月份: 2021 年 6 月

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辛巴再一次被送上風口浪尖，不過，這一次，不是數億的銷售額。

辛有志，辛巴，一位以“农民的兒子”、“淳樸的商人”、“年輕人的模範”等形象示人的快手主播，在去年8月18日，花費五千萬請了7位明星——成龍、王力宏、張柏芝、胡海泉、鄧紫棋等參加其婚禮，之後上了熱搜而爆紅。

11月初，有網友在個人社交平台上發視頻表示，自己在辛巴團隊主播“時大漂亮”直播間買到的茗摯碗裝燕窩是糖水，產品質量有問題。對此，辛巴帶着徒弟“時大漂亮”在直播里展示所賣燕窩的檢測報告，並揚言對於刻意抹黑的，包括那些帶藍v認證的、隨意轉發的營銷號，即使傾家蕩產也要維權。

但辛巴團隊的“維權熱情”只持續了幾天。

11月19日，在職業打假人王海扔出一枚“實彈”后，辛巴團隊的態度發生反轉，表示“自家產品已經送去檢驗了，公司不涉及採購和銷售行為，如果消費者要退貨的話也完全配合”。

據王海放出的檢測報告显示，該產品不含蛋白質和氨基酸，檢測結果唾液酸含量高達萬分之一點四。

對此，王海在騰訊新聞話題回復《深網》稱，產品性質上，辛巴賣的燕窩根本不是燕窩而是飲料，準確來說就是糖水。當然，根據檢測結果，這個糖水每百克含有價值0.07元的14毫克唾液酸。

對於即食燕窩的唾液酸含量多少才算正規？曾在印尼作為燕窩代理商的李明對《深網》表示，“即食燕窩的燕窩含量本來就很少，放多少要看商家的良心了，還沒有統一的標準。但從成本上看，燕窩投料量越高，價格越貴。”

對於辛巴團隊直播帶貨的燕窩是否造假，還沒有官方結論。但這場風波卻從側面反應出辛巴直播帶貨選品的漏洞。

在直播帶貨的生態鏈條里，商家和MCN的主播是合作關係。商家支付給MCN和主播代言費、廣告費或者合作費用，主播則為其宣傳或者直播帶貨。在這個鏈條里，選品及質量的把關，則成為直播帶貨最重要的一環。

“整個機構的員工80%集中在商業化團隊和選品團隊”，有MCN機構工作人員對《深網》表示，“一般專業直播機構的選品都要經過三次刪選和把關，首先是MCN選品部門篩選產品，包括對產地、質量、供應商、價格等都要層層把關；其次是，被選中的廠商或者合作方郵寄樣品試用（試吃），MCN選品部門對質量進行把關（如果有是農產品還要去實地考察供應量及冷鏈運輸條件）；最後，主播及配套運營團隊再試用和篩選，最後通過的產品才能進入直播間”。

但從直播賣貨的底層邏輯看，選品的質量與低價存在某種悖論。在直播帶貨中，頭部主播以“全網最低價”拿到商品，然後以“低於市場價格”的優勢來吸引更多用戶的關注和購買。

“為了更低的價格，一些主播甚至MCN機構會在選品上放鬆要求，這也是直播帶貨退貨率高的原因”，上述MCN工作人員表示。

辛巴的直播江湖

辛巴在快手上是一名後來者。

2018年，他在快手上還是一名路人甲，他經常出現在快手幾大網紅的直播間里，希望能搶榜引流。彼時，想漲粉的新人，在網紅主播的直播間依靠瘋狂刷禮物，搶榜首，以引起當紅主播的關注，而網紅主播則會點名、連麥榜，引導自家粉絲關注對方直播間，幫其漲粉。

辛巴在初瑞雪的直播間刷禮物數百萬，不僅收穫了粉絲，還收穫了愛情。但那時初瑞雪只有百萬粉，基數不大。漲粉心切的辛巴又將目光瞄向了散打哥、二驢等更頭部的快手網紅。

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2018年10月，“戶外一哥”祁天道在麗江開直播，辛巴狂刷90多萬秒榜成功，成為這場直播最後定榜的贏家，“土豪”人設確立。而後，他又連線PK二驢，霸氣放話不差錢，誰幫自己漲粉就刷給誰。在二驢鼎力助力下，辛巴單場直播漲粉近60萬，818家族在快手的江湖裡初露頭角。

