4月17日消息，從三月底成功過會到四月初IPO批文獲得通過，短短的十數天時間內，拉卡拉走完了這段曾經花費了三年時間而未能走完的路。
據《電商報》了解，拉卡拉已於昨日正式開放新股申購，發行價定為33.28元，按照計劃，今年5月1日前後便能登陸A股市場。因此，拉卡拉成為A股支付市場第一股也只是時間問題了。
如今回頭梳理過去的這段經歷，從2016年借殼折戟，到2017年3月首次披露招股說明書，再到同年9月IPO審查中止，拉卡拉的上市之旅並不順利，如今雖然圓了A股上市的夢想，但拉卡拉所面臨的挑戰才剛剛開始。
對於資本市場而言，拉卡拉上市后的表現是值得關注的問題，而在當下監管政策逐漸趨嚴的大背景下，支付機構的盈利空間被一步步壓縮，有業界人士聲稱，支付行業已經不具備商業投資價值，言下之意是並不看好拉卡拉支付未來的發展前景。
據拉卡拉此前公布的招股書显示，拉卡拉涉及的業務包括四項：收單業務、硬件銷售及服務、個人支付業務和其他業務。其中，收單業務在2018年度的營業收入達到50.71億元，佔比高達89.29%，而個人支付業務佔比僅為1.9%。
收單業務作為拉卡拉最為重要的主營業務，其毛利率的逐年下滑已成為拖累公司未來發展的主要掣肘。據《電商報》了解，在過去的三年時間里，拉卡拉所重點經營的收單業務毛利率已由2017年的55.4%下滑到2018年的42.24%，與之對應，其營業成本由12.42億元上升至31.32億元。
而一定程度上，主營業務的單一化屬於拉卡拉為應對激烈市場競爭做出的主動選擇。在其招股書中，拉卡拉也表示，隨着網絡支付技術的普及，在個人支付業務領域，用戶習慣由線下刷卡支付逐漸變更為移動支付，因而拉卡拉後續開始發力商戶收單業務，而非由支付寶、微信支付等巨頭所盤踞的個人支付業務。
值得一提的是，為了順應監管要求，在申請上市之前，拉卡拉曾主動剝除包括了包括小貸、眾籌、理財產品推廣在內的多項金融增值業務。彼時，拉卡拉作出的解釋是，這些業務未來的發展面臨着監管政策的不確定性，通過將這些業務剝離出去，有利於公司進一步專註於發展第三方支付業務的主營業務。
不過從目前的情況來看，所謂專註於主營業務的舉動還並不能說是完全明智，有業內人士指出，單一的主營業務令其未來市場競爭力打上問號，拉卡拉若想要贏得未來，需要在收單業務之外，積極開拓更多的盈利性業務，從而實現可持續發展。
關於這一點，日前發布的《2017-2018年中國第三方支付行業發展趨勢研究報告》也指出，作為支付企業來講，僅僅依靠通道業務本身尚且不夠，還需要在支付基礎上疊加信貸、賬戶、營銷等增值服務，讓支付成為一個基礎性平台；同時，越來越多的支付企業將產業鏈上下游以及不同的金融機構融合構建自己的生態系統，以打造第三方支付企業的核心競爭力。
毋庸置疑，對於拉卡拉而言，成功上市僅僅只是一個開始，作為A股第一支“純粹”的第三方支付概念股，拉卡拉後續能否在主營支付業務之外，開闢出新的商業模式並獲得新的利潤增長點，將成為業內關注的焦點。
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