月份: 2019 年 9 月

近日，又一起支付牌照併購案誕生。

深圳市七分錢網絡科技有限公司（以下簡稱“七分錢”）在官方微信號發布消息稱，其獲中國人民銀行批複同意收購銀信聯（北京）支付有限公司（簡稱“銀信聯”）100%股權，將擁有第三方支付牌照。

據中國支付網消息，其收購價格在“2500萬元左右”，也有業內知情人士向記者證實了該價格。

《證券日報》記者深入調查發現，第三方支付牌照買賣價格在2016年上漲速度之快令人瞠目，但進入2019年，牌照價格開始明顯下滑。

如今，支付牌照最高可叫價30億元的現象不再，除了含有互聯網支付和移動支付的牌照價值一直頗受業內關注以外，預付卡及固定電話支付業務也已成為“昨日黃花”。

從“一牌難求”到“有價無市”

作為互聯網金融的代表性細分賽道之一，第三方支付一直處於頗為重要的位置。

有統計显示，在2011年—2015年，央行共發放271張第三方支付牌照，2013 年及以後，移動支付的發展呈現出了勢不可擋的態勢。2016年支付牌照發放開始按下“暫停鍵”，央行表示：堅持“總量控制、結構優化、提高質量、有序發展”的原則，一段時期內原則上不再批設新機構。

一邊是牌照的收緊，另一邊則是支付牌照被註銷名單的不斷增加。

根據中國人民銀行公布的最新數據显示，目前國內擁有第三方支付牌照的企業共238家，累計註銷支付牌照名單已達33家。

在此背景下，支付牌照交易市場開始火爆，市場中，供給數量在減少，互聯網巨頭、集團化公司對支付牌照的需求卻在增加，供不應求導致支付牌照的價格猛增，曾經甚至“一牌難求”。

根據蘇寧金融研究院數據不完全統計，2015年—2018年，累計有超過40家公司通過收購方式獲得《支付業務許可證》，總計金額超過240億元。

一個直觀的數據是，據中國支付網提供給《證券日報》記者不完全統計數據显示，自2012年開始支付牌照交易情況開始逐年上漲。據統計，2012年有2例；2013年2例；2014年4例；2015年14例；2016年併購情況則達到近幾年最高值，為24例；2017年14例；2018年則為2例。

進入2019年，據《證券日報》記者不完全統計，截至6月13日，僅有2例公開支付牌照交易案例，分別是3月份，萬輝化工控股有限公司擬以7.9億港元，間接控股第三方支付企業得仕股份；6月份，七分錢收購銀信聯（北京）支付有限公司100%股權。

中國支付網創始人劉剛對《證券日報》記者表示，“從已經發生的併購案例來看，這幾年的併購次數已經呈斷崖式下跌。其中一方面原因是，必須買且能買得起的‘金主’基本都完成了布局。”

據記者不完全統計，在支付牌照買賣交易中，京東、平安、萬達、小米、美的、美團、國美、唯品會、滴滴、綠地集團等等，早在前幾年已紛紛入局完成。互聯網公司、傳統金融機構、電商、地產企業、通信企業等各行業“龍頭”，都已在第三方支付領域佔有席位。

“支付牌照買賣已經變成‘有價無市’。”支付業圈內知情人士向《證券日報》記者補充道。

交易價格縮水60%

據《證券日報》記者調查，支付牌照買賣不僅數量上驟減，其成交價格也嚴重縮水。

“當前第三方支付牌照價格的行情要比最高時點下降了60%左右。”有支付圈內知情人士對《證券日報》記者坦言。

另一位業內人士表示認同，他對記者稱，“僅從互聯網支付業務來看，據我了解，支付牌照價格已經從巔峰時期8億元—9億元下滑至3億元—4億元左右。”

“支付牌照的價值主要看牌照覆蓋的業務範圍，包括互聯網支付與移動支付、收單業務、預付卡等3部分，其中價值最大的是互聯網支付與移動支付。”中國社科院產業金融研究基地副秘書長陳文對《證券日報》記者表示。

記者發現，從近幾年的支付牌照交易價格來看，即便是價值最大的包含互聯網支付、移動支付等業務的牌照價格也已縮水，而預付卡及固定電話支付業務則更成了“昨日黃花”。

據中國支付網提供的數據，最早通過收購獲得第三方支付牌照的是京東，其於2012年年初收購了網銀在線，在此基礎上搭建了京東支付，並成為京東金融的重要基石，交易價格僅為1.5億元，其業務範圍包括互聯網支付、銀行卡收單、跨境支付等。

而據公開報道显示，目前為止，第三方支付領域較大的一起併購事件發生在2016年，海立美達30.39億元收購聯動優勢，其業務範圍包括互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單等。

從2012年—2016年支付牌照交易價格中可以看出，包含互聯網支付業務的牌照價格的漲幅驚人。

曾幾何時，高額收購成為了取得支付牌照的“華山一條路”，在進入2019年後則顯得有些“慘淡”。

2019年，已知的併購案例是，3月份，萬輝化工控股有限公司擬斥資7.9億港元（約6.9億元人民幣）間接控股第三方支付企業得仕股份，其擁有預付卡發行受理及互聯網支付業務。

“今年以來雖然屢有支付牌照的併購投資發生，但是價格和併購高峰期的2015年—2017年間相比，難掩頹勢。” 蘇寧金融研究院高級研究員黃大智表示，“目前需要收購支付牌照完善自身產業鏈布局的公司越來越少，需求方的減少也將使得市場交易價格降低。”

記者還發現，支付牌照中預付卡及固定電話支付業務已經成了“昨日黃花”交易價格也在縮水。

在今年6月份，七分錢收購銀信聯（北京）支付有限公司100%股權，其業務範圍是北京預付卡業務。據業內知情人士向《證券日報》記者吐露，其交易價格“在2500萬元左右。”

根據中國支付網統計數據显示，可與之對比的單一的預付卡業務支付牌照買賣，已知案例是，2016年新華金控有限公司出價7000萬元進行全資收購的國華匯銀，其業務範圍也為北京預付卡業務。

中小支付機構夾縫求存

第三方支付牌照交易數量及價格下滑嚴重，是中小支付機構夾縫求存的現狀。

可以說，對於中小支付機構來說，不論是通過牌照交易買賣“離場”，還是通過上市實現“上岸”都非易事。當下的中小支付機構，如何“自立自強”正在成為迫切的問題，從支付牌照交易數量和情況就能看出，如今“委身”行業巨頭，“待價而沽”實現“上岸”的現象，已成往事。

另一方面看，據蘇寧金融研究院數據显示，目前已獨立上市的支付機構僅有幾家，其中包括港交所上市的匯付天下、東方支付及A股上市的拉卡拉等。

對於大多數中小支付機構來說，上市並非易事。黃大智認為，現在網傳有上市計劃的支付機構在獨立要求、規範經營、財務指標方面都或多或少存在一定的不達標，若想要在A股上市仍然存在一定的難度。有能力獨立上市的支付機構寥寥無幾。

如今，擺在中小支付機構面前更多的則是如何保值。

陳小輝對《證券日報》記者表示：“在當前金融強監管背景下，央行對變更股東信息的批准也明顯收緊。而支付牌照每5年續展一次，並且當累計虧損超過其實繳貨幣資本的50%，央行將責令其停止辦理部分或全部支付業務，這樣對於未盈利的支付機構也很難待價而沽。”