2019年一場聲勢浩大的婚禮，辛巴不僅在快手成名，甚至出圈。尤其是當晚帶貨1.3億的驚人成績，讓辛巴成了外界眼中的“快手帶貨一哥”。但即便圈下4700多萬粉絲，辛巴仍不是快手一哥。論粉絲量，散打哥略高辛巴。

《娛樂硬糖》點評：辛巴最大的成功，正是在快手幾大家族的複雜鬥爭里，演活了師父和兒子兩個經典角色。快手發展初期，網紅想要獲得和穩住地位，就必須抱團。頭部主播大多採取師徒制，及時發展一批徒弟，以家族形態行走江湖。其本質就是公會，只不過家族這種說法更具人情味和江湖氣。

2019年，辛巴在“從辛出發”演唱會官宣收下首個徒弟韓佩泉。可沒過多久，坊間就傳言兩人因觀點不合決裂。2019年10月，辛巴直播透露收下首個女徒弟蛋蛋，並拉其出鏡互動，短短兩分鐘漲粉30多萬，成為818家族熱捧的團寵大師姐。

今年4月，蛋蛋憑藉4.8億總銷售額一戰成名。慶功會上，蛋蛋痛哭流涕着感謝辛巴，“永遠是你的孩子“。目前，辛巴門下已有蛋蛋、時大漂亮、鹿、趙夢澈、徐婕等網紅，分別負責服裝、彩妝、零食等不同條線。

低價還能否成為“核心”競爭力？

一個IP之所以成為IP，服務好粉絲，粉絲利益最大化是其成功的基石。目前的頭部主播都是如此。薇婭是，李佳琦也是。頭部主播們之所以讓粉絲們買買買，是因為他們能夠拿到全網最低價，主播們的馬太效應就此形成。

相較大部分MCN只賣貨，辛巴選擇的是更重的運營模式，辛選屬於ODM（原始設計製造商）模式，2017年開始運作。

辛選CMO楊偉提過一個概念叫“摺疊世界”，他認為辛選面向的是沒被京東、淘寶等主流電商平台充分發掘的消費群體，辛選之所以能孵化主播，也是因為用戶被定製供應鏈吸引。

為了打透這個鏈條，辛選先後推出了“辛選幫”、“辛選供應鏈”等平台。

“辛選幫”是為主播選品的供貨平台；“辛選供應鏈”是辛選招商入口，其招商類目包括食品酒水類、服飾箱包類、美妝護膚類、數碼家電類、家居日用類。

根據辛選供應鏈官網介紹，能夠入駐辛選的品牌需要走完5步：有意向的品牌註冊申請入駐；企業資質審核同時上傳產品；招商人員聯繫；詳細對接與選品反饋；排期推廣。目前，戰略合作的品牌包括飛科、海爾、松下、百事可樂等。

在合作費用方面，以3萬-25萬的鏈接費（不同主播費用不同）和15%-30%的傭金這兩部分為主。

截至目前，辛巴在快手的粉絲有7110.6萬，比散打哥（粉絲5185.5萬）多近了2000萬粉絲，比二驢粉絲（4384.6萬）多了近3000萬。從辛巴的粉絲分佈城市看，有數據显示，其粉絲三四線城市人群佔到了90%以上，年收入3萬元左右，這部分人的消費觀念就是價格優先。

據《三聯生活周刊》報道，在一場辛巴和快手之間合作的“家鄉助農”活動中，他替蜂農賣滯銷的蜂蜜。辛巴回家鄉收蜜的策略是，“不收好蜜，收質量一般的”，在快手帶貨，“便宜”是核心競爭力，他的特點是比一般的網紅更容易帶動低價產品的銷售。

“就是衝著便宜去的”，不少辛巴的粉絲都這樣表示。一瓶13克的魚子醬精華眼霜只售99元，買一送二，再送一瓶沐浴液。要知道，魚子醬精華的市場價格一般在2000元/50毫升左右面膜更是成箱賣，還贈送修容棒。

不少辛巴的粉絲都發現了辛巴帶貨的“超低價”產品都有一個特點：每個商品的下單時間以秒計，倒數1，2，3，商品鏈接一出現，一兩分鐘內就被一搶而空。“搶空就下架，連同商品描述等也都無法查看，這也成了一些主播的售賣策略”，王海曾公開表示。

