時不得不打”的原則立場，針對美方的軟硬兩手，作了充分有效的應對。過去一年多來，中方基於相互尊重、平等互利的談判原則，以最大誠意和努力，與美方共進行了十一輪高級別經貿磋商，並取得积極進展。然而，美方一次又一次出爾反爾，一次又一次加征關稅，甚至在毫無證據情況下，動用國家力量切斷美國企業對華為等中國公司的供應，對中國極限施壓，企圖阻遏中國的發展。

　　要談，就認真談；要打，那就認真打。既然美方毫無誠意、步步進逼，那麼中方就奉陪到底。人們看到，中方雖是被迫應戰，但應對得有條不紊、胸有成竹，打出了一套反制的“組合拳”：從宣布6月1日0時起對已實施加征關稅的600億美元清單美國商品中的部分，分別實施25%、20%或10%加征關稅，到警告不要想利用中國出口稀土製造的產品反用於遏制打壓中國的發展，再到建立“不可靠實體清單”制度，中方用一系列的反制措施，證明“備足政策工具箱”的說法並非虛言，而是有實實在在的行動。

　　美國前總統卡特評價說，美國是“世界歷史上最好戰的國家”，而中國沒有在戰爭上浪費一分錢，而是把資源投入到高鐵等項目上來。確實，中國是一個愛好和平、理性克制、注重發展的國家，深知貿易戰沒有贏家的道理，任何打壓與反制措施都會傷人及己。但是，面對美方一而再地無理進逼，中方也一定會採取必要的反制措施，目的是維護中美兩國人民與世界人民的利益，捍衛多邊貿易體制和國際規則秩序。

　　對中方來講，打從來不是目的，而是要通過政策工具的合理運用，讓美方認清合作共贏才是世界發展大勢。過去一年來的實踐已經證明：加征關稅損害中美雙方利益，也不利於全世界；硬性切斷全球產業鏈，更會對人類科技進步和文明進程造成巨大損害；合作，才是中美唯一正確的選擇。中方始終把通過磋商來解決貿易分歧作為首選。但是，合作要有原則，談判要有誠意。美方不要高估自己把控全球局勢走向的能力，更不要低估中方維護自身發展權益的能力。無論美方下一步採取什麼樣的動作，中方還是那句話：“談，大門敞開；打，奉陪到底！”(來源：中央廣電總台國際在線)

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（文章來源：央視新聞）

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摘要 【洪磊：建議提供有利於創新資本形成的稅收激勵】洪磊指出，應當因勢利導，從創新發展的戰略大局出發，推進供給側結構性改革，構建有利於創新資本形成的制度體系。一是修改《證券法》，明確證券的實質性定義，將基金份額、非公開交易的股權、不動產投資信託份額列舉為證券，統一各類融資活動監管。（中證網）

　　5月31日，中國證券投資基金業協會會長洪磊在“第21屆風險投資論壇”上表示，股權創投基金通過高度分散的市場化投資直達實體經濟，承擔投資風險，支持企業創新，其投向以民營經濟和中小企業為主，成為創新資本形成的關鍵力量。

　　洪磊指出，應當因勢利導，從創新發展的戰略大局出發，推進供給側結構性改革，構建有利於創新資本形成的制度體系。一是修改《證券法》，明確證券的實質性定義，將基金份額、非公開交易的股權、不動產投資信託份額列舉為證券，統一各類融資活動監管。

　　二是儘快推動《私募管理條例》出台，彌補《基金法》對股權投資基金約束不清晰的缺憾。應當從基金的實質出發，強化管理人為投資人利益、建立投資組合、精選投資標的的義務，釐清投資與融資的邊界，避免為投資人利益服務的投資工具淪為融資通道。應當進一步細化《基金法》第一百五十三條，明確契約型、合夥型、公司型基金的信託關係當事人和權利義務，明確契約型基金的管理人和託管人共同受託責任部分的具體要求，明確合夥型、公司型基金中，投資人與該合夥企業或公司之間的關係，以及該合夥企業或公司與基金管理人和託管人之間的關係，將受託人義務落到實處。應當允許基金募集職能和投資顧問職能分離，促進專業化分工；應當鼓勵有資金募集優勢的專業機構申請大類資產配置牌照，例如銀行理財子公司，從投資者需求出發，發行大類資產配置型產品，通過權益資產和固定收益資產的不同配比，匹配投資者的期限目標和風險收益目標，再通過基金等投資工具精選投資標的、控制投資組合的非系統性風險，構建從大類資產配置到投資工具再到基礎資產的買方生態。