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2019年螞蟻的“蜻蜓”、微信的“青蛙”開啟刷臉支付熱潮。至此支付行業經歷銀行卡時代和移動支付時代后，進入生物支付時代。生物支付就是利用人的生物特性如：指紋、臉、靜脈、虹膜、聲紋等生物特性代替傳統的密碼支付模式，實現在支付場景下的應用，生物識別在其他領域應用已久，2019年互聯網巨頭公司紛紛發布自己的刷臉支付產品，從而引發了生物支付時代的到來，下面筆者將以支付寶的刷臉支付為例簡單談談理解和認識。

一、生物識別由來已久，基礎設施完善

生物識別技術並不是新興產物，大家接觸過最多的就是公司的人臉考勤系統，其次是在航空、社保、銀行、車站等領域的身份核查系統，主要為兩種模式：

1、機器讀取身份證信息，雲端解碼身份證照片，人在閘機設備攝像頭處拍照，與身份證讀取的照片進行比對從而達到核驗的效果。

2、通過小型本地人臉數據庫比對，主要是集中在保險VIP客戶接待、銀行VIP客戶接待或者公司門禁開鎖、簽到等應用場景。通過攝像設備識別人臉，在人臉數據庫中進行比對，核查身份並索引相關信息。這種應用與我們文中提到的人臉支付有一定的相似點，體驗上也大體相同。

二、刷臉支付的基礎

刷臉支付是2013年由芬蘭公司首次推出的創新型支付技術，我國大面積使用是在2017年iPhone X推出了刷臉解鎖和刷臉支付以後，正式進入我們的視野。刷臉支付是應用了AI技術+雲服務技術+雙攝像頭3D結構光生物識別技術相互結合所形成的技術應用，下圖是筆者整理的生物支付的架構圖僅供參考。

刷臉支付主要由：

1、硬件基礎：紅外雙目攝像頭或者3D結構光/TOF相機的成熟使用。

2、通訊基礎：雲平台的承載能力越來越強，4G加WIFI的優良通訊環境讓雲SaaS成為可能，為刷臉支付提供平台和通訊。

3、數據基礎：公安二代身份證數據庫的搭建，為刷臉支付提供了數據庫的基礎。

4、市場認識基礎：生物識別是指指紋、聲紋、靜脈、臉、虹膜等生物特性作為區別的主要依據手段，經過指紋支付后，人們對生物支付認同並接受。

所以刷臉支付是建立在長達幾年的技術積累和市場認可的基礎上建立起來的產品，並非一蹴而就。

支付寶刷臉支付是以人臉作為支付寶賬號和PIN的結合標識，通過手機號碼後幾位數索引出支付寶數據庫中支付寶人臉信息，與消費者人臉信息進行比對，實現刷臉支付。

三、支付寶在刷臉支付的布局優勢“糧草先行已久”

1、2015年南京石基背靠阿里收購富基融通、北京長益、入股深圳萬國思迅和科傳控股，2017年阿裡子公司收購南京石基38%股權，實現控股，基本建立了中國零售信息系統的行業領導地位，佔比超過70%左右；

2、南京石基在酒店系統佔比超過90%；

3、投資餐飲SaaS服務公司二維火，收購餓了么；

4、收購線下零售商大潤發、紅星美凱龍、居然之家、蘇寧等。

刷臉支付是整合了整個線上線下的渠道，並非只是發布“蜻蜓”硬件產品這麼簡單。

四、支付寶為什麼要推廣刷臉支付

2019年移動支付市場規模達到萬億，移動支付的基本格局是微信、支付寶“雙雄”佔據天下，“雲閃付APP”佔有一席的位置，但是體量上還是沒辦法和“雙雄”抗衡。支付寶推廣刷臉支付，筆者分析可能有如下原因：

1、移動支付由支付寶興起，微信卻憑藉著強大的社交屬性分走一半市場。

2、“雲閃付APP”聯合銀行及眾家支付機構逐漸蠶食市場份額，特別是2018年在垂直公交領域一統江湖，支付寶痛失大部分公交領域市場。

3、刷臉支付更符合支付寶一直做生態的理念，現在的智能POS和其他收單工具都是只是個收款工具，並沒有智能的效果，難以實現支付寶数字商業的理念。

4、支付寶已經具備了統一上下游的基礎，推出刷臉支付也是趨勢使然。

綜合上述原因可以看出，首先阿里有打造自己閉合生態的需求，同時投資產業上下游公司，以此為依託整合支付行業，在目前支付設備無法滿足其需求的條件下，“蜻蜓”應運而生。所以刷臉支付是支付領域的一次升級改造，也是垂直領域的深度整合的過程。

五、刷臉支付VS移動支付和銀行卡支付

銀行卡支付、移動支付和刷臉支付都是現在的主流產品，是支付市場的互補產品，並不會是誰替代誰的出現。刷臉支付相對移動支付和銀行卡支付在垂直領域的優勢：

1、移動支付和銀行卡支付沒有辦法確定使用者到底是誰，因為可以和家人等共同使用。刷臉支付可以確定消費實體是誰，定位到具體人確定數據標籤。

2、刷臉支付解決了手機沒電、忘記帶卡，無法付費的尷尬情況。

3、刷臉支付的體驗性更好（雖然現在還需要用手機號檢索），市場接受度強，並且隨着未來人力結構改變，收銀員這個職業可能越來越稀少成本更高，提前使用無人收款是為未來布局。

4、可以為商家提供更多的商業數據，讓商家除了使用支付外，可以得到商業數據便於經營，類似淘寶的“作戰參謀”和“直通車”。

六、刷臉支付給行業帶來了什麼？

2019年是刷臉支付元年，興起的技術一定會給支付市場帶來不同的衝擊力量，下面筆者從幾方面談談理解。

1、傳統收單機構（銀行和第三方支付公司）

銀行和第三方支付公司是傳統支付的參與者，也是支付市場的第一梯隊，掌握着市場上大部分商戶，但是限於自身體量和技術情況，不可能完全接受支付寶的刷臉支付方案，淪為給支付寶打工。所以這一梯隊會擁抱銀聯，使用銀聯的刷臉方案。市場反應會出現試點項目，實際情況是採用暫緩方案，一方面等待銀聯的方案成熟，另一方面也是看市場接受程度和風險情況。

2、ISV和代理商等

ISV和代理商都有自己的開發和聚合團隊，將會成為市場的主要推動者，會根據支付寶的推廣政策及時調整方向，積極推廣代理，並且會投入人力研究如何聚合刷臉方案，不會是單一的刷臉，一定是刷臉和移動支付的聚合產品，聚合后客戶使用系統在ISV和代理商手中，擁有客戶完整信息，擁有市場主動權。

3、設備廠商

設備廠商作為刷臉支付參與者之一，但定位尷尬。支付寶的首輪推廣大部分廠商並沒有研發完成，無法參與。雖然現在主流的設備廠商都已完成刷臉支付設備的研發工作，但由於錯過了支付寶的市場需求，而其他市場參與者還在觀望，所以需求量少，難以滿足批量生產可能。目前，支付寶已經有自己的指定工廠，其他廠商想進入必須購買支付寶指定的攝像頭產品並根據其SDK開發聯調。所以，設備廠商會在自己原有渠道（銀行、第三方支付）開始推廣，主要目的是宣傳自己有能力開發並且具有此類設備，同時擁抱銀聯方案和未來的安全檢測方案。

4、互聯網公司

互聯網公司做刷臉支付比較容易，因為自身具有強大的開發團隊在AI領域已經有深入的研究，關鍵是對支付邏輯的了解。所以對於互聯網公司會自行開發刷臉支付產品，但對於互聯網公司輕資產的理念，投入設備並不一定是必然選擇，可能尋找傳統收單機構聯合推廣，或者試水推廣，主要可能以嘗試為主。