超低價，商品描述不可追溯，在這種狀況下，物美價廉是透支個人信用的銷售，還是一場涉嫌造假的欺詐，就成為不得不思考的問題。在某種程度上來看，超低價且嚴品控對於直播帶貨來說道阻且長，對辛巴來說，也是如此。

【本文作者深網 張睿 恭弘=叶 恭弘蓁，由合作夥伴騰訊新聞一線授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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人類從來未曾否認過對太空的幻想：電影和書籍中對外星人、蟲洞、高維空間的描摹充分显示了人們的想象力。而人類史上與太空的標誌性關聯始於1969年的美國：由NASA（美國國家航空航天局）主導的“阿波羅計劃”順利實行，阿波羅11號成功載人登上月球，實現了人類的一大步。

然而緊接着“挑戰者號”和“哥倫比亞號”航天飛機災難使得14位宇航員喪生，“阿波羅”之後NASA一蹶不振，美國人民對太空逐漸失去了興趣。

沒有人希望登月是人類與太空最後的聯結，但太空這個一說起來就覺得浩瀚無邊的領域，要想取得大的突破，燒錢必不可少。因而很長一段時間，與太空有關的計劃都由NASA和美國政府主持發展。

不過，凈資產值極高的企業家們，一旦同時具備想象力和冒險精神，便不會在太空的投入和探索上畏縮不前：微軟合夥創始人保羅·艾倫、輟學的英國億萬富翁安迪·比爾、維珍航空創始人理查德·布蘭森，包括現在太空領域動作最大的埃隆·馬斯克和傑夫·貝索斯都是為了太空夢豪擲千金的富豪。

今天，在付得起錢的前提下，藍色起源、SpaceX、維珍航空能夠提供普通人去太空旅行的服務，這一切離不開以上提到的企業家們。在《新太空競賽》和《下一站 火星》兩本紀實作品中，兩位分別就職於数字商業新聞網站Quartz和華盛頓郵報的記者記錄了以馬斯克和貝索斯為代表的企業家們，在太空旅遊商業和私人化上所做的鬥爭與決策。

與平日更多關注的理性企業家想象相比，在這本書中，讀者更能看到富豪們的另一重想象——為人類未來而努力。

為自由競爭而戰

個人投資太空領域的業界流傳着這樣的笑話：在太空領域，變成百萬富翁最快的方法是什麼？從億萬富翁開始做起。

高失敗率除了源於行業本身對精密性的要求及跨越大氣層時的變數，聯邦政府最初對該產業加諸的限制也是重要原因。

當時，NASA、五角大樓（美國國防部的辦公大樓）和行業中堅如洛克希德和波音的合作項目有許多，私人航天公司被認為是暴發戶公司，沒有得到生產火箭合同的資格。這相當於私人公司要和美國政府資助的公司競爭，不公平之餘更會影響火箭製造市場的自由競爭，抬高成本。

億萬富翁安迪·比爾（Andy Beal）作為一個對航天領域抱有強烈熱愛的數學天才，希望能夠打破局面。

1997年，比爾創建了比爾航空航天公司（Beal Aerospace），計劃發射一枚不需要花費兩億美金的火箭，並接管了得克薩斯州麥格雷戈的一個曾經的軍事試驗場地用於測試。而在推進過程中，比爾對既得局面公開表示了不滿，他曾在華盛頓的一次聽證會上說，“在公平的競技場上，我們對自己的能力有自信。但我們面臨的最大風險之一，就是政府可能會出於好心對場內的競技者或獎或懲，這可能會不恰當地使市場傾斜，本質上這是內定了誰勝誰負。”

但敢言、火箭發射試驗成功均未改變比爾航空的命運，沒過多久，NASA宣布了一項價值數十億美元的“太空發射倡議”計劃，稱將會開啟一個百億級項目，旨在開發設計能代替航天飛機並可重複利用的太空工具，這逼死了得不到補貼一直燒錢的比爾航空。

就在NASA宣布此決定的同年，2000年10月，比爾選擇關停公司，還在企業聲明裡提到：“只要NASA和美國政府還在選擇並資助發射項目，私人發射公司就不可能存在。”

