天賜材料:公司電解液產品正有序執行價格上調政策

 天賜材料(002709)日前在接受機構調研時表示,近期原材料溶劑受環保、自然災害、供應商裝置檢修等原因的影響,供給趨於緊張,導致公司電解液材料成本上升。目前,公司正在有序地執行價格上調政策,此輪調整幅度預計在10%-15%之間,後續價格會根據原材料市場價格波動進行聯動調整。

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招商證券:8月份母公司凈利潤2.45億元

 招商證券(600999)9月6日晚間公告,8月份公司母公司實現營業收入5.61億元,凈利潤2.45億元;下屬子公司招證資管8月份營業收入8614萬元,凈利潤4771萬元。

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證監會提出完善上市公司股份回購制度修法建議

  中新網9月6日電 據證監會網站6日消息,證監會會同有關部門提出完善上市公司股份回購制度修法建議,就《中華人民共和國公司法修正案》草案公開徵求意見。

  消息稱,為切實增強股份回購制度在服務國有企業改革,深化金融改革,提高上市公司質量,保護上市公司與投資者的合法權益,促進資本市場穩定健康發展中的重要作用,證監會會同財政部、人民銀行、國資委、銀保監會等有關部門,研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案(以下簡稱“修正案草案”),提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購有關規定的建議。經國務院批准,按照立法程序要求,就修正案草案在中國政府法制信息網向社會公開徵求意見。

  現行《公司法》第一百四十二條規定了股份公司為減少註冊資本,與持有本公司股份的其他公司合併,將股份獎勵給本公司職工,以及股東因對股東大會作出的公司合併、分立決議持異議,要求公司收購其股份等收購本公司股份的情形,並對公司決策程序和回購股份處理作出了規定。實踐中,一些上市公司依法開展了相應的股份回購活動,並積累了一定的經驗,發揮了積極作用,但總體而言,現行《公司法》規定的股份回購情形的範圍較窄,決策程序不夠簡便,缺乏庫存股制度,公司回購股份的積極性不高,股份回購制度的應有功能作用沒有得到充分發揮。

  為完善股份回購制度,充分發揮股份回購制度在優化資本結構、穩定公司控制權、提升公司投資價值、建立健全投資者回報機制等方面的重要作用,為公司回購股份提供比較充分的法律依據,修正案草案對《公司法》股份回購的規定作出以下修改:

  一是增加股份回購情形,包括用於員工持股計劃,上市公司為配合可轉換公司債券、認股權證的發行用於股權轉換的,上市公司為維護公司信用及股東權益所必需的,法律、行政法規規定的其他情形等。二是完善實施股份回購的決策程序,簡化公司因實施員工持股計劃或者股權激勵,上市公司配合可轉換公司債券、認股權證發行用於股權轉換,以及上市公司為維護公司信用及股東權益等情形實施股份回購的決策程序。三是建立庫存股制度,明確公司因特定情形回購的本公司股份,可以以庫存方式持有。

  消息指出,證監會將會同有關部門根據公開徵求意見情況,進一步修改完善修正案草案,按照立法程序抓緊推進相關工作,夯實資本市場基礎性法律制度。

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A股十年真“歸零”? 別再讓指數蒙住了眼

 前段時間,一幅A股“十年歸零”的圖片刷爆朋友圈,2008年8月6日上證指數收盤2719.37點,如今2018年8月6日收盤點位為2705.16點,以此調侃戲謔A股十年原地不動光陰虛度,極大浪費了投資人的財富和感情,引發無數投資人的失望和悲嘆。然而,A股真的如上證指數反映的那樣“十年一夢”嗎?答案顯然是否定的。