七、刷臉支付產品的定位

刷臉支付不是洪水猛獸，也不是狼來了的故事，他是科技和市場發展到一定階段必然的產物，刷臉支付並不能完全替代移動支付和銀行卡支付，是支付市場的補充產品。筆者認為刷臉支付的目標客群是餐飲與百貨類客戶，店面面積100平以上，具有一定規模的中型或者大型餐飲百貨類，連鎖性企業或者類似企業在市場上屬於中等規模企業。

綜上所述，刷臉支付具有改變支付行業現狀的能力，它引領了一個新的趨勢或者方向。刷臉支付並不是簡簡單單的一台設備，規定一個報文上送標準，核心在於後台AI和大數據處理的能力，這些並不是傳統收單機構擅長的，這是互聯網公司擅長的領域。未來的支付可能具有高度分工合作的特性。

筆者大膽的設想未來的支付市場可能的分工角色：

1、設備廠商負責安全生產；

2、ISV、內容廠商和代理商負責開發產品拓展市場；

3、支付公司負責維護支付通道的穩定和風控；

4、銀聯、網聯負責轉接數據負責清算；

5、銀行負責商戶的賬戶體系；

6、互聯網公司負責後台AI系統運行維護；

7、央行負責市場監管。

各方共同參與並維護支付的安全與繁榮，讓支付真正的做市場商業的“水與電”。

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回頭看來，2014真是一個有趣的年份。

這一年，馬雲喊出了著名的“如果銀行不改變，那就改變銀行”，流傳廣泛。在此之前，餘額寶橫空出世，讓傳統金融行業發現原來大眾理財的需求如此龐大。回頭再看2014年，無論是銀行還是支付寶，都走到了一個重要的轉型節點。

五年過去，改變的不止銀行，亦有支付寶。

2014年前後，銀行們認識到了互聯網的效應和金融創新的能量，開啟了迄今為止最為重要的兩項轉型任務：戰略方向的数字化升級和業務端的零售轉型。前者破局的關鍵是科技互聯網，而後者的題眼則是流量。兩項轉型最終匯流到了一處：與互聯網巨頭達成流量、資金、技術、場景的全方位深度合作。

同樣是2014年，隨着智能終端的普及，移動支付生態也在迅速成熟。在移動支付領域攻城略地的同時，支付寶亦從一個支付工具轉變為了一個提供便民生活服務的國民級應用。這一轉變，讓支付寶成為了一個十億用戶量級的超級APP。但同時，也對支付寶的B端服務能力提出了更高的要求。而銀行，無疑是支付寶最重要的B端合作方。

時至今日，雙方在不斷自我迭代的過程中，競合關係經歷了微妙的變遷，開始走向一種更為深度的融合。

1、“阿里分行”是什麼

不知不覺，支付寶上已經有十餘家銀行入駐小程序。這個載體，就類似銀行在阿里平台上運營了一個服務窗口，可以看作是虛擬的“阿里分行”。

不過，不同於傳統線下分行的設立，支付寶分行的開設不需要漫長的籌建過程和大量人力、租金等剛性成本的投入。小程序平均佔據內存僅2兆左右，無論是開發還是使用都輕省便捷許多。開發周期短，上線速度快，投入成本低。銀行可以在裏面提供信用卡辦理、理財產品購買、存款證明開具等專業金融服務，運營效率高。

值得一提的是，和以往合作不同的是，入駐小程序標志著銀行不再僅僅就某單一維度與支付寶進行合作，而是以一種“登陸”姿態進入到了支付寶的生態中，開始從資金、數據、技術、場景等各個維度全方位探索合作的可能。

事實上，銀行的数字化轉型由來已久。

早在2009年前後，銀行開始自建APP。但彼時一方面移動互聯網生態尚未成熟，另一方面銀行對零售市場運維經驗不足，大多數銀行APP體驗不佳卻形成了高額沉沒成本。這為後來銀行APP的升級改造帶來了一定的阻障。

直到2015年前後，移動端生態逐漸成熟，“虛擬銀行”的發展契機再度顯現。各大銀行才開始重新發力APP，優化產品體驗，形成了眼下市場上的各款銀行APP。

不過，銀行打造“虛擬銀行”，實現数字化、智能化的道路卻並非如此簡單。

普遍來看，銀行們的舉措主要包含兩方面。一方面是內生性的變革，從各家銀行最新年報表現來看，銀行們已經開始主動縮減線下的低效網點。此外則是發力線上端，具體包括提升留存網點的智能化程度、發力建設APP。

（大多數傳統主銀行正在對傳統線下網點數量進行壓降，以網點帶規模的做法已經過時）

線下網點涉及房租、人力、設備等剛性成本，從各家銀行既往財報分析看來，平均單個網點的年運維成本在千萬元量級。而隨着移動端的發展普及，用戶習慣也在發生遷移，對線下網點的依賴程度則在慢慢變弱。可以預判，在未來的幾年時間里，銀行們或將集體開啟一場針對線下實體網點的渠道改革。

另一方面，則是尋求外部合作方，大幅提升自身的数字化效率。借力巨頭的流量和技術優勢上線小程序是最為典型的一種。銀行線下設立分支機構往往輻射範圍有限，而線上分行卻完全沒有疆域的限制。支付寶的小程序，還意味着可能觸達阿里生態中的10億用戶和幾千萬小微商戶。

反饋數據显示，某全國性銀行開設“阿里分行”后，直接帶來了超逾100萬的信用卡申請量，通常而言，信用卡獲客成本在100元上下，以此計算，這意味着，入駐支付寶未銀行省去了將近1億的獲客成本。

此外，技術能力則是銀行們選擇巨頭合作的另一個重要原因。很多大銀行的技術能力比支付寶弱，更別提那些中小城商行了。現在很多銀行在用支付寶的金融雲技術，優化業務平台和APP體驗。銀行相當於把支付寶當做了專業的技術供應商，來解決自己不擅長的問題。

2、支付寶與銀行的關係進化史

事實上，支付寶與銀行之間的合作，一直由來已久。

（要迅速改變與用戶若即若離的關係，打通零售市場的最後一公里，借力支付寶無疑是一種高效的選擇）

2006年，支付寶剛成立不久，就與多家銀行達成了快捷支付合作。用戶在淘寶上用銀行卡付款，這個現在再普通不過的操作變成了可能。2007年，建設銀行與支付寶合作賣家信貸服務，為淘寶賣家提供最高10萬元的小額信貸，扶持了網商群體的發展；2014年，支付寶母公司螞蟻金融服務集團成立，服務對象定位為小微企業、金融機構和消費者；2015年至今，47家銀行在使用支付寶的金融雲服務提高自己的服務水平。2017年開始，銀行開始入駐支付寶的小程序和生活號；2018年，支付寶的花唄和銀行開始合作，消費者在花唄里的額度，有相當一部分資金來自於銀行的支持。

目前，全國已經有200多家銀行、100家基金公司、80家保險機構和支付寶有合作。藉助支付寶，金融機構可以在阿里平台上運營自己的阿里分行、分公司、分部。

經濟長期築底、消費金融卻逆勢增長的大背景下，銀行們零售轉型的迫切性無需贅言。然而，此前，銀行的主要利潤中心是對公業務，零售服務的重點則主要聚焦於高凈值用戶。互聯網的主要客群卻是銀行長期以來無暇關注的80%長尾用戶。

銀行不缺資金，但在C端流量、運營和維護方面經驗遠不如互聯網巨頭來得充分。數據的充分性和連續性也不如互聯網巨頭完整。支付寶向銀行開放流量、技術和數據能力，彌補了金融機構的這一短板。當然，銀行來支付寶提供服務，也讓支付寶上的金融服務更多樣了。

對於支付寶和金融機構的關係，中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松認為，與其低水平競爭，不如高水平合作。在金融機構與螞蟻金服這樣的平台之間，合作空間巨大，各展其長。