比爾的失敗表明光掌握火箭科學的知識是不夠的。下一個想要開創太空領域的人必須在華盛頓、法庭和輿論上掀起戰爭，對抗比爾無法擊敗的既得利益群體。

不過，公司關停后，比爾航空曾發射火箭的土地沒有閑置太久，因為埃隆·馬斯克接手了。

馬斯克不是心血來潮。科幻小說迷的身份加上NASA對2029年有一顆小行星可能砸向地球的預估，使得他開始嚴肅考慮解決方案：找另一顆宜居的行星。而金星大氣酸度太高，水星又離太陽太近。於是，他把寶押在了火星上。

不顧身邊人勸阻，2002年3月14日，馬斯克創立了SpaceX（太空探索技術公司），並在一年之內就造出了第一枚火箭“獵鷹1號” 。2003年年底，SpaceX把這個七層樓高的火箭放到一輛定製的拖車上，跨過了整個美國運到華盛頓。在警方護送之下，火箭沿着國家廣場走過獨立大道，最終停在了航管局總部門前。

高調的舉動背後，是馬斯克想要顛覆現有格局的瘋狂野心。在這次堪稱“行為藝術”的表演后，馬斯克接連發動“攻擊”：

2004年，馬斯克把他的潛在客戶NASA告上了GAO（政府問責辦公室），起因是NASA沒有開展競標而把獨家供應合同直接給了另一家商業太空公司奇石樂。

2005年，SpaceX起訴了洛克希德和波音合併后的公司ULA（聯合發射聯盟），指責該合併“完全摧毀了向政府出售火箭發射服務的競爭”。

2014年，SpaceX又抓住美俄政治關係不佳的時機，以ULA使用俄制發動機發難，意圖打破 ULA 對五角大樓合同的垄斷。

馬斯克的激進與另一家私人太空公司的創始人傑夫·貝索斯形成了鮮明對比。

龜兔賽跑

2000年9月，亞馬遜CEO貝索斯成立了藍色運營有限責任公司，即藍色起源的前身。自此，貝索斯就對這家公司緘默不語，直到2005年才第一次向媒體公布了公司計劃：造出能夠經由小軌道飛行進入太空邊界且載客量達到三名或更多的火箭。

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從發展軌跡來看，藍色起源似乎落後SpaceX一步。

2006年11月，藍色起源發射了“戈達德號”測試火箭，不過火箭只爬升了285英尺，遠不及SpaceX超越了亞軌道太空飛行的首次發射。而且三個月前，SpaceX與NASA已經簽訂了2.78億美元的合同。

對下一步要發射的“新謝潑德號”，藍色起源依舊保持審慎。一般，藍色起源只有實現了預計成果才會通告媒體；而馬斯克總是迫不及待地把任何進展公之於眾，無論成功或失敗，人們總能第一時間在直播中見證“獵鷹1號”、“獵鷹9號”、“龍飛船”的發射。

不過，無論是信仰“慢就是順，順就是快”的貝索斯，還是“埋頭苦幹，辛苦耕耘”的馬斯克，二人都滿意自己的步調，作者也形象地將二人風格比作“龜”與“兔”。

其實2004年，兩人還一起吃過晚餐。“我們談了談火箭工程，”馬斯克回憶道，“在技術上，他明顯就搞錯了，我當時還想盡可能地給他最好的建議……我確實儘力給了他好建議，但大部分他都無視了。”

兩人能夠坐下來靜心交談的機會隨着雙方公司野心擴張、不斷髮展變得不再可能。

上文提到，2014年，SpaceX試圖用ULA使用俄制發動機發難，打破其垄斷五角大樓訂單的現狀，事情本應該很順利，但藍色起源站在了ULA一邊——將公司製造的發動機BE-4出售給聯盟，這使馬斯克的攻擊變得毫無意義。

競爭在2015年變得更為激烈。“新謝潑德號”搶先實現飛進太空后又垂直着陸，這意味着火箭不再是一次性的消耗品，降低成本實現更廣泛的商業化有了更大可能，而這是SpaceX和藍色起源從創立時就想完成的目標。

僅一個月後，SpaceX 的“獵鷹9號”就做到了同樣的事——準確來說，還是有一定差別的：“新謝潑德號”只是一枚高18米的亞軌道火箭，“獵鷹9號”卻是貨真價實可以把衛星送進地球軌道的運載火箭。