  一、世易時移,僅反映滬市股票價格的上證指數,難以繼續充分、客觀、全面表徵和評判A股整體表現。

  上證指數樣本股僅包含上海市場的股票,對全部A股的代表性逐漸降低。從編製方法上看,上證指數由上海證券交易所上市的全部股票組成,包含A股和B股(B股量少市值低,對指數影響基本可以忽略),綜合反映上海證券市場上市股票的價格表現。十年前,滬市在總市值、流通市值、成交金額三大指標上分別佔全部A股的84%、76%和67%,大市值的藍籌公司也多在上海上市,因此可以說,上海市場基本就是全部市場,上證指數幾乎就是全市場指數。然而世易時移,十年來我國股市結構發生了巨大變化,隨着大批新興公司在深上市及成長,滬市上述三大份額指標逐步下降。總市值和流通市值下降到如今的60%左右,A股數量佔比和成交金額佔比更是降至40%。習慣了使用上證指數代表全部A股的投資者,沿着思維慣性,仍以局部指標評判整體表現,就陷入以偏概全的窠臼了。

  上證指數的行業結構與A股整體市場已出現較大偏離。從行業結構上看,滬市上市的主要是傳統行業的大盤藍籌股,比如銀行、保險、電信、能源、公用事業等。隨着我國產業結構調整、經濟動能轉換,眾多中小新興產業公司在深上市,並發展壯大,如醫療保健、信息科技、消費服務等新興行業的市值60%在深上市。對比十年前,整個市場除了銀行、能源之外的前幾大行業中,滬市公司的市值佔比明顯縮小。因此,僅表徵滬市的上證指數無法及時體現出這些過去發展迅速、且將來前景廣闊的行業公司業績表現。

  上證指數加權計算方法加大了個股在滬市和全市場中權重的偏離,難以客觀反映市場真實微觀結構和供需情況。上證指數採用總市值加權計算,客觀上提升了總股本大、但流通股本(市場上實際可買賣的部分)小的大市值上市公司權重。這帶來兩個後果:一是難以客觀反映市場真實結構和供需,導致市場信號失真,因高估傳統行業權重會以壓低其他新興行業權重為代價,低估新興行業對市場總體的貢獻;二是有可能提供可乘之機,讓人以較少的資金拉抬或打壓權重股以影響指數、進而影響市場走勢。

  上證指數加權計算方法還整體低估了上海證券市場的業績表現,沒有完全客觀反映出滬市發展的積極成果。如果以自由流通市值加權計算的新上證指數測算,過去十年(2008年8月27日至2018年8月27日)累計收益達到70%,比當前上證指數的18.7%高了51.3%。

  二、以更科學的全市場指數來評價A股表現,A股不僅不是“十年歸零”,反而收益超過百分之百。

  過去十年,且不說A股上市數量增加1倍,上市總市值增加2倍,上市行業結構更加均衡,單論投資者最為關心的收益,也會顛覆因上證指數誤導帶來的市場普遍認知。市場上已有具備一定影響力的A股全市場指數,如深交所信息公司編製的國證A指、資訊發布的全A和中證指數編製的中證全指。其中國證A指正式發布的時間最早(2005年2月3日),因此歷史數據最全,它以市場實際可交易的自由流通市值加權計算,更加符合市場實際交易情況。

  總體看,A股全市場指數的業績表現大幅超過上證指數。自2004年12月31日以來,A股全市場指數表現顯著優於上證指數。若以2004年12月31日上證指數的收盤點位1266.5點為基點,截至2018年8月27日,國證A指收盤6040.2點(漲幅376.9%),全A收盤6094.9點(漲幅381.2%),中證全指收盤5045.7點(漲幅298.4%),均大幅高於上證指數的2780.9點(漲幅119.6%)。

  過去十年上證指數“歸零”,但全市場指數漲幅超過100%。從2008年8月27日至2018年8月27日,上證指數累計漲幅18.7%,年化收益1.70%,扣除無風險利率成本,收益基本“歸零”。但全市場指數的收益卻超過100%,其中,國證A指累計收益達到101.34%,年化收益達到7.25%;全A累計收益111.35%,年化收益7.77%。這是十分顯著的收益水平。