“阿里分行”現象，是支付寶和銀行合作進入新模式的表現。

對銀行們而言，阿里經濟體中的可能性探索空間巨大。除卻C端流量、技術、數據能力以外，阿里平台上各項場景的金融需求亦不啻為一個巨大富礦。

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6月17日消息，如果說2018年是“資管新規”之年，那麼2019年則是“銀行理財子公司”的元年。截至目前，建設銀行、工商銀行、交通銀行三家國有大行旗下理財子公司均已開業。銀行理財子公司成立后，與用戶息息相關的理財產品架構也逐漸清晰，各家銀行使出渾身解數緊跟市場潮流，力爭建立廣覆蓋的產品體系。未來理財子公司產品投向更廣，如何把握好投資者與產品風險承受能力的匹配也成為值得關注的重點。

在開業之時，多家銀行宣布了理財子公司下一步將主推的產品。例如，作為行業第一家註冊於粵港澳大灣區的商業銀行理財子公司，建信理財將發行“乾元”建信理財粵港澳大灣區指數靈活配置、“乾元-睿鑫”科技創新類、“乾元-安鑫”固定收益類、“乾元-嘉鑫”固收增強類等多款覆蓋權益、固定收益市場的系列理財產品，精準對接粵港澳大灣區發展規劃。

工銀理財則宣布推出六款創新類理財產品，涉及固收、權益、跨境、量化等多市場複合投資領域，其中，固定收益類和混合類產品的起投點均為1元。

北京商報記者注意到，目前工商銀行已經上線多款起購點僅為1元的產品，記者在工商銀行App看到，工銀理財·“鑫得利”智合FOF封閉凈值型理財產品起購金額僅為1元，期限736天，業績比較基準4.5%；工銀理財·“鑫穩利”宏觀策略固收增強型理財產品起購金額也為1元，每年開放一次，業績比較基準4.5%。另外，工銀理財·“全鑫權益”量化股債輪動策略指數掛鈎型理財產品、工銀理財·“全鑫權益”兩全其美系列開放凈值型產品、工銀理財·“鑫得利”全球輪動收益延續型1+4年產品起購金額均為1元。

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繼2018年12月31日的第三季度同店銷售首次下滑后，周大福珠寶集團有限公司（以下簡稱“周大福珠寶”）2019財政年度同店銷售增速放緩的現象再次引起市場關注。

周大福珠寶在業績說明會上對外聲稱，2020財年計劃於內地再增500個線下門店。對此，業內人士向藍鯨產經記者表示，此舉意味着在多元化跨界布局取得一定成效后，周大福擬通過增開加盟店的方式兩條腿走路，“拯救”主業。

珠寶業務同店銷售下滑，“攤大餅”增加加盟店保業績

近日，周大福珠寶公布了2019財政年年度業績，期內營業額為666.61億港元，按年增長12.7%。其中，內地市場收入增幅為15.3%，由368.045億港元增至424.320億港元；港澳市場營業額增幅8.4%，由223.519億港元增至242.289億港元；全年溢利45.77億港元，上升11.8%。該公司在財報中表示，業績增長主要受惠於新增零售點及黃金產品的強勁需求。

值得注意的是，2019財年，周大福珠寶中國內地及港澳市場同店銷售增速均有所放緩，內地市場同店銷售增幅3.4%，較2018年放緩4.6%。內地市場同店銷售增幅，主要因黃金產品和鐘錶產品客單價上漲，並刺激兩大類別同店銷售分別增長6.2%和4.7%。

數據显示，周大福珠寶內地市場全年同店銷量下滑3.3%。對此，該公司解釋稱，銷量減少的原因系平均售價上升導致。具體來看，黃金產品期內客單價由3900港元增至4400港元，鐘錶產品客單價由14600港元增至16300港元；鉑金\/K金則維持1700港元客單價不變，珠寶鑲嵌首飾客單價由6600港元輕微增至6700港元，該兩大類別同店銷售分別下滑0.8%和1.4%。

同時，藍鯨產經記者查詢發現，該公司港澳市場同店銷售增速由2018年的10.2%降至8.7%。在客單價上，港澳市場上年黃金產品同店銷售勁增14.4%，客單價由7300港元增至8200港元，增幅為11.6%，為該地區同店銷售增長貢獻最多。不過，自2018財年二季度起，高端產品消費意欲被削弱，珠寶鑲嵌首飾平均售價有所下滑。受益港澳市場遊客大幅增加，周大福珠寶2018年該地區門店客流量有4.8%的增幅。

對此，周大福珠寶集團主席鄭家純在業績說明會上表示，港澳市場同店銷售增速放緩，主要是因為去年上半年基礎高，且公司對當前財年預期審慎樂觀。

而周大福珠寶上半年業績也確實亮眼，在截至2018年6月底的第一財季內，該公司在港澳零售額同比大漲21%，同店銷售額增幅為26%；中國內地零售額同比上漲11%，同店銷售則錄得4%的增幅。在截至9月30日的三個月內，其內地銷售額同比大漲15%，同店銷售增幅為6%；港澳銷售額增幅則達25%，同店銷售增幅為23%。

只不過，這一業績增長並未能持續。該公司公布其截止2018年12月31日的第三財季主要經營數據显示，期內中國內地表現符合預期，零售額增長1%，但同店銷售額下跌7%；港澳零售表現則遜於預期，零售額下跌1%，同店銷售額下跌6%。季度同店銷售亦首次出現下滑，而本次的增速放緩，則是上年第三財季下滑的延續。

對此，鄭家純表示，未來會繼續於內地吸收加盟商，加快次級城市的開店速度，2018年全年凈增549個銷售點至3134個，其中539個位於內地。同時，周大福珠寶稱2020財年計劃於內地再增500家，港澳市場預計凈增6-8個。

業內人士向藍鯨產經記者指出，自2014年以來，周大福珠寶的業績便開始走下坡路，雖然2018年有所緩解，但是該公司正在通過增加加盟店的方式來“自救”。本次宣布加大內地市場開店力度，將渠道下沉至鄉鎮市場的行為，也是受同店銷量下滑和放緩的影響。

周大福珠寶相關工作人員在回復藍鯨產經記者的採訪時也聲稱，中國2019全年GDP增長目標定於6-6.5%，而2018年GDP增長6.6%，據國家統計局公布的珠寶首飾零售額同比增長7.4%，反映出珠寶首飾的內需仍然殷切。“內地城鎮化發展持續加快，造就中產消費力不斷壯大，當地消費者購買力上升帶來巨大商機。”

此外，藍鯨產經記者查詢資料獲悉，2014年-2018年，周大福珠寶的營業額從774.1億港元下降到了591.6億港元，下降幅度為23.6%。而作為其核心主戰場的內地市場，營業額也是從421.5億港元直降至368億港元，下降幅度為12.7%。

然而，在傳統門店珠寶業務遇到瓶頸的時候，電商業務卻成為了周大福珠寶意外的收穫。數據显示，截至2018財政年度，該公司电子商務業務快速增長，錄得73.2%的強勁升幅。

業內人士向藍鯨產經記者分析稱，電商業務有金融基因，或許正是看重電商業務的潛力，周大福珠寶將目光瞄準了與之有密切聯繫的互聯網金融行業。

金融版圖越畫越大，主業存變更風險

藍鯨產經記者查詢資料獲悉，周大福投資有限公司為周大福企業有限公司的控股子公司，後者實際控制人為鄭家純，周大福珠寶主席。而如今的珠寶大亨，產業布局早已不僅僅局限於珠寶零售行業。