為此，馬斯克和貝索斯二人在推特上為了競爭誰的發射意義更大而爭吵，場面一度不太好看。

但話說回來，沒有什麼比直接競爭更具有驅動力了，而又沒有人比在硅谷打拚出身的馬斯克和貝索斯更了解這一點。如果沒有全球第二大網上書店巴諾公司，亞馬遜不會成為今日的亞馬遜。如果沒有底特律，特斯拉也不會是今日的特斯拉。類似邏輯下，藍色起源和SpaceX才有了今天的成就。

不只是興趣

回到故事的最開始，馬斯克和貝索斯都是科幻迷，並且貝索斯從孩童時期就對太空情有獨鍾：

他的外祖父曾就職於美國機密武器研發部門“國防高級研究計劃局”，讓他自幼受到不少“科技與太空”話題的熏陶；

自5歲時在電視上目睹阿波羅11號登月，他感到前所未有的激勵；

他甚至承認，“也可以說創立亞馬遜掙錢，就是為了能夠讓少年時候的太空夢想能夠繼續前進。”

不過興趣不足以支撐一個人投入巨大資金在隨時可能出事故、甚至會出人命的事業上，比如，馬斯克對去火星殖民的熱情除了出於行星撞地球時的“自我防禦”，更體現在他想為美國以及人類留下些什麼。

“我不希望我們的最高水平就是阿波羅計劃，”他說，“我不想要一個那樣的未來，那時我只能和自己的子孫說這就是我們做過的最好的東西。從小到大，我一直希望人類能在月球上建設基地，並且我們一定能去火星。但恰恰相反，我們在退步，這才是最大的悲劇。”

馬斯克還表示，“這將非常困難，可能會有很多人犧牲，而且一路上還會發生可怕的事情。但美國建國的歷程也是這樣的。”

他是這麼做的，“獵鷹9號”的幾次發射失敗沒有擊潰他的信心，能夠運送貨物的“龍飛船”成功到達空間站后，它的升級版“重型獵鷹”計劃運送宇航員，這個更大型的火箭能夠推行馬斯克最開始殖民火星的目標。

2018年2月6日“重型獵鷹”攜帶一輛紅色2008款特斯拉Roadster跑車首次試射——還是馬斯克的張揚風格。雖然芯級火箭沉入了大西洋，結果沒有那麼完美，但人們感到移民火星的日子好像越來越近了。

貝索斯也同樣有自己的信仰支撐。“我們的全部想法就是為了保護地球，所有的重工業都會進入太空——在太空中開發能源，留地球一片清凈，”貝索斯說，“這個星球是極其有限的，沒法滿足未來空前發展、千變萬化的世界對資源的需求。”他想用他的巨大財富在太空打下基礎，並將之作為遺產留給世人。

雖然二人的目標導向並不一致，但歸根結底，他們的出發點都已經超越了純粹的商業利益，而為了實現目標，競爭也仍未停止。

就在10月17號，SpaceX宣布幾近準備好用星船火箭在火星上建造永久的人類定居點，他們還計劃2022年開始利用星船前往月球，並在地球上進行點對點飛行；藍色起源也在2018年列出“藍色月球”計劃，計劃要在未來5年內開展登月任務。今年，藍色起源已經向NASA交付了月球着陸器模型供測試。

顯然，接下來又是無休止的燒錢大戰。但是，正是在種種不易下，這些“太空企業家”們的遠見和奉獻精神顯得尤為難能可貴。

【本文作者馬秋雯，由合作夥伴微信公眾號：資本偵探授權發布，文章版權歸原作者及原出處所有，轉載請聯繫原出處。文章系作者個人觀點，不代表立場。如內容、圖片有任何版權問題，請聯繫（editor@zero2ipo.com.cn）處理。】

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11月21日消息，雲英谷科技宣布完成近3億人民幣的D輪融資。本輪融資由紅杉資本中國基金領投，啟明創投、高通、北極光等新老股東跟投。華興資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。

今年4月，雲英谷科技曾獲啟明創投領投的C輪及C+輪超2億元人民幣融資，華興資本持續擔任雲英谷科技多輪融資的獨家財務顧問。本次D輪融資將用於產品研發投入、生產及市場布局的完善、進一步鞏固公司在AMOLED驅動芯片及硅基微显示芯片領域的領先優勢。