  放眼全球,以全市場指數衡量的A股收益也是處於全球主要股市前列。以過去十年累計收益排名,以國證A指代表的A股市場收益率僅弱於美國、印度等市場,超過了所有歐洲和亞洲主要股市,包括髮達市場的德、英、法、加、日、韓等,也包括新興市場的巴西、俄羅斯。但若以上證指數來參比,情況就反轉了。上證指數收益排名倒數第四,僅好於西班牙、意大利和俄羅斯股市,而這三個市場過去10年累計收益為負。因此,僅以上證指數為依據,認為A股市場過去十年表現糟糕,完全不合實情。

  三、僅以上證指數來衡量評價A股市場,或帶來負面影響。

  上證指數作為我國證券市場第一個真正意義上的股價指數,記錄和見證了我國證券市場發展的每一天,因此它在A股市場有着無上的知名度和巨大的影響力,一漲一跌牽動無數人的心。然而時過境遷,僅以上證指數,或難以繼續滿足市場各方對A股市場基準的要求和期望,甚至可能會帶來多重負面影響。

  一是難以全面客觀反映A股整體發展成績,誤傷市場參與各方、尤其是中小投資者的信心。從前文可知,實際僅表徵滬市的上證指數,與整個A股市場已經出現較大偏離,上證指數表現的低迷掩蓋了A股市場發展的積極光芒。這可能會讓只知上證指數的廣大普通投資者,對A股失去信心,乃至對經濟前景失去信心。

  二是難以傳遞市場真實信號,易引起投資者等各方對市場的誤研誤判,甚至形成錯誤決策。常說指數是股市的溫度計,當溫度計失靈時,我們將難以及時判斷市場是否健康。回顧2015年年中A股即將進入大幅異常波動之前,上證指數站上5000點,市場已露出過熱的徵兆,但不少專業人士以上證指數還未突破2007年6124的前期高點為由,認為股市仍處於良好的“健康”狀態,甚至拋出“萬點論”。然而實際上,此時雖上證指數離前期高點還差10%之多,但國證A指和全A均已突破11000點,比2007年的高點已高出了70%,市場已然出現較大風險。

  三是難以充分反映市場規律,誤擾股市功能發揮。指數是股市的溫度計,股市是經濟的晴雨表,理論上指數漲跌應反映經濟發展的好壞。但是過去十年,我國宏觀經濟(GDP)增速平均達到7%左右,而上證指數卻“十年歸零”,這不禁讓人疑惑,是經濟規律失去了作用,還是我們的宏觀經濟或股市建設有問題。現在當我們以全市場指數來客觀分析評判A股市場的時候,一切豁然開朗:全市場指數(國證A指)過去十年年化收益7.25%,與GDP年均增速7%完全匹配。中國股市是中國宏觀經濟的晴雨表有了全新合理的註解。

  四、完善上證指數計算方法,積極宣傳使用A股全市場指數。

  由於歷史原因和使用慣性,上證指數是國內外各方了解、分析、解讀中國股市最為權威的指標。可以預期,當前及今後一段時間,上證指數仍然是市場上最為知名的指數。但上證指數當前計算方法高估了傳統大市值行業的權重,低估了新興產業的業績表現,難以及時客觀的反映出股市在我國經濟結構轉型、新舊動能轉換過程中所發揮的積極作用。因此為了更好發揮上證指數獨一無二的市場影響力,建議完善上證指數計算方法,將總市值加權計算改成國際上通行的自由流通市值加權計算,更加客觀真實反映滬市證券市場的整體發展狀況,降低上證指數當前信號失真對整個股票市場的負面影響,為市場和投資者提供更加客觀真實的市場信號。

  上證指數終究是滬市的單市場指數,為了全面客觀表徵整個A股市場走勢,從長遠看,需要將全市場指數打造成中國A股市場的新基準。市場各方應主動有所作為,積極宣傳使用A股全市場指數,不斷增強全市場指數的知名度和影響力,引導投資者不僅看上證指數,更要看全市場指數,以此把握市場真實全貌,重塑市場發展信心。具體舉措可以大力宣傳和推介,增加行情傳播渠道,提高全市場指數的知名度和引用度;報送全市場指數數據給相關監管部門,使之成為監管層研判市場、制定決策的重要參考依據,增加全市場指數的權威性;積極開發全市場指數金融投資產品,增加全市場指數使用範圍和應用場景,進一步擴大指數知名度和影響力。