資料显示，周大福集團主要由兩個公司組成，專註投資業務的周大福企業有限公司和經營周大福品牌珠寶首飾生意的周大福珠寶（周大福珠寶集團有限公司），後者是香港上市市值最大的珠寶公司。

而周大福企業有限公司總部位於中國香港，在物業、基礎設施、百貨、服裝零售、油氣勘探、環保產業等領域均有布局，同時也擁有對應的港股上市平台。

藍鯨產經記者查詢天眼查了解到，2015年初，周大福珠寶以近1億美元參與拍拍貸C輪融資，宣告進軍互金行業；同年，又斥資6000萬美元參與小贏理財A輪融資；2017年底，入股四川錦程消費金融，成為持股25%的第二大股東。

而在2019年元旦，尚未完工的天津周大福金融中心高調進行燈光秀，吸引眾多遊客駐足拍照。

同時，周大福還利用其主營珠寶業務優勢，跟業內多個金融機構開展過消費分期合作。

資料显示，周大福於2016年曾聯手微眾銀行開發了一款線上珠寶分期產品“微福貸”，授信額度不能提現，僅供用戶在周大福線下門店購買珠寶時使用。但是到了2017年下半年，這款產品還未廣泛傳播，便完全消失了蹤跡。

為了控制支付產品，目前周大福珠寶有部分線下門店與一家名為“寶分期”的珠寶分期平台進行合作，在線下門店引入其分期業務。

除此之外，周大福還在謀求金融牌照。2017年7月，周大福通過旗下子公司完成對北京華瑞富達科技有限公司的收購，曲線拿下支付牌照。次年2月，又通過旗下周大福金融控股（中國）有限公司，全資設立了中鑫國信融資租賃（珠海）有限公司。

一家互聯網金融信息服務平台創始人對藍鯨產經記者表示，“支付寶、騰訊財付通都是因為擁有支付牌照才可以控制支付產品，而擁有自己的支付體系，可以使用戶體驗感增加，這也是為什麼美團一定要收購一家擁有支付牌照公司的原因。”他表示，目前全國只有200多家企業擁有支付牌照，而現在，隨着國家管控的嚴格，支付牌照已經很難申請下來。

藍鯨產經記者查詢資料獲悉，中國的支付清算有兩套體系：中國現代化支付清算系統和第三方支付清算系統。當消費者去ATM機取錢時，用的是央行的CNAPS（中國現代化支付清算系統），使用支付寶付款時，用的則是第三方支付的清算系統。而周大福布局的正是第三方支付清算系統。

該創始人指出，在珠寶消費場景中加入消費分期、信用貸款等產品的做法，很可能反哺周大福珠寶銷售主業。

早有野心，暗布牌照業務的周大福旗下已經囊括了消費金融、第三方支付、融資租賃等多個金融牌照。為此，周大福甚至還引發了上交所的關注。2018年11月13日，上交所下達監管工作函表示，周大福投資應及時完成公告要約收購ST景谷報告書所需的內外部流程，啟動要約收購實施工作。

香頌資本執行董事沈萌向藍鯨產經記者表示，周大福集團並非上市企業，因此旗下兩家公司在業務劃分上並不需要特別明確，集團本身在香港有較完善的金融業務，此次周大福珠寶布局互金領域，是因為其在內地存在知名度，因此適合“打前站”，未來不排除將金融業務分割出去的可能性。

除了布局互金領域，周大福還在網絡商業情報產業、博彩、新型醫療、能源、地產等多個領域斥巨資布局。

2017年3月，香港周大福以31億美元的價格收購了澳洲能源巨頭Alinta。作為西澳最大的電力零售商，Alinta控制着西澳85%的零售能源市場。在業內人士看來，澳大利亞能源和公用事業資產對外國買家來說，非常具有吸引力，特別是電力零售商行業，在過去五年中因電價上漲，諸如Alinta等電力公司業績飆升。

業內人士向藍鯨產經記者表示，周大福對金融業務極其看重，在傳統珠寶業務低迷的時候，金融業成為了新的增長點。但是諸如周大福與錦程消費金融之間的合作還有待觀察。因為持股最多的還是成都銀行，其餘股東不一定有話語權。砸入300億港元后的周大福，在主營珠寶業務遭遇瓶頸時，正在通過增開加盟店、渠道下沉，希望通過“攤大餅”的方式提升業績。

沈萌則向藍鯨產經記者表示，珠寶零售業在萎縮，年輕消費者更認可数字化營銷品牌，周大福珠寶持續開店的舉措並不明智。“因為同店銷量下滑，並不是偶發事件，開店意義不大，反而讓周大福珠寶進入了和其他品牌混戰的局面。”

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6月17日消息，近日，支付寶官方正式對外宣布，在6月舉行刷臉支付享隨機立減優惠活動，對C端用戶開展大規模刷臉支付補貼活動。

據介紹，此次刷臉支付優惠活動被命名為“微笑行動”。整個活動分為兩部分，一是基礎活動（6月刷臉隨機立減），在整個6月期間，共有500萬次隨機立減機會，活動期間用戶最多享受3次立減優惠，同一用戶每天最多可享受一次立減。二是基礎活動加碼（6.22刷臉微笑日），在6月22日當天，在基礎活動的基礎上，額外增加100萬份1至10元隨機立減機會和1萬份最高288元免單機會，同一用戶當日限享受一次立減/免單優惠。

值得注意的是，根據官方要求，用戶均需要報名才能夠參與本次優惠活動，而並非所有擁有支付寶賬戶並開通刷臉支付的用戶就可以參與，同時該活動為使用支付寶蜻蜓設備刷臉支付的專屬活動。

據《電商報》了解，用戶通過支付寶APP搜索“微笑行動”，進入刷臉隨機立減報名頁，點擊“立即報名”即可參與本次活動。

有業內人士指出，目前，支付寶已成為推廣刷臉支付的中堅力量，除了本次針對C端用戶的大規模優惠外，針對B端商戶，支付寶同樣進行了慷慨補貼。今年4月17日，支付寶在發布第二代刷臉支付設備“蜻蜓”的同時宣布，未來三年將投入30億對刷臉支付技術全面開放及商業合作進行支持。

另據《移動支付網》發布的數據显示，目前，單台刷臉支付機具理論最高總獎勵高達1200元，而蜻蜓二代的售價最低可達1199元，相當於設備完全免費。

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6月17日消息，近日，央行拉薩中心支行發布公告稱，在尼泊爾宣布禁用（未經官方授權）支付寶、微信支付之後，為了解這一禁令對中尼邊境貿易、商家及邊民帶來的影響，已安排當地銀行進行了實地調查，而調查結果显示，上述禁令對中尼邊境貿易影響甚微。

公告指出，儘管此前微信和支付寶等移動支付手段幾乎覆蓋了吉隆口岸境內全部商家，但使用人群主要為中國居民之間。通過微信和支付寶等工具提取現金需要綁定本人身份證，而非中國籍的居民無法提供相應證件，故暫住在吉隆口岸的非中國籍居民和商戶使用微信和支付寶的頻率本身較少。因此，尼泊爾央行的微信支付禁令對口岸商戶和居民的影響較小。另據吉隆口岸代理報關反應，由於內地出口商和尼泊爾進口商直接通過內地或香港的銀行進行結算，微信支付禁令對進出口貿易沒有影響。此外吉隆口岸的名錄登記企業基本上沒有開展貿易業務，對他們也不存在影響。

因在尼泊爾使用微信和支付寶等移動支付手段的主要群體為中國籍遊客和商家，因此這一禁令的主要影響領域為中國遊客在尼泊爾的支付方式、中國居民的海外代購交易、在尼泊爾開立小商品店和餐館、賓館的中國籍商戶的收款方式。