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雲英谷的主要產品包括AMOLED显示驅動芯片及OLED微显示芯片，今年均大量量產。其中AMOLED驅動芯片至2020年底出貨量有望達到1,000萬顆，佔中國市場10%以上的份額，穩居內地AMOLED驅動芯片公司第一。目前供應大陸AMOLED面板廠（京東方、維信諾、華星光電、天馬、和輝光電等）的驅動芯片供應商除雲英谷之外主要是台灣的聯詠與瑞鼎兩家。從市場份額來看，雲英谷緊隨聯詠、瑞鼎之後位列第三，這也是大陸显示驅動芯片公司第一次在大品類驅動芯片出貨（中國市場）進入前三。雲英谷的硅基微显示芯片在技術開發和出貨量方面均遙遙領先於大陸及台灣其他芯片公司；並改變了中國大陸面板廠完全由台灣芯片公司供貨AMOLED显示芯片的格局，成為大陸的“芯力量”。

華興資本財務顧問事業部負責人周翔表示：“在消費电子領域最具代表性的智能手機显示已進入AMOLED時代，显示驅動芯片是重要構成部分；硅基微显示更是備受期待的新興市場。雲英谷長期耕耘、不斷積澱，與產業內優秀的合作夥伴共同挑戰高度、見證速度，始終走在創新前沿。華興很高興能幫助雲英谷科技完成本輪融資，也相信公司將繼續發揮現有優勢，奮勇直前、乘風破浪。”

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少兒編程賽道再度成為了資本市場的“寵兒”。

11月20日，編程貓宣布完成13億元D輪融資，這是目前國內少兒編程領域內最大的一輪融資。而就在7個月前，該公司才宣布獲得2.5億元C+輪融資。除了編程貓以外，還有數家知名少兒編程機構在今年獲得了融資，比如3月完成1.5億元Pre-C輪融資的小碼王以及5月獲騰訊B+輪投資的西瓜創客。

不過，資本在持續加碼少兒編程賽道的同時，也更關注其盈利能力及存在的問題。多位業內人士告訴「子彈財經」，資本在看少兒編程項目時，除了關注基本的增長，也會更關注財務模型的健康度，甚至關注項目與頭部玩家的收入規模差距。

當前，少兒編程行業尚處於早期發展階段，各玩家難免會面臨着不少的挑戰難關。有人表示，今年少兒編程機構的線上整體獲客成本較去年同期至少翻一倍；有人指出，少兒編程賽道的“集體性難題”仍存在，亟待從業者共同攻克。

事實上，少兒編程並非是在今年才跑出來的“黑馬”，其在2018年就贏得了投資人的青睞——彼時獲得融資的少兒編程機構就超過30家，總融資金額超過20億元。但礙於當年市場的需求還不大、課程體系尚未完善、師資力量匱乏等原因，少兒編程行業暫時“冷卻”了下來。

那麼，在今年疫情“黑天鵝”的影響下，這個行業發生了什麼變化，為何再度熱鬧起來？

早下手“吃肉”，後下手“喝湯”

隨着在線教育行業的滲透率不斷提升，資本的目光也快速聚焦到少兒編程這個領域，各機構獲得融資的消息接連傳出。

2月，VIPCODE獲戰略投資；3月，小碼王完成1.5億元Pre-C輪融資，代碼星球獲Pre-A輪融資，喬斯少兒編程獲戰略投資；4月，編程貓完成2.5億元C+輪融資……

回顧今年上半年，國內的大環境並不樂觀，少兒編程賽道緣何引得資本爭相下注？

“其他熱門賽道基本已進入後期階段，大多資本很難擠進去。”少兒編程品牌小碼王創始人王江有向「子彈財經」說道，K12在線教育是一個剛需市場，但目前已進入“資金向頭部玩家聚集”的階段，且不說資本此時加碼的價格很貴，真正能擠進去的資本寥寥幾家。“這意味着，很多資本不得不把投資重心轉向其他賽道。”

而少兒編程自然成為資本下一個押注賽道。據王江有介紹，目前，少兒編程的市場滲透率僅1.5%，意味着它有巨大的成長空間。如果此時看明白這點卻不出手，等到滲透率達20%的時候再下注顯然為時已晚。“現在，資本提前投是吃肉，後面投只能喝湯。”他說。

當然，在王江有看來，資本最看重的還是少兒編程的前景。他表示，未來，少兒編程不僅將成為普及學科，還將成為每個人的基礎素養。“投資就是投趨勢，不是今年投，今年就有回報，此時押注，後面的增長還是可以預期的。”