  看上證指數,錯覺十年一夢光陰虛度;看A股全指,方知跬步前行厚積薄發。過去十年,中國股市快速發展,任何單市場指數都漸難以全面客觀真實的代表整個A股市場的發展狀況和業績表現。未來我們不僅看上證指數,更要看全市場指數,這樣才能真實把握市場脈搏,不斷推進股市健康發展,更優發揮股市在經濟轉型升級中的功能作用。

  (來源:中國證券報 作者:陳龍)

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上市公司實控人等增持“縮水”忽悠了誰?

  新華社北京9月6日電題:上市公司實控人等增持“縮水”忽悠了誰?

  新華社記者許晟

  近期不少上市公司實際控制人、大股東、高管人員出手增持自家股票。這本是好事,但小部分實控人話說得漂亮,實際增持寥寥。

  專家認為,這種增持“大縮水”情況不排除有特殊原因,但必須講清楚理由,否則就有“忽悠式”增持的嫌疑。

  據記者不完全統計,8月份,共有63家上市公司披露實控人或控股股東、高管的增持計劃,與增持行動相關的公告更是多達342個。他們增持股份的原因比較一致,大多是覺得自家公司股價太低,看好企業未來發展。

  比如,同和葯業8月30日發布的增持計劃公告稱,基於對公司未來發展前景的信心及公司價值的認可,通過增持,達到維護中小投資者利益和資本市場穩定的目的。

  “在股價偏低時,實控人、大股東等出手用真金白銀增持股份是好事情,透露的是管理者對公司發展的信心。”信誠資本基金經理楊仲華說。

  但如果只是把增持口號喊得高,披露的擬增持股票數額較大,而實際增持數額大幅縮水,試圖以增持計劃數額“迷惑”投資者,就是另外一回事了。

  比如,華銘智能8月3日披露增持完成公告,公司實控人、董事長張亮2月至今增持2萬股,佔總股本0.01%。這個數額和2月初披露的擬增持不超總股本2%的數額相差巨大。

  還有星源材質。其公司控股股東、實控人陳秀峰和陳良擬自今年2月份開始增持不高於公司總股本1%比例的股票。至8月8日披露完成增持公告,陳秀峰實際增持10萬股,占公司總股本的0.05%;陳良未增持。

  雖然不排除資金面緊張等特殊情況,但“如果實際增持比擬增持的少太多,甚至沒增持的話,就有‘忽悠式’增持的嫌疑。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說,監管層應加強問詢,搞清楚具體情況。

  上述兩家公司已經收到交易所發出的問詢函,並分別作了回復。

  華銘智能稱,增持較少的原因是資金受限,即,實控人受股票質押式回購新規影響,證券公司停止受理個人通過股票質押融資進行個人股票增持業務。

  星源材質則稱,公司股價自3月以來基本處於計劃增持價格範圍外,還考慮到定期報告、業績預告、籌劃非公開發行股票等敏感期不能增持,所以一共只增持了10萬股。

  加強監管是一方面,另一方面投資者也應加強鑒別能力。“要研究清楚公司基本面,從基本面選擇有投資價值的上市公司,而不是擅長忽悠的企業。”楊德龍說。

  對於一些習慣炒作的公司,投資者更應注意。“習慣開‘空頭支票’的實控人、大股東、高管人員,不尊重中小投資者的上市公司,實際上體現的是企業自身發展能力不足,這種公司總會出現這樣或那樣的問題。”楊仲華說。