據《電商報》此前報道，今年5月21日，尼泊爾央行正式宣布，禁止在尼泊爾本國使用支付寶和微信支付，理由是有大量中國遊客非法使用這些支付應用，交易的資金並未經過尼泊爾的銀行渠道，致使尼泊爾當局無法將中國遊客的消費登記為海外收入。

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“全民代理盛大開幕，月入百萬不是夢”“官方充值通道，請放心支付”……

在廣東省深圳市公安局羅湖分局網警大隊，記者見到的一張張涉嫌賭博棋牌類遊戲APP宣傳截圖着實奪人眼球。如今，大量網絡賭博平台依然存在，“百家樂真錢賭博”“澳門威尼斯人娛樂場博彩”等涉賭垃圾短信仍不時困擾群眾。

近年來，針對網絡賭博、網絡色情等網絡黑灰產業犯罪，公安機關始終堅持重拳出擊、露頭就打，網絡黑灰產業隨之出現新的變化，藉由悄然興起的非法“第四方支付”平台，試圖在資金結算環節逃避打擊，進而迎合群眾網絡支付消費習慣，實現壯大規模、牟取暴利。對此，廣東公安機關深入研判、持續打擊，一條集“上游信息供給——非法‘第四方支付’——下游黑灰產業”於一體的完整犯罪產業鏈逐步浮出水面。

2018年，根據公安部總體部署，廣東省公安廳網警總隊先後牽頭組織深圳、河源、揭陽公安機關開展“凈網安網20號”打擊非法“第四方支付”平台系列專案收網行動，成功打掉為網絡賭博、網絡色情、網絡傳銷等犯罪活動提供資金結算的非法“第四方支付”平台犯罪團伙3個，抓獲犯罪嫌疑人101名，凍結涉案資金5000餘萬元，扣押銀行卡、手機等一大批涉案物品。

為網絡黑灰產業提供資金結算，3個月吸金34億元，服務對象常涉“黃賭詐”——

非法“第四方支付”危害巨大

當前，支付寶、財付通等“第三方支付”深入人心，極大便利了群眾的生活。面對網絡支付的高效便捷以及群眾消費習慣的改變，網絡賭博等網絡黑灰產業蠢蠢欲動。

“由於第三方支付平台的嚴格監管，非法網站無法直接接入，一些非法‘第四方支付’平台‘應運而生’。”廣東省公安廳網警總隊民警吳海柱介紹，所謂“第四方支付”又稱聚合支付，是通過聚合多種第三方支付平台、合作銀行及其他服務商接口等支付工具的綜合支付服務，均屬於未取得《支付業務許可證》、非法開展資金支付結算服務的無證機構。

“非法‘第四方支付’平台通過大量購買空殼公司或利用員工個人信息註冊大量的‘第三方支付’賬號，通過技術手段搭建平台，聚合這些賬號收取客戶資金，為黑灰產業犯罪提供資金結算，從中賺取手續費。”吳海柱說。

資金是網絡黑灰產業的命脈，網上充值、資金提現、辦理會員，不論是網絡賭博平台的充值下注，還是網絡色情平台的禮物打賞，黑灰產業牟取暴利都需要解決網絡資金的結算問題，而非法“第四方支付”平台提供了幫助。

“非法‘第四方支付’平台如同‘賬房先生’，為黑灰產業打理着資金。”吳海柱說，非法“第四方支付”平台搭建成本低廉，能夠為非法網站提供結算通道、技術支持和售後客服支撐，充當非法網站運營者和客戶之間的第三方角色，“由於都是聚合正規的第三方支付賬號用於資金流通，所以能夠幫助黑灰產業從業人員快速獲取客戶信任。”

據了解，由於非法“第四方支付”平台的介入，黑灰產業在資金結算方面更加便捷，規模不斷擴大，資金流水驚人，在此次深圳網警破獲的案件中，相關平台僅3個月就吸金34億元。

2018年7月，廣東省深圳市公安局網警支隊根據群眾舉報的一條涉嫌賭博APP軟件線索，順藤摸瓜發現並打掉一個專門為網絡賭博提供資金結算渠道的非法“第四方支付”平台——友匯創聯（深圳）有限公司。

“由於很難有正規業務，非法‘第四方支付’平台為牟取暴利只能為涉‘黃賭詐’黑灰產業提供服務。”吳海柱表示，在同步收網的揭陽市白某團伙案件中，非法“第四方支付”平台通過購買個人信息大量註冊某第三方支付平台賬戶，為色情直播平台提供收支接口，總流水過億元；河源市黃某團伙則利用非法“第四方支付”平台為行聊網絡科技有限公司非法傳銷活動提供資金支持，3個月流水達9000餘萬元。

利用空殼公司註冊賬號，利誘員工提供賬號，團伙骨幹赴境外“取經”——

層層偽裝規避監管打擊

“將來的你一定感謝現在奮鬥的自己。”在深圳網警對友匯創聯（深圳）有限公司的收網現場，各種“勵志”標語格外醒目。

據了解，該公司人員招聘都需熟人介紹，實行24小時輪班制度，員工薪酬發放畸高，對於租售本人名下的空殼公司或第三方支付賬號的員工，根據公司的業績提成規定進行額外獎勵。

“從普通員工到骨幹，該公司都要求對黑灰產業有一定認知。為了更好了解黑灰產業、學習規避打擊的手段，團伙主要骨幹甚至赴境外‘取經’。”深圳市公安局羅湖分局網警大隊民警綦政介紹，這類非法“第四方支付”平台的盈利來源基本都是靠承接網絡黑灰產業生意，因此需要通過層層偽裝規避監管打擊。

“以所謂的遊戲公司為掩護，該團伙通過掌控的41個空殼公司申請開通了410個第三方支付平台賬戶，以及17個員工個人賬戶，為違法APP提供資金收付的通道。”羅湖分局網警大隊民警劉育承介紹，眾多賬號給公安機關打擊帶來困難，非法“第四方支付”平台通過技術手段，在自己的第三方支付賬戶被封號后即時提供新的通道，始終能夠確保通道順暢；交易完成后，按照5‰至7‰的比例收取手續費。

“以遊戲公司為外衣，以商貿工作做‘流水’，以大量假合同來做掩護。”綦政說，該團伙將網絡黑灰產業包裝成正常的網絡商貿公司，通過掌控的空殼公司與網絡黑灰產業簽訂合同，為躲避第三方支付平台的監管甚至製作假的“流水”台賬。

在羅湖分局網警大隊，記者看到大量假的合同文本。當第三方支付平台對異常交易進行監管詢問甚至封號時，該團伙專門設置的運營部成員進行對接，出具偽裝的合同“流水”應對檢查。

“這些合同上的內容全部為虛構，只是為了應對檢查、規避查處。甚至，該團伙成員與黑灰產業人員都不會直接接觸，合同等文本通過郵寄等方式傳遞。”綦政介紹。

非法“第四方支付”成為網絡黑灰產業“香餑餑”，極大破壞“第三方支付”秩序——

多措並舉斬斷“動脈血管”

“如今，非法‘第四方支付’已成為網絡黑灰產業眼裡的‘香餑餑’，由於與上下游各種犯罪團伙分工明確，致使犯罪分工越來越細化，鏈條環節增多、隱蔽性增強，對電信網絡詐騙等新型犯罪的支持也助長了其氣焰，極大破壞了‘第三方支付’平台秩序。”吳海柱說。

劉育承表示，非法“第四方支付”成為網絡黑灰產業從業者、客戶以及正規“第三方支付”之間的緩衝帶，既能提供多種支付便捷接口，又能解決網絡黑灰產業中網上交易信用依託難題，已然成為網絡黑灰產業的“動脈血管”，必須多措並舉、堅決打擊。