　　三是儘快建立全國統一的個人養老賬戶。

　　四是完善資本市場稅制和征繳機制，提供有利於創新資本形成的稅收激勵。目前，在基金產品層面既征增值稅，又征所得稅，不利於資本形成。在基金資產交易環節徵收增值稅，一方面加大了基金收益的不確定性，另一方面使得管理人出於避稅需要將基金財產過多地投資於各類收益權，增加了市場欺詐的可能性，投資人利益難以得到切實有效的保護。

　　他表示，應當進一步落實2018年12月12日國務院常務會議精神，實現以基金為核算單位的所得稅彙算清繳機制，當基金將90%以上的當年收益分配給投資人時，僅在投資人環節徵收所得稅，同時對FOF類基金實行稅收穿透，僅在基金收益到達最終持有人時，對最終持有人徵收所得稅，避免重複徵稅；應當將創投基金所得稅彙算清繳機制擴大到全部股權投資基金，根據投資期限實行稅收遞延，鼓勵長期投資。稅收目標應當更加重視對創新資本形成的激勵價值，促進創新發展。建議加快研究推進《增值稅法》，優化金融產品稅制和征管機制，在基金產品層面取消增值稅。

　　五是落實《基金法》自律職責，加強從業人員執業標準和業務規範管理。

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（文章來源：中證網）

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摘要 【證監會：將對違法行為罰責過輕的條文儘快形成立法修改建議】證監會新聞發言人高莉31日表示，證監會近日在太原召開行政處罰工作座談會。重點解決好四個方面工作。證監會將圍繞落實會滿主席“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，形成工作合力”要求，着重解決四個方面問題和風險，不斷提高處罰執法效能。（證券時報）

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　　證監會新聞發言人高莉31日表示， 證監會近日在太原召開行政處罰工作座談會。會議提出，要提升有效性和準確性，降低法律風險，精準打擊違法行為，聚焦重點領域，新型手法，惡劣行徑，抓住相關法律法規修訂的契機，對部分違法行為罰責過輕的條文儘快形成立法修改建議。以下為證監會原文：

　　證監會召開行政處罰工作座談會

　　近日，證監會在太原召開行政處罰工作座談會，圍繞深入學習領會習近平總書記在中央政治局第十三次集體學習時的重要講話精神，全面貫徹落實證監會黨委打好防範化解資本市場重大風險攻堅戰、全面深化資本市場改革的決策部署，就如何進一步改進行政處罰工作，提升處罰執法效能，為全面深化資本市場改革保駕護航，聽取各方意見建議。證監會黨委委員、副主席閻慶民出席座談會並講話。

　　閻慶民指出，下一步，證監會將圍繞落實會滿主席“敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險，形成工作合力”要求，着重解決四個方面問題和風險，不斷提高處罰執法效能。

　　一是提升有效性和準確性，降低法律風險。依法加大執法力度、精準打擊違法行為，聚焦事關改革發展進程的重點領域，容易複製隱藏變異的新型手段，人民群眾深惡痛絕的惡劣行徑。抓住相關法律法規制定修訂契機，對部分違法行為罰則偏輕的條文儘快形成立法修法建議。進一步增強與立法、司法機關等部門的協同配合，充分發揮行政處罰、民事賠償和刑事懲戒的綜合懲治效果。

　　二是保證紀律性和廉潔性，降低道德風險。進一步紮緊制度“籠子”，堅決落實中央八項規定及其實施細則精神，持續整治“四風”，落實公務迴避制度各項要求，牢固樹立紀律紅線不能碰觸、法律底線不能逾越的觀念，依法履職、秉公用權、廉潔從政，嚴格約束自由裁量權，堅決杜絕濫用權力、以權謀私現象。

　　三是增強一致性和前瞻性，降低聲譽風險。進一步釐清行政執法與日常監管、自律監管的關係，做好行政處罰與行政監管和自律懲戒的起承轉合。對處罰標準、立案標準、監察線索上報標準進行統籌考慮，建立健全稽查執法標準體系，堅決杜絕選擇性執法現象，全力維護監管執法公信力。