此外，王江有還提到，頭部少兒編程機構持續受資本青睞也是“情有可原”。經過五年的發展，少兒編程行業已出現頭部效應，跑在前面的一些被投企業的發展勢頭本身就不錯。“要知道，它們之所以能走到今天，勢必解決了運營過程中的師資和課程等問題，踩過很多坑，已經走出來。”王江有說。

“當頭部少兒編程機構在拿融資時，基本都會告訴投資人，未來他們可以通過項目IPO實現退出。”長期從事少兒編程行業的馮岩（化名）對「子彈財經」透露。

除了頭部機構，部分腰尾部機構也獲得了融資。“因為少兒編程行業尚處於早期發展階段，未來成長性較高。即便上不了市，還可以通過被併購讓資本退出。”投資經理沈彤（化名）向「子彈財經」解釋道。

事實上，從融資情況來看，資本下注還有一個顯著特點——以加碼線上機構為主。

“要知道，在市場規模還不夠大的情況下，線下模型其實算不過來，畢竟願意花1萬多報線下少兒編程課的人佔少數。”沈彤說道。

更重要的是，經歷過疫情對線下業態的影響后，人們對線上業態更為看好。“無論是疫情還是市場環境，均存在諸多不確定性，因此，當前主打線上化商業模式的創業項目更易受到資本追捧。”少兒編程品牌瓦力工廠創始人李慕對「子彈財經」表示。

資本變得嚴苛，行業標準提高

相比起如今投資人的愈發謹慎，前幾年資本對少兒編程的投資風格可以說是“令人咋舌”。

前幾年，有資本鼓勵被投的少兒編程企業燒錢擴張。“以燒錢換增長，ROI可能很低，現金流甚至為負，燒到一定規模，資本就覺得能投了。燒錢速度越快，資本就越喜歡，尤其是一些美元基金。但如今，投資人變得異常苛刻。”沈彤表示。

今年以來，除了關注產品、教研和服務，資本還更關注健康的財務模型。“很多少兒編程機構對外PR的時候，都會強調續費率、ROI和現金流等關鍵指標，以證明自己處於良性成長的狀態。”沈彤說。

這也意味着整個少兒編程行業的標準提高了，從過去的“風口創業”發展到如今的“真刀真槍”——得拿出可靠的運營數據和發展邏輯，才能叩開投資者的大門。

除此以外，資本更關注被投項目跟頭部玩家的差距。

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長期關注少兒編程賽道的投資人士周亮（化名）向「子彈財經」透露，被投少兒編程機構跟頭部玩家的差距必須保證在能追趕的範圍內。

據他介紹，首先，最主要的是收入規模差距。“如果被投少兒編程項目的月均收入低於1000萬元，我們不會看的，因為它跟頭部玩家的差距太大，幾乎沒有追趕的可能性。”

其次，是團隊的背景，以及他們在教研、教學方面的能力和思路。“之前，我看過幾個少兒編程項目，最後沒投是因為他們都是程序員出身，而我更傾向於老師出身的團隊，畢竟他們更知道學生想要什麼，該給學生什麼。”

除了面對資本的嚴苛，主打線下業務的被投項目還遭遇“降估值”的情況。

據從業者馮岩透露，今年，如果被投少兒編程機構以線下業務為主，估值會被壓得很低。“甚至有些投資人盼着被投企業賬上資金吃緊，以藉機壓價。要想提高估值，還得講在線增長的故事。”他說道。

在此情況下，今年的早期少兒編程項目想獲得融資並不容易。“因為現在新企業出來的速度遠超當年，可能一年冒出數百家，最後能拿到融資的企業不多。”王江有說道。

據天眼查的最新數據显示，在少兒編程創業潮掀起的這5年來，如今在業的“編程”相關企業有2214家，而在最近一年內就有719家新企業成立，其中拿到融資的企業不多。

細數今年獲得融資的少兒編程企業，基本上是發展勢頭良好的企業，如編程貓、小碼王等，這些企業在市場上已形成了一定的品牌效應。“畢竟，企業經營沒有偶然性，而是一個長期積累、循序漸進、厚積薄發的過程，很多階段是無法跳躍過去的。”王江有說道。從這個層面上看，資本是以企業的發展情況來做投資判斷，發展情況不理想的企業則難以融資。