“公檢法機關應該積極探索法律適用範圍，為更好地打擊非法‘第四方支付’平台提供法律依據。”綦政說。近日，最高人民法院、最高人民檢察院出台了《關於辦理非法從事資金支付結算業務、非法買賣外匯刑事案件適用法律若干問題的解釋》，對“非法從事資金支付結算業務”以及“非法買賣外匯”兩項非法經營罪標準作出了最新規定，為公安機關依法打擊此類犯罪活動提供了支撐。

此外，《刑法修正案（九）》增設幫助信息網絡犯罪活動罪，針對明知他人利用信息網絡實施犯罪，為其犯罪提供互聯網接入、服務器託管、網絡存儲、通訊傳輸等技術支持，或者提供廣告推廣、支付結算等幫助的行為獨立入罪，亦為公安機關打擊辦理此類案件提供了有力支撐。

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曾經風靡一時的愛投資，在大規模逾期近一年後，終於遭遇警方立案。

據新京報報道，目前北京警方已經受理關於P2P平台愛投資涉嫌非法吸收公眾存款案的報案，全國協查函已經下發。從經營信息來看，截至6月2日，愛投資目前借貸餘額為129.65億元，出借人為11.44萬人;當前逾期金額為97.60億元，其中逾期90天以上金額為56.24億元。

在愛投資頻繁發生逾期后，平台實際控制人趙春霞連續10個月拒不接受浙江證監局的約談，也引起市場高度注意，“跑路海外”的傳言不斷。不斷有上市公司與P2P從“蜜月期”走向反目成仇，後續這盤棋究竟該怎麼下?

警方下發全國協查函

近期，新京報報道稱，目前警方已經受理關於P2P平台愛投資涉嫌非法吸收公眾存款案的報案，全國協查函已經下發。

據愛投資出借人提供的文件显示，“鑒於該案被害人員眾多，金額巨大，涉及全國多地。取證工作難度較大。為及時查清案情、抓捕犯罪嫌疑人，儘快完善證據，最大限度追贓減損工作，特請涉案相關省、市、地區經偵支/大隊，對該案涉案出借人進行調查取證(出借人在戶籍地和居住地均可以報案)，並根據協查要求對涉及人員逐一製作報案材料”。

同時，該份文件還显示，相關省、市、地區經偵支/大隊統一將協查材料匯總後，於2019年7月20日前，寄至海淀分局中關村派出所，並註明“愛投資報案材料”。

對此，有多名投資者在微博、百度貼吧等多個社交平台上予以佐證，稱地方公安局已收到協查通知並要求其提交材料。

據愛投資官網信息显示，其上線於2013年3月31日，具有上市公司及風投系股東背景，B輪融資2.5億元人民幣。

愛投資是中國互聯網金融協會首批會員，已接入央行支付清算協會徵信系統、國家互聯網安全技術專家委員會綜合測評系統，獲得公安局頒發的信息系統安全等級保護三級備案證明，並於2017年8月30日上線新網銀行存管系統。

從經營信息來看，截至6月2日，愛投資目前借貸餘額為129.65億元，借款剩餘筆數1.17萬筆，利息餘額為10.63億元，當前出借人為11.44萬人。從逾期情況來看，逾期金額為97.60億元，逾期筆數1.03萬筆;其中逾期90天以上金額為56.24億元，累計代償金額54.84億元。

2018年年中，愛投資旗下產品陸續發生逾期。彼時，愛投資成為業內首批公布逾期企業名單的平台，但並未成功解決逾期問題。有業內人士指出，愛投資對中小企業貸款數量偏多，已不完全是“peer to peer”的借貸模式，這正是導致其平颱風險加速暴露的重要原因。

此外，今年5月28日，愛投資曾發布公告稱，由於“持續有個別出借人在工作場地的過激行為”，平台辦公地點可能撤離，目前在積極與物業協商。

“85”后董事長長達10個月拒絕監管談話

在平台頻繁發生逾期后，平台運營方及股東自然成了眾矢之的。

公開信息显示，愛投資運營平台為安投融(北京)網絡科技有限公司，該公司為安投融(北京)金融信息服務有限公司，最終控股股東及受益人均指向*ST步森董事長趙春霞，這也正是愛投資所指“具有上市公司背景”的來源所在。

據愛投資官網信息显示，公司創始人、董事長為趙春霞，其簡歷頗為傳奇：香港科技大學EMBA，中國社科院金融學博士;19歲大學畢業，加入花旗銀行投資銀行部，曾管理近20億美金資產，主要投資方向為金磚四國的新能源及礦業板塊。2010年負責運營資產管理公司，在金融投資領域具有豐富經驗。2012年與合伙人共同創建愛投資，全面負責投融資業務管理及金融機構合作。這一系列金光閃閃的背景，對於一名“85后”而言可謂輝煌。

2018年8月15日，浙江證監局向*ST步森下發《談話通知書》，決定約見其董事長趙春霞談話，但趙春霞並未前往。對此*ST步森解釋稱，趙春霞女士近日由於身體抱恙在醫院靜養，暫時無法參加貴局約見談話事宜，同時表明將在其身體恢復健康狀態時到貴局參與談話。此後，市場多有傳聞，稱趙春霞已經“跑路”海外。

在10個月拒不參與監管談話后，6月13日，浙江證監局再次下發問詢函，要求*ST步森對趙春霞的具體情況進行說明：

(一)請說明趙春霞至今未到我局參與談話的具體原因。

(二)請說明趙春霞是否已出境;若已出境，請說明在哪個國家及回國計劃。

(三)請說明近一年來趙春霞的履職狀況。

(四)請說明趙春霞是否具備繼續擔任你公司董事長的資格並解釋原因。

另外，證監局對愛投資逾期問題也予以高度關注，要求*ST步森聯繫趙春霞並說明：

(一)截至目前“愛投資”P2P網貸平台最新經營情況和財務情況。

(二)“愛投資”P2P網貸平檯面臨的主要風險情況，包括但不限於政策風險、市場風險、交易風險、信用風險、道德風險等。

(三)“愛投資”P2P網貸平台是否已被公安機關立案調查，若是，請說明對你公司的影響及下一步擬採取的保障措施。

除浙江證監局外，關於*ST步森與愛投資之間的情況，深交所在年報問詢函中也予以關注，要求*ST步森核實愛投資平台的資金與上市公司資金往來的獨立性，是否存在挪用上市公司資金的情形和兌付風險，並詳細說明擬採取的風險隔離措施。

事實上，自趙春霞入主*ST步森以來，其“買殼”資金即被多名投資者質疑是否與平台資金有關，同有這一質疑的還有深交所。

據悉，2017年10月，趙春霞通過安見科技以10.66億元的價格入主*ST步森，彼時這一舉動被視為愛投資借殼上市在即。此後，趙春霞以5000萬元的價格收購睿鷙資產，累計取得了*ST步森合計29.86%的股權。彼時，*ST步森稱收購股票的部分資金為趙春霞轉讓融艾創投合夥企業財產份額所得。

2月20日，深交所下發中小板問詢函，要求*ST步森核實並說明融艾創投財產份額轉讓的進展情況，是否存在挪用趙春霞旗下P2P平台愛投資的資金進行股權轉讓款支付的情形。對此，*ST步森稱，控股股東安見科技並未與愛投資平台簽署任何借款協議，未收到愛投資平台的任何資金，不存在挪用趙春霞旗下P2P平台愛投資的資金進行股權轉讓款支付的情形。不過，相關質疑仍未消除。