　　四是消除分歧性和差異性，降低對抗風險。深入挖掘查審分離機制在統籌執法全局、提升執法效率方面的制度潛力，調查與審理要做到既相互制衡，又協同配合，充分發揮合力，保證“一個拳頭打出去”，從而減少執法對抗、降低執法成本、提升執法權威，最大限度發揮行政處罰在凈化市場環境、塑造市場生態方面的积極作用。

　　來自全國人大法工委、最高人民法院、上海金融法院、北京市第一中級人民法院等有關部門的專家，新聞媒體代表，證監會有關單位和部門負責人共30餘人參與座談。

　　【相關報道】

　　監管層打擊上市公司違法行為力度明顯加碼。隨着ST赫美周二公告遭證監會立案調查，5月份以來已有16家公司公告遭監管層立案調查，為今年最多的月份。這些遭立案調查公司幾乎都有諸多問題纏身，並且不乏董監高同時被調查。遭立案調查后，市場立刻用腳投票，這些公司股價紛紛出現跌停甚至連續跌停。

　　周二*ST赫美公告，5月27日收到證監會立案調查通知書——因公司涉嫌信息披露違法違規，根據證券法的相關規定，證監會決定對公司立案調查。

　　*ST赫美只是5月以來遭監管機構立案調查的諸多公司之一。5月27日，聚力文化公告被立案調查；5月25日，*ST秋林、騰信股份公告遭立案調查；5月24日，深大通公告遭立案調查；5月22日ST天寶；5月21日*ST剛泰……

　　大眾證券報記者梳理髮現5月以來截至周二收盤，共有16家公司公告被監管機構立案調查。除去上述6家公司，其餘10家為華澤退、*ST東南、*ST長生、*ST新億、*ST毅達、ST天潤、ST東海洋、*ST凱迪和怡球資源。16家公司幾乎是問題纏身，這使得5月成為今年來上市公司公告遭立案調查最多的月份。據統計，4月份、3月份均只有5家公司公告被立案調查，2月份為2家，1月份較多，但也只有13家。

　　周二，大同證券分析師劉雲峰向大眾證券報記者表示，5月被立案調查公司密集的背後，除了有年報披露結束暴露出很多公司的問題之外，應該看到證監會今年曾多次表示將持續加大對各類信息披露違法行為的打擊力度，尤其是在5月份繼續以信披真實性為中心，嚴厲打擊資金佔用、違規擔保、財務造假等三大違法違規行為。

　　記者注意到，今年5月11日中國上市公司協會2019年年會暨第二屆理事會第七次會議上，證監會數據显示今年已對上市公司及相關主體立案28家次，其中涉及資金佔用13家次、違規擔保12家次。證監會主席易會滿在會上講話時提醒上市公司和大股東必須牢牢守住“四條底線”，第一條便是不披露虛假信息。

　　實際上，5月以來16家被立案調查的公司，除了“暴力抗法”的深大通，其餘均為涉嫌信批違規違法。此外，*ST毅達、*ST新億、華澤退、*ST長生、*ST東南等5家公司，在5月10日證監會發布會上，被證監會發言人明確表示其立案調查與未能及時披露2018年年報有關。

　　記者還注意到部分公司董監高等也被立案調查。例如怡球資源公告遭立案調查同日，也稱公司董事長黃崇勝、時任公司董事黃韋莛、時任公司董事會秘書WONG SOON

　　MING分別收到證監會調查通知書，因公司涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對上述人員進行調查。

　　證監會主席易會滿5月11日也曾表示，對於問題嚴重、拒不整改或整改不力的，證監會將綜合運用監管措施、行政處罰、市場禁入、刑事移送等手段，追究公司特別是大股東、上市公司董監高、實控人的責任。

　　上市公司遭立案調查，等於給市場發出了紅色警報，投資者紛紛用腳投票。16家公司被立案調查消息一出，當日股價跌停屬於“家常便飯”，甚至出現連續跌停，之後股價往往繼續下挫。例如，聚力文化繼本周一跌停後周二逆勢跌逾2%；深大通上周五至今已連續三跌停。

（文章來源：證券時報網）

(責任編輯：DF075)

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