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京東股價跳水 两天下跌超16%

  中新社紐約9月5日電 受京東集團董事局主席兼首席執行官劉強東被控涉嫌性侵事件影響,在納斯達克上市的京東股價連續兩個交易日大幅下跌,跌幅累計超過16%。

  當地時間8月31日晚,劉強東因涉嫌性侵,在美國明尼蘇達州明尼阿波利斯市被警方帶走調查,第二天被釋放,目前已經回到國內。

  美國警方表示案件目前仍在調查中,最快將於本周決定是否起訴。京東集團則發表聲明稱,劉強東遭到失實指控。

  9月5日,京東股價於開盤后一路走低,報收於26.3美元,下跌10.64%;此前一天,京東股價開盤后大跌逾7%,最終報收於每股29.43美元,下跌5.97%。

  據《華爾街日報》報道,目前羅森法律公司(The Rosen Law Firm)等數家美國律師事務所宣布,將調查京東是否就劉強東案情發布了虛假或誤導性信息,並邀請受損股東參與調查和可能的集體訴訟。

  自今年1月末以來,京東股價呈現震蕩下跌態勢,從50美元左右的最高位跌至當前價位,股價近乎腰斬。此前不久,京東公布了二季度財報,公司2018年第二季度收入為1223億元人民幣,同比增長31.2%,凈利潤為4.78億元人民幣,同比下降51%。

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快訊:騰訊低開近3%失守320港元關 市值縮至3萬億港元

  新浪港股訊 9月6日消息,騰訊開盤大跌2.71%,報316港元,失守320港元關,最新市值為30090.2億港元。

  影響騰訊投資情緒的,一是是京東(美:JD)創辦人劉強東在美國捲入性侵的案件。截至2月底,騰訊透過旗下黃河投資持有京東約18%股權,以普通股股權計,騰訊是京東的大股東。外界關注官司纏身的劉強東有機會減少曝光,繼而影響與騰訊的合作關係。值得注意是,京東另一主要股東沃爾瑪(美:WMT)股價近日無受劉強東事件影響,反映市場對騰訊的投資信心特別脆弱。

  二是內地目前未重啟網游審批,上周再實施方案限制未成年玩家的遊玩時間,進一步打擊遊戲業務佔總收入41%的騰訊。花旗近日調整騰訊今季(7月至9月)收入及非通用會計準則(non-GAAP)純利的按年增幅,分別調低1.9及6.9個百分點,季度手游收入更有可能按年倒退6%,主要反映騰訊網游毛利褪色、監管收緊風險及廣告收入增長放慢等因素。該行維持騰訊‘買入’評級,目標價420元。

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浦發銀行:200億元二級資本債券發行完畢

 e公司訊,浦發銀行(600000)9月7日晚間公告,公司在全國銀行間債券市場發行2018年第一期二級資本債券,於9月7日發行完畢。本期債券發行規模為200億元,債券品種為10年期固定利率債券,票面利率為4.96%,在第5年末附有條件的發行人贖回權。

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稅延養老保險第三批險企名單出爐 3家公司入圍

 銀保監會官網消息,為推進個人稅收遞延型商業養老保險業務試點規範運行,根據《個人稅收遞延型商業養老保險業務管理暫行辦法》,銀保監會對保險公司報送的開展稅延養老保險的業務報告進行了認真核對,共有3家保險公司符合《管理辦法》中所列經營要求。這3家保險公司分別為:建信人壽、恆安標準人壽、交銀康聯人壽。

銀保監會稱,下一步,將對保險公司稅延養老保險業務經營行為進行嚴格監管,保護消費者合法權益,維護公平競爭的市場秩序,推動業務規範健康開展;同時,按照《管理辦法》要求繼續對保險公司報送的開展稅延養老保險業務報告進行核對,及時更新公司名單。

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保利地產:前8月簽約金額2668億元 同比增43%

 保利地產(600048)9月7日晚間公告,8月,公司實現簽約面積165.66萬平方米,同比增長5.16%;實現簽約金額275.69億元,同比增長19.93%。2018年1-8月,公司實現簽約面積1787.46萬平方米,同比增長32.84%;實現簽約金額2667.69億元,同比增長43.30%。

 

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