上市公司陸續分手p2p

早在P2P行業野蠻生長之際，上市公司紛紛通過自建、聯合設立、新增入股、出資收購等各種方式謀取獲取網貸平台的渠道。巔峰時期，甚至有百餘家P2P平台被認為具有上市公司股東背景。

物是人非，受監管政策影響及市場環境變化，經歷了“暴雷潮”之後的網貸行業走向低迷，上市公司“分手”網貸平台的案例也不斷增加。據網貸天眼數據显示，目前具有上市公司背景的網貸平台僅餘30家左右。

以近期市場高度關注的案例來看，今年3月28日，東莞警方在官微上通報團貸網實控人自首的消息，派生科技因此股價遭遇重創，連續開出9個跌停。自高位的60.17元一度跌至9.94元，受到嚴重拖累。

而即使在將P2P股權出讓后，曾經的股權關係仍被投資者予以追問。上月，由於此前曾經持有甜菜金融平台股權，在平台出現大規模逾期后，天風證券也在互動平台上遭到投資者的“圍堵”。

有投資者向天風證券董秘提問稱，甜菜金融出現大規模逾期，金額高達7000多萬，且投資者大多都是通過天風證券營業部購買，是否有墊付計劃。對此，天風證券表示，甜菜金融系天豐天財(武漢)金融信息服務有限公司運營平台，公司子公司曾持有該平台部分股權，皆於2017年轉讓出售。目前天風證券與甜菜金融不存在任何股權關聯或人事任免的情況，甜菜金融的業務情況對天風證券無影響。

不過，對此仍有投資者質疑：在2018年仍能通過天風證券營業部購買到推薦的甜菜金融產品，且天豐天財原名“天風天財”，在天風證券子公司目錄中仍能查到。對此，天風證券解釋稱甜菜金融的產品僅能通過其自身平台購買，子公司情況以工商系統查詢及指定信披公告為準。

除上市公司屢受網貸平台拖累之外，頗為意想不到的是，P2P廣告植入的視頻方節目組乃至節目嘉賓也被投資人頻繁點名，希望能夠幫忙追討資金。

以此次被立案的愛投資為例，在項目逾期后，不少投資者表示，是通過觀看《嚮往的生活》插播的愛投資廣告才選擇投資。“因為相信節目組相信明星代言，所以加入愛投資，節目組是否可以出一點力，幫助追討血汗錢。”某投資者表示。

此外，一眾當紅明星也被投資者呼籲出力，彭昱暢、何炅等節目參與嘉賓均被投資者@，更有投資者認為節目組及湖南台涉及虛假廣告、虛假宣傳，需要承擔責任。

早在2016年8月，原銀監會就《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》有關情況召開新聞發布會，其中明確要求P2P不得線下推廣：不得自行或委託、授權第三方在互聯網、固定電話、移動電話等电子渠道以外的物理場所進行宣傳或推介融資項目。

而自2016年以來，恰逢網劇、綜藝大火，多家P2P選擇在其中進行廣告植入予以宣傳。近年來熱播的白夜追兇、延禧攻略、如懿傳等劇集中均有網貸廣告植入。而隨着網貸行業持續式微，相應平台倒閉甚至跑路后，投資者吐槽甚至喊話視頻涉及方承擔責任，成為普遍現象。

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從餘額寶的興起到“相互保”成為爆款，關於理財場景化的探索從未止步。

近日，螞蟻金服財富事業群資深總監胡曉東在2019第一財經內容場景創新大會上談到，互聯網理財有三個關鍵詞：個性化、開放、智能，連接其中的則是場景。

胡曉東指出，在做場景理財布局時，要看用戶存在的需求。理財是一個整體進階的動態過程，追溯到用戶需求，每一個場景理財都有它存在的價值。

其中，最有價值的是用戶的人生進階關鍵點。胡曉東舉例稱，比如，通過場景幫助初入職場的小朋友養成一個攢錢的習慣，不要做月光族;通過場景讓用戶從只會強制儲蓄成長為進行多維度財富管理，甚至是個人資產配置。而且在這些關鍵點中，存在着巨大的機會。

新戰場

如何打好場景理財這場仗，市場又給出了最新答案——財經內容。

《國際金融報》記者發現，目前，螞蟻財富的“財富有料”、京東財富的“財友圈”、蘇寧金融的“話題中心”都在財經內容的挖掘上下足了功夫。

一位財經自媒體人對《國際金融報》記者表示，此前，多家互聯網金融平台的內容社區在做推廣時經常會對優秀的內容作品進行獎勵，主要看內容的瀏覽量和是否為原創。巔峰時期，一篇文章的獎勵可能會有好幾千元。

胡曉東談到，螞蟻財富為不同的用戶匹配不同的進階內容服務。同時這個內容服務是綜合性的，包括提供資訊服務，找到符合他當前階段的大V“朋友”，甚至提供智能助理用機器人為他服務。

“如果沒有內容，平台和用戶的關係就好像兩根直立的電線桿。通過內容，用戶會對基金、理財產品產生興趣並做出選擇。同時，不同的人做理財選擇的判定依據是不同的。所以在螞蟻財富的內容平台上，必然要有一個全方位覆蓋的體系，給用戶提供成長的幫助、提供決策參考，單一的方式可能是不行的。”胡曉東說。

除了互聯網金融巨頭紛紛開墾財經內容流量外，也有銀行入局。

2018年9月，招商銀行App和掌上生活App最新7.0版本正式發布。招商銀行在7.0版本中的一個重要試水就是以內容作為流量入口，將原有的參考頻道升級為UGC理財社區，引入財經大V，增加互動和用戶黏性。

招商銀行負責人表示，在實際運營中發現，不論是購置房產還是基金，客戶實際上都有強烈的理財交流訴求。

新思考

移動互聯網的下半場，財經內容走向消費升級，大數據、人工智能技術的發展，激活了財經內容消費者更多的“場景需求”，各大金融平台都在移動社交化的趨勢中，深耕各種金融場景，挖掘新的流量增長點，場景為王的財經內容消費時代已經正式到來。

陸金所平台銷售業務部副總經理徐美嫻分享了一組陸金所用戶內容消費時間的數據，陸金所的用戶以35-50歲的城市中產階級為主，主要的內容消費時間段是早上6點至9點，以及晚上8點以後。早上時段是通勤時段，晚上是休息時段。

有意思的是，第一財經商業數據中心內容服務資深總監田力在接受《國際金融報》記者採訪時坦言，雖然互聯網技術在不斷髮展，但是目前金融平台上能夠提供的大部分內容服務其實還停留在PC和移動互聯網交接的時代。很多平台花錢買了內容或者是進行了內容置換，但資訊流打開率卻不到1%。

那麼，財經內容服務究竟該怎麼做?

徐美嫻說，我們發現用戶的訴求大致分為四類：首先是了解產品口碑，其次是對內容的興趣和訴求，第三是學習怎麼去投資，第四是高端專業人士領域。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍認為，媒體和金融的結合，就是把知識通過媒體傳達給投資者，把機構投資者的理念和方法介紹給投資者，促進A股市場逐步走向成熟。把金融和互聯網結合，實現場景化的應用，最大程度地發揮媒體和專業人士的價值。

但楊德龍也表達了他的擔憂，他指出現在有些財經人士，可能過度的娛樂化而喪失財經資訊的專業性和嚴肅性。財經資訊和娛樂新聞最大的區別，就是直接關係到大家的錢袋子。一個錯誤的建議會讓很多人虧錢，一個錯誤的引導會把很多人推到溝里。

第一財經副總編輯張志清也看到了其中的風險和挑戰，他認為在財經內容的社交平台里，可能會有用戶傳播敏感、隱私、內部信息和虛假信息，所以作為行業的參與者，要有自律精神，防範此類事情的發生。

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