另據「子彈財經」觀察，有些少兒編程機構表面主打“在線小班課”，實際做的是“在線一對一”模式，為何會這樣？

周亮分析，從“在線一對一”到“在線小班課”，師資成本不斷減少的同時，客單價也隨之降低，但獲客成本並未因此降下來，且要面臨十分複雜的排班問題。更重要的是，報少兒編程課的學生數遠不及報學科輔導類課的人數。“最後，你會發現，在線小班課模型反而不如在線一對一模型。”

但某些少兒編程機構仍宣稱自己主打在線小班課，或許想要“迎合投資人”。“畢竟，投資人天然地認為在線一對一模式是規模不經濟的。”他說。

線上獲客成本至少翻一倍

當然，除了融資問題，獲客成本高企問題同樣值得關注。據馮岩介紹，相比去年，今年少兒編程機構的線上整體獲客成本至少翻了一倍。

據「子彈財經」觀察，今年少兒編程機構在短視頻平台的投放增加了不少。鑒於短視頻平台屬於效果類投放渠道，更注重用戶的轉化率，而少兒編程行業還處於用戶培養階段，尚未到“用戶收割”階段。

因此，機構花重金做效果類投放恐怕不是明智之舉，對此，馮岩也認為“少兒編程機構在短視頻平台的投入產出比不高”。

據艾瑞諮詢發布的一份報告显示，目前，國內少兒編程的市場滲透率僅為1.5%。“一個行業經歷5年的周期，確實是一個很新的行業。”王江有認為，當滲透率達到20%以上時，才預示着少兒編程行業發展邁入中期階段。

當前，家長們還沒有把編程作為孩子的必學科目。“要知道，少兒編程行業最理想的情況是人人都學編程，就跟少兒英語一樣。”他說。

在王江有看來，當下少兒編程行業的供給還需要進一步豐富。從線下供給來看，線下網點供給還沒有便利到能讓孩子們“隨時學”的程度。

從線上供給來看，線上產品解決方案的多樣性，也還沒像少兒英語一樣可以不斷細分出更多的品類。比如，在線外教一對一可細分為固定外教、非固定外教、歐美外教和菲律賓外教等等。因此，少兒編程行業還沒出現“百花齊放”的格局。

同樣地，李慕也認為少兒編程行業發展從市場需求上來看仍偏上升期，用戶對少兒編程行業的認知以及機構的品牌認知還較淺。“比如家長對整體行業認知的差異，更多是大家提出的營銷詞彙的區別。”他說。

也正因為少兒編程行業發展偏早期，仍處於培養用戶認知與擴大滲透率的階段，所以整體競爭並不激烈。目前，少兒編程機構之間的競爭更多表現在渠道投放上。“比如只有一個抖音和一個微信朋友圈，大家都去投放，想不產生競爭都很難。”王江有說道。

雖說行業整體競爭並不激烈，各玩家也在快速地發展，如編程貓、核桃編程等頭部的少兒編程機構已經在用戶市場上擁有了品牌認知度，課程開發體系也更完善，不過這個行業仍存在一些“集體性的煩惱”。

“專業人才緊缺成為橫亘在少兒編程機構面前的一個難題。”王江有坦言，目前比較難從社會上找到能運營少兒編程項目的人才，基本都得從零開始培養，而這類人才的培養顯然需要較長時間。

最後，困擾少兒編程機構的另一個難題則是續費率問題，其反映的也是市場需求的問題。要知道，長期將少兒編程作為孩子每年必學科目的家長只佔少數。“有些父母讓孩子學編程，更多是為了嘗鮮，達到接觸和學習的目的就夠了，可能不會選擇續費。”馮岩如是說。

說到底，少兒編程和K12在線教育一樣，都存在着相似的問題，正考驗着各企業解決問題的能力——市場佔有率、師資力量和服務質量，當企業在這三方面的能力越強，就越容易獲得融資，而獲得融資后發展則更有優勢，這無疑是一個正向循環。

當前，不管是政策導向，還是主流趨勢，少兒編程無疑都是資本值得押注的賽道之一。但在獲得了資本的認可后，少兒編程機構要想既走得快，又走得穩，還走得久，顯然需要從業者共同去攻克市場滲透率不高、專業人才緊缺等集體性難題，資本與用戶都在等待他們的答卷